Thank you. A warm welcome to this presentation of Eolus' results for the first quarter 2026.

Your presenters today will be myself, Per Witalisson, CEO; and Catharina Persson, CFO. We will proceed to present in Swedish, but written or verbal questions for the Q&A following the presentation may be submitted in either English or Swedish.

Eolus är en ledande utvecklare av innovativa och skräddarsydda lösningar för förnybar energi. Vi är väl positionerade för tillväxt i den efterfrågan på förnybar el som följer av global elektrifiering och strävan efter fossilfrihet.

Vi tillämpar vår renodlade utvecklarmodell för att skapa värde i en diversifierad portfölj inom vind, sol, batteri och hybridprojekt på 6 olika marknader. Globala energiinvesterare, stora elkonsumenter och ledande teknikleverantörer litar till vår 35-åriga erfarenhet.

Jag inleder med en genomgång av händelser under kvartalet och en utblick om utvecklingen framåt. Catharina kommer därefter att gå igenom de finansiella resultaten mer ingående, och därefter så går vi vidare till frågor och svar.

Så vi går till bild 4. Nettoomsättningen för kvartalet uppgick till 631 miljoner kronor, drivet av försäljningen av batteriprojektet Roccasecca.

Rörelseresultatet landade på 241 miljoner kronor, vilket var det högsta för ett enskilt kvartal sedan 2023. Försäljningen av Roccasecca hade störst påverkan på resultatet, men även milstolpebetalning från Fageråsen-projektet bidrog till de starka siffrorna.

Med resultatet och kassaflödet i det första kvartalet befinner sig Eolus i en mycket stark strategisk position med låg nedsidesexponering och stort tillgängligt kapital. Catharina kommer gå närmare in på siffrorna senare, så vi går vidare till bild nummer 5.

Vår projektportfölj är kärnan i vårt värdeskapande och består av över 15 GW, fördelat över flera marknader, teknologier och mognadsgrad. Jämfört med det förra kvartalet så minskade portföljens storlek något på grund av Roccasecca-försäljningen och stängning av några projekt i tidigare faser.

USA utgör nu den största enskilda marknaden i vår portfölj mätt i megawatt, vilket speglar en medveten positionering i förhållande till marknadernas utveckling. Jag bläddrar till sidan 6.

Vi har varit aktiva på den amerikanska marknaden i mer än 10 år och har byggt upp en pipeline som levererar goda affärer, vilket vår senaste Roccasecca-försäljning visar. Projektet är vår femte försäljningstransaktion i USA och vår tredje försäljning av en fristående batterianläggning där.

Erfarenheterna och kontakterna som vi skaffat oss genom de tidigare projekten, Cald och Pome, bidrog direkt till det starka resultatet i affären. Vi åstadkom här en optimal paketering för marknadsläget med en attraktiv anslutningspunkt till elnätet, långsiktigt säkrat kassaflöde genom ett så kallat tolling agreement, teknikval och en långfristig projektfinansiering till attraktiva villkor med 4 deltagande banker.

Jag bläddrar till sidan 7. I det första kvartalet så är vi nu tillbaka i den position vi strävat mot under det senaste året.

Vi har nu stor flexibilitet och minimerad exponering för byggrisk genom de transaktioner som vi har gjort under det senaste året. Vi är asset-light och likvida i en turbulent kontext och omvärld.

I tillägg till vår Roccasecca-affär så gav investeringsbeslutet för Fageråsen ytterligare bidrag till kassaflöde och resultat under kvartalet. Beslutet gällde en första del, 189 MW av totalt 238, och utgör en positiv och tydlig signal om styrkan i business caset för svensk vindkraft i prisområde 3.

Ett av våra mogna svenska projekt, Tjärsemossen, kunde inkassera en kommunal tillstyrkan under kvartalet efter en ganska utdragen politisk process. Under 2025 så la svenska kommuner veto mot 9 av 10 vindkraftsprojekt.

Lokal närvaro och samarbete med intressenter gör att vi trots politisk motvind säkrat nödvändiga tillstånd. Vi förvärvade det amerikanska batteriprojektet Sea Flower i Kalifornien i skiftet mellan det fjärde och första kvartalet.

Här ger erfarenheterna från Cald, Pome och senaste Roccasecca oss goda förutsättningar för ett framgångsrikt projekt. Vi gick in i kommersiell fas med Vārpene, vårt nästa stora vindprojekt i Lettland.

