Ja, godformiddag. Så vil vi gerne på vegne af H.C.

Andersen Capital byde velkommen til den her gennemgang af trading update for 1. kvartal 2026 for ISS, som blev offentliggjort her til morgen.

Mit navn Rasmus Køjborg, og jeg har den store fornøjelse at byde velkommen til Head of Investor Relations hos ISS, det Michael Vitfell-Rasmussen, som har lovet at tage os igennem meddelelsen her og sådan den seneste udvikling. Så stor velkommen til dig, Michael, i første omgang.

Og inden jeg helt overlader ordet til dig, så naturligvis også velkommen til jer, der lytter og ser med. I kan stille spørgsmål i chatten, som sædvanlig.

Så kører vi igennem dem i en Q&A-session til sidst. Så spørg endelig løs der, og skulle I miste noget undervejs i præsentationen, jamen, så optager vi den og lægger på forskellig platform.

Men med det, så vil jeg overlade scenen til dig, Michael, så tager jeg kameraet fra, og så kommer jeg tilbage igen til Q&A.

Jamen, tusind tak, Rasmus, for introduktionen og velkommen til alle, som lytter med her. Vi havde en rigtig god start på året hos ISS, og, Rasmus, kan jeg få dig til at skifte en slide, så vil vi lige kort gennemgå det, som Rasmus siger, og så der mulighed for spørgsmål.

I årets 1. kvartal der leverede vi en organisk vækst på 7,4% med et solidt like-for-like bidrag, og det andet kvartal i træk, at vi har rigtig god medvind fra like-for-like.

Væksten blev også understøttet af et stærkt bidrag fra det, vi kalder above base, og det var primært i vores europæiske regioner. Den performance afspejler de fremskridt, som vi har gjort i at styrke den kommercielle tilgang på tværs af organisationen helt nede på site-niveau.

Og det i fuld overensstemmelse med vores strategi. Mere overordnet fortsatte vi i kvartalet med at styrke forretningen bredt og gjorde solid fremgang på alle de strategiske prioriteter, som vi har lagt ud.

Vi oplevede et stærkt kommercielt momentum, og vi begyndte året med syv kontraktmeddelelser, og jeg kan med glæde oplyse, at seks af disse var positive, og et enkelt tab rapporterede vi også. Dette giver et stærkt fundament for et stærkt 2026 og understøtter den fortsatte forbedring i kvaliteten af vores omsætningsvækst.

Samtidig vores kontraktmodenhedsprofil historisk stærk på dette tidspunkt af året. Vi har nu kun 1% af kontrakterne, som skal genforhandles i løbet af 2026.

Selvom der stadig ligger en del arbejde foran os, så vi opmuntrede over de løbende forbedringer, vi ser i forretningen, og ikke mindst det stærke momentum, vi har i løbet af vores forretning her. Dette afspejles også i vores pipeline, som vi stadig ser solid og lovende.

Og vores øvrige KPI'er, det vil sige vores margin og vores pengestrømme, som vi ikke rapporterer på i 1. kvartal, men det, jeg kan sige her, det, at de udvikler sig fuldt, som vi havde forventet.

Og det også derfor, at vi med ro i sindet i dag kan genbekræfte vores helårsguidance. Helt til sidst en kort kommentar omkring Deutsche Telekom.

Der kan man sige, at vi på den ene side stadig afventer en afgørelse fra tribunalet, og samtidig så har vi, rent parallelt, en dialog sammen med Deutsche Telekom omkring et muligt forlig, med at vi kan løse de krav, som vi har stillet op, og skabe en klarhed omkring den kontraktuelle position fremadrettet og yderligere styrke samarbejdet mellem ISS og Deutsche Telekom. Vi fortsætter med at forvente, at dette bliver løst inden for 1.

halvår 2026. Til sidst, så som nogle af jer måske ved, vi annoncerede i sidste uge, at vi har købt Acteras ejerandel af vores forretning i Tyrkiet.

Vi har allerede en stærk forretning her, og vi ser fortsat en rigtig attraktiv, langsigtet mulighed for ISS i Tyrkiet. Vil du skifte videre til næste slide, Rasmus?

Tak skal du have. Lad os nu tale lidt mere omkring vores kontraktmeddelelser.

