Bueno, buenos días a todo el mundo. Es un honor hacer mi primera presentación de resultados como consejero delegado en un trimestre tan bueno como el que hemos tenido, ¿no?

Sí quería empezar dado que es mi primera presentación haciendo una primera reflexión sobre dónde se encuentra el banco hoy, ¿no? Y un poco tras la venta de TSB y con mi llegada, hacer una primera foto de dónde se encuentra el banco.

El banco es un banco que, después de haberse vendido su filial en el Reino Unido, es un banco que tiene más foco en España y tiene una cosa sobre la que me vais a oír hablar mucho, que es la escala adecuada para competir en España. Somos un banco suficientemente grande para invertir en innovación, invertir en tecnología, invertir en estar cerca de los clientes y al mismo tiempo generar capital y retornos atractivos para el accionista, y somos un banco suficientemente pequeño para tomar las decisiones rápido y para estar cerca de nuestros clientes, que va a ser clave mirando hacia el futuro.

El segundo tema es que llevamos muchos años invirtiendo en tecnología y el banco tiene un punto de partida para afrontar el reto tecnológico y de despliegue de inteligencia artificial que tenemos para adelante, tenemos una posición yo diría de privilegio respecto a la posición de nuestros competidores. El tercer tema es que damos por cerrado el valle que pasó durante la OPA, ¿no?

Y, perdón, que me dicen que tengo que pasar yo. Perdonad, ¿eh?

Damos por cerrado el valle post OPA y esto yo creo que la mejor forma de verlo y os lo vamos a compartir hoy es que ha habido una recuperación muy muy clara del impulso comercial en todo el banco, en todos los segmentos, en todas las líneas. Me gustaría destacar también que el compromiso que me he encontrado de nuestros empleados se encuentra en máximos históricos.

La plantilla de Banco Sabadell ha sido una plantilla siempre excepcional, lo sigue siendo y además con un nivel de compromiso como nunca en el pasado. Y el último tema que se ratificó también con el resultado de la OPA es que contamos con el respaldo de nuestros accionistas, a quienes ofrecemos una atractiva remuneración trimestre tras trimestre.

Mirando hacia adelante, mi primer mensaje de hoy es que reafirmamos nuestro compromiso de rentabilidad y lo recordamos aquí con números. El plan estratégico vigente, que es el plan estratégico 25-27, compartió con el mercado un guidance de retorno sobre tangible equity de un 14.5% que yo he ratificado desde el inicio y que vuelvo a ratificar hoy, y un nivel de rentabilidad que llegará al 16% a finales de 2027.

Además de esto, estamos evaluando factores que mirando hacia el futuro van a marcar la diferencia. El primero lo he mencionado, tenemos una escala óptima para competir y para competir mejor que nadie en los segmentos donde decidiremos competir para hacer de este banco un banco todavía mejor para los clientes y un banco más eficiente.

Y por último, y esto lo he mencionado también desde el primer día, tenemos el foco puesto en seguir creciendo y seguir mejorando y seguir convirtiéndonos en el mejor banco de relación para los clientes de mayor valor en España. Y con esto voy a pasar, si les parece, a compartir los aspectos clave del segundo trimestre que marca un poco un cambio de tendencia, ¿no?

Es el inicio de un cambio de tendencia en los ingresos que viene provocado por el primer factor que ven aquí en la slide, que es que la actividad comercial continúa acelerándose. Este trimestre hemos visto que el crédito vivo se ha incrementado un 3% trimestre a trimestre, los recursos de cliente lo han hecho en un 1,8% solo en el último trimestre.

Como consecuencia de estos incrementos de volumen, los ingresos del negocio bancario crecen según lo previsto y toman ritmo. Aquí si recuerdan, habíamos anunciado en el pasado que el primer trimestre era el valle en la evolución trimestral del margen de intereses y aquí vemos un crecimiento ya muy destacado este segundo trimestre de 2026.

El margen de intereses, como decía, crece un 3,4% trimestre a trimestre y las comisiones crecen un 4% trimestre a trimestre. Hemos culminado el plan de prejubilaciones que anunciamos en el primer trimestre a lo largo de este segundo trimestre.

Esto ha tenido unos impactos no recurrentes que ven en la cuenta de resultados de este trimestre de 37 millones de euros, que culmina el total del coste del programa de 92 millones en este primer semestre a lo largo del primero y el segundo trimestre, y que supone un ahorro de costes para la segunda mitad del año de 20 millones de euros. Estos 20 millones en base recurrente y a partir de 2027 se convertirán en 40 millones de euros mirando hacia el futuro.

Hemos cerrado, como anunciaba al principio, la venta de TSB. Financieramente Sergio les contará más detalles, pero básicamente esto nos ha permitido generar capital por un volumen de 405 puntos básicos, capital que hemos distribuido y que hemos devuelto a nuestros accionistas en forma de un dividendo extraordinario en efectivo de 50 céntimos por acción que liquidamos en el mes de mayo del presente año.

Y por último, una nota sobre la elevada remuneración al accionista. Más allá de este dividendo de 50 céntimos en cash que ya ha sido abonado, hemos finalizado recientemente el programa de recompra de acciones de 800 millones que provenía de la distribución de los beneficios del 2025 y hemos anunciado hoy un nuevo programa de recompra de acciones a cuenta de los beneficios del 2026.

Con toda la visibilidad que tenemos ahora y les vamos a ir desgranando un poco los números, pero tenemos la firme convicción de que la rentabilidad va a seguir mejorando a lo largo del año y estamos en línea para cumplir el compromiso de un ROTE del 14.5% para el 2026. Pasando al crecimiento del crédito, aquí les voy a destacar rápidamente solo dos factores.

El primero es que es un crecimiento equilibrado por segmentos. Es decir, estamos creciendo trimestre a trimestre en todo, año sobre año en todos nuestros distintos portfolios de crédito para un total en España de un 3,6% año sobre año.

Y estamos creciendo también de forma sólida en todas las geografías. En todo lo que es la parte internacional del banco, estamos creciendo a tipo de cambio constante a un 14,6% y el combinado de ambos es un 5,5% o un 5% a tipo de cambio constante.

Y esto proviene básicamente del factor que les mencionaba al principio, que es este dinamismo comercial, ¿no? La forma mejor de ver este dinamismo comercial es viendo la evolución de la nueva producción de los distintos epígrafes.

