Hjärtligt välkomna till presentationen för det fjärde kvartalet och verksamhetsåret 2025 för NRC Group. I vanlig ordning finns det möjlighet att ställa frågor efter den här presentationen.

Efter den nödvändiga nystarten av bolaget 2024 så har fokus varit för 2025 att stabilisera och bygga upp bolaget. Jag tycker resultatet på 141 miljoner med en marginal på 2,1 påvisar att vi går in i 2026 som ett stabilt bolag.

Jag ser också att förbättringen ligger över hela affärslinjen, alltså Norge, Sverige, Finland, med Finland som det stora dragloket. Det operativa kassaflödet förbättrar sig till 247 miljoner med den utlovade cash releasen här i det fjärde kvartalet.

Jag tycker vi har en stabil orderingång i det fjärde kvartalet som resulterar i en orderstock på 9,2 miljarder. Jag vill redan nu betona att orderstocken ligger för exekvering under den andra delen av 2026, alltså det tredje och fjärde kvartalet.

Vi ser också att vi har en fortsatt stark marknad över samtliga tre länder, möjligtvis en liten timingeffekt. Vi ser att vi kanske hade förväntat oss ett lite större rail-jobb här i Norge, men å andra sidan så tar det fart ordentligt på civilsektorn.

I den svenska marknaden är det starkt rakt över och således även i Finland. Vi har, som vi berättat, även försvarssektorn i våran strategiperiod, men den ligger för senare delen av strategiperioden.

Jag bedömer att den tar fart under senare halvåret 2027 och framåt. Kostnadseffektivitetsprogrammet i Norge är nu fullt implementerat.

Jag förväntar mig en kostnadsreducering på helåret på 40 miljoner med en effekt här redan i Q1. Vi fortsätter att guida för en marginal på mer än 3,0 för innevarande år med en omsättning på cirka 7,5.

Om vi klär det fjärde kvartalet i siffror så kommer vi in på par jämfört med föregående år omsättningsmässigt på 1,7. Här ser ni den markanta resultatförbättringen på 43 som ska jämföras med -19 med en marginal på 2,5, således 2,1% på helåret.

Orderingången i det fjärde kvartalet kommer in på 2,2 miljarder och vi har således då en order backlog på 9,2 miljarder. Det operativa kassaflödet förbättrar sig till 247.

Som jag berättat så är vi nu i den tredje fasen: nystart 2024, stabilitet 2025, lönsam tillväxt 2026. Och jag tycker då book-to-bill på 1,1 signalerar nu att vi är i en tillväxtfas i bolaget.

Här ser ni också backloggen på 9,2 miljarder och hur den ligger exekverad ser vi en förbättring jämfört med tidigare. Återigen redovisar jag att vi bedömer att den ligger för exekvering under senare delen av 2026, alltså Q3, Q4.

Hälso- och säkerhetsläget i bolaget är bra som jag bedömer det. Om vi jämför med våra konkurrerande bolag så våran arbetsskadefrekvens är bäst i klassen på 2,8.

Vi har ett bra sjukfrånvarotal, alltså på 3,8, och jag är väldigt glad att vi är förskonade för allvarliga olyckor under hela året 2025. Säkerhetsläget är alltid högprioriterat.

Efter den inledningen så lämnar jag över till dig, Oskar.

Fint. Takk for det, Anders.

Takk. God morgen, allesammen.

Det har vært et kvartal som har vært egentlig veldig i henhold til våre egne forventninger, og da selvsagt i henhold til guidingen. Omsetningen, som dere ser øverst til høyre, leverte vi på 1,7 milliarder, som i '24.

Med det så klatrer årsomsetningen opp til 6,6 milliarder, som cirka 5% bak fjoråret. Det ingen overraskelse, vi så det fra cirka sommeren.

De tre effektene som vi har trukket frem tidligere for dere på det to timingeffekter i Finland, da vi har snakket om at vi innenfor Light Rail litt mellom kontrakter og tilsvarende innenfor Maintenance, og i Sverige så har civilsatsingen tatt litt lenger tid å komme i gang med. EBIT-messig så har vi et ok fjerdekvartal.