Det kommer precis som Pienava, som nu är under byggnation, bli landets största när det tas i drift. Energikrisen som utlösts av oroligheterna i Mellanöstern präglar vår omvärld.

Bland investerare och politiker har det nödvändiga skiftet från fossilberoende till elektrifiering fått förnyad relevans. I det så kallade energitrilemmat så brukar fossila bränslen beskrivas som åtminstone leveranssäkra och billiga.

Det gäller uppenbart inte längre. En ihållande kris riskerar att leda till brist på olja och gas.

Det kommer pressa elprisförväntningarna i Europa uppåt och accelerera efterfrågan på konkurrenskraftig och pålitlig förnybar elproduktion. I detta scenario ligger Eolus väl till för att möta behoven.

Med en slimmad balansräkning, hög soliditet och stor flexibilitet är vi där vi vill vara som en asset-light, renodlad utvecklare. Jag konstaterar att vi har en stark balansräkning med god soliditet och relativt stor nettokassa.

Styrelse och ledning har fokus på kapitalallokeringsfrågor, men tyvärr förhindrar obligationsvillkoren oss att lämna utdelning på dagens årsstämma på grund av förlusten för 2025. Projektlistan på sidan 8 visar våra mest mogna och kommersiellt prioriterade projekt.

Förutom försäljning av Roccasecca så är listan oförändrad jämfört med det föregående kvartalet. Jag lämnar med det över till Catharina för en närmare genomgång av kvartalssiffrorna.

Tack, Per, och hej till alla som är med oss här idag. Jag kommer starta på sidan 10.

Per har redan berört våra nyckeltal, men vill ändå nämna att soliditeten nu stigit till 60%, upp från 55 i fjärde kvartalet 2025. Så går vi vidare till sidan 11.

Och här visar vi kvartalets siffror i ett längre perspektiv. Eftersom vi är en renodlad utvecklare och oftast realiserar värde i stora transaktioner, så kommer våra resultat variera kraftigt mellan kvartal och räkenskapsår.

Och rörelseresultatet drivs dels av tidpunkt för en transaktion och dels av vinstavräkning enligt färdigställandegrad i de projekt där vi projektleder byggnationen på köparens uppdrag med kostnadsansvar. Och för tillfället så har vi inga sådana uppdrag pågående.

Vi aktiverar nedlagda kostnader i vår balansräkning på raden Projekt under utveckling och Projekt under etablering och Förskott till leverantörer. Och investeringar i projekten under etablering ökar vårt rörelsekapital kraftigt om vi bygger i egen bok.

Och dessa balansposter kostnadsförs sen till fullo när vi avyttrar projekten, som med Roccasecca i det senaste kvartalet. När det gäller nettoskuldsberäkning så består det av både skuld på koncernnivå och på projektnivå, och det tenderar ju att öka kraftigt i takt med byggnationer som vi gör i egen bok med projektfinansiering.

Men per den 31 mars så hade vi ökat nettokassan till 452 miljoner kronor. På sidan 12 så har ni resultaträkningen för det första kvartalet, och vi hade en total omsättning på 634 miljoner där likviden från försäljningen av Roccasecca var det som bidrog allra mest.

Och kostnader för sålda projekt domineras också av avräkning av aktiverade kostnader från detta projekt. Sen fick vi delbetalning för Fageråsen som påverkade resultatet genom posten som rör intressebolag i resultaträkningen.

Och som ni kan se så har vi nivåer på andra externa kostnader och personal, det visar nu att vårt kostnadsbesparingsprogram biter i avsedd grad. På sidan 13 så syns förändringar i balansräkningens tillgångssida från fjärde till första kvartalet 2026.

Och försäljningen av Roccasecca innebar att 196 miljoner har lyfts från Projekt under etablering samtidigt som likviden från försäljningen gav en ökning i likvida medel. Eolus har nu 9 miljoner kronor hänförligt till Projekt under etablering i balansräkningen, och det är den lägsta noteringen sedan andra kvartalet 2023.

Och likvida medel ökade med 443 miljoner under kvartalet. Tar vi balansräkningens skuldsida så syns den på sidan 14, där vi ser att lönsam försäljning har bidragit till att bolagets egna kapital ökade med 183 miljoner kronor i kvartalet.

Också Eolus soliditet uppgick den 31 mars till 60%. Och slutligen så ser vi hur Roccasecca på sidan 15 och övrigt resultat i det gångna kvartalet har påverkat kassaflödet.

