各位投資以及媒體先進大家好，我是 Kristen。歡迎參加鴻海公司法人說明會。今天我們邀請到輪值 CEO 蔣集恒先生、財務長黃德才先生以及發言人 James 為各位說明。法說會的時間預計是一個小時，第一階段是簡報，第二階段是問答時間。在會議正式進行前，請大家先詳細閱讀簡報中的免責聲明。接下來就進入法說會的第一個階段簡報。這一次有四個議題，分別是 2026 年第一季的回顧、第二季暨全年展望、重要事業進展以及近期重大事件。現在先邀請財務長 David 向大家說明第一季的財務表現。

好，謝謝 Kristen。各位在線上的投資先進以及媒體朋友們大家好，我是黃德才。接下來由我向大家報告鴻海 2026 年第一季營運表現。請大家看到第 5 頁，2026 年第一季損益表。第一季營收新台幣 2.12 兆元，較去年同期成長 29%，如果用美金計價的話，年增約 35%，均持續創下歷年同期營收的新高紀錄。三率部分，首先是毛利率為 6.18%，年增 0.06%，毛利金額增加 30%，主要受惠於營收成長與較佳的產品組合。第一季營業利益率為 3.57%，較去年同期增加 0.74%，營業利益金額則大幅增加 63%，受惠於毛利增加且費用管控得宜。淨利率為 2.36%，年減 0.21%，主要受到業外損失 16 億元影響，業外較去年同期減少 142 億元，主要差異來自於投資、匯兌及淨利息三部分。在投資的部分，較去年同期減少 64 億元，主要因去年認列夏普一次性資產處分利益，以及本季基金投資受市價波動影響評價利益減少。匯兌部分，匯兌損失較去年同期增加 45 億元。由於匯兌損益本身具有波動性，公司也會持續提升避險效率與策略，降低匯率波動對未來損益的影響。淨利息支出較去年同期增加 38 億元，主要因為 AI 業務與營運規模持續擴張，帶動營運資金及資本支出需求的提升。而第一季營業利益較去年同期增加 291 億元，也反映資金投入已逐步帶動核心營運成長與整體經營效益的提升。整體而言，雖然本季業外表現受到部分因素的影響，但稅後淨利仍較去年同期增加 19%，顯示集團核心營運與獲利能力的持續提升。在所得稅方面，延續我上次法說會的說明，因為受到國際租稅 Pillar Two 最低稅負制，還有台灣 CFC 受控外國企業法，以及我們海外子公司股利匯回的影響，全年有效稅率預期仍將維持在 24% 至 26% 的區間。第一季所得稅率 23.1%，優於我們的預期。EPS 的部分，第一季 EPS 為 3.56 元，較去年同期增加 0.53 元，創下歷年同期的新高。本季股東權益報酬率 ROE 為 2.88%，較去年同期增加了 0.4%，反映集團在獲利成長與營運效率改善下，持續提升股東資本的回報能力。接下來請看簡報第 6 頁，資產負債表。在現金部位方面，截至 2026 年 3 月底，帳上現金加上定存金額為 1.57 兆元，提供了集團在全球佈局、AI 業務與可預期營運成長上穩健的資金的基礎。淨現金 3,251 億元，較去年同期增加 439 億元，主要係應收帳款讓售較去年同期增加所致。第一季現金週轉天數為 44 天，較去年同期減少 8 天，若排除應收帳款管理工具的影響，則與去年同期現金週轉天數相同，維持穩定，反映集團在 AI 業務快速成長與產品組合的變化下，仍維持良好的營運資金管理效率。本季負債比為 62%，較去年同期略為增加，主要反映業務持續成長，帶動資金的需求提升，應付帳款與有息負債也隨營運規模同步增加。最後請看簡報第 7 頁，現金流量表。2026 年第一季營業活動現金流入為 32 億元，較去年同期增加 543 億元，主要受惠於整體獲利表現提升與營運資金管理優化。在此基礎之上，自由現金流為淨流出 326 億元。資本支出方面，本季為 358 億元，年減 18%，不過這主要是受到部分專案付款時程差異的影響。全年來看，隨著業務成長與客戶需求的提升，資本支出預計仍將較去年增加三成以上，這與上次法說會的說明一樣。以上為 2026 年第一季財務報表的簡要報告，接下來我們把時間交給輪值 CEO 蔣總 Michael。

