אוקיי, קודם כל מתנצל על התקלה, לא עברו שקפים. אנחנו נתחיל עם סרטון קצר שבעצם ייתן הזדמנות לעשות זום אין על החברה, כבית המנועים של מדינת ישראל, ושחקן רלוונטי בעולם בכלל.

One-stop shop, שבמציאות הנוכחית של שיבושים קשים בשרשראות האספקה הופך גם ליתרון גדול. ונתחיל איתו ומשם נמשיך במצגת.

Every flight requires propulsion, an energy that thrusts forward and upward, a momentum that can withstand a variety of environments. This can only be achieved with a powerful and reliable engine.

For over 50 years, the BSEL Group has excelled as a world-class one-stop shop from design to final product, which includes research and development, forging, casting, machining of critical rotating parts, and MRO facilities in Israel and the USA that are specifically tailored to our global customers' needs. This has been achieved by combining Bet Shemesh Engines, Carmel Forge, LPO in Serbia, Turbine Standard in Ohio, USA, and a joint venture with JetCat in Germany into the BSEL Group.

Using our extensive wisdom and experience alongside cutting-edge technology, the BSEL Group has excelled at manufacturing, developing, and engineering essential propulsion components for the aerospace industry. Our experienced engineers and operators have a proven track record in designing high-quality, complex components with innovation and precision.

Essential to our success, our state-of-the-art manufacturing processes, such as plasma, HVOF, and coatings that combine time-tested methodology, modern machinery, and advanced technologies to generate propulsion components that are approved by the industry's most stringent standards. As a full-service workshop, our customers depend on our maintenance, repair, and overhaul division to provide dedicated engineering services for both military and civil engines, including test cells.

The BSEL Group has unique research and development capabilities that develop propulsion parts and complete small engines. Creating partnerships, BSEL, together with JetCat in Germany, established JetCat Defense, a joint venture for small engine collaboration, providing affordable, expendable propulsion solutions.

Finally, to ensure our continued excellence, we launched our invaluable employee training center that provides ongoing instruction and guidance. The BSEL Group is proud of its history and legacy as we continue to harness our energy and momentum to propel ourselves into the future.

BSEL Group: The Power of Propulsion.

אוקיי, אז כמו שראינו, מנועי בית שמש היום one-stop shop. אנחנו עושים הכל, החל מייצור החלקים קריטיים למנועי סילון, שיפוץ ותחזוקה, ויכולות פיתוח וייצור של מנועים שלמים, מנועים חד-פעמיים לטובת כלים בלתי מאוישים, בעיקר טילי שיוט.

החברה מחזיקה היום באמת ביכולות ייחודיות בכל אחד מתחומי הפעילות שלמעשה ממצבות אותנו טוב בתוך העולם הזה. גדעון בקר הוא יו״ר החברה ב-10 השנים האחרונות, אני המנכ״ל כבר 9 שנים.

תחתי יש פה הנהלה ותיקה, מנוסה, הנהלה טובה שבהחלט לוקחת על הכתפיים שלה את המסע הזה שאנחנו עוברים. במבנה אחזקות של החברה למעשה הוא משקף את האסטרטגיה שלנו.

פימי שהם עדיין בעלי השליטה מחזיקים 14%, השאר זה ציבור ומוסדיים, אבל מתחת בעצם יש לנו את החברות שנותנות לנו מענה למימוש האסטרטגיה: חישולי כרמל שאנחנו מחזיקים 100%, שבעצם רכישה שעשינו ב-2019 ומהווה הרחבת שרשרת ערך חשובה וקריטית, Turbine Standard ו-JetCat Defense שלמעשה זה ישויות שהצטרפו לקבוצה ב-2025 ונותנות לנו מענה בכל תהליך גם החדירה וגם ההרחבה של הפעילות העסקית שלנו בארצות הברית בתחום המנועים, ו-LPO חברה יצרנית סרבית שהיא גם פה הרחבת שרשרת ערך בתחום ייצור החלקים הקריטיים. היסטוריה של החברה, ואני לא אעבור על כל ההיסטוריה, אבל אני אגע בשתי נקודות חשובות: החברה נוסדה ב-1968 כתוצאה מהאמברגו הצרפתי שהוטל על מדינת ישראל לאחר מלחמת ששת הימים, ובעצם הייתה פה החלטה של המדינה להוריד תלות בגורמים זרים בטכנולוגיה של ההנעה הסילונית, שהיא טכנולוגיה אסטרטגית.

ולמעשה היום כמעט אחרי 60 שנה, אני חושב שההחלטה הזאתי היא באה לידי ביטוי בצורה הכי חזקה שיש, בטח במציאות שאנחנו נמצאים בה היום של 2026, וכל מה שקורה פה בשכונה שלנו ואף מעבר, כאשר מדינת ישראל היום מבינה שעצמאות כחול-לבן זה צורך אסטרטגי ממעלה ראשונה, והמדינה גם פועלת תחת התפיסה הזאתי. הדבר השני שאנחנו מציינים פה בעצם ב-2026, אנחנו באפריל צפויים לחנוך את הקמפוס החדש שלנו של החטיבה הביטחונית, שבעצם יאכלס את כל הפעילות של המנועים הקטנים, שיאפשר לנו להמשיך ולשפר את הפעילות הזאתי ולהגדיל נפח פעילות.

