各位投資以及媒體先進大家好，我是Kristen。歡迎參加鴻海公司法人說明會。今天我們邀請到輪值CEO江志衡先生、財務長黃德才先生，以及發言人James為各位說明。法說會的時間預計是一個小時，第一階段是簡報，第二階段是問答時間。在會議正式進行前，請大家先詳細閱讀簡報中的免責聲明。接下來就進入法說會的第一個階段——簡報。這一次有四個議題，分別是2026年第二季回顧、第三季暨全年展望、重要事業進展，以及近期重大事件。在進入財務數字說明前，我們想先跟各位分享這一季的重點。首先，第二季以及上半年的營業利益年增幅度都超過了6成，遠高於營收的成長幅度，這顯示了鴻海的核心獲利能力正在快速的提升。其次，展望第三季，我們預計季對季會顯著成長，年對年達到強勁成長，全年的展望維持強勁成長看法。第三，我們提供的不是單一的產品，而是從零組件與模組到伺服器的機櫃，到模組化資料中心、超算中心等的整個AI系統。第四，客戶的AI資本支出持續增加，我們會積極擴充全球的產能來滿足客戶需求，預期明年的營運將會持續成長。現在就邀請財務長David向大家說明第二季的財務表現。

好，謝謝Kristen。各位在線上的投資先進以及媒體朋友們，大家好，我是黃德才。接下來由我向大家報告鴻海2026年第二季的財報表現。請大家看第六頁，2026年第二季損益表。第二季營收為新台幣2.53兆元，較去年同期成長41%，創下歷年的同期新高；若與第一季相比，也成長19%，反映主要業務的持續成長。在獲利表現方面，第二季毛利率為6.12%，較去年同期下降0.21個百分點，主要受到產品組合變化影響，不過毛利金額仍較去年同期成長36%。營業利益率為3.75%，較去年同期增加0.6%，主要受惠於營收成長帶動毛利增加，以及費用率下降所致。營業利益達948億元，年增68%，增幅明顯高於營收成長，主要是毛利率增加36%——主要是毛利增加36%，而費用僅增加5%，因此營業利益成長相當強勁，也創下歷年同期新高。接著看業外的部分，本季獲利0.6億元，較去年同期減少約85億元，主要來自資金融資及淨利息，其中資金融資獲利較去年同期減少59億元，主要是部分投資標的去年上市當時股價漲幅較大；淨利息支出則增加27億元，主要因AI業務及營運規模的擴大帶動資金需求增加所致，不過也同時讓本季營業利益較去年同期大幅增加。所得稅率為26.2%，較去年同期增加2.2%，主要原因是子公司獲利成長，預估盈餘匯回所得稅提列增加26億所致。第二季稅後淨利為600億元，較去年同期成長35——較去年同期增加百——增加35%——較第一季成長20%，創下歷年同期新高。EPS為4.27億元——4.27元，較去年同期增加1.08元，成長34%；較第一季增加20%，同樣創下歷年的同期新高。整體來看，第二季的營收持續成長，本季獲利成長更快於營收，核心營運表現維持強勁。接下來請大家看到第七頁，上半年的損益表。2026年上半年營收為新台幣4.65兆元，年增35%。營業利益為1,705億元，年增65%。稅後淨利為1,099億元，年增27%。EPS為7.84元，年增26%。其中營業利益、淨利和EPS都創下歷年的同期新高。若從上半年整體表現來看，營業利益的成長幅度明顯高於營收，顯示隨著營運規模擴大，公司的獲利能力也同步提升。上半年毛利率為6.1——6.15%，較去年同期下降0.08個百分點，但毛利金額仍成長33%；同時營業利益率提升至3.67%，較去年同期增加0.67個百分點。也就是說，雖然產品組合變化使毛利率略有下降，但透過營收規模成長及費用效率改善，營業利益率仍持續提升。在資本使用效率方面，上半年ROE為6.21%，較去年同期增加0.73個百分點，反映公司在營運規模快速成長的同時，核心獲利能力及資本使用效率也持續的提升。整體而言，上半年營運規模、營業利益及每股獲利均維持成長，本業獲利成長幅度高於營收，整體營運表現穩健。接下來請看簡報第八頁，資產負債表。截至2026年6月底，帳上現金加上定存金額為1.52兆元，淨現金為2,198億元，較去年同期減少238億元，主要反映營運規模持續擴大帶動營運資金需求增加。在營運資金管理方面，第二季現金週轉天數為42天，較去年同期減少6天；若排除應收帳款管理工具的影響，現金週轉天數為52天，較去年同期仍改善2天。這顯示在營運規模快速的成長情況之下，公司的營運資金管理效率仍持續改善。本季負債比例為62%，整體維持穩定，財務結構仍屬穩健。最後請看簡報第九頁，現金流量表。2026年上半年，隨著營運規模快速成長，應收帳款及存貨等營運資金投入也同步的增加，因此營業活動現金流為淨流出691億元。上半年自由現金流出為淨流出1,500億元，主要受到營運資金投入增加及資本支出的影響。資本支出方面，上半年為809億元，年增5%，符合預期。整體而言，今年上半年業務快速成長，帶動營運資金及整——資本支出需求增加，使現金流會有階段性流出的狀況，但營運週轉效率持續改善，獲利及營運規模維持成長，財務結構仍然穩健。以上是2026年第二季財報財務報表的簡要報告，接下來我們把時間交給輪值CEO蔣總Michael。