好，謝謝 David。各位投資先進大家好，我是本屆的輪值 CEO 蔣集恒 Michael。首先讓我先簡單介紹一下自己。我從 1999 年加入鴻海集團以來，至今已經 27 年了。在這期間，我參與過個人電腦、手機以及平板電腦等多項重要的業務發展，也一路經歷了集團在不同階段的成長和轉型，對鴻海的佈局、營運以及核心競爭力都有非常深刻的參與和學習。今天非常榮幸和財務長 David 以及發言人 James 一同代表集團來和各位分享鴻海近期的營運成果和未來的展望。從剛剛財務長的報告裡我們可以看到，鴻海第一季營收和獲利都創下了同期新高。營收的表現符合我們在 3 月份的法說會中的預期，季節性的表現優於過去 5 年，而年對年則達到了強勁成長。從四大產品來看，整體也大致符合我們的預期。其中雲端網路產品方面，出貨量和上一季相比有顯著的成長，但是為了極大化資金運用的效益，我們部分伺服器的交易模式改為採用 consignment 的方式，這使得這一個產品類別的營收季對季略為衰退，但這並不影響我們獲利的水準。而電腦終端產品則是受惠於新產品的上市，拉貨動能優於預期，季對季呈現持平。從產品的組合來看，隨著第一季進入 ICT 產業的傳統淡季，再加上 AI 伺服器的需求快速的成長，雲端網路產品的佔比已經接近五成。這顯示鴻海集團在 AI 領域的佈局已經對於集團帶來了結構性的轉變，而這一個變化有助於我們平衡 ICT 產業的季節性波動。同時因為 AI 的客戶比較多元，集團的產品組合也會更加的均衡。從整體的獲利性來看，我們在毛利、營業利益以及稅後淨利的表現上都創下了歷史同期的新高。這不只是營收規模成長的結果，這也代表了集團近年來持續推動產品組合優化以及營運效率提升的努力逐步展現了成果。在這裡我也要特別感謝董事長的領導，還有前任輪值 CEO Kathy，以及集團全球同仁的努力與投入，持續了展現我們鴻海的執行力以及營運的韌性。接下來讓我來說明我們對今年第二季的展望。整體而言，第二季雖然是 ICT 產業的傳統淡季，但是受惠於 AI 的需求強勁，我們預期集團在第二季的營運表現仍然維持成長的趨勢，季對季將會顯著的成長，而年對年則達到強勁成長。在雲端網路產品方面，AI 的需求維持高速的成長，我們看到伺服器以及交換器等產品的需求很強，加上 AI 機櫃持續的放量，我們預期雲端網路產品在季對季、年對年都將有強勁成長的表現。在消費智能產品方面，主要的產品已經進入了新舊產品的轉換期，但是長期的需求仍然維持穩定，我們預期第二季季對季的表現將大致持平。和去年同期相比，今年長期的需求應該還是會優於去年，因此我們預期年對年將會達到顯著的成長。在電腦終端產品方面，延續上一季末新產品的拉貨效應，我們預期在第二季在季對季的表現上將有顯著的成長，但是受到記憶體供應緊張的影響，和去年同期相比將大致持平。至於元件和其他產品的類別，主要業務相關的零組件，包括相機模組、連接器等產品的出貨成長，預計年對年將有顯著成長的表現。在全年的展望的部分，我們維持強勁成長的看法不變，而且我們認為現在的能見度比 3 月的時候要來得更好一些了。但是考量到全球政經環境的變數，我們對今年維持審慎樂觀的態度。在主要產品方面，AI 仍然是今年最重要的成長動能。相信各位也注意到了，北美四大 CSP 業者最近紛紛上調了他們今年的資本支出，加總起來超過了 7,000 億美金的水準，同時他們也預告了在 2027 年還會繼續的增加，我們相信很快就會達到兆元的規模。這也代表了 AI 已經開始為企業帶來了實質的效益，相關的投資將推動下一階段的成長循環。這也是我們過去強調的觀點，那就是 AI 並不是短期的題材，而是產業結構性的轉變，從基礎建設到終端應用，整個產業鏈都在快速的重塑，我們鴻海一定會掌握這一波長期成長的機會。在消費智能產品方面，目前整體的觀察和上一次的法說會看法相同，我們認為今年的市場需求和去年相比會更好一些，我們對全年的表現仍然維持樂觀的看法。當然，近期國際政經局勢的變化仍然相當的快速，包括地緣政治、供應鏈的調整以及原物料成本波動等因素，都可能對產業帶來影響。不過鴻海集團多年來推動全球佈局以及區域製造的策略，同時也透過規模化和供應鏈的管理能力，建立了相對穩健的營運韌性。未來我們也會持續關注全球市場的變化，並適時的調整我們的營運策略和資源的配置。接下來我想透過幾項財務面的亮點，和各位說明鴻海的價值以及我們長期所建立的競爭優勢。我們在過去不斷的強調，公司的經營目標就是獲利極大化，在絕對獲利金額上創造長期而且穩健的成長。回到鴻海的商業模式來看，我們許多的組裝業務是採取 buy and sell 的模式，產品的價格會隨著成本調整，因此成本的波動對於我們絕對獲利的影響並沒有那麼大。對於我們而言，更重要的是如何提升整體的獲利能力。只要是具備長期的競爭力、能夠創造合理報酬的業務，我們都會持續的投入。如果回頭看看鴻海過去這 15 年的發展，在絕對金額的表現上，營業利益的成長速度優於營收以及毛利的成長幅度。尤其是近幾年，隨著 AI 對集團的貢獻度從 2024 年開始快速的提升，營業利益和營收、毛利之間的成長差距也在進一步的擴大。這代表了 AI 不僅帶動了業務的成長，也帶動了我們規模化和自動化效益的提升，使得我們核心業務的獲利能力更加的強化。接著我想和各位來分享在支出和投資擴大的同時，鴻海如何用穩健的財務體質來建立護城河。隨著 AI 需求快速的成長，整體的產業鏈也同步進入了新一輪的擴張週期。無論是 AI 伺服器的產能建置，或者是全球大型專案的推進，都需要相當規模的資本投入來支應未來的成長。去年鴻海集團的資本支出年增約 27%，來到了 1,740 億的水準。我們預期今年還要再增加三成以上。資本支出主要聚焦於區域製造的佈局、自動化的導入以及核心產能的提升。這些的資本支出我們相信將來都會逐步反映在我們的營收和獲利的表現上。在這樣高速擴張的前提之下，現金流的穩健就顯得格外的重要。從過去幾年的表現來看，以調整後的 EBITDA 為基礎，鴻海集團始終維持在相對健康的水準，不僅能夠支應持續增加的資本支出需求，同時也有穩定增加現金股利的發放。以今年的第一季為例，集團的 EBITDA 已經提升到了 1,024 億元的水準。這顯示了我們即使在積極投入未來成長的同時，整體的財務體質仍然維持穩健。最後是 ROE 方面的提升。在上一次的法說會裡我們曾經提到，在提升企業價值計畫之中，我們其中有一項重要的目標，就是希望能夠在短期內將集團的 ROE 提升到 12% 的水準。我們從今年第一季的表現來看，鴻海集團單季的 ROE 已經達到了 2.88%，相比於過去兩年同期有明顯的提升。這顯示了我們在獲利結構改善、產品組合優化以及營運效率提升等方面都逐步出現了成效。我們認為隨著 AI 相關的業務成長、高附加價值產品的比重提升，以及全球佈局和垂直整合的效益都進一步的發酵，我們未來鴻海集團的 ROE 仍然會有持續向上的空間。綜合前面的說明，我想再用另外三個層面來分享這些數字背後所代表的意義。首先，是鴻海的前瞻研發轉換成為營收的能力。我們從 1990 年代的 PC、2000 年時期的筆記型電腦，以及之後的智慧型手機還有平板電腦等，鴻海都抓住了每一個成長的機會。以最新的 AI 來說，從 2010 年的中期開始投入，將近 10 年之後開始發酵。因此過去我們幾年投入在 3+3，特別是幾個新的領域，例如電動車、機器人、太空領域還有量子運算方面，將來一定可以接棒成為我們新的成長動能。其次，是鴻海已經成為了擁有 AI 基礎建設以及消費智能這兩大基石的企業。AI 是 B2B 的生意，所以業務模式呢也會比較容易預期，季節性的影響也比較穩定。我們有了這兩個主要的科技硬體的作為業務的根基，鴻海所提供的方案將會更多元，腳步也可以走得更穩健。第三，是我們鴻海正進入了另一個營收和獲利大幅成長的階段。前兩年我們的營收分別成長了十幾個百分點，但是營業利益分別成長了兩到三成。這顯示鴻海的成長是強勁而且健康的。基於 AI 的產業還在成長的階段，我們期待這樣的發展趨勢可以延續。我想各位也可以期待我們鴻海這一頭大象還是會繼續的跳舞。好，接下來我請 James 跟大家來說明我們幾個重要事業的進展。

