Buenos días a todos y gracias por acompañarnos en la presentación de resultados 2025 del Grupo Audax Renovables. Soy Jordi Romagosa, el Investor Relations Officer del Grupo, y es un placer daros la bienvenida a esta sesión en la que compartiremos con vosotros la evolución del ejercicio, los principales hitos operativos y financieros, así como nuestra visión estratégica a futuro.

A lo largo de la presentación, repasaremos cómo nuestros tres pilares han sustentado el desempeño del Grupo en un entorno exigente, manteniendo el foco en la diversificación, la gestión del riesgo y la creación de valor sostenible. Con nosotros tenemos a nuestro presidente, José Elías Navarro; a Óscar Santos, nuestro director general; y a Marc Farriol, director general de la división de generación.

Sin más, cedo la palabra a Óscar Santos.

Gracias, Jordi. Antes de entrar en los resultados del ejercicio, me gustaría detenerme un momento en esta slide, porque resume muy bien cómo entendemos nuestra compañía y sobre qué principios se construye todo lo que hacemos.

Son tres pilares que estructuran nuestra estrategia, que guían nuestras decisiones y que, en definitiva, explican la evolución sólida que hemos venido consiguiendo los últimos años. El primero, la disciplina financiera.

Y no es únicamente controlar la deuda o reducir los gastos; es nuestra manera de gestionar la compañía, que combina solidez financiera, gestión del riesgo y estabilidad a largo plazo. Este pilar es el que nos permite invertir con criterio, proteger la compañía en momentos de volatilidad y, sobre todo, seguir creciendo sin comprometer nuestra fortaleza financiera.

Es un compromiso explícito: crecer con rigor, con control y asegurando que cada recurso se destina allí donde realmente genera más valor. El segundo es la aversión al riesgo.

Y no se trata solo de evitar la exposición; es nuestra manera de decidir y operar, que combina diversificación, controles sólidos y coberturas prudentes ante la volatilidad del mercado. Este pilar es el que nos permite identificar los riesgos operativos, los comerciales y los financieros; reducir la exposición a precios de mercado; y definir políticas y límites claros.

Y por último, tomar decisiones basadas en datos: no especular, sino cumplir; y una vigilancia permanente del riesgo. Como tercer pilar, los resultados sostenibles.

No hablamos solo de crecer, hablamos de previsibilidad, de recurrencia y de estabilidad de los márgenes en el tiempo. Este pilar es el que nos permite asegurar la visibilidad y predictibilidad del desempeño, mantener resultados recurrentes ejercicio tras ejercicio y sostener márgenes comerciales estables con crecimiento ordenado.

Es un compromiso explícito: entregar valor de forma continua.

Me gustaría empezar destacando que Audax mantiene una sólida tendencia de crecimiento, apoyada en un portfolio energético sano, diversificado y con clientes de calidad. El incremento de la cartera de energía es claro, al pasar de 16,5 teravatios hora a 17 teravatios hora, respaldado por una base total de 462.000 clientes, lo que supone un crecimiento de casi el 6% frente al ejercicio anterior.

Este avance se produce en todos los segmentos, con especial tracción en industrial y especialmente la pyme, que continúan siendo el foco principal de la compañía. En cuanto a la tipología de contratos, el portfolio se encuentra correctamente balanceado entre clientes a precio indexado, con una cobertura natural frente al mercado spot, y clientes a precio fijo, cubierta con nuestra estricta política de hedging.

Este enfoque refuerza la recurrencia y la predictibilidad de los márgenes. En conjunto, este aumento de la cartera se traduce en un incremento de la energía suministrada del 2,6%, reforzando nuestra presencia en las distintas geografías y en ambas commodities en las que el grupo opera.

En el área de generación, Audax cuenta con un pipeline superior a 1 giga, lo que supone un crecimiento del 9% frente al año anterior. Además, en el ejercicio han entrado en operación los 58 megas del parque fotovoltaico de Lucero, el mayor activo fotovoltaico en operación del grupo.

