God morgen. Nils Olav Krekling, vår nye CFO, og jeg har gleden av å presentere Q4 og 2025-resultatene i dag.

Dersom det spørsmål, så det supert om dere sender det inn via webben, og så tar vi og besvarer alle til slutt i presentasjonen. Vi har lagt bak oss et godt kvartal, faktisk det høyeste kvartalet vi har hatt noen gang i Navamedic.

Omsetningen for kvartalet endte på 157,1 millioner, og helåret var det 565,4 millioner. Hvis vi ser på justert EBITDA, så endte kvartalet på 13,4 og helåret på 47,6.

Høydepunktene dette året har vært mange. Først og fremst så vil jeg trekke frem oppkjøpet av assetene fra DNE Pharma, og at vi endelig klarte å lansere Flexilev i Orafid.

For Consumer Health så det en liten milepæl at vi nå har festet flagget i det tyske markedet. Vi har sagt at det tyske markedet det neste store for oss, og vårt første produkt, Absolut Torr, på det tyske markedet i fra Q4.

Et annet viktig punkt som jo regulatorisk har jobbet med et par år, det Rx til OTC-switch for Virono. Så vi har fått OTC-status for Virono i Sverige, Finland og Nederland.

Så dette blir jo da vårt første eide legemiddel. Når det gjelder sykehusområdet, så hadde vi jo to store anbud som vi trådte inn i i fjor, en fortsettelse av tidligere, men også med nye produkter, og dette har virkelig også bidratt til veksten i Navamedic.

Hvis vi dypdykker litt inn i de enkelte segmentene, så ser vi at innenfor Rx-området så har det vært en fin vekst, 24,1% i kvartalet sammenlignet med fjoråret, og helåret 10,5% vekst. Mysimba jo vårt største produkt, og det har hatt en tilbakegang de siste par årene.

Og i fjerde kvartal så var det tilbake 20% og 15% hvis vi ser helåret under ett. Imidlertid så ser vi at det litt lageropp- og nedbygginger, for ser vi på IQVIA-tallene, så tilbakegangen for helåret 5,6% i volum.

Og det Norge som har tilbakegang, mens vi har vekst i Finland og i Sverige. Når det gjelder andre store produkter, så veksten stor for Imdur.

Her fortsetter vi den fine utviklingen som har vært en stund, 29% vekst i kvartalet og 46% gjennom året. Dette på tvers av geografier, men ikke minst så ser vi at de nye produktene, altså Boxur i Nederland, har bidratt til veksten både i kvartalet og i året.

Og Q4 så har vi også addiction-porteføljen for første gang i et helt kvartal. Og selv om det små tall, så har vi vekst på Flexilev i Myfid.

Nå blir det jo Orafid som blir fokuset fremover, og forventningene til Flexilev i Orafid, jo at vi skal øke omsetningen fra de rett underkant av 10 millionene som vi har hatt i 2025 med en 50 til 100% i 2026. Ser vi på Consumer Health, så har det vært sterk vekst for enkelte produkter, men det har vært en tilbakegang for det største produktet, Modifast, minus 5,6% i Q4 og 1,4% i 2025.

Og dette skyldes primært at det en periodisering av kampanjeaktiviteter. I fjor hadde vi en stor kampanje i desember med verving til konseptet Lettere Sammen, og det har vi ikke hatt i år.

Veksten for ThermaCare både i Nederland, som det tidligere har vært, men det som også gledelig at vi ser en vekst i andre land, Norge, Sverige spesielt, men også i Finland. Så veksten totalt 7,3% i kvartalet og 11% gjennom året.

Så det vårt egeneide produkt Absolut Torr, som har hatt 20% vekst i kvartalet, og dette skyldes jo at vi har hatt en lansering i Tyskland. Og gjennom året så har veksten vært 5%.

Så det gir altså en tilbakegang på 6,6% for Consumer Health, og en vekst for året på 2,3%. Innenfor sykehusområdet har det også vært en veldig fin vekst.

Antibiotika i kvartalet vokste med 83%, og i hele år har det hatt en vekst på 43%. Dette skyldes jo at vi har fått flere produkter inn i de to store anbudene, LIS og Amgros, og ikke minst ser vi at det nye produktet vårt, Meropenem, har bidratt til en veldig fin vekst.

Medical nutrition-porteføljen, den tikker jo og går jevnt den også, 9% opp i kvartalet og 4,4% vekst for hele året. Så det betyr jo at vi har hatt totalt sett en vekst i kvartalet for Hospital på 40,3% og helåret på nesten 23%.

Da skal Nils Olav få gå igjennom litt mer tall, og så kommer jeg tilbake med dypdykk i enkelte segmenter.

Takk for det, Kathrine, og god morgen alle sammen. Hvis vi ser på fjerde kvartal først, som Kathrine var inne på, så har vi en vekst på 19,8% totalt for Navamedic.

