God eftermiddag og velkommen til North Medias præsentation af regnskabet for 2. kvartal og dermed også første halvår 2026, der blev offentliggjort i går.

Mit navn Rasmus Køjborg, og jeg vil være moderator her på dagens event. Med os i dag fra North Media der har vi CEO Martin Frantsen Thommerup, og vi har CFO Christian Dijkman.

I den første del af præsentationen der vil I deltagere være i lyt-tilstand. Under spørgerunden der vil I kunne trykke på firkant efterfulgt af 5 på telefonens tastatur, hvis I har ringet ind til eventet her.

Og hvis I lytter med online, jamen så der mulighed for at skrive jeres spørgsmål i chatten nedenfor, men de bliver ikke publiceret, og det vil alene blive læst op af mig. Men med det så vil jeg egentlig give ordet videre til jer, Martin og Christian.

Værsgo.

Tak for introduktionen, Rasmus. Jeg vil også gerne byde velkommen til webcasten.

Som allerede nævnt jeg Martin Thommerup, og jeg har været ordførende koncerndirektør i North Media siden april i år. Samtidig der har jeg fortsat ansvaret for vores digitale drift og udvikling, et arbejde som jeg har haft siden 2023.

Som vi meddelte i tirsdags, vil jeg i en periode også fungere som midlertidig administrerende direktør i BoligPortal, efter at den nuværende direktør har fået nyt job uden for North Media. Med mig i dag Christian Dijkman.

Han tiltrådt som koncern-CFO i maj. Sammen vil vi præsentere koncernens finansielle resultater og udviklingen i forretningerne.

Derefter svarer vi på spørgsmål. Så lad os starte med dagsordenen.

Vi lægger ud med en status på flere af de strategiske prioriteter for 2026, som forretningen eksekverer på. Derefter gennemgår Christian de finansielle resultater for 2.

kvartal og 1. halvår.

Så går vi lidt dybere med udviklingen i de to forretningsområder Last Mile og Digital Services, og vi slutter med forventningerne til 2026, inden vi tager spørgsmålene. Så lad os gå til det strategiske overblik.

Da vi præsenterede resultaterne for 2025 i slutningen af februar i år, fortalte vi om FK Distributions arbejde med at tilpasse og fremtidssikre forretningsmodellen. Vi forventer, at der i de kommende år vil ske ændringer i produktmikset og blandt andet færre og tyndere lokalaviser og med potentiale for at øge omdeling af selekteret post, det vil sige magasiner og direct mails.

I første halvår har vi set en væsentlig tilgang af nye kunder, og efter at markedet blev givet frit ved årsskiftet. Selekteret post stadig et lille forretningsområde, men vi selvfølgelig glade for at se en omsætningsvækst på 86% i 2.

kvartal i år. Et andet eksempel på vores fremtidssikring, at en ny kundeportal implementeret på fk.dk.

Den skal gøre det nemt for mindre detailhandlende og webshops, som ikke har faste ugentlige tilbudsaviser, at få udbytte af fysiske markedsføringsmaterialer. For at vi lykkes med en holdbar forretningsmodel, kræver det ikke mindst, at FK Distribution stadigvæk kan tiltrække og fastholde unge i en tid med faldende ungdomsårgange.

Vi Danmarks største arbejdsplads for mange tusinde unge, og vi meget bevidste om, at vi med til at forme de yngste på arbejdsmarkedet. En undersøgelse fra Rockwoolfonden viser, at sandsynligheden for en stabil tilknytning til arbejdsmarkedet stiger med 90%, hvis man har et fritidsjob som 18-årig.

Så arbejdet med forretningsmodellen skrider frem, men vi må også erkende, at det på et lavere tempo, end vi oprindeligt havde forventet. I SDR arbejdes der videre på at skabe den samhandelsmodel, som FK Distribution bruger.

Den maskinelle pakning af tryksager kører, som den skal, og det samme gælder vores setup med distributionspartnere i stedet for franchisetagere. Men vi mangler at etablere blandt andet en nej-tak-ordning, som vi kender det i Danmark.

