God morgen, og velkommen til presentasjon og gjennomgang av resultatene for 2. kvartal og 1.

halvår 2026. Mitt navn Jeppe Raaholt, og jeg leder for Endúr, og i dag har jeg med meg Einar Olsen, som CFO.

I dagens presentasjon så skal vi, som vanlig, gå gjennom de viktigste hendelsene og nøkkeltallene som har preget kvartalet før vi ser på konsernstrukturen og strategien. Deretter så går vi gjennom de operative segmentene, og den observante vil se at det en ny inndeling for denne presentasjonen.

Så kommer Einar til å ta oss gjennom de finansielle resultatene, balansen, kontantstrømmen og utviklingen i arbeidskapital og netto finansielle forpliktelser. Til slutt så kommenterer vi markedsutsiktene og oppsummerer hovedpunktene fra presentasjonen før vi åpner for spørsmål.

Det følgelig anledning til å stille spørsmål under hele seansen, og så skal vi få besvart ut alle disse når vi ferdige med selve presentasjonen. Endúr leverer nok et svært sterkt kvartal med betydelig vekst både i omsetning og i resultater.

Utviklingen særlig drevet av den solide prestasjonen innenfor kjernevirksomheten vår i infrastruktur, og vi går inn i høysesongen med høy aktivitet, solid prosjektportefølje og høy lønnsomhet. Omsetningen i kvartalet endte på 2,04 milliarder, opp 21% fra 1,69 milliarder i fjor.

EBITDA økte med 33% til 135 millioner kroner, opp fra 101 i fjor. EBITDA-marginen ble på 6,6%, som man kan se på sliden i midten til høyre, 6,6% opp fra 6% i fjor, det vil si en forbedring på 0,6 prosentpoeng.

Til det så det jo å si at 135 millioner kroner i EBITDA, det det høyeste kvartalsresultatet konsernet har levert, noe vi godt tilfreds med gitt at dette 2. kvartal og sesongmessig ikke vårt sterkeste kvartal.

De siste 12 månedene så har vi nå omsatt for 7,65 milliarder, og vi har levert en EBITDA på 481 millioner. Det tilsvarende en margin på 6,3%.

Dette viser at den økte størrelsen på konsernet og god underliggende resultatutvikling biter over tid. Kjerneområdene våre i infrastruktur leverte samlet en omsetningsvekst på 22% og en resultatvekst på 27% sammenlignet med samme kvartal i fjor.

Veksten bredt sammensatt og kommer fra flere av plattformselskapene. Innenfor akvakultur og maritim industri har vi opprettholdt et stabilt aktivitetsnivå og levert en tydelig resultatforbedring.

Sjøsterk, det vil si produksjon av fôrflåter, leverer fortsatt et moderat resultatbidrag, mens landbasert oppdrett og Maritim leverer et lavere bidrag. Ordreinngangen i kvartalet var på 2,34 milliarder, som man kan se av tallene nederst til høyre, 2 milliarder 327 millioner kroner, og det var i stor grad drevet av Trivium-prosjektet mot Vår Energi, som Total Betong har, på 1,25 milliarder kroner.

I tillegg så det kommet til mange kontrakter innenfor rehabilitering i BMO Entreprenør og for utbygging av kaier i Repstad. Ordreboken økte fra omtrent 7,7 milliarder ved utgangen av 1.

kvartal i fjor til 8,5 milliard i år. Som dere også ser av figuren nederst til høyre på sliden, så ser man at av ordreboken så det year to go '26 3,25 milliarder som gjenstår for utførelse i 2026.

Det 3,28 milliarder i 2027, og det cirka 2 milliarder for 2028 og årene etter. Vi opplever å ha en svært sunn inndekning for 2026, der målet å være passe utsolgt, det vil si ikke helt utsolgt, men sikre seg en høy kapasitetsutnyttelse, samtidig som vi ønsker å fylle på den langsiktige ordreboken ytterligere i tiden fremover.

Vi har også fortsatt å levere på M&A-strategien vår. Oppkjøpet av Engelsen Total og Enviro, som ble gjennomført henholdsvis 21.

mai og 10. juni, og transaksjonene som vi har meldt med Vimo Fjellsikring den 13.

mai og Bårdston den 15. juni.

Transaksjonene styrker eksisterende plattformselskaper og tilfører konsernet ytterligere kompetanse, kapasitet og geografisk tilstedeværelse. Vi kommer til å fortsette å levere på den strukturelle veksten også i tiden fremover, det vil si i 2.

halvår i '26 og innover i '27. Vi opplever å ha en svært solid likviditet og være finansielt fleksible.

Det gir oss da kapasitet både til å investere strukturelt og investere i organisk vekst, og vi kommer til å fortsette å ha en disiplinert tilnærming til kapitalallokering. Så før vi går videre til utviklingen i de ulike virksomhetene, så tenkte jeg skulle bruke litt ekstra tid på denne sliden.

Denne sliden ny, og det første gangen vi presenterer konsernet etter denne segmentinndelingen. Så vi jo klare over at dette litt annerledes enn den strukturen som markedet vant til.

Historisk så har vi presentert konsernet vårt med 3 segmenter. Vi har hatt Infrastruktur, Akvakultur og Annet.

Men etter betydelig organisk vekst og samtidig flere oppkjøp, særlig innenfor infrastruktur, så har det tidligere infrastruktursegmentet blitt både større og stadig mer sammensatt. Segmentet omfatter virksomheter med ulike markeder, ulike kundetyper, prosjektprofiler og vekstdrivere.

Så vi mener derfor at den tidligere inndelingen ikke lenger gir et særlig godt bilde på bredden av konsernet Endúr eller av hvor resultatene og vekstmulighetene i markedet faktisk kommer fra. I tillegg så vil dette tydeligere også vise hvor vi ser for oss å konsentrere konsernets ressurser fremover.