Siden vores sidste opdatering i februar måned har vi gjort det, som vi bedst til hos ISS. Det nemlig at hjælpe vores kunder med at skabe enestående serviceoplevelser ude på arbejdspladserne.

Vores fokus stadig præcist. Vi vil levere fremragende kundeoplevelser hver evig eneste dag drevet primært af vores self-delivery-model og et stærkt servicemindset.

Denne slide har vi vist før, og den ret vigtig, da den illustrerer, at den strategiske indsats, som vi kører efter, den bærer frugt. En væsentlig del af vores vækst kommer fortsat fra eksisterende kunder.

Det lavrisiko og høj impact kunder, og det en god måde at vokse forretningen på. Derudover så har vi den nye forretning, hvor vi fokuserer på fire kernesegmenter, og det der, hvor vi ser de mest attraktive, langsigtede muligheder globalt for ISS.

Samtidig vi åbne over for lokale segmenter, når vi ser forretningscasen overbevisende. Den afgørende her, det disciplin og prioritere de muligheder, som vi ser i forretningen derude.

Og det der, hvor vores værdiforslag virkelig resonerer, hvor vi kan levere høj kvalitet og profitabel vækst i forretningen. Efterspørgslen efter workplace experiences fortsætter med at stige bredt set over flere markeder, og ISS godt positioneret til at imødekomme denne efterspørgsel.

Vores stærke eksekvering i 1. kvartal kombineret med de kontraktmeddelelser, som vi har offentliggjort, og den pipeline, som vi har i dag, styrker vores tillid til den videre udvikling i forhold til væksten.

Samlet set indikerer vores kontraktmeddelelser i 2025 og det momentum, vi har taget med os ind i starten af 2026, at dette bliver et år, hvor vi kommer til at øge omsætningen med højere kvalitet, underbygge de stærke kunderelationer, som vi har, gennem disciplineret vækst og en solid pipeline. Næste slide, Rasmus.

Tak skal du have. Før vi afslutter forretningsdelen, så vil vi lige kort sagt kigge på vores kontraktmodenhedsprofil her.

I 1. kvartal har vi gjort gode fremskridt med at forlænge kontrakter allerede tidligt på året, som stod til fornyelse i 2026.

Vi reducerede vores modenhedsprofil fra 4% til 1%, og dette et historisk lavt niveau for ISS på dette tidspunkt af året. I 1.

kvartal forlængede vi en stor kontrakt på 700 millioner i kontraktværdi, og derudover havde vi flere forlængelser på over 200 millioner danske kroner. Dette afspejler, at vi har det her stærke kommercielle disciplin, tidlig involvering af kunderne i forhold til udløbet og en mere proaktiv håndtering af kontraktudløb.

Vigtigt, at dette nu knytter direkte til strategien og eksekveringen af den kommercielle model, klarhed af ansvar og en mere fokuseret organisation, der forstår nødvendigheden i og eksekvere på kontrakter, der ved at udløbe, tidligere. Rasmus, vil du gå videre til næste?

Hvis vi kigger på vækstdriverne i det 1. kvartal, så leverede vi jo de her 7,4%, hvilket et stærkt tal og et tal, som også var betydeligt foran konsensus.

Vi voksede priserne med noget, der ligner 4%. Vi voksede volumen med cirka 1%.

Vi voksede net new, altså nye kontrakter, med 1%. Og så voksede vi above base med cirka 1,5 procentpoint.

Og selvom vi forventede, at både net new og volumen ville være positiv, jamen, så var det et stærkere end forventet bidrag fra above base, som man kan sige drev en stor del af overraskelsen her. Og det var primært i vores europæiske forretning.

Hvis vi kigger på net new, jamen, så var performance i kvartalet positivt påvirket af DWP-kontrakten i UK, COWI, VELUX i Danmark og ikke mindst Australian Defence. Herudover så havde vi også kontraktopstarter og udvidelser i Central- og Sydeuropa, som hjalp på væksten.

Disse wins fokuserer en stærk tilgang i forhold til vores strategisegmenter og vores evne til at omsætte mulighederne ind i højkvalitets- og profitable kontrakter. Ser vi på volumen, så var den negativt påvirket af to kontraktreduktioner i Nordeuropa, som vi annoncerede tilbage i 2025.

