ערב טוב לכולם, שמי מיכל ממשרד ה-IR. תודה על השתתפותכם בוובינר המשקיעים של קוואליטאו, במהלכו יסוקרו התוצאות הכספיות לרבעון השני לשנת 2026.

במהלך השיחה ניתן לשאול שאלות בתיבת ה-Q&A. לנוחיותכם, מפגש זה מוקלט, ההקלטה תעלה בהמשך לאתר האינטרנט של החברה.

נמצאים איתנו קובי הרשמן, מנכ"ל החברה, ונאוה בן יהודה, סמנכ"לית הכספים של החברה. ברצוננו לציין כי שיחת הועידה אינה מחליפה את הצורך לעיין בדוחות התקופתיים האחרונים, בהם נכלל המידע המלא, לרבות מידע צופה פני עתיד, בהתאם לסעיף 32א לחוק ניירות ערך.

קובי, בבקשה.

ערב טוב לכולם, ברוכים הבאים לשיחת הועידה בנושא הדוחות התקופתיים של קוואליטאו בע"מ לרבעון השני ולחציון הראשון של שנת 2026. ברשותכם, אני אתחיל בהצגה תמציתית של ביצועי החברה בתקופות האלה, ולאחר שאסיים תציג נאוה בן יהודה, סמנכ"ל הכספים של החברה, את התוצאות הכספיות ביתר פירוט.

הביקוש הגלובלי למוליכים למחצה המשיך לצמוח במחצית הראשונה של השנה, ולאור סך המכירות הגלובליות בתקופה זו נראה שהשוק הגלובלי יעבור השנה סך של $1.6 טריליון. בעולם של קוואליטאו, אנחנו מרוצים מאוד מהביצועים שלנו בתקופה הזו.

הביצועים משקפים המשך חוזקה במשלוחים וביקוש גובר במגוון יישומים מתקדמים לבדיקות אמינות של מוליכים למחצה. הביקוש הקשור לבינה מלאכותית, מארזים מתקדמים, סיליקון פוטוניקס ומוליכים למחצה להספק גבוה מהדור הבא ממשיך ליצור הזדמנויות עבור פלטפורמות בדיקת האמינות של קוואליטאו.

אנחנו מאמינים כי סל הפתרונות הרחב שלנו בתחום בדיקת האמינות החשמליות, התרמיות, ובעתיד גם האופטיות, ממצב אותנו היטב לתמוך בלקוחות המפתחים ומבצעים qualifications ו-process control לרכיבים ותהליכים מורכבים יותר ויותר. סך ההזמנות שהתקבלו נכון ל-30 ביוני 2026 הסתכמו ב-$81.5 מיליון לעומת $77.4 מיליון בתקופה המקבילה אשתקד.

הכנסות החברה ברבעון השני ובחציון הראשון של השנה הסתכמו ב-$17.95 וב-$33.98 מיליון דולר ארה"ב בהתאמה. הכנסות אלה עלו בכ-27% ובכ-21% בהתאמה יחסית לתקופות המקבילות אשתקד.

צבר ההזמנות בסיום החציון הראשון של שנת 2026 הסתכם ב-$47.5 מיליון דולר ארה"ב לעומת $49.3 מיליון דולר ארה"ב בתקופה המקבילה אשתקד. עד למועד פרסום הדוחות השנתיים של החברה, קרי היום, עלה צבר ההזמנות לסכום של $54 מיליון דולר ארה"ב לעומת $60.9 מיליון דולר ארה"ב במועד המקביל בשנת 2025.

הירידות בצבר ההזמנות אינן מהותיות ונובעות בעיקרן מתזמון משלוחים בהתאם לדרישת הלקוחות. ככלל, ניתוח קצר מועד, רבעוני ואפילו חציוני, של צבר ההזמנות מושפע מאוד מזמני המשלוחים הנקבעים לפי מכלול שיקולים שאינם רק בשליטת החברה.

למרות התנודות התקופתיות בצבר, האווירה העסקית בה פועלת החברה היא חיובית, כאשר הצפי הוא לשיפור שנתי ביחס לשנה הקודמת. כמו כן, החברה הכריזה היום על תוכנית רכישה עצמית מוגדלת בסכום כולל של $12 מיליון, בנוסף לחלוקת דיבידנד במזומן בסכום של $3 מיליון.