好，謝謝David。各位投資先進大家好，我是輪值CEO江志衡Michael。今天非常開心又跟大家見面，向各位來說明鴻海第二季的表現以及未來展望。首先我們先回顧第二季的營運。我們第二季的營收創下了同期新高，表現也超越了5月法說會時候的展望，季對季、年對年都達到強勁成長。四大產品的表現也都優於預期，其中雲端網路產品季對季達到了強勁成長。因為第二季是ICT產品的傳統淡季，所以雲端網路產品的比重更加的提高，佔比首次突破了5成。從整體的獲利性來看，第二季的營業利益以及稅後淨利都創下歷年同期新高，尤其是第二季單季的營業利益率達——達到了948億，不只季增、年增的比例很高，更是創下了歷年單季的最高紀錄，代表我們本業的核心獲利能力也在大幅的提升當中。對我來說，成長不只是規模的擴大，更重要的是能不能轉化成更好的獲利，這也是我接任輪值CEO以後持續推動的方向，就是做大規模，也要把獲利做得更好。接下來我來說明我們對第三季的展望。第三季AI的營運將會繼續的成長，加上ICT產品也要進入下半年的旺季，預期季對季將顯著成長，年對年則達到強勁成長。在雲端網路產品方面，AI需求維持高速的成長，CSP客戶增加資本支出，我們的AI機櫃持續放量，預期季對季、年對年都將有強勁成長的表現。在消費智能產品方面，因為已經進入了傳統傳統的旺季，預期在第三季將比上一季以及去年同期都會有顯著的成長。電腦終端產品的部分，因為新產品的需求高峰已過，加上記憶體供應緊張，我們預期第三季相比第二季將會有略微衰退的現象，但也因為部分零組件價格提升，帶動了出貨價格的上漲，因此和去年同期相比將會顯著成長。至於元件以及其他產品類別，因為主要業務相關的零組件，包括相機模組、連接器等出貨的成長，預期年對年將有顯著成長的表現。在全年展望的部分，我們維持強勁成長的看法不變，但是能見度比5月的時候又更好一些，原因還是因為AI伺服器的需求非常強勁。在這裡我也想跟大家分享鴻海在AI時代的質變。從2024年開始，AI伺服器的營收持續的拉高，逐步的成為集團最重要的成長引擎，每一季營收都維持雙位數的年增幅度，而且這一個動能，在過去一年明顯的加速。此外，AI伺服器屬於基礎建設，季節性的波動比較小，所以一年四季營收的表現都更為穩定，抵銷了消費電子產業淡旺季的波動程度，過去那種五窮六絕的情況已經不明顯了。我們剛公布的7月營收，第一次突破了單月9,000億元的大關，在旺季開始之前就創下了歷年單月新高的紀錄，這也充分的證明AI需求的爆發力，以及我們在AI供應鏈中的核心地位。上一次法說會裡，我跟各位分享了幾項財務的亮點，在過去的一季，我們看到這些指標持續向正向的發展。以上半年來看，營業利益成長65%，優於營收及毛利的成長幅度，反映了AI的規模放大而自動化效益提升，讓核心業務的獲利能力大幅的加強。因為交易模式的關係，我們可能無法控制毛利率的方向，但是絕對會持續獲利極大化的經營目標。在ROE的部分，集團上半年ROE已經達到了6.21%，比去年同期有明顯的提升，跟全年12%的目標接近。未來隨著AI業務成長，垂直整合的效益逐步顯現，我們認為集團整體的獲利能力以及資本運用的效率都還將持續的提升，我們相信ROE還會有進一步向上的空間。至於營業利潤率的表現，上半年達到了3.67%，比去年同期增加了0.67個百分點，我們有信心今年全年將會超越去年的3.2%的水準。再來跟大家分享一下現金流的狀況。上半年調整後的EBITDA年增52%，比去年上半年增加了776億，遠高於資本支出以及利息增加的總額，顯示了鴻海的現金流越來越健康。明年的展望也很正面，我們看到客戶對AI的需求非常強勁，我們預期鴻海資本支出將會持續的增加，主要是提前擴充伺服器、機櫃、液冷，以及測試等關鍵的產能，並且強化全球製造以及自動化的佈局，這包括台灣、美國、墨西哥，以及越南等地都會擴產。這其中，因應美國客戶的在地化需求，我們將會擴大德州、威斯康辛州、俄亥俄州，以及加州的研發與製造能力。我們可以樂觀的預期，這些資本支出在未來都會對營收、獲利，以及現金流產生非常顯著的效益。接下來我將繼續向各位說明重要事業的進展。這一系列亮眼的財務數字以及強勁的成長展望，絕對不是憑空而來，而是有紮實的基礎在支撐。大家可能會好奇，在多變的外部局勢下，鴻海營運持續爆發的關鍵是什麼？我想利用這張金字塔圖向各位深入說明集團核心的運作模式。在最底層是我們長期建立的全球佈局與規模效應。鴻海在五六年前就認為區域製造是一個趨勢，所以大規模的建立在地化的產能，我們全球的廠區數量幾乎翻倍。近年來因為地緣政治的局勢變化，導致各國對於在地供應鏈的重視，這也剛好呼應了鴻海先前的預期。如今鴻海在全球24個國家超過240個據點的佈局，讓我們能夠提前因應，更靈活的來調配產能，凸顯local for local的價值來回應客戶的需求。中間這一層則是我們長期深耕的垂直整合以及高度自動化。鴻海的優勢就是擁有高自製率的關鍵零組件，這讓我們面對高單價、高複雜度的AI產品，仍然能夠維持良好的營運效率與良率，更重要的是既能滿足客戶對於一站式服務的需求，也能夠凸顯我們的獲利能力。而且我們核心製程的自動化程度非常高，以現有規模最大的CNC、SMT等製程為例，我們自動化的比例已經接近100%，這些在大量量產時期對於良良率以及產出非常的重要，這也是我們領先的優勢之一。在這些能力的基礎上，最頂層的就是研發創新與高階的導向。近年我們持續加大新事業的研發投入，今年在3+3+3以及研究院的研發支出接近200億元，年增40%。有了規模、垂直整合，以及製造能力的支撐，我們能夠與一線客戶共同開發，聚焦前瞻與自主技術，提升高附加價值產品的比重，推動鴻海朝向科技製造平台服務商來轉型。這三個層次從規模打底到效率整合，最後到研發驅動高階價值，這就是鴻海能夠在此時此刻完美承接全球龐大的AI需求，並在科技世代交替之中持續領先的關鍵運作模式。有了前面說的模式，加上我們的規模，以及與客戶長期的夥伴關係，才能夠站穩一線AI客戶的主力供應商的地位。而且客戶最看重的不只是單純的伺服器硬體，而是一站式的系統交付能力，這正是鴻海的核心優勢。面對客戶建置資料中心的時效需求，我們不僅能夠提供AI伺服器與機櫃，更將價值鏈延伸到模組化資料中心、超算中心，以及建置主權AI的整體基礎系統。過去我們聚焦在北美大型的CSP業者，但現在已經逐漸擴展到Neocloud、主權AI，以及大型企業客戶，市佔率也在擴大當中。鴻海之所以能夠成為客戶的首選，我想在於我們擁有從0開始的夥伴關係、0到1的設計能力，以及從1到100的全球規模規模化量產實力。我們能夠為客戶提供最領先的Time to Market、Time to Cost，以及Time to Technology，協助客戶用最快的速度把AI算力部署上線。近年來北美主要的CSP業者紛紛上調了資本支出的預算，今年預計將近接近8,000億美元的水準，很快就會透跨過1兆美元的門檻。這股史無前例的全球雲端投資浪潮，正是鴻海未來幾年最直接的成長動能。身為全球最大的AI伺服器供應商，不論是GPU還是ASIC晶片解決方案，我們一定會積極擴充產能，協助客戶落實這些龐大的資本投資。目前AI伺服器的需求還是非常的強勁，展望第三季，隨著新平台的推出，我們預期AI機櫃出貨量將比第二季呈現高雙位數的成長，並且帶動AI伺服器的營收持續的季增。展望2026年全年，我們維持AI機櫃出貨量倍數以上成長的預期。也因為我們在GPU產品上都是客戶的主要供應商，因此在這些客戶的ASIC專案上，我們也逐步的成為主要的合作夥伴，因此今年在ASIC方面也會有很大的成長。另外在高速網路產品方面，我們維持上一次提出的目標不變，800G以上交換機全年的營收仍渴望倍增，CPO全光交換機也將按照計畫在第三季量產出貨。AI對於鴻海的意義不只是伺服器機櫃，它更是轉型升級的核心驅動力。配合我們深耕的三大未來產業、三大核心技術，將會形成一個極具技術壁壘、軟硬高度整合的平台化生態系。我們的長期目標非常明確，就是從全球最重要的科技製造廠，進一步轉型為AI平台供應商。接下來再向各位說明3+3+3的最新進展。首先是電動車，我們的CDMS模式持續的取得成果，海內外的市場佈局也正在穩步的展開。我們與日本三菱汽車合作的車款將在下半年開始交車，與波蘭EMP合作、目標在歐洲的電動車專案也開始推進；此外，與沙烏地阿拉伯合資的充電樁廠也預計在第四季投產。在國內市場方面，Model C的新車款EVIRA已經在7月開始交車，高雄新廠也開始生產電動巴士以及電巴電池。在數位健康方面，我們則是聚焦智慧醫療場域、平台整合，以及全球商用等三個方向，加速解決方案的落地。在機器人方面，第二季我們在美國的工廠導入了人形以及協作型的機器人，這是一個很重要的里程碑。後續我們會透過整合Physical AI、AI視覺、力覺控制，以及數位孿生的技術，加速智慧組裝的升級，推動製造從自動化邁向自主化，同時拓展高附加價值零組件以及具身智慧平台的商機。在三大核心技術的進展方面，首先在AI技術上，我們的佈局正從基礎設施一路延伸到平台和模型。AIDC方面，我們整合算力、資料中心和能源管理，推動AIDC的標準化和規模化。在主權AI方面，我們也持續在歐洲、非洲和亞太市場推進落地；而我們的自主模型FoxBrain則持續改善模型架構和訓練效率，同時深化在地的知識，提升自主模型的能力。第二，在半導體方面，我們同步推進產能、關鍵晶片，以及設計服務的佈局。日本8吋晶圓廠的訂單能見度已經看到第四季，Silicon Carbide、車用MCU，以及AI電源晶片等自主技術也都按照計畫在推進中。在新世代的通訊方面，我們持續佈局低軌衛星以及太空通訊技術，並且提供從地面設備到衛星本體的完整製造服務。AI的算力設備是我們目前的硬體核心，而智慧製造、智慧電動車，以及智慧城市等三大平台，則是我們推動AI軟硬整合以及平台創值的重要佈局。在智慧製造方面，Genesis平台已經完成場域的驗證，逐步的導入我們主要的廠區。透過AI Agent快速的部署以及跨廠區的複製，我們將持續的提升生產效率以及智慧製造的能力。在智慧電動車方面，我們持續推進電子電氣架構、智慧座艙，以及車雲數據平台，協助客戶加速開發與量產。在智慧城市方面，CityGPT已經完成了標竿場域的驗證，並且開始推動跨城市以及海外市場的複製。透過三大智慧平台的軟硬整合，我們將持續推動集團朝全球領先AI平台供應商的目標邁進。最後我想為大家做一個總結。ICT、AI、EV這三個大的產業正驅動著集團轉型升級，鴻海已經進入了新一輪的成長軌道，成為獲利能力大幅向上的成長型企業，我們也會嚴守財務紀律，提升股東權益。鴻海的三層運作模式提供了系統的解決方案，而非單一的硬體產品，搭配我們速度、品質、工程服務、彈性，以及成本的五個核心價值，絕對是AI客戶在GPU以及ASIC還有各項相關硬體的合作首選。客戶資本支出增加，鴻海市佔率也提升，因此我們還會擴大資本支出，擴展全球的產能，並延伸價值鏈，我們一定會抓緊每一個客戶、每一個商機。接下來我請James跟大家說明我們近期的重大事件。

