IR팀 팀장 이지원입니다. 바쁘신 와중에 넷마블의 2025년 4분기 및 연간 경영실적 발표 설명회에 참석해 주신 투자자 및 애널리스트 여러분들께 진심으로 감사 말씀드립니다.

현재 이 자리에는 김병규 대표, 도기욱 CFO 등이 참석하였으며 실적 발표 이후 주요 질의에 대한 답변을 드릴 예정입니다. 이 시간 발표드리는 내용은 외부 감사인의 감사가 완료되지 않은 상태에서 작성된 것입니다.

따라서 향후 감사 결과에 따라 일부 변경될 수 있음을 양해 부탁드립니다. 그럼 넷마블 도기욱 CFO가 실적 발표를 진행하도록 하겠습니다.

Good afternoon, this is Jiwon Lee, head of the company's IR team. Thank you sincerely to all investors and analysts who have taken the time to attend our 2025 Q4 and full year earnings conference call amidst your busy schedules.

Present with us today are CEO Byung-gyu Kim, CFO Giwook Do, and other members who will be available to answer questions following the earnings presentation. Please note that this presentation is prepared prior to the completion of our external audit; therefore, some details may be subject to change based on the audit results.

Now, I'll hand it over to our CFO Giwook Do to proceed with the earnings presentation. 네, 안녕하십니까?

넷마블 재무전략담당을 맡고 있는 도기욱입니다. 우선

2025년 연간 경영실적을 종합해서 말씀드리겠습니다. 2페이지를 참조해 주시기 바랍니다.

Good afternoon, this is CFO Giwook Do. Let me begin by presenting our annual business results for 2025.

Please refer to page 2. 네,

2025년 연간 매출은 전년 대비 6.4% 증가한 2조 8,351억 원을 달성하였습니다. EBITDA는 전년 대비 30.8% 증가한 4,840억 원을 기록하며 견조한 수익성을 보였습니다.

특히 2025년에는 다수의 흥행작 출시로 상장 이래 역대 최대 매출을 기록했고, 지속적으로 비용 효율화를 추진해서 17.1%의 EBITDA 이익률을 달성하였습니다.

Full year 2025 revenue reached 2 trillion 835.1 billion won, up 6.4% year-on-year. EBITDA rose 30.8% YoY to 484 billion won, demonstrating solid profitability.

In particular, driven by the launch of multiple successful titles in 2025, the company recorded the highest annual revenue since its IPO. In addition, ongoing cost efficiency initiatives supported the achievement of an EBITDA margin of 17.1%.

네, 다음 페이지는

4분기 경영실적을 말씀드리겠습니다. 4분기 매출은 전 분기 대비 14.6% 증가, 전년 동기 대비 22.9% 증가한 7,976억 원을 기록하였습니다.

EBITDA는 전 분기 대비 21.7% 증가, 전년 동기 대비 102.9% 증가한 1,489억 원이었으며, EBITDA 마진율은 18.7%를 달성하였습니다. 매출과 EBITDA는 해외 자회사의 계절성 업데이트와 기존작의 글로벌 지역 확장 성과가 반영되면서 전 분기 대비 증가하였습니다.

Next, I will walk you through our fourth quarter operating performance. Fourth quarter revenue increased by 14.6% quarter-on-quarter and 22.9% year-on-year to 797.6 billion won.

EBITDA rose by 21.7% QoQ and 102.9% YoY to 148.9 billion won, and the EBITDA margin reached 18.7%. Both revenue and EBITDA increased quarter-on-quarter, reflecting seasonal updates at overseas subsidiaries and the successful global regional expansion of existing titles.

네, 다음 페이지는 영업이익과 순이익에 관한 내용입니다.

4분기에는 영업이익 1,108억 원, 당기순손실 359억 원, 지배주주 순손실 341억 원을 기록하였습니다. 영업이익률은 매출 성장과 비용 효율화가 지속되면서 견조하게 유지되고 있으나, 영업외손익에서 무형자산에 대한 손상이 반영되며 당기순손실을 기록하였습니다.

Next page covers operating profit and net income. In Q4, operating profit amounted to 110.8 billion won, while the company recorded a net loss of 35.9 billion won and a net loss attributable to controlling shareholders of 34.1 billion won.

