เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนค่ะ ขับเคลื่อนโดยการเติบโตอย่างแข็งแกร่งนะคะในระดับเลข 2 หลักของธุรกิจทั้ง Mega We Care นะคะ แล้ว Maxxcare ค่ะ โดยธุรกิจ Mega We Care นะคะยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่องจากความแข็งแกร่งของ กลุ่มผลิตภัณฑ์พอร์ตโฟลิโอของเรานะคะ แล้วก็อุปสงค์ที่ยั่งยืนในตลาดนะคะ ดีมานด์ก็ยังแข็งแกร่งนะคะ ขณะที่ธุรกิจ Maxxcare นะคะยังคงรักษาการเติบโตได้อย่างต่อเนื่องนะคะ โดยได้รับแรงสนับสนุนจากสภาวะการดำเนินธุรกิจที่ปรับตัวดีขึ้นในประเทศเมียนมาค่ะ ในส่วนของรายได้ธุรกิจ Mega We Care นะคะอยู่ที่ 4,660 ล้านบาทนะคะ เติบโตขึ้น 11.9% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนนะคะ โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากความแข็งแกร่งต่อเนื่องของกลุ่มผลิตภัณฑ์ในพอร์ตโฟลิโอนะคะ แล้วก็อุปสงค์ที่ยั่งยืนในตลาดค่ะ ในส่วนของรายได้ธุรกิจ Maxxcare นะคะอยู่ที่ 2,070 ล้านบาทนะคะ เติบโตขึ้น 11.3% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนนะคะ ซึ่งสะท้อนถึงการดำเนินงานที่ ปรับตัวดีขึ้นนะคะอย่างต่อเนื่องในประเทศเมียนมาค่ะ เรามาดูในส่วนของรายได้ตามภูมิภาคกันนะคะ ภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้นะคะสามารถสร้างรายได้ได้ 73.3% ของรายได้จากการทำธุรกิจใน ส่วนของ Mega We Care นะคะ ในขณะที่อินโดจีนสามารถสร้างรายได้ได้ 54.7% นะคะ ในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2569 นะคะ ในส่วนของรายได้จากธุรกิจ Mega We Care นะคะ เติบโตขึ้น 11.9% นะคะ ซึ่งการเติบโตมาจากทุก ๆ ภูมิภาคนะคะ ภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้นะคะ เติบโต 5.3% แอฟริกาเติบโต 29.6% แล้วก็อื่น ๆ นี่เติบโต 40.7% นะคะ ในส่วนของสัดส่วนรายได้ของ Mega We Care นะคะต่อรายได้จากการดำเนินงานรวมในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2569 นะคะ อยู่ที่ 67.1% นะคะ เมื่อเทียบกับ 67.5% ในช่วงครึ่งปีแรกของปีที่แล้วนะคะ ในขณะที่สัดส่วนรายได้ของธุรกิจ Maxxcare นะคะอยู่ที่ 29.8% นะคะ ในช่วงครึ่งปีแรกของปีนี้นะคะ เทียบกับ 30.1% ในช่วงครึ่งปีแรกของปีก่อนค่ะ เรามาดูในส่วนของอัตรากำไรขั้นต้นกันนะคะ อัตรากำไรขั้นต้นในช่วงครึ่งปีแรกของปีนี้นะคะ ปรับตัวดีขึ้นมาอยู่ที่ 52% ของรายได้จากการดำเนินงานนะคะ เทียบกับ 50.5% ในช่วงครึ่งปีแรกของปีก่อนค่ะ โดยหลักก็จะมาจากการปรับตัวดีขึ้นของอัตรากำไรขั้นต้นทั้งธุรกิจ Mega We Care แล้วก็ธุรกิจ Maxxcare ค่ะ อัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจ Mega We Care ในช่วงครึ่งปีแรกของปีนี้นะคะ ปรับตัวดีขึ้นมาอยู่ที่ 65.3% ของรายได้จากการดำเนินงานรวมนะคะ เมื่อเทียบกับครึ่งปีแรกของปีก่อนค่ะ ซึ่งอัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 63.7% ค่ะ อัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจ Mega We Care ได้รับอิทธิพลจากการเติบโตของรายได้นะคะ Country mix, product mix แล้วก็ระดับผลผลิตค่ะ ในส่วนของอัตรากำไรขั้นต้นในส่วนของ Maxxcare นะคะในช่วงครึ่งปีแรกของปีนี้อยู่ที่ 23.9% นะคะของรายได้จากการดำเนินงานค่ะ เมื่อเทียบกับ 22.4% ในช่วงครึ่งปีแรกของปีก่อนค่ะ ผลมาจาก principal mix นะคะ มาดูในส่วนของ SG&A นะคะในช่วงครึ่งปีแรกของปีนี้นะคะ เพิ่มขึ้น 11.1% นะคะเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนค่ะ ซึ่งสอดคล้องกับแผนการใช้จ่ายและการเติบโตโดยรวมของธุรกิจค่ะ โดยค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารนะคะ คิดเป็น 33% ของรายได้จากการดำเนินงานรวมในช่วงครึ่งปีแรกของปีนี้นะคะ ซึ่งทรงตัวในระดับใกล้เคียงกับ 33.4% ในช่วงเดียวกันของปีก่อนค่ะ คาดว่าค่าใช้จ่ายการขายและบริหารจะ กลับมาอยู่ในระดับ ปกติ สำหรับปีนะคะ น่าจะอยู่ที่ราว ๆ 32-32.5% นะคะ ในระดับปกติ มาดูในส่วนของ งบกำไรขาดทุนของบริษัทกันนะคะ จากการขยายตัวของอัตรากำไรขั้นต้นอันเป็นผลมาจากการเติบโตของรายได้ที่แข็งแกร่งทั้งธุรกิจ Mega We Care แล้วก็ธุรกิจ Maxxcare นะคะ ส่งผลให้กำไรสุทธิตามรายงานในช่วงครึ่งปีแรกของปีนี้เพิ่มขึ้น 