Så fra og med denne presentasjonen så viser vi den operative virksomheten vår gjennom 4 områder. Det Rehabilitering og knutepunkter, det Kai og sjø, det Konstruksjoner, og det Akvakultur og maritim industri.

Den nye inndelingen følger i mye større grad de underliggende markedene og virksomhetens leveransemodeller samt den industrielle logikken med inndelingen av konsernet. Og så det viktig for meg å si at dette her først og fremst en endring i hvordan vi synliggjør og kommuniserer virksomheten.

Vi endrer ikke den desentraliserte modellen eller det operative ansvaret i datterselskapene. Våre plattformselskaper skal fortsette å ha stor grad av autonomi, og de skal fortsette å ha tydelig ansvar for egendrift, gjennomføring og lønnsomhet.

Hensikten derimot, den å gi markedet bedre transparens. En ny struktur skal gjøre det enklere å forstå hvilke markeder vi eksponert mot, hva som driver aktiviteten, og hva som driver lønnsomheten i de ulike delene av konsernet, samt at det enklere for oss å forklare hvor vi ser muligheter for både organisk og strukturell vekst.

Et sentralt budskap da i den nye inndelingen, det at konsernet Endúr først og fremst et spesialisert industrikonsern rettet mot infrastruktur. De 3 områdene Rehabilitering og knutepunkter, Kai og sjø og Konstruksjon representerer samlet 85% av konsernets omsetning, og det var det som tidligere utgjorde Infrastruktur, mens Akvakultur maritim industri utgjør om lag 15%.

Andelene som dere ser der jo avrundet og vil variere etter hvert som kvartalene går fremover og den ulike prosjektmiksen og sesongvariasjonene vil slå inn. Det ikke ment å skulle oppfattes som langsiktige målvekter.

Rehabilitering og knutepunkter utgjør da om lag 31%. Det består av plattformselskapene BMO Entreprenør med datterselskaper og HAKV Construction.

BMO sin hovedaktivitet rehabilitering og oppgraderinger av eksisterende infrastruktur, som omfatter både betong, fjell og stål, bruer, kaier, dammer, tunneler og jernbane. HAKV derimot har en sterk posisjon innenfor bygging og oppgradering av transportknutepunkter, veier, bruer, bane for så vidt, men mye betong og grunn med vann- og avløpsanlegg.

Det som binder disse virksomhetene sammen, det en tydelig spesialistprofil og en betydelig eksponering mot samfunnskritisk infrastruktur. En veldig stor andel av våre kunder offentlige, og markedet understøttes av de langsiktige investeringsbehovene, både knyttet til ny kapasitet og til det betydelige vedlikeholdsetterslepet på eksisterende infrastruktur som nå finnes.

Dette et område hvor fagkompetanse, riktig prosjektutvelgelse og kontrollert gjennomføring viktigere enn ren størrelse. Det derfor godt i tråd med konsernets strategi om å konkurrere i markeder hvor kompetanse og erfaring og for så vidt risikostyring utgjør reelle inngangsbarrierer.

Det andre segmentet vårt, det Kai og sjø. Kai og sjø består av Repstad Anlegg og Marcon-gruppen i Sverige.

Her samler vi altså konsernets marine entreprenørvirksomheter i Norge og Sverige. Tjenestetilbudet vårt omfatter bygging og rehabilitering av havner og kaier, sjøledninger, mudring, dykking, grunnarbeider og transport og prosjekter knyttet til fornybar energi.

Repstad har sitt tyngdepunkt i Norge, mens Marcon gir oss en etablert posisjon i det svenske markedet. Ved å presentere disse virksomhetene samlet, så blir Endúrs skandinaviske eksponering mot marine entreprenørtjenester tydelig definert.

Markedet kjennetegnes av høy teknisk kompleksitet, betydelig krav til kompetanse, spesialisert utstyr, prosjektledelse og sikker gjennomføring. Også her har vi en stor andel av offentlige kunder og offentlige investeringer som utgjør egentlig det meste av markedet.

Det tredje segmentet vårt heter Konstruksjoner. Konstruksjoner, der har vi Total Betong som plattformselskap med alle sine døtre.

Total Betong en ledende regional totalentreprenør i Sørvest-Norge og leverer prosjekter i hele Norge. De leverer prosjekter innenfor industri, eiendom og infrastruktur, og vi har kapasitet og kompetanse til å håndtere store totalentrepriser og mer spesialiserte bygg- og betongprosjekter.

Konstruksjonsområdet har en litt annen markeds- og prosjektprofil enn de to øvrige rapporteringssegmentene våre innenfor infrastruktur, det vil si Kai og sjø og Rehabilitering og knutepunkter. Prosjektene våre innenfor konstruksjoner ofte større, og aktiviteten i større grad knyttet til regional industri-, nærings- og eiendomsinfrastrukturutvikling.

Samtidig så har Total Betong opparbeidet seg en sterk posisjon i prosjekter med høyt teknisk innhold og betydelig krav til samspill, prosjektering og gjennomføring. I tillegg så leverer Total Betong den bygningsmessige delen av anlegg for landbasert oppdrett, og det viktig å forklare at ett og samme kundeprosjekt kan derfor involvere flere av våre konserns rapporteringssegmenter.

Og dette illustrerer også en viktig del av Endúr-modellen. Vi ønsker at virksomhetene våre skal ha et selvstendig, operativt ansvar, og de samarbeider på tvers når det gir mening for begge plattformselskapene og det gir en bedre, komplett leveranse til våre kunder.

Innenfor konstruksjoner har vi også posisjonert oss for å eksponeres mot den betydelige satsingen og investeringstakten som kommer innenfor datasenterutbygging. Det fjerde segmentet vårt, det Akvakultur og maritim industri.