המסע של מנועי בית שמש משתקף פה בשקפים של גרף המכירות והתפתחות הסכמי המסגרת. אם אנחנו מסתכלים פה על גרף המכירות ב-15, 16 שנה האחרונות, רואים את ההתפתחות מ-$45 מיליון ב-2009, ובעצם סיימנו את 2025 עם $314 מיליון מכירות, פעם ראשונה שחצינו את ה-$300 מיליון, כאשר מ-2022 החברה מציגה year-over-year קצב גידול של בין 20 ל-25% גידול במכירות, שזה קצב טוב, קצב בריא מאוד מבחינתנו, וכמובן שאנחנו מצפים שהמגמה הזאתי תמשיך גם לשנים הבאות.

המגמה של התפתחות המכירות כמובן שהיא נתמכת על ידי צבר הסכמים, הסכמי מסגרת והזמנות שאפשר לראות את ההתפתחות שלו שהיא בגדול די דומה להתפתחות במכירות, כאשר סיימנו את 2025 עם הסכמי מסגרת של כ-$3.2 מיליארד, שעבר התפתחות משמעותית ב-2025, כמעט הכפלה למעשה. במבט על מבנה החברה, על תשתיות החברה, אנחנו בעצם ממוקמים היום בשלוש יבשות, 5 אתרי ייצור, 9 מפעלים, וכבר חצינו את ה-1,400 עובדים.

פריסה טובה עם תשתיות, כמו שציינתי קודם, נותנות מענה טוב לאקזקיושן של תוכניות העבודה ושל האסטרטגיה שהחברה פועלת בה. הבסיס המרכזי שלנו פה בישראל בבית שמש ובחישולי כרמל, יש לנו את האתר בסרביה, ובעצם את ההצטרפות של Turbine Standard בארצות הברית עם אתר גם באוהיו וגם בפלורידה, כאשר השותפות של JetCat Defense היא נכנסת בתוך האתר של Turbine Standard.

הסתכלות על רשימת הלקוחות שלנו, סך הכל יש פה חלוקה קטגורית בין מגזר המנועים למגזר החלקים, כאשר מגזר המנועים יש לנו רגל אחת מאוד משמעותית פה בישראל, בעיקר מול הגופים הביטחוניים: משרד הביטחון על אגפיו השונים והתעשיות הביטחוניות, גם בעולמות התחזוקה מול חיל האוויר, וגם בעולמות המנועים הקטנים. מעבר לכך יש לקוחות רבים אחרים מעבר לים, אבל העיקריים שבהם אנחנו רואים פה חילות זרים, חילות אוויר זרים כמו USAF, US Air Force, חיל האוויר הפולני ועוד.

ובעצם לאחרונה הצטרפו לנו שני לקוחות חדשים שאני מקווה ומניח שהם לא האחרונים בתחום ההנעה של המנועים הקטנים, לקוחות אמריקאים, CoAspire שדיווחנו רק לאחרונה על הזמנה ראשונה מהם, ו-Anduril. במגזר החלקים רוב הלקוחות בעצם זה לקוחות שהם יצרניות מנועים בעצמם, יצרניות המובילות בעולם, Pratt & Whitney, GE, Safran, MTU ועוד.

ובשנים האחרונות מתפתח פה בעצם לקוח פנימי למגזר, שהוא החטיבה הביטחונית שאליה מייצרים את החלקים למנועים קטנים, נפח שהולך וגדל, שנותן גם פה יתרון משמעותי. במבט על המגזרים עצמם, אז גם פה יש פה חלוקה שהאפיון שלה הוא בעצם בין תחומי הפעילות, כאשר מגזר החלקים מכיל בתוכו את כל הפעילות היצרנית שלנו, החל מייצור החישולים, היציקות וכל העיבודים המשלימים עד מוצר גמור.

ומגזר המנועים שבעצם מכיל בתוכו את כל פעילות השיפוץ והתחזוקה, והפיתוח והייצור של המנועים הקטנים. נכון ל-2025 מגזר החלקים מהווה כ-55% מהמכירות של החברה ומגזר המנועים 45%, כאשר התרומה או ה-EBITDA מתחלקת 50-50, שזה בעצם משקף שיעורי רווחיות גבוהים יותר במגזר המנועים מאשר מגזר החלקים.

בעצם במהלך 2025 וגם לתוך תחילת 2026 אנחנו רואים פה מהלכים שהחברה עושה למימוש האסטרטגיה, שהאירועים המהותיים גם מדווחים, ומן הסתם כל אירוע כזה הוא חלק מהבסיס העסקי שתומך וילווה אותנו בהמשך הדרך. במגזר החלקים אנחנו רואים פה אירוע מאוד משמעותי שדיווחנו עליו, שלמעשה הסכם ארוך טווח שנחתם עם Pratt & Whitney לייצור ואספקת חישולים ל-15 שנה, הסכם הכי גדול בתולדות מנועי בית שמש של כ-$1.2 מיליארד, עם אופציה להאריך אותו לעוד 5 שנים, קרי אספקה ל-20 שנה.

והסכם נוסף שרק דיווחנו עליו לאחרונה של כ-$80 מיליון של הרחבה ומימוש אופציה של הסכם קיים, כולל פריטים נוספים שנכנסו אליו ועוד אלמנטים נוספים של עדכון מחירים והגדלת שיעורי נתחי שוק. ההסכמים האלו, צריך לזכור, הסכמים שנחתמים במהלך תקופת לחימה עם לקוחות מחו״ל, דבר לא טריוויאלי, כאשר הוא שם פה התחייבויות ל-15 ו-20 שנה.