33.1% นะคะเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนค่ะ แล้วก็ส่งผลให้ EBITDA นะคะ ในช่วงครึ่งปีแรกของปีนี้เพิ่มขึ้น 33.8% นะคะเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนค่ะ เรามาดูในส่วนของ ผลประกอบการย้อนหลังนะคะ บริษัทมีการเติบโตของรายได้นะคะแล้วก็กระแสเงินสดที่แข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องนะคะ รายได้จากการดำเนินงานในช่วงปี 2019-2025 นะคะ เติบโตเฉลี่ย 2.8% โดยหลักก็จะมาจากธุรกิจ Mega We Care เติบโตเฉลี่ย 7.9% EBITDA เติบโตเฉลี่ยอยู่ที่ 10.2% ค่ะ แล้วก็กำไรสุทธิตามรายงานเติบโตเฉลี่ยที่ 9% นะคะ กระแสเงินสดจากการดำเนินงานในช่วงครึ่งปีแรกของปีนี้นะคะ คิดเป็น 76% ของกำไรสุทธิตามรายงานค่ะ ด้วยการลดลงของ cash conversion เมื่อเทียบกับช่วงก่อนหน้านี้นะคะ เนื่องจากว่าเรามีการเพิ่มระดับสินค้าคงคลังตามแผนนะคะ เพื่อรองรับความต้องการของตลาดที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นในไตรมาสถัด ๆ ไปค่ะ ค่ะ ภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้นะคะ เป็นภูมิภาคที่สร้างรายได้ได้สูงสุดนะคะ ซึ่งสามารถสร้างรายได้ได้ 79% นะคะของรายได้จากการดำเนินงานรวมค่ะ ในขณะที่อินโดจีนนะคะ สามารถสร้างรายได้ได้ 66.4% ของรายได้จากการดำเนินงานรวมในช่วงครึ่งปีแรกของปีนี้ค่ะ มาดูในส่วนของสไลด์นี้จะเป็นตัวชี้วัดผลการดำเนินงานนะคะ ที่แข็งแกร่งของบริษัทนะคะ บริษัทมีเงินสดสุทธินะคะที่คงระดับ อย่างต่อเนื่องนะคะ มีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง โดยเฉลี่ยมากกว่า 118% ของกำไรสุทธิในช่วงระหว่างปี 2019-2025 ค่ะ บริษัทมี ROE นะคะที่คงระดับ โดยเฉลี่ยมากกว่า 20% นะคะ แล้วก็มี อัตราการจ่ายเงินปันผลที่เพิ่มขึ้นนะคะ ซึ่งปกติแล้วเนี่ย นโยบายของบริษัทเนี่ยจะจ่ายเงินปันผลไม่น้อยกว่าร้อยละ 25 ของกำไรสุทธิ แต่บริษัทมีอัตราการจ่ายเงินปันผลที่สูงกว่ามาโดยตลอดนะคะ ซึ่งสูงกว่า 64% ของกำไรสุทธิในช่วงปี 2019-2025 ค่ะ บริษัทมี cash cycle ที่คงระดับนะคะ แล้วก็มีการจัดการความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยนที่ดีด้วยนะคะ ถ้าดูจากเปอร์เซ็นต์นี่ก็ค่อนข้างต่ำมากนะคะ แล้วก็ในส่วนของสินค้าคงคลังและลูกหนี้ บริษัทก็จัดการได้ดีนะคะ ซึ่งถ้าดูจากตัวเลขสำรองต่าง ๆ ก็จะ ค่อนข้างต่ำมากเลยนะคะ หนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้นก็ต่ำมากนะคะ กำไรต่อหุ้นเติบโตเฉลี่ย 9% แล้วก็มี EBITDA ที่เติบโตเฉลี่ย 10.2% นะคะ ในช่วงปี 2019 ถึงปี 2025 ค่ะ ค่ะ บริษัทมีงบดุลนะคะที่แข็งแกร่งนะคะ แล้วก็กระแสเงินสดที่แข็งแกร่งค่ะ โดยมีกระแสเงินสดรับจากการดำเนินงานในช่วงครึ่งปีแรกของปีนี้นะคะ อยู่ที่ 848 ล้านบาทนะคะ คิดเป็น 76% ของกำไรสุทธิค่ะ บริษัทมีการจ่ายเงินลงทุนในช่วงครึ่งปีแรกของปีนี้ จำนวน 244 ล้านบาท โดยลงทุนในสินทรัพย์ที่มีตัวตนนะคะ จำนวน 254 ล้านบาท โดยหลักก็จะมาจากการจ่ายค่าใช้จ่ายสำหรับโรงงานผลิตสินค้านะคะที่ประเทศอินโดนีเซีย เวียดนาม ไทย แล้วก็ออสเตรเลียค่ะ กระแสเงินสดจ่ายจากกิจกรรม จัดหาเงินนะคะ ในช่วงครึ่งปีแรกของปีนี้นะคะ อยู่ที่ 728 ล้านบาทนะคะ โดยหลักก็จะมาจากการจ่ายเงินปันผลนะคะ จำนวน 697 ล้านบาท แล้วก็มีกระแสเงินสดรับจากการเพิ่มขึ้นของเงินกู้ยืมธนาคารนะคะ จำนวน 29 ล้านบาทค่ะ วงจรเงินสดในเดือนมิถุนายน ปีนี้นะคะ ยังคงระดับที่ 156 วัน เมื่อเทียบกับเดือนธันวาคมที่ 151 วันนะคะ โดยหลักก็จะมาจากการเพิ่มขึ้นของระดับสินค้าคงคลังที่กล่าวไปแล้วนะคะ เพื่อรองรับความต้องการที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นในไตรมาสถัด ๆ ไปค่ะ อัตราส่วนของหนี้สินนะคะ ก็ต่ำมากนะคะ ซึ่งมีอัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้นนะคะ ในเดือนมิถุนายนปีนี้นะคะอยู่ที่ 0.05 เท่า นะคะ เช่นเดียวกับในเดือนธันวาคมปี 2025 ค่ะ และอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้นในเดือนมิถุนายนปีนี้นะคะ อยู่ที่ -0.34 เท่า นะคะ คงระดับใกล้เคียงกับในเดือนธันวาคม 2025 ที่ -0.37 เท่า นะคะ ในลำดับต่อไปนะคะ ดิฉันขอเรียนเชิญคุณวิเวกนะคะให้ข้อมูลเกี่ยวกับแผนการ ดำเนินงานของบริษัทในอนาคตนะคะ เรียนเชิญคุณวิเวกค่ะ