好，謝謝蔣總。那接下來就由我來說明近期的重大事件。那首先，股東會通過了1,009億的現金股利案，每股配發現金7.2元，那這也是我們連續第七年現金股利的配發率都超過5成。在策略合作上面，我們跟Intel共同推動次世代的AI平台；我們跟Schneider也推動次世代的AI資料中心，以及綠色的能源方案；那另外，我們跟Thales以及Harting的風測廠也在法國正式的動動工。在展覽方面，在今年的COMPUTEX，我們展示了最受矚目的次世代平台Vera Rubin機櫃、CPO的高速網路技術，以及三大平台的生成式AI應用。那此外，我們也第一次參加法國的VivaTech，那向歐洲展示了我們在AI跟EV的佈局。並且在日本的台灣形象展當中，展示了我們的Model A、B兩款的電動車，那以及AI模組化的資料中心，也吸引了不少日本的夥伴。鴻海的研究院近期也攜手了陽明交大，研發出超大容量的矽光子技術，那為超算與通信的傳輸奠定了最關鍵的技術里程碑。那在研發的能量上面，那在今年上半年，我們一共累積發表的會議以及期刊的論文各48篇，而且也取得了16件的一個專利，那這都展現出鴻海在關鍵的前沿技術上面擁有極其紮實的自主跟研發能量。那近期我們也受到了許多國際的肯定，在Institutional Investor的評選當中，我們獲得了最受尊崇企業，以及其他的七項大獎；在全球的500強當中，我們一舉提升了五位，來到第23名。那除了公司整體的表現之外，我們的同仁也大放異彩：輪值長楊秋瑾入選全球最具影響力的商界女性；人資長夏國安也榮獲年度最佳的人資長；那美國的人資總監Winnie也獲得了STEP獎項的肯定；那另外在研發的領域，我們的張慶瑞董事也榮獲了AUMS獎；研究院半導體所的洪瑜亨博士也獲選為優秀青年的工程師。那再來是ESG的方面，那我們擴大全球第三方的稽核，累積完成了85場RBA VAP的稽核，並且取得六張最高規格的白金級認證。在綠色能源方面，我們與Brookfield建立在越南可再生能源的夥伴關係；那我們也連續三年發表了供應商的責任報告書，攜手供應鏈一起來落實永續的承諾。在人才的培育上面，今年的鴻海科技獎反應非常熱烈，我們一共吸引了海內外超過200件優異的一個學術作品；另外在越南我們也舉辦競賽，來培育在地的主持人才。在員工關懷方面，我們在斯洛伐克舉辦了志工週跟夏日的家庭日；在捷克我們也舉行了科技日；在台灣也舉辦了溫馨的家庭日，來凝聚員工跟家庭的向心力。那最後我非常開心的跟大家宣布，2026年鴻海科技日將在10月30號跟31號在南港展覽館的一館登場。這一次我們再次擴大了規模，包下包含一樓跟四樓的大型展區：10月30號星期五為限定的受邀賓客日；10月31號星期六則正式開放給一般的民眾免費參觀。那在四樓的展區，我們將完整呈現三大智慧平台跟AI深度融合的最新技術成果，也會發表最新的產品；那在一樓展區，我們首度打造了親子館，以科技科技的教育為主，推出包含永續、未來移動，以及智慧城市等五大特色展區，並且提供超過10種豐富的職業體驗，讓科技跟教育能夠從小紮根。那這不僅是鴻海軟硬整合、由製造邁向AI平台的年度活動，也會是一場寓教親子同歡的科技嘉年華。那我代表鴻海集團誠摯的邀請各位朋友共同參與這場盛會。那以上為簡報的內容，謝謝。