אז א', זה דבר שמבטא רמת ביטחון מאוד גבוהה בחברה, אמון גבוה בחברה, קשרים אני חושב יוצאי דופן בין החברות בכל הרמות עד הרמות הכי גבוהות. ומשקף גם מצב שוק, שבעצם כשאנחנו מדברים על צווארי בקבוק בשרשרת האספקה, אחד מצווארי הבקבוק המרכזיים נמצא בדיוק בתחומי הליבה שמנועי בית שמש עוסקת, גם בייצור החישולים וגם בייצור הרכיבים הקריטיים.

והלקוחות היום נוקטים במהלכים, לדוגמה המהלכים האלו, של לשים חוזים כמה שיותר ארוכים שיבטיחו להם אספקות, וזה בעצם חתונה שהולכים איתה להרבה שנים. במגזר המנועים בעצם אנחנו בתוך אירוע שבעצם מתרכז בעיקר בשוק הצבאי.

למעשה האירועים הגיאופוליטיים של השנים האחרונות עם העימותים שאנחנו חווים, בעיקר רוסיה-אוקראינה ובעצם מה שקורה פה בשכונה שלנו, יצר מהלכים מאוד משמעותיים בשוק, החל מתקציבים מאוד גדולים שיורדים אל השוק, וחלה בהיערכות אסטרטגית עם טכנולוגיות ועם מערכים שונים שחלקם פוגשים בעצם את מנועי בית שמש עם היכולות ועם מה שאנחנו יודעים לתת מענה. אנחנו יכולים לראות פה הסכמים מאוד משמעותיים שקיבלנו במהלך 2025 ו-2026, גם לפיתוח וייצור של מנועים פה מול גוף ביטחוני פה בישראל, חלק מהזמנות שצפויות להגיע לכ-1.3 מיליארד שקל ואנחנו מאמינים שאף מעבר לכך.

אנחנו רואים פה הזמנות משמעותיות בתחום ה-MRO, בעיקר ב-F100 שללא ספק מבחינתנו מהווה את אחד ממנועי הצמיחה המשמעותיים בתחום ה-MRO. וגם בעצם אנחנו רואים פה כבר הזמנה ראשונה לשותפות שלנו, ל-JetCat Defense, עם חברת CoAspire, חברה אמריקאית, שכמו שדיווחנו, זאת סנונית ראשונה.

זאת הזמנה של $10 מיליון, היא לא הזמנה ענקית, היא מכובדת, אבל אנחנו מצפים לראות שהדבר הזה יקבל נפח יותר משמעותי בהמשך השנה, גם הזמנות וגם תחילת ייצור ומכירה. איזה שהוא זום אין זריז על מגזר החלקים, סך הכל המגזר הזה הוא נשען על תחום התעופה האזרחית, על המטוסים המסחריים ועל המנועים שמסופקים לאותם מטוסים.

אסטרטגית אנחנו במיקוד גבוה להיכנס כמה שיותר, עם כמה שיותר נתחי שוק, לפלטפורמות החדשות, למנועים שמניעים את הפלטפורמות החדשות שגם הם מנועים חדשים, דור חדש. ולמעשה חלק נכבד מצבר הסכמי המסגרת שאנחנו מדווחים עליו, הוא יושב באותם תוכניות מנועים חדשות, כמו ה-GTF של פראט, ה-PW1100 וכל המשפחה שלו, ה-LEAP של GE, ה-Trent של רולס רויס ועוד מנועים מובילים.

ולמעשה היום אנחנו נמצאים כמעט בכל פלטפורמה חדשה שטסה, כמו ה-Neo של איירבוס, ה-737 MAX של בואינג, ה-Dreamliner ועוד. התעופה האזרחית למעשה מהמשבר שהיה בקורונה, שהיה משבר קשה לתעופה האזרחית, היא נמצאת ברמפ-אפ מתמיד.

סך הכל אנחנו רואים עלייה חזקה מאוד בביקושים, גם בגידול בכמות הנוסעים, מה שמייצר גידול משמעותי בצבר הזמנות המטוסים, וזה יורד לאורך כל השרשרת. אנחנו יכולים לראות פה בשקף את גרף הייצור והמסירות של המטוסים, המטוסי Narrowbody, שהם היום המנוע העיקרי של היצרניות המטוסים.

סדר גודל של 75-80% מכמות ההזמנות נמצא בקטגוריה הזאת. ולמעשה מי שעוקב אחרי הדיווחים של בואינג ואיירבוס שהם השחקניות העיקריות, מבין שצווארי בקבוק בשרשרות האספקה לא מאפשרות להם לעמוד בקצב הייצור והמסירה.

צווארי הבקבוק העיקריים נמצאים אצל יצרניות המנועים, שמבחינתנו יש פה בהחלט הזדמנויות גדולות שאנחנו את חלקם כבר הצלחנו לממש בהזמנות ודיווחנו עליהם, ואני מאמין שנצליח גם לראות בהמשך עוד התפתחויות. במגזר המנועים, סך הכל יש לנו שתי הפעילויות: פעילות השיפוץ והתחזוקה, MRO, שאנחנו מחזיקים היום הסמכות ל-6 מנועים שמשופצים חלקם פה בשופ שלנו בבית שמש וחלקם ב-Turbine Standard.