כמו כן, החברה החליטה להאריך את תקופת מימוש של האופציות שהוקצו לגופים שונים בדרך של הנפקה פרטית מהותית בחודש מרץ השנה, ואשר אמורות היו לפקוע ביום 5 בספטמבר 2026 עד ליום 30 לרביעי 2027. כאן אני אתייחס לשוק הסיני.

גם במחצית הראשונה של השנה הנוכחית, סין המשיכה להיות מקור ההכנסות המוביל של החברה, עם שיעור של כ-41% מסך ההכנסות הכולל וכ-32% מצבר ההזמנות. נכון להיום, כ-30% מהצבר הוא מסין.

מעבר לכך, ניסיונותיה האגרסיביים של הממשלה הסינית להגדיל את היכולת הטכנולוגית ואת היקף הייצור של תעשיית השבבים הסינית נמשכים, כאמור, כאשר להערכת החברה פעילות זו אינה נמנעת מהעתקת טכנולוגיות של חברות מערביות, כולל קוואליטאו. החברה ממשיכה לעקוב אחרי פעילות זו ובכוונתה לנקוט בצעדים הנדרשים כדי לשמור על רכושה הטכנולוגי, intellectual property, ככל האפשר.

במקביל, החברה ממשיכה להשקיע את המשאבים הדרושים כדי לשמר ואף לחזק את יתרונה הטכנולוגי בהתאם. לציין שוב כי מלחמת הסחר המתמשכת בין סין וארצות הברית הביאה להכנסת כמה מלקוחותינו בסין לרשימת החברות האסורות למסחר עם החברות האמריקאיות, אם כי ההגבלה על אחד מלקוחות אלה הוקלה לאחרונה.

כללית, מדיניות הממשל האמריקאי בנושא נותרה ללא שינוי, כאשר הבקשות לחידוש אישורי המכירה לחברות שברשימה מטופלות באופן איטי מאוד. נציין עוד כי איסור זה הוא מקור לדאגה אמיתית עבורנו, שכן הסלמה עתידית עלולה לפגוע בפעילות העסקית של החברה ולאפשר לחברות מתחרות שאינן אמריקאיות למכור לחברות סיניות שנמצאות ברשימה האסורה.

עם זאת, אנחנו מצליחים לשמור על היקף עסקינו בסין חרף האיסור והשפעותיו. הכנסות החברה בשאר האזורים הגיאוגרפיים, למעט אירופה, עלו בחציון הראשון.

במיוחד נציין את ארצות הברית, בה עלו המכירות בכ-33% יחסית לתקופה המקבילה אשתקד, בעוד שצבר ההזמנות נכון ליום פרסום הדו"ח עלה בכ-108% בהתאם. במבט קדימה, אנחנו ממשיכים לראות סביבה עסקית חיובית, הנתמכת על ידי צבר ההזמנות הקיים, תוכניות חדשות אצל לקוחות והמשך השקעות בטכנולוגיות מוליכים למחצה מתקדמות.

אנחנו עובדים באופן פעיל עם לקוחות קיימים ופוטנציאליים על דרישות למערכות חדשות, ובמקביל אנחנו גם מרחיבים את יכולת הפלטפורמות שלנו כדי לתת מענה לאתגרי אמינות חדשים. ביישומי לוגיקה מתקדמת ויישומים שקשורים ל-AI, אנחנו ממשיכים לראות עלייה בדרישות לבדיקות אמינות, כאשר יצרני מוליכים למחצה מובילים עוברים לצמתים קטנים יותר וארכיטקטורות רכיבים מורכבות יותר.

פלטפורמת ה-Infinity שלנו תומכת באפיון ו-qualification של אמינות בהיקפים גבוהים, לרבות TDDB, HCI, HTRB ו-BTI. פלטפורמת ה-electromigration שלנו ממשיכה להתפתח ולתמוך בבדיקות מתקדמות של חיבורים חשמליים, interconnects.

אנחנו גם ממשיכים לעבוד עם לקוחות מובילים על תצורות מערכות ויכולות חדשות שנדרשות לצומתי הטכנולוגיה הנוכחיים והעתידיים, כולל יישומים שקשורים ל-AI ו-high performance computing. נושא אחר שממשיך להיות במוקד המחקר והפיתוח של החברה הוא בדיקות אמינות חשמליות באמצעות פולסים, זאת בנוסף למערכות הוותיקות של החברה המשתמשות בעיקר במתח וזרם ישר.