Empezando por la derecha, los dos bloques de la derecha es el crecimiento de empresas, de pymes y grandes empresas, donde vemos muchísimo dinamismo. Pymes y grandes empresas en préstamos y créditos a medio y largo plazo estamos creciendo un 38% respecto a la producción del trimestre anterior y en circulante un 6%.

En préstamos al consumo estamos creciendo casi un 10% y en hipotecas, trimestre sobre trimestre, vemos un crecimiento en la tasa de producción de un 22%. En recursos de clientes, el crecimiento también es muy muy sólido, el crecimiento año sobre año se sitúa combinando recursos en balance y recursos fuera de balance en un 6,4%.

Los recursos en balance crecen un 4,7%, los de fuera de balance crecen por encima del doble dígito al 11%. Y un poco la visibilidad de lo que ya tenemos de lo que hemos recorrido del 2026 pues respalda el objetivo de rentabilidad que hemos comprometido para 26 y para 27, ¿no?

En su día dijimos que íbamos a crecer el crédito vivo en un dígito medio en 2026. A la derecha ven ustedes, estamos creciendo año sobre año en un 5,5%.

Dijimos que los recursos en balance iban a crecer entre un 3% y un 4%, estamos en un 4,7% y con tendencia para arriba. Anunciamos un punto de inflexión en margen de intereses y en comisiones que ya ha sucedido, como han podido ver antes, y anunciamos también una disciplina de costes que está apoyada y ratificada, como les decía, por el plan de prejubilaciones que tiene este ahorro en la segunda mitad del año y de forma recurrente a futuro.

Por lo tanto, mirando hacia el futuro lo que podemos esperar es que esta tendencia ascendente de los ingresos continúe y que la disciplina en costes siga ofreciéndonos una visión plana en la evolución de los costes y, por lo tanto, de lo que vamos a hablar mucho de ahora a futuro es de cómo estas mandíbulas entre los ingresos y los costes siguen pronunciándose de cara a futuro. Y por último, una nota sobre cómo estamos creando valor para nuestros accionistas, que como saben es un tema muy relevante.

En la parte izquierda les hemos preparado la evolución del número de acciones que están en circulación. Saben ustedes que hemos venido haciendo recompra de acciones que con el programa que hemos cerrado recientemente suponen la reducción de un 15% del número de acciones en circulación.

Esto significa que para un mismo beneficio, este beneficio se reparte en un 15% menos de acciones y, por lo tanto, cada acción tiene un valor unitario superior. Y en la parte de la derecha, lo que les mostramos es la creación del valor implícito de estas acciones, que lo medimos como valor contable tangible por la acción, es decir, cuánto vale cada acción más los dividendos acumulados que les hemos ido liquidando a nuestros accionistas.

En la senda que ven ustedes a la derecha, lo que pueden ver es que hemos ido incrementando de forma consistente a un ritmo de un 12% interanual el valor que creamos para nuestros accionistas combinando dividendos en efectivo y recompras de acciones. Y con esto le voy a pasar la palabra a Sergio para que nos cuente los resultados financieros más en detalle.

Sergio.

Muchas gracias, Marc. Muy buenos días a todos.

Aquí tienen el detalle de cuenta de resultados. Como siempre, nos disculparán porque hay muchos números.

Intentaré destacar los más importantes. La primera columna son los resultados del trimestre, la segunda columna los del semestre y luego las comparaciones.

Entonces, lo que es novedad es el trimestre y si nos fijamos en la tercera columna de la tabla, pues destacaría como ya ha venido mencionando Marc, ¿no?, el crecimiento de los ingresos que nos llevan a un margen que crece al 6% en el trimestre, margen bruto. Como los costes recurrentes están planos, eso hace que el margen antes de dotaciones crezca un 16%.

Y luego si bajamos, el beneficio en el semestre, 971 millones de euros con un crecimiento en el trimestre del 80%, lógicamente afectado por la plusvalía de TSB, y por eso queremos compartir con ustedes y con el mercado lo que pensamos que es el beneficio recurrente, que se sitúa en los 6 primeros meses del año en 691 millones, y este no tiene ni plusvalía ni TSB, es decir, es del perímetro que ya va a continuar. Y este recurrente en el trimestre crece un 8,4% con la tendencia positiva que mencionaba Marc antes.

El ROTE asociado a este beneficio es del 13,6% y este ROTE es el que esperamos que escale hasta niveles cercanos al 14.5% a final de año y 16% luego ya en el 27. Si nos paramos un momento en las principales líneas de la cuenta de resultados, la primera es el margen de intereses, que es nuestro primera fuente de ingresos.

Crece un 3,4% con los márgenes de clientes y sobre activos totales medios muy estables. Es decir, la subida de tipos que vimos en marzo todavía no se ha empezado a notar en el margen, pero esperamos que a partir de ahora empiece a hacerlo.

Y entonces este crecimiento pues viene del crecimiento de volúmenes. También lo ha mencionado antes Marc que lo que vemos es mucha tracción en el negocio, crecimiento de volúmenes que nos hace que el margen de clientes nos aporte 16 millones más en el margen de intereses, es el principal contribuidor.

También hemos tenido más días en el trimestre que ayuda y finalmente el resto de elementos, que es la cartera renta fija, la liquidez que depositamos en el BCE, que ha subido los tipos, es así, y por otro lado el mayor stock de liquidez por la venta de TSB pues nos ha aportado 11 millones dando este crecimiento del 3,4% en el trimestre, que además esperamos que va a continuar los próximos trimestres. En esta tenemos a la izquierda la evolución de las comisiones, que crecen un 4% en el trimestre, y a la derecha tenemos los costes, que han estado muy contenidos mostrando la disciplina en gestión de costes administrativos y de personal básicamente y están planos.

Y con esto, el mensaje fundamental, que ya lo mencionaba Marc en su intervención, es el que las mandíbulas entre los ingresos y los costes pues este va a ser nuestro foco, ¿eh?, que se abran las mandíbulas hacia adelante. Ya lo han empezado a hacer, los ingresos crecen y los costes están estables, y esta es la tendencia que esperamos que continúe.