謝謝James。那接下來我們就進入法說會的第二個階段——問答時間。我們先針對大家會前的提問彙整跟各位報告，之後就開放自由提問。那第一題想要請教輪值CEO蔣總關於AI伺服器的展望。那隨著新一代AI機櫃產品的推出，公司是如何看待產品轉換對於下半年AI機櫃出貨的影響？那對於整體的競爭格局的看法，以及在產品標準化的趨勢之下，是否讓更多的競爭者加入？謝謝。

好，謝謝Kristen。我想我們維持新一代AI機櫃在第三季開始量產的規劃。隨著驗證逐步的完成，以及供應鏈還有產能的準備到位，後續幾季的出貨量將會逐步的提升，整體需求依然非常強勁。目前GB平台的需求還是很穩定，我們預期GB系列的產品需求將至少延續到明年，整體AI機櫃的出貨逐季成長的預期不變。在進入新一代的AI平台，我們認為大型客戶將會向具備規——規模交付能力的大型供應商集中。產品的標準化不代表進入門檻降低，反而會更凸顯具備規模化交付能力以及完整垂直整合能力的供應商的優勢。規模化的交付能力取決於自動化程度，而這是鴻海很重要的優勢。透過我們在ICT產業建置自動化設備的經驗，從新一個世代開始，我們在COMPUTEX就做到了100%的自動化。我想要強調的是在AI的硬體產業中，鴻海做的是整個系統，而不是單一的產品。相較於多數的同業只提供部分AI伺服器產業鏈的製程，例如Level 6的主機板、Level 10的組裝，或Level 11的系統組裝，我們提供的是完整的一站式服務。從一開始、最開始的Level 1零組件，到GPU模組，到打主機板、Switch Tray、Compute Tray，到機櫃的組裝，以至於到機櫃與機櫃之間的連接。在機櫃的內部，我們同時也整合了自製的零組件，包——包括了液冷散熱、電源管理、連接器、Busbar、機構件，以及高速傳輸等高附加價值的環節，零組件的自製率達到了5成以上。而且AI機櫃的複雜度很高，包含了高功率的設計、液冷系統、系統整合、測試驗證，以及客戶客製化的需求，這些都需要長期累積的工程能力以及供應鏈的管理經驗，進入的門檻只會越來越高。我們藉由從0到1的設計能力，以及從1到100的全球量產實力，成為客戶的首選，預期在新一代的平台中，我們的市佔率還會進一步的提高。謝謝。

