Hej och varmt välkomna till Klarobos kvartalspresentation för det första kvartalet 2026. Tillsammans med bolagets vice VD och CFO Magnus Nordholm kommer vi idag gå igenom det kvartal som just avslutats.

Och precis som vid föregående presentationer kommer vi att behandla frågor som den finansiella utvecklingen i bolaget, ge en sammanfattning utav portföljen, belysa vårt värdeskapande i praktiken samt avsluta med en kort framåtblick. Efter presentationen så kommer det som vanligt finnas möjlighet att ställa frågor via handuppräckning i Teams.

Allt presentationsmaterial kommer sedan att finnas tillgängligt på vår hemsida direkt efter genomgången. Första kvartalet har varit en händelserik period där vi tagit fortsatta steg rent operationellt med genomförandet av bytesaffären vi annonserade i slutet av 2025.

En ny transaktion har vi också gjort där vi har för avsikt att lämna icke-strategiska tillgångar. Vi har även refinansierat väsentliga delar av låneportföljen till attraktiva villkor med innebörd att vi under 2026 inte har några ytterligare låneförfall, samt så har värdeskapandet i bolaget fortsatt med rotrenovering till avkastningsnivåer som är högre än tidigare.

Parallellt med detta så fortsätter den noterade fastighetsaktien på börsen värderas med stora rabatter, vilket gör att det har varit attraktivt att återköpa ytterligare Klaroboaktier. Vi har nu nått en nivå där vi innehar hela 4,8% av kapitalet i vår balansräkning.

Samtidigt lämnar vi ett kvartal som varit betydligt kallare och snörikt än de sista åren, vilket påverkar driftnettot negativt då vi som fastighetsägare och hyresvärd står för merparten av dessa driftskostnader i fastigheterna samt för snöröjning. Merkostnader som bolaget inte kan kompenseras för på kort sikt och således tynger resultatet detta kvartal.

Utöver detta har den geopolitiska osäkerheten ökat ytterligare i omvärlden, vilket fått en direkt effekt på ränteosäkerhet och energipriser. Huruvida detta får en långsiktig effekt återstår att se.

Tittar vi tillbaka på det operationella så konstaterar vi att vi fortsatt håller en stabil rotnivå med cirka 40 genomförda renoveringar under kvartalet till en genomsnittlig yield on cost på 9,3%, en nivå som är bland de högsta vi haft hittills. Samtidigt så bibehålls den höga efterfrågan av denna produkt då vi ser att den reella uthyrningsnivån är stabil.

Detta påverkar driftnettot i våra värderingar positivt och således gett en bra effekt på raden värdeförändringar i resultaträkningen, vilket då även ökar vårt substansvärde. Ökningen av substansvärdet är en utav nyckelfaktorerna i verksamheten när vi tittar på utvecklingen av aktieägarvärde och har under perioden ökat med hela 8%.

Fortsättningsvis ser vi fördelar med att på kort sikt överväga ytterligare aktieåterköp då aktien handlas med betydande rabatt. Vi vill bibehålla tempot av antal renoveringar då avkastningsnivåerna ligger i de högre 8%, samt analysera och utvärdera ytterligare möjligheter till att konsolidera och optimera portföljen som vi har gjort sista halvåret.

Oavsett ett kvartal med både kallare klimat än 2025 och kraftigt ökade taxebundna kostnader som värme och el ökade driftsresultatet med cirka 2,6%. Hyrorna ökade med 7,6% jämfört med föregående år mot bakgrund av en större fastighetsportfölj och hyreshöjningar från både renoveringar och allmänna hyresförhandling.

Kostnaderna har påverkats av den kalla starten på året och prisökningen på taxebundna kostnader. De ökade med totalt cirka 12% jämfört med föregående år.