La aceleración de los ingresos provocará que la línea azul vaya incrementándose, mientras que la contención de costes esperamos que haga una línea bastante plana y, por lo tanto, el incremento de las mandíbulas, que es la base de la expectativa que tenemos del incremento de rentabilidad. Un par de menciones a los elementos de balance, ¿no?, la calidad de activos, en este caso lo que vuelca en resultados, que son las provisiones.

Las provisiones un poquito más altas en el trimestre, pero si combinamos el primer trimestre y el segundo, estamos en un coste de riesgo de 40 puntos básicos, que es lo que pensamos que es normal para la cartera que tenemos, para el escenario que tenemos y hacia adelante, ¿eh? 40 puntos básicos también es nuestra expectativa para cuando llegue el cierre de año.

Es verdad que tenemos más cartera y, por lo tanto, esos 40 puntos básicos, que es una medida relativa, en la medida en la que lo vayamos aplicando a una cartera que crece pues dará lugar a unas provisiones que con el tiempo pues también irán siendo un poquito más altas en consonancia, ¿no? Pero siempre dentro de esta proporción de 40 puntos básicos de coste del riesgo.

Y dos páginas de balance y capital. Ese coste del riesgo que veíamos antes pues está apoyado en las buenas noticias que siguen viniendo de la calidad de activos.

El gráfico de arriba a la izquierda muestra el stock de morosos, que se ha disminuido un poquito de 3.411 a 3.390, pero es que la cartera total ha incrementado un 3%. Eso hace que tenemos menos morosos para más cartera y, por lo tanto, el ratio de morosidad disminuye en 8 puntos básicos, se sitúa en 2,47%, 8 puntos básicos de disminución en el trimestre y 34 puntos básicos de disminución año contra año, que es relevante y muestra todavía una muy buena tendencia.

Las provisiones estables en alrededor del 70% en el gráfico de la derecha y un poco como resumen de la fortaleza y de la salud del balance, en la tabla de abajo pues al final el total de activos problemáticos está en un mero 0,7% y, por lo tanto, un nivel pues prácticamente irrelevante diríamos, ¿no? Y entrando en la evolución del capital, que al final en el capital bancario es donde desemboca todo, ¿no?, los resultados, la calidad de activos, pues hemos generado 20 puntos básicos.

El capital se sitúa en 13,11%. Recordar que compartimos con ustedes y con el mercado a cierre de marzo el proforma por la venta de TSB y el dividendo extraordinario y, por lo tanto, nuestro nivel de partida es un 12,91%.

Hemos generado 46 puntos básicos de forma orgánica teniendo en cuenta el beneficio y el crecimiento de la inversión crediticia, hemos devengado 26 puntos básicos de dividendo y aun así generamos capital. O sea que en resumen, podemos financiar el crecimiento, este fuerte crecimiento de inversión del 3% en el trimestre, podemos seguir devengando dividendo para retribuir a nuestros accionistas y sobre eso seguimos construyendo y añadiendo algo de capital, en este caso 20 puntos básicos.

Y con esto, Marc, si te parece.

Gracias, Sergio.

Gracias.

Y ya por ir cerrando, diría en resumen un muy buen trimestre que nos lleva a afirmar con mayor convicción todavía de lo que lo hacíamos que estamos cumpliendo con todos los compromisos que nos llevan a alcanzar los objetivos. En cuanto a los ingresos del negocio bancario, el punto de inflexión ya lo hemos alcanzado tanto en margen de intereses como en comisiones.

En crédito y depósitos estamos viendo niveles de crecimiento sólidos para alcanzar el objetivo. La expansión de margen de clientes empieza ahora y el crecimiento de comisiones va a continuar en el segundo semestre de 2026.

Por lo tanto, ratificamos nuestra visión del guidance de crecer por encima del 1% en margen de intereses año sobre año y crecer a un dígito medio en comisiones para el año. En cuanto a costes, como les hemos compartido, vemos también de forma más clara el resto del año donde con el plan de prejubilaciones seremos capaces de entregar estos 20 millones de ahorros adicionales y hemos mejorado de cara al mercado marginalmente nuestro guidance de costes, situándolo ahora por debajo del 3% cuando habíamos guiado alrededor de un 3%.

Y en cuanto a coste del riesgo, pues estamos completamente alineados con las expectativas de cerrar en 40 puntos básicos para el año. Todo esto con la idea de cumplir con nuestros niveles de rentabilidad del 14,5% para este año y el 16% para el año que viene, y recordarles el anuncio del programa de recompra de acciones que se iniciará la semana que viene por un importe de 331 millones de euros.

Y esto es todo.

Puedo empezar diciendo que esto es lo que he estado esperando desde que me incorporé. Por favor.

Hola, buenos días. Mateo Allieve de Expansión.

Tenía varias preguntas. En primer lugar, me gustaría saber qué perspectivas tenéis para la segunda mitad del año.

En concreto, si sin TSB vais a cerrar el ejercicio con crecimiento en beneficio con respecto al año anterior o no. Luego, con respecto a la IA, como tú, Marc, eres el hombre tecnológico del banco, sobre el avance de esa herramienta, ¿tenéis previsto desplegar algo concreto en los próximos meses?

¿Qué plan tenéis por ahí? Si puedes contar un poco eso.

Y por último, ¿qué planes tenéis en banca privada tras el fichaje de Adela Martín? Si nos puedes contar algo también.

Gracias.

Vale, gracias, Mateo. Empiezo por la primera.

Las perspectivas para la segunda mitad del año son de seguimiento de las tendencias que os hemos venido contando. Es decir, los ingresos van a seguir la senda ascendente que hemos iniciado en este trimestre tanto en margen de intereses como en comisiones, los costes se van a mantener estables reforzado con el hecho de estos 20 millones que anunciamos hoy de ahorro para el segundo semestre, y la combinación de todo esto pues va a ser un beneficio en línea con los niveles de rentabilidad que comprometemos aquí.

No os decimos la cifra de beneficio, pero tenéis el dato de rentabilidad sobre capital y sabéis cuál es el capital, con lo que bueno, pues más o menos podéis llegar ahí un poco a cuál es nuestra estimación. Es importante tener en cuenta y yo creo que esto lleva a veces un poco también a equívocos que nosotros miramos la rentabilidad, bueno nosotros y todo el mundo, como el rendimiento que da un determinado nivel de capital.

