God eftermiddag og velkommen til North Medias præsentation af årsregnskabet for 2025. Mit navn Rasmus Køjborg, og jeg vil være moderator her på dagens præsentation.

Med os fra North Media har vi Group CEO, Lasse Brodt, og det Martin Torp. I den første del af præsentationen, så vil I som deltagere være i lyttetilstand, og under spørgerunden vil I så kunne deltage ved at trykke firkant efterfulgt af 5 på telefonens tastatur, hvis I ønsker at stille et spørgsmål.

Hvis I lytter med online, så har I mulighed for at stille spørgsmål i den chat, der nedenfor. De vil så blive synlige for mig som moderator, og jeg vil viderestille dem til ledelsen i North Media, når vi kører en Q&A til sidst.

Men med det, så vil jeg give ordet videre til dig, Lasse. Værsgo.

Tak skal du have, Rasmus. Jeg vil også gerne byde velkommen til webcasten.

Som nævnt, mit navn Lasse Brodt, og jeg koncern-CEO i North Media. Med mig i dag har jeg Martin Torp.

Han koncerndirektør for digital drift og udvikling, og han vil hjælpe med at besvare jeres spørgsmål senere i sessionen. Men lad os starte med at se på de emner, som vi skal omkring i dag.

Tidligere på ugen informerede North Media om foreslåede ændringer til sammensætningen af bestyrelsen og koncernledelsen, og i januar kunne vi fortælle, at vi har ansat en ny koncern-CFO. Jeg starter derfor med et kort resumé af de meddelelser.

Derefter fortæller jeg om de væsentligste strategiske tiltag, som vi har haft fokus på i 2025, og følger op af de finansielle resultater og foråret på koncernniveau og af udviklingen i de to forretningsområder, Last Mile og Digital Services. Jeg slutter med forventningerne til 2026, inden Martin og jeg tager de spørgsmål, der måtte være.

Men første punkt, som sagt, de organisatoriske ændringer. I tirsdags meddelte North Media, at bestyrelsen og hovedaktionæren, som Baunegård ApS, ejet af vores stifter Richardt Bunk, at jeg indstilles som medlem af og ny formand for bestyrelsen, når der ordinær generalforsamling den 10.

april 2026. Det skyldes, at vores nuværende bestyrelsesformand, Ole Borch, træder tilbage.

Det informerede vi om allerede sidste år. Jeg fik mit første job i North Media-koncernen i 2012, og i 2018 blev jeg medlem af koncerndirektionen.

At jeg går direkte fra at være direktionsmedlem til koncernens bestyrelse ikke i tråd med anbefalingerne for god selskabsledelse. Men bestyrelserne i både Baunegård og i North Media vurderer, at de kompetencer, jeg har, og ikke mindst den viden, jeg har om forretningerne, væsentlige for at udvikle koncernen i de kommende år.

Og dermed bliver jeg det, der hedder et ikke-uafhængigt medlem af bestyrelsen. Mit nye job betyder samtidig, at jeg fratræder som koncerndirektør, men fortsætter som midlertidig administrerende direktør i FK Distribution, indtil en ny ansat og kan tiltræde.

Det en proces, som vi arbejder målrettet på. Det bringer mig til at fortælle om vores nye ordførende koncerndirektør.

Jeg glad for at kunne give stafetten videre til en, som allerede kender North Media godt, nemlig Martin, som jo med i dag. Martin bliver den 10.

april ny ordførende koncerndirektør, og samtidig vil han stadig have ansvaret for vores digitale drift og udvikling. Martin har været medlem af koncerndirektionen siden oktober 2023 og havde inden da arbejdet 3 år i BoligPortal, senest som CFO.

Martin har cirka 20 års erfaring fra en række store og mellemstore virksomheder, blandt andet Deloitte, LEGO og eBay, og har dermed både en omfattende og ikke mindst relevant baggrund for at kunne udfylde og udvikle rollen som ordførende koncerndirektør. Nu synes jeg, vi skal gå til den sidste ændring i koncerndirektionen.