謝謝蔣總。那第二題是有關資金規劃的部分，想要請教財務長。那在過去幾年公司持續的擴大資本支出，隨著AI的業務進一步成長，今年看來投資規模還是會持續增加。那想要請問財務長會怎麼樣看待這些資本支出對於獲利以及現金流的回報影響？那未來新增的資本支出還有營運資金的需求，公司會如何去籌措？會不會有股權募資的需要？謝謝。

好，謝謝Kristen。我想先從資本支出投資回報切入來說明。過去幾年隨著AI業務成長以及全球製造佈局的擴大，還有自動化的需求，我們持續增加資本支出。2024年資本支出約1,363億，年增約——年增約246億元；2025年進一步增加到約1,738億元，年增374億元。從目前的營運成果來看，這些前期投資已逐步反映到營收規模還有獲利能力上面。2025年營收規——營收達到8.1兆元，年增1.24兆元；營業利益達2,592億元，年增586億元。今年上半年資本支出約809億元，年增37億元；同期營業利益達1,705億元，年增674億元。也就是說，營業利益的成長速度高於營收成長，顯示前期的資本投入正在逐步轉化為規模的經濟效益及獲利能力。從現金創造能力來看，去年EBITDA約3,571億元，年增685億元；今年上半年EBITDA達2,277億元，年增776億元，這顯示核心營運的現金創造能力持續提升。當然，今年上半年AI業務及整體營運規模快速成長，也同步帶動應收帳款、存貨等營運資金需求的增加，因此自由現金流會有階段性的流出。但從整體獲利及現金創造能力來看，前期投資已逐步產生貢獻，也支持公司持續擴大投資及執行現金股利的政策。展望今年全年，因應AI伺服器、機櫃，以及區域製造等需求，我們預期全年資本支出仍將年增3成以上，主要是提前擴充伺服器、機櫃、液冷，以及測試等關鍵產能，同時強化全球製造與自動化的佈局。這個當——當——前面這個輪值CEO Michael也說明過。這些資本支出主要是基於客戶需求及業務成長所進行，因此我們相信相關投資也會在未來持續產生貢獻。未來公司的資金需求主要可以分為兩個部分：第一個是資本支出，第二個是隨著業務成長所增加的營運資金需求。在資金安排上面，我們會維持穩健與彈性，基本原則就是以短支短、以長支長。在財務工具的選擇上面，我們會綜合考量成本——這是很重要的——還有期限，還有外部市場的環境條件等因素，來維持公司的財務彈性。短期營運資金主要透過營運資金管理以及銀行額度來支應；中長期的資本支出需求則會以不同的資本市場工具籌集長期的資金。以目前市場條件來看，鴻海的信用條件可以取得相對有競爭力的債務融資成本，我們將會其作為主要的資金來源之一。至於股權募資，現階段公司並沒有透過現金增資來支應業務成長的規劃。在資本結構管理上，我們會持續維持投資等級的信用評等，並以ROIC高於12%、Net Debt除上EBITDA低於1.5倍等指標來管理財務結構，這也是S&P信評公司對鴻海公司的要求。我們的原則是在支持AI及整體業務成長的同時，維持穩健的資本結構及足夠的財務彈性。所以總結來說，過去的資本投入已逐步反映在營收、營業利益，及現金創造的能力上。未來雖然CapEx——資本支出及營運資金的需求仍然會增加，但現階段公司具備足夠的內部自——現金創造能力及融資能力來支應成長。而且以現在公司帳上現金及定存合計達1.5兆元，而且處於淨現金達2,198億元，在這種情況之下，且維持標準普爾A-信用評等，而且展向正望——展向——展望是正向的情況之下，以目前這種穩健的財務結構與充裕的流動性，為公司的持續成長、擴大投資，以及因應市場變化，提供了一個堅強的財務韌性與資金的基礎。以上。

謝謝財務長。那接下來是最後一個問題。線上若想要提問的朋友現在可以點選舉手符號等候，我們在下一題問答結束之後將會開放給線上的法人與媒體自由提問。那最後一題想要請教蔣總關於利潤率的部分。那綜合在產品組合的變化、零組件、機櫃成本上升，還有下半年手機旺季的因素，公司會如何看待下半年的營業利潤率的表現？那特別是AI機櫃的單價越來越高，公司是不是還能夠維持營業利潤率在3%以上的水準？謝謝。

好，謝謝Kristen。我想隨著新一代AI伺服器規格的持續升級，系統的複雜度、零組件的價值，以及機櫃的成本都會提高。同時下半年進入消費性電子產業的旺季，產品組合的變化也會對毛利率以及營業利益率產生一些影響。不過作為客戶AI伺服器的共同設計開發夥伴，我們從產品的開發初期就和客戶共同導入了Design for Automation以及Design for Manufacturing的概念。針對新一代的AI機櫃，搭配新的零組件的導入，我們已經朝全自動化產線的方向設計。換句話說，我們活用了鴻海量產能力的經驗，一開始就導入我們擅長的模組——標準化模組，大幅提高產品的量產性以及生產效率。在此同時，我們同步開發自動化的設備，確保客戶新產品量產的初期，我們就可以透過標準化、模組化，以及自動化的設計，搭配鴻海內部開發的自動化設備，進一步提升生產效率、產品品質，以及量產的能力。我們一方面滿足客戶出貨的目標，另外一方面也可以確保鴻海的領先優勢，並且持續的擴大市佔率。隨著AI機櫃規格升級，單櫃的價值也同步的提高，我們會依照不同客戶以及專案的特性，靈活的採用Buy and Sell或者是Consignment的交易模式。這其中，客製化程度比較高的ASIC AI伺服器專案，目前大多以Consignment的模式為主，這不僅能降低高單價零組件對營運資金的佔用，也有助於提升資產運用的效率，進一步優化我們的營運結構與財務品質。雖然不同世代的AI產品的價格、成本結構，以及產品組合都會有所變化，但我們對營運效率以及成本管理仍然非常有信心。今年上半年營業利潤率達到了3.67%，比去年同期也增加了0.67個百分點，所以我們預計今年將會超越去年3.2%的表現，中長期維持在3%以上的目標維持不變。以上。

謝謝蔣總。那我們現在開放給線上的法人與媒體自由提問，請一次完整說明問題，每位最多提問兩題，謝謝。Now we will move to Q&A session. English question is also welcome.