好，謝謝蔣總。那接下來由我來跟各位說明幾個重要事業的進展。如同蔣總所說，AI 仍是鴻海今年最主要的成長動能。那無論從市場看到的 AI 資本支出，或者是我們實際掌握到的訂單來看，目前市場的需求都非常的強勁。在機櫃出貨方面，我們預期第二季可以維持高雙位數的成長，全年的 AI 機櫃的出貨只會達到倍數以上的成長，而且出貨量將會隨著客戶專案的推進逐季的放大。另外，在 800G 以上的高速交換機受惠於 AI 資料中心對於高速網路架構需求的提升，今年的出貨與營收也有機會達到倍數的成長。而大家關注的 CPO 全光交換機也將在第三季開始量產出貨，全年出貨可以達到萬台的水準。在主權 AI 方面，我們也陸續參加了幾個重大的專案。今天的董事會通過了增資台灣的亞灣超算 300 億台幣，打造台灣最大的 AI 超算中心。第一階段預計在第三季開始啟用，主攻 AI 推論以及生成式的 AI，提供企業高效能的本土 AI 主權算力。同時間我們也跟 AI 的基礎建設公司 Amini 以及法國國有的企業 Pro 合作，那這是鴻海首次佈局非洲主權 AI 市場的基礎建設。那接著在電動車方面，我們很榮幸能夠跟波蘭國營的電動車公司分享我們在電動車的平台、整車開發的經驗以及工程能力，來共同打造結合 AI 的製造基地來服務歐洲的市場。那我們也跟三菱電機評估深化電動車關鍵零組件的一個佈局。那另外電芯工廠也正在進行量產準備。在智慧製造部分，Genesis 平台也逐步走向實際呈現的應用。我們的 Agentic AI 架構要讓工廠進一步可以邁向主導決策以及自主的優化。我們在第二季已經開始在美國的工廠導入人形機器人以及協作型機器人。在智慧城市方面，我們會繼續深化現有的方案，並且拓展到更多的國家跟城市。數位健康方面，我們的 AI 刷手協作機器人可以提升手術的效率，並且降低醫護人員的作業負擔。另外我們跟北榮的智慧機器人的合作案，來處理高重複性、高工時以及高風險的作業，來提升醫療的效率。那同時我們也正在推進 AI 的技術用於實際醫療照護的場景。那展望未來，鴻海也將持續深化數位健康的佈局，包含醫院的流程自動化、智慧醫院以及醫材 GMP 工廠的建置，打造健康的台灣。半導體方面，8 吋晶圓廠的新產品已經進入量產，那印度的封測廠也已經開始建廠。在 Silicon Carbide 方面，目標在第四季完成最終的驗證，加速導入到商用車。在 AI ASIC 的 chiplet 專案，預計在下半年完成量產設計的 tape-out。那鴻海的第二代低軌衛星珍珠號已經成功的進入預定的軌道。那相較於第一代的珍珠號著重於衛星對地面站的通訊實驗，那第二代衛星更進一步的搭載了 Ka 頻段的星際鏈路酬載。那這兩顆衛星不僅能夠實現衛星跟地面站之間的一個寬頻通訊，那也將進行兩顆衛星之間的對接傳輸驗證。那我們未來也會聚焦在這幾項多元的應用場景，來進一步擴展到低軌衛星的技術以及智慧通訊整合的發展。那以上就是最新的一個重要事業進展。那接下來我繼續說明幾個近期的重大事件。首先是我們在 GDC 展示的 AI 伺服器垂直整合的能力，那在台北我們也展示了智慧城市平台的解決方案。在車電展我們展示了整車、平台、零組件以及軟硬整合的方案。鴻海也宣布跟 SAP 展開策略合作，結合雙方在 AI 智慧製造以及供應鏈管理上的優勢，加速推動製造的轉型。最後也是各位今天所看到的，蔣總已經正式接任鴻海第三任輪值 CEO，那也將會帶領團隊達成新的目標。在創新技術方面，我們共同開發的 Micro LED 量子亂數生成器，為未來的加密通訊以及量子安全應用提供了解決方案。另外我們發表了全球首例的大場景 AI Agent 應用，在今年的 GDC 也吸引了全球的關注。在 ESG 方面，今年的鴻海永續獎的規模再創新高，我們也表揚並且帶領我們的供應鏈一起來響應鴻海的永續目標。另外鴻海發起的自然解方場域，透過跨產業的合作加速生物多樣性以及減碳的行動。在社會參與的方面，我們也跟慈濟一起來提升花蓮健康照護的能量。鴻海的鯉魚學堂也透過環境教育加強對於永續跟自然共生的重視。那在海外廠區，我們在捷克透過響應全國的清潔行動落實環境永續跟社區的參與。那 Fast Track Lab 也繼續強化在當地的人才養成跟技術的交流。那美國方面，威州團隊也發起了生態的維護活動。在越南，我們河內總部的辦公室也已經正式啟用。那最近鴻海也入選 TIME 全球百大最具影響力的企業，那這也是唯一一家入選的台灣企業。鴻海的教育基金會在教育的投入以及人文關懷方面也獲得了肯定。那另外我們連續 9 年入選了全球百大創新機構。在 AI 50 強的部分，也是唯一入選的台灣企業。我們的美國法務主管 Robert Berry 也在專業的領域以及在地的影響力上受到了肯定。那最後也跟各位來預告一下接下來的幾個重要的國際大型的展會，那包含 6 月初在台北的 Computex，以及 6 月 17 號在法國的 VivaTech，另外還有在 7 月的日本台灣形象展。那我們將會展示集團在各領域的最新發展，包括新一代的 AI 機櫃、電動車、機器人以及三大智慧平台的應用，那期待能夠在展區跟代表來見面。以上就是本次的簡報內容，謝謝。