ครับ ขอบคุณ ดา ขอบคุณมาก คิดว่าคุณดาเล่าเรื่องทั้งหมดที่ผ่านมาใน 6 เดือนเทียบกับปีหลัง ๆ ที่เราผ่านมาครับ ถ้าเราดูผลงานเราตั้งแต่ 2014 เราเพิ่มยอด เกือบ 2 เท่า 2014-2019, 2019-2025 แล้วก็ตาม plan, strategic plan เราสำหรับ 5 ปีข้างหน้า 2030 เรามี plan ที่จะ การขยายเติบโต 2 เท่าเหมือนกันนะครับ กำไรสุทธิน่าจะเพิ่มขึ้น 2 เท่าจากที่ อยู่ในปี 2025 อันนี้เป็นตามเป้าหมายที่เราตั้งไว้ครับ แล้วก็ ทุกคนต้องถามว่าแล้วมันจะเกิดขึ้นยังไงครับ อันนี้เราก็เคยนั่งคุยกันว่ามี 1 เอเชียเป็นหลัก เพราะว่าเป็น major market ตลาดใหญ่อยู่ที่เอเชียตะวันออกเฉียงใต้ หลัก ๆ เราก็มี 2 ธุรกิจ เป็น Consumer Health กับ Rx Pharma นะครับ ในตลาดพม่าทุกคนทราบการแข่งกัน การเล่นตลาดราคาลดลงมันก็ธรรมดาครับ แต่ว่า Mega ก็มีสินค้าที่อาจจะไม่เหมือนคนอื่น เราก็สร้างแบรนด์ สร้างตลาดเข้ามานานมาก นานพอสมควรในหลาย ๆ ประเทศครับ อย่างงั้นเราก็ยัง manage gross margin ได้ในอัตราที่ประมาณ 62-64% นะครับ ถ้าเราดู 15 ปีที่ผ่านมาตั้งแต่เราเข้าตลาดหุ้น 2013 ถึงวันนี้ นะครับ เราก็ยังในระดับ 60 กว่าเปอร์เซ็นต์ 62% นะครับ ตลอด ไม่ต่างกันมาก SG&A ของเราเป็นส่วนใหญ่ sales-related เรามีโฆษณาทำ activity อะไรบ้าง แต่ส่วนใหญ่มันก็พอตอนที่มันยอดมันเยอะแล้ว ขายเยอะแล้วในตลาด เติบโตแล้ว โฆษณาในธุรกิจเราอาจจะลงได้น้อย เพราะว่าตามกฎหมายไม่ได้อนุญาตด้วย แล้วมีข้อจำกัดด้วย อย่างงั้น SG&A ส่วนใหญ่มันมาจาก expense OE พนักงาน medical rep อะไรต่าง ๆ ครับ แล้วก็ sales-related โปรโมชันต่าง ๆ ที่หน้าหลังยา อย่างงั้นเรื่องอันนี้เราไม่น่าจะมีอะไรที่จะผิดเปลี่ยนแปลง 1, 2 การโตเติมขยายธุรกิจ เพราะว่าเรามีสินค้าอยู่ในที่ launch ใหม่กับอยู่ในระหว่างการพัฒนาอยู่ประมาณ 100 กว่า product นะครับ 100 กว่า product แล้วก็สินค้าที่เพิ่ง launch มาแล้วที่ผ่านมาในเวลา 2-3 ปี เพราะทุก product ต้องใช้เวลาไม่น้อยกว่า 2-3 ปีที่เราเห็นผลงานนะครับ เพราะว่าเข้ามาแล้วต้องลงในตลาด ถ้าอยู่ในโรงพยาบาลก็ต้อง listing ต้องทำหลายอย่างกว่าที่จะเราเห็นผลนะครับ อย่างงั้นใช้เวลา 3 3-5 ปีนะครับกว่าที่จะสร้างตลาดได้ 1 อันนี้ทำให้เรามั่นใจว่าสินค้าเราอยู่ใน area ที่เรามีทีมงานพร้อม เราก็ยังทำงานมานานแล้วครับ แล้วก็เราพร้อมที่จะ launch สินค้าได้ตลอดนะครับ อันนี้เป็นข้อดีของที่เราทำให้เรามั่นใจว่าเราจะได้ ยอดขายเราจะโตในเวลา 5 ปีข้างหน้า เฉลี่ยแล้วเราก็หวังว่าประมาณ single high high single digit อาจจะ low double-digit growth นะครับ ทั้งยอดขายกระทั่งยอดกำไรด้วยนะครับ ถ้าดูจากอันนี้แล้วผลงานที่เกิดขึ้นในปีนี้ยอดกำไรมันเพิ่มขึ้นใน ครึ่งแรกประมาณ 33% ใช่ไหมครับ เรามั่นใจว่าในระยะ 5 ปีข้างหน้านะครับ ถึง 2030 เราน่าจะถึงเป้าได้ตามที่เราประกาศแล้วก็คุยกับ strategic plan เรา เราลงลึก เราอาจจะไม่ได้ขยายประเทศมากกว่านี้แล้ว เราก็มี 1 area 1 South East Asia เราก็ลงทุนลึก ลงทุนมากขึ้นในประเทศที่เราอยู่มานานแล้ว 1 อินโดเป็นประเทศที่เราอยากจะบุก เลยเราก็เปิดโรงงาน เพราะว่าเราไม่มีทางอื่น ถ้าเราก็ต้องผลิตในประเทศ อันนี้ก็โรงงานเราเสร็จแล้ว ผมเพิ่งกลับมาจากโรงงาน ตอนนี้น่าจะไตรมาสที่ 1 ปีหน้าน่าจะเริ่มผลิต เริ่มทำ trial batch ต่าง ๆ จะได้ขออนุญาต ซอ โรงงานใหม่ เพื่อเราผลิตสินค้าใหม่ ๆ ได้ในประเทศ เรามีสินค้าอีกหลากหลายที่จะเริ่ม launch ด้วย ภาย ใน ไม่ ไม่ น่า ไม่ ช้า ครับ น่าจะปีหน้า เพราะว่าสินค้าได้ทะเบียน ready สินค้าใหม่ ๆ นะครับ ที่จะนำเข้าก่อน ก่อนที่เราจะไปผลิตในประเทศ เพราะว่า strategy เราก็ต้องนำเข้าก่อนแล้วก็มาผลิตทีหลัง เพราะว่าได้รับอนุญาต ให้เวลา 4-5 ปี แล้วก็ช่วงนั้นเราก็ต้องเริ่มผลิตในประเทศ นะครับ บางสินค้าก็ไม่ให้ผลิต นำเข้าต้องผลิตในประเทศก่อน จะ เริ่มตอนเริ่มครับ อันนั้นเราก็มี 2 strategy เล่นในตลาดใหญ่ที่เรียกว่าเป็นรัฐบาล เป็น tender business อันที่ 2 เราก็ทำตลาดใน Consumer Health ด้วย มี 2 ส่วน เหมือนประเทศไทย เหมือนทุกประเทศครับ ประมาณ 60% ของยอดขาย Mega มาจาก Consumer Health 40% มาจากยาที่อยู่ภายใต้หมอ อยู่ในโรงพยาบาลนะครับ นะครับ ก็เลยจะกลยุทธ์ในอินโดนีเซียไม่ต่างกัน ไม่ต่างกันมาก อันที่ 2 ที่เราลงทุนในเวียดนาม โรงงานตอนนี้เริ่มก่อสร้างแล้ว แล้วก็คิดว่ามันจะทันตาม plan อาจจะเร็วกว่า plan ด้วย เพราะว่าโรงงานก็กำลังสร้างอยู่ ทำไมในเวียดนาม เวียดนามเป็นประเทศที่มันก็ไม่ต่างกับอินโดครับ เอาวิ เขามีกฎเกณฑ์กฎหมายที่จะช่วยโรงงานที่ผู้ผลิตในประเทศ กฎหมายที่รัฐบาลซื้อสินค้าตามกฎ ABC ใน Group 1, Group 2, Group 3 อะไรต่าง ๆ เราก็ต้องผลิตในประเทศถ้าเราอยากจะทำ ยังขายในประเทศอยู่นะครับ ถ้า 3 บริษัทผลิตแล้ว อาจจะเขาก็ต้องซื้อในประเทศอย่างเดียวนำเข้า ที่นำเข้าอาจจะเข้ากันในประมูลไม่ได้นะครับ แต่เราก็ต้องเตรียมตัวพร้อม เพราะว่าเราอยู่ในเวียดนามมาตอนนี้ 30 ปีแล้ว แล้วก็เราก็บุกตลาดมานานแล้ว ชื่อเสียง Mega We Care ในเวียดนามก็ดังเหมือนกันนะครับ ก็เลยต้องลงทุนในเวียดนาม อันนี้ก็แค่ช่วยระยะยาว เพราะธุรกิจยาก็ไม่ได้มีแค่สั้น ๆ ก็น่าจะ 10-10 ปีครับ เรามั่นใจว่าอนาคตเราจะรวมสินค้าที่เรานำเข้า สินค้าที่เราผลิตในประเทศอยู่ใน อยู่ภายใต้ Mega We Care เวียดนามนะครับ ที่เราสร้างโรงงานอยู่ที่ด่งนายนะครับ ก็ใกล้ ๆ โฮจิมินห์ นะครับ อันนี้เป็นอันที่ 1 อันที่ 2 พม่า เมียนมา เราก็ตอนนี้ทุกอย่างเรียบร้อย เซ็นสัญญาเรียบร้อย การโอนที่ดินทุกอย่างมันเรียบร้อยแล้ว แล้วก็เราจะเริ่มออกแบบแล้ว แล้วก็คิดว่าไม่น่าจะเกิน 3 เดือนถึง 4 เดือน เราจะเริ่มก่อสร้างที่ เมียนมา เหตุผลที่เราสร้างที่พม่า เพราะว่าเราปัญหาเรื่องหา license หานำเข้ามันจะขึ้น ๆ ลง ๆ จะได้เราตัดออก variability อันนี้ มันก็ไม่แน่นอน ถ้าอยู่ใน industrial estate เราก็นำเข้าวัตถุดิบได้ แล้วก็มีสินค้ามีขายตลอดเวลานะครับ เลยทำให้แบรนด์ที่เราติดในตลาดก็คงไม่ขาด เรามั่นใจบอกได้ว่ามันยอดขายจะไม่ตกในพม่า สำหรับระยะยาวนะครับ อีกหลาย product ที่เราไม่ได้ผลิต บาง product เขาก็ยังไม่อนุญาตให้นำเข้า เราก็เข้ามาใน พม่าได้นะครับ ผลิตในโรงงานเราเองได้ อันนั้นเป็นเหตุผลที่เราก็ทำสินค้าที่ประเทศพม่า เมื่อเรามี distribution อยู่แล้ว เรามี warehouse, Maxxcare ก็มีทุกอย่างพร้อม เราน่าจะควบคุมแล้วก็ทำตลาดได้ดีในประเทศพม่าในระยะยาวนะครับ เพราะว่าบุคลากรเขาก็ยัง ในประเทศพม่าน่าจะมีอย่างน้อย อย่างน้อยก็ต้อง 50-55 ล้านคนนะครับ ดินประเทศพม่านะครับ เรามั่นใจว่าถ้าทุกอย่างจะเปลี่ยนแปลงดีขึ้นในระยะยาว น่าจะมีผล ส่งผลดีต่อ Mega อย่างงั้นเอเชียทุกประเทศแทบจะ กัมพูชา ฟิลิปปินส์ ทุกประเทศเราก็ยังพร้อมยังขายได้ กัมพูชาก็มีปัญหาที่ทุกคนทราบครับ วันนี้เราก็แก้ไม่ได้ แต่อย่างน้อยของเราก็ยังดี เพราะว่าเรามีสินค้าที่มาจากประเทศหลากหลาย ไม่ใช่แค่เมืองไทยอย่างเดียวนะครับ แล้วก็สินค้าเราก็ติดตลาดด้วยนะครับ ยังขายได้อยู่ นะครับ นอกจากอันนี้ เราหวังว่า ในอนาคตระยะยาวที่เราสร้างแอฟริกานะครับ เขาเรียกว่า Sub-Saharan Africa ภาษาอังกฤษเขาเรียกว่า Sub-Saharan ตะวันออก ตะวันตก ใช่ไหมครับ East กับ West เรา ตั้งใจลงทุนในประเทศแอฟริกา สร้างทีม สร้าง warehouse สร้างทุกอย่าง แล้วก็ขึ้นทะเบียนเพื่อสร้างแบรนด์ Mega We Care ผมเชื่อว่าคนไทยถ้าเดินทางไปแต่ละประเทศมาหากลูเฟน หาสินค้าอื่น ๆ ได้ในทุกประเทศ เพราะว่าแบรนด์เราก็ติดตลาดที่เรากำลังสร้างอยู่ บุก ประเทศกลุ่มนี้ population size นะครับ มันไม่น้อยกว่า 800 ล้านคนนะครับ ถ้าทุกอย่างดี เจอน้ำมัน เจอกอปเปอร์ เจอต่าง ๆ ในประเทศอันนี้ มันน่าจะอะไรได้ดีขึ้น ระยะยาวเรามั่นใจว่าแอฟริกาเป็นแหล่งที่จะทำให้ยอดขายใน Mega อีกส่วนใหญ่นะครับ มันก็เกิดขึ้นในแอฟริกาด้วย แต่ระยะยาว 5-10 ปีครับ เราหวังแอฟริกา 5-10 ปี นอกจากอันนี้เปรู โคลอมเบีย ลาตินอเมริกาเราก็ยังอยู่ใน 2 ประเทศ อาจจะขยายอีก 1 1 2 3 ประเทศ อันนั้นก็เราบุกอยู่แล้วครับ แล้วก็ทุกอย่างดี กำไรดียอดขายดีครับ เหลืออุซเบกิสถาน ยูเครนที่เรียกว่าอื่น ๆ ครับ มองโกเลีย UAE ศรีลังกาก็ยังไปได้ดีอยู่ครับ ไม่มีปัญหาอะไร อันนี้เรียกว่าเป็น outlier อันนี้ก็ยังดีอยู่ ถ้ารวมแล้ว เราดูจากแต่ละประเทศ ทีมงานที่เรามีนะครับ แล้วก็เราลงลึกในแต่ละ area เราเชื่อว่าสินค้าเราติดตลาด แล้วก็ทั้ง Consumer Health กระทั่งยามันจะสร้างอะไรได้ให้ดี กว่าเดิมนะครับ แล้วก็เราจะโตได้ต่อเนื่องในเวลา 5 ปีข้างหน้าตาม strategic plan เราครับ สำหรับผม วันนี้มันน่าจะมีแค่นี้นะครับ แล้วก็เราจะพยายาม ตอบคำถาม นะครับ ที่ผู้ถือหุ้นส่งมาให้นะครับ เราจะอ่านแล้วเดี๋ยว จะตอบให้นะครับ ถ้าเราไม่ cover ในคำที่ผมพูดมาแล้ว อะไรที่เราไม่ได้ตอบเดี๋ยวพยายาม อธิบายแล้วก็พยายามตอบให้นะครับ นะครับ คุณดาเริ่มได้เลยนะครับ