היכולות של מנועי בית שמש היום בתחום השיפוץ והתחזוקה שמות אותנו כשחקן עולמי. זאת אומרת שחקן עולמי שיושב טוב על הנטוורק של השיפוץ והתחזוקה.

הדבר הזה כמובן נותן לנו היום יכולת להשתלב בעסקאות ובמכרזים שלא הגענו אליהם בעבר, והיום אנחנו מהווים גורם רלוונטי בכל מהלך כזה. אנחנו מצפים מן הסתם שמצב השוק גם בעולם הזה ייתן לנו פה רוח גבית להמשיך ולהגדיל פה את הפעילויות של התחום הזה.

בתחום המנועים הקטנים אנחנו בתוך אירוע, אירוע עולמי, בסדרי גודל שנגעתי בו קודם. למעשה באירוע הזה אנחנו רואים: 1.

קצב ביקוש מאוד גבוה, גם בארץ גם בעולם. 2.

אנחנו רואים שינוי תפיסה כשחלק מהשינוי הזה נמצא חזק מאוד בעולמות הבלתי מאוישים, כאשר טילי השיוט נמצאים חזק בתוך הדבר הזה. 3.

אנחנו רואים שינוי תפיסה שהעולם הולך ל-affordable mass, תפיסה של good enough, שבעצם מאפשרת מסה של כמות כלים הרבה יותר גבוהה לשוק. ובעצם מנועי בית שמש עם היכולות שהתפתחו במהלך השנים, עם הצירוף של JetCat ובניית השותפות שהרחיבה לנו פה יכולת, אנחנו מגיעים היום לשוק בעמדה מאוד טובה.

אני מדבר על השוק העולמי, לא רק פה בארץ. עם יכולת לתת מענה למגוון רחב של מוצרים שנדרשים, יכולת לתת מענה עם מוצרים במחיר הנכון, ויכולת לתת מענה עם יכולות ייצור בהיקף גבוה.

כל הדבר הזה בעצם נותן לנו חיזוק לראות בכל העולם הזה של המנועים הקטנים כאחד ממנועי הצמיחה המשמעותיים לשנים הבאות. לא צריך להרחיב הרבה איך נראה השוק הצבאי היום והמגמה שלו מבחינת היקפי השוק והתקציבים שהולכים להגיע אליו, ומבחינתנו יש פה בהחלט מיקוד להשיג כמה שיותר נתח שוק בשנים הקרובות שיהיה בסיס לתוכניות העסקיות הלאה.

אז אני אתן פה לדב לסקור מהר גם את התוצאות שלנו, את הנתונים הפיננסיים, לפני שנמשיך הלאה.

אוקיי, בוקר טוב לכולם ותודה שהצטרפתם. אנחנו נעשה סקירה מהירה של הנתונים, ואני בטוח שאחרי שאתם תסיימו לעבור על הדו״חות, אז כמובן אני לרשותכם להבהרות ככל שיידרש.

לגבי התוצאות השנתיות, 2025, תוצאות שיא בהמשך למגמה של השנים האחרונות. אנחנו חושבים בהסתכלות קדימה שהמגמה הזאת תימשך, כמובן בד בבד עם ההתמודדות עם אתגרים כמו שרשרת אספקה, שער חליפין ועוד דברים, חלקם גם צוינו על ידי רם.

מבחינת מגזרי הפעילות, הם משקפים כמו שאמרנו את מגמת הצמיחה, כשבמגזר החלקים, אם נתמקד רגע גם נושא הרווח התפעולי פה, קודם כל זה תוצאות סבירות, ואנחנו חושבים ומאמינים ופועלים באופן מאוד ממוקד כדי להמשיך ולצמוח גם בשורת הרווחיות. אנחנו חושבים שהכיוון צריך להיות 15% רווח תפעולי וקדימה.

כמובן אלה רק תחזיות, אז צריך לקחת את זה בזהירות הדרושה, אבל זה הכיוון שאליו אנחנו שואפים. מבחינת מגזר המנועים, מה שאתם רואים כרגע זה משקף בדיוק את המגמה ואת האסטרטגיה, כאשר אנחנו למעשה ממוקדים בצמיחה, בין אם זה צמיחה אורגנית, רכישות כמו טורביין או שיתופי פעולה כמו ג'טקט, תוך שמירת רמת הרווחיות שכמו שראינו ב-2025 רמת רווחיות מייצגת של המגזר הזה היא 25%.

יש רבעונים שזה יכול להיות מעל, מתחת. גם ב-2024 ראינו איזושהי צמיחה יחסית מוגברת במגזר הזה, אבל אנחנו מאמינים שלטווח זמן הרווחיות תישאר מסביב לממוצע של 25%.

מבחינת התוצאות של הרבעון הרביעי, אני אתייחס תכף בצורה יותר פרטנית ברמת המגזרים, אבל יש פה בהחלט שני דברים שכדאי לציין אותם: אחד, זה השפעת אירוע השריפה בחישולי כרמל שאני ארחיב עליו בעוד שנייה, וגם חיסכון במס חד-פעמי בסדר גודל של כשלושה מיליון דולר, מה שמעבר לרווחיות התפעולית הביא גם לרווח נקי משמעותי ברבעון הזה. אם נסתכל רגע ברמת המגזרים, אז במגזר חלקים אנחנו רואים שיש פה השפעה של השריפה במתקן בחישולי כרמל.