Vi leverer 43 millioner kroner, 2,5% margin, hvor Finland, jeg må trekke frem Finland, kommer selvsagt tilbake til det. 2025-nivå, som Anders var inne på, 141 millioner, 2,1%.

Så har jeg i og for seg hvert eneste kvartal nevnt noen litt ullne ord. Jeg har snakket om robust regnskapsmessig praksis og snakket om proaktiv risikostyring.

Å legge litt mer sånn kjøtt på det benet, hva betyr det egentlig? Vel, det betyr at vi innenfor prosjektene så vi vesentlig mer forsiktig enn NRC har vært tidligere.

Det betyr at vi forsiktig med å ta ut margin og selvsagt skaper robusthet på den måten. Utenfor prosjektene så betyr det at vi veldig årvåkne for de risikoene som rundt oss, og setter av penger for det.

Det skaper en type robusthet, det skaper en mer solid balanse. Hadde vi ikke gjort dette, så hadde vi levert bedre tall, men dette måten å drive forsvarlig på.

Det vår mening. Vi har en solid order intake i kvartalet og en book-to-bill på cirka 1,3.

Det betyr at vi får inn cirka 30% mer enn vi har produsert. Det gir et solid grunnlag for omsetningsløft fremover.

Og da fremover, hvis vi ser på 2026, vi har en omsetningsguiding på 7,5 milliard. Det krever selvsagt at vi lykkes nå i første halvår med order intake.

Det tror vi at vi gjør, vi har en høy aktivitet. Samtidig så dette her, kalles stang ut, stang inn.

Selvom det i OL-tider som nå også leveres ut sølvmedaljer og bronsemedaljer, så gjøres det ikke det i vår idrett. Winner takes it all.

Men vi har veldig god tro. EBIT-guidingen så skal vi levere over 3,0%.

Hoveddriveren for det selvsagt prosjekteffektivitet, og så må jeg også trekke frem da for Norges del order intake og at vi også klarer å se at vi realiserer million for million på disse 40 millionene som Anders sa. De skal vi realisere.

Og da med det, la oss se på Norge. Norge har levert fire relativt jevne kvartaler omsetningsmessig i år, også dette kvartalet på rundt 500 millioner eller 548 millioner, og med det leverte vi en årsomsetning på 2,1 milliarder.

EBIT-messig vi på 5 millioner kroner for kvartalet og på årsbasis 54 millioner. Rett det jeg nevnte innledningsvis, robust regnskapsmessig praksis, så har vi dette her gjort en risikoavsetning.

Gunnar Knutsen må vi få lov å trekke frem igjen. Gunnar Knutsen har levert nok et godt og solid år.

Fra og med inneværende kvartal så kommer Gunnar Knutsen til å rapportere sammen med Kept i området som vi kaller spesialoperasjoner. Det betyr at det som i dag heter Segment Norge kommer fremover til å bestå av vår divisjon Bane og divisjon Anlegg eller Civil i Norge.

Order intake, som dere ser nederst til venstre for Norge, var 334 millioner, vesentlig bedre enn det publiserte, så det positivt. Med det så endte ordrereserven på 1,2 milliarder.

Og som jeg har nevnt repetitivt de siste kvartalene, det nok vårt soft punkt akkurat nå. Klart at vi skal lykkes.

Samtidig så ser dere til høyre på grafen på høyresiden at execution, eller det vi har for execution inneværende år, det ikke så verst. Det spesielt for 2027 og fremover som vi må øke aktiviteten.

Så vil jeg også si før jeg forlater Norge, E10-prosjektet. E10 overlevert.

Det ligger litt tilbake i tid nå, vi gjorde det tidlig i desember, men det har vært en svær milepæl for oss. Nå gjenstår det en sluttoppgjørsprosess.