ค่ะ อันนี้เดี๋ยวจะตอบคำถามที่ส่งมาทางออนไลน์นะคะ โดยส่วนใหญ่ก็จะเป็นภาษาอังกฤษนะคะ ก็จะตอบเป็นภาษาอังกฤษนะคะ We will answer in English as your question in English. Start for the first one.

What is the rationale for having manufacturing facilities in Indonesia and Vietnam and Myanmar?

I just explained that to you, they have rules and regulations, imports are not allowed. That's the rationale.

Imports are not allowed in Indonesia. You have no choice but to locally manufacture if you want to be in the country.

Very simple as that. Burma, I explained to you, foreign exchange import licenses, if you want to have products available in the country, you have to be there.

Otherwise, you can be out very easily. Since we have been there 30 years, it's a very important market for us.

Where else would we go rather than going to new markets? Vietnam has the same philosophy.

They are upgrading their standards to PIC/S, EU GMP. If there are three companies making there, the fourth company cannot compete in the local tenders, etc.

There are very simple reasons. It's not that we want to build more factories and we are happy to have more factories there, but also for a reason.

Strategically, also, Australia is a center for tablets, powders, and probiotics, etc., which creates its own strength doing certain things there very specialized which we don't do in Thailand. Thailand does something very different, very specialized products, soft gelatins, and then some few other technologies which we don't do in other countries, which is the largest part.

Indonesia is very Indonesia-focused. Vietnam is going to be largely pharma-focused, drug-focused, Rx-focused.