האמת שדיווחנו על זה די בהרחבה בדו״חות הכספיים, תוכלו לראות שם, אבל ככה לגעת על קצה המזלג: בהערכה שלנו, ואגב דיווחנו גם על האירוע כמובן, ולהערכתנו יש פה איזשהו מחזור שהוא לוקה בחסר כתוצאה מהאירוע הזה בסדר גודל של כשבעה מיליון דולר. מצד שני, כשתבחנו את הרווח והפסד, תראו שיש שם בסעיף הכנסות אחרות שמוצב אחרי הרווח הגולמי לפני הרווח התפעולי, של כשלושה מיליון דולר הכנסות שאנחנו מעריכים שנכיר כשיפוי מחברת הביטוח, גם בהקשר לאובדן רווחים וגם כתוצאה מנזקים שנגרמו.

ורק לתחם את הסיפור של האירוע הזה, אנחנו בהחלט סבורים שעל פני זמן האירוע הזה לא ייצור נזק כלכלי מהותי, גם בשל הפעולות המאוד מהירות שביצענו למצוא לזה מתקן חלופי באתר בית שמש, מנועי בית שמש, וגם כתוצאה מהשיפוי של חברות הביטוח. במגזר המנועים הצמיחה היא בהתאם לתוכניות, כפי שציינתי גם בהיבט של התוצאות השנתיות, כאשר גם כמו שאמרתי קודם, המגמה כווקטור היא 25% רווח תפעולי, ישנם רבעונים שאנחנו נהיה מעל כמו שרואים ברבעון המקביל אשתקד, ורבעונים שאנחנו נהיה מעט מתחת כמו שאנחנו חווים ברבעון הזה.

מבחינת הטרנד הרבעוני בשקף הבא, סך הכל רואים את המגמות במהלך השנה, ואני מניח שנחשפתם לזה כשסיקרתם אותנו לאורך השנה. מה שכן אפשר לראות פה איזושהי מגמה של הרבעון הרביעי ברמת שיעור הרווחיות לאיזה שהוא חזרה לשיפור, כפי שציינו, 25% במגזר המנועים ועוד שאיפה ופעילות נמרצת לטובת הגעה ל-15% ומעלה במגזר החלקים.

מבחינת המאזן בשקף הבא, מאזן ויחסים פיננסיים, אם אני אסכם את זה ככה במבט על, אני חושב שזה מאזן שמשקף איתנות פיננסית עוצמתית, כאשר מעבר כמובן לביצועים הטובים של החברה שהם אלה שגם נותנים את העוצמה הזאת, נציין גם את גיוס ההון שביצענו בסוף השנה, בסוף 2025, וזאת בדיוק האנרגיה הפיננסית שתומכת בהמשך ההתעצמות והצמיחה, כפי שאנחנו מתארים לכם גם על ידי רם וגם בדברים הקצרים שאני תיארתי לכם פה. כמו שציינתי, ניסיתי פה לא לעבור עכשיו מספר מספר, אבל אני בהחלט לרשותכם כאשר תסיימו לנתח את הדו״חות, ככל שתצטרכו, אני לרשותכם.

רם, מחזיר אליך את השרביט.

תודה. אז אנחנו עם המבט קדימה, ובעצם אנחנו מסתכלים באופטימיות קדימה.

מסתכלים באופטימיות למעשה מהיערכות שהחברה עשתה, עושה ועשתה. הרחבת היכולות, התאמת הטכנולוגיות, טיפול מאוד משמעותי בהון האנושי גם בהסתכלות על היום-יום וגם בהסתכלות עתידית, כאשר הדבר הזה נמצא או יושב היום על מצב שוק של ביקושים גבוהים, כאשר בשוק הצבאי אנחנו רואים את הביקושים האלו באים לידי ביטוי גם בפעילות של ה-MRO, וגם במנועים הקטנים בקטגוריות השונות שלהם, גם בישראל וגם בארצות הברית שזה שני המיקודים שלנו היום.

אנחנו נערכים לצמיחה הזאתי. למעשה גם הרכישה של Turbine Standard וגם הקמת מפעל ההרכבה בארצות הברית והקמת יכולות פה בישראל למנועים של השותפות, ירחיבו לנו את היכולות ואת מתן המענה העתידי.

אז אנחנו בהחלט מגיעים לאירוע הזה במוכנות טובה. בשוק התעופה האזרחי, אז ציינתי קודם, עולם התעופה האזרחי הוא במגמת ביקושים מאוד גבוהים.

זה לא לעולם חוסן, חווינו את זה ב-2020, אבל סך הכל אנחנו כן רואים מגמה שתמשיך ותלחץ על השוק הזה, לצד אותם בעיות בשרשרת האספקה שמבחינתנו מהוות הזדמנות, ואנחנו מעריכים שהבעיות לא הולכות להיפתר בשנה-שנתיים הקרובות. ולכן אנחנו ממשיכים במיקוד שלנו להיכנס בנתחי שוק כמה שיותר גדולים לתוך המנועים החדשים, ה-GTF של פראט, ה-LEAP של GE ואחרים, לצד המשך שדרוג והרחבת היכולות שלנו.