Til gengæld så havde vi en medvind af, at vi udvidede med en lufthavn, Brisbane Airport i Australien, Virgin i Nordeuropa og andre mindre kontraktudvidelser tilbage fra 2025. Herudover, og når vi så kombinerer net new og volumen, så har vi det, vi kalder en like-for-like-vækst.

Det vil sige, det højkvalitetsvækst på 2 procentpoint. Og dette Q1 altså det andet kvartal i træk, hvor vi har set, at vi har haft en like-for-like-vækst på 2%, og vi ser, at denne positive effekt kommer til at fortsætte i de kommende par kvartaler.

Sidst var der de her 1,5 procentpoint fra above base, og det et stærkt fundament primært drevet af de europæiske forretninger. Herudover et bidrag fra DWP-kontrakten i England.

Og, Rasmus, lidt omkring vores regioner her. I Nordeuropa opnåede vi en organisk vækst på hele 7%.

Den var drevet af kontraktopstart tilbage fra sidste år, 2025, og kontraktopstarter i 2026, blandt andet DWP og COWI, samt udvidelsen af Virgin, som vi nævnte tidligere. Væksten blev delvist modvirket af de tidligere annoncerede kontrakttab og reduktioner, men regionen leverede også en rigtig stærk above base, og det betyder, vi endte på de her 7%.

Central- og Sydeuropa leverer stadig rigtig stærk vækst med 10% organisk vækst drevet primært af prisstigninger, hvor halvdelen af det kommer fra Tyrkiet, men herudover også stærke bidrag fra above base og net new. Asia-Pacific voksede forretningen med 6% organisk, og det var specielt i Australien, New Zealand, Indien, Singapore, Indonesien, hvor at vi så vækst i forbindelse med kontraktopstart og vækst i forhold til kontraktudvidelser.

I Americas-forretningen der udviklede den sig cirka som forventet. Det vil sige, det var -2% på organisk vækst.

Volumenvæksten var solid, mens at vi havde negativ impact fra net new. Zoomer vi ind på det amerikanske marked, USA, så var den organiske vækst flad her, mens at vi havde stærk vækst i Mexico, og at vi så, at væksten den gik tilbage i Chile i kvartalet her.

Næste slide, Rasmus. Fordi jeg vil lige bruge lidt tid omkring vores kapitalafkast i året.

Tilbage i april måned der udbetalte vi cirka 0,5 milliard kroner i dividender, og det svarer til 3 kroner og 20 øre per aktie. Herudover så kører vi vores tilbagekøbsprogram, hvor vi nu ud af vores program på 2,5 milliard har købt aktier tilbage for lidt over 500 millioner kroner.

Herudover fik vi på vores nylige generalforsamling en bemyndigelse til at annullere 14,2 millioner aktier, hvilket betyder, det samlede antal aktier nu 160 millioner eller en reduktion på over 8%. Samlet set leverer ISS en stærk payout yield på omkring 8%.

Denne afspejler vores disciplinerede tilgang til kapitalallokering, fokuserer på værdiskabelse for vores aktionærer. Som bekendt udfører vi kun M&A, når de opfylder de strategiske, strenge kriterier, vi sætter frem.

I år har vi annonceret et mindre bolt-on-opkøb, Cater Plus i New Zealand, som styrker vores cateringplatform, og derudover har vi klare operationelle og strategiske gevinster fra det. Herudover arbejder vi på et andet bolt-on-opkøb med betydeligt markeds- og synergipotentiale, og flere detaljer kommer vi til at kunne melde ud, når først transaktionen på plads.

Det, der vigtigt at forstå, det bolt-on, og det noget, som der ikke flytter gearingen i forretningen. Og sidst, Rasmus, et slide omkring vores outlook.

Vi fastholder vores outlook på over 5% organisk vækst. Vi fastholder også vores outlook på over 5% margin og et frit cash flow på over 2,5 milliard danske kroner.

Vi forventer, at priserne stadig vil være den primære vækstmotor, delvist drevet af Tyrkiet, men også af de andre markeder. Og herudover ser vi et balanceret bidrag fra de øvrige vækstfaktorer, det vil sige volume og net new, altså den her like-for-like, som vi talte om tidligere.

Projects and above base startede året rigtig, rigtig stærkt, men vi fastholder guidance på, at det bliver en cirka flad impact på hele året. Det altid sådan, at den lidt svær at helt estimere på, når man kigger et par kvartaler ud.