Myanmar is going to be largely local OTC and local product-focused for the Myanmar market and, being an LDC country, also developing new patented drugs in Myanmar for early development, early registration, early supply. They all have strategic reasons, and they all have a local reason to do business in the country they are in.

What is the current utilization rate of Indonesia, and with these investments, what will be the future utilization once we reach the commercial...?

Investments are made to keep the plant updated up to EU standard. It's a requirement.

I think, in pharma business, there's very little utilization. They don't work at 99.9%, because So you have 300 SKUs, you have product development going on, you have different demands fluctuation.

Generally, if you 60%, 70% of your capacity, you're very good, because you keep free availability to respond to demand changes in the market. A registration takes you 3 years.

Capacity expansion means if you start today, you won't get 3 years till you apply and develop, and then you have to get GDP, GMP, all these things done. Then you have to do batches make on the new site and get site variation.

It's a very long process. In pharma businesses, you don't measure capacity by utilization that much.

Then, if you're doing well, you can run a second shift or a third shift as well. Generally, in pharma businesses, people run one shifts, right?

We have the ability to expand it to two and three shifts as well. Then, by improving the size of the machine, higher productivity, higher speed lines, etc., by design.

A lot of it is the ability to develop and be in the market quickly. That's very important.

Be able to produce competitively in the market as the product that we are very successful with. Some product we still import because it's not very lucrative to start production immediately in the country.

I think it's a necessity to be in the business, and that's very important. We run it very efficiently.

It's a requirement to continue doing business in these markets.

Why doesn't Mega produce broad spectrum of multivitamins? Is it due to low margin, production difficulties, or high marketing...?

Broad spectrum of multivitamins. We produce what we believe in.

This is a strategy. People produce lot of multivitamin, yeah, that's one option.

We also produce lot of multivitamins. You'd be surprised we produce Ginsomin, Nat C, Vita-Plus, Vitacap, Multilives.

If I give you a list of multivitamins, we have a long list. We don't position them as one multivitamin.

They are targeting woman health, pregnancy, and a general vitamin we have is a Vitacap or Biotone or Nat C and things like that. We produce product with science behind them.

We are not just a food company. We target health conditions, vitamin B deficiency, C deficiency for immunity, scurvy, and other application which are high strength, full dose, registered like medicine with clinical evidence.

That's been our direction. That's where we want to be placed in.

That's what we do. It's not the bigger difficulty.

When we produce drugs, registering a multivitamin with 27 ingredients like a pharmaceutical needs a lot of work. If ever you have a chance, come visit our plant.

27 ingredients have to be analyzed in every batch and to make sure that day when we write 2 years that they are going to have 90% of the ingredient in the product for 2 years' time. That's how we give you stability data.

Foods are different. Drugs require that what you say has to be in it.

Every ingredient has to come from a DMF, drug master file ingredient. They have to go through a stability process.

It's a very tough job. Whatever we make, we make them very, very well like a drug, because we believe what we're giving you and goes into your mouth has to be what we claim has to be in it till the time we say 2 years expiry, 3 years expiry, it should meet the standards.

That's our commitment. For that, we select and do things that actually we believe in and we can guarantee the quality.

That's very important for Mega.

What's the growth expected in the second half of 2026 and 2027?

It's the same. I think we have been growing, as you saw, 11%, 12% we have seen for first half.

We believe we should also be in that low double digit in the second half as well, which is a good number. We were only talking about 8%, 9% over the next 5 years so that we'll reach the target of our bottom line.

If we continue growing at this 12%, 13%, 12% 10% to 13% range, we should be doing very well in this kind of a market. I think that's what we are still believe will happen this year.

Next year also, we are still saying high single digits to low double digits. It's a range, 8% to 12%, depending on product get launched on time, how things happen.

It is not a perfect science. On a longer period, we expect to get by 2030 to the double of that bottom line.

That's the big picture. Quarter-to-quarter, very difficult, things change.

Sometimes there's ex-loading last quarter, there's carry hangover from the last year. It can happen.

I think on a longer horizon, we should be there, yeah.

Gross margin in the first half has improved to 65% for Mega We Care and 24% for Maxxcare. What is the sustainable gross margin in second half, 2027, and from a long-run perspective?

The 63.5% is what we always we talk about. It varies a little bit plus minus.

In spite of fuel prices being up, cost of goods going up, sometimes we are carrying old stock, you'll see some effect on that this quarter and next quarter that it'll come down by a percent. This plus minus 1% can happen because of many reasons.

Partly carrying older stocks, could be also some price changes and some impact of dollars in some countries where things have happened. This plus minus 1% is not a variability, I think.

It's within the range, we call it. 62% to 64%, and in that range.

It's 65%.

Mega We Care business, generally, we guide in 63% to 65%, and distribution, generally, over 22%. We have been remaining in that range for the last 70, 80 quarters.

You can look at the historic financials.

Myanmar maybe this period we had some principal mix. It's not purely CDS, agency business.

Sales have gone up, you get a little bit better margin. Next quarter again, if you have more CDS, then it'll probably come down a little bit.

It's still in that range, 22% to 24%, right.

What will be the SG&A expenses on a full-year basis otherwise?

Na just mentioned 32.5% in that range. It comes down.

We have a campaign in this quarter, last quarter, first half, second half there'll be no campaign, it'll come down. I think we don't work by quarters when we make plans.

We do work by direction and strategy, and we invest money for the future, because we are trying to build a strong business that will remain profitable for many, many years to come, right, and build a brand that is going to survive all of us. That's the idea.

Beyond which, we are spending that money sensibly. It's in that range.

What will be the contribution of Indonesia in 2027, and will it be operationally profitable from...?

We're not giving '27 figures. I think '30 we have planned $50 million out of Indonesia, and I think we're moving in the right direction.

We are growing over 20%, 30% in Indonesia. With the right product, right direction, '27 or '8 '28 is what we are looking at breakeven and then moving forward.

Operationally, we're already...

Operationally, yeah, already, but '28 I think we are looking at '27 as a growth investment area to grow further, because now we are launching many new brands. There will be a lot of work happening in '28 as well.