Con la venta de TSB, nosotros efectivamente hemos reducido nuestra capacidad de generar beneficio por los ingresos de TSB, pero también hemos devuelto a nuestros accionistas el capital necesario para generar estos beneficios y, por lo tanto, vamos a seguir siendo capaces de dar buenos niveles de rentabilidad sumado al dividendo en cash que ya pagamos en el mes de mayo. El segundo tema sobre la IA y ya imagino que es una pregunta que va a ir saliendo, llevamos tiempo trabajando en varios casos concretos y tenemos casos de uso desplegados que nos ayudan en los distintos frentes donde vamos a seguir evolucionando.

Nosotros pensamos en la IA básicamente en tres grandes frentes. Un frente que es el frente más de clientes: cómo va a cambiar la experiencia del cliente tanto en la forma en la que va a pasar a consumir los servicios digitales como en cómo vamos a equipar a nuestros banqueros, pues nosotros nos gusta decir que somos un banco de relación y es importante que les demos las mejores herramientas a nuestros banqueros para que ofrezcan un mejor servicio a nuestros clientes.

El segundo territorio es todo lo que tiene que ver con transformación de procesos y en transformación de procesos pues vemos que la inteligencia artificial generativa y la capacidad de los agentes van a ser capaces de sustituir partes de procesos que hoy estamos haciendo de forma más o menos manual y vamos a ser capaces de mejorar tiempos de ejecución y mejorar eficiencia. Y por último, el tercer gran frente donde esperamos cambio es en cómo el banco toma determinadas decisiones, ¿no?

Si pensáis, un banco al final es una máquina de tomar decisiones cada día: decisiones de crédito, decisiones de si deja pasar una transacción o no un pago porque le parece que es fraude potencialmente o no lo es, y la capacidad de incorporar información y precisión en esta toma de decisiones pues va a mejorar la forma en la que hacemos banca, ¿no? De todo esto estamos desarrollando habilitadores y estamos desplegando pilotos y casos concretos.

Hemos desplegado hace poco un asistente aumentado para nuestros gestores en temas relacionados con seguros, hemos desplegado informes que ayudan a nuestros gestores a captar de forma más efectiva, etcétera, ¿vale? Y seguimos con un programa muy claro de construcción de capacidades y de despliegue.

Y la última pregunta creo que hacía mención a la banca privada. Sí, bueno, nosotros hemos dicho desde el primer día que íbamos a competir en los segmentos donde nos parece que tenemos el derecho de competir de tú a tú frente a cualquiera, ¿no?

Y banca privada es uno de estos territorios donde el banco hace tiempo que viene acometiendo una transformación en profundidad y una reordenación del segmento, de los servicios y de los productos que nos ha dado unos crecimientos muy muy destacados, pero nos parece que con la incorporación de Adela, con su talento, con su background, con su experiencia, pues vamos a ser capaces de dar un paso más allá.

Hola, buenos días. Cristina Hidalgo de ON ECONOMIA.

Yo quería preguntarle por la venta de la participación de David Martínez. Ha vendido una parte y no sé si esperáis que se deshaga de toda su participación ya este año 2026.

Y luego tenía una segunda pregunta sobre el expediente que ha abierto la CNMC por las hipotecas. Yo quiero saber en qué punto se encuentra, si ya han empezado algún tipo de diálogo con la CNMC, si les han pedido algún tipo de información o si pueden contar un poco en qué punto se encuentra.

Gracias.

Vale, gracias, Cristina. La verdad es que me has dado la oportunidad de ser breve en las respuestas, ¿no?, porque lo de David Martínez nosotros no podemos contestar, depende de su decisión.

Sí puedo manifestar que estamos muy contentos con la evolución de la acción en los últimos tiempos y la acción sigue teniendo un comportamiento positivo muy destacado, que habla de la confianza que el mercado y nuestros accionistas tienen en nosotros. Y sobre el expediente de la CNMC, como es un expediente que está abierto, pues no voy a hacer ningún tipo de comentario.

Pero muchas gracias por las preguntas.

Hola, buenos días. Carmen Muñoz de la información económica 20 Minutos.

Yo quería preguntarle por la base accionarial, pero en este caso no por David Martínez. Quería saber si Banco Sabadell estaría abierto a un movimiento similar al de Cajamar con Crédit Agricole.

Y por otro lado, en relación con la concesión de hipotecas, el crédito vivo sí que había remontado y la concesión de hipotecas quería preguntarle si para esta segunda parte se prevé también un ritmo de crecimiento similar o superior. Gracias.

Gracias, Carmen. Sobre la primera pregunta, que es si estamos abiertos a un movimiento como Cajamar con Crédit Agricole, la verdad es que no tengo respuesta para esto.

Esto dependerá de que exista una oportunidad, de que el Consejo lo valore y pero de momento no tengo ningún comentario. Y sobre las hipotecas, también voy a ir con cuidado al hacer los comentarios.

Lo único que te voy a decir es que estamos muy contentos con el ritmo de crecimiento que estamos viendo en nuestro portfolio con el nivel de actividad, que básicamente lo que ha supuesto después de un trimestre como el primero, que fue algo más bajo en cuanto a capacidad de producción, pues el banco ha retomado su ritmo, el natural que teníamos que esperar para la cuota que tiene el banco.

Hola, buenos días. Xavi Díaz de EFE.

Usted decía en la presentación que el banco tiene la escala adecuada para competir en España. Ya sé que acaban de pasar la OPA y está muy reciente, pero no sé si el año que viene se podrían plantear o sondear algún tipo de operación en España para ganar tamaño o bien en el extranjero en algún mercado emergente.

Y por otra parte, quería saber si ustedes tienen cuantificado qué potencial de ahorro tiene la IA, dado que todos los bancos están automatizando procesos y no sé qué potencial de eficiencia, como dicen ustedes, ¿no?, se puede lograr por esta vía. Gracias.

Muchas gracias, Xavi. De la primera pregunta, básicamente no estamos estudiando nada ni vamos a estudiar nada.

Un poco nuestra postura que hemos compartido en el pasado es que entendemos perfectamente que la banca es un negocio que se beneficia de las economías de escala hasta un cierto nivel, que es el nivel en el que se afecta la competencia. A nosotros nos parece que eventualmente podría tener sentido alguna operación entre bancos medianos.