החברה מכרה לאחרונה מספר משמעותי של מערכות לבדיקות pulsed TDDB באמצעות פולסים בהתאם לאפיון שניתן על ידי יצרן foundry מוביל לפני כ-18 חודש. נציין כי המערכות האלה מהוות חלק חשוב בפיתוח יישומים ובדיקות אמינות בהתאם, ומשמשות לפיתוחים טכנולוגיים של טכנולוגיות של 1.8, 1.6 ו-1.4 ננומטר.

בתחום המארזים המתקדמים ואמינות הרכיבים בהספק גבוה, העלייה בצפיפות ההספק ובמורכבות התרמית יוצרת דרישות בדיקה חדשות. קוואליטאו ממשיכה לפתח את פלטפורמת המירא כדי לתת מענה ליישומים האלה, לרבות בדיקת רכיבים בזרמים גבוהים יותר ובקרת טמפרטורה מתקדמת.

מפת הדרכים של המירא כוללת יכולות זרם גבוהות יותר שנועדו לתמוך בדרישות האמינות המתפתחות של מארזים מתקדמים, רכיבי AI ויישומי מוליכים למחצה נוספים בהספק גבוה. ככל שטכנולוגיות אלה מתרחבות, אנחנו מאמינים כי השילוב בין המאמץ החשמלי, electrical stress, מדידה מדויקת ובקרה תרמית יהפוך לחשוב יותר ויותר בתהליכי qualification של אמינות מוליכים למחצה.

אנחנו גם מרחיבים את היכולות שלנו בתחום הסיליקון פוטוניקס, שבו ארכיטקטורות מרכזי נתונים מבוססות AI מניעות צמיחה מהירה בחיבורים אופטיים ומציבות דרישות אמינות מחמירות ביותר. קוואליטאו מפתחת יכולת משולבת של סיבים אופטיים, בקרה תרמית וחשמלית לצורך בדיקות אמינות של רכיבים פוטוניים.

היכולות האלה נועדו לאפשר ללקוחות לאפיין רכיבים תחת מאמץ אופטי, חשמלי ותרמי בו-זמנית, ולתת מענה לדרישות האמינות הקשורות לסיליקון פוטוניקס, optical I/O וחיבורי מרכזי נתונים מהדור הבא. לסיכום, מערכות המירא, ה-Infinity וסל פתרונות האמינות הרחב שלנו, המיקוד שלנו נותר בתמיכה בלקוחות ככל שדרישות האמינות בתעשייה נעשות מחמירות יותר ויותר.

השילוב של צומתי תהליך מתקדמים, תשתיות AI, צפיפות הספק, מארזים מתקדמים וסיליקון פוטוניקס מרחיב את ההיקף והמורכבות של בדיקות האמינות שנדרשות מיצרני המוליכים, ואנחנו מאמינים כי קוואליטאו ממוצבת היטב לתמוך בהתפתחויות האלה באמצעות המשך השקעה ביכולות בדיקה חשמליות, תרמיות ואופטיות, כל זאת עם קשר הדוק ללקוחות מובילים בתעשייה. בנקודה זו אני מבקש להעביר את רשות הדיבור לנאוה, שתסקור את התוצאות הכספיות בפרוטרוט.

ערב טוב לכולם. נתחיל בבחינת דוח רווח והפסד לרבעון השני ולמחצית הראשונה של שנת 2026.

כפי שניתן לראות, במחצית הראשונה של שנת 2026 הסתכמו הכנסות החברה בכ-$34 מיליון לעומת $28.1 מיליון, גידול של כ-21% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. ברבעון השני בלבד, החברה מציגה הכנסות של כ-$17.9 מיליון לעומת $16 מיליון ברבעון הראשון של השנה, וגידול של כ-27% לעומת הרבעון המקביל אשתקד.

מבחינת הרווח הגולמי, גם השנה החברה מציגה שיעורי רווחיות גבוהים במיוחד, כאשר הרווח הגולמי מסתכם בכ-$23.6 מיליון ומהווה כ-69.6% מההכנסות. לאחר התאמות בגין תגמול מבוסס מניות והפרשות לבונוסים לעובדי הטיפול, שיעור הרווח הגולמי המתואם עומד על 71.2%, כמעט ללא שינוי לעומת השנה שעברה.