Dette segmentet omfatter Artec Aqua, det omfatter Endúr Sjøsterk, og det omfatter Endúr Maritime. Artec Aqua leverer rådgivning, prosjektering og tekniske løsninger mot landbaserte oppdrettsanlegg.

Anlegg for stamfisk, smolt, postsmolt og matfisk, og det basert på hybrid-, gjennomstrømnings- og RAS-teknologi. Vannkvalitet, fiskehelse og energieffektive løsninger sentrale deler av selskapets kompetanse.

Sjøsterk produserer flytende betongkonstruksjoner, primært til havbruksnæringen, og da fôrflåter og slamflåter. I Maritime så leverer vi vedlikehold, reparasjoner og oppgraderinger av fartøy.

Virksomhetene våre opererer ikke i identiske markeder, men de har til felles at leveransene har et betydelig industrielt og teknisk innhold. De derfor samlet i et område som representerer konsernets spesialistleveranser mot akvakultur og maritim industri.

Strategien ligger altså fast. Den nye inndelingen endrer ikke konsernets overordnede strategi.

Vi skal fortsette å være en nordisk spesialistentreprenør med en industriell vekstplattform, og i dag har vi da virksomhet i Norge og Sverige. Vi skal fortsette å investere i nisjemarkeder, og vi skal fokusere på de med langsiktig investeringsbehov, høy kompleksitet og betydelige inngangsbarrierer.

Konkurransefortrinnene våre skal være prosjektprising, det skal være disiplinert risikostyring, og vi skal fortsette å være ledende på prosjektgjennomføring. Vi kommer ikke til å vokse for å vokse.

Vi skal vokse der vi bygger varige konkurransefortrinn. Vi skal vokse for å gjøre plattformene våre sterkere, og vi skal vokse for å skape bedre resultater og en sterkere kontantstrøm over tid.

Vi skal fortsette å vokse over to parallelle spor. Vi skal vokse både strukturelt, og vi skal vokse organisk.

Den organiske veksten vil komme av utvidelse av kapasitet, kompetanse og tjenestetilbud i de eksisterende virksomhetene, og den strukturelle veksten vil både være bolt-ons og nye plattformselskaper. Vi håper at den nye segmentinndelingen enklere å forstå, og også at segmentinndelingen gjør det enklere å forstå hvor veksten vår tenkt å komme fra.

Nye virksomheter skal som hovedregel enten styrke en eksisterende plattform i et av de 4 områdene våre eller rapporteringssegmentene våre, ellers så skal det tilføre konsernet en ny og attraktiv posisjon med en tydelig industriell logikk. Den desentraliserte eiermodellen fortsatt sentral.

Datterselskapene har ansvar for egendrift, kunder, medarbeidere og resultater, og konsernet skal fortsette å tilføre kapital, kompetanse, styringssystemer, nettverk og støtte til forretningsutvikling. Vi mener at den nye segmentinndelingen gir et mye tydeligere og riktigere bilde på hvor Endúr i dag og også hvor vi ser for oss å vokse og satse fremover.

Med dette som bakteppe så tenker jeg vi går gjennom litt mer detaljert utviklingen og resultatene i hvert av de 4 nå operative segmentene. Begynner med Rehabilitering og knutepunkter, som leverte et svært sterkt 2.

kvartal med betydelig vekst både i omsetning og resultater. Og utviklingen drevet av de sterke resultatene både hos Aleksander i BMO og hos Kristian i HAKV.

Omsetningen økte til 621 millioner, opp 38% fra 452 i fjor, og resultatet økte med 61% til 56 millioner fra 34,7 i fjor. Marginen ble på 9%, opp 1,3 prosentpoeng fra 7,7% i fjor.

De siste 12 månedene så har vi da omsatt for 2,2 milliarder innenfor dette segmentet og levert en EBITDA på 176 millioner kroner. Det også tilsvarende en margin på 8%.

Dette området står da for 31% av konsernets omsetning i kvartalet, og resultatforbedringen reflekterer høy aktivitet, god kapasitetsutnyttelse, god prosjektgjennomføring og en attraktiv sammensetning av prosjekter. Begge plattformene har en veldig sunn portefølje, og markedet for små og mellomstore rehabiliterings- og infrastrukturprosjekter ganske godt.

Det svært mye anbud i markedet. Ordreinngangen i kvartalet var på 478 millioner og var sammensatt av flere rehabiliteringsprosjekter, særlig til miljøet til Aleksander i BMO.

Ordreboken var på 2,6 milliarder ved utgangen av kvartalet, og av det utgjør cirka 1 milliard den resterende produksjonen som vi har i 2026. Det 900 millioner som kommer til utførelse i 2027, og det 700-ish millioner for perioden fra 2028 og senere.

Vi opplever at ordreboken gir en svært god inndekning for inneværende år, og så jobber vi sånn som vi pleier, målrettet for å fylle på med ytterligere prosjekter med oppstart og utførelse for neste år, slik at den langsiktige produksjonshorisonten styrkes ytterligere. Vi har en inndekning som ganske normal og på høyde med det vi hadde i fjor.

Enviro ble kjøpt og gjennomført 10. juni, og det styrker HAKVs kapasitet og kompetanse innenfor vann, avløp, fjernvarme, grunnarbeider og kompleks urban infrastruktur, og vi svært godt tilfreds med å ha fått om bord miljøet til Sarah.

Oppkjøpet av Vimo ble annonsert 13. mai og kommer til å styrke BMOs spesialiserte kapasitet og posisjon innenfor fjell- og rassikring.

Samlet sett så viser kvartalet at plattformene vokser og forbedrer lønnsomheten, samtidig som man bygger kapasitet og kompetanse for både videre vekst og utvikling. Innenfor området Kai og sjø så leverer vi også vekst i både omsetning og resultat.

