Hei og velkommen til BEWIs presentasjon av resultatene for første kvartal. Jeg heter Christian Bækken.

Med meg i dag, som alltid, har jeg vår CFO, Marie Danielsson, og Stein Inge Liasjø, som leder de strategiske funksjonene i BEWI. I dag så vil jeg særlig fokusere på tre ting.

Vår viktigste prioritet å forbedre lønnsomheten. Det her sjette kvartalet på rad med forbedret EBITDA.

Vi har løftet oss et nivå, og effekten av tiltakene vi har gjennomført, vil også øke fremover. Vi har sagt at vi skal gjøre Circular lønnsom.

Det her kvartalet så leverte Circular positiv EBITDA, og det vil vi fortsette med. Basert på det nye nivået vi har etablert, og markedsutviklingen vi nå ser, så forventer vi også et sterkt andre kvartal.

Vi har en tydelig og konkret plan for å bevege oss fra dagens marginnivå opp til et EBITDA-nivå på 15% i dagens marked. Det her drives av målrettede operative tiltak, kombinert med en god avkastning fra de strategiske investeringene og de valgene vi har gjort tidligere.

De valgene har vi gjort overalt i porteføljen vår. Blant de operative tiltakene så har vi reforhandlet leverandøravtaler og oppnådd betydelig bedre betingelser.

I tillegg så har vi jobbet med andre effektiviseringstiltak, som vi nå ser effekten av. Vi har gjort organisatoriske endringer, inkludert at vi har endret ledelsen i enheter som ikke levert som forventet.

Parallelt med det her, så ser vi stadig at vi får bedre utnyttelse av de strategiske investeringene vi har gjort de par siste årene. Eksempler her vår egenproduksjon av EPP-råvarer, fabrikkene på Hitra og Frøya—et av bildene så dere i stad var fra Hitra—og en økt kapasitet innen pappemballasje og HVAC-komponenter.

Alle områder vi nå ser betydelig vekst i. Hovedbudskapet at vi har en tydelig plan med konkrete tiltak som allerede implementert, som vil ta oss til en 15% EBITDA-margin.

Så la oss gå videre til høydepunktene for kvartalet. De operasjonelle forbedringene vi har gjennomført, gjør oss mer kostnadseffektive og danner grunnlaget for en styrket lønnsomhet i konsernet.

Vi fortsetter å ha volumvekst i alle våre viktigste sluttmarkeder. Aktiviteten i bygg- og anleggsbransjen var lav i starten på året, men tok seg betydelig opp i mars og fortsatte å øke i april og så langt i mai.

Det her utover det vi ser normalt sesongmessig. Konsernets omsetning økte med 6% sammenlignet med første kvartal i fjor.

Det her var drevet av Packaging & Components og Circular. EBITDA-en økte med 44% mot samme kvartal i fjor, med en margin på 11,2%, opp fra 8,2% i fjor, en betydelig forbedring.

Selv om EBITDA-utviklingen i Insulation & Construction var flat i kvartalet, så ser vi tydelige forbedringer fra tiltak som vi allerede har implementert, både på kostnad og margin. Så her vil marginen øke betydelig i Q2.

I Packaging & Components-segmentet så fortsatte den sterke utviklingen på tvers av alle produktgrupper. De strategiske investeringene vi har gjort, gir nå avkastning, og vi har etablert et strukturelt sterkere inntjeningsnivå.

Når det gjelder Circular, så vi glad for å kunne levere en positiv EBITDA. Her har vi gjort både strukturelle og operasjonelle forbedringer, og resultatene i Q1 reflekterer det dere kan forvente fremover som en ny bunnlinje.

Som vi forklarte i Q4, så tok vi et bevisst valg om å bygge varelagre da råvareprisene var lave. I løpet av Q2 så vil vi selvfølgelig redusere lagrene, og dere kan derfor forvente en betydelig frigjøring av arbeidskapital.

Men viktigst av alt fokus på bedre operasjonell effektivitet og lønnsomhet i dagens marked. Og med det så gir jeg ordet videre til deg, Stein Inge, for en gjennomgang av den operasjonelle og finansielle utviklingen i segmentene.

Takk, Christian. Forretningsmodellen vår jo integrert og sirkulær.

Og som dere vet, så rapporterer vi på tre segmenter. Insulation & Construction har fortsatt volumvekst, men det fortsatt rom for å forbedre de finansielle resultatene.

Packaging & Components vokser i alle markeder og leverer nå resultater på et strukturelt sterkere nivå. Vi forventer å fortsette å levere finansielle resultater på det her nivået.