ההוצאות התפעוליות הכוללות הוצאות מחקר ופיתוח, הוצאות מכירה ושיווק והוצאות הנהלה וכלליות הסתכמו בכ-$11.8 מיליון, כ-35% מהמחזור, לעומת $6.8 מיליון וכ-24% מהמחזור בתקופה המקבילה אשתקד. הוצאות אלו כוללות הכרה בהוצאת תגמול מבוסס מניות והפרשה לבונוסים לעובדים, להנהלת החברה ולדירקטורים.

הרווח התפעולי המדווח הסתכם בכ-$11.8 מיליון, שהם כ-34.8% מהמחזור. בניטרול תגמול מבוסס מניות והפרשות לבונוסים, הרווח התפעולי המתואם הסתכם בכ-$16.4 מיליון, המהווים כ-48.3% מההכנסות לעומת 46.6% בתקופה המקבילה אשתקד.

מדדים אלו משקפים תמונה טובה יותר של ביצועי הליבה של החברה. אחד הסעיפים הבולטים בדוח הוא סעיף הכנסות המימון.

ברבעון השני החברה רשמה הכנסות מימון נטו של כ-$5.3 מיליון, בעוד שברבעון הראשון נרשמו הוצאות מימון נטו של כ-$1.6 מיליון. השינוי המשמעותי בין הרבעונים אינו נובע מפעילות הליבה של החברה, אלא בעיקר מהשפעת התנודות בשערי החליפין על יתרות המזומנים שהתקבלו במסגרת הגיוס הפרטי.

כזכור, לאחר השלמת ההקצאה הפרטית, חלק מתמורת הגיוס הוחזק באופן זמני בשקלים עד להמרתו לדולרים. ברבעון הראשון, התחזקות הדולר מול השקל הובילה לרישום הוצאות מימון בסך של כ-$2 מיליון בגין הפרשי שער.

במהלך הרבעון השני הומרו יתרות אלו לדולרים, ובמקביל היחלשות הדולר מול השקל הובילה לרישום הכנסות מימון של $3.8 מיליון מהפרשי שער במחצית הראשונה של השנה. לאחר ניטרול השפעת שערי החליפין, תגמול מבוסס מניות והפרשות לבונוסים, עמד הרווח המתואם לפני מס על $17.7 מיליון, כ-52.2% מהמחזור, במחצית הראשונה של השנה.

ברבעון השני בלבד עמד הרווח המתואם לפני מס על 54.8% לעומת 51.3% ברבעון השני אשתקד, שיפור המעיד על המשך התחזקות הפעילות העסקית, גם ללא תמורת הכנסות המימון. שיעור המס הממוצע מוטל בעיקר על פעילות החברה בארצות הברית כ-21%, לאחר ניכוי שתי הטבות.

הטבת FDII מעניקה שיעור מס אפקטיבי מופחת לחברות אמריקאיות על הכנסות ממכירות לשווקים זרים. משנת 2026 שיעור המס האפקטיבי על הכנסה הזכאית להטבה הוא כ-16.4% לעומת שיעור מס חברות הרגיל של 21%.

זיכוי R&D מהווה הטבת מס משמעותית נוספת לחברות המשקיעות בפיתוח טכנולוגיות ומוצרים חדשים, ומפחית את הוצאות המס השוטפות ואת שיעור המס האפקטיבי. הרווח הנקי במחצית הראשונה הסתכם בכ-$13.7 מיליון לעומת $12.1 מיליון בתקופה המקבילה אשתקד.

גם ה-EBITDA המשיך להיות חזק במיוחד והסתכם בכ-$14.3 מיליון, כאשר בניטרול ההוצאות שאינן תזרימיות ה-adjusted EBITDA הגיע לכ-$16.4 מיליון, שהם כ-48% מהמחזור. לגבי המאזן.

במהלך המחצית הראשונה של השנה השלמנו בהצלחה גיוס הון פרטי בהיקף של $72 מיליון. כתוצאה מהגיוס ומהמשך הרווחיות הגבוהה, מאזן החברה התחזק באופן משמעותי.