Och kassaflöde från rörelsen och förändringar i rörelsekapital bidrog tillsammans med valutaeffekter att Eolus likvida medel uppgick till 1 miljard vid kvartalets utgång, och det är nära en fördubbling jämfört med fjärde kvartalet 2025. På sidan 16 så finns en översikt över projekt som är under etablering, vilket efter försäljningen av Roccasecca ju omfattar Pienava och Timmele.

Och projekt Pienava avyttrades ju under 2025, alltså förra året, och vinstavräknas enligt fördefinierade milstolpar och inte genom successiv vinstavräkning. Och med det sagt så lämnar jag åter ordet till Per.

Tack, Catharina. Slutligen så ser vi fram emot att träffa flera av på dagens årsstämma.

Och jag vill även passa på att välkomna till invigningen av vår senaste svenska vindpark, Fagerås i Hjo. Den invigningen kommer att hållas lördagen den 30 maj.

Mer info kommer på hemsidan och i Eolus sociala medier. Thank you all for calling into this webcast.

We will now proceed to Q&A, during which you are welcome to ask verbal or written questions in either Swedish or English.

Good morning, everyone. Harald Svalebjörk, Investor Relations Manager, here.

We have one written question which concerns the project portfolio. Late construction phase projects has fallen from about 2,000 MW in Q2 '25 to about 760 now, and total portfolio excluding wind has fallen the last few quarters.

Do you have any comments on this, Per?

It is due to that development processes takes longer time. There are longer lead times in permitting.

It also relates to the way we have done the latest transactions, reducing construction risk. Both the Pienava and Fageråsen projects sold last year were project rights deals where we have very limited exposure to construction.

We can also see examples of projects moving rather quick from mid-stage to transaction, where Roccasecca is a good example of that where we didn't need to take any construction risk, but could sell more or less at the start of construction.

Thank you. Next question is written and in Swedish.

Frågeställaren undrar, har ni undersökt möjligheterna att återköpa obligationen som är gjord så ute i marknaden?

Ja, som nämnt, kapitalallokering är en viktig fråga för styrelse och ledning. Räntekostnaden är definitivt hög på obligationen och det får sättas då i den kontexten som var efter införandet av Trumptullar och Liberation Day i april-maj för förra året.

Vi har naturligtvis varit i dialog med obligationsinnehavare och den första officiella möjligheten att återköpa obligationen är i maj nästa år, så att det är ett alternativ för oss naturligtvis att refinansiera obligationen på ett eller annat sätt redan då. Med 1 miljard i kassan vid utgången av Q3 så har vi naturligtvis en överlikviditet som vi behöver placera och det är naturligtvis ett alternativ för oss som vi undersöker att investera delar av den kassan i vår egen obligation för att minska räntekostnaderna.

We have another written question in English. How do you look at your US exposure considering that the Trump administration is not very supportive to renewable energy?

We we look very positive on our activities in the in the US and the exposure to to the US US market. Of course, the federal administration's view on renewable energy is not very favorable.

It has also led to changes in in tax legislation and in delays and and stops in permitting for projects on on federal land. We need to adapt to to that, and we've we've done that, we focus and prioritize our projects on on state-owned land or or private-owned owned land.

We the the fundamentals of in the in the market is is really really good. There is such a strong demand for more power.

There there is a very large energy focus in in in the US, and our projects really support more power to to the system, but but also our best projects really support the weak grid in in the southwestern US. A really large driver of of this is the enormous buildout of AI data centers that is taking place in the states of California, Nevada, and Arizona, which which now is home turf for us since we've been there for for more than 10 years.

Vi har en skriven fråga från Lara på ABG. Ni lyfter fram att ni har flera mogna och tillståndsgivna onshore vindkraftsprojekt i Sverige.

Hur ser köparintresset ut för svensk landbaserad vindkraft just nu och vilka prisområden ser ni starkast efterfrågan i?

Det är ingen hemlighet att efterfrågan är lägre, att kön av potentiella kunder är kortare än vad den var om vi backar tillbaka 3-4 år. Vi har sedan länge fokuserat vår projektutveckling främst på södra Sverige, så prisområde 3 och 4 där vi har högst elpris och där det därmed är lättast att få ihop kalkylerna och störst efterfrågan på projekt.