Og så gjør vi særlig sterke fremskritt innenfor Circular, både operasjonelt og finansielt. Vi rapporterer positiv EBITDA i segmentet, og vi forventer at dagens nivåer blir den nye normalen.

For RAW så vil Marie komme inn på den forbedringen vi har sett fra Q4 til Q1. Vi forventer en positiv sesongmessig volumutvikling i Q2, og sammen med betydelig økte markedspriser, så forventer vi vesentlig forbedring i resultatet for RAW fremover.

Q1 alltid et sesongmessig svakt kvartal for Insulation. Som dere vet, så Q4 og Q1 de svakeste kvartalene våre, mens Q2 og Q3 de sterkeste.

Typisk så volumene i Q2 mellom 10 og 25% høyere enn første kvartal. I år hadde vi en svært kald vinter som påvirket aktiviteten i januar og februar.

Volumene tok seg opp i mars og ga en samlet volumvekst på 4% sammenlignet med fjoråret. Starten på Q2 har fortsatt den sterke trenden ifra mars.

Netto omsetning litt ned, 1,9%, hovedsakelig på grunn av høyere vekst i Norden som påvirker produktmiks, og dermed også produktpriser og marginer. Ser vi på salget vårt på en litt annen måte, altså i Q1 så gikk 75% av salget til nybygg og 25% til rehabiliteringsmarkedet.

Vi har tilpasset kostnader og kapasitet til markedsnivået, og vi har forbedret driften, noe vi forventer vil gi langsiktige, bærekraftige resultater. Det inkluderer å ta i bruk beste praksis, forbedre sluttproduktene og redusere energiforbruket i produksjonsprosessen.

Vi har også jobbet aktivt med marginstyring i alle markeder. Vi har justert prisene i markedet som følge av de raske og store svingningene i råvare- og energikostnadene etter konflikten i Midtøsten.

Vi forventer at hele effekten av det her blir synlig i Q2-resultatene. Så sammen med en plan for nedbygging av lager, så forventer vi et betydelig sterkere Q2.

I Packaging så økte netto omsetning med omlag 14% til 88 millioner i Q1 sammenlignet med i fjor, og vi leverer en sterk EBITDA-margin på 15,8%. Food packaging det største markedssegmentet, drevet av sterke laksevolumer i Norge.

Og automotive står for omlag 1/3 av inntektene og leverer tilfredsstillende resultater i tråd med målene våre. Vi ser solid vekst i leveranser til HVAC-segmentet, der varmepumper igjen vinner terreng i Europa.

Volumvekst, solid operasjonell gjennomføring og økt bidrag fra automotive-enhetene ga en EBITDA på 13,9 millioner, opp nesten 50% fra i fjor. Og strukturelt så leverer vi nå tett på det målbildet og nivået vi forventer for det her segmentet.

Vi svært fornøyd med å se at tiltakene vi har gjennomført i Circular, gir forventet finansiell effekt. Første gang på 12 kvartaler så leverer vi svarte tall, og vi forventer at det her vil være nivået fremover gitt dagens markedssituasjon.

Salgsprisene på resirkulert EPS følger i stor grad jomfruelig materiale. Og prisene falt jo gjennom 2025, men økte ved inngangen til 2026, og med et kraftig prishopp i mars og videre inn i april.

Det her, kombinert med høyere lagernivå ved utgangen av mars, forventes å gi en ekstraordinær effekt i månedene som kommer. Vi samlet inn nær 10 000 tonn EPS til resirkulering, en økning på 12% fra 2025.

Høyere utnyttelse av resirkuleringsenhetene våre gir en bedre operasjonell effektivitet og lavere kost per kilo. Netto omsetning endte på 18 millioner, som en økning på 26%, drevet av det her høyere volumet av solgt r-GPPS.

I BEWI så sparer vi penger med å bruke det her råstoffet i Insulation i stedet for jomfruelig materiale, samtidig som vi øker inntjeningen i Circular gjennom å oppnå høyere markedspriser enn det vi historisk sett har oppnådd. Justert EBITDA forbedret seg med 2,3 millioner til positiv 1,2 millioner for kvartalet.

Og det forklares av sterke volumer, økt bruttofortjeneste, bedre operasjonell effektivitet og reduserte overhead-kostnader. Så, Marie, ordet ditt for finansene.

Tack, Stein Inge. Om vi då slår ihop segmenten som Stein Inge har guidat oss igenom, så kan vi se hur koncernen i en totalitet har utvecklats.

Den positiva trenden, den fortsätter ju, och vi har volymtillväxt i alla våra segment. Nettoförsäljningen, den är upp 5,7% jämfört med förra året.