好，那第一位，我們請野村證券的分析師Anne提問。Anne請。

嗨，蔣總、財務長、James，你聽得到我聲音嗎？

可以，請說，Anne。

好，謝謝。我第一個問題是想要問說，今年公司已經成功打入了TPU產品的供應鏈，那想請公司分享說目前主要供應的產品類別跟服務，以及未來我們預計會多爭取哪一類相關的服務呢？這是我第一題。然後第二題的話是隨著那個Agentic AI帶動CPU的需求，那公司如何看待這個通用伺服器的那個市場展望？那今年來講的話，公司的指引是雙位數的成長，但是想了解說現在看到的versus 3個月前看到的是否有更加樂觀？那以及就是說，明年的就是通用型伺服器的成長的展望？這是我兩個問題，謝謝。

好，謝謝。那我們第一題先請蔣總來回答。

好，謝謝Anne的提問。我想有關於單一客戶以及單品——單一產品的細節，我們在這裡不太方便評論。不過可以跟您分享的是，今年我們在ASIC專案上面確實取得了一些新的進展，這包括了新客戶的導入以及新的專案機會。所以我們除了在GPU市場上有很高的份額之外，今年我們在ASIC的市佔率也會大幅的提高。我們在AI伺服器的領域累積了相當完整的產品與製造的經驗，在客戶未來期待的產品也會有更全面的參與。鴻海在AI伺服器的系統設計以及製造能力很有優勢，我們也都提供GPU以及ASIC雙重的解決方案，所以對ASIC專案的發展相當有信心，我們也會跟著客戶強勁的需求持續的成長。我們也會依照不同專案的需求和特性，在模組、冷卻系統、Compute Tray，以及機櫃整合等關鍵環節承擔不同層級的角色，來協助客戶加速量產的導入。另外我們在系統級的機櫃架構的設計以及開發經驗，也是客戶非常重視的能力。這些經驗可以提供客戶發展更有競爭力的ASIC伺服器，這尤其是在未來液冷以及高功率系統的整合需求，因此我們認為這會是未來與客戶深化合作、拓展更多專案的重要優勢。以上。

好，那我來回答第二題。今年以來大家對於CPU的需求持續擴大，有很好的一個預期，那背後最主要的原因就是Agentic AI的一個發展。那隨著這個Agentic AI應用的逐步的一個增加，那除了AI訓練跟推論的需求之外，那也會帶動更多通用型伺服器的一個運算需求。那我們在預估整個通用型伺服器市場，未來幾年仍然會有不錯的一個成長動能。那如果以今年來看，那整個通用型伺服器也會是逐季成長的表現，下半年的成長幅度會跟相較上半年會有雙位數以上的成長，那需求能見度的確是比3個月前又更好一些。那如果依據這個產業的預估，2026年通用型伺服器CPU的出貨量渴望年增大概16%，那如果明年度的話可能會進一步提升到23%，那顯示整個需求的動能還是持續的在增強。那是因為我們是全球伺服器主要的ODM的一個廠商，那跟主要的CSP以及品牌的業者都有很好、很長期的合作關係，所以我們預期整個鴻海在通用型伺服器以及CPU形態的伺服器的業務的成長，都有機會可以優於整體產業的一個平均。那以上。 那下一題我們請Neuberger的Wayne來提問。Wayne請。

誒，是，聽得到我聲音嗎？

可以，請說。

誒，謝謝公司時間。那個我兩個問題，第一個就是說關於這個networking網通的部分，那包含像是switch或者是像是transceiver module、component等等的話，那目前佔公司的營收規模還有這個利潤率的水準能不能夠跟我們分享一下？那尤其對這個未來的市場的成長佈局，還有未來的就這種公司的營收獲利跟市佔率的指引。那尤其是說這個CPO跟NPO的部分，剛剛有提到這個CPO switch嘛，目前策略的是走這些嘛，那還有沒有一些什麼量化目標可以供我們參考？這是第一個部分。那第二個的話就是那個其實美國CSP那邊今年一直都有在上調這些CapEx的展望嘛，那公司是不是也除這些數字之外，訂單的能見度有同步提升嗎？除了這大型的幾家CSP的客戶之外，近期有沒有看到更多這種Neocloud的客人這種訂單或者是需求？那鴻海公司這邊如何看待這種客戶Neocloud客戶的需求前景？這我兩個問題，謝謝。

好，那我們先請蔣總來回答有關新客戶的一個問題。

好，謝謝Wayne的這個提問。我想有關於這個CSP的投資持續的擴大，我們的訂單能見度也在同步的提升。目前已經明確的看到明年的訂單還是會持續的向上。從需求的角度來看，AI資料中心的商機非常龐大，推動AI算力龐大的需求主要有來自於大語言模型的廠商、CSP，以及Neocloud，還有政府，以及企業等四大類別。那目前是以模型廠商以及CSP、Neocloud為主要的需求來源。政府跟企業端目前需求的貢獻還比較小，但是各國的政府跟企業都知道必須要跟上AI的趨勢，只是還在摸索具體的用途，這個是未來極具潛力的需求驅動力。除了大型的CSP之外，我們也看到更多新型雲端客戶以及AI模型開發公司的需求正在增加。如同我們剛剛在簡報中的介紹的，投入大語言模型開發的製造商，他們希望把AI從現在的狹義人工智慧推進到通用人工智慧，甚至於到超級人工智慧。但光是要進入通用人工智慧的階段，需要處理超過1兆個參數，對算力的需求大幅的提升，因此這類客戶已經成為目前AI基礎建設需求成長的重要來源。在未來除了持續深化與主要CSP的客戶合作之外，我想我們也會積極的掌握新型客戶帶來的增量的機會。隨著AI應用逐步從模型訓練延伸到推理的應用，企業AI服務以及主權雲等等領域，新型的雲端需求渴望持續的成長，很快在今年年底以前應該就會開始看到我們新型雲端客戶的貢獻。以上。