The operating margin remained solid, supported by revenue growth and continued cost efficiency initiatives. However, a net loss was recorded as non-operating results reflected an impairment charge related to intangible assets.

네, 다음 페이지는 게임 포트폴리오에 대한 내용입니다.

4분기 말에도 여전히 주요 게임별로 다변화되고 있고, 그 내역은 세븐나이츠 리버스 15%, 마블 콘테스트 오브 챔피언스 11%, 뱀피르, 잭팟월드 각 7%, 랏차슬롯, 캐시프렌지 각 6% 등으로 구성되어 있습니다.

The following page provides an overview of our game portfolio. As of the end of Q4, revenue contribution by major titles was as follows: Seven Knights Re:Birth 15%, Marvel Contest of Champions 11%, Vampir and Jackpot World each at 7%, Lotsa Slots and Cash Frenzy each accounting for 6%.

Our game portfolio, as we have just mentioned, continues to become more diversified. 다음은 지역 및 장르별 매출 비중에 관한 내용입니다.

4분기에는 세븐나이츠 리버스 등 기존작의 글로벌 지역 확장 성과가 반영되면서 해외 매출 비중이 전 분기 대비 9%p 증가했으며, RPG 매출 비중 또한 전 분기 대비 8%p 증가했습니다. 참고로 4분기 지역별 매출액은 북미 39%, 한국 23%, 유럽 및 동남아 각 12%, 일본 7%, 기타 7% 순이며, 장르별 매출 비중은 RPG 42%, 캐주얼 게임 33%, MMORPG 18%, 기타 7% 순으로 구성되어 있습니다.

Next is a breakdown of revenue by region and genre. In Q4, overseas revenue as a share of total revenue increased by 9 percentage points quarter-on-quarter, reflecting the global regional expansion of existing titles, including Seven Knights Re:Birth.

The share of RPG revenue also rose by 8 percentage points QoQ. For reference, fourth quarter revenue by region was comprised of: North America at 39%, Korea at 23%, Europe and Southeast Asia each at 12%, Japan at 7%, and other regions at 7%.

By genre, revenue was composed of RPG at 42%, casual games at 33%, MMORPG at 18%, and others at 7%. 네, 다음은 비용 구조에 대한 내용입니다.

4분기 영업비용은 6,868억 원으로 전 분기 대비 13.5% 증가, 전년 동기 대비 11.9% 증가하였습니다. 마케팅비는 1,787억 원으로 신작 출시 및 기존작의 계절성 업데이트 등으로 전 분기 대비 23% 증가, 전년 동기 대비 48.3% 증가하였습니다.

다음으로 인건비는 상여 등으로 인해서 전 분기 대비 6.8% 증가, 전년 동기 대비 1.8% 증가한 1,820억 원을 기록하였습니다. 마지막으로 지급수수료율은 PC 결제 비중 확대 지속으로 인해서 전 분기 대비 0.7%p 감소한 31.6%를 기록하였습니다.

Next page outlines our key cost structure. Q4 operating expenses amounted to 686.8 billion won, up 13.5% quarter-on-quarter and 11.9% year-on-year.

Marketing expenses totaled 178.7 billion won, up 23% QoQ and 48.3% YoY, driven by new title launches and seasonal updates for existing titles. Next, labor expenses increased by 6.8% QoQ and 1.8% YoY to 182 billion won, primarily reflecting bonus payments.

Finally, the commission rate declined by 0.7 percentage points QoQ to 31.6%, supported by the continued expansion of PC-based payment mix. 네, 다음으로 신작 라인업에 대해 말씀드리겠습니다.

당사는

2026년 1분기 스톤에이지 키우기와 일곱 개의 대죄: Origin을 출시를 하고 뱀피르 등 기존작의 권역 확장도 순차적으로 진행해 나갈 예정입니다. 솔 인챈트와 몬길: STAR DIVE는 2분기 중에 선보일 예정이고, 하반기에는 신작 4종을 추가로 출시하며 라인업을 더욱 강화해 나갈 계획입니다.

Next, I'd like to discuss our upcoming game lineup. The company plans to launch StoneAge Idle Adventure and The Seven Deadly Sins: Origin in the first quarter of 2026, while sequentially rolling out regional expansions for existing titles, including Vampir.