Del mismo modo, nos parece que todos los bancos medianos tienen proyectos en solitario sólidos, que les garantizan crecimiento y que tienen mucho sentido para cada uno de ellos y, por lo tanto, como no se da la oportunidad, pues ni estamos estudiando nada ni seguramente vamos a estudiar nada, ni en España ni en el extranjero. Sobre el tema de la IA, yo le contestaría que es un poco temprano para cuantificarlo, ¿no?

Yo creo que todos vemos el potencial, todos entendemos que digamos que la tecnología es capaz de modificar los procesos de una forma profunda, pero también tenemos muchas reservas y muchos elementos que tenemos que tener en cuenta y también sobre niveles de fiabilidad en la toma de determinadas decisiones y la capacidad de alucinar que tiene la tecnología, que para determinados procesos supone una dificultad. El propio gobierno y los sesgos que tiene la tecnología pues también para determinados elementos nos obligan a pensárnoslo bien y a mirarlo con cuidado.

Yo creo que es muy importante también que pensemos bien en cómo arquitecturizamos las soluciones, es decir, que no vayamos desplegando de forma dispersa a lo largo de la organización elementos porque después el gobierno de esto a futuro va a ser muy complicado. Y yo creo que otros stakeholders, como el regulador y otros, pues también están formándose su idea sobre hasta qué profundidad esto va a llegar en el futuro, ¿no?

Y, por lo tanto, con todos estos factores yo creo que es todavía algo prematuro para poner números concretos a la mejora de la eficiencia que vamos a tener. Gracias.

Gracias. Buenos días.

Tenía varias preguntas. Una, parece ya una tradición que cuando entra un CEO en el Sabadell ficha un director de banca privada.

Me gustaría conocer ahí su grado de implicación en el fichaje y si van a poner el foco en los ultrarricos como están haciendo otros competidores. Y luego, ya le han preguntado por la consolidación, pero una vez que salgamos de aquí seguro que hay algún analista que insistirá que el Sabadell es demasiado pequeño para sobrevivir.

Yo no sé qué es lo que no ven los analistas que ustedes sí ven.

Muchas gracias, Miguel Ángel. La de si el próximo CEO va a fichar a alguien de banca privada, yo no se lo puedo contestar.

Solo le puedo contestar sobre la calidad del fichaje que hemos hecho nosotros, del cual yo estoy muy muy muy satisfecho. Nosotros cuando pensamos en banca privada y tenemos a Carlos Ventura aquí delante en la primera fila, pero pensamos una banca privada que es una banca privada muy próxima a nuestro modelo de banco, que es un banco de relación, un banco con una fuerte implantación de la banca de empresas y, por lo tanto, alrededor de la banca de empresas, el binomio empresa-empresario, nos parece que ahí lo tenemos que hacer absolutamente mejor que nadie.

Nosotros el concepto este de los ultrarricos y de tal pues a nosotros nos interesan las relaciones, nos interesan los clientes y vamos a competir en este territorio. Sobre la segunda pregunta que me hacía usted sobre qué es lo que ven los analistas que nosotros no vemos o qué es lo que vemos nosotros que ellos no ven, yo creo que los analistas y nosotros estamos de acuerdo en la primera, bueno en las dos partes de la respuesta que yo le he dado a su compañero.

La primera es que la banca se beneficia de economías de escala y esto es cierto y, por lo tanto, Banco Sabadell unido con otro banco pues sería más rentable, ¿no?, y esto pues es poco cuestionable. También estamos de acuerdo en el segundo punto, que es que es muy poco probable que ahora suceda nada en España porque todos los proyectos bancarios en España tienen niveles de rentabilidad y ven posibilidades de crecimiento y de generación de valor a futuro que les llevan a no plantearse fusionarse con nadie.

Gracias.

Sí, Eduardo Magallón de La Vanguardia. Hemos conocido, digamos, el cambio que han hecho ustedes, digamos, en banca privada.

Me gustaría si usted se va a quedar aquí o si tiene más cambios o si ha habido más cambios que no nos hemos enterado. Es decir, un poco saber cuál es la huella que se va dejando.

Y después quería pedir una aclaración porque en la nota de prensa ustedes han hablado de que después de pasado el valle del primer trimestre y ahora usted también ha dicho que después del valle de la OPA, ¿no?, que ahora si podría explicarnos qué se refiere con esto. Es que no lo acabo de entender, si se refiere a que durante la OPA estuvieron después

Sí, sí, te voy a contestar primero la segunda y te lo voy a contar al revés. Los ingresos de Banco Sabadell van como un tiro y este es un poco el mensaje que queremos dejaros hoy.

Estamos creciendo, o sea hemos superado el punto de inflexión. Si te miras la tendencia de los trimestres hasta el primer trimestre de este año, la tendencia del margen de intereses era decreciente.

El banco ha retomado el impulso comercial y el retomar el impulso comercial lo que ha provocado es que los ingresos vayan como un tiro en este segundo trimestre y en lo que queda del año, y esto es básicamente lo que estamos esperando. Sobre el tema de banca privada y si voy a hacer más cambios o si vamos a hacer más cambios, yo creo que el proceso del propio cambio lo responde.

Si hacemos más cambios o cuando hagamos más cambios, pues cuando lo tengamos claro ya lo comunicaremos. Muchas gracias.

Hola. Rubén Escudero de

Si queréis hacer alguna para Sergio, también está bien, ¿eh? Es decir.

Rubén Escudero de El Español. Tenía dos cuestiones.

La primera, sobre compras de nicho, porque una de las objetivos que se marcó también era abrir a compras de nicho. Bancos competidores de su tamaño están siendo muy ágiles en ese segmento.

Por ejemplo, Bankinter ha hecho dos operaciones en poco tiempo, en hipotecas en Holanda y en activos alternativos. Unicaja está con WiZink en conversaciones.

No sé si en consumo, en pagos, alternativos están ustedes abiertos a hacer alguna de ese tipo. Y la segunda, saber si el alegato que ha hecho al principio sobre el tamaño adecuado del banco va en referencia un poco velada a los bancos de inversión que normalmente son los grandes americanos, JP Morgan, Goldman Sachs, Morgan Stanley, que además fueron los asesores tanto de BBVA como de ustedes en la OPA, los que más, digamos, críticos están siendo con su precio objetivo y su futuro.

Gracias, Rubén. La segunda pregunta está muy bien.