Det tager længere tid end forventet på grund af de strukturelle udfordringer. Samtidig den svenske detailhandel stadig presset på lønsomheden, og vi har endnu ikke set den forventede stabilisering af tryksagsvolumen efter en markant nedgang sidste år og også i år.

I BoligPortal, samlet univers for lejere og udlejere, lancerer vi løbende nye services. Et eksempel på det vores Pro-univers, heri et projektboligkoncept, som blev lanceret i 3.

kvartal sidste år. Her kan ejendomsudviklere og mæglere hurtigt annoncere et stort antal nyopførte boliger på BoligPortal og også håndtere udlejningsprocessen fra start til slut.

Konceptet har fået godt fat med væsentligt flere lejemål end forventet, og der god dialog med flere interesserede samarbejdspartnere. Vi udvikler løbende nye features til det.

I Bekey der fortsætter den turnaround-proces og udvikling af kerneforretningen, som vi satte i gang sidste år. I den forbindelse har Bekey i første halvdel af i år lanceret en optimeret nøgleløsning til ejendomssegmentet.

Bekey i gang med at tage væsentlige skridt mod at kunne tilbyde en solid og skalerbar SaaS-løsning til ejendomsinvestorer, der har brug for at uddele digitale adgangsnøgler til for eksempel håndværkere, rengøringsfirmaer eller andre, der jævnligt skal have adgang til deres ejendomme. Den nye løsning gør det muligt for ejendomsadministratorer selv at se for eksempel batteristatus på låse, hvem der får adgang til de digitale adgangsnøgler, hvor ofte og hvornår, og en række andre features, som støtter deres forretninger.

I de kommende måneder arbejder Bekey sammen med en række kunder og sparringspartnere på at videreudvikle den løsning. Og det bliver et centralt element i at øge værditilbuddet for brugere og forbedre enhedsøkonomien for Bekey samlet.

Med det vil Christian nu gennemgå de finansielle resultater.

Tak, Martin. Mit navn Christian Dijkman.

Og som Martin nævnte, tiltrådte jeg min stilling den 1. maj i år.

Jeg har mere end 25 års erfaring fra stillinger i private, danske og internationale selskaber, senest som CFO for den franske koncern Saint-Gobains distributionsforretning i Danmark. Men lad os kigge på, hvordan 1.

kvartals finansielle resultater ser ud. I 2.

kvartal 2026 genererede vi en omsætning på 314 millioner, et fald på 8% i forhold til samme periode sidste år. Det en udvikling, der ikke tilfredsstillende.

I Last Mile-forretningerne var det drevet af lavere volumen for både tryksager og lokalaviser. Omsætningen i Digital Services var samlet set flad, og det var et udtryk for et lavere nysalg af produkter og en sværere markedsudvikling, end vi havde forventet.

Vi vil komme tilbage til den underliggende udvikling i forretningerne lidt senere i præsentationen. Den lavere omsætning i Last Mile påvirker også EBITDA, som udgør 27 millioner kr.

og en margin, som blev 8,6%. Samtidig var der tilbagegang i Digital Services, hvor reduceret tab i Daily og Bekey ikke kunne opveje et fald i BoligPortal.

Jeg skal også nævne, at ikke-fordelte omkostninger udgjorde 4 millioner kr. til engangsbetalinger i forbindelse med den ændring af koncerndirektion og -bestyrelse, som vi foretog i april.

Det primære driftsresultat, EBIT, blev 13 millioner kr. og var påvirket af udviklingen i EBITDA.

Overskudsgraden blev 4,1% sammenlignet med 9,5% i kvartal 25. Lad os prøve at gå til resultaterne for 1.

halvår 2026. I første halvår 2026 udgjorde omsætningen 608 millioner, en ændring på 7%, som primært var drevet af volumefald i Last Mile.

I Digital Services udgjorde faldet 1%. Vi leverede et EBITDA på 46 millioner kr.

og en margin på 7,6%. Faldet skyldes Last Mile, hvor en fremgang i FK Distribution, som var drevet af lavere kapacitetsomkostninger, ikke kunne modsvare effekten af lavere omsætning i SDR.