סך הנכסים של החברה עומד כיום על כ-$160 מיליון לעומת $77 מיליון בלבד בסוף שנת 2025. מתוך כלל הנכסים, למעלה מ-95% הם נכסים שוטפים, ובראשם מזומנים והשקעות לטווח קצר.

סך ההתחייבויות השוטפות מסתכם בכ-$10.3 מיליון, כאשר ההתחייבויות לזמן ארוך עומדות על פחות מ-$3 מיליון. ההון העצמי של החברה גדל לכ-$146 מיליון ומהווה כ-92% מסך המאזן.

יחס שוטף של 14.75 ויחס מהיר של 13.11 ממחישים את רמת הנזילות הגבוהה של החברה ואת הגמישות הפיננסית להמשך הרחבת הפעילות העסקית, ואף לבחינת הזדמנויות אסטרטגיות בעתיד. מבחינת תזרים המזומנים, במהלך החציון הראשון החברה יצרה תזרים מזומנים מפעילות שוטפת בסך $23 מיליון לעומת $1.9 מיליון בחציון המקביל אשתקד.

התזרים הושפע בעיקר מתוצאות הפעילות העסקית ומהשינויים בהון החוזר, לרבות רמות המלאי, החייבים והספקים. תזרים המזומנים מפעילות השקעה הסתכם ב-$1 מיליון וכלל בעיקר מזומנים מוגבלים כתוצאה מאישור תוכנית לרכישה עצמית.

תזרים המזומנים מפעילות מימון הסתכם ב-$63.6 מיליון והושפע בעיקר מהנפקה פרטית של חבילת אופציות ומניות. בסך הכול, החברה סיימה את הרבעון עם יתרות מזומנים, שווי מזומנים והשקעות לטווח קצר בסך $123 מיליון, תוך שמירה על נזילות גבוהה וגמישות פיננסית התומכות בפעילות השוטפת ובתוכניות הצמיחה העתידיות של החברה.

לסיכום, תוצאות הרבעון השני והחציון הראשון משקפות את המשך היציבות והחוסן הפיננסי של החברה, לצד ההתמודדות עם תנאי שוק מאתגרים ותנודתיות בסביבה המאקרו-כלכלית. החברה ממשיכה לפעול באחריות ובזהירות, תוך מיקוד ביצירת ערך ארוך טווח לבעלי המניות, חיזוק הפעילות העסקית והמשך פיתוח החברה בשווקים בהם אנו פועלים.

עד כאן לגבי הדוחות הכספיים לרבעון השני והמחצית הראשונה לשנת 2026.

אנחנו נמתין דקה-שתיים כדי לסרוק את השאלות. עד עכשיו אני רואה מעט מאוד שאלות, אז נמתין עוד שתי דקות ואז נתחיל לענות.

אוקיי, השאלה הראשונה שאני רואה כאן זה מדוע רואים השנה פחות הכרזות על הזמנות, האם יש שינוי במדיניות הדיווח, ויש פה שאלה שלפי הצבר טוענים שלא הייתה ירידה בקצב ההזמנות. אז אני מסכים שאין ירידה בקצב ההזמנות.

הצבר משוקף לפי הזמנות ביום הדיווח, זאת אומרת כרגע אנחנו רואים שיש עונתיות בדיווחים. הירידה בצבר מבחינתי היא לא מהותית, ועד סוף הרבעון השלישי ייסגר ואולי אפילו יהיה טוב ביחס לתקופה המקבילה אשתקד.

למה רואים פחות הכרזות על הזמנות? זה לא שרואים פחות הכרזות על הזמנות, יש הזמנות.

יש יותר הזמנות מתחת ל-$1 מיליון, שזה סף הדיווח, מאשר הזמנות של מעל $1 מיליון. הפעילות העסקית שלנו טובה, מתקדמת יפה, וכפי שציינתי יש הזמנות קטנות יותר ממיליון, אבל רבות יותר מאשר אלה שמעל מיליון.

אני רואה כאן שאלה, עולה כאן שאלה לגבי הבונוסים, האם צריך לנטרל אותם, והאם זה אומר שכדי להבין את הרווח האמיתי זה אומר שתפסיקו לחלק כל כך הרבה בונוסים? אז לגבי השאלה לגבי חישוב הבונוסים: אנחנו מנטרלים את הבונוסים כיוון שבשנה שעברה מדיניות הבונוסים שלנו, או רישום הבונוסים שלנו, הייתה שונה.