好，謝謝 James。那接下來我們進入法說會的第二個階段問答時間，我們先針對大家會前的提問彙整跟各位報告，之後就開放自由提問。那第一題想要請教蔣總，我們看到從 3 月中以來地緣政治的變化帶來原物料成本的增加，想要請您說明一下這個會不會影響到我們在營業利潤率最低 3% 的目標設定呢？謝謝。

好，謝謝 Kristen。在面對地緣政治和全球供應鏈的波動，我們剛剛也已經說明，我們很多的業務是採取 buy and sell 的模式，產品的價格會隨著成本來調整，所以成本的波動對於我們絕對獲利的影響相對的有限。在 3 月份我們公佈的提升企業價值計畫之中，明確的把營業利益率 3% 以上作為我們重要的經營指標。現在我們還是維持這個基本的營運水準。不過隨著 AI 相關業務的規模擴大、零組件自製率的提升，我們認為今年還是很有機會會優於我們在 2025 年 3.2% 的水準。當然外部的環境仍有許多的不確定性，但整體來看，我們對於獲利能力的提升仍然保持了審慎樂觀的態度。謝謝。

謝謝蔣總。那第二個議題是關於 AI 伺服器，前面看到公司預期在今年 AI 的多種解決方案會帶動 AI 機櫃的出貨逐季上升，想要請您再多分享一些包含 GPU 還有 ASIC 晶片這些解決方案的成長動能，謝謝。

好，再次謝謝 Kristen。我想我們和北美主要 CSP 的客戶都有非常長期而且穩定的合作關係。我們依照客戶的需求，供應了多種 AI 伺服器機櫃的組合，而且每一次 AI 伺服器機櫃的迭代更新都提供給我們新的機會，讓我可以取得許多新的客戶、新的訂單。預期在今年 GPU 和 ASIC 的機櫃成長力道都還是很強勁。以 GPU 來看，我們在下一代 AI 機櫃的客戶覆蓋程度、參與的深度以及整櫃交付的能力預期都還會在進一步的提升。當然，市佔率也將會比前一代更加提高。在 ASIC 的部分，主要的 CSP 都在積極的開發 ASIC 的專案，這也都是我們重要的合作夥伴。我們在系統級機櫃的開發以及生產經驗是客戶很看重的價值。當然除了整機的生產之外，我們也持續擴大在液冷散熱、機構件、高速傳輸、電源模組和系統驗證這一類高附加價值領域的佈局。透過提高關鍵零組件的自製率，這不只可以提升我們供應鏈掌握的程度和成本效率，也能增加產品的彈性，進一步強化我們在 ASIC 市場的長期競爭力。謝謝。