I Digital Services blev EBITDA øget i forhold til 1. halvår 2025 og var drevet af reduceret tab i Daily og Bekey.

EBIT-udviklingen fulgte EBITDA og blev 14 millioner kr. sammenlignet med 31 millioner kr.

året før. Overskudsgraden blev 2,8% mod 4,7% i samme periode sidste år.

Koncernens kapitalberedskab udgjorde ved udgangen af juni 2026 1 milliard og 30 millioner kr. Stigningen skyldes primært de kursreguleringer, der var i porteføljen af værdipapirer.

Martin vil nu give et indblik i udviklingen i Last Mile og Digital Services.

Tak, Christian. I Last Mile udgjorde omsætningen 272 millioner kr.

Heraf leverede FK Distribution de 176 millioner kr. Og det var en nedgang i 7% i forhold til sidste år.

Det skyldes et fald i volumen fra tryksager og lokalaviser, som blev delvist opvejet af den vækst på 86% i selekteret post, som jeg nævnte tidligere. I SDR var omsætningen på 96 millioner kr., et fald på 14%, som også skyldes lavere volumen.

Det kunne en positiv effekt af tidligere implementerede prisreguleringer ikke opveje. EBITDA blev 29 millioner kr.

sammenlignet med 46 millioner kr. i 2.

kvartal 2025. Udviklingen skyldtes den lavere omsætning, der ikke kunne kompensere for lavere kapacitetsomkostninger i FK Distribution og effekten af, at SDR har omlagt til en distributionsmodel og nu gør brug af distributionspartnere i stedet for franchisetagere.

EBIT fulgte udviklingen i EBITDA og blev 20 millioner kr. mod 34 millioner kr.

sidste år. I juli registrerede North Media en it-sikkerhedshændelse, som omfattede uautoriseret adgang til den interne infrastruktur i SDR.

Vi konstaterede, at SDR kunne opretholde den daglige drift uden påvirkning for kunder og samarbejdspartnere. Sammen med eksterne sikkerhedseksperter og juridiske rådgivere undersøgte vi, om der havde været adgang til personhenførbare oplysninger eller kundedata.

Det viste sig desværre at være tilfældet, og vi har informeret alle berørte medarbejdere og har en løbende dialog om forholdsregler for eventuelt misbrug af uretmæssigt tilgået data. Samtidig har vi haft fokus på at styrke it-sikkerheden i SDR.

Baseret på det foreløbige overblik over situationen har vi indregnet en engangsomkostning på 2 millioner kr. i SDR for andet halvår 2026.

Lad os gå til udviklingen i Digital Services. I Digital Services var der en flad udvikling i omsætningen, som blev på 42 millioner kr.

BoligPortal leverede 29 millioner kr. i omsætning, og det var på niveau med sidste år.

Tomgangen på det danske lejeboligmarked var fortsat lav, og det betød færre annoncer og dermed omsætning for udlejerne. Det ikke en tilfredsstillende udvikling, og vi har fokus på, hvordan denne kan vendes.

Samtidig steg omsætningen for Pro-konceptet, som vi allerede har talt om. I Daily var der en lille nedgang i omsætningen på grund af lavere nysalg i både tilbudsplatformen Min Tilbudsavis og i Publisher, hvor etableringsprocessen tager længere tid end forventet.

I Bekey var der en mindre omsætningsvækst med højere hardwaresalg. I Daily og Bekey blev der lanceret nye platforme og features som en del af de forretningsstrategier, vi talte ind i tidligere.

Vi har allerede været omkring Bekey, men Daily lancerede en ny funktionalitet i Publisher, hvor kunder selv kan producere og publicere indhold på en række onlineplatforme. EBITDA blev 1 million kr.

mod 2 millioner kr. i sammenligningsperioden.

Driftsforbedringer i Daily og Bekey blev opvejet af et øget omkostningsniveau til en juridisk sag og fortsat forretningsudvikling i BoligPortal. EBIT blev 0 millioner kr., og det var på niveau med sidste år.

Som det sidste vil Christian fortælle om de finansielle forventninger til 2026, som vi justerede i tirsdags.