Gentagelse, at marginen, den helt på sporet i 1. kvartal, og det samme det frie cash flow.

Så samlet set en rigtig stærk start på året for ISS, 7,4% organisk vækst og en genbekræftelse af vores guidance.

Tusind tak for gennemgangen her, Michael. Og jamen, lad os kaste os over lidt af de spørgsmål, der i hvert fald.

Og jeg tager lige og bladrer lidt i slidesene her også. Vi kan lige tage den her oversigtsslide, for der sådan lige et par spørgsmål relateret til nogle af de ting, der bliver nævnt her også.

Der bliver spurgt om, I nævner DT-sagen forventes afgjort i H1 2026, altså i 1. halvår.

Men ved I reelt, hvornår der kommer en afgørelse? Fordi I har jo også tidligere været ude og sige 2.

halvår 2025. Ved I den her gang, at der kommer en specifik afgørelse her, fordi det noget med den her voldgiftsret, den arbejder jo lidt på sine egne vilkår uden at udstikke en specifik dato, har vi i hvert fald tidligere hørt, ikke?

Jo, det rigtigt, Rasmus. Altså, man kan sige i forhold til Deutsche Telekom, så har vi ikke nævnt en dato tidligere.

Første gang, vi nævnte det her 1. halvår 2026, det var tilbage, da vi rapporterede vores årsrapport i februar måned.

Og det, der værd at bemærke her, det, at der kører to spor, og det har vi været fuldt åbne om hele vejen igennem i 2026. Der kører et spor, der hedder, vi afventer retssagen fra retten, en afgørelse på retssagen, og så kører der det spor, at vi forhandler med Deutsche Telekom sideløbende.

Og det, vi kan sige her, nu ved jeg godt, at der mindre end to måneder tilbage af 1. halvår, men det, at vi regner stadig med, at der kommer en afgørelse i 1.

halvår her. Og så det jo vigtigt at sige, at det, vi har sagt her, det, at vi forventer, at vi får en betaling på de 600 millioner, som Deutsche Telekom de skylder os.

Og vi har også sagt, at de 600 millioner, de jo naturligvis går ind i vores kapitalallokeringspolitik på linje med, når vi har andre, hvad skal man sige, penge tilovers i forretningen. Så det vil sige, at den går ind, og så bliver der taget en beslutning: Skal man reducere gælden?

Skal man lave et aktietilbagekøb eller en for eksempel en ekstraordinær dividende på det tidspunkt? Sådan som verden ser ud lige nu i dag, ville det nok være et tilbagekøbsprogram, som man ville se på.

Glimrende, godt. Et andet punkt, det det her overtagelsen af de her cirka 40% fra Actera på ISS Tyrkiet, hvor I jo i forvejen havde, hvad var det, 50,1%, ikke?

Så I havde jo en bestemmende majoritet tidligere. Der bliver spurgt lidt til, fordi der havde tidligere været luftet nogle muligheder omkring IPO af de her tyrkiske aktiviteter.

Så bliver der spurgt, det helt taget af bordet nu her? Og så bliver der også spurgt lidt om, hvor meget I har betalt for de her cirka 40%.

Ja, altså en IPO taget af bordet nu. Vi havde Actera inde som ejer af de 40% tilbage fra 2021 frem til 2026, og forretningen har udviklet sig rigtig godt i løbet af den periode.

Men der, hvor vi ser nu, der ser vi også rigtig stort potentiale i markedet, i forretningen dernede. Vi begynder at se, at kunderne de efterspørger store IFS-leverandører som ISS.

Så vi har stor tiltro til markedet. Så vi overtager de 40%.

Det har vi lavet en aftale med Actera om, at vi betaler 100 millioner i US-dollar for i 2026, og så derudover så har vi udskudte betalinger på lidt over 18 millioner US-dollar om året i de kommende 3 år. Så det vil sige en samlet pris på 155 millioner US-dollar, det, vi betaler for det.

Og det, der vigtigt, og som vi også talte om på vores investorkald her for et par timer siden, det, at de 155 millioner, som vi betaler for det, det føler vi en rigtig attraktiv pris. Og det betyder også, at vi kan gøre nogle ting på forretningen, som gør, at vi blandt andet kan sænke minoriteterne, vi kan sænke finansieringsomkostningerne.