Utviklingen drevet av den norske delen av virksomheten, og Repstad med Bernt i lead, det vil si Repstad Anlegg, har levert svært sterke tall. Omsetningen økte til 465 millioner kroner, opp 14% fra 409 i fjor, og EBITDA økte med 11% til 33,6 millioner fra 30,2 i fjor.

EBITDA-marginen ble på 7,2% mot 7,4% i 2025. De siste 12 månedene så har vi omsatt for 1,77 milliarder og levert en EBITDA på 123 millioner, tilsvarende 6,9%.

Området står for om lag 23% av konsernets samlede omsetning i kvartalet. I Norge så har vi en lønnsom ordrebok som sikret gjennom flere strategisk viktige plattformprosjekter, og utviklingen i Repstad gjør oss svært optimistiske.

Prosjektene gir både god aktivitet og synlighet for de kommende periodene. I Sverige så markedet svært sunt, men i et utfordrende knyttet til lønnsomhet som vi hadde gjennom kalenderåret 2025, så har vi vært langt mer tilbakeholdne med å fylle på for mye i ordreboken og har derfor både kortere og mindre synlighet enn det vi har i Norge.

Samtidig så har vi dårligere kapasitetsutnyttelse, og vi har vært bevisste på at risikoeksponeringen frem til vi har tilstrekkelig kontroll må være fornuftig. Nå opplever vi derimot at vi har god kontroll på prosjektporteføljen, så fremover så fokuset å styrke den svenske ordreboken, øke den, og gå på kompromiss med lønnsomhet.

Ordreinngangen i kvartalet var på 448 millioner, hovedsakelig drevet av inngangen i Repstad. Ordreboken utgjorde 1,75 milliarder, som man kan se nederst i høyre i sliden, opp 6% fra samme periode i fjor.

Av dette så det 800 millioner som skal utføres i det resterende av 2026 og 700 millioner i 2027. Oppkjøpet av Bårdston ble annonsert 15.

juni, og transaksjonen i tråd med strategien om å styrke eksisterende plattformer med komplementær kapasitet og kompetanse innenfor attraktive nisjer. Vi veldig godt fornøyd med den norske utviklingen, og vi ser fortsatt et betydelig marked for entreprenørtjenester i det marine miljø både i Norge og Sverige og i de øvrige nordiske landene.

Innenfor området Konstruksjoner med Total Betong i lead leverte vi et sterkt kvartal med vekst både i omsetning og resultater. Og det en betydelig styrking av ordreboken, som man ser nederst til høyre i sliden da sammenlignet med Q1 i år.

Omsetningen økte til 623 millioner, opp 15% fra samme periode i 2025, og EBITDA økte med 8% til 38,6 fra 35,7 i fjor. EBITDA-marginen ble på 6,2% mot 6,6% i 2025.

De siste 12 månedene så har vi omsatt for 2,29 milliarder, og vi har levert en EBITDA på 176 millioner, en margin på 7,7%. Segmentet sto for 31% av konsernets omsetning i kvartalet.

Ordreinngangen på 1,31 milliard var i all hovedsak drevet av Trivium-prosjektet for Total Betong som vi meldte, og prosjektet har en kontraktverdi på om lag 1,25 milliarder. Og det en viktig milepæl og en grunnstein for den videre drift i Total Betong.

Ordreboken på 3,43 milliarder ved utgangen av kvartalet, opp 3% fra samme periode i fjor. Og dette omtrent 1 milliard planlagt utført i det resterende av 2026.

1,4 til utførelse i 2027, omtrent 1 milliard for 2028 og kommende perioder. Vi opplever med det at vi har god inndekning både for 2026 og allerede for 2027, men vi ønsker å fylle på ytterligere, som for de øvrige segmentene.

Oppkjøpet av Engelsen Total ble gjennomført 21. mai, og det styrker Total Betongs geografiske tilstedeværelse, referanser innenfor rehabilitering og bygging av nærings-, bolig- og offentlig bygg på Vestlandet litt lenger nord i regionen enn der vi har hatt vårt historiske tyngdepunkt.

Utviklingen viser at Total Betong-konsern har en sterk posisjon i sitt marked, og kombinasjonen av organisk vekst, større strategiske kontrakter og komplementære oppkjøp gir et godt grunnlag for videre verdiskapning. Og vi svært godt tilfreds med utviklingen i selskapet som Olav leder i Total Betong.

Samtidig så det innenfor dette segmentet at vi gjennom Kurt har begynt å posisjonere oss for å ta del i de massive investeringene innenfor datasentre som kommer til å komme i tiden fremover. Innenfor det siste segmentet vårt, Akvakultur og maritim industri, leverer vi et stabilt aktivitetsnivå sammenlignet med 2025.

Omsetningen endte på 325 millioner, opp 9% fra 297 i 2. kvartal i 2025, og EBITDA økte med 90% fra 8,7 til 16,5 million.

Det en forbedring på 2,2 prosentpoeng til 2,9 fra 2,9% i fjor til 5,1% i år. Sammenlignet med 1.

kvartal så økte jo da EBITDA en god del. Den viktigste resultatdriveren i dette segmentet fortsatt produksjonen av fôrflåter i Sjøsterk, som leverer et sterkt bidrag.

Og vi veldig godt tilfreds med utviklingen som Svein og Frode i tospann leverer både i Sjøsterk og Maritim. Aktiviteten knyttet til landbasert oppdrettsanlegg gir et mer moderat resultatbidrag på tross av ganske høy omsetning.

Salmon Evolution fase 2 og Sævareid gir et tilfredsstillende, kortsiktig aktivitetsinndekning og synlighet, men prosjektene nærmer seg gradvis ferdigstillelse, så utnyttelsen fremover og ordreboken må fortsatt forbedres. Det jo her den største endringen i ordrebok har vært gjennom de siste 12 måneder.