Yo la verdad que no lo había pensado, ¿eh? O sea me parece que está bien visto.

Lo cierto es que no. Nosotros lo decimos desde la convicción de que y lo he contado en varias ocasiones, pero básicamente Sergio compartía con todos la capacidad de generación orgánica que tiene este banco, dentro de la cual ya hay una cantidad muy muy muy sustancial que se ha deducido del capital del trimestre vía la P&L, que es la inversión en tecnología.

Este banco invierte en tecnología más de 500 millones de euros al año y esto nos da para transformar lo que tenemos que transformar, al mismo tiempo que genera capital suficiente para financiar el crecimiento del crédito y capital suficiente para remunerar al accionista. Esta es la parte tangible.

La parte intangible es que somos un banco donde tomar decisiones es muy fácil y es muy rápido y todos estamos muy alineados. Y esto pues cuando piensas en bancos más grandes, pues seguramente hay otros condicionantes, hay otro número de niveles en la toma de decisiones, que en nuestro caso pues tenemos la suerte de que no nos sucede.

Y esto es únicamente lo que queremos decir cuando hablamos del tamaño. La primera pregunta creo que era sobre el tema de compras de nicho.

Yo dije que estábamos abiertos, pero lo dije empezando diciendo que queríamos ser el mejor banco en todo lo que tiene que ver con banca de relación y lo sigo diciendo. Y sigo diciendo que vamos a analizar qué es lo que necesitamos para hacer que esto sea posible y si tenemos que comprar pues fintechs para funcionalidades de lo que sea o lo que toque, lo vamos a hacer, igual que vamos a fichar a quien tengamos que fichar.

Me creía que me decías a mí.

Bon dia. Eh mira, agafant una mica el fil del que us ha preguntat eh abans els companys, torno a la idea del del d'aquesta idea del del barri d'aquest primer d'aquest primer trimestre.

Ho relacioneu directament amb la OPA, però la OPA es resol el mes d'octubre. Llavors, hem d'entendre que l'impacte o el llast que suposa la OPA es produeix durant 6 mesos?

Eh és a dir, per entendre'ns, atribuïu directament a l'efecte de la OPA una penalització sobre el resultat fins que ha passat aquest primer trimestre? I després, eh respecte al cas del senyor Martínez Guzmán, dieu que no és possible endevinar quines intencions pot tenir amb el seu paquet accionarial, però us volia preguntar, heu tingut converses amb ell, contacte amb ell?

Eh en concret, eh m'estic és una pregunta que et dirigeixo a tu directament, Marc, i si m'és igual, tu o el Sergi, si creieu que eh des del punt de vista del Banc Sabadell, el que seria desitjable és que la desvinculació seva amb el banc fos total, és a dir, que es desprengués definitivament de totes les seves accions? Moltes gràcies.

Gràcies.

¿Contesto como Guardiola, en el idioma que me preguntan o?

Perfecto. Vale, pues muy breve.

Si nos parece que el valle de la OPA son 6 meses, te lo voy a contestar al revés. O te lo voy a contestar diciendo que el banco está ahora con unos niveles de dinamismo comercial muy muy destacados y nos parece que esto va a seguir mirando hacia adelante.

Sobre las intenciones del señor Martínez, bueno tu pregunta concreta que si yo he hablado con él, la respuesta es no. Y sobre si nos parecería deseable su desvinculación total o no, pues la verdad es que no tenemos opinión porque no nos compete a nosotros opinar sobre la base accionarial.

Gracias.

Muy buenas tardes. Quería preguntar en relación a la retribución al accionista a la que dicen que quieren aportar cada vez mayor valor, si se va a traducir en un mayor incremento de la cantidad que ofrezcan a su accionista.

Y luego, por otra parte, en relación al precio de la acción y ese comportamiento que está teniendo últimamente al que se ha referido antes, si cree que esta tendencia podría llevarle a tener un suelo a final de año de 3,5 euros.

Voy a empezar por la primera, que es el tema de la retribución. Nosotros hemos compartido los niveles de rentabilidad esperada.

Sobre estos niveles de rentabilidad esperada se aplica una política de pay-out que aprueba el Consejo, que es de una distribución de dividendos de los beneficios que se generen en el año de entre un 40% y un 60%. Es verdad que llevamos últimamente en el rango alto durante bastante tiempo, más la distribución del exceso de capital sobre el 13%, que es el umbral que se ha fijado a mantener después de la distribución de dividendos.

Y por lo tanto, si aplicamos los niveles de rentabilidad y consideramos lo que estamos contando, pues usted mismo puede hacer los cálculos, ¿eh? Sobre el tema del precio de la acción, la verdad que no sé lo que va a hacer el precio de la acción.

Sí le puedo decir que la acción está imparable, que un poco y sin querer desempolvar cosas del pasado, pero había un poco la expectativa de, oye, cuando la acción está hinchada porque hay una OPA, pues se acabó la OPA y la acción siguió subiendo; la acción va a bajar cuando se pague el dividendo de TSB porque no sé qué, y la acción ha seguido subiendo. Yo creo que nos tenemos que remitir un poco a los fundamentales que les venimos compartiendo desde hace bastante tiempo.

La acción tiene un nivel de rentabilidad por dividendo elevado, por encima de sus peers. Estamos retribuyendo alrededor de un 8% en dividendos los últimos años sobre el valor de capitalización y cotizamos a un precio inferior a nuestros peers si lo miramos con los múltiplos de precio sobre beneficio o de precio sobre valor tangible en libros.

Por lo tanto, si me pregunta a mí me parece que la acción está teniendo un comportamiento excepcional, pero le queda recorrido mirando hacia adelante. Gracias.

Buenos días. Alberto Grimaldi para El Conciso.

Hoy han ofrecido dos fotos, ¿no? Una de un trimestre que ha ido razonablemente bien y una comparación con el semestre del año pasado en el que en beneficio recurrente caen un 14%.

Los analistas, a la vista de cómo está comportándose el valor hoy, sigue cerca del crecimiento del 3 del 4% ahora mismo, parece que compran más la foto del crecimiento del trimestre y lo que quiero que responda como CEO en su estreno es qué tipo de banco va a ser Sabadell, este nuevo Sabadell centrado en el doméstico: un banco capaz de replicar lo que hacía hace un año, en junio de 2025, o va a ser otro tipo de banco. Yo quiero qué le ha dicho a los analistas para convencerlos hoy y que el mercado esté reaccionando como está reaccionando.