Sol Enchant and Mongil: STAR DIVE are scheduled for release in the second quarter, and in the second half of the year, the company intends to further strengthen its lineup with the launch of 4 additional new titles. 네, 마지막으로 주주환원정책에 대해 말씀드리겠습니다.

2025년 연결 지배주주 순이익의 30%를 주주환원 재원으로 활용하여 전년 대비 약 110% 증가한 718억 원의 현금 배당을 시행할 예정입니다. 금번 배당은 고배당기업 주식 배당소득에 대한 과세특례가 적용이 가능할 것으로 예상되며, 이에 대한 배당기준일은 2026년 2월 27일로 설정하였습니다.

Finally, I'd like to address our shareholder return policy. The company plans to allocate 30% of consolidated net income attributable to controlling shareholders for 2025 to shareholder returns and to pay cash dividends of 71.8 billion won, representing an increase of approximately 110% compared to the prior year.

This dividend is expected to be eligible for the special tax treatment for dividend income from shares of high dividend-paying companies. The dividend record date has been set as February 27th, 2026.

네, 더불어서 주주가치 제고와 예측가능성 확보를 위해서 매년, 즉

2026년에 대한 배당부터 2028년도 3개년까지 새로운 주주환원정책을 수립하고자 합니다. 이번 정책은 기존의 연결 조정 지배주주 순이익의 30% 수준이었던 주주환원 재원을 40%로 확대하고, 이를 기반으로 현금 배당 및 자사주 매입·소각을 시행할 예정입니다.

더불어서 2026년에는 기 보유 자사주 약 4.7% 전량을 소각할 계획이고, 견조한 실적 성장이 실질적인 주주가치 제고로 이어지는 선순환 구조를 안착시켜서 주주 여러분들의 기대에 보답할 수 있도록 최선을 다하겠습니다.

In addition, the company has established a new shareholder return policy applicable to fiscal years 2026 through 2028 for 3 years, aimed at enhancing shareholder value and improving earnings predictability. Under this policy, the shareholder return ratio will be increased from 30% of consolidated adjusted net income attributable to controlling shareholders to 40%.

Based on this, the company plans to implement both cash dividends and treasury share buyback and cancellation. Furthermore, in 2026, the company plans to retire all treasury shares currently held, representing 4.7% of outstanding shares.

The company will continue to make every effort to establish a virtuous cycle in which solid earnings growth translates into tangible shareholder value creation, thereby meeting shareholder expectations. 네,

2025년 4분기에 당사는 기존작의 라이브 서비스 역량과 지역 확장 성과를 통해서 상장 이래 역대 최대 매출을 기록하며 견고한 펀더멘털을 다시 한번 입증하였다고 생각합니다. 올해는 그동안 공들여 준비해 온 멀티플랫폼, 다양한 장르의 신작이 결실을 맺는 도약의 전환점으로서 글로벌 저변 확대와 효율적인 비용 집행을 통해 유의미한 실적 성장을 이어갈 예정입니다.

앞으로도 당사의 행보에 많은 관심 부탁드립니다. 감사합니다.

이상으로 실적 발표를 마치겠습니다.

In the fourth quarter of 2025, the company delivered its highest quarterly revenue since its IPO, supported by strong live service capabilities and successful regional expansion of existing titles, once again demonstrating the strength of our fundamentals. This year represents a critical turning point as the multi-platform, multi-genre new titles that we have been carefully preparing begin to come to fruition.

Through continued global expansion and disciplined cost execution, we expect to deliver meaningful earnings growth going forward. We kindly ask for your continued interest in the company, and on this note, I'd like to conclude the earnings presentation.

실적 발표 궁금한 사항, 질문 있으시면 받도록 하겠습니다. Now we'd be happy to take any questions you may have.

Thank you. 지금부터 질의응답을 시작하겠습니다.

질문을 하실 분은 전화기 버튼의 별표와

Now Q&A session will begin. Please press *1, that is * and 1, if you have any questions.

Questions will be taken according to the order you have pressed the number *1. For cancellation, please press *2, that is * and 2 on your phone.