Innenfor vedlikehold og oppgraderinger av fartøyer, det vil si Endúr Maritime, var det omtrent balanse mellom inntekter og kostnader i kvartalet, som en forbedring fra 1. kvartal, men lønnsomheten må fortsatt stabiliseres på et høyere nivå over tid.

De siste 12 månedene så har vi hatt en omsetning på 1,4 milliarder i dette segmentet og levert en EBITDA på 55 millioner, tilsvarende en margin på 4%. Og rapporteringssegmentet sto for om lag 16% av omsetningen i kvartalet.

Ordreinngangen var på 88 millioner, og ordreboken på 717 millioner ved utgangen av kvartalet lavere enn vi kunne ønske oss. Vi avventer fortsatt avklaringer på en rekke prosjekter, både innenfor landbasert oppdrett og innenfor maritim industri.

Salfjord ikke inkludert i ordreboken fordi prosjektet avventer endelig investeringsbeslutning. Ved en positiv investeringsbeslutning så vil det være strategisk viktig og bidra til en klart bedre synlighet.

Samtidig så opplever vi at det stadig økende etterspørsel etter våre tjenester internasjonalt. Markedsaktiviteten høyere enn det den har vært de senere årene, men tidspunktet for våre kunders investeringsbeslutning svært uoversiktlig for oss.

Så det viktigste for oss, det egentlig at vi fortsetter fremover og konverterer den aktive pipelinen til kontrakter og prosjekter og opprettholder de sterke resultatene som vi har inne på deler av dette segmentet. Da Einar, skal du få lov til å dra oss gjennom de økonomiske resultatene.

Takk for det. Da starter vi som vanlig med resultatregnskapet, og det da faktiske rapporterte tallstørrelser.

Og da det som ble nevnt innledningsvis, slik at vi har en omsetningsvekst på cirka 21% sammenlignet med foregående kvartal i 2025. Og hvis vi sammenligner like-for-like proforma mot 1.

halvår, så har vi da en proforma omsetningsvekst på 17%. Det gir oss i kvartalet nå et driftsresultat før amortiseringer på 135 millioner, tilsvarende en margin på 6,6%, hvilket da opp fra tilsvarende tallstørrelser på 101 millioner og 6,0% i sammenligningskvartalet i fjor.

Så det fortsatt sånn at vi har en avskrivnings- og amortiseringskostnad i resultatregnskapet som i betydelig grad overgår de reelle utleggene i kontantstrømmen til selskapet til leasingavdrag og reinvesteringer, hvilket gjør at vi har en høy grad av resultatkvalitet i dette driftsresultatet. Hvis vi beveger oss ned mot finanssegmentet av resultatregnskapet, så det sånn at vi har en netto finanskostnad i kvartalet på 27 millioner, hvilket da består av 12 millioner i rentekostnad på balanseførte leasingforpliktelser og cirka 15 millioner i nettorentekostnader på selskapets finansieringspakke med bank.

Balansen nokså stabil. Man vil se at det en viss økning i immaterielle eiendeler og goodwill, som da knyttet til gjennomføringen av de transaksjonene som closset i løpet av kvartalet.

Der har vi jo da for eksempel Engelsen og Enviro. Så vil man se at det stor grad av stabilitet knyttet til langsiktige øvrige eiendeler som driftsmidler og leasingeiendeler, noe økning knyttet til de selskapene som kjøpt.

Så vil man se at kontantbeholdningen betydelig ned i kvartalet. Det må da sees i sammenheng med det som da en oppbygging eller en reduksjon i en betydelig negativ arbeidskapital i 1.

halvår, og da gjennomført utbetaling av utbytte og oppgjør av en del større M&A-prosesser, blant annet da earnout og selgerkreditt for å fullføre oppkjøpet av Repstad. Fortsatt så det sånn at vi har en svært solid finansiell og likviditetsposisjon som støtter de investeringene vi ønsker å gjøre fremover.

Når det gjelder finansieringen, så det jo da sånn at vi har drøyt 1 milliard i rentebærende gjeld, som da består av en lånepakke i bank på cirka 900 millioner og ulike selgerkreditter fra de selskapene som kjøpt de seneste årene, og også noen selgerkreditter som kom inn med Repstad tilbake i 2023-2024. Så vil man se at det ikke gjort noen avsetning foreløpig for den earnouten som ligger på oppkjøpet av Engelsen Total.

Der det jo sånn at earnouten kan gi en reduksjon i enterprise value og kjøpesum på 25 millioner og en økning på 35 millioner. Der ligger vi altså på et nullpunkt i innregningen foreløpig nå, så kommer vi til å gjøre en vurdering av det i løpet av 2.

halvår i år. Og da kan man være klar over at en justering der vil være en ren balanseeffekt hvor man ser på kjøpesummen opp mot en sånn type avsetning, så det kommer ikke til å gi resultateffekt, hverken inntekt eller kostnad, i den utstrekning man velger å gjøre en slik avsetning.

Den operasjonelle kontantstrømmen i kvartalet påvirkes da av nevnte endring i selskapets arbeidskapital. Den kommer vi tilbake til.

Så vil man se at vi, som tidligere kommentert, har et nettoutlegg i form av CapEx og leasingavdrag som ligger lavere enn amortiserings- og avskrivningskostnadene i kvartalet. Så vil man se at på linjen investment in shares så ser det ut som man har solgt aksjer for 8,5 millioner kroner.

Det har man ikke, men det da reverseringen av det som var den midlertidige klassifiseringen av utkjøp av konkursbo til Topp & Hævv i Q1. Så plasserte vi det midlertidig som aksjer før man da regnet inn de respektive eiendelene og forpliktelsene.