Gracias.

Gracias por la pregunta, Alberto. Yo la verdad es que el esfuerzo esta mañana ha sido mostrarles por qué vamos a llegar a los niveles de rentabilidad que hemos comprometido con el mercado, ¿no?, y hemos ido desgranando las distintas variables para de algún modo dar confianza en que vamos a ser capaces de entregar lo que hemos entregado.

No sé si quieres que te repita un poco los principales conceptos, pero por reforzarlos: estamos viendo un punto de inflexión en los ingresos, es decir, los ingresos van a ir para arriba trimestre a trimestre entre ahora y finales del año. Segundo, las comisiones van a crecer a mid single digit año contra año a final de este año y hemos visto esta aceleración sucediendo ya en el segundo trimestre.

Tercero, los costes. Los costes hemos mejorado de hecho el guidance que hemos proporcionado al mercado.

Habíamos dicho alrededor de un 3%, hemos dicho hoy por debajo de un 3% y hemos contado que hemos finalizado la ejecución de un plan de prejubilaciones que va a tener un ahorro concreto y cuantificado tanto el año que viene como los años posteriores. Y por último, en coste de riesgo pues hemos mostrado unas cifras en línea con nuestro guidance.

Si usted pone todo esto junto, pues le sale los niveles de rentabilidad que hemos comprometido, que son mejores que los niveles de rentabilidad y, por lo tanto, los niveles de beneficio del año pasado. No sé, Sergio.

Lo digo porque te veo aquí.

No, al final para el mercado lo que son noticias nuevas es el trimestre, ¿no?, son las new news. Y en el trimestre, o sea la comparación con el año pasado, sobre todo en la parte provisiones por la revisión del escenario, por determinadas carteras, ahí tuvimos liberaciones en la primera parte del año y entonces pues digamos que tenía una cifra extraordinariamente positiva, pero no recurrente.

Siempre dijimos que iban a ir más bien 40 puntos básicos, ¿no? Y nada, el trimestre pues eso, que muestra a diferencia de lo que veníamos teniendo, ahora los ingresos crecen y las provisiones y costes son estables, ¿no?, y creo que esa es la diferencia.

¿Alguna pregunta más para Sergio?

Dicho esto, estoy encantado aquí escuchando, ¿eh?, o sea.

Te veo, te veo, te veo, sí.

Puntúan doble.

Julián Larraz de Economía Digital. Iba a decir precisamente que quería letra, no quería números, por lo tanto va a ser más de Marc.

Se parece a la pregunta que se ha hecho antes, ¿no?, de qué tipo de banco va a ser el Sabadell. Al principio has dicho que tenemos la escala óptima para competir mejor que nadie en los sectores donde decidamos competir.

¿En qué sectores habéis decidido competir? ¿Hay un ranking?

¿Hay alguno que no? ¿Hay alguno que especialmente sí?

No hay ranking, solo por aclarar. Lo que sí nos parece es que, digamos, atendiendo a condiciones de contexto y hacia dónde va el mundo, pues nos parece que nosotros tenemos que reforzar nuestra propuesta core y nuestra apuesta por la transformación y por tener una aproximación más propositiva en los segmentos en los que se concreta la banca de relación.

En la banca de particulares, el banco ha hecho una transformación profunda los últimos años y nos hemos situado muy cerca de donde queremos estar. Tenemos hoy pues esto, más de la mitad de nuestros clientes se dan de alta online, más del 90% de los créditos al consumo se contratan de forma digital y, por lo tanto, la transformación que nos toca hacer allí tiene más que ver seguramente con elevar la barra de servicio para seguir siendo competitivos frente a los nuevos entrantes que están llegando al mercado español, pero nos parece que estamos en una muy buena posición.

También estamos en una muy buena posición en los segmentos de más valor añadido o más de banca de relación, pero nos parece que ahí es donde tenemos precisamente el mayor potencial de crecimiento. Y ahí está la banca de empresas, donde históricamente hemos sido el mejor banco de España y queremos seguirlo siendo; está la banca privada, está la banca personal, etcétera.

Pero vamos, no hay ranking, ¿eh? Fenomenal.

¿Qué más?

Hola, bon dia. Albert Martín, del Periódico.

Tenia dues preguntes. En primer lloc, volia preguntar ens has explicat que els ingressos van molt bé, van com un tret, has dit, no?

Volia preguntar si en la comparativa interanual això queda del tot reflectit, em queda el dubte. I en segon lloc, una cosa més personal, és el teu primer trimestre com a conseller delegat, volia demanar-te, si us plau, si ens pots explicar doncs com ho has viscut, la teva relació doncs amb els reguladors, amb directius, amb empleats, etcètera.

Moltes gràcies.

Gràcies, Albert. Empiezo por la valoración.

Pues a ver, yo te diría que me ha pasado volando, ¿no? Lo he vivido con mucha naturalidad, ¿no?, y con mucha naturalidad porque vuelvo a casa y porque conozco a todo el comité de dirección y a la mayoría del equipo del banco y me siento en casa.

Y también después de una época intensa en Reino Unido con mucha relación con el regulador, pues tampoco la verdad es que ninguno de los interlocutores, es verdad que son distintos, pero ninguno me ha supuesto un gran problema y, por lo tanto, pues oye con mucha naturalidad, con muchísima ilusión y con muchas ganas de seguir empujando todo esto. La primera pregunta se la voy a mandar a Sergi para que te cuente la variación year-on-year de los ingresos, ¿no?

Sí, bueno Albert, me imagino que lo dices porque la interanual de margen y la interanual de comisiones pues está todavía en terreno negativo, pero si te fijas viene de terrenos aún más negativos. Entonces, el que la trimestral sea así de positiva pues está haciendo que las interanuales vayan mejorando progresivamente y de hecho lo que esperamos es que trimestre a trimestre los ingresos vayan aumentando y entonces esas interanuales a final de año van a ser positivas.

Es un poco donde nos lleva esta expectativa.

Hola, Pablo Ferrer de Hispanidad. Han hablado mucho de los costes que están estabilizados.