Det skyldes i hovedsak oppkjøpet av eiendelene fra DNE Pharma og veksten innen antibiotika, som vi nettopp var inne på. Vi har også hatt en forbedring av dekningsbidraget, som nå på over 40% der vi ønsker å ha det.

Og det drevet av da en bedre produktmiks av de allerede nevnte årsaker, vekst innenfor de områdene der det høyere marginer. Og det har også da løftet kvartalsvis EBITDA opp til 13,4 millioner og 8,5%.

Og det vi justerer for i EBITDA konsistent i Navamedic jo transaksjonskostnader, så her har det vært noen transaksjonskostnader i tilknytning til tidligere oppkjøp. Hvis vi ser på de ulike forretningsområdene, så har det da vært vekst i Prescription Drugs, som vi har vært inne på, og det har jo tikket oppover i hvert kvartal, med unntak av første kvartal, etter at vi fikk inn DNE Pharma-porteføljen.

Mens Consumer Health har hatt en nedgang kvartal mot samme kvartal i fjor, som vi var inne på av nevnte årsaker, og Hospital da har hatt en sterk vekst. Men som vi også ser, og særlig på Hospital, så svinger det en del mellom kvartalene, og det en normal situasjon for særlig det området, og det forventes også fremover.

De samme tallene på fullårsbasis, så har vi den nevnte veksten på Navamedic totalt sett, og Prescription Drugs. Og vi ser jo at Prescription Drugs nå snart nesten tilbake på det nivået de var i 2023, da Mysimba var på topp før nedgangen begynte der, og man har hatt en vekst da på 10,5%.

Consumer Health har også hatt vekst i 2025, og Hospital har da hatt den sterkeste veksten. Og hvis vi ser på fireårsperioden fra 2022 til 2025, så har det jo vært tosifret vekst både for Navamedic som helhet, men også i alle forretningsområdene, og nesten 20% i Consumer Health.

Så det jo, selv om det ikke har vært den sterkeste veksten det siste året, så har jo veksten fra 2022 til 2025 vært ganske bra. Ser vi da på P&L-en for hele 2025, så har vi en gross profit som på linje med 2024, mens justert EBITDA litt opp i kroner og litt ned på margin.

Men den negative utviklingen som man har sett de siste årene flater jo ut, og vi har her inne da justert for transaksjonskostnader på 3,85 millioner som det står. Det som også verdt å merke seg at det var jo en milepæl på utlisensiering av Flexilev i 2024-tallene, som ikke justert for i grafene.

Ser på litt sammenlignbare tall i forbindelse med at det har vært en del effekter både i 2024 og 2025, så hvis vi begynner med det som var driftsinntekter uten denne milepælen i 2024, så var det på 509 millioner i 2024. Så hadde vi en milepæl på 22,8 millioner, som gjorde at rapporterte driftsinntekter var 531.

Og tar vi ut effekten av DNE Pharma i de rapporterte tallene i 2025, så var det du kan kalle organisk omsetning i 2025 538 millioner. Og det da en vekst på 5,8% sammenlignet med det vi kan si driftsinntekter fra løpende drift i 2024.

Så har vi de rapporterte tallene i 2025 på 565 millioner. Hvis vi legger til et illustrativt proforma driftsinntekter for det halvåret vi ikke eide DNE så vi får se fullårseffekten av DNE, så tilsvarer det en proforma omsetning for 2025 på cirka 600 millioner.

Det da en vekst fra rapporterte tall i 2024 på 12,9%. Og i kvartalet det den samme effekten, 16 millioner i omsetning fra addiction-porteføljen, mens organisk vekst Q4 24 mot Q4 25 på 7,3%.

Så vi vokser også i kvartalet uten den oppkjøpte veksten. Hvis vi tar en titt på balansen, så det som kanskje verdt å nevne her primært, jo veksten i goodwill og andre immaterielle eiendeler som kommer fra oppkjøpet av DNE Pharma-eiendelene.

Og endringen i non-current loans receivable og other current financial assets som knytter seg til et lån og aksjer i Observe Medical. Og dette lånet har man jo klassifisert som i trinn 3 etter IFRS 9, så det jo da avsatt for mulig tap.

Hvis vi ser på egenkapital og gjeld, så contingent consideration her knyttet til igjen oppkjøpet av eiendelene i DNE Pharma. Der det to milepæler som det knytter seg en earn-out på til sammen 40 millioner på, og nå var en av dem ved årsskiftet verdsatt til 2,8 millioner.

Og endringen her i rentebærende gjeld knytter seg også selvfølgelig til et nytt lån som tatt opp i forbindelse med det samme oppkjøpet. Kontantstrømmen, der det kanskje primært igjen de store effektene fra oppkjøpet som utpeker seg for året 2025, hvor man hadde da et oppgjør ved fullføring av transaksjonen i juli på 185 millioner.