בשנה שעברה הצהרנו על הבונוסים, על כל הבונוסים, ברבעון האחרון של השנה, בעוד שהשנה יצרנו הפרשה לבונוסים במהלך הרבעונים. ולכן, לצורך השוואה מול הרבעונים בשנה שעברה, או מול תקופות מקבילות בשנה שעברה, אנחנו מנטרלים את הבונוסים עד לרבעון הרביעי השנה.

אותו כנ"ל זה מתקשר גם לנושא של שאלה שיש כאן לגבי הירידה ברווחיות הגולמית, מה השפיע על זה. אין ירידה ברווחיות הגולמית של החברה.

הרווחיות הגולמית של החברה מעולה יחסית לכל חברת סמיקונדקטור ב-space שבו אנחנו פועלים. הרווחיות הגולמית המתואמת גבוהה יותר מאשר בשנה שעברה, והירידה הקלילה שאתם רואים ל-69.6% היא בעיקרה בגלל רישום בונוסים ותגמול מבוסס מניות, משהו שלא היה בתקופה המקבילה אשתקד.

כך שבגדול מבחינת ביצועים אנחנו מבצעים אפילו יותר טוב מהתקופה המקבילה אשתקד. שאלה נוספת שיש כאן היא הרחבה לגבי הפוטוניקס, התייחסות לנושא הזה.

אז כפי שציינתי קודם במהלך נאום הפתיחה שלי, אנחנו משקיעים רבות בתחום הפוטוניקס. כידוע לכם, יש לנו מומחיות בתחום חשמלי ותרמי, ונכנסנו עם משאבים רציניים גם לנושא של אופטיקה.

אנחנו רואים בזה פוטנציאל לצמיחה של החברה. יש פה אתגר טכנולוגי לא פשוט, אנחנו עובדים עם מכון מחקר מוביל, אנחנו התחייבנו להציג מערכת בחציון הראשון של שנה הבאה.

אנחנו גם מקווים, אבל לא מתחייבים, שמערכת שכזו בסופו של דבר תהיה חלק מ-process control ואולי אפילו תיכנס לקו הייצור. אבל שוב, זו השאיפה, אין פה שום התחייבות.

אנחנו מכוונים בשלב הראשון למערכת שתבצע בדיקות אמינות ו-reliability לפי ה-JEDEC standard. הסטנדרט הזה למעשה לראשונה יצא סטנדרט לפני מספר ימים שמקווים שיקובל בתעשייה, מפני שיש בין ענקיות הטכנולוגיה שרוצות להתקדם בתחומים שונים, אין הסכמה עדיין בתעשייה שהסטנדרט שיצא הוא אכן הסטנדרט שכולם צריכים לפעול לגביו או לפיהו.

אנחנו בכל זאת בשלב הראשון מתכווננים להוציא מערכת לפי סטנדרט JEDEC, ואנחנו גם עובדים עם מספר חברות מובילות על כיוונים מקבילים נוספים. כפי שציינתי, ההשקעות שלנו בתחום הזה הן רציניות ומשמעותיות, וזה למעשה אחד הנושאים המרכזיים שהחברה מתעסקת בו, לצד המשך פיתוח פתרונות למארזים מתקדמים כפי שציינתי בנאום קודם.

יש שאלה: מה התוכניות לכסף שגייסנו? אז המטרה העיקרית של הכסף שגייסנו היא לא לפעילות השוטפת של החברה, שכן לפעילות השוטפת של החברה יש לנו מספיק מזומנים.

המטרה העיקרית היא לרכישה עתידית, אבל לא בכל מחיר. אנחנו צריכים לרכוש את הדבר הנכון ובזמן הנכון.

אנחנו בוחנים חברות, אנחנו פעילים מאוד בנושא הזה, וכשיהיה מה להודיע נודיע. נכון להיום אנחנו לא במצב שאיתרנו חברה שמתאימה לפורטפוליו שלנו או לתחום שבו אנחנו היינו רוצים להתרחב, אבל המאמצים בכיוון הזה הם שוטפים ונמשכים.