De todas maneras, en el informe financiero pone que los costes recurrentes año contra año aumentan casi un 5%, un 4,9%. Entonces, el nivel que estamos buscando es el actual, o sea el aumento este de un 5%, o el anterior de el de junio de 2025?

Y luego otra pregunta, bueno, ¿y si los costes van a aumentar?, que han dicho que no, pero bueno, si han aumentado año contra año. Y la otra pregunta es si podemos descartar entonces cualquier otro plan de prejubilaciones este año, tanto por la implantación de la IA o para reducir costes.

Gracias.

Gracias, Pablo. Contesto a la segunda rápido porque es breve, la respuesta es sí, podemos descartar cualquier plan.

Y respecto a la primera, dejo a Sergi.

Sí. Mira, en el cuarto trimestre del año pasado, en la medida en la que Paycomet se frustró la venta, ¿no?, eso llevó a una reclasificación de las amortizaciones que subieron a gastos.

Entonces, cuando lleguemos al cuarto trimestre de este año, ese factor ya no estará. Entonces, ese 4,9% interanual ajustado por eso en realidad es un 3,8%.

Ese 3,8% a junio con la tendencia que vemos de costes en el que lo que decimos es que van a estar estables respecto al trimestre de este año, es decir, esperamos una tendencia de costes parecida a la que hemos visto en este trimestre, mientras que el año pasado tuvo algo de incremento en la segunda parte del año. Entonces, por eso ese 3,8% ajustado por el extraordinario, cuando acabe el año va a estar por debajo de 3%.

Esa es nuestra expectativa.

Gracias, es que antes se me ha olvidado. En las cuentas se indica que en el segundo trimestre se ha llevado a cabo la venta de una participación accionarial que ha supuesto un impacto de 45 millones y era por si podían detallarlo porque no he encontrado ninguna información.

Gracias.

Te lo dejo a ti, Sergi.

Sí, bueno esto conecta con la venta de adjudicados masiva que hicimos en su día y que ya habíamos cobrado completamente, pero típicamente estas estructuras tienen la venta y tienen que te quedas con un 20% en el vehículo que se hace esa venta, ¿no?, durante un tiempo. Nosotros ahí teníamos una opción de salida más adelante y eventualmente el precio pues igual habría sido más alto, pero hemos un poco valorado las incertidumbres, también teníamos una oportunidad en este trimestre porque nos hicieron una oferta cash encima de la mesa y el Consejo y nosotros hemos pensado que lo mejor era pues cerrar ese capítulo porque además, aunque es verdad que es una pérdida en cuenta de resultados, supone reducir activos ponderados por riesgo de forma que en realidad en la métrica de capital, que es lo que luego importa para retribuir al accionista, eso ha sido neutral.

Entonces, así calibrado nos ha parecido una buena oportunidad para cerrar.

Hola, bon dia. Bueno, contesta com vulguis, eh?

Jo vull dir no sóc ningú, eh? No, jo volia preguntar ràpidament.

Heu parlat de la IA internament, però tant el Banc Central Europeu com els governs a tota Europa estan molt preocupats per l'amenaça i el risc que suposen models com Mithos, per exemple. Volia saber què està fent el banc respecte a això i, bueno, la clientela segurament es pregunta també, no?, si en els titulars veu que el mateix BCE està preocupat, està enviant cartes demanant què esteu fent respecte a Mithos, respecte a la resta de models que cada dia surten i que poden representar una amenaça no interna, sinó externa a la feina que feu vosaltres amb altres motius i també amb els clients?

Gràcies.

Gràcies. ¿Catalán o castellano, Virginia?

Contesto en los dos. Contesto primer en català i després contesto en castellano.

Mithos efectivament jo crec que és una cosa que no és inesperada, és a dir que tots dèiem que era una amenaça que es podia materialitzar en el sentit que a mesura que la intel·ligència artificial és capaç d'anar-se'n sofisticant, doncs és capaç també d'anar trobant vulnerabilitats en els sistemes. No només en sistemes bancaris, sinó en sistemes de qualsevol infraestructura o infraestructura crítica d'aquest país.

Els bancs portem molts anys amoïnats per la ciberseguretat i portem molts anys invertint imports molt notables en la protecció no només d'atac a vulnerabilitats i en tot el que té a veure amb el patching d'aquestes vulnerabilitats, sinó també en què eventualment davant l'explotació d'una vulnerabilitat, el banc no es vegi afectat en la seva capacitat de continuar donant servei als seus clients. En el cas concret de Mithos, el que estem fent nosaltres i jo crec que és molt compartit per la majoria dels bancs és d'una banda posar un pla en marxa per incrementar la velocitat de resolució del patching i d'altra banda, utilitzant nosaltres internament també la IA com a element per detectar vulnerabilitats incrementant, diguem, la nostra capacitat de detectar-les.

Com bé dius, és un tema que té molta atenció del regulador. El Banc Central Europeu va enviar una carta als CEOs de tots els bancs europeus demanant un pla d'acció.

Nosaltres un pla d'acció que ja tenim preparat i que ja estem executant. Y en castellano, a ver si digo lo mismo, ¿eh?, pero yo diría que digamos, no es una gran sorpresa que hayamos llegado al punto en el que hemos llegado con Mithos porque la sofisticación de la inteligencia artificial nos llevaba a ver que el incremento de capacidad de detección de vulnerabilidades de la IA superaría lo que había sido hasta ahora la capacidad de detección por humanos.

Los bancos llevamos muchísimo años invirtiendo en ciberseguridad, invirtiendo tanto en tener mecanismos de parcheo de nuestros sistemas y de nuestras infraestructuras y además en protegernos en caso de que una vulnerabilidad sea explotada. Lo que hace Mithos es sube un poco la exigencia sobre la necesidad de parcheo, la velocidad de parcheo y bueno, nosotros yo creo que teníamos estándares más que correctos, los hemos apretado un poquito más y lo que hemos hecho también ha sido incorporar la inteligencia artificial también en nuestro lado para detectar vulnerabilidades antes de que la puedan detectar las otras inteligencias artificiales.

Es un poco el resumen. Y creo que en catalán he dicho también que el regulador está muy preocupado por esto y que efectivamente recibimos del Banco Central Europeo, como es público, una carta a todos los CEOs pidiéndonos por el plan, que es un plan que está diseñado y que está en marcha desde hace tiempo.

Gracias.

Gracias y buen verano.