Tak, Martin. Opdateringen kommer, efter at vi har revideret den hastighed, som nye produkter implementeres med i Last Mile.

Som Martin nævnte i starten af præsentationen, der fremdrift i arbejdet med at fremtidssikre forretningsmodellen i FK og SDR, men det tager lidt længere tid, end vi havde forventet. I Digital Services det markedsudviklingen, der går langsommere end antaget.

Derudover reducerede det forventede EBITDA, at vi har indgået en købsaftale med Bolig Energi om køb af softwareplatformen Beam, som en teknologi til netbalancering. Det et køb til 9 millioner kr.

med forventet overtagelse den 1. september i år.

Købet bygger på de erfaringer, vi allerede har fra salg af netværksydelser for det batterianlæg, vi har ved hovedkontoret i Søborg. Resultatpåvirkningen for Beam behandles som ikke-fordelte omkostninger i regnskabet.

Desuden har vi indregnet engangsomkostninger på 2 millioner kr. i forbindelse med it-sikkerhedshændelsen i SDR i juli, som Martin fortalte om.

Det betyder, at vi nu forventer at levere en omsætning mellem 1 milliard 248 millioner og 1 milliard 285 millioner og et EBITDA på 122 millioner til 142 millioner og et EBIT, der vil udgøre 64 til 84 millioner. I kan se de underliggende forventninger til forretningsområderne og de primære antagelser her på siden og i rapporten.

Det var ordene for os, Rasmus. Vil du åbne for spørgsmål?

Tak for det, Christian og Martin. Jamen, lad os kaste os over nogle af de spørgsmål, der kommet her.

Vi kan lige tage nogle af sådan driftsmæssig karakter først, og så der også nogle til sådan overordnet selskabssammensætning. Men hvis vi tager et i forhold til FK Distribution.

FK Distribution har leveret 48,9 millioner i EBIT i første halvår. Det kræver 71 til 81 i andet halvår for at nå guidance.

Hvad sæsonprofilen bag det, og hvor stor en del hviler på Q4 alene?

Det kan jeg svare på. En del af det, kan man sige, som vi har været inde på i præsentationen her, den omstilling, der sker, og der foregår god produktudvikling i FK, som også bidrager i anden halvdel.

Derudover så der en typisk sæsonprofil, hvor specielt Q4 et centralt kvartal for FK.

Og et spørgsmål omkring BoligPortal: BoligPortal har flad omsætning og faldende EBITDA, og guidance sænket. Hvor meget af det markedet, parentes lav tomgang, versus konkurrence og har I mistet markedsandele?

Det vil jeg også gerne svare på. Som vi også har gjort det klart i præsentationen, vi lige var igennem, så udviklingen i BoligPortal ikke tilfredsstillende.

Det korrekt, at markedet præget af lav tomgang, som også påvirker antallet af annoncer og dermed også omsætning fra udlejere. Men på den baggrund det godt, at vi i de seneste år har udviklet og investeret i vores Pro-platform, hvor vi har en række nye services, som giver en mere robust forretning, herunder vores Pro-koncept med projektboliger.

Vi har Data Insights og en række partnerskaber relevante for selve udlejningsområdet. Og det vi tilfredse med, at det støtter vores forretning i et svært marked, men som sagt, vi ikke tilfredse med udviklingen.

Tak. Og til Data Insights der også et spørgsmål: Data Insights beskrives som utilfredsstillende i regnskabet.

Bliver det videreført, skaleret ned eller lukket?

Data Insights et vigtigt produkt i BoligPortal og et vigtigt produkt i markedet. Det bliver videreført.

Når det så sagt, så det klart, at vi løbende ser på, hvordan produktet skal justeres og eventuelt redesignes for at kunne give den tilfredsstillende performance, som vi sigter efter. Men det vigtigt at sige, Data Insights et vigtigt produkt for BoligPortal og ikke mindst i markedet.

Tak. Og et spørgsmål omkring Bekey, der står her: Bekeys hardwaresalg steg i kvartalet.

Det installationer i ejendomme, der bliver licensomsætning i 2026 i 2027, eller der tale om et engangsløft?