La cartera de activos en operación se sitúa en los 325 megas y presenta un mix equilibrado por tecnologías y geografías, lo que contribuye a mitigar riesgos de producción, de mercado y de recurso. Como resultado, la producción de energía 100% renovable alcanzó los 520 gigavatios hora, más de un 10% superior al ejercicio anterior.

En el desglose por tecnologías y geografías, destaca una mayor producción fotovoltaica, impulsada por el incremento de potencia instalada. En eólica, se observa una menor producción en Europa por un recurso inferior, compensada por una mayor aportación del parque de Panamá.

Esta generación se integra con la actividad de comercialización mediante PPAs intragrupo, permitiendo trasladar la energía producida a la cartera de clientes finales, actuando como una cobertura natural. De este modo, se reduce la exposición al mercado mayorista y a su volatilidad, mejorando la estabilidad de los márgenes.

De cara a los próximos ejercicios, seguiremos invirtiendo en generación, manteniendo nuestra disciplina financiera, garantizando retornos mínimos exigidos y asegurando una estructura de capital prudente, con un ratio de deuda por debajo de las 3 veces, con el objetivo de asegurar EBITDA y caja recurrente a futuro. Por último, me gustaría destacar que este año se ha cancelado el project finance del proyecto eólico de Postolin en Polonia, apoyado en el buen desempeño operativo y financiero del activo en los últimos años.

Lo primero que me gustaría enfatizar es que los resultados financieros que vamos a comentar, para hacerlos plenamente comparables, se han ajustado neutralizando el efecto extraordinario derivado del incremento de los costes de operación del sistema, provocado por el apagón del mercado ibérico en abril del pasado ejercicio. Este impacto extraordinario supone un efecto negativo de 15,3 millones de euros en margen bruto, en EBITDA y en resultado neto.

Entrando ya en los datos, es importante recordar que las ventas no son un indicador relevante en nuestro negocio, dado que son simplemente el resultado de multiplicar precio por cantidad. Por ello, en este ejercicio hemos querido reflejarlo de manera más explícita, incorporando la energía suministrada en cada periodo, lo que permite observar claramente cómo, a pesar de haber incrementado la energía entregada, las ventas se han reducido conforme descendían los precios del mercado mayorista.

La ligera presión sobre el margen bruto se explica tanto por el precio capturado en el mercado mayorista en nuestra actividad de generación como por el impacto de los PPAs en la división de comercialización. En cualquier caso, lo que verdaderamente nos enorgullece es poder comunicar que encadenamos ya tres ejercicios consecutivos con un EBITDA superior a los 100 millones de euros, acompañado de una notable consistencia en el resultado neto.

Del mismo modo, alcanzamos también el tercer ejercicio consecutivo con un ratio de deuda por debajo de las 3 veces, un reflejo inequívoco de nuestra disciplina financiera. Durante el ejercicio hemos continuado fortaleciendo nuestro portfolio de generación, incrementando 58 megavatios nuestro pipeline en COD, tal y como Marc Farriol ha detallado.

Y todo ello manteniendo la disciplina del balance: la deuda financiera bruta únicamente ha incrementado en 7 millones de euros. Con 584 millones de deuda total y más de 324 millones de caja, situamos la deuda financiera neta, excluyendo IFRS 16, en 2,3 veces.

Esta sólida posición de liquidez, resultado de una gestión prudente del circulante y una asignación disciplinada del CAPEX, nos permite cubrir holgadamente los vencimientos a corto plazo. Adicionalmente, quisiera destacar que ya hemos iniciado el proceso de refinanciación del bono senior unsecured con vencimiento 2027, una operación que prevemos completar en los próximos meses.