האם ניתן להעריך שהחצי השני יהיה חזק יותר מהחציון הראשון? זו שאלה שיש כאן ואני רוצה להתייחס אליה.

אנחנו אופטימיים מאוד לגבי החציון השני. אנחנו חושבים שהוא יהיה חציון טוב.

אנחנו חושבים ויודעים, גם לפי צבר ההזמנות, שהשנה הזו תהיה שנה טובה יותר משנה שעברה. עדיין לא שינינו את מדיניות החברה להתחייב למספרים או לטווח מספרים, ולכן אנחנו נשארים במדיניות הנוכחית.

אבל מה שאנחנו כן יודעים לומר זה שהשנה, שנת 2026, מבחינת משלוחים תהיה טובה יותר משנת 2025. מבקשים הרחבה לגבי HBM, high band memory.

אני רואה שהשאלה פה נקטעה באמצע, היא לא מושלמת, אבל אני רואה שמבקשים פה הרחבה. התחום של ה-HBM נופל תחת מארזים מתקדמים, תחום פעיל מאוד אצלנו.

היינו מוקדם מאוד במשחק הזה של לפתח פתרונות לטובת התחום הזה, ואנחנו צומחים יחד איתו. ואני יכול לומר שחברות הזיכרונות הן לקוחות גדולים שלנו.

התחום ממשיך להתפתח, אנחנו גם ממשיכים לפתח פתרונות שיתמכו בפיתוחים עתידיים שהחברות עובדות עליהן, ובתחום הזה אנחנו עובדים בשיתוף פעולה כפי שציינתי עם כל החברות הגדולות. יש לנו פתרונות וזה למעשה גם מה שעוזר לנו בהרחבת הפעילות העולמית שלנו, כולל הצמיחה החדה שאנחנו רואים בפעילות בהודו.

יש שאלה נוספת: האם יש צפי או שינוי מהותי באסטרטגיית הכניסה לתחום הפוטוניקס? אז כפי שציינו, השינוי המהותי הוא, אם אפשר לומר שינוי מהותי, שאנחנו משקיעים עוד יותר בתחום הזה ואנחנו מחויבים לספק מערכת ראשונה בחציון הראשון של שנת 2027 למכון מחקר רציני באירופה.

המכון הזה עובד איתנו בשיתוף פעולה צמוד, ולמעשה אני יכול לומר שעל רצפת הפיתוח של החברה עומדת מערכת ועובדים עליה במרץ רב, וכפי שציינתי במהלך החציון הראשון של 2027 תסופק המערכת הראשונה. נאוה, יש כאן שאלה עוד פעם על הרווח הנקי, מתואם, בונוסים, בלק אנד שולס וכן הלאה, האם את יכולה להרחיב?

טוב, אני חושבת שהצגנו את המדדים, גם את הרווח התפעולי המדווח וגם את הרווח התפעולי המתואם. אני אחזור לשקף רווח והפסד כדי להסביר את זה.

הרווח התפעולי המדווח הסתכם ב-$11.8 מיליון, שהם 34.8% מהמחזור. בניטרול תגמול מבוסס מניות והפרשה לבונוסים, הרווח התפעולי המתואם היווה 48.3% מההכנסות לעומת 46.6% מההכנסות בתקופה המקבילה אשתקד.

הרווח הנקי הסתכם בכ-$13.7 מיליון לעומת $12.1 מיליון בתקופה המקבילה אשתקד. עכשיו לגבי האופציות, אולי כדאי שאני אציג את השקף.

לגבי האופציות או סוגי האופציות המוענקות בחברת קוואליטאו: המצגת הזו מתייחסת אך ורק לאופציות ולמניות מסוג ISO, incentive stock options, ו-non-qualified stock options שמוערכות באמצעות מודל בלק אנד שולס. ובניגוד ליחידות מניה חסומות שנקראות RSUs, בעצם הצורה הנפוצה ביותר של תגמול מבוסס מניות, האופציות מטופלות חשבונאית באופן שונה בהתאם ל-IFRS 2.

בשונה מיחידות מניה חסומות, RSUs, המקנות לעובד זכות לקבל מניות ששוויין מבוסס על מחיר המניה במועד הענקה, אופציות למניות מקנות לעובד זכות לרכוש מניות במחיר מימוש שנקבע מראש. מחיר המימוש שנקבע מראש מחושב לפי מודל בלק אנד שולס, כאשר השווי ההוגן שנקבע במועד ההענקה הינו קבוע ואינו נמדד מחדש לאחר מועד ההענקה.