I slutningen af januar kunne vi dele, at Christian Dyck-Madsen bliver vores nye koncernøkonomidirektør. Christian kommer fra en stilling som CFO i Saint-Gobain Distribution Denmark A/S, hvor han har mere end 25 års økonomierfaring fra stillinger i private og internationale selskaber i forskellige brancher.

Derudover har han en solid erfaring med blandt andet ledelse, virksomhedsstrategi, salg og opkøb af virksomheder samt IT. Vi har haft nogle gode samtaler med Christian, og hans baggrund, erfaring og kompetencer kvalificerer ham til at kunne drive udviklingen af og væksten i vores selskaber.

Når Christian tiltræder senest den 1. august 2026, bliver han også en del af den koncerndirektion, som Martin og jeg sidder og har siddet i.

Det var det organisatoriske, og vi skal nu tale om nogle af de væsentligste strategiske tiltag i 2025. Jeg vil fokusere på de fire, der står her på skærmen.

To væsentlige faktorer for at lykkes med vores svenske distributionsforretning og få indtjeningen op for det første, at vi implementerer maskinel pakning af tryksager, og det næste, at vi får skabt den samhandelsmodel, som FK Distribution anvender i Danmark. I november kunne vi hakke det første punkt af, for her blev vi færdige med udrulningen af automatisk pakning af tryksager til Sverige.

Det har krævet en dedikeret indsats fra et stort antal medarbejdere, og det vil jeg gerne anerkende og sige tak for her. Den anden del, altså at skabe den samhandelsmodel, som FK Distribution bruger, et langt og sejt træk.

Den afvikling af franchise-konceptet, som vi også gennemførte i 2025, et skridt på vejen. Men der fortsat en række ting, som skal optimeres og falde på plads.

Som jeg tidligere har sagt, har integrationen af SDR været mere kompliceret end først antaget, og samtidig ser vi, at særligt den svenske detailhandel presset på lønsomhed. Både bestyrelsen og vi i koncerndirektionen har stadig og uændret en tro på, at de tiltag, som vi sætter i værk, de rigtige, og at tryksagsvolumen gradvist vil stabilisere sig.

Det afgørende for, at vi kan se den ønskede og forventede fremgang i driftsresultatet. FK Distribution har i 2025 arbejdet med at tilpasse og fremtidssikre sin forretningsmodel.

Det har vi gjort, fordi vi forventer, at der i de kommende år vil ske ændringer i produktmixet. Blandt andet forventer vi en stadig lavere volumen fra lokalaviser, som har det svært.

Vi ser også, at markedet for omdeling af brevpost, som inkluderer magasiner og direct mails, blev givet frit ved udgangen af 2025. Magasiner og direct mails udgør et vækstpotentiale for selekteret post, som i dag et mindre produktområde i FK Distribution.

Derudover har vi en række nye tiltag og produkter på vej, blandt andet Vores Samfund, hvor vi ønsker at omdele information for offentlige institutioner, foreninger og organisationer, der ikke udgør reklamer og derfor kan distribueres til alle postkasser. I BoligPortal fortsatte udviklingen af et samlet lejer- og udlejerunivers som planlagt, og der bliver løbende lanceret nye services.

Det, vi vil have fokus på i dag, det lanceringen af et projektbolig-koncept kaldet Pro. Det giver ejendomsudviklere og mæglere mulighed for at annoncere et stort antal nyopførte boliger på BoligPortal.

Samtidig kan de benytte kendte services som for eksempel lejekontrakter, flyttesyn og huslejebetalinger i forbindelse med udlejningen. Den pakke gør det nemt for en ejendomsudvikler at håndtere hele udlejningsprocessen fra start til slut.

Konceptet blevet godt modtaget og har leveret bedre resultater end forventet i den korte tid, det har været på markedet. Jeg har også glædet mig til at kunne nævne de positive tendenser i Bekey.

Ledet af Martin har vi i 2025 gennemført første del af en turnaround af forretningen. Det betyder blandt andet, at vi har ryddet op, har indsnævret kerneforretningen og tilpasset organisationen.