הרבה נמצא בעולמות הטכנולוגיים, יש לנו פה הרבה מאוד טכנולוגיות חדשות שהכנסנו, שהם מקדמות אותנו משמעותית ועוזרות לנו גם להרחיב את מעטפת הביצועים וגם להתייעל. כל זה כמובן תוך ניהול סיכונים, ניהול זהיר.

אנחנו היינו באירוע שלמדנו ממנו הרבה ב-2020. מצד אחד, ומצד שני אנחנו שמים יעדים ומטרות מאוד שאפתניים וזה נותן פה הרבה אנרגיה טובה של עשייה לארגון, לעובדים, למנהלים, ואנחנו בהחלט מסתכלים על זה בצורה אופטימית.

אז זה ככה במבט קדימה, ואני אתן ליוני לקחת את השרביט פה לשאלות ותשובות.

תודה רם ודב. אני רוצה להזכיר שניתן לשלוח שאלות דרך ה-Q&A או אליי לנייד.

קיבלתי לא מעט שאלות במהלך המצגת. אני עובר לשאלה ראשונה: לגבי המלחמה עם איראן, האם היא הגבירה את הסיכוי שנראה הרחבת חוזה או חוזה נוסף בתחום המנועים הקטנים?

ראינו שהיה חתימה על חוזה ראשוני... אז מה הסיכויים לחוזה גדול יותר עם אותו לקוח, ומה הסיכויים לחוזה גם עם לקוח אחר?

אז א', המלחמה הזאתי עושה הרבה רעש בשוק, ואנחנו מרגישים כבר לחץ שהולך וגובר. לזכור גם מלאים שמתרוקנים, אבל לא רק.

יש פה היערכות אסטרטגית לא מעט נמצאת במערך של האמריקאים. אז א', התשובה היא כן, יש פה יש פה תגובות שאנחנו כבר שמגיעות אלינו, ואנחנו מצפים לראות שהדבר הזה יגיע גם אלינו לכדי הזמנות.

אופ. דיברנו על המלחמה, אני לא יודע מה אצלכם, אבל אנחנו בהתרעה.

אז...

כן, אנחנו... כמו שאמרתי קודם, אנחנו נצא ל...

כרגע זה התרעה, בזמן האזעקה אנחנו נלך למרחב ה...

לא, אנחנו, ההנחיות אצלנו אנחנו יורדים למקלטים גם בהתרעה. אז נשאיר...

אין בעיה. אוקיי, כרגע נשאיר את השידור פתוח ותלכו למרחב מוגן.

נחזור כשפיקוד העורף ישחרר.

טוב.

[unclear]

רק תעשה השתק על המסך, רם. רם, תשאיר את המצגת כמו שהיא, הכל בסדר.

טוב, אנחנו חזרנו. יוני, אתה איתנו?

כן, אני איתכם, אבל כרגע קיבלנו התרעה למרחב של תל אביב, אז יכול להיות שעוד 10 דקות או כמה דקות, 5 דקות, עוד פעם נצטרך ללכת למרחב המוגן. טוב, בוא נמשיך עם השאלות.

כלקוח, אתם מציינים לראשונה את Anduril, תוכלו להרחיב על העבודה מולם?

אז א', נכון, Anduril הוא ברשימת הלקוחות. למעשה חלק מאותן הזמנות שציינו שקיבלנו בנוסף להזמנה האחרונה עוד כ-$8 מיליון הזמנות למנועים קטנים שמשמשים בעיקר לתהליכי הסמכה, אז חלק מזה גם קיבלנו מ-Anduril, כך שיש כרגע תהליכי הסמכה והתאמה של מנועים שלנו לפלטפורמות של Anduril.

מן הסתם אנחנו מעריכים שאם ההסמכות האלו יעברו בהצלחה, אז אנחנו מצפים לראות פה כניסה של הזמנות. Anduril כשחקן מאוד מרכזי בכל האירוע הזה שאנחנו מדברים עליו, ובהחלט יש שמה מספרים גדולים.

היו גם פרסומים לאחרונה פה באפילו בתקשורת הישראלית על החברה הזאת. כרגע איפה שאנחנו נמצאים איתם.

תודה רם. בהקשר של המלחמה הנוכחית עם איראן, איך תשפיע המלחמה על מגזר ה-MRO כשהמטוסים מגדילים משמעותית את השימוש בהם?

האם נראה הזמנות חדשות או שזה כבר כלול בקיימות? ובהקשר זה, יש פה שאלה של Pratt & Whitney דיווחה לאחרונה על עסקה עם יוון, פולין ותאילנד של כ-$420 מיליון בתחום ה-MRO, איך זה מתקשר אליכם?

אז א', אנחנו מהווים תשתית לאומית, נותנים מענה לצרכים של חיל האוויר, ואנחנו קודם כל מאוד גאים בחלקנו בדבר הזה. בגדול הפעילות עם חיל האוויר, גם בתקופה שיש פה היקף גדול יותר של שעות, זה לא מה שיוצר את השינוי המחזור בפעילות של ה-MRO, על אף שזה פעילות מאוד מרכזית.

אנחנו כן רואים בפעילות מעבר לים כמנוע צמיחה או מה שבהחלט משנה את המחזור בפעילות השיפוץ והתחזוקה. מן הסתם אותם מנועים מרכזיים שיש לנו, ה-F100 וה-T700, הם פה ב-Air Force.