Finansiella kostnader, som förväntades stiga under kvartalet mot bakgrund av att utökningen av portföljen delvis har finansierats av skulder, har ökat något. I tillägg har som tidigare nämnts löptiden på förmånliga fasträntelån samt ett antal derivat med lägre ränta förfallit, vilket har påverkat räntekostnaden negativt.

På den positiva sidan så har interbankräntan under perioden sjunkit och marginalerna har reducerats genom refinansiering och nyfinansiering. Marginalen som nu är lägre kommer ha en positiv effekt under resten av året.

Räntetäckningsgraden är stabil på 1,8 gånger. Förvaltningsresultatet minskade något, återigen primärt drivet av den kalla starten på året och de högre taxebundna kostnader.

Förvaltningsresultat per aktie uppgår till 0,13 kronor jämfört med 0,16 kronor samma kvartal ett år sedan. Fastighetsvärdena har fortsatt att öka och drivkraften är driftnettotillväxt och investeringar.

Bytestransaktionen som avslutades under första kvartalet gjordes med en nettoförlust på cirka 3,5 miljoner kronor. Den redovisas tekniskt som en realiserad förlust på 35,4 miljoner under värdeförändringar och 31,9 miljoner som ett positivt resultat under skattekostnader.

Direktavkastningen i våra värderingar var mer eller mindre oförändrad under kvartalet. Med högre marknadsräntor har bolaget fått en positiv värdeförändring på sin derivatportfölj på cirka 41 miljoner kronor under kvartalet.

Sammantaget uppgick vinsten per aktie till 0,8 kronor, ner från 1,49 kronor drivet av en lägre värdeförändring än föregående period, förra året. Långsiktigt substansvärde per aktie har ökat med cirka 2,4% från 34,2 kronor i slutet av föregående år till 35 kronor per aktie.

Detta tack vare periodens vinst, men även tack vare de återköp av aktier som vi har genomfört under kvartalet. Dessa uppgår till cirka 2,2 miljoner aktier till en kostnad av 36 miljoner kronor.

Fastighetsvärdet uppgår nu till cirka 10,8 miljarder efter en ökning på 472 miljoner och trots att vi har ökat skuldsättningen har belåningsgraden minskat från cirka 51% till 49%. Koncernen har en trygg likviditetsposition på cirka 104 miljoner kronor, vilket i kombination med tillgängliga kreditfaciliteter på 150 miljoner kronor och den relativt låga skuldsättningen skapar trygghet för verksamheten, framtida investeringar och framtida refinansieringar.

Efter kvartalets genomförda refinansieringar och nyfinansiering har bolaget endast mindre förfall av räntebärande skulder under de kommande 12 månader. Intjäningsförmågan som vi presenterar inkluderar den nu avslutade bytestransaktionen, men inkluderar inte den villkorade transaktionen med Episurf.

Alla hyresförhandlingar är nu avslutade och den genomsnittliga ökningen blev 3,3%, vilket förbättrade hyresintäkterna med ytterligare 10 miljoner kronor i förhållande mot den senaste presenterade intjäningsförmågan, då inte alla hyresförhandlingar då var klara. Rörelsemarginalen ligger kvar på ungefär samma nivå som förra versionen, vilket förbättrar driftsresultatet från 429 miljoner kronor till 434.

De finansiella kostnaderna ökar något på grund av ökad skuldsättning samt högre interbankräntor. Lägre marginaler från refinansieringarna är inkluderade i dessa belopp.

Förvaltningsresultatet per aktie kvarstår enligt intjäningsförmågan på 1,19 kronor per aktie. Genomsnittlig räntebindning är oförändrad på 2,8 år efter justering för räntesäkringar.

Hedgegraden ligger på cirka 61%. Genomsnittlig ränta inklusive effekter från dessa derivat var 3,6% vid kvartalets slut, vilket är en minskning från 3,7% under fjärde kvartalet föregående år.

Detta trots ökade interbankräntor under perioden. Denna reduktion kan vi tacka för de lägre marginalerna som vi har fått genom de refinansieringar som vi förmånligt genomförde med bankerna under kvartalet.