Vi har også forenklet IT-fundamentet og defineret den fremtidige ledelsesstruktur. I januar tiltrådte Lasse Marcus som ny CEO i Bekey, og han skal gennemføre de næste faser af den transformation, som forretningen skal gennemgå.

I første omgang vi tilfredse med at se, at effekten af alle de tiltag, som jeg lige har nævnt, har reduceret indtjeningstabet markant. Den udvikling skal forfølges både i 2026 og fremover, så vi kan se en positiv lønsomhed inden for en kortere årrække.

Og med det så vil jeg give ordet til Martin, som vil gennemgå de finansielle resultater.

Tak for det, Lasse. Som forventet leverede vi en omsætning på niveau med 2024.

I Last Mile var der et fald på 1%, som var drevet af FK Distribution, og det blev stort set opvejet af fremgang i Digital Services, hvor BoligPortal øgede omsætningen. Som I kan se af grafikken i bunden af siden, var omsætningsfordelingen mellem de to forretningsområder også stabil.

Faldet i EBITDA skyldes udviklingen i Last Mile. Her var der øgede omkostninger til omstillingen af SDR, inklusiv overgangen til maskinel pakning og afvikling af franchise-konceptet samt en lavere omsætning i FK Distribution.

I Digital Services blev EBITDA væsentligt forbedret på grund af et reduceret tab i Daily og Bekey. Det vender jeg tilbage til, når jeg gennemgår udviklingen i de enkelte forretninger.

Som følge af det lavere EBITDA faldt marginen også. Den væsentlige stigning i EBIT skyldes primært, at vi i sammenligningsperioden nedskrev den bogførte værdi af aktiver i SDR med 155 millioner kroner.

Det gjorde vi i fjerde kvartal 2024 som følge af lavere forventninger til den fremtidige indtjening. Digital Services bidrog dog også til det øgede EBIT i 2025, positivt påvirket af udviklingen i EBITDA.

Overskudsgraden blev på 5,1% sammenlignet med -5,8% i 2024. Samlet set realiserede vi dermed de resultater, som var i tråd med de finansielle forventninger, som vi kommunikerede i november sidste år.

På baggrund af det samlede driftsresultat for 2025 indstiller bestyrelsen på generalforsamlingen den 10. april 2026, at der for regnskabsåret 2025 udbetales et udbytte på 1,25 kroner per aktie.

Det svarer til 46% af årets resultat eksklusiv afkast på værdipapirer. Sidst vil jeg nævne, at kapitalberedskabet udgjorde 927 millioner kroner ved udgangen af året.

Det betyder, at så snart de rigtige muligheder byder sig for at ekspandere vores aktiviteter til udlandet eller foretage opkøb i eksisterende eller komplementære markeder, har vi midlerne til det. Men lad os se på den underliggende udvikling i de to forretningsområder.

For Last Mile, som Lasse nævnte før, har vi i 2025 fortsat arbejdet intenst på at integrere SDR i North Media. Og milepælen med maskinel pakning udmønter sig blandt andet også i en mere stabil planlægning, bedre kapacitetsudnyttelse og på sigt lavere enhedsomkostninger.

Samtidig vi i gang med at tilpasse FK Distributions forretning til det forventede fremtidige marked med et ændret produktmix. Samlet set faldt omsætningen i Last Mile med 1% til 1 milliard 132 millioner kroner.

Den udvikling dækker over, at SDR leverede 2% stigning i omsætning på trods af et markant volumenfald. Fremgangen skyldes primært effekten af, at vi hjemtog lokalsalg fra de tidligere franchisetagere og prisstigninger.

I FK Distribution faldt omsætningen med 2%, og her kunne en solid fremgang i selekteret post ikke opveje et volumenfald for tryksager på 4%. Selekteret post har i 2025 haft tilgang af både magasin- og direct mail-kunder, og det en udvikling, som vi forventer vil fortsætte, efter at PostNord trak sig fra det marked ved udgangen af 2025.

Som forventet faldt EBITDA. Udviklingen var påvirket af øgede omkostninger til omstillingen af SDR, lavere omsætning i FK Distribution og i mindre grad af kapacitetsomkostninger i den danske forretning.

Det var udviklingen i Last Mile. Lad os se på Digital Services.