Vi håper selvsagt å komme i mål med den. Gjør vi ikke det, så vil vi innlede rettslige skritt, men vi prøver selvsagt, har strukket ut en hånd til Bane NOR, så sluttoppgjørsprosessen vil jo nå gå gjennom første halvår.

La oss så se på Sverige. Sverige hadde en omsetning i kvartalet på 516 millioner, og med det så fikk Sverige en omsetning som var veldig lik Norges omsetning, 2,1 milliarder.

EBIT i Sverige i kvartalet på 0. Vi har foretatt noen justeringer i porteføljen, det tre prosjekter med et netto negativt fortegn.

2025-nivå så leverte Sverige 29 millioner kroner eller 1,4%. Nå ser vi grafen på midten, så tror jeg vi skal være stolt av det.

Sverige på vei. Ordremessig det veldig gøy.

Sverige leverer 825 millioner i order intake i kvartalet, og med det har Sverige hatt tre rekordkvartaler på ordresiden i 2025. Ordrereserven, som dere ser på høyresiden, løftes da til 4,3 milliarder kroner.

Og ser vi hva vi har inne for execution i år, så det på et veldig høyt nivå i forhold til vår forventning om omsetningsnivå inneværende år. Nederst til høyre på denne sliden så peker vi i og for seg også på en risiko.

Vi har en rettssak, vi har nevnt det tidligere i rapporten naturligvis, vi har en rettssak som i påvente. Det rettsforhandlinger i april og vi forventer en rettsavgjørelse i mai.

Dette en maintenance-kontrakt som tilbake fra 2018. Vi forventer at et hvert utfall der skal kunne håndteres innenfor guidingen som vi nettopp har nevnt hva.

Ser vi på Finland, omsetning 652 millioner og en 2025-omsetning på 2,4 milliarder. Det roughly 15% lavere enn i 2024.

Det gapet har begynt å reduseres. Da vi sto her ved sommertider og gjennom Q1 og Q2 så var gapet mye mye større, så det positivt.

Kvartals-EBIT-en på 64 millioner kroner. Ja, i det så ligger det noe maskinsalg.

Og det ligger i og for seg maskinsalg i roughly i overkant av ja 20 millioner kroner i det tallet, som man kan lese seg ut gjennom tallene og cashflow-analysen som presentert i rapporten. Men det veldig solid av Finland, som da trekker års-EBIT-en opp til 130 millioner kroner og et nivå på 5,5%.

Det vi stolt av. Og dette med maskinsalg, det har vært noe som har vært relativt repetitivt også for Finland, men akkurat i dette kvartalet så var det ganske stort.

Ordresiden på Finland også veldig solid, 1,1 milliard kroner, en book-to-bill her på 1,6, som med det trekker order backlog tilbake til det nivået som det var på tidligere i år, 3,6 milliarder. Veldig solid ordrebok.

Her forventer vi oss også en god utvikling videre basert på den aktiviteten som vi har på tendersiden. La oss så se på cash flows.

Til venstre så ser dere utviklingen i arbeidskapital, og vi har hatt en god reduksjon i netto arbeidskapital i dette kvartalet med -188 millioner kroner. Med det så har vi redusert denne toppen som vi hadde i Q3, som dere ser det stikker ut.

Vil også si at det arbeidskapitalnivået som vi nå på, det et bra nivå hvis vi hensyntar at vi har en veldig stor binding i E10-prosjektet. NRC relativt god på arbeidskapital.

I midten ser vi at vi genererer en cash flow operasjonell på 247 millioner, og til høyre så ser dere at vi har hatt en cash-realisering totalt sett i kvartalet på 196, da fra et nivå på -16 opp da til en banksaldo på +180. Selvsagt operasjonell kontantstrøm, det bidrar jo mest oppi dette her.

Vi har en netto investeringsstrøm på +19, og så har vi en finansieringskontantstrøm på -78. Viktigste elementene der, som jeg har sagt tidligere, det leasing på underkant av 40 millioner, det renter på cirka 18, og det tilbakebetaling av lån på mellom 14 og 15.