Kapitalbindningen har ökat till två och ett halvt år i Q1 från 2,2 år i fjärde kvartalet, återigen mot bakgrund av våra starka relationer med bankerna. Totalt sett så har koncernen även tillgång till numera 250 miljoner kronor i revolverande kreditfaciliteter varav 100 miljoner har utnyttjats och 150 miljoner är tillgängliga.

All in all så mottas vår affärsmodell väldigt bra i bankmarknaden och vi upplever att våra relationer med bankerna ger oss bättre och bättre villkor över tid. I geopolitiskt skakiga tider känns det lyxigt och förmånligt att äga en så eftertraktad tillgång och ha så bra tillgång till lånekapital till förmånliga villkor.

Vi befinner oss med andra ord i en väldigt bra position för framtiden.

Tack för det, Magnus. Och tänker att det är dags att vi ännu en gång belyser Klarobos affärsmodell där lägenhetsrenoveringar är en nyckelfaktor i detta.

Vi har som målsättning att förvärva fastigheter, äldre bestånd i många fall, och hus då byggda under perioden 60- och 70-talet där det invändiga underhållet oftast är i behov av uppgradering då det nått sin tekniska livslängd. Detta segment består i många fall av gedigna huskroppar i tegel, sammansatta större områden där förvaltning kan hanteras effektivt då volymen tenderar vara i en sådan omfattning att vi kan ha egen personal.

Hyressättningsmodellen, den reglerade marknaden som Sverige har, tillåter att en fastighetsägare får avkastning på investeringar som höjer standarden i en lägenhet då känslan efter renovering är att betraktas som nykänsla. Nivån på uppgradering kan variera beroende på lägenhetens skick, men när och om Klarobo utför en totalrenovering så inkluderar den alltsom oftast nytt parkettgolv, nytt kök, kaklat badrum, nydragen el, hantering av liggande stammar, med mera.

Med vårt industriella tänk av denna process har vi arbetat fram en modell som i snitt över de lägenheter vi renoverat kostar 6 300 kronor per kvadratmeter inklusive moms. Applicerar vi denna kostnad på våra huvudsakliga klusterområden där vi utför merparten utav våra uppgraderingar, det vill säga i Trelleborg, Helsingborg, Visby och Östersund, där avtalade hyreshöjningar efter renovering uppgår till cirka 35 till 45% högre, så får vi då en avkastning, det vill säga en yield on cost, i spannet utav höga 8%.

Det ska i sin tur då jämföras med att fastigheternas bokförda värden har ett direktavkastningskrav om strax under 5%. Mellanskillnaden är således den värdeförändring som kvartalsvis visas på raden värdeförändringar och skapar aktieägarvärde varje kvartal.

Detta aktieägarvärde synliggörs på bilden som nu visas. Dels genom grafen till vänster där vi ser hur mycket hyresvärdesutvecklingen för jämförbar portfölj utvecklas under perioden 2019 till och med idag.

Och då merparten utav detta här ligger i de senare åren. Till höger så har vi då ett mer sifferfinansiellt perspektiv på grafen som åskådliggör detta här i nettovärdeförändring.

Om vi tittar på grafen då till vänster så ser vi att för jämförbart bestånd så har hyresvärdet ökat under perioden som grafen visar med totalt 48 miljoner kronor, vilket årligen i snitt på sex år då motsvarar hela 8 miljoner kronor. Applicerar man ett avkastningskrav på detta på 4,7% så motsvarar detta ett ökat fastighetsvärde brutto, det vill säga före investeringar, om cirka 170 miljoner kronor årligen, vilket i sin tur då ger ett resultat per aktie till aktieägarna på 0,7 kronor.

Därutöver så tillkommer ju såklart den årliga hyreshöjning och den sedvanliga intjäningen i portföljen. Detta är således bolagets organiska tillväxt på tillgångar som bolaget redan äger idag.