Team structures, tender team, OTC team, we have three teams in place. All this work is going on.

We should see let '27 be a year of hard work, and '28 we should see good results. By '30 we want to get to that as close as possible to that $50 million level.

The total CapEx for the future is 2.6 billion as mentioned between '26 to '28. What is the breakdown between '26, '27, and '28?

Very difficult to say, because if we can speed it up faster, if the machineries come in in '27, then more money will be spent in '27. We are seeing Vietnam plant getting ready faster, And the faster the better, because you have less pre-operative, we can be in the market quicker.

A plan is based on when the factory gets there's a factory building, a structure side, equipment coming in, then there's pre-operating costs involved in it. It'll be a little bit here and there, but it'll be spent over the next 3 years between '27 and '28, yeah.

What will be the normal working capital cycle for the future? Because in the first half, we had 76% of the operating cash flow as net profits.

What is a normal cash cycle for the future?

It doesn't change very much, but when you are manufacturing, you have a little bit longer cash cycle, because you're also But shouldn't be very much, because we are carrying finished product, importing from somewhere else. Now we'll be carrying also stocks locally, raw material.

It'll be a raw material cost lower at lower cost, inventory and material cost, right. They will be working capital tied up depending on the lead times to import and bring it in.

The variability may not be very, very high, because if you look at the total If 65% is gross margin, that means 35% is cost of goods. Not only cost, in that you have OE, electricity, other costs.

The material cost is only about 20%, 20% by that. On 20%, if it varies also by 3%, 4%, how much is it going to be?

1%, 2% variability. If it's 10% higher storage, will become 22%.

We don't see a very major impact because of this If you look at mathematically, doesn't look like they're going to be a major impact, unless there's something serious. Sometimes we even have now, because the license expiring, you have to carry stocks for a year, right?

Even some products, because license expiring, with some countries renewal, you have to import before renewal. That may go away.

In the end of the day, I think we may not see a very, very big difference, I feel. Again, Mr.

Manoj Francis can tell you a bit more about it.

If you look at the history also, we have been in the range of 140 to 150 days. So 156 days is within the norm, and as explained by Mr.

Vivek, there are reasons behind it. Going forward from a normalized perspective, 150 to 155 days is a normal working capital which you can expect for the future as well.

The next question is on 2030 goal. Will it be achievable without M&A?

This is without M&A. If M&A comes and help us, then we won't tell you about it, but this is without M&A.

I think we have not factored any M&A into this growth. This is what we have in hand, whatever we have already done.

This is organically now working and making and growing the business with all the investments. The factory investments and it may not kick in by then in Burma and Vietnam.

This is without them, I believe, so. They will only we'll be talking about in the '30 to '35 period.

We'll talk again in '30 about the next 5 years, but this is without these two factories kicking in, but it includes Indonesia manufacturing site. Indonesia, Australia, Thailand, three sites are included.

What is the dividend guidance for the future, and whether this investment of 2.6 billion will impact the dividend payout in future?

It shouldn't. I think if we are making that EBITDA of 2.7 and 3.2 billion baht a year, and we have cash, as you have seen, and what we are building and spending 2.6 billion, we carry cash of 3.6, 3.8 billion baht.

Correct? With that happening, and if the business keeps growing and throwing out this kind of money, dividend should not change.

We used to say 50% and above, 55%, but we've been consistently at 72%, but this year has been higher. That 70%, I believe, is achievable even with the investment that we're making in the branded side, front-end marketing, acquiring new product, licensing new product.

We're investing in a lot of these new technologies, new licensing, we are up ahead, and the building of the facility. All this will take time and cost money and all, but in spite of that, I think it's sustainable that 70%.

Looking at all these facts, we should be able to sustain and keep paying at 70% dividend, yeah.

Southeast Asia grew at 5.3% and Africa on 29% and other markets on 40%. Do you think this mix will continue for the future, and whether Southeast Asia will return to double-digit growth rate in the future?

I think Southeast Asia is growing, but there has been some delay in Southeast Asia. We had some first good quarter, second was some changes happened in some countries where we are operating.

We are confident Southeast Asia still has potential to grow. Myanmar is growing, Philippines has to grow, Indonesia has to grow, Vietnam has to grow.

Thailand has been a little bit more flatter. Some part of the consumer health business in Thailand has been a little bit more flatter, because people are fighting here on price war.

All the other issues have also come up in the last quarter because of payment issues with hospitals. Other than that, I think we are confident that there should not be very far away in the high single digit in Asia.

Africa is a bit faster, but then the base is smaller. If you look at the base, it's 66% in Indochina, 76% in Southeast Asia, then even if Africa grows at higher digit, that's only 18%, 20% of the market.

Yes, Africa will grow faster, because a lot of work we have done, a lot of products we have launched, or things will probably be a little bit faster in Africa, but it still has a long way to catch up with Southeast Asia. If Southeast Asia grows between higher single digit, we are doing very well.

Excluding Cambodia, we are growing at high single digit.

Sorry, that's also true. I missed the point, because you have to take out Cambodia also, because if you add this up, then you will see, oh, it's very low, but if you take that out, you'll see they're still growing at high single digits.

That's true, yeah. Correct.

Sorry.

Myanmar business, will it grow in 2027, and whether there are any FX and cash repatriation risk which should be factored in the forecast?

I'm not a crystal ball astrologist, but looking at situation when it was tough, very difficult, we still managed to grow. I think now things are a bit better.

Maxxcare also the distribution business has also improved a little bit, especially pharma. I think a lot of focus is on pharma.

Also our model, we have got consumer companies who are locally manufacturing and supplying us product locally, we're able to also grow that part of our business. Strategically, local purchases, local distribution, local partners, when Mega is own manufacturing, local supply, all this should help Myanmar in the long run.

Short run, 1 or 2 years, they can be ups and downs, but pharma, if we can continue what we are doing, at least it'll be stable. At the moment, we have seen growth this year, and we are hoping that they'll be continued.