Og det derfor, vi har sagt, at vi mener, at den her handel her kommer til at løfte EPS med 3% på et årligt basis. Så det vil sige, man kommer ikke til at se noget i 1.

halvår 2026. Man begynder at se lidt impact i 2026, 2.

halvdel af 2026, og så får du altså fuld impact i 2027, hvor du får de her 3% løft i indtjening per aktie.

Godt. Og lad os kigge på den her slide med jeres wins og jeres expansions/extensions og exits.

Og jeg mener, I nævner også i trading updaten, der kommet et par stykker mere til. Nu det her vel en status per udgangen af Q1, ikke?

Der kommet lidt aftaler til her også i slutningen af april/ind i maj, ikke? Kan det ikke passe, I har seks extensions nu?

Jo, altså som sliden viser, vi har to nye kunder, som vi har fået ind i perioden, og så har vi fire, det vi kalder expansions eller extensions over 0,5 milliard kroner. Så det rigtigt.

Altså, vi har seks positive, og så har vi så en reduktion i løbet af perioden her. Det jo understøttende, kan man sige, for væksten fremover i forretningen.

Og det vi rigtig tilfredse med, de her syv annonceringer i 2026 indtil videre.

Ja, for det var egentlig mit næste spørgsmål, det også i forhold til, jeg mener, i 2025 havde I omkring 21 af den her type annonceringer. Og det sådan helt sammenligneligt med det sted, I står nu, og det der, I gerne vil stå i forhold til den del af året, der gået, og det antal aftaler, I har været ude og annoncere?

Altså nu det jo altid svært at lige at sammenligne en periode med sidste år, fordi der kan være nogle forskellige timing-effekter. Men vi står et rigtig godt sted i forhold til det.

Og det, der jo har været i det, det jo, at hvis man kigger på ISS for et par år siden, jamen, så var den, der hed net new og volume growth, den var jo negativ i længere perioder, og det var primært priserne, som der drev væksten. Og nu begynder vi at se lidt mindre medvind fra priserne, men vi ser en større medvind for net new og for volumen.

Og det jo interessant af to betragtninger. For det første det interessant, fordi der flere kunder, der ønsker vores ydelser.

Det vi jo selvfølgelig rigtig, rigtig glade for. Men det næste så, når man kigger lidt længere frem, det jo, at det her, det noget, der virkelig giver noget skalerbarhed på forretningen.

Og det jo der, hvor man kan begynde at sige, jamen, så kan det blive lettere at arbejde med at se en margin, som der går op, simpelthen fordi du får højere omsætning ind, men du løfter ikke nødvendigvis dine landeomkostninger eller dine HQ-omkostninger på samme måde. Så det rigtig godt, at vi begynder at se noget momentum.

Men jeg synes lige, vi skal tage de sidste spørgsmål, Michael. Der var nogle spørgsmål her i forhold til jeres regioner.

Blandt andet var der lidt på Asia-Pacific med den her acceleration fra de 4% i Q1 sidste år til 6% i år blandt andet drevet af den her Australian Defence. Kan du sige lidt mere om, hvordan opstartsfasen på den forløbet, om I forventer yderligere bidrag der på Asia-Pacific i resten af 2026 fra den aftale?

Jamen, det et super supergodt spørgsmål og et superrelevant spørgsmål og ikke mindst jo også en rigtig interessant kontrakt, at vi ligesom kommer ind i defence. Det, jeg kan sige omkring 1.

kvartal, det var, at vi havde en ganske fornuftig opstart fra Australian Defence, men vi havde ikke fuld kvartalseffekt. Altså, det var ikke sådan, at kontrakten startede 1.

januar og så kørte på. Så det vil sige, når vi kigger ind i 2.

kvartal 2026, jamen, så får vi fuld effekt af Australian Defence. Og det alt andet lige jo selvfølgelig give lidt mere medvind i lige præcis den region.

Godt. Og også et andet spørgsmål omkring regionerne her, det den her Central & Southern Europe med tocifret organisk vækst også.

Altså, kan du sige noget om, hvor meget der drevet af Tyrkiet her, og der også tegn på sådan en normalisering, når man kigger på noget Spanien, Italien også?