처음으로 질문해 주실 분은

The first question will be provided by Junhyun Kim from HSBC. Please go ahead with your question.

아, 네. 질문 기회 감사드립니다.

그 좋은 실적 축하드립니다. 그 두 가지 질문이 있는데요.

첫 번째는 저희가 이제 전반적인 흑전 효과가 올라오면서 좀 탑라인 성장이랑 같이 사실 이

PC 결제 도입이나 뭐 자체 개발 IP 활용하면서 지급수수료 비율이 많이 개선이 됐는데, 2026년 신작을 보면은 외부 IP랑 그리고 외부 개발 게임 출시들이 있어서 이게 2025년이랑 비교를 해 보면 지급수수료 측면에서 좀 부담이 있을 것 같아서 혹시 여기에 대한 좀 회사의 전략이 궁금하고요. 그리고 좀 내부적인 중장기 타깃이 있을지가 궁금합니다.

그리고 두 번째 질문은 오늘 공시 나왔던 그 타법인 지분 매각 공시도 있었는데, 이게 부채 상환 목적으로 보면 될지, 그리고 저희 본사 건물 매각이나 이런 추가적인 유동화 상황 업데이트해 주시면 감사하겠습니다.

Thank you for this opportunity to ask questions, and before asking my question, I would like to congratulate the company on your excellent earnings release. Now, for me, I have 2 questions.

My first question is to better understand, based on the very much improved top-line performance the company has shown and also the improvements that we have seen in terms of reducing the commission fee as a result of increasing the portion of PC payment as well as increasing the portion of your own IP titles. If we look at the 2026 title lineup, there's also going to be not only titles produced using your own IP, but also there will be external IP used as well.

External development will also come into play, which could actually increase the burden compared to the previous year on the commission fee payment side. On this note, I would like to ask the company to share your internal view on this, and if you can share more mid- to long-term projections on this point, that would be very helpful.

My second question moves on to the use of proceeds for the very recently announced PRS contract that you have disclosed. Would the UOP be used solely for the debt service, and also if there's any updates you can provide related to the sale of G-Tower, your headquarters building, or any other asset monetization plan, that would be very helpful.

네, 첫 번째 그 내년 신작이 외부

IP 신작이 출시됨에 따른 지급수수료 전반에 대한 우려에 대한 질문을 주신 거에 대한 답변을 먼저 좀 드리겠습니다. 이 부분은 결론부터 말씀드리면 저희가 생각할 때 2026년도 지급수수료 비중은 절대적으로 2025년 대비 비율 자체가 줄어들 거라고 저희는 기대를 하고 있습니다.

그 이유에 대해서는 외부 IP에 대한 증가보다 오히려 현재 2025년 말까지 지속적으로 PC 결제 비중이 올라감에 따라서 계속 수수료율이 낮아지고 있는데, 여전히 현재도 그 수준이 좀 더 진행이 될 수 있을 걸로 기대되기 때문에 그 부분에 대한 효과하고, 또한 해외 자회사의 PC 결제 확대 등도 같이 겸하고 있고, 더불어서 앱 마켓 정책 등이 전반적으로 당사한테 우호적인 시장 환경 등으로 추가 개선될 수 있는 여지가 있는지라 다 합쳤을 때 절대적인 수준은 2025년 대비 오히려 수수료율이 좀 더 낮아질 것으로 기대를 하고 있습니다.

To answer your first question, just to summarize your question, you expressed your concerns on the possibility of the commission payment increasing in 2026 compared to 2025. In respect to your question, I can say that in our view, in terms of the commission rate, we do not believe that we will see an increase in the commission fee rate in 2026 compared to 2025; rather, there is an expectation that the rate will actually go down on a YoY basis.

The reasons for this is not because of the increase of the external IP portion, but because, as we have seen most recently and as of end of 2025, there has been a continued improvement or rise in the portion of the PC payment, and as a result, that has helped to continue to decrease the commission rate. We believe that in this area, there is also further room for improvement going forward.

That's one factor, one reason. Also, we have seen that the PC payment portion is also on the rise for the overseas subsidiaries as well.

Then on top of that, we also have to look at the app market policies as well. Combined, we believe that overall the environment is quite favorable for the company.