Arbeidskapitalen og jeg vil si cash-posisjonen per Q4, den litt optimalisert, så man skal i hvert fall ikke kalle den for normalisert. Samtidig så har vi en kassekreditt i bunnen her, en rullerende kassekreditt på 400 millioner, så cash-situasjonen veldig robust og bra.

Videre så nevnte jeg jo E10 her, og det har vi sagt mange ganger, når E10 kommer til oppgjør, vi vet jo ikke når, så ligger det også ganske mye penger og venter oss der. Så det klart at vi har en god likviditetssituasjon etter hvert i konsernet.

Ser vi da på lånesituasjonen, så ser vi at netto rentebærende gjeld på venstre side på 752 millioner. Det en reduksjon i kvartalet med 189 millioner kroner.

Igjen så det arbeidskapitalen som driver dette her på kort sikt. Og gjelda består av et eurolån på 122, en obligasjonsgjeld på 400 og en leasinggjeld på 411, nettet da med en positiv banksaldo på 180.

I midten av grafen så ser dere forfallsstrukturen på lånene våre. Det sorte da eurolånet og den grønne obligasjonslånet.

Vi begynner nå å jobbe med en plan for refinansiering av NRC. Det viktig å gjøre selvsagt i god tid før bonden forfaller, og det forfaller 25.

oktober '27. Viktigste driverne her jo vår EBIT-vekst.

Det selvsagt order backlog og utviklingen av det. E10 naturligvis oppi dette her en joker.

Men totalt sett vil jeg si at NRC begynner å bli et rimelig godt bankable case, som man sier. Så dette her skal vi klare å løse på en fin måte.

Høyresiden av grafen så ser dere vår gjeldsratio, altså vår nettogjeld over EBITDA. Vi lovte dere fra Q2 at den skulle komme ned til mer normale nivåer, og det leverte vi på, og vi lovte et ytterligere reduksjon nå i Q4.

Og nå den nede på 2,1, som et helt helt ok nivå. Ser vi på covenantsiden, så sier vi bare headingen her at det komfortabelt.

Vi måles primært på fire fire covenants fra bank. Alt her tegnet i grønt, det gode buffere på det.

Vi måles på to covenants når det gjelder obligasjonen, der har vi også gode buffere, og det ingen risiko for at NRC skal bryte noen covenants. Med det, Anders, gir jeg ordet tilbake til deg, oppsummering av Q4 og året.

Tack, Oskar. Tack.

Om jag börjar med det finansiella för helåret och det fjärde kvartalet, så repeterar jag att vi är i olika faser i våran strategiperiod. 2024 var det nystart av bolaget, och 2025 här har det varit stort fokus på att stabilisera och bygga upp bolaget.

Och jag tycker de resultaten vi redovisar påvisar att vi går in i 2026 som ett stabilt, starkt bolag redo för lönsam tillväxt. Vi gör då ett helårsresultat på 141 med en marginal på 2,1.

Och jag tycker också vi får till ett riktigt starkt och bra avslut här i det fjärde kvartalet. Viktigt är att vi förbättrar vårat operativa kassaflöde då till 247 och vi får då den utlovade cash releasen här på 196 i det fjärde kvartalet.

Orderingången förbättrar sig. Vi har en orderingång i det fjärde kvartalet på 2,2 och går in här då i 2026 med en order backlog på starka 9,2 miljarder.

Jag vill återigen betona att vi redan nu ser att den ligger för exekvering under det andra halvåret här 2026. Tar jag några highlights från det operativa så börjar jag med marknaden.

Jag tycker den marknaden som vi bedömer relevant för vårat bolag, alltså spårrelaterad kritisk infrastruktur, är fortsatt stark i samtliga tre länder: Norge, Sverige, Finland. Dock med lite olika timingeffekter.

Hade kanske förväntat mig några större projekt här från Bane NOR under innevarande år. De vet vi nu kanske kommer under början och andra halvan av 2027, dock med en bra nivå fortsatt.