謝謝蔣總。那接下來是最後一個問題，線上如果有想要提問的朋友現在可以點選舉手符號等候，我們在下一題問答結束之後就會開放給線上的法人與媒體自由提問。那第三題想要請教財務長，前面我們看到公司介紹了財務的體質，那想要請您再進一步說明我們在面對營運資金、海外擴張的需求，再加上 AI 伺服器單價提高，而且採用 buy-sell 的交易模式情況之下，我們是如何管理現金流？那公司平均的籌資成本是不是能夠充分反映在產品的利潤性上？最後是利息支出的部分對於未來營業外收入或者是支出的影響，謝謝。

好，謝謝 Kristen。隨著 AI 伺服器的快速的成長，營運資金需求同步提升。在 buy and sell 的模式之下，集團持續聚焦於現金轉換週期的管理，包括優化 AP、AR 的條件，尤其是強化存貨的管理，以及透過滾動式的現金流的預測，確保在擴大 CapEx 與海外佈局的同時，仍維持充足的流動性與財務彈性。至於資金籌措的成本是否能夠反映產品利潤性的問題，就我剛剛報告所述，第一季的淨利息支出較去年同期增加 38 億元，而營業利益則較去年同期增加 291 億元，充分反映的資金投入帶動核心營運成長與整體經營效益的提升。至於利息支出對於未來營業外收支的影響，基本上隨著業務持續成長與資金需求的提升，利息支出仍可能隨之增加，不過這主要是支持 AI 業務與海外佈局成長的階段性投入，將來隨著營運資金效率的提升，利息支出的增幅也會逐步趨於平衡。同時，相關資本投入也會持續轉化為營業內的成長與獲利提升的動能。在資金管理的政策上，我們仍會以標準普爾信用評等作為依據，以資本報酬率大於 12% 以上以及淨負債除上 EBITDA 低於 1.5 倍作為管理的方向，持續審慎管控負債與資本結構，並維持穩健的信用評等與財務紀律。謝謝。

謝謝財務長。那我們現在開放給線上的法人與媒體自由提問，請一次完整說明問題，每位最多提問兩題，謝謝。Now we will move to Q&A session. English question is also welcome.

好，那第一題我們先請 Citi 的 Laura 來提問。Laura 請。 Laura 有聽到嗎？

耶，是。請問聽得到我的聲音嗎？

可以，請說。

謝謝，謝謝接受我的提問。感謝那個蔣總剛才有說明我們的這個長期的獲利的一個 target，還有我們這個營運模式的一個變化。那我想就順著這個 topic 想請教，就是說我們現在在這個 buy-sell 跟 consignment 這個交易模式，現在大概是可以跟我們 share 一下現在的比例是怎麼樣？那如果說將來 consignment 的比例越來越高的話，是不是更有利我們進一步的提升利潤？那尤其是我們看到有更多的客製化的設計需求放不同的這個 CSP 的 customer。那另外就是說我們現在看到隨著這個 GB200、300 進入後期，那 Vera Rubin 準備要開始 ramp-up 在下半年，那我們會不會看到更多這個 consignment 的這個模式？

好，那 consignment 這個議題我們是不是請財務長來回答？

好，謝謝 James、Laura。我們在與客戶合作的時候不會只看單一的交易模式，而是會綜合考量整體的商業條件、利潤率以及資本使用的效率。ASIC 伺服器因為客戶需求較為客製化，通常需要較多產品開發、系統整合與量產導入的協助，因此附加價值相對較高。目前 ASIC 專案中 consignment 是主要的模式，這對降低營運資金佔用、提升資本效率以及改善利潤率都有正面的幫助。至於 GPU 的伺服器，隨著 GB200、300 進入產品週期後期，產品成熟度提升，供應鏈安排也會更加的穩定。未來部分客戶若基於成本、庫存效率與供應鏈韌性的考量，consignment 模式確實有機會會擴大。但整體來說，交易模式仍取決於客戶的需求、產品特性與商業條件，不會單純由產品世代來決定。公司的重點是提供最有效率、最具彈性的合作模式，同時兼顧成長、利潤率與資本效率。謝謝。

好，那接下來我們請 Daiwa 的分析師 Sean 提問。Sean 請。 Sean 有聽到嗎？

欸。

好，Sean 請說。

謝謝。謝謝那個 Michael、David、James 你們的接受我的提問，然後也恭喜這個公司在第一季交出一個亮麗的成績。我的問題是想請教說我們在 GDC 今年看到的這 NVIDIA 推出了不同的這種機櫃的一個形式，像是 LPU、Vera CPU 跟 switch 的一個機櫃。那想要請問就是說公司的管理層就是對於今年這個出貨的時程的一個規劃，以及公司在這些產品上面的一個市佔率是否能夠給我們一些更多的一些資訊？謝謝。