Samlet set steg omsætningen i Digital Services med 1% til 164 millioner kroner. Den fremgang skyldes udelukkende BoligPortal, som på trods af en historisk skævvridning mellem udbud og efterspørgsel på lejeboliger leverede en vækst på 4%.

Den kom fra stigende lejeomsætning, øget salg af partnerskaber og data insights samt indtægter fra det nye projektbolig-koncept, Pro, som Lasse talte om lige før. Mens omsætningen i Bekey var flad, faldt den i Daily.

I sit første år som selvstændigt selskab tog det længere tid end forventet at opbygge en egen salgsorganisation og at indgå en række kundeaftaler. Desuden var omsætningen påvirket af et ændret produktmix og forsinkelse af det kommercielle drop i Sverige.

På den positive side lancerede Daily sin Publisher-platform i Danmark i sommeren 2025, og den blev introduceret i Sverige i andet halvår. Publisher gør det muligt for Dailys kunder selv at producere, publicere og optimere indhold på websites, apps samt Minetilbud.

Det giver derfor mulighed for at nå forbrugerne med digitalt indhold på tværs af kanaler. Digital Services' EBITDA forbedredes i 2025.

Mens BoligPortal havde et mindre fald på grund af højere omkostninger og fortsat udvikling af det digitale univers samt rekruttering, reducerede både Daily og Bekey driftstabene. Daily afsluttede udviklingen af Publisher, og det i sig selv forventes at have reduceret de årlige driftsudgifter med cirka 4 millioner kroner i forhold til niveauet i første halvår 2025.

Desuden var der salgs- og marketingomkostninger. I Bekey så vi effekterne af turnaround-processen, som vi allerede har talt om.

Det var ordene om 2025. Jeg giver ordet tilbage til Lasse, som slutter af med forventningerne til det kommende år.

Tak, Martin. Omsætningen for 2026 forventes at være i niveau med sidste år.

Udviklingen i Last Mile forventes at være flad, mens der forventes en vækst i alle selskaber i Digital Services. Den udvikling baseret på forudsætning om, at den stabiliserende økonomiske udvikling fra 2025 fortsætter, og at forbrugertilliden forbedres, så der købes flere forbrugsgoder og udlejes flere boliger.

Desuden skal der komme en øget omsætning fra nye værditilbud og et ændret kundemix i både FK Distribution og SDR, som skal opveje de forventede primært strukturelle volumenfald. Vi forventer, EBITDA vokser på tværs af stort set alle selskaber, positivt påvirket af de strategiske tiltag, der blev lanceret og implementeret i 2025.

EBIT forventes at stige tilsvarende. Man kan læse om alle de bagvedliggende forudsætninger i årsrapporten, og på den måde var det her ordene fra mig.

Og Rasmus, så det vel tid til spørgsmål.

Mange tak for det, Lasse og Martin. Ja, vi klar til spørgsmål.

Så hvis du lytter med fra telefonen, så kan du trykke tasten firkant efterfulgt af 5 på telefonens tastatur for at komme i kø. Og skulle du undervejs få svar på dit spørgsmål, kan du fortryde ved at trykke firkant efterfulgt af 6 for at forlade køen.

Hvis du ser med online, kan du skrive dine spørgsmål i chatten nedenfor. Og der kommet en del spørgsmål ind her.

Jeg har prøvet at samle dem lidt, så jeg tænker, vi først kaster os over nogle af de spørgsmål, der relaterer sig til jeres Last Mile-aktiviteter. Der bliver spurgt her til SDR guider fortsat for minus i 2026 på EBIT -35 til -20 millioner.

Hvad helt konkret planen for at komme i break-even, og hvornår ser I et første kvartal, hvor I kan bidrage positivt?

Jamen, altså SDR jo et strategisk indsatsområde for os. Og som vi redegjorde for før, eller rettere Martin redegjorde for det, så har vi været en lille smule forsinket på udrulningen af maskinel pakning særligt, og den transformation, der foregår rundt om hele virksomheden.