Så det da reversert og snudd i perioden, så da har vi et utlegg på tilsvarende beløp med i linjen business combinations net of cash. Så på helår så da endringen på investments in shares 0.

Hvis vi går videre ned til da business combinations, så reflekterer det da kontantoppgjøret i de virksomhetene som kjøpt og closset i kvartalet netto i forhold til den kontantbeholdningen disse selskapene kom inn med. Selve utstedelsen av vederlagsaksjer og oppgjør i form av selgerkreditter da ikke medtatt, all den tid dette ikke utgjør kontantposter.

Det påvirker da ikke kontantstrømmen, kun balansen. Så vil dere se at vi har fortsatt tilbakekjøp av egne aksjer i kvartalet med 13,3 millioner.

Dette rapporterer vi jo på ukentlig over Newsweb. Man vil også se at vi har rentebetaling som ligger noe over de 27 millionene som traff periodens resultatregnskap.

Dette har da sammenheng med at man har utbetalt komplette renter på selgerkreditten til Repstad som har forrentet seg siden oppkjøpet ble gjennomført i '23-'24. Hvis vi ser videre på kontantstrøm fra finansielle aktiviteter, så vil man jo da se utbetaling av utbytte på cirka 41 millioner kroner, og så har man da en betydelig amortisering av gjeld i perioden, der man ser 178 millioner i utbetalinger på avdrag på rentebærende gjeld.

Dette består da av kvartalets ordinære bankavdrag på 25 millioner, earnouten til Repstad utbetalt med 100 millioner, og selgerkredittens hovedstol til Repstad med 50 millioner kroner. Og så det en liten effekt fra typiske mellomværender med tidligere selgere av de selskapene som har kommet inn i perioden, som refinansiert eller oppgjort.

Da kommer vi tilbake til dette med selskapets arbeidskapital. Der var det jo sånn at man i forbindelse med oppkjøpet av Total Betong og HAKV innkonsoliderte en betydelig negativ arbeidskapital i Q1 2025.

Den ble jo da også foretatt kjøpesumsjusteringer for i SPA-en for å reflektere at det ikke gitt at man vil kunne drive med en så betydelig negativ arbeidskapital til enhver tid. I 1.

kvartal i år så fikk vi en økning i arbeidskapital som var forventet etter at vi bygde opp bankbeholdning og ned arbeidskapitalen i stor grad inn mot årsavslutning 2024, et fenomen som ikke helt ukjent, men som ble forsterket av at vi hadde en del prosjekter i avslutning i samme periode. Normalt sett vil man da forvente en viss release eller økning i kontanter og nedbygging i arbeidskapital inn mot ferieavvikling ved 2.

halvår, men der varslet vi da også på 1. kvartal at man vil få en ytterligere oppbygging eller reduksjon i negativ arbeidskapital i 2.

kvartal i år knyttet til et par store milepælprosjekter. Denne effekten forventet å snu i løpet av 2.

halvår, og vi kommenterer at på tross av en betydelig oppbygging eller da reduksjon av negativ arbeidskapital i årets 1. halvår, så ligger vi da fortsatt med 82% 12 måneders rullerende cash conversion, altså kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter sett i forhold til EBITDA.

Og det tallet vil da forventningsvis styrke seg inn mot årsslutt. Så det sånn at vi fortsatt jobber med, måler og følger utviklingen i selskapets arbeidskapital og kontantkonvertering på samme måte som vi alltid har gjort, og så må vi leve med at dette en sesongvarierende virksomhet der ulike prosjekter binder ulik kapital gjennom deres respektive ledetider.

Så nevner vi bare kort at beløpet netto finansielle forpliktelser da består av rentebærende gjeld på drøyt 1 milliard kroner, ref. kommentaren til balansen, da fratrukket 622 millioner i bankbeholdninger.

Da ønsker vi Jeppe velkommen tilbake for å gi oss en liten kommentar til markedsutsiktene og for å oppsummere presentasjonen før eventuelle spørsmål. Takk.

Takk for det, Einar. Da går vi over til markedsutsiktene.

Vi opplever fortsatt svært attraktive markedsforhold på tvers av virksomheten, og vi opplever at ordreboken gir god inndekning for resten av 2026 og høy aktivitet i markedet. Vi arbeider kontinuerlig med å styrke den langsiktige ordreboken for 2027 og årene etter.

Innenfor infrastruktur så ser vi et betydelig tilfang av relevante prosjekter i flere av nisjene vi opererer i. Anbudsaktiviteten høy, og prosjektmulighetene passer godt med kompetansen og kapasiteten i konsernet.

Samtidig så det jo en for så vidt litt sånn puslespill for tilgangen og utbudet av prosjekter i markedet ikke jevnt fordelt mellom fagområdene som konsernet yter. Prosjektene kommer ofte i bølger eller klumper, og aktivitetsnivået vil derfor variere mellom de ulike nisjene.

I år så opplever vi at det har vært noe mindre utbud særlig innenfor segmentet jernbane, og også nå noe lavere innenfor kai, mens aktiviteten svært høy for mange mindre prosjekter som også konsernet leverer. Så det å sette sammen en fornuftig, robust portefølje viktig for oss.

Og dette illustrerer også en viktig styrke ved Endúr. Bredden i virksomheten gjør oss mindre avhengig av utviklingen innenfor ett enkelt fagområde, og jeg må si at jeg særlig godt tilfreds med våre lederes evne til å både lese markedet tidlig og til å flytte både folk, kompetanse og kapasitet mot de mest attraktive lommene og delene i markedet.

Ordreboken styrket i kvartalet gjennom Vår Energi-prosjektet Trivium og flere andre kontraktstildelinger, og vi har fortsatt mange utestående tilbud og høy aktivitet i anbudsmarkedet. De langsiktige markedsdriverne også sterke.