好，那這題我們請蔣總回答。

好，謝謝 Sean 的提問。我想我們在 AI 伺服器的領域，我們一直是主要客戶在新產品共同開發的夥伴，只要客戶有新產品我們都會參與。那針對客戶新一代的各類型的機櫃，我們雙方已經在緊鑼密鼓的進行產品開發以及量產的準備。相關的產品我們預計大概從第三季開始會陸續的出貨。當然實際的交付進度我們仍然要依照客戶在平台導入、驗證進度以及資料中心的部署方面的需求來進行。謝謝。

好，那下一題我們請 KGI 的 Angela 來提問。Angela 請。 Angela 有聽到嗎？

欸，這樣可以聽到我的聲音嗎？

好，可以，請說。

欸，謝謝。謝謝蔣總，謝謝財務長還有 James。我這邊大概主要的問題有一個 follow-up 跟一個另外的一些 update。就是先想請問一下我們這一次提到的這個計價模式變成 consign，是比較傾向是在通用伺服器還是在 AI 伺服器這一端？那這樣子的計價模式目前還是就是可以在 working capital 上面不需要去幫客戶支付，還是說只是我們在財報上面的一個表現，那實際上還是需要做一個 working capital 的 support？這是第一個問題。那第二個問題是想也問一下我們現在在 cloud 的營收中大概已經有達到 48% 在第一季，那可以幫我們 breakdown 一下就是這裡面 AI 跟通用伺服器的比重大概各是多少？那因為我們現在聽到整個市場對於通用伺服器的這個成長狀況也是相對一直不斷在往上調整，就是想請教一下這兩個就是通用跟 AI 它的一個後續的成長動能，我們分別在今年就是怎麼來看待？那這個對於我們在利潤率上面的影響又會是怎麼樣？大概是這些問題，謝謝。

好，那針對伺服器的這個市況的部分我們先請蔣總回答，等一下再麻煩財務長再回答這個 follow-up consignment 的問題。那蔣總請。

好，謝謝 Angela 的提問。我想隨著 AI 伺服器市場規模的成長，我們從關鍵的零組件已經成功的拓展到了整機和機櫃的整合。AI 伺服器在整體伺服器的營收當中的佔比也一直逐年的在提升，到去年我們已經達到接近五成水準了。在今年 AI 機櫃逐季放量的情況下，如果供應鏈的料況可以滿足需求的話，我們預期今年機櫃的出貨量至少還會有一倍以上的成長。在第一季 AI 伺服器的營收佔比已經突破五成了。在過去的兩年，我們在通用型的伺服器業務都有雙位數成長的表現，特別是 CSP 客戶的需求更為強勁。這反映了 AI 資料中心的建置也同步的推升了通用型伺服器的需求。我們預期今年通用伺服器的市場應該還是可以穩健的成長。鴻海集團作為全球主要伺服器的 ODM 廠商，我們擁有完整的大型 CSP 以及企業客戶的基礎，還有全球製造以及供應鏈整合的優勢。我們預期在 2026 年通用型的伺服器業務仍然有機會維持雙位數的成長，我們的表現也將會優於整體產業的平均水準。謝謝。

好，那針對 consignment 是來自於通用伺服器還是來自於 AI 伺服器的部分，那再請財務長這邊回答。

好。這 consignment 的模式基本上比較多是來自於 ASIC 的伺服器。那為什麼會這樣子呢？因為大家知道 ASIC 這個 IC 基本上是比較 tailor-made，所以比較沒有像通用型的這個半導體它有這個一個一定市場的價格。所以這一部分做為 consignment 的這樣的模式是非常適合 ASIC 伺服器的我們的客戶。那至於這個其他的這個 GB 系列的這個 AI 伺服器呢，那基本上也會因為個別客戶它供應鏈管理的政策的這一個不同，所以部分的客戶也會考慮採用 consignment 的模式。那採用 consignment 模式的確是會降低我們對營運資金的這個需求，因為很簡單講這個存貨的部分就可以大幅的降低，同時這個應收應付其實也可以大幅降低。所以 consignment 對於這個做為我們的這個供應商來說，這種模式確實是會大幅降低營運資金上面的準備。以上。

好，那下一題我們請富邦證券的 Arthur 提問。Arthur 請。

欸，聽得到我聲音嗎？

可以。

哎，謝謝 James、謝謝 Michael。那我想要問兩個問題，就是說我自己大概有評估過鴻海這個 net profit 的成長，那我們看到就是 2025 年這邊大概是 20%，那我們自己估就是今年大概成長 30%、明年大概成長 20%，所以平均 3 年下來應該是 25%。所以，我不知道公司對於這樣的就是說對於市場的反應比是覺得委屈，不知道公司的看法。因為如果以今天第一季這樣這麼好的營收跟 result，可能這個 EPS 會國泰可能又要再上修。那第二個問題就是說剛才提到這些 ASIC 客人跟 GB 客人，我想大概就是 Google 跟 NVIDIA，也是台積電跟鴻海重要的客人。那可以知道說 Google 最近也公佈一些 roadmap 還有上游產能分佈。那根據這產能分佈來看，明年 Google 是非常大量，我想這個我們認為以 Google TPU 的話這麼大的量在明年成長，我們自己估是 75%、75% YoY 成長在這個機櫃，那我們認為是不太可能一家組裝廠，這方面公司是有機會進一步說明？謝謝。