Vi har en uforandret tro på SDR. Vi oplever både i Danmark og i Sverige i øvrigt oplever vi en øget interesse og efterspørgsel fra forbrugersiden for at læse tryksager og handle billigst muligt og mest effektivt.

Og dertil tryksagen uforandret det absolut stærkeste medie for detailhandlen. Så på den måde, så fortsætter vi den transformation, som vi satte i gang, og forventer også, at kulminere resultatforbedringen som følge deraf.

Der bliver spurgt i tillæg til det her, hvad hovedårsagerne til I har vist tidligere sagt, at I forventede faktisk, at I ville være break-even i 2026, men det så ændret. Kan du fortælle lidt om hovedårsagerne til det, Lasse?

Jamen, den vel todelt, kan man sige. I første omgang, så kan jeg henvise til mit tidligere svar.

Vi i gang med en relativt stor transformation. Det går som det skal, det bare gået lidt langsommere end vi havde forventet.

Og som vi også tidligere har kommunikeret, har volumenfaldet været en smule større end vi og tilsvarende havde forventet. Og det ændrer egentlig ikke på vores målrettede indsats på området, og professionalisering eller automatisering af SDR vil fortsætte.

Og det klart, at den naturligvis med henblik på at lave en god forretning.

Godt. Og i relation til SDR bliver der også spurgt noget spørgsmål her på engelsk, men jeg oversætter det til dansk.

I foretog den her nedskrivning i 2024 på 155 millioner. Der bliver spurgt, om der noget scenarie, hvor der kan komme nogle nye nedskrivninger, eller I tror, at I har ramt, kan man sige, det rigtige niveau nu på den værdi i SDR?

Ja. Vi var jo ærgerlige over, at vi måtte nedskrive.

Det klart, det giver sig selv. Det tog vi jo på et selskabsinvestorkald for et år siden.

Men vi mener egentlig, at vi nu i det niveau, vi skal ligge i på SDR.

Godt. Og i relation til FK bliver der også spurgt her: I guider for EBIT på de her 115 til 130 millioner i 2026 på trods af et forventet fald i både print og lokale aviser.

Hvad det, der gør, at I kan fastholde den her indtjening i FK, og hvor meget det kan tillægges prisstigninger i 2026?

Prisjusteringer og prisstigninger kan vi tillægge en vis betydning, men absolut ikke en fuld og hel betydning. Det, vi arbejder med i FK, og som vi egentlig altid har arbejdet med, det at være på forkant og omstille vores forretning til det marked, vi servicerer.

Og som Martin redegjorde for før, så falder nogle ugeaviser væk, og der også noget tryksagsvolumen i den klassiske uadresserede forretning, som bliver mindre. Omvendt set, så har PostNords exit også medført nye volumener og nye kundetyper.

Og det vil sige, det ændrede produktmix parret med en konstant jagt efter effektiviseringer, sådan det, når man driver en standardiseret volumenforretning, det, der gør, at vi rolige ved at guide, som vi har gjort, og dermed også guide en fremgang i EBIT på FK Distribution.

Godt. Og et sidste spørgsmål i relation til FK og SDR.

Der bliver spurgt lidt til: På SDR har I en note 14 omkring rentabiliteten, hvor I ligesom laver sådan en nedskrivningstest. Der bliver skrevet det her med, at der et scenarie, hvor distribution af tryksager i Sverige ikke længere rentabel i 2034, det vægter så med 25%, og så har I et scenarie, hvor distribution af tryksager i Sverige ikke længere rentabel i 2039, det vægter med 75%.

Men jeg tænker, spørgsmålet kører lidt på det her med, jamen, hvordan vurderer du det i forhold til FK Distribution? Vil det være samme test, man skulle kunne foretage der, som I gør på SDR?

Ej, altså man kan jo ikke bare sige, man skal lave den samme test på tværs af markeder og virksomheder. Det, jeg kan sige om vores tilgang til markedet, det, at og her relaterer jeg også lidt til et tidligere svar på spørgsmålet, vi oplever en øget interesse for tryksagslæsning, for tilbudslæsning.