Både Nasjonal transportplan, vedlikeholdsetterslepet på infrastruktur, økte investeringer innenfor forsvar, energi og datasenter samt annen samfunnskritisk infrastruktur gir etter våre vurderinger svært gode og robuste markedsutsikter. I tillegg så bidrar et godt lokalt marked for industri-, nærings- og eiendomsprosjekter i Sørvest-Norge, et positivt tilskudd til markedsbildet.

Innenfor akvakultur så opplever vi et godt og stabilt underliggende marked, men med noe ulik utvikling innenfor de forskjellige produkt- og prosjektområdene vi yter. Innenfor fôrflåter så etterspørselen ganske sånn stabil over tid, samtidig som markedet har tydelige sesongvariasjoner i tidspunkt for forespørsler og kontrahering og produksjon, litt budsjettavhengig for våre kunder.

Innenfor slamflåter så ser vi at det økende interesse og aktivitet, og dette et område hvor vi mener at vår kompetanse og produksjonskapasitet gir oss en spesielt attraktiv posisjon fremover. Innenfor landbasert oppdrett så ser vi høy aktivitet.

Vi ser også flere prosjektmuligheter enn vi har gjort de siste årene, særlig innenfor smolt og postsmolt i Norge og innenfor matfisk internasjonalt. Og det understøtter det langsiktige potensialet i denne delen av konsernet.

Salfjord fortsatt ikke inkludert i ordreboken vår, der vi venter endelig investeringsbeslutning. Som dere ser av sliden til høyre på bildet der, så viser det at konsernet gikk inn i 2.

kvartal med en ordrebok på 7,7 milliarder. Vi har produsert for 2,04, illustrert ved den røde søylen, søyle nummer 2.

Av det så kan dere se den tredje søylen, den grønne, der det står booket. 2,1 milliard børsmeldte kontrakter.

222 millioner var øvrige kontrakter under terskelverdi, og i tillegg så hadde vi 170 millioner cirka i prosjekter av organisk og tilbakevendende inntektskarakter som vi ikke rapporterer gjennom vår ordinære ordrebok, men som hadde vært rapportert som ordre dersom det hadde vært en live ordrebok. Samlet tilgang før M&A var på 2,5 milliarder, som gir en book-to-bill på 1,2 ganger.

I tillegg så har vi kjøpt opp virksomheter som ytterligere tilfører 350 millioner kroner. Hvis dette tas med, så var book-to-billen 1,4 ganger.

Rapportert ordrebok ut av kvartalet på 8,5 milliard, og etter kvartalsslutt så det annonsert ytterligere kontrakter på 138 millioner med M&A-bidrag på [unclear] i tillegg, så det 240 mill. Tas disse med i tillegg, så utgjør det 8,7 milliarder.

Overordnet så vil jeg ha sagt det at vi opplever et attraktivt marked med masse muligheter på tvers av konsernet. Vi har en sterk posisjon i flere markeder, og det langsiktig investeringsbehov.

Og vi har gradvis bygget både større bredde og geografisk og faglig nærhet. Det gjør oss bedre rustet til å håndtere variasjoner imellom enkelte nisjer og utnytte attraktive muligheter og lommer når de oppstår.

Vi kommer til å fortsette å investere organisk i kompetanse og kapasitet og tjenestetilbud, og vi kommer til å fortsette også med målrettede oppkjøp for å styrke eksisterende plattformer og for å tilføre konsernet nye ytterligere attraktive posisjoner. For å oppsummere så leverer vi nok et sterkt kvartal, drevet av solid utvikling i kjernevirksomheten innenfor infrastruktur.

Kvartalsomsetningen endte på i overkant av 2 milliarder, opp fra omtrent 1,7 i fjor, og EBITDA nådde et nytt historisk toppnivå med 135 millioner, opp fra 101 i 2025. Marginen på 6,6% vi godt tilfreds med i et 2.

kvartal, og det opp 0,6 prosentpoeng fra i fjor. De 3 kjerneområdene innenfor infrastruktur leverer samlet en omsetningsvekst på 22% og en resultatvekst på 27%.

Utviklingen bredt forankret og viser at plattformselskapene både vokser og bedrer lønnsomheten samtidig. Konsernet har en solid likviditet og stor finansiell fleksibilitet.

Ved kvartalsslutt så hadde vi en samlet tilgjengelig likviditet på 1,2 milliarder. Selv om arbeidskapitalen har økt i 1.

halvår, så kontantkonverteringen den siste 12 måneders rullende på 82%, og vi forventer at den oppbygningen i arbeidskapital kommer delvis til å reverseres gjennom 2. halvår og da særlig i 4.

kvartal. Markedsforholdene attraktive.

Ordreboken har økt, og flere tildelinger har tilkommet innenfor rehabilitering og kai. De gir god inndekning for 2026, samtidig som vi jobber aktivt med å styrke den langsiktige ordreboken.

Vi fortsetter å levere på M&A-strategien. Flere transaksjoner meldt, og flere transaksjoner gjennomført, og pipelinen for nye transaksjoner robust og stor.

Vi kommer til å fortsette å styrke både eksisterende plattformer og kjøpe og tilføre oss nye plattformselskaper. Så samlet sett så opplever vi at vi går inn i 2.

halvår med et sterkt operasjonelt utgangspunkt, gode markedsposisjoner og et betydelig strategisk handlingsrom. Så vi forventer at utviklingen som man nå ser i selskapets vekst i omsetning og resultater i 1.

halvår kommer til å fortsette inn i 2. halvår i år.

Da vi gjennom presentasjonen og tar de spørsmål som måtte ha tilkommet gjennom presentasjonen, om det skulle være noen.