好，感謝 Arthur 對我們的這個肯定跟信心。那我們其實對我們自己的長期成長也是很有信心。那剛剛我們有提到第一季的整個核心的營業利益的表現，在 YoY 的部分是有非常非常高比例的一個成長，那這也反映我們的這個成長是底確是非常的這個健康，那跟這個穩健。那我們如果從這個比較長期的來看，那在這個 2024 年 AI 的伺服器機櫃有了比較蓬勃的這個發展，那我們有比較結構性的一個改變，那能見度也拉得更長，也看到了更大的一些機會。那這個我們兩三年前跟大家分享的 AI 市場規模，預計到 2032 年整個年複合成長率大概超過四成，那目前看起來這樣的一個成長的比例比我們預期的還要更寬。那相較於過去來講比較著重在 ICT 的產品，AI 的伺服器市場的潛在客戶的範圍更廣，而且不同客戶之間他們彼此的產品的需求並不存在明顯的一個衝突。那所以在 AI 算力需求快速成長的這個情況之下，對大型的 CSP 跟企業客戶來說，關鍵在於這些供應商能否快速的擴建 AI 的一個基礎設施。那我們具備了這個全球的一個佈局，以及這個垂直整合的優勢，那我們可以同時間參與多個客戶的不同的 AI 的基礎建設。那所以過去來講我們可能已經達到在這個 AI 市場的四成的市佔率，那今年甚至還有機會可以再繼續的往上來提升。那至於在 ICT 部分也是鴻海非常獨特而且非常有影響力的一塊，那跟這個 AI 形成了一個兩大的支柱。那剛剛蔣總有特別的提到，我們過去這兩年的營收各自成長了十幾個百分點，但是營業利益的成長基本上都高於營收成長的比例。那以鴻海這麼大的量體來看，這個成長的規模是相當可觀。那我們預計這樣的一個成長還是可以繼續再持續一段時間。那所以我個人認為鴻海已經回到了成長型企業的軌跡，那就應該有成長型企業所應該獲得的評價。那我們也看到除了現在這幾個業務蓬勃發展之外，那未來我們會有潛力繼續產生貢獻的業務，包含電動車、機器人、太空科技等等，陸續的應該都要反映在公司的價值上面。所以我想這個以鴻海在整個全球科技製造業的一個技術能力跟他的獲利能力，應該是整個科技下游最關鍵的一家企業，那也值得投資人給予更合理的一個評價。所以這個是有關低於評價的一個回覆。那至於在一些 ASIC 專案的這個狀況，那我來說明一下。那裡剛剛提到有關 GPU 的部分，那這個我們的政策基本上是不評論單一客戶跟單一產品。那不過我們看到整個北美 CSP 持續擴大在 AI 推理應用的一個服務，那在 GPU 方案成長的同時，AI ASIC 伺服器採用的數量也有非常強的這個成長力道。那這個力道呢剛剛有提到了，那這不管是怎麼樣的一個數字，基本上它都是非常強勁的。那在 ASIC 的一個市場，那我們肯定一定會跟著這個客戶來這個一起發展，那希望這個今明兩年這個發展應該都是沒有任何的懸念。那我們產品線的經驗其實非常的完整，那今年除了陸續啟用整個液冷的 ASIC 的伺服器專案外，那我們的目標是全面的參與，然後依照不同的這個專案特性，在模組、在機櫃的整合以及在系統測試跟驗證等等的關鍵環節，那會承擔不同層級的角色。我們的目標是協助客戶能夠加快量產的導入跟整櫃的交付。那最後還說到就是隨著我們在北美跟歐洲的產能已經逐步的大位，那我們在 ASIC 伺服器業務的全球供應能力跟在地化交付的優勢會進一步的強化。那我們希望在這個市佔率提升跟營收成長奠定更穩定的一個基礎。所以 2026 年 ASIC 伺服器的業務會有倍增的一個成長的表現。以上。 好，那下一題我們請工商時報的冠舟來提問。冠舟請。

有聽到我聲音嗎？

有，請說。

蔣總、James、David 您好，謝謝接受我的提問。主要是想請教就是其實集團大客戶之一蘋果日前宣布就是 9 月開始由那個 John 接任新的 CEO 嘛，那因為他是你們合作很密切大客戶之一，所以想請教幾位的看法，就是說如何看待未來這個接班之後對鴻海的影響？還有怎麼看一些就是能否觀察一下蘋果未來的發展策略？然後也在這場法說會也是提到就是有一些供應鏈啊記憶體漲價的壓力，你們怎麼看下半年的市場？那對於鴻海來講的話是不是有機會透過一些硬體升級的方式，或是一些其他方式來提高你們的市佔率或是公司的一些競爭的優勢？謝謝。