On an aggregate basis, as I have mentioned previously, we believe that the commission rate will actually be lower than in 2026 compared to 2025. 네, 두 번째 그

PRS 거래 목적을 포함해서 전반적으로 부채에 대한 현황 및 향후 유동화에 대한 추가적인 계획에 대해서 질문을 주신 거에 대한 답변을 드리도록 하겠습니다. 일단 이번에 하이브 유동화를 시킨 PRS 거래에 대한 목적은 당연히 재무구조 개선에 최우선적으로 집행이 될 거라고 말씀드릴 수 있고, 하이브 유동화뿐만 아니라 저희가 최근 몇 년 사이에 지속적으로 재무구조 개선에 대한 어떤 방향성과 계획을 큰 틀에서 말씀을 계속 드린 바와 같이 이번 건 역시 그거에 대한 연장선상에서 실행이 됐다라고 이해해 주시면 될 거 같고, G타워 매각 관련된 부분에 있어서는 보도자료에서 확인된 것처럼 우선협상자 선정은 완료되어진 게 맞고요.

그 이후에 추가적인 진행 여부에 대해서는 아직은 확정적으로 말씀드릴 수 있는 내용이 아닌지라 그 부분은 추가로 확정되어지는 상황이 생기는 변화가 생기면 그때 시장에 소통을 할 수 있도록 하겠습니다.

Moving to your second question, you asked about the purpose of the most recent PRS transaction. I also have heard that you would like the company to provide an overall update on the company's liability position as well as any potential additional plans for future asset monetization.

Moving to the answer portion, in terms of the HYBE PRS transaction, the first priority is really to improve the financial structure of the company, and this is actually very much in line with what we have been communicating to the market for several years now. The most recent monetization of our interest in HYBE is really to continue on our efforts to improve the company's financial structure.

Please consider this as an extension of the efforts that we have been showing in recent years. In respect to any updates related to the sale of G-Tower, I'm sure that you had the opportunity to look at the news release, and so I can confirm that we do have already completed the process in terms of selecting the preferred bidder.

There has not been any additional definitive updates since then, and so as soon as we have something very definitive to communicate to the market, we will be very swift in coming to the market to provide you with the latest update. 다음 질문 받겠습니다.

We'll take the next question. 다음으로 질문해 주실 분은

The following question will be presented by Seungho Choi from DS Investment & Securities. Please go ahead with your question.

아, 네, 안녕하세요. 우선 좋은 실적과 내용 축하드립니다.

저희 비용 관련해서 질문이 있는데요. 마케팅비 및 인건비 올해 좀 대략적인 가이던스가 있으시다면 공유를 좀 부탁드리겠고요.

그리고 무형자산 손상차손 이번에 좀 발생한 내용도 좀 상세하게 설명해 주실 수 있는지 그것도 좀 여쭙습니다. 그리고 이제 마지막 질문으로 저희 이제 그 하반기에 이제 게임

4종 출시되는 부분으로서 제가 발표로 이해를 했는데, 아무래도 뭐 신작 일정 같은 게 과거 사례를 보면은 조금 이제 조정되는 부분도 있다고 있고 하다 보니까 이쪽 그 라인업은 일단은 저희가 어느 정도 영업일수를 추정해서 들어갈 정도로 좀 신뢰성 높게 판단을 해야 될지 그 부분도 좀 예, 같이 좀 질문드리겠습니다. 감사합니다.

Good afternoon and thank you for announcing such good earnings performance and the content. Congratulations to the company.

My first question is related to the cost, and so could the company provide 2026 guidance for your marketing expense as well as labor expense? I also want to secondly ask if it's possible for the company to provide additional details to the impairment loss on the intangible assets that you have mentioned.

My last question related to what you have shared on your presentation slide, you had mentioned that there will be 4 new titles that you will be releasing in the second half. If we actually look from the past experience, it's also possible that there could be some changes to your anticipated schedule for new title releases as well.

How much confidence does the company have in terms of being able to meet the scheduled release targets in respect to the upcoming titles lineup? 네, 첫 번째 질문 주셨던

2026년에 대한 전반적인 가이던스에 대해서 먼저 말씀을 드리겠습니다. 일단 비용적인 측면부터 말씀을 드리면 좀 전에 지급수수료율에 대한 거는 질문이 나왔으니까 지급수수료율은 일단 결론적으로 전년 대비 좀 더 효율화될 수 있을 것 같다라고 이미 답변을 드렸고요.