Vi oplever uforandret og fortsat et stærkt marked, detailhandlens vigtigste kanal, når man skal afsætte mange varer på et konsumentmarked. Og prøv at hør, vi sætter ikke en dato på det, fordi vi kan kun se, at det varer lige så langt øjet rækker.

Meget fint. Og så lad os vende blikket lidt mod Digital Services, hvor der også lidt forskellige spørgsmål.

Der blandt andet et her omkring BoligPortal, som guider for EBIT på de her 35 til 40. Hvad var sådan main driverne i 2025, altså kerneforretning kontra Pro data insights, og hvor robust den her guidance, hvis boligmarkedet begynder at blive lidt svagt?

Den tager jeg. Man kan sige, vi har i mange år arbejdet på, at BoligPortal blev en mere stærkt sammensat forretning med en række omsætningsstrømme.

Og det synes jeg også, som jeg redegjorde for i mit oplæg før, at når vi vækster 4%, så det en afspejling af, at de nye omsætningsstrømme, som vi har sat i verden, de giver os den vækst, vi forventer. Men også at når vi har et svært marked, så selv der så leverer vi en given vækst.

Det en stærk markedsplads, og det klart, at når boligmarkedet eller lejeboligmarkedet og balancen deri udfordret, jamen, så påvirker det også vores markedsplads. Men derfor det også godt, vi har de øvrige omsætningsstrømme, der opvægter det.

Godt. Og så i forhold til Daily og Bekey bliver der spurgt lidt også.

Der bliver nævnt de her EBIT-guidance, I har på Daily på -12 til -9 millioner og på Bekey på -11 til -7 millioner i 2026. Hvornår regner I med, at de vil være break-even, de her to selskaber, og hvad sådan det maksimale, I villige til at investere i de her selskaber frem for om måske drosle ned på dem på et tidspunkt?

Jamen, vi som sagt meget tilfredse med, at vi i løbet af 2025 har nedbragt det driftsunderskud, som vi har haft historisk. Vi ikke i break-even endnu, og vi investerer fortsat i selskaberne, men vi overbeviste om, at vi i retning på begge.

Som tillæg til det Martin lige har sagt, så kan man jo også sige, at vi har jo netop lanceret Publisher som en hel ny adgang til at lave en langt mere dynamisk tilbudsmodel på Daily for eksempel. Det forventer vi os rigtig meget i så og tilsvarende også i at kunne skabe et marked i Sverige, hvor vi jo har relationer til de kunder, vi ser som potentielle og kommende kunder på det svenske marked for digital tilbudsformidling.

Så det ser vi med stor interesse ind i og levere på.

Godt. Og i forhold til Bekey bliver der spurgt også her.

Der en spørger, der mener, at DAO anvender PostNords nøgleløsninger, og også spørger lidt til, om kunne Bekeys nøgleløsning være konkurrencedygtig med den løsning, der, så DAO måske faktisk kunne få en fordel ved at anvende en Bekey-nøgleløsning?

Hvis jeg skal starte bagfra, så vil jeg sige, at vi af den holdning, at alle distributører, der skal ind ad en låst opgangsdør, ville have stor fordel ved at anvende Bekey. Når det sagt, så kan vi jo ikke kommentere på konkrete potentielle kunder eller ej.

Men jeg kan dog med baggrund i dagbladsmarkedet præcisere, at jeg mener absolut, DAO har deres egen adgang på nuværende tidspunkt og ikke anvender PostNords adgang. Men det var mere ment som en sidekommentar.

Men vi ser et meget stort potentiale for alle distributører, der skal aflevere en fysisk genstand bag en låst opgangsdør.

Meget fint. Og så et par spørgsmål til jeres omkostninger.

Der en, der noterer sig her, uallokerede eller headquarter-omkostninger på de her -17 millioner. Kan I sætte lidt ord på, hvad der ligger i den post?

Jamen, det kan jeg gøre. Vi har jo igennem de senere år, kan man sige, opbygget forskellige koncernfunktioner her.

Og det dækker jo både IT-sikkerhed, det dækker vores juridiske afdeling med videre. Så det det post.

Sådan som man skal tolke det, Rasmus, egentlig ikke, at det en øget omkostning, det en refordeling af omkostninger imellem moderselskab og datterselskaber.