好，那我來回答第二題有關網通的部分。那今年上半年鴻海的交換機的產品受惠於整個出貨量以及單價的同步提高，那我們的網通產品的營收達到了強勁的成長。那隨著AI機櫃的算力提升，對於網路頻寬以及高速互聯的需求增加，那也帶動了交換機規格的持續的升級。那我們認為這也會進一步來推升整個網通產品從傳統的高速銅連接，逐步走向光通訊以及更高階的CPO等技術。那我們判斷光通訊跟網絡的將成為AI基礎建設的下一個重要的成長趨勢。那高階的交換機產品的進度在目前內部來看是符合預期的。那我們的CPO交換機已經開始出貨，那目前主要應用在scale out，也就是AI機櫃之間的橫向的擴充；那未來隨著平台世代以及系統架構的升級，也會逐步擴展到scale up的一個應用。那除了CPO的交換機之外，我們目前也持續強化在光模組、光電整合、高階的封裝、cable、connector等等這些關鍵零組件的一個佈局，那並且投入高速傳輸以及電源管理相關的模組。那透過垂直整合跟提高關鍵零組件的一個自製比例，我們認為未來不論是單機或者是整體的附加價值都還有進一步提升的一個空間，那產品的複雜度提升也會帶來更好的一個利潤性。那整個市場預估光通訊在未來幾年會維持非常高速的成長，那整體的市場規模可能會達到1,000億美元以上，所以我們會逐步擴大CPO交換機、optical transceiver等等這一類相關產品的規模。那長期來看，整個網通產品也會成為鴻海獲利貢獻提升的重要來源。以上。 那下一題我們請麥格理的分析師Kailin來提問。Kailin請。

你好，管理階層你們好，請問聽得到我的聲音嗎？

可以，請說。

好，我就一個比較大項的問題。今年有不少ODM開始在部分的AI伺服器專案採用Consignment的模式，那鴻海剛剛也有提到在ASIC server專案有採用。請問未來我們的GPU server是否也有機會採用Consignment？那公司如何看待Consignment還有Buy and Sell兩種交易模式未來的比重變化？另外，我們在採用Consignment模式之後，我們現在ASIC server大概佔上半年AI server營收有 staff 有多少的比重？那隨著下半年新專案陸續量產，公司如何看待ASIC業務未來的營收成長以及市佔率？謝謝。

好，那這裡有關交易模式，我們請財務長回答。

好，謝謝Kailin。目前Consignment主要是應用在這個ASIC專案，這個之前這個輪值CEO Michael提過。但未來不論是ASIC或GPU專案，都有可能採用Consign的模式，主要還是取決於客戶的需求、專案特性，以及雙方的合作的模式。就目前來看，ASIC專案採用Consign的比例相對比較高，主要是不同客戶在應用場景、系統架構還有客戶客製化需求上面的差異比較大。對鴻海而言，Consign可以降低零組件庫存及資金佔用，同時降低存貨價格波動的風險，有助於提升資產週轉效率及整體財務的品質。至於Consign與Buy and Sell的比例，我們不會設定固定的轉換時程或比例，而是依個別客戶及專案逐案評估。隨著ASIC專案的持續增加，以及部分客戶在供應鏈管理模式上的調整，我們預期Consign佔比會逐步的提升，也符合AI伺服器市場的發展趨勢。依市場預估，ASIC在AI伺服器中的出貨佔比將從今年大概28%逐步提升到2030年接近40%。我們去年AI伺服器營收當中約1成來自於ASIC伺服器；以今年上半年來看，ASIC的營收佔比略略高於去年的全年。不過ASIC專案目前主要採Consign模式，因此單看財報認列的營收不能完全反映實際的業務規模。展望下半年，隨著新產品陸續出貨、專案數量持續的增加，我們預期ASIC的出貨規模及獲利貢獻都會持續提升。至於市佔率，我們對於ASIC的目標同樣是4成以上，除了既有的產品開發及量產經驗，如同剛才蔣總提到的，我們也會發發揮垂直整合的優勢，更全面參與ASIC專案，依照客戶的需求提供完整的服務，對ASIC未來幾年的成長也維持相當正向的看法。以上。

好，那下一題我們請TVBS的珮吟提問。珮吟請。 珮吟有聽到嗎？

好，那如果沒有的話，我們請下一位請——

有聽到我的聲音嗎？

哦，有，請說。

蔣總、財務長，還有James好，我是TVBS的珮吟。我想請教一下，因為市場高度關注NVIDIA Vera Rubin的出貨跟市佔，那想問一下鴻海目前在Vera Rubin放量的時程預計在什麼時候？那大概櫃數會是多少？是否有可能拿到將近50%的市場份額呢？謝謝。