그다음 나머지 큰 비용이 두 가지 비용인데 이제 마케팅비와 인건비, 첫 번째 마케팅비로 말씀드리면 마케팅비는 지속적으로 저희가 그 계속 그 시장에 저희가 말씀을 드렸던 기조가 신작 및 실적에 따라서 효율적으로 집행하겠다라는 걸 계속 드렸는데, 그 뜻은 어떤 뜻인지를 다시 한번 구체적으로 말씀드리자면 2025년도에도 연결 기준 마케팅 비중이 20% 수준이었던 거고 2026년에도 비율 자체는 크게 달라지지 않을 거라고 말씀드리는 게 계속 효율화시킬 수 있다라고 말씀드리는 구체적인 내용이라고 이해해 주시면 될 거 같고요. 그다음 인건비 역시도 기존 간의 기조하고 달라진 게 없는데, 그럼 기조를 다시 한번 말씀드린다면 인건비는 절대적인 인원에 대한 숫자 및 절대 규모 자체가 크게 달라지지 않을 것으로 예상을 하고 있습니다.

그 이야긴즉슨 실적 증가에 따라서 오히려 비중은 줄어들 수 있음에 대한 표현을 말씀을 드리는 바인 거고요. 그래서 결론적으로 보면 비용에 대한 전반적인 추정은 마케팅비는 비율 자체가 비슷할 거고 인건비는 매출 증가에 따른 비중이 줄어들 것이며 지급수수료율 역시 율 자체가 줄어들 수 있기에 비용적인 측면에서 전반적인 효율화를 기대를 하고 있습니다, 2026년에도 역시.

또한 탑라인이 실적을 말씀드리면 내부적으로 Origin, 몬길 등 대형 신작들 출시를 통해서 전년 대비 유의미한 매출 성장을 목표를 하고 있습니다. 따라서 2026년에는 대형 신작 출시에 따른 외형 성장도 있겠지만 전략적인 비용에 대한 효율성을 바탕으로 해서 실적 호조세를 2025년도에 이어서 좀 더 유의미하게 성장시킬 수 있을 거라고 내부적으로 기대를 하고 있습니다.

Let me first comment on your first question and provide you with the overall guidance for 2026. First, commenting on the cost side, there was already a question related to the commission fee rate, and as I have mentioned previously, that compared to 2025, we do anticipate that we will become more efficient in 2026.

That leaves us with 2 big cost items, which is the marketing expense and the labor expense. Just to address the marketing expense first, as you have probably heard that we have continued to communicate this message to the market, and this is the stance of the company, which is that we will be executing our marketing expense in the most efficient fashion tied to new title releases and the company's earnings performance.

What this means is that on a consolidated basis, the marketing expense ratio was at around 20% in 2025. If we're just talking about on a ratio basis, we believe that this is going to be at a very similar level in 2026, which means that we continued to make the marketing expenses become more efficient for the company.

Moving on, the labor expense side is also remained unchanged from the communication that the company has been making to the market as well. On an absolute basis, we continued to maintain the same number of headcount.

The size of our labor force will remain the same, which is the expectation that the company has. At the same time, we will continue to see better earnings performance, which means that in terms of the share of the labor expense to the company's overall top line, this is going to be actually less.

Just to wrap up on the cost side, in terms of the marketing side, the ratio will be somewhat similar on a YoY basis, whereas on a labor expense side, the ratio will actually decline because we're going to actually see additional top-line growth in 2026 compared to 2025. On the commission fee rate, I have already mentioned that we believe that we'll be able to make this more efficient in 2026 as well.

Just moving on to the top-line performance expectations, internally we have The Seven Deadly Sins: Origin as well as Mongil: STAR DIVE, 2 blockbuster new titles that we believe will continue to show a meaningful top-line growth for the company on a YoY basis for 2026 as well. If we consider that there's going to be a meaningful top-line growth driven by these blockbuster new title releases in 2026 while we continue to make meaningful improvements on the cost side, we believe that we'll be able to continue the improvements that we have shown in 2025 and be actually further improve that in 2026.