好，那這題我們請蔣總回答。

好，謝謝冠舟的提問。不過我們向來是不評論單一客戶以及單一的產品，當然也不方便評論客戶的組織的變動的情形。至於對下半年的市場的觀察，我們目前呢仍然維持相對正向和審慎樂觀的看法。雖然在近期記憶體的價格以及部分的零組件的成本確實有上升的現象，但是我想對於高階的產品而言和中低階的市場來比較，他們受到記憶體價格波動的影響其實是相對更有限的。另外有許多人認為消費性智能產品的產業經過多年的發展已經來到了產業的成熟期，成長的動能有限。不過隨著 AI 技術的逐漸發展進步，我們也觀察到包括穿戴裝置、手持裝置和移動裝置等產品的設計開發有了新的發展趨勢。例如在產品端讓使用者對 AI 應用的極致化體驗、強化邊緣運算的能力，同時由於新材料、新科技的導入，都讓產品表現出來更輕、更快、更好用的特性。整個市場呢也開始進入了新一波硬體升級的週期，包括了更高容量的記憶體、更強的運算能力、更好的散熱以及電池管理等等，這對整體供應鏈的價值含量其實是有正面幫助的。對鴻海集團而言，我們有非常好的關鍵零組件自製能力，以及強大的垂直整合能力，使得鴻海集團在新一代產品升級的趨勢之下，我們能夠維持業務以及獲利的穩定成長。總體來講，我們還是看好今年在消費智能產品方面的表現，預期還是可以有顯著的成長力道。謝謝。

好，那下一題我們請三立財經的志柔提問。志柔請。

蔣總您好、James、David 午安，我是三立財經的志柔。我想要請教就是 6 月這個 Computex 已經進入倒數了嘛，那這一次呢，NVIDIA 的 CEO 黃仁勳還有 Intel 的 CEO 陳立武他們都會來到台灣。主要想要問公司是不是方便劇透一下這一次的展示主軸？然後大家很期待說展期會不會有相關的合作宣布呢？以上，謝謝。

好，謝謝。那這題由我來回答。那這個相關的宣布就讓我們先賣個關子，不過歡迎你到現場來尋找這個答案。那關於整個 Computex 的展覽，那近年來我們是以這個 AI 佈局作為這個主軸。那鴻海今年會以所謂 AI 多元生態系整合做為一個核心方向，那進一步從 AI 伺服器的供應商轉型為 token factory 的一個供應者，那並且擴大 AI 的影響力到智慧製造、智慧電動車跟智慧城市，那航太以及醫療等多元的一個場景。那我們在 AI 方面，除了這個技術跟自動化之外，最關鍵的就是垂直整合以及完整的客戶結構，所以這次的展覽我們將聚焦在 AI 基建以及垂直整合，那會展示 L1 到 L12 以及 Vera Rubin、LPU、CPO 等關鍵的產品。那同時我們也會結合集團在全球 AI 生態系的這個算力佈局，那我們會攜手 NVIDIA、Intel、AMD 等合作夥伴，來共同來呈現 AI data center 的 total solution 合作成果。那另外我們這次也會特別展示這個 NIMO Cloud、龍蝦跟這個人形機器人，還有太空資料中心等前瞻的一個 AI 技術。我們會結合集團的三大平台的應用，那展現鴻海在 AI 產業鏈、算力基礎設施以及未來場域應用的整體佈局。那歡迎各位到時候到我們的展區來看看。以上。 好，那下一題我們請東森的克均來提問。克均請。

哈囉，聽得到我聲音嗎？

有，請說。

好，蔣總、James、David 你們好，我是東森財經克均。想請教公司曾經在墨西哥、美國跟台灣進行 AI 伺服器的擴產，那能不能分別說明這三地 AI 伺服器的產能投資進度跟目標？那還有未來產能分佈將會如何呢？以上，謝謝。

好，這題我們請蔣總回答。

好，謝謝克均。目前我們整個美洲地區還是鴻海集團最大的 AI 伺服器的生產基地，我們在當地已經建立了相當完整的供應鏈。在現階段，它仍然是支撐全球 AI 伺服器出貨的重要核心。當然因應全球地緣政治的變化，以及客戶在地化生產需求的提升，鴻海近年來在加大我們對美國的投資力道。集團整體的資本支出這兩年分別有兩到三成的增加，這其中相當大的一部，就是和 AI 伺服器相關的產能擴建有關，包括廠房、設備，還有自動化產線的投入。從需求端來看，目前大型的 CSP 客戶，無論是 GPU 還是 ASIC AI 伺服器的需求，還有主權 AI 以及大型資料中心等專案，它主要仍然是集中在美國市場。因此，美國未來仍逐步會成為我們鴻海最大的 AI 伺服器的生產基地，這也是我們 local for local 全球製造策略的重要方向。總的來說，美國和墨西哥仍然將會是我們最大的量產基地。至於台灣的部分，除了持續扮演研發的核心角色之外，近年來在產能也在持續的擴建，做為我們開發、驗證還有初期量產的基地。我想隨著 AI 需求的快速成長，以及包括亞灣超算中心等專案的推進，台灣在高階 AI 伺服器以及關鍵零組件的佈局也正在逐步的提升。整體而言，未來鴻海 AI 伺服器的產能將會持續的擴張，以提供供應鏈韌性以及全球交付的能力。謝謝。

好，那現在時間是 4 點 01 分，那我們今天的法說會基本上就到這個地方為止。那如果各位後續想要多詢問的地方，也歡迎跟我們的 IR 團隊來密切的聯繫。以上。

好。

好，謝謝大家。

謝謝大家。

謝謝。

謝謝大家。 The audio recording ends at this exact point (25:53) with "Kristen: 謝謝大家。"

. There is no further speech or audio in the file; the call has concluded and the transcript is complete in its entirety.