Om vi hoppar över till den högra delen utav bilden så ser vi först hur värdeskapandet har sett ut från perioden 2019 till och med idag. Och då kan vi då konstatera att vi har till aktieägarna ökat fastighetsvärdet netto, det vill säga efter investeringar för de genomförda uppgraderingarna på 590 kronor 590 miljoner kronor.

Till höger så ser vi då 12 månader rullande och där så kan vi då konstatera att hyresvärdet har ökat med 9,4 miljoner och tar man då ett avkastningskrav på 4,7% som är då för bostäderna så ger det netto fastighetsvärdeökning på drygt 100 miljoner kronor. Det här är alltså ett kvitto på att vår affärsmodell fungerar oaktat hur den omvärlden ser ut och att vi lyckas leverera väldigt attraktiva avkastningsnivåer till bolagets aktieägare.

Till detta så är det klart viktigt att poängtera att koncernens reella uthyrningsgrad, det vill säga antalet lägenheter som är uthyrda och ställda för renovering, ligger kvar på en väldigt attraktiv nivå om cirka 97%. Det är ett nyckeltal som vi kontinuerligt följer och det är ju då ett kvitto på att produkten är efterfrågad över tid.

Vårt klusterfokus fortsatte under året att vara en betydande målsättning och har bidragit till en rad transaktioner under 2025 samt inledningen utav 2026. Genom de kommunicerade affärerna i Helsingborg, bytesaffären samt försäljning utav icke-strategiska tillgångar har vi ökat vår klusterandel från 44% till 59%, vilket är en betydande förflyttning.

Adderar vi sedan de tätorter med invånarantal överstigande 70 000, såsom Malmö, Sundsvall och Gävle, så ökar såklart andelen ytterligare. Det gör att vi får en ökad geografisk koncentration där vi minskat antalet orter, samtidigt som vi stärkt vår storlek och operationell skala i mer prioriterade orter.

Förutsättningarna för effektiv förvaltning och värdeskapande renovering har således förbättrats väsentligt och ger en tydligare bild över bolagets geografiska inriktning och mål. Med detta som bas så gör det enklare att fortsätta tillväxten på utvalda platser och områden runt om i landet.

Slutligen konstateras att under det första kvartalet så har verksamheten visat på en operativ utveckling med 38 färdigställda lägenhetsrenoveringar med en avkastning på 9,3% för kvartalet, vilket är högre än både det långsiktiga genomsnittet på 8% och det senaste årssnitt på drygt 9%. Denna positiva trend är ett direkt resultat av ett omfattande optimeringsarbete där portföljen renodlas för att skapa maximalt värde i linje med bolagets strategi och god kostnadskontroll inom värdeskapandet.

Trots ett mer utmanande ekonomiskt klimat så har beläggningsgraden förblivit på en hög nivå. Den stabila vakansgraden förklaras av en sund portföljstruktur och ett tydligt geografiskt fokus.

Samtidigt har hyresintäkterna stärkts genom en kombination av allmänna hyresjusteringar, genomförda renoveringar och strategiska nettoförvärv. På den finansiella sidan så har bolaget agerat proaktivt under kvartalet för att sänka den finansiella risken.

Genom att förlänga lånens löptid, bredda finansieringskällorna och minska de korta förfallodagarna har vi lyckats sänka marginalerna och förbättra likviditetspositionen, vilket bidragit till att vi dels återköpt aktier, vi har föreslagit årsstämman utdelning för första gången, och vi har bibehållit samma tempo på investeringar i egen portfölj. Sammanfattningsvis levererar bolaget operationell tillväxt samtidigt som en aktiv förvaltning och finansiell optimering skapar en stabil plattform för fortsatt värdeskapande.

Och med det så är presentationen slut och vi öppnar upp för frågor då genom handuppräckning i Teams.