ה-F100, מנוע של פראט, יש לנו קשר מאוד חזק עם פראט, ופראט מרחיבה את עסקי ה-F100, גם בייצור ומכירה של מנועים חדשים בעולמות התחזוקה. לפעמים לא מעט קפסיטי היום דווקא על ה-F-35, כך שהפינוי קפסיטי הזה מייצר צרכים וביקושים דווקא על ה-F100, שזה טוב לנו.

אז אנחנו מסתכלים על כל מה שקורה, על כל המהלכים שקורים. אנחנו משולבים בחלקם, ומצפים לראות שגם הדבר הזה בסופו של דבר יגיע לכדי הרחבת הפעילות, בטח במנועים האלה שציינתי.

תודה רם. בהקשר של השריפה, האם נפגעו יכולות ייצור ספציפיות, וגם כמה זמן לקח לכם כדי לשקם יכולות אלו, ומה הסטטוס כיום מבחינת האם זה צפוי להשפיע גם על שנת 2026?

אז א', השריפה זה לא אירוע טוב, כמובן. בעצם נגרם...

רגע רם, רם, אני עוצר אותך. יש לנו פה אזעקה, אז אנחנו ניכנס הפעם למרחבים המוגנים ונחזור.

אנחנו בהרצליה.

טוב, מקווה שכולם בסדר. אנחנו ממשיכים עם שלב השאלות.

שאלנו מקודם לגבי תחום ה-MRO, אתה היית באמצע?

אה, לא, לגבי השריפה, סליחה, לגבי השריפה.

לגבי השריפה, כן. והאם זה צפוי להשפיע גם בשנת 20...

והאם זה צפוי להשפיע גם בשנת 2026? האם זה נקודתית או מתמשך?

כן, אז קודם נשאל על מה נפגע. נפגע מתקן הציפויים, שזה תהליך הכרחי בסוף תהליך הייצור.

ולכן היה צורך במתן מענה מיידי, שלשמחתנו הצלחנו להסמיך ולהעמיד יכולת פה בקו הציפויים במבש יחסית בצורה מאוד מהירה. צריך לזכור שיש פה הסמכה מול הלקוחות.

נכון להיום, הפעילות הייצורית של חישולי כרמל היא אין לה מגבלה בתצורה שעובדת היום עם הקו במנועי בית שמש, כאשר במקביל אנחנו עוסקים בשיקום הקו בחישולי כרמל, תהליך שייארך מספר חודשים מעכשיו עד חזרה להפעלה מלאה. מכאן אנחנו מסתכלים על האירוע הזה כהשפעה נקודתית שראינו אותה בעיקר ברבעון 4, שגם היא אנחנו לא חושבים שיהיה פה ביטול הזמנות, אלא פשוט נעשה מאמץ לעשות ריקברי במהלך השנה.

בהערה אפשר להגיד גם שהניהול של האירוע והתגובה של החברה קיבלה הערכה מאוד גדולה מצד הלקוחות, שהם שיתפו אותנו שהם חוו כמה וכמה מקרי שריפה בשנה האחרונה מספקים אחרים, ואף אחד מהם לא הגיב בצורה כמו שאנחנו הגבנו. אז גם, מה שנקרא, גם מצד התקלה הזאת היה איזה משהו חיובי.

תודה רם. לגבי...

אם אפשר לתת לנו קצת צבע בבקשה לגבי מדיניות גידור על מט״ח בשנה הקרובה?

אז א', אין ספק שהדולר הוא מאתגר אותנו. לצערנו נכנסנו לתוך השנה עם דולר מאוד נמוך, באזור ה-3.10, ולכן עדיין לא ביצענו גידור.

מבחינתנו זה שער נמוך מדי, אנחנו עושים את זה בשיקול דעת. גם כמובן שיש פה איזושהי חשיפה.

אנחנו מקווים אבל שבמהלך השנה נגיע לסביבת דולר קצת יותר נוחה לביצוע גידורים קדימה. נזכיר, גידורים קדימה זה לא לשנים, טווח קצר.

אז כרגע אנחנו ללא גידור.

תודה רם. יש פה שאלה לגבי הירידה ברווחיות הגולמית במגזר המנועים ובמגזר החלקים ביחס לרבעון המקביל אשתקד.

האם זה נוגע גם לתיסוף שחל בשקל? אולי זה שאלה לדב?

כן, דווקא 2025 ביצענו גידורים, כך שלא חווינו השפעה מהותית במהלך 2025 בגלל שער החליפין של הדולר. ההתייחסות כמובן היא, כמו שאנחנו רואים, א', ברבעון הרביעי דווקא במגזר החלקים יש איזשהו שיפור מול הרבעונים הקודמים, ושם זה תלוי הרבה מאוד בתמהיל של המוצרים והפעילויות והטכנולוגיות, ולכן ברובד הזה ייתכנו במגזר החלקים תנודתיות מסוימת ברמת הרווחיות.

גם כפי שציינתי קודם, השאיפה ל-15% היא כמובן על פני זמן כווקטור, זה לא קורה מיידי, וזה מבחינתנו היעד. בכל מה שנוגע למגזר מנועים, ספציפית כמו שציינתי, אנחנו מעריכים שעל פני זמן שיעור הרווחיות הממוצעת היא 25%, והתנודתיות מעל ומתחת במהלך הרבעונים היא לא משקפת מגמה כזו או אחרת, אלא היא השפעה נקודתית ביחס לפעילות של אותו רבעון, שזה יכול להיות...