Det et løbende fokus, som vi har, og vores hardwaresalg dækker jo på tværs af forskellige kundesegmenter. Det, som hardwaren i kvartalet understøttet af, det en fortsat positiv udvikling i vores kommunale forretningsben, men i høj grad også understøttet af vores nye ejendomsløsning.

Vi ser, at når ejendomsløsningen kommer ind, og man kan se, hvad Bekey kan bruges til internt i en ejendom, så betyder det også et øget salg af vores fysiske komponenter, fordi det understøtter, at den samlede Bekey-løsning spredes ud i ejendommen. Det vil være sig til vaskerum, til kælderrum og andre ting, hvor man kan sige, den traditionelle fysiske nøgle måske kommer til kort, og man har et meget bedre indblik i, for det første, hvordan man uddeler nøgler, hvem har nøglerne, hvornår kan de rulles tilbage, men i høj grad også at det bare vigtigt at vide, hvem egentlig, der går ind og ud af bygningen og på hvilke tidspunkter.

Tak. Og så bliver der spurgt her i forhold til: North Media efter første halvår 15 millioner bagud på EBIT i forhold til første halvår sidste år, altså 2025, og alligevel fastholder I EBIT for hele 2026, som større end 2025, når vi kigger på hele året.

Hvilke tiltag har I i gang for at opnå dette? Det vækst i omsætning, eller der også omfattende besparelser?

Det vil jeg godt svare på, Rasmus. Jamen, det en kombination.

Som Martin nævnte, så har vi og i gang med at levere og introducere nye produkter til markedet, og desuden så der foretaget omkostningsreduktioner og besparelser i løbet af året, som også får effekt ind i andet halvår.

Tak. Og så et spørgsmål i forhold til jeres omkostninger.

Der bliver spurgt her: Jeres medarbejderantal year-to-date 592 i forhold til 641 på samme tidspunkt sidste år, det et fald på 8%, men medarbejderomkostningerne i Q2 samtidig steget med cirka 1 million fra 171,2 til 172,2. Der nogle engangseffekter i år eller sidste år, som besværliggør en direkte sammenligning, eller hvordan skal de her tal tolkes?

Det vil jeg også gerne prøve at svare på, Rasmus. Jamen, det en kombination af flere ting.

Men det korrekt, der en engangsomkostning i Q2 i år, som vi også har beskrevet. Og desuden så der, uden det skal blive for teknisk, situationen omkring frasalget af U4, som betyder, at omkostningerne ikke en del af omkostningerne for sidste år.

Men det, kan man sige, medarbejderne. Og sidst, jamen så medarbejderantallet, vi oplyser, inklusiv vores kollegaer både i SDR og FK, som ligger som produktionsomkostninger, når de bliver justeret, og det gør de jo, fordi vi har været succesfulde i forhold til det effektivitet, vi har drevet, så vil det også påvirke, når man kun sammenligner med medarbejderomkostningerne under bidraget.

Tak. Og så bliver der også spurgt til: Hvordan har volumen på tilbudsaviserne i FK udviklet sig de seneste år?

Som vi også skriver i meddelelsen, og også historisk, så har det jo været i år et forventet fald i den størrelsesorden. Og det jo en mindre volumen, der løbende sker, ikke i et alarmerende tempo, men det en volumen, der faldende.

Og det også derfor, vi gør meget ud af at forklare om de tiltag, som vi har sat i gang for ligesom at tilpasse og sikre en fremtidssikret forretningsmodel, herunder det, vi fortalte omkring det selekterede marked.

Tak. Og så kommer der lidt spørgsmål omkring jeres kapitalberedskab blandt andet.

Der et her først, som kommet igennem på engelsk, så det læser jeg lige op her på engelsk: North Media states that its capital resources are intended to provide financial resilience and strategic flexibility. What amount, stated in DKK, does management consider necessary for those purposes, and what objective return criteria does the company use when allocating capital above that level between external securities, acquisition, repurchase of shares, and dividends?

Det kan jeg svare på, Rasmus. Jamen, som vi skriver i vores finansielle rapporter, der beskriver vi vores intentioner og vores strategi med vores kapitalapparat.