Godt. Og et andet spørgsmål i forhold til jeres omkostninger.

En har også bemærket, at de samlede beløb til lønninger og vederlag, de steget omkring 9% fra 2024 til 2025. Og så bliver der spurgt i tillæg til det, om I har haft et lønmæssigt efterslæb, og hvis det tilfældet, om det blevet indhentet, eller om der en anden forklaring på, hvorfor lønningerne her gået op?

Rasmus, vi kan ikke høre dig lige nu. Der stadigvæk ikke nogen lyd, bare...

Der noget lyd nu?

Heller ikke.

Der lyd nu, Lasse? Der lyd...?

Kan du høre mig nu, Lasse? Lasse, jeg har lige prøvet at genstarte her.

Der lyd nu? Der lyd nu igennem, Lasse?

Bare lige til orientering: Vi har stadigvæk ikke lyd på. Det ikke fordi, vi bare gået i stå.

Så jeg håber, der nogen, der kan høre os, men vi kan ikke høre noget.

Kan du høre mig nu, Lasse? Kan du høre noget?

Ja. Muligvis kan I ude hos publikum høre mig, Rasmus her.

Vi prøver lige at få arbejdet på, så der også lyd igennem til Lasse. Der kommer lige til at gå et øjeblik.

Det blevet bedre nu, Lasse? Kan du høre mig nu?

Godt. Vi arbejder stadigvæk lige på at få lyden igennem.

Jeg skal beklage meget, at der et link et eller andet sted, der røget. Vi i kontakt med North Media...

Vi tager lige en kort pause, og så vi tilbage igen om et par minutter. Hej, vi tilbage igen, og jeg skal naturligvis beklage meget det udfald, vi lige havde, men der var noget teknik, der drillede.

Men jeg tror et af de spørgsmål, vi kom til, og jeg ikke sikker på, vi fik det helt adresseret, det var det her omkring lønninger og vederlag, der var steget 9% fra 2024 til 2025, om det var et lønmæssigt efterslæb, hvis det var det, om det var blevet indhentet, eller om der var andre forklaringer på den stigning?

Ja, og med denne her ikke-planlagte pause, der kan jeg jo sige, at det svar, jeg gav før, handlede jo om samme emne, nemlig at det en ændret medarbejdermix imellem koncern og datterselskaber og ikke et udtryk for egentlig en omkostning på det område.

Godt. Og så bliver der spurgt lidt omkring om I stadigvæk investerer i batterikapacitet eller solenergi, og den store allerede etablerede batterikapacitet, og om der noget, der afventer noget myndighedsgodkendelse der?

Ja.

Jamen, altså på nuværende tidspunkt, der vi jo der på vores batterimodel og solmodel, at vi jo selvforsynende i vid udstrækning i vores egen produktion i FK Distribution. Det vi rigtig glad for, og det vil vi fortsætte med at udvikle på, og på den måde forhåbentlig inden længe blive selvforsynende.

Så ja, vi interesserer os stadigvæk for grøn energi og for at lave den omstilling, som både vil gavne vores forretning økonomisk og vores aftryk, sådan helt i praktisk forstand.

Meget fint. For der var et lille spørgsmål i relation til det, fordi først så blev der spurgt lidt til jeres ejendomme primært i København.

De har en bogført værdi på 200 millioner. Der bliver spurgt, om I også har et estimat på, kan man sige, den reelle værdi, en eller anden markedsværdi på de her ejendomme?

Og i den relation også blev der også spurgt lidt på det her solenergi: Hvor meget det, I dækker selv i dag med de installationer, I har på de bygninger?

Jamen, altså til det første kan jeg sige: Nej, vi har ikke været ude at afsøge markedet for, hvad markedsværdien på nuværende tidspunkt på vores ejendomme. Og vi dækker på den gode side af 40% af vores samlede behov og gående opefter på egen produktion af energi.

Godt. Og så bliver der spurgt lidt til, om det stadigvæk strategien at være på udkig efter relevante opkøbsmuligheder for at aktivere det kapitalberedskab, I har?