אנחנו יודעים שבמגזר מנועים יש מספר פעילויות. אם ניקח למשל את הנושא של הפיתוח, אז לעיתים תהליכי הפיתוח מתכנסים בהתאם לתוכנית עבודה בדיוק, לפעמים יש צורך בתהליכים ידועים שאנחנו מכירים בעוד איזה שהם תוספות שנדרשים לצרכי הפיתוח, ולכן זה גם יכול לייצר איזושהי תנודתיות.

אבל שוב, אנחנו מדברים כרגע עם הרבה מאוד אנליסטים וממדלים מודל עסקי של החברה, אז אנחנו מאמינים שעל פני זמן, בטווחים הבינוניים והארוכים, צריך לקחת במגזר המנועים 25%.

תודה דב. לגבי בעיות שרשרת האספקה, איפה בעיות האספקה ובעיות בשרשרת האספקה פוגשות אתכם בהצטיידות ובעמידה בלוחות הזמנים?

אז יש פה אתגרים, בהחלט. נכון להיום, לא הגענו למצב של אי-יכולת לספק.

זה יכול לפגוש גם בזמינות, גם בהתייקרויות, וגם במקרים קיצוניים, וזה בעיקר בעולם הצבאי שיש פה היום דרישות הרבה יותר חזקות של End-use למוצרים מיובאים. שמה גם אנחנו יכולים במקרים מסוימים להגיע למצב שמוצר לא מסופק בגלל דרישות End-use.

וגם שורטג' בחלפים, רם, בתחום של...

מה?

וגם שורטג' בחלפים לפעילות ה...

כן, כמובן. יש פה מגבלות או מחסור בחלקי חילוף, בעיקר בתחום של ה-MRO.

עכשיו אנחנו נותנים לדברים האלו מענה, זה נמצא תחת מיקוד ניהולי דרך הצטיידויות מוקדמות יותר, דרך הגדלות מלאי. במקומות מסוימים אם מסתכלים על המאזן ועל גידול במלאי, זה חלק מהשפעה בעצם, מהלכים מכוונים שזה לא רק לצורך הבטחת אספקה, אלא גם לצורך יצירת יתרון בשוק, וייצור הזדמנויות או ניצול הזדמנויות.

בתחום ה-MRO ללא ספק מי שהיום מחזיק זמינות של חלקי חילוף יש לו יתרון. אז עוד פעם, זה דבר מאוד רחב תחת הכותרת הזאת של שרשרת אספקה, אבל פורק להרבה מאוד גורמים שאנחנו עוסקים בהם כל הזמן.

תודה רם. סיכמנו את רוב השאלות.

מי שלא קיבל תשובה מוזמן לפנות אליי או לדב לגבי שאלות המשך. אנחנו עוברים כעת לדברי סיכום.

כן, אני רואה שהשקף של הסיכום כבר נמצא על המסך עוד מזמן האזעקה. אז כמו שציינתי קודם, אנחנו מסתכלים קדימה באופטימיות, אופטימיות שהיא סך הכל נגזרת מאסטרטגיה שאנחנו פועלים על פיה, של המשך התפתחות, צמיחה ושיפור הרווחיות, שזה נשען בעצם על כל מה שדיברנו בשעה האחרונה: 1.

יש לנו היום בסיס עסקי חזק בכל פעילויות הליבה, זה דבר מאוד חשוב. זה מאפשר לנו לעשות פעולות נכונות והיערכות טובה ונכונה, וגם להגיע לשוק במצב יותר חזק ולדעת לנצל בתוך זה הזדמנויות.

זה נשען על צבר הסכמי מסגרת מאוד משמעותי של כ-$3.2 מיליארד, ואנחנו לא חושבים שאמרנו את המילה האחרונה בדבר הזה. עם מצב שוק...

שנייה, יש לנו שתי דקות אחרונות לסיים כי אנחנו עם עוד התרעה.

כן, גם אנחנו פה.

עם מצב שוק של ביקושים גבוהים בשני השווקים העיקריים שלנו, גם התעופה האזרחית וגם הצבאית, אל מול צווארי בקבוק בשרשרת האספקה או היצע מוגבל שזה מאפשר לנו פה הזדמנות. אנחנו נערכנו ונערכים טוב עם היכולות, עם הטכנולוגיות, עם כושר הייצור, עם כוח האדם, ואנחנו באיזון טוב בין היחידות העסקיות שנותן לנו פעילויות עסקיות עם משקל סגולי בריא, שנותן לנו אפשרות לעשות פה בעצם הפחתת סיכונים ובעיקר לשינויים קיצוניים בשוק.

זאת אומרת, אנחנו מאוזנים יותר טוב מ-2020 ששם חטפנו בקורונה בגלל התעופה האזרחית. וכך שכל מה שציינתי כרגע הוא נותן לנו סיבה להיות אופטימיים בהסתכלות קדימה, וזה משתקף גם בתוכניות העבודה שלנו.

אז מה שנקרא באופטימיות אנחנו יורדים למקלט תכף.

תודה רבה חבר'ה, וניפגש בפעם הבאה.

תודה לכולם. The audio recording has been re-verified from that exact point to the very end of the file.

Ram's final sign-off ("תודה לכולם" / "תודה לכל...") ends the call as the participants head to the bomb shelter due to the rocket alert.

There is no further speech or audio on the recording, and the transcript provided in the previous turn is complete from start to finish.