Og det jo til at sikre sig at udvikle forretningen og foretage de nødvendige opkøb, vi måtte se, der kunne være relevante for os, og til at styrke vores forretning. Og udover det, jamen så det jo også til og man kan sige i forhold til kommentaren omkring udbytte, jamen så har vi også en politik omkring udbytte, der siger, at det bliver beregnet i forhold til, hvordan vores ordinære drift udvikler sig, og uden at tage højde for størrelsen af vores kapitalapparat.

Tak. Og der bliver også konkret spurgt, om der sådan større investeringsaktiviteter i gang på nuværende, eller vil I overveje at udlodde en stor del af det her kapitalafkast i form enten af udbytte eller helst aktietilbagekøb, bliver der lagt op til her?

Jamen, det vil jeg også godt prøve at svare på igen. Altså, vi kan ikke kommentere på, hvad vi har gang i i forhold til opkøb.

Jeg kan gentage lidt det samme, jeg møntede på det. Med hensyn til aktietilbagekøbsprogrammer, jamen så det jo noget, vi overvejer, men ikke har nogen planer om at gøre lige nu.

Tak. Og der bliver også spurgt lidt ind til, hvad sådan investeringsstrategien bag den her aktieportefølje den, og om I kan tydeliggøre sådan, hvem der står bag den her aktieudvælgelse?

Jamen, det kan jeg også godt prøve. Altså, vores aktie-, kan man sige, portefølje bliver håndteret i samarbejde med ledelse og bestyrelse, og som også tidligere, så ønsker vi ikke at kommentere på enkeltpersoners rolle i den forbindelse.

Godt. Og et andet spørgsmål her i forhold til, om I kan uddybe den her introduktion af VAR-rapportering og hvad rationalet, om det forsvarligt med en 90 dages VAR på 20% på såkaldt kapitalberedskab?

Hvordan arbejder selskabet systematisk med at overvåge, forstå og mitigere den her betydelige markedsrisiko?

Det kommenterer vi ikke på nuværende tidspunkt.

Godt. Og jeg ser lige, om der nogle andre spørgsmål her, fordi de fleste kører lidt på det samme.

Der dog en her med lidt matematik i også. Der altså: The company currently holds around 10% of its share capital in treasury shares, the statutory maximum under Danish company law.

At a price of approximately 46 DKK and a book value per share of 65.6, repurchasing own shares offers what is mathematically a guaranteed return of approximately 43% relative to book. Has the board considered cancelling the existing treasury shareholding and seeking a new expanded authorization from shareholders for an accelerated buyback program, and if not, what is the specific reason why this has not been put to shareholders?

Jamen, det vil jeg godt prøve at svare på, Rasmus. Vi har jo en langsigtet strategi i forhold til vores kapitalapparat, og den der som sådan ikke nogen ændringer til.

Så vi kommer til at køre den strategi, som vi også kommunikerer også i vores finansielle rapporter.

Glimrende. Jeg skal lige se, om der flere spørgsmål her.

Jeg tror, vi har været omkring de samme emner her. Der bliver spurgt et sidste spørgsmål her: Da værdipapirporteføljen udgør stort set hele selskabets markedsværdi, vil I da uddybe, hvem der har det daglige ansvar for kapitalforvaltning, hvilken relevant erfaring og ekspertise disse personer besidder, og hvordan bestyrelsen overvåger og evaluerer investerings- og forvaltningsresultaterne?

Og noget af det har vi selvfølgelig været inde på tidligere.

Ja, der en risiko for, at jeg kommer til at gentage, men som sagt, så det jo en politik og som samarbejde mellem ledelse og bestyrelse i forhold til det, og igen, vi kommenterer ikke på enkeltpersoners rolle i det.

Godt. Og det var de sidste spørgsmål her for i dag.

Der lader ikke til at være flere spørgsmål, så tusind tak til jer, Martin og Christian. Jeg kan overdrage ordet til dig, Martin, for en sidste bemærkning.

Ja, vi siger herfra tak for i dag og tak, fordi I lyttede med.

Tak.