Det är drivet av Packaging och av Circular. Och så har vi lägre EPS-råvarupriser i år i snitt.

Och det förklarar varför vi inte ser ökningen i Insulation på top-line. EBITDA är upp 6,7 miljoner euro här, går från 15,5 upp till 22,2.

Det motsvarar en ökning på 44%, och det är en marginell förbättring från 8,2 till 11,2%. Också här då är detta drivet av Packaging & Components och Circular, medan Insulation är mer eller mindre flat mot förra året av anledningar som Stein Inge har gått igenom.

Tittar vi på fulla resultaträkningen, så kan vi konstatera att cost of goods sold står för ungefär 39% av nettoförsäljningen, och det är lägre än förra året, som var 42%. Och det förklaras av att vi har en högre andel försäljning inom Packaging & Components i år.

Personalkostnader går upp. Det beror på årliga lönerevisioner.

Det beror också på att vi har haft en hel del avgångsvederlag i kvartalet, och sen så är det den här ramp-upen inom Automotive där vi förstås då har mer personal. Gällande avskrivningar så hittar ni alla detaljer i not 5.

Där står avskrivningarna uppdelat mellan de olika kategorierna. Vi har ju dels det som är kopplat till våra operativa tillgångar.

Vi har det som är kopplat till IFRS 16, som är våra leasade fastigheter framför allt. Och sen har vi de här verkligt värdejusteringarna på förvärvstillgångarna.

8 miljoner euro av avskrivningarna är relaterat till våra operativa tillgångar. Sen har vi det som är share of income from associated companies.

Och det är ju BEWIs andel av nettoresultatet i våra JVs. Och de största, det är ju, som bekant, det är BEWI RAW, och sen har vi HIRSCH-bolagen i Tyskland och i Frankrike.

Och det är ju så att det fortsatt är ett negativt bidrag från BEWI RAW på net income-nivå, men det är en signifikant ökning jämfört med förra kvartalet. Och tittar man på EBITDA-nivå, och då får man gå in i BEWI RAWs finanser, så ser man att de har en ökning på ungefär 5,5 miljoner på EBITDA jämfört med Q4.

Och det är en positiv trend som nu då fortsätter, som delvis kan förklaras av den marknadskonsolidering som nu pågår inom den industrin och som bara blir mer och mer synlig. De här detaljerna hittar ni i not 11 i rapporten.

Och räntenettot eller finansiella nettot, det är ungefär i nivå med förra året, 10,8 mot 10,5. Men då ska man notera att räntekostnaderna, de är ner till 5,1 från 6,3.

Det är nästan 20% då. Och IFRS-räntan, det som är på leasade tillgångar, den är också relativt flat.

Så skillnaden som vi har, som gör att det blir jämnt i kvartalet, det är att vi har mer FX i det här kvartalet, som är negativa i år och förra Q1 så var de positiva. De går ju upp och ner då.

Och det betyder att vi slutar då med en profit/loss på vår continuing operation på ett minus 7,4 mot minus 12,4 förra året. Om vi går vidare in på kassaflödet, så är det operativa kassaflödet i kvartalet 1,9.

Vi har ju kommunicerat att vi har begränsade capex-behov. Det är dels för att vi har gjort så mycket capex, vi kan kapitalisera på det.

Och det betyder ju då att vi har nu bara spenderat 4 miljoner i kvartalet, och det är i linje med tidigare kommunikation. Och det är en blandning av både det som är underhåll, vanlig underhållscapex, och det som är tillväxtcapex.

Tittar vi på fritt kassaflöde, så utgår vi från såklart EBITDA:n, det är 22,2, vi tar bort leasingbetalningarna, och vi tar bort det som är maintenance capex. De två är relativt stabila över kvartalen.

Sen har vi en ökning av vårt working capital på 5,2. Det drivs av säsong.

Vi drar ju som mest working capital i början på året. Sen har vi en offset på det som är kopplat till att vi har lagt in fler bolag i vårt factoringprogram.

Och så har vi prisökningar som också påverkar working capital. Sen vill jag påminna om att vi pratade i Q4 om att vi hade bunkrat extra lager på grund av förmånliga råvarupriser, så vi gick in i kvartalet med ungefär en månads extra lager.

Det var ju till ett värde på ungefär 10 miljoner euro. Sen har ju priserna fortsatt upp i Q1 och också in i Q2.

Och det har gjort att vi har behållit de här höga lagernivåerna. Så när vi nu går in i Q2, så har vi haft höga lager i ett kvartal där priserna fortsatt gått upp signifikant, och vi har en destocking-strategi.