Men å andra sidan så tar det fart ordentligt här, vi har en otroligt stark aktivitet på civilsidan här i Norge. I den svenska marknaden är det starkt rakt över, både på spår, civil och då är det framförallt energi- och vattensektorn vi tittar på inom civilsektorn, stark tenderaktivitet och marknad i Sverige, och i Finland likaså.

Det är på rail, light rail och framförallt energi. Vi har även försvarssektorn i våran strategi, men den ser vi i samtliga tre länder ligger lite senare i strategiperioden.

Möjligtvis att jag bedömer att den tar fart här under andra halvan av 2027 och framåt. Tittar vi då i Finland så glädjande nog visar vi att vi är konkurrenskraftiga i energisektorn.

Vi tar våran första vindkraftspark här under det fjärde kvartalet. Inte det största projektet, men dock en signal att vi är i rätt sektor och vi är konkurrenskraftiga.

Kostnadseffektivitetsprogrammet här i Norge är nu fullt implementerat. Jag förväntar mig en kostnadsreducerande effekt på 40 miljoner på helåret med en effekt här redan i det första kvartalet.

Jag vill också då betona att vårat effektivitetsprogram i Finland har full effekt och jag tycker att det är således det som också påvisar att vi är verkligen på frammarsch och Finland är återigen vårat draglok i koncernen med starka 9,8% här i det fjärde kvartalet. Som vi sagt tidigare så kommer vi från och med Q1 att separat redovisa våran icke-core business Gunnar Knutsen och våran demolitionverksamhet Kept här i Norge tillsammans med våran maskinaffär.

Kommer separat redovisa det då från det första kvartalet. Som Oskar berättade så är vi nu produktionsmässigt helt färdiga med E10-projektet, så vi kan sätta våra resurser på andra projekt.

Och som jag sagt tidigare, vi är nu i slutfasen med att färdigställa all dokumentation, och när den är inlämnad här inom kort så hoppas jag att vi under det här första halvåret kan komma till en lösning med våran viktiga kund Bane NOR. Skulle vi inte nå dit, så står jag fast vid att vi kommer ta rättsliga åtgärder för att komma till en lösning.

De risker som vi har redovisat finns i bolaget ligger i guidningen för innevarande år, alltså vi guidar ju för 3,0 mer än 3,0%. Och där har vi då guidningen avslutningsvis: innevarande år en omsättning på cirka 7,5 miljard och en EBIT-marginal på mer än 3,0, och vi står fast att vi i slutet på strategiperioden ska vara ett bolag som levererar mer än 10 miljarder i omsättning med en marginal på mer än 5,0.

Med det sagt så öppnar vi upp för frågor.

Vi kan starte her. Salg av maskin i Finland, hvor mye løftet det EBIT i Q4, og det lagt inn salg av maskin her for guidingen i 2026?

Jag kan börja med det stora hela. Alltså sälj och köp av maskiner ligger ju alltid i våran affär, så det är inget onormalt, möjligtvis att vi har haft en lite högre aktivitet i Finland.

Jag skulle säga att marginalen reducerat från maskinaffären på helåret så har vi en marginal på 4,6%, men du kan mer fakta.

Ja, det helt helt riktig det. Det 4,6% uten det salget, og da kan dere regne fram til at det i overkant av 20 millioner, som jeg også nevnte her.

Så det helt riktig. Men vi hadde maskinsalg inne i Q2, vi hadde det inn i Q3, vi hadde noe inn i Q4, det litt høyere.

Men det betyr også selvsagt at man har hatt mulighet også til å være enda mer årvåkne på risikosiden, ref dette som jeg nevnte rundt robust regnskapsmessig praksis. Så ja, det kommer til også å være maskinsalg fremover og det ligger i guidingen.

Ja.

Et spørsmål til på Finland. Hva status på de Light Rail-allianseprosjektene i Finland da?