החברה מכירה בהוצאות תגמול מבוסס מניות לאורך תקופת ההבשלה באופן לא ליניארי, כך שחלק גדול יותר מההוצאה מוכר בשנים הראשונות וחלק קטן יותר בשנים המאוחרות, כפי שאתם רואים בגרף המוצג. הטבת המס לחברה היא בדרך כלל נובעת מאופציות מסוג non-qualified, והחברה זכאית בדרך כלל לניכוי מס רק במועד מימוש האופציה על ידי העובד.

סכום ניכוי המס שווה בדרך כלל להכנסה החייבת במס של העובד, ולכן יוצר מעין הטבת מס במזומן. זה בגדול לגבי האופציות.

תודה לגבי האופציות, נאוה. יש כאן שאלה לגבי רכישות buyback שטוענים כאן שעד כה לא ראינו רכישות buyback של החברה בהיקף מהותי, האם במחיר הנוכחי נראה רכישות בהיקף משמעותי.

אז כפי שציינו, הבוקר החברה הכריזה על תוכנית buyback בשווי $12 מיליון, כמו כן החברה הכריזה על חלוקת דיבידנד של $3 מיליון במזומן. אנחנו חושבים שנכון לתקופה הזו ה-buyback שהוכרז הוא משמעותי, ומעבר לכך אין לי מה להוסיף.

שאלה נוספת: האם קוואליטאו תיהנה מהקמת פאבים בשנת 2027? מהקמת פאבים בשנת 2027.

אז א', בוודאי שהצמיחה שלנו קשורה יד ביד עם התרחבות פאבים והקמת פאבים חדשים, ואנחנו גם רואים למעשה צמיחה חדה בארצות הברית. למעשה נכנס Chips Act money לתזרים של חברות גם אמריקאיות וגם לא אמריקאיות שמשקיעות בארצות הברית ופותחות פאבים באריזונה, טקסס וכן הלאה, ואנחנו נהנים מכך.

ואנחנו בהחלט נמשיך ליהנות בשנים הבאות מההתרחבות, מהביקושים ומהרחבות הפאבים והצמיחה בתחום. אנחנו גם ציינו שכל הפיתוחים שלנו הם יד ביד עם ההתפתחות בשוק הבינה מלאכותית, מארזי AI, high performance computing, ובעתיד גם הפוטוניקס.

יש פה שאלה גם לגבי ההזמנה מאירופה, האם יש התעוררות? אז יש הרחבת פעילות של חברה משמעותית באירופה, ובכלל יש שם פעילות טובה.

אני לא מאמין שזה יגיע לקצב שאתה רואה באסיה או שרואים באסיה, אבל עדיין יחסית לאירופה יש פעילות טובה ויש התרחבות ויש השקעות. יש שאלה נוספת: מדוע אנחנו נותנים בונוסים כאלה גבוהים וכן הלאה.

אז אני רוצה פה להסביר שלהערכתנו הנכס הכי חשוב של החברה זה עובדים, צריכים לתמרץ ולתגמל, ובאחוזים אנחנו שומרים על ratio דומה לשנים קודמות. אמנם שינינו את מדיניות ההפרשה בעקבות תקלה שקרתה ברבעון הרביעי של שנת 2025 וכבר דנו וטיפלנו בזה, ונכון להיום אנחנו רואים את כל ההפרשות רבעוניות, אבל סך הכול באחוזים השינויים הם לחלוטין לא משמעותיים.

וכפי שאני מציין, עובדים שמחים - חברה שמחה. פיתוחים חדשים, טכנולוגיות חדשות, צריכים תמיד להיות בחזית הטכנולוגיה, והדבר האחרון שאתה רוצה זה לא לתגמל את העובדים.

אני חושב שכיסינו את רוב השאלות. אני רוצה להודות לכולם על ההשתתפות.

במידה ויש שאלות נוספות או שאלות שאתם מרגישים שלא נענו, אנא לשלוח לאתר של החברה ואנחנו נשתדל לענות בהקדם. ערב טוב ותודה על ההשתתפות.