네, 두 번째 무형자산 손상차손 관련된 질문에 대한 답변을 드리겠습니다. 저희가 최근 몇 년 동안 매년 연말

4분기 때 손상차손이 몇 차례 있었던 게 있었는데, 그 이력이 대부분 다 스핀엑스에서 비롯되어진 손상이었던 거고요. 이번에 발생되어진 손상은 스핀엑스 손상은 없었고 이미 공개가 되어진 내용인데 이번에 발생된 거는 킹아서를 서비스 중단함에 따라서 영업권 손상이 반영된 것으로 이해해 주시면 될 것 같습니다.

Moving to your second question related to the impairment loss related to the intangible assets. As you may remember, for several years, it was usually towards the end of the year in Q4, there were several quarters in which we did recognize impairment losses, and mostly that was related to SpinX.

For this time, there has not been any impairment loss related to SpinX. As was previously announced, this is directly related to the impairment loss on goodwill as a result of us deciding to suspend the King Arthur service.

네, 안녕하세요, 김병규입니다. 마지막으로 하반기 라인업들의 지연 가능성에 대해서 질문을 주셨는데요.

현재로서는 저희 그 말씀드린 하반기 라인업

4개의 프로젝트들이 적절한 시점에 배치가 되어서 출시될 수 있도록 목표로 하고 있고, 그것을 위해서 시스템이나 콘텐츠를 개발하고 있고 밸런스를 조금 맞춰 가고 있는 상황도 있습니다. 다만 잘 아시겠지만 저희가 궁극적으로는 런칭을 하려면은 내부와 외부의 테스트를 통과해야 되기 때문에 그 테스트 결과라고 하는 변수가 항상 상존하고, 그렇기 때문에 현재로서는 저 4개의 게임에 대해서 며칠 정도의 영업일수를 반영하는 것이 적절한지에 대해서는 말씀드리기가 조금 이르다라는 생각이 있습니다.

아마도 그 부분에 대해서는 하반기에 한 분기 전인 2분기 실적 발표를 하는 시점 혹은 그 전이라도 저희가 그 하반기 4개의 게임 라인업에 대해서 외부 공개하는 행사 등을 할 때 조금 더 유의미한 시사점 혹은 정보를 드릴 수 있을 것으로 우리도 기대를 하고 있고, 그렇게 할 수 있도록 저희가 최선의 노력을 다하겠습니다.

Moving to the third question, this is CEO Kim. You asked about any potential delays that could happen to our expectation of launching 4 new titles in the second half of this year.

In respect to this, in order to prevent any unnecessary delays in our schedule to launch these titles, we are putting a lot of effort to make sure that they are going to be released as we have internally scheduled. We're deploying resources for this and building out content so that we are able to strike an overall good balance in the development of these titles.

At the same time, before we actually do launch new titles, there's always this variable, meaning that you have to always pass the not only internal testing, but also external testing as well. That is one moving variable that we do have to take into account.

In terms of being very specific, telling you how many business days of delay that we can anticipate for the upcoming 4 new titles, I think at this point in time, this is actually too early for us to be very detailed in terms of making such comment. As these titles are slated for the second half of this year, we will be having an opportunity, as we get closer to this time frame, be able to communicate to you in respect to their release scheduled time.

At the same time, there are external events in which we participate in sharing our overall schedule for new title releases. By leveraging these opportunities, I think that we will be able to give good indication in respect to when these upcoming titles can be launched to the market.

다음 질문 받도록 하겠습니다. 현재 질문을 요청하신 분은 없습니다.

질문을 하실 분은 전화기 버튼의 별표와

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더 이상 추가 질문 없으시면 이것으로 넷마블

2025년 4분기 및 연간 경영실적 발표를 마치겠습니다. 추가 질문이 있으신 분들은 당사 IR팀으로 연락 주시기 바랍니다.

참석해 주신 여러분께 진심으로 감사드립니다.

If there are no further questions, we will conclude the 2025 Q4 and full year earnings presentation at this time. For any additional inquiries, please feel free to reach out to our IR team.

Thank you once again for joining.