Hvis man ser på offentlige kunder som endelige sluttkunder, for det jo slik at vi i ganske mange av prosjektene våre jobber med et ledd imellom, slik som vi gjør gjennom Repstad for eksempel, hvor vi underentreprenør til AF Håndverk. Det et stort prosjekt nede på Gartnerløkka, men hvor AF Håndverk hovedentreprenør og vi underentreprenør.

Så hvis man ser på de prosjektene hvor det offentlige sluttkunder, så vil jeg anslå at det utgjør 60 til 65%. Det vil si at Rehabilitering og knutepunkter har nesten utelukkende offentlige sluttkunder.

Innenfor Kai og sjø har vi nesten utelukkende offentlige sluttkunder. Innenfor Konstruksjoner så har vi noe offentlige sluttkunder, kanskje 20 til 40%.

Og innenfor akvakultur og maritim industri så har vi 20-25% kanskje offentlige sluttkunder. Det slik at Endúr Maritime har i all hovedsak offentlige sluttkunder.

Vi vurderer det slik at Endúr har veldig mye å kunne tilføre slike datasenterprosjekter. Vi mener at den plattformen med kompetanse og prosjektgjennomføringserfaring som vi har gjennom å ha levert mange store prosjekter til prosessindustrien, som akvakulturprosjektene våre faktisk, og vi har levert veldig mange prosjekter som nord for 2 milliarder kroner per fase, relevant og veldig overførbar til datasenterutbygging.

Så vi mener at vi har veldig mye prosjektledelseserfaring og styringskompetanse. Vi kan også utføre veldig mye av det bygg- og anleggstekniske, og så mener vi at vi må tilføre konsernet ytterligere kapasitet og kompetanse enten organisk eller ved oppkjøp eller bare knytte det til oss for å kunne utføre den tekniske delen, men vi interessert i å levere svært mye på datasentre fremover.

Ja, det var et langt og stort spørsmål. Skal vi prøve å ta det i ro og mak og stykke det opp litt.

Hvis vi starter med den nye segmentstrukturen, så det et svar på, som Jeppe også innledet presentasjonene med, at over tid så har infrastrukturvirksomheten vår vokst seg vesentlig større enn øvrige og andre virksomheten vår rettet mot akvakultur og skipsvedlikehold. Og det har jo da vært et behov for å egentlig forklare litt mer hvilke undermarkeder og virksomheter som ligger i denne virksomheten som da utgjør det aller vesentligste av omsetningen vår og en enda større andel av resultatene.

Så det også sånn at den nye strukturen også i større grad speiler hvordan disse plattformselskapene samarbeider og rapporterer og driver egne bolt-on-selskaper under seg. I det operasjonelle og faktiske, det reflekteres også bedre i den nye strukturen hvor du for eksempel har Inngang's totalentreprenør som samarbeider tett med Kurt og Total Betong.

Du har et Kragerø Sjøtjenester som kjøpt til og rapporterer til Repstad, og Marcon og Repstad som samarbeider på en del prosjekter og tilbud knyttet til maritime kontrakter. Så det et forsøk på å bedre svare opp hvordan virksomheten faktisk drives og hvordan markedene faktisk ser ut fremover.

Når det gjelder sesongvariasjoner, så skal man legge til grunn at alt dette utendørs idrett. Om man jobber på vann, så det åpenbart sånn at det mer krevende å gjøre det i januar og februar enn i september og juli, for å si det sånn.

Det gjør seg jo da spesielt gjeldende for dette sjø- og kaisegmentet, men også for et rehabiliterings- og knutepunktssegment som BMO og HAKV jobber i. Så det jo sånn at å jobbe med rehabilitering av betong nær vann og jobbe med støp og armering i kulde på vinteren gjør at produksjonen mindre effektiv i vintermånedene.

Og sånn vil det også være for Total Betong, selv om man der jobber i et litt mildere klima. Så man må legge til grunn at det her vil være sesongvariasjoner, og typisk så det jo sånn at 2.

halvår gir bedre marginer, bedre resultater i alle disse segmentene. Og som forklart da, så det jo kanskje spesielt dette sjø- og kaisegmentet som spesielt sesongavhengig.

Så det sånn vi ser for oss det fremover. Og så oppfattet jeg at det siste spørsmålet gikk litt på hva man tenker rundt å samle akvakultur og maritim industri i ett segment og hva det på en måte gir av signaler fra oss om retning fremover.

Og der skal man legge til grunn at det ikke den virksomheten vi anser som kjerne. Vi beskriver jo de 3 infrastruktursegmentene som kjerne, men det ikke sånn at vi avhengig av eller har en ambisjon om å avhende et komplett virksomhetsområde her.

Men for det første, vi ganske pragmatiske til dette. Vi skal eie de investeringene som kaster godt av seg hos oss, og så skal vi forvalte disse eiendelene sånn at de kaster best mulig av seg for aksjonærene våre.

Så har vi en inndekning for for eksempel akvakulturvirksomheten som fin på hva skal vi si, mellomlang sikt, og så har vi sagt at vi har et ønske om å få konvertert noen av de mange leadsene vi har der til fast ordrebok. Får man ta en vurdering på det, akkurat sånn som vi vurderer det nå, så ser vi ikke for oss at det skjer noe med det helt første på noen av disse selskapene.

Så har vi jo et Endúr Sjøsterk som også ligger i dette segmentet, som leverer svært sterke resultater og nå samarbeider svært tett med Endúr Maritime i forhold til det operative, så vi posisjonerer oss som om vi skal eie alle selskapene til evig tid, også disse. Så vi mottakelig for de mulighetene som måtte dukke opp, og så må vi være ærlig å si at investeringer fremover kommer til å søkes rettet mot disse infrastruktursegmentene, hvilket også bakgrunnen for at vi velger å vi enda mer fokus på akkurat disse segmentene i rapportering.

Tror det var svar på spørsmålene.

Takk for oss.

Takk for oss.