Por último, hay un elemento especialmente relevante este ejercicio: la excelente generación de caja, que refuerza aún más nuestra posición financiera y nuestra capacidad de seguir creciendo sin comprometer la solidez de la compañía. Resumiendo: tercer año consecutivo con EBITDA superior a 100 millones de euros, con fuerte consistencia en el resultado neto; disciplina financiera sostenida, manteniendo un ratio de deuda inferior a las 3 veces y caja que cubre los vencimientos a corto plazo; y por último, CAPEX y crecimiento equilibrado: incrementamos potencia instalada sin incrementar la deuda.

En cuanto al guidance para el 2026, nuestra hoja de ruta es clara y se apoya en varios vectores estratégicos que ya estamos desplegando. En primer lugar, durante los próximos meses trabajaremos en la renovación de nuestro bono senior unsecured con vencimiento 2027, un proceso que abordamos desde una posición de solidez y que tenemos previsto completar de forma ordenada dentro de este ejercicio.

En segundo lugar, esperamos cerrar antes de verano la ampliación de nuestro Market Access, que hoy está concentrado en España, incorporando Portugal e Italia. Este paso es fundamental porque nos permite dar mayor consistencia y estabilidad a la generación de caja en prácticamente todos los países donde el grupo opera.

Además, seguiremos muy atentos a posibles oportunidades en el mercado. Audax tiene una trayectoria probada en integrar compañías y hacerlas crecer gracias a nuestro modelo operativo, y consideramos que estamos preparados para afrontar nuevos retos si aportan valor y encajan con nuestra cultura y disciplina.

Al mismo tiempo, continuaremos impulsando nuevos servicios y soluciones digitales que nos permitan incrementar el margen unitario sin afectar al precio final del cliente. Nuestro objetivo es convertirnos en una verdadera Energy Tech, capaz de unir energía, tecnología y eficiencia en un modelo único para el cliente.

En paralelo, seguiremos desarrollando nuestro portfolio de generación, manteniendo nuestra disciplina financiera y asegurando retornos adecuados. Dentro de ello, también contemplamos la incorporación de sistemas de baterías en nuestras plantas para proteger los retornos de generación y garantizar caja y EBITDA futuro.

Y por último, recordar que todo esto se alinea con un plan claro y definido, el mismo que presentamos a finales del año pasado. Nuestro compromiso para 2026 es seguir desplegando estrictamente nuestro plan estratégico, consolidando un crecimiento rentable, disciplinado y sostenible.

Bien. Buenos días.

La disciplina financiera y operativa define nuestro modelo de trabajo, y esto nos permite cerrar el tercer año consecutivo, como bien ha comentado Óscar, con más de 100 millones de EBITDA, un ratio de deuda por debajo de 3 veces y una posición de caja que nos permite atender holgadamente nuestros compromisos de deuda a corto plazo. Hemos definido un plan claro y ambicioso para este 2030.

Vamos a doblar de nuevo nuestro EBITDA con un modelo que es probado, prudente y escalable. Seguimos atentos al mercado, siempre desde la disciplina financiera, la prudencia y la diversificación del riesgo que nos caracterizan.

Tenemos el plan, tenemos los procedimientos y, lo más importante, tenemos las personas adecuadas para poder ejecutarlo. Por último, a los más de 800 profesionales en toda Europa, gracias.

Vosotros sois la energía que mueve este grupo. Y solo dejarme que os diga que lo mejor de Audax está por llegar.

Así que gracias a todos y bienvenidos a la nueva Audax.

Muchas gracias, José, y gracias también a Marc y Óscar por sus intervenciones. Como hemos visto hoy, el 2025 ha sido un ejercicio de consolidación y disciplina en el que Audax ha mantenido la solidez operativa y financiera.

Queremos agradecerles sinceramente la asistencia a esta presentación y el interés continuo en el Grupo Audax. Para cualquiera aclaración adicional, el equipo de Investor Relations queda, como siempre, a vuestra disposición.

Muchas gracias por vuestra atención y esperamos poder seguir contando con ustedes en próximas ocasiones.