Vi är ju i designfas i två stora projekt och jag har ingen förändring där. Vi förväntar oss att det ena av dem, alltså Helsingfors, går över i produktionsfas här under sommaren eller strax efter sommarperioden, och det andra projektet Åbo ligger möjligtvis under senare delen av 2026.

Men båda stora Light Rail-projekten bedömer jag går in i produktionsfaser här under innevarande år.

Siste spørsmålet fra meg. Den skjevheten i order backloggen for execution i år, kan dere si litt mer om den?

Ja, det är riktigt. På helheten har vi ju haft både en fin orderingång och vi har en stark orderbok, men ligger lite annorlunda.

Vi har ju varit lite kanske mer reserverade i Finland med tanke på att vi väntar på att vi ska gå över i produktionsfaser i två viktiga projekt, så att de ligger ju redan där, vilket har möjligtvis dämpat tenderaktiviteten. I Sverige tycker jag vi är starka rakt över där vi fokuserar på rail och på civilsektorn och framförallt energi, men haft lite strängare klimat här i Norge där jag hade förväntat mig en starkare orderingång under 2025.

Men jag hoppas att det tar fart här under 2026. Vi har starka tenderteam och vi har en stark marknad, så jag känner fortsatt har ett stort självförtroende att vi kommer att komma igång med orderingången även här i Norge.

Men vi ser det også dette med 12 måneders omsetning, hvis vi følger det gjennom Q1 og Q2 så kommer vi sannsynligvis til å se et lite fall. Og det greit å si det allerede til markedet nå.

Det det vi forventer, og så forventer vi i og for seg at vi kommer veldig bra tilbake i Q3 og Q4. Og dere har sett selv bak oss her hva vi guider på for året, så det fallet i hvert fall inn-diskontert hos oss.

Men orderingången här fram till Q1 ut är ju en väldigt viktig period för oss. Vi räknar väldigt mycket nu och det är alltid viktigt att vi tar rätt jobb i samtliga tre länder här fram till sommaren.

Fint, tusen takk.

Ja, hei. Herman Kaspersen, ABG.

Dere har kuttet 40 mill run-rate i Norge. Kan dere si litt mer hva det dere har tatt ut av kostnader?

Det vi får effekt på är att vi har effektiviserat våran organisation. Vi är helt enkelt mindre människor, bedömt efter den marknaden vi har.

Vi har också tittat på hur vi effektiviserar alltså i förhållande till subfunktionerande organisation och även produktionsresurser och även stödjande system etc. Så det ligger allting i det här.

Men jag säger att det är ett effektivitetsprogram hur vi kan bli effektivare snabbare alertare i den norska verksamheten. Och det är ju lite copy-paste vi har gjort i Finland, så vi vet att det har effekt.

Så programmet är väldigt likvärdigt med det vi gjorde i Finland föregående år och vi förväntar oss samma positiva effekt här i Norge.

Takk. Korrigerer akkurat det du sier, Herman, altså det ikke 40 millioner run-rate-effekt pt., vi sier 40 millioner i 2026-regnskapseffekt.

Og det betyr jo at dere kan sikkert tenke dere at 2027-effekten kommer til å være noe større enn det. Det realiseres da gjennom året.

Ok, takk. Og så ser jeg at altså hvis man ser på Other Eliminations-segmentet da, så det negative EBIT-bidraget det høyere enn det har vært i forrige kvartalene.

Hva det som driver dette?

Other Eliminations?

Ja, altså ikke Norge, Sverige, Finland.

Ja, det klarer jeg ikke å svare på strak arm om det har vært noe større endringer. Altså det vi rapporterer på jo Norge, Sverige, Finland, og så har vi selvsagt ASA eller Group.

Om det har vært noe større endringer i Group fra i fjor, det vel det du da sier at det har vært.

I forhold til de forrige kvartalene.

Ja, jeg kan ikke si at det har vært noe større sånn one-off der, så vi får komme tilbake til det. Ja.

Ja. Om det inte finns några fler frågor så tackar vi för dagens presentation och önskar en fortsatt trevlig dag och en trevlig vecka.

På återseende och hörande.