Och där har vi, som lyfts fram också i vår projekttabell, till exempel då projekt som Ulme, Christinehamn och Siggebohyttan i Lindesberg som attraktiva projekt. Vi ser också en tydlig trend att vindprojekt som är kombinerade med batterianläggningar för att skapa en värdefullare totalprodukt för systemet röner betydligt större intresse.

Och sådana projekt inkluderar vi i all vår utveckling sedan något år tillbaka.

We have another written question in English concerning what the share of your US exposure is regarding onshore wind, offshore wind, solar, and BESS.

In our report, we are sharing a table showing the shares on the different markets split into technologies, but also when it comes to maturity in early-stage, mid-stage, late-stage, and construction. You can find that table on page 9 in the report.

I can also add here that we publish a comprehensive analyst file that is available in the financial reports archive on the same place where you find the financial report itself online, which has detailed figures for all markets and all maturity phases of our projects. Vi har en till fråga från Lara på ABG.

Ni beskriver att den globala energi- och kapitalmarknaden är fortsatt turbulent. Hur ser ni på köparnas avkastningskrav idag jämfört med 6 till 12 månader sedan?

Och påverkar det prissättningen på era projekt?

Jag kan inte säga att vi har sett några större skillnader i kundernas avkastningskrav i det tidsperspektivet, 6 6 till 12 månader. De senaste månaderna och framförallt efter kriget i Iran och risken för ett följande energikris visar definitivt på ett större intresse för projekten.

Och minst lika viktigt, vi har under det senaste året sett en tydlig nedgång i CapEx, både när det gäller vindkraftverk, solpaneler och batterisystem.

En till fråga från Lara på ABG. Roccasecca bidrog med 295 miljoner kronor till rörelseresultatet i första kvartalet.

Vilka faktorer i denna affären ser ni som projektspecifika och vilka är strukturella och replikerbara för kommande batteritransaktioner i USA, som till exempel Sea Flower?

Tack för en mycket mycket bra fråga. Och först och främst skulle jag säga att varje projekt vi gör, varje transaktion vi gör bygger naturligtvis på erfarenheterna från de tidigare.

Så vi har en serie av projekt: Cald, som vi utvecklade, sålde och med en rätt att titta över axeln på vår kund när de byggde projektet, gav oss kunskap och kompetens; Pome, som vi utvecklade, byggde, finansierade själva; och när vi nu kom till Roccasecca, då så kunde vi göra allt det här, men det fanns en så stor efterfrågan på projekt och så vid precis den tidpunkten så att vi kunde sälja projektet för ett högt pris och få allt betalt upfront och med i princip ingen byggrisk för Eolus. Så allt det här försöker vi replikera in i nästa affär, till exempel Sea Flower och våra andra amerikanska batteriprojekt.

Och det finns ett riktigt riktigt stort fundamentalt behov av att stärka elnäten i det här området och också ett stort behov av batteriprojekt för utbyggnaden av datacenter. För just Sea Flower-projektet så finns det ett behov av att hålla högt tempo i projektutvecklingen för att projektet ska kunna tillgodogöra sig de Investment Tax Credits som fortfarande finns för batteriprojekt och det gör också projektet attraktivt i förhållande till många andra på marknaden.

Vi har fått en ny fråga från Lara på ABG. Hon skriver, "Ni har 989 miljoner SEK i Projekt under etablering på balansräkningen.

Vilka projekt står för merparten av den posten?"

När jag tittar i balansräkningen så tror jag att du syftar på Projekt under utveckling, för där stämmer det att vi har bokförda värden på 989 miljoner. Däremot när det gäller Projekt under etablering så har vi 9 miljoner där, och sen så har vi 41 miljoner som är kopplat till Förskott till leverantörer.

Men just för siffran 989 så är det ju värdet på hela Eolus projektportfölj avseende projekt som då inte har kommit till etableringsfas. Och då är det ju en fördelning utifrån de marknader där vi har de här olika projekten.

Och största värden kan man väl ändå säga om man ska allokera till något, ja men det är ju de här projekten också som är prioriterade som vi marknadsför om man säger på vår lista. Hoppas det var svar på funderingarna, Lara.

Oh, we have another question from Erik, I suppose at DNB Carnegie. "The final payment related to Pome, do you still expect to receive that?"

Yeah. Yes, we do.

It will take longer time than expected to collect it, but we definitely expect to receive that.

I believe that was the final question we've received in written form, and with that, we'll conclude today's presentation. Thank you very much for calling in, and don't hesitate to reach out to me with any follow-up questions.

Thanks very much.