Altså, man kan sige Spanien og Italien jo netop nogle af de lande, hvor vi har haft en del volumenekspansioner, det vil sige kunder, eksisterende kunder, som har lagt større forretning for os. Så man kan sige, der andre lande i den region foruden Tyrkiet, som også vokser.

Det klart, de vokser ikke lige så meget som Tyrkiet, blandt andet fordi at i Tyrkiet da hævede de minimumslønningerne med 27% per 1. januar, så det klart, det giver selvfølgelig en del medvind.

Så ligesom summasummarum på Central & Southern Europe, at ja, Tyrkiet vokser, Tyrkiet vokser også i foruden pris, og de andre lande vokser også, men naturligvis af årsager lavere niveauer end Tyrkiet.

Godt, og så også i forhold til Americas, som jo et af de steder, I har været lidt udfordret, og det også det, vi kan se, at sidste år hed den -9% i samme kvartal. Det jo så forbedret til -2% nu her.

Kan du komme lidt ind på der også, hvad det, der ligesom slår igennem på den del i de forbedringer, der?

Jamen, altså man kan sige, den så overordnede forbedring, som der, det nogle af de store kontrakter, som vi gik ud af tilbage sidste år og forrige år i regionen, de begynder nu at komme ud af tallene, og det derfor, vi begynder at se vækstraterne komme tæt på 0%. Der, hvor vi selvfølgelig, det, vi vil gerne derhen, hvor vi også begynder at vinde nogle store kontrakter i regionen og specielt i USA, som jo et ganske interessant marked og et marked i vækst, hvor vi mener, at vi har store store muligheder.

Det, vi sagde i løbet af 2025, det var, vi havde investeret i den kommercielle forretning i USA. Det vil sige, vi har hyret nogle dygtige salgsfolk ind, som har nogle gode kontakter ude i markedet.

Og så regner vi med, at det som der skal give os nogle større kontrakter. Det, vi kan sige indtil nu, det, at vi har ikke landet nogle af de store kontrakter.

Pipelinen, den i bedring, og samtalerne med kunderne bestemt også i bedring. Men vi også tålmodige.

Altså, vi vil sørge for at lande hos de rigtige kunder, vi vil lande den rigtige profitabilitet på kontrakterne. Og når først de opsyn tilkendegjort, så det naturligvis, at I vil se først nogle kontrakter, som bliver underskrevet, og så vil I se, at væksten den accelererer.

Men det som sagt ikke sket endnu. Specifikt når du kigger på 1.

kvartal, så var væksten flad i USA, men væksten var negativ i Chile, som et mindre land i den region.

Godt. Og et sidste spørgsmål, som jo relaterer sig lidt til jeres organiske vækst her og også de vækstforventninger, I har meldt ud for hele året over de her 5%.

Nogle vil sige, nu kommer I ret godt ud af 1. kvartal her med 7,4%.

Noget af det selvfølgelig også relateret til den her, du har Projects and above base, som jo selvfølgelig altid noget usikker i sin karakter, og der kan være nogle forskellige ting. Men omvendt I jo over de her 5%, som I guider med.

I siger selvfølgelig også "over", men et spørgsmål kunne også køre lidt på det her med: Kommer I måske ud med et interval på den her organiske vækst på et tidspunkt senere hen på året, som I jo også tidligere haft tradition for at guide på den post?

Jamen, altså nu må vi lige se, hvordan at året det udvikler sig. Men du har fuldstændig ret, Rasmus.

Vi havde en rigtig god start på 1. kvartal.

Vi sagde også på vores hovedkald, at vi desuden også forventer at få en ganske fornuftig april måned. Og det klart, vi har en open-ended guidance, om vi kan putte nogle flere tal på den, når vi når hen ved Q2 eller senere på året, det må vi jo ligesom se på.

Det, man jo skal tænke på, det, at når man kigger hen imod 4. kvartal, så kan man sige, så får vi jo en lille modvind i, at der annullerer vi den her store DWP-kontrakt, som vi startede op i Q4 2025.

Men igen, det kan jo så også være, vi når at annoncere andre wins eller andre losses i den mellemliggende periode. Men bottom line i hvert fald, vi har en rigtig god fornemmelse med vores guidance, og det også derfor, vi fuldt confident og gentager den i dag her.

Glimrende. Det bliver spændende at følge i hvert fald, Michael.

Og det blev det sidste, vi nåede her for i dag.