At least, we're not saying it'll be double digit or 20%, 25%, we're still saying high single digits to low double-digit growth. That's what we are still projecting for Myanmar in 2027.

There are 80 products launched in 2022-2025 and 100 more in the product pipeline, and the existing 40 products constitute 75% of the turnover. What will be the revenue contribution of new products in 2027 to '30 in the revenue growth in Mega We Care?

There are some very important products in the remaining 5 years that can have a serious impact on the last '29, '30 after launching in the last 2 years. We have a few categories where we have strong teams, where we already have products, and we are adding new product that are coming off patent.

When we launch now and we have 2 years, we see potential upside in the last 2 years of '29 and '30. That's the model.

The others are added to the existing range. Either there's a line extension to the existing range or there's some new product we're investing in.

New products do contribute in the range of what, 4 3% to 4%? 3% to 4% probably in our turnover, and I think that will happen in the period for going forward as well.

Out of that, we'll have one or two after 3, 4 years, you get stars. You have stars and you have added on.

Not stars, but they're party to the same existing range, line extension. We have a few stars we see in our pipeline, which will add serious growth, and the other one will add to the existing business.

That's the way it is. We're a generic company.

We have brand, we have product categories, we are strong, we add there, and some other product where we're investing money, you may see some growth and phenomenal growth, because we are focusing on certain areas: derma, ortho, uro. There are certain areas we have very strong focus on in the years to come, next 5 years to come.

We are going deeper in with product pipeline, activity, work we are doing. We expect those categories to grow with multiple products that we have.

Yeah.

What is the criteria for M&A strategy for Mega, keeping in view do you take into consideration targets like ROIC, payback period to the earnings?

Target, well, I think the most important target is it a fit in Mega. If we acquire the company, can we actually grow that business wherever we are?

When we look at target, we see in the markets where we have presence, if we add those products to that company or that brand, can we then, A, grow that business as a combination and make it far bigger than it is? We are not acquiring to just milk the brand, we are looking at growing that brand, and then what is the potential of taking that brand outside only that country to other markets?

You have seen some of our acquisition, they're fitting into our existing. We have a team in Malaysia, we fitted in the business and it was combined and it actually helped us to build and grow the Malaysian business.

Same is true for our Vietnam acquisition. We keep looking things that fit into, not for the sake of just acquiring, just to grow, but to put things together that we can create valuable brands, sizable brands.

It's just not having more, it's having brands that actually rank 1 or 2 in the category in the country where we are buying, or by adding it to our existing brand, our existing brand and theirs can become sizable, number 1, 2, 3 in that category. That's very critical.

Just acquiring more and making that turnover bigger and managing it is not what we're looking for. We have a very strong, narrow focus now.

We are very focused on a few areas where we want to develop and grow and become stronger and bigger. Less is more is now what we are doing a lot of work on.

Yeah.

The last question, which is in Thai: adoption of AI to reduce cost.

AI. จริง ๆ AI ตอนนี้มันทุกคนก็พูดเรื่อง AI อยู่ครับ Mega ก็ทำเรื่อง AI อยู่แล้วครับ เราก็มี ไม่มีคนไหนที่ไม่ใช้ Claude, ChatGPT เราก็ใช้เหมือนกันครับ แต่ว่าใช้แล้วมันจะได้ผลยังไง อันนี้สำคัญครับ ใช้แล้ว we have to think about how AI can help and create value ในองค์กร อันนี้สำคัญ ไม่ใช่แค่ค่าใช้จ่ายเกิดขึ้น token ใช้เยอะ ตอนนี้ token มันแพงกว่าค่าเงินเดือนคนน่ะครับ อย่างงั้นเราก็ต้องคิดดู and Mega ตอนนี้เรามี Mega AI team ก็ลงลึก ๆ ทำ process development ที่ create พื้นฐานเพื่อพัฒนาใช้ AI ที่จะช่วยงานได้ นอกจากไม่ใช่แค่ลดค่าใช้จ่าย That's not the only objective.

เพราะว่า if you look at our OE and all expenses to sales is still very low. We are not a very high OE company.

I think the biggest advantage ที่เราหาได้ผลที่ จะเกิดขึ้นว่าเรา create value สำหรับลูกค้าเราได้ยังไง ในทุก process ไม่ว่าจะในการพัฒนา ใน supply chain so we are spending time and we have created teams ที่ลงลึกเรียนรู้ศึกษาแล้วก็กลับไปลองว่าที่ไหนเรา create value สำหรับบริษัทในอนาคตครับ And that's what we are doing now, looking at it seriously, not running because everybody is running, เพราะว่า AI ตอนนี้มัน ชื่อ AI ถ้าพูด AI ก็ มันก็ มีทุกคนพูดอยู่แล้วครับ. What is it that it will do to us in the future?

อันนี้เป็นเรื่องสำคัญ เรากำลังหา รื้อกันอยู่ในทีม Mega. อันนี้เป็นโปรเจกต์ It's a next 2-year project in Mega ที่เรา create ทีมแล้วก็ create new initiative ที่จะช่วย Mega ในอนาคต.

That's the plan.

ค่ะ วันนี้ก็หมดเวลาแล้วนะคะ ก็ขอบคุณนักลงทุนทุกท่านนะคะที่ ติดตามบริษัทนะคะ ถ้าท่านใดมีคำถามเพิ่มเติมนะคะ สามารถติดต่อบริษัทได้นะคะ สามารถส่งคำถามมาได้ผ่านช่องทางเว็บไซต์ของบริษัท หรือว่าอีเมล [email protected] นะคะ หรือจะโทรติดต่อเข้ามาก็ได้นะคะ ตามเบอร์โทรศัพท์ที่แสดงอยู่ตรงหน้าจอนะคะ ขอบคุณนะคะ แล้วก็สวัสดีค่ะ

ขอบคุณครับ สวัสดีครับ.