好，那這題我們請蔣總回答。

好，謝謝珮吟的提問。我想在產品的進度方面，我們維持新一代AI機櫃第三季開始進入量產準備、第四季開始出貨的這個規劃。那隨著產品驗證陸續的完成，以及供應鏈還有產能的逐步到位，我們預計後續的幾季的出貨量還會持續的提升，那在明年會成為我們的主力產品。新一代的AI機櫃的自動化程度大幅的提升，以及我們垂直整合還有系統化交付能力的提升，這些都幫助我們爭取到新客戶還有新專案，帶動市佔率的進一步提升。目前我們還是朝著5成的目標在邁進。至於明年整體市場的機櫃數量，我們認為關鍵還是在於晶片客戶能夠取得多少CoWoS的產能分配。市場目前預期明年CoWoS的產能將會有50%以上的成長，但是最終能夠轉換成多少新一代的AI機櫃，還是要看晶片的供應狀況。目前我們看到客戶的需求以及專案的能見度都相當的正向，我們也會持續的密切關注整體供應鏈以及資料中心的建置進度，並且還在持續的擴充全球的AI產能，做好量產以及出貨的準備。謝謝。

好，那下一題我們請凱基證券的Angela提問。Angela請。

你好，蔣總、財務長，還有James你們好。我大概有兩個主要的問題想請教一下，就是第一個，剛剛我們大概有提到一些後續GPU或者VR這些機櫃的進程，那除了這種GPU的IT機櫃的話，可以也幫我們提一下之前曾經有略為提到的一些像一些獨立櫃，比如說像LPU機櫃或者是Vera的CPU rack。想請教一下這些產品大概它的量產時程是怎麼樣的一個schedule？那這些量大概怎麼來看待？還有就是說，這些類型的產品它的毛利率大概會是versus平均值怎麼樣的一個表現？這個是我第一個問題。然後第二個問題比較是針對公司其實在一些key advantage上面有提到說我們其實是一個比較想轉型成AI平台的供應商，然後這個其實當然我覺得跟很多的大代工廠商的定位可能是比較不一樣。那當然剛剛簡報裡面也有提到一些公司在AI的data center基礎設施有跟一些國際公司像Intel、Schneider等等這些的合作，然後有跟主權AI平台上面的一些合作，然後自主AI模型自己也有做這樣的一個FoxBrain的優化等等。可以跟我們大概再分享一下說像這些的佈局對於我們競爭力當然是有幫助，就是說在我們的財報獲利性，或者是我們AI的生產製造就是在這些訂單的value add上面，它是會呈現一個後續會加速比較明顯看到一些成效的這樣子的貢獻嗎？還是說它是在哪裡會enhance到我們自己本身的business下面的一個優勢？主要這是兩個問題請教，謝謝。

好，我們請蔣總回答。

好，有關於這個獨立的機櫃的這些方面的問題，謝謝Angela的提問。那我想客戶新一代的CPU啊、LPU啊，還有Switch機櫃等等，我們目前都在進行產能的調配以及前期的量產準備。依照目前的進度來看，LPU以及Vera相關的產品預計在第三季開始進入生產，第四季會逐步的放量，那真正較大規模的出貨我們預期會落在明年。因為這些產品的單價比較低，低於GPU的AI機櫃，所以即使明年出貨量逐步放大，相比於GPU的機櫃，對整體的營收以及毛利的影響相對會比較有限。但是這些產品的意義是不論客戶需要什麼樣的平台的產品，我們都可以提供，而且大多數的專案我們都會協助客戶做到從0到1的設計開發，以及1到100的大規模量產，成為最主要的合作夥伴。我想這是針對您剛才的這個提問的回答，謝謝。

好，那我簡單回答一下有關AI平台的部分。那因為台灣的廠商基本上比較著重在所謂AI的硬體，那我們認為AI終究要能夠產生更大的價值，就必須在AI的軟體跟AI的應用要更多的著墨，那這也是鴻海非常聚焦的一個部分。那如果舉例，我們有三大智慧平台，那智慧製造我剛剛在這個會中有提到Genesis，主要是怎麼樣可以做到內部效益的提升；那如果像智慧電動車或者是智慧的城市，這些都可以對外銷售的一些營運模式。所以回答你的問題就是，一方面我們可以提升內部的效率來提升我們的獲利能力，一方面我們可以把這些專案作為對外銷售，產生營收跟貢獻。那以上是簡單的回答。 好，那因為時間的關係，我們再開放最後一個問題，那我們請東森財經的克均來提問。

好，這樣聽得到我聲音嗎？

可以，請說。

好，蔣總、James、財務長你們好，我是東森財經的克均。我想問一題是有關於因為今年是鴻海注資SHARP屆滿十週年了，那展望未來是不是可以跟外界分享一下雙方下一個十年的合作跟定位呢？謝謝。

好，確實，今天是一個非常特別的日子。2016年的今天，也就是鴻海完成注資SHARP的當天，所以今天也就是鴻海跟SHARP攜手滿十週年的一個重要的里程碑。那我們一直都相信，SHARP不僅是享譽全球的品牌，也是日本的重要資產，那更是能夠代表日本深厚的創新精神以及匠心文化的一家企業。那十年前鴻海相惜SHARP，那過去十年我們共同走過了改革跟轉型，今天我們依然非常堅定的支持SHARP。那現在鴻海已經站穩了全世界ICT最大的製造廠商，那另外在AI蓬勃發展的這個時候，那我們也是全世界最大的AI伺服器的一個供應商，那並且透過3+3+3來開拓新的一個業務領域。那這幾個領域都是SHARP可以善用的一個資源。那未來十年，我們期待能夠攜手SHARP，開創在AI、機器人、電動車，以及智慧生活等等這些新的一個成長機會。我們的目標始終如一，就是怎麼樣可以讓SHARP再次成為令日本驕傲、讓全球可以期待的一個品牌。那上個禮拜，SHARP也正式發表了第一代最新的AI伺服器，這個產品就是SHARP跟鴻海共同合作的成果，那共同來開拓AI商機的最好的示範。那我們相信未來可以看到越來越多類似的一個合作案例。以上。 好，那現在時間是4點05分，那我們今天的法說會就到這裡為止。那感謝各位的參與，如果後續有想要再詢問的地方，也歡迎跟我們的IR團隊聯繫。謝謝大家，再見。

好，謝謝大家。

拜拜。