Så det ni ska förvänta nu, det är att, ja, det kommer få positiv effekt på våra marginaler och vi kommer frigöra cash under Q2 i det vi har då bundit i lager både från Q4 och i Q1. Och med det så har vi då ett fritt kassaflöde på 2 miljoner euro i det som är vårt säsongsmässigt svagaste kvartal.

Och sist, lite om kapitalstrukturen. Vi har en nettoskuld ex IFRS på 202.

Det är att jämföra med 197 vid årsslutet. Vi har en leverage som fortsätter gå ner.

Det är då såklart positivt påverkat av att vi har ett bättre EBITDA, men det är negativt påverkat av att nettoskulden har gått upp något. Men då igen det är bara att påminna om att det man ska förvänta sig är ju att med nu intjäningstrenden som går upp och att vi kommer frigöra cash från working capital så kommer leveragen fortsätta ner ganska signifikant.

Och bara en påminnelse om cashen. Vi har 59 vid kvartalets slut.

Vi har en RCF om 75. Den är inte utnyttjad överhuvudtaget just nu då.

Så med det lämnar jag över till Christian igen.

Takk, Marie. Jeg vil avslutte med en kort oppsummering og våre viktigste prioriteringer fremover.

Vi har en tydelig plan for å løfte EBITDA-en til et nivå på 15%. Vi har levert i tråd med plan, og det gir resultater.

Vi har rendyrket virksomheten og fokusert på områder med høyere marginer, sterkere vekstpotensial og lavere volatilitet. Vi ser konkrete og målbare effekter fra de operative tiltakene som gjennomført.

Circular nå lønnsomt og vil fortsette med å være det. Og vi vil kapitalisere på investeringer vi har gjort, og det her vil fortsette i takt med økende volumer.

Og her vil jeg understreke at vår plan om å nå 15% EBITDA-margin gjelder på dagens nivå. I tillegg til at vi tror på vekst i markedet fremover.

Våres forventning om vekst i våre sluttmarkeder baserer seg på prognoser fra markedsanalytikere og fremtidsutsikter offentliggjort fra våre viktigste kunder. Og selvfølgelig dialog med våre kunder.

Ifølge Euroconstruct så forventes en årlig vekst i boligbygging i våre hovedmarkeder de neste årene, med høyere vekst i Norden. Vi fortsatt i opptrappingsmodus for leveranser til flere populære bilmodeller.

Våre største kunder innen oppdrett har allesammen guidet med økte slaktevolumer. Og innen HVAC så veksten stabil, og vi opplever utvikling i tråd med den årlige veksten som forventes av bransjeanalytikere også fremover.

Samlet sett så peker her datapunktet mot en årlig volumvekst på 5 til 7%. Men igjen, viktigst av alt å levere gode operasjonelle resultater.

Så vil jeg benytte anledningen til å ønske Stein Inge velkommen som CFO i BEWI. Og han har noen ordentlige sko å fylle.

Og så vil jeg også ønske anledningen til å takke for den jobben hun Marie har gjort, og også takk for den jobben alle de ansatte har gjort i kvartalet. Så med det gir jeg ordet videre til deg, Charlotte, for spørsmål.

Thank you, Christian. Then we open for questions from the webcasts.

Please post your questions through the webcast console, and we will try to answer. We have received a couple of questions, the first one is about Circular.

Christian, Circular is delivering very good results and a positive results. Could you please elaborate on what makes Circular positive going forward also?

The thing with Circular is that we have spent a lot of time and a lot of investments on Circular. We have invested in all parts of the value chain to consume the recycled content we are taking into our facilities.

When you reach some certain kind of volumes internally, then you can use and utilize all the recycling content internally. Therefore, you can also then match the market externally.

Basically, what I'm saying is that we have now invested so much in Circular that we are on a utilization rate that does it possible for us to earn money by saving it when we use it inside our own production. Of course, we sell some of it externally.

We don't need to do that, but we do that when the market points to that. As I've said multiple times in the presentation, we see that next coming quarter, of course, we have solved an issue for many that we can supply external also with a better margin.

We will continue to have this business model where we use a lot of the circular content internally.

Thank you, Christian. Another one also about Packaging & Components segment.

The question relates to what margins are you running at for the automotive business?

Maybe I take that. Of course, we don't go specific margins on the different end markets, but you can naturally understand that when automotive is 1/3 of the revenue in Packaging & Components, the margins in automotive is healthy and we are delivering more or less in line with our targets for the segment.

Thank you, Stein Inge, and welcome as our new CFO. Any other questions?

We don't have more questions now, we wait for a few more seconds. If you have questions, please post it.

If not, we look forward to seeing you in August when we present the Q2 results. Thank you very much for listening in.

Thank you.

Thank you.