Ja, absolut. Og det noget, vi gør hele tiden og konstant med henblik på at udvikle North Media og vores virksomheder og gøre dem stærkere.

Så ja, det gør vi. Absolut.

Godt. Og så bliver der spurgt lidt til, hvor i organisationen ansvaret for forvaltning af den her værdipapirportefølje, som ligger til grund netop for det kapitalberedskab, I har, og hvem der har sådan kompetence til at foretage dispositioner på den portefølje?

Den kan jeg svare på. Altså vi synes generelt ikke, det giver mening at sætte navn på.

Vi har en uændret model for at styre vores aktieportefølje, og reelt set så mener vi, det afkast, vi har vist over tid, det taler sit tydelige sprog.

Godt. Og når vi taler omkring det her kapitalberedskab og sådan noget, der flere spørgsmål, der centrerer omkring det her med, at I blandt andet i årsrapporten, der står der det her: Betaling af udbytte lejlighedsvis kan suppleres med tilbagekøb af egne aktier, hvis bestyrelsen vurderer, det hensigtsmæssigt.

Og så der en, der siger: Jamen, netop givet, at den implicitte værdi af aktien mindst to gange dagens markedsværdi, hvorfor det så, I ikke benytter jer af den her mulighed for at gå ud og lave noget aktietilbagekøb i øjeblikket?

Jamen, generelt så kigger vi jo løbende på aktietilbagekøb, og vi køber også tilbage i ny og næ. Men generelt så det vores holdning, at jamen, vi har ikke et fast opkøbsprogram på den måde.

Vores kapitalberedskab det til i hvert fald for at vækste vores virksomheder langsigtet.

Godt. Og der blev også nævnt til det her med, at i gamle dage havde man sådan et topmål på den her krisekasse eller værdipapirportefølje på 750 millioner, og nu går den måske snart over 1 milliard.

Det planen at konsolidere mere kapital her, eller hvad sådan den lidt længere sigtede plan her?

Altså det kommer vi ikke til at sætte nogen grænser på hverken opad- eller nedadgående retning. Det, som Martin siger: Vi ønsker at være kapitalstærke, så vi kan investere i de nuværende forretninger og i særdeleshed og ikke mindst også i nye forretningsmuligheder, når de opstår.

Det ser vi som en enorm styrke for North Media.

Godt. Og så et spørgsmål adresseret til dig, Lasse, om din nye rolle.

Der bliver dels spurgt her, om du får samme rolle, som en af dine forgængere, Mads Dahl, havde i mange år som arbejdende bestyrelsesformand, hvor han var ret tæt på driften, og en anden spørger i samme: Kan du uddybe lidt om din overgang til den nye rolle som bestyrelsesformand? Vil dette være et fuldtidsengagement?

Ja, altså det, jeg kan sige, det jo, at jeg jo ikke valgt endnu. Så det kan vi arbejde mere med på den anden side af den 10.

april. Så nej, det kan jeg egentlig ikke på nuværende tidspunkt sige en hel masse om.

Men generelt set så det positivt med kontinuitet i vores forretning. Det giver en vis sikkerhed i styringen af North Media.

Glimrende. Og der bliver godt nok stillet et opfølgende spørgsmål til det her med jeres værdipapirportefølje.

Der lidt interesse i at vide, om der måske ikke sat navne på, men ligger ansvaret hos CFO, CEO, bestyrelse, eller det sådan bredt i jeres organisation?

Jamen, der må vi henvise til Martins svar fra før, at det sætter vi ikke navn på. Men vi mener i al ubeskedenhed, at performance god.

Glimrende. Vi kommet igennem de spørgsmål, der var, og derfor sender jeg ordet videre tilbage til dig, Lasse, for en sidste kommentar.

Alright. Jamen, Rasmus, tak for det.

Og jeg vil også gerne takke for, at I hang i og holdt ud. De tekniske vanskeligheder, vi havde her, har man jo ikke i en fysisk tryksag.

Så mon ikke, der god energi i den. Men i hvert fald tak, fordi I gad lytte med, og beklager forsinkelsen eller pausen.

Og jeg håber, I får en fortsat god dag.

Tak.