Så gjorde man en emisjon med gross proceeds på 130 millioner, og så tok man opp et nytt lån i Nordea på 110 millioner. Da gir jeg ordet tilbake til deg, Kathrine.

Tusen takk, Nils Olav. Tenkte gi en kort oppdatering på to områder som jo viktig for Navamedic.

Og det ene jo Flexilev i Orafid. Vi har lansert i alle tre land som Navamedic selv har rettigheter til.

Og Orion, som vi jo har utlisensiert produktet til, har lansert nå i januar i Finland. Vi har hatt mange møter med KOLs, nevrologer, andre stakeholders, og det en veldig positiv mottakelse av produktet.

Og vi har også de første pasientene som har startet opp sin behandling. Det som interessant når det nå kommer et nytt produkt på markedet med en avansert behandling av Parkinsons sykdom, så muliggjør det også for innkjøpere, altså de som håndterer anbud, å kunne se muligheten i også her gjøre et anbud.

Så vi prøver jo å posisjonere oss inne i dette anbudet i Norge for å kunne være et førstevalg for pasienter som har kommet inn i den avanserte fasen. Så vi i dialog, og så får vi se hvor vi ender hen.

Når vi gikk over fra Flexilev i Myfid til Flexilev i Orafid, så mistet jo man en del funksjonaliteter i produktet, selve produktet. Så det vi har gjort, vi har utviklet en app som heter Levilog, som på et vis har den samme funksjonaliteten som det Myfid hadde.

Så det vil si at det en hjelp og støtte til pasienten dersom pasienten ønsker. På samme måte som Myfid så det jo også nevrologen som legger inn hvilken dose, antall som pasienten skal ha, og pasienten får en påminnelse gjennom dagen om å på en måte da pushe «yes, jeg har tatt produktet», sånn at man kan få en oversikt for den enkelte pasient.

Og det ligger også en påminnelse til pasienten når man skal kjøpe et nytt produkt. Det andre området i Navamedic som svært viktig, obesity.

Vi har jo flere produkter innenfor denne kategorien, og for oss så det viktig at vi ser helheten. Det jo ikke sånn at bare ett produkt fungerer for alle brukere eller alle pasienter eller forbrukere.

Folk har ulike behov, det ulike årsaker til fedme, og den enkelte pasient trenger en støtte både gjennom sin eventuelle medikamentelle behandling, men også gjennom reisen etterpå. Det vi ser jo at rask vektnedgang gjerne fører til rask vektoppgang, og en medikamentell behandling gir jo pasienten en sjanse til å endre sin livsstil, sin adferd, og det har vi fokus på i Navamedic.

Så uavhengig av hvilken vektreise man på, så trenger man jo egentlig en støtte. I flere år så har vi jo hatt et veldig vellykket konsept i Sverige som heter Lettere Sammen, hvor man tar utgangspunkt i Modifast, men har et program som gjør at man skal få hjelp til å endre sin livsstil og kunne spise vanlig mat.

Nå har vi inngått et samarbeid med Grete Roede. Grete Roede jo godt kjent i det norske markedet og har jo hatt stor suksess med sin veiledning til den enkelte forbruker eller pasient gjennom mange år.

Så vi har laget et program sammen som vi har kalt for Lettere Steg. Så det innebærer at man går på Modifast i noen par uker, og så får man hjelp til å gå over til vanlig mat etter hvert.

Så litt det samme som vi har i Sverige med Lettere Sammen. Forskjellen her at her det Grete Roede sine veiledere som bistår den enkelte forbruker i sin reise på å få normalisert sin vekt til det man ønsker.

Vi gjør en pilot nå i disse dager, og hvis det blir vellykket, så kommer vi til å skalere dette opp. Grete Roede har jo cirka 100 veiledere igjen i Norge som jo har fortsatt fysiske møter for å hjelpe den enkelte på sin vektreise.

Vår strategi for vekst står fast. Vi opptatt av at Norden vårt hjemmemarked, og de produktene vi har i vårt sortiment i dag, de skal være fundamentet for vekst.

Og vi skal sikre at vi forløser det potensialet som i det enkelte produkt. Mysimba jo fortsatt vårt største produkt, og vi jobber jo målrettet for å sikre at vi når de pasientene som berettiget for enten individuell refusjon eller som på en måte kan ha nytte av Mysimba.

Mysimba jo fortsatt helt unik. Nå har det jo kommet mange GLP-1-hemmere på markedet, men Mysimba har sammenlignet med GLP-1-hemmere en unik posisjon, og den skal vi jobbe for at vi når ut til flest mulig.

Så har vi hatt en suksessfull reise med Imdur, og på dette viset skal vi fortsatt jobbe med de produktene som vi ser at har et potensial. Så har vi jo sagt noen år at det viktig at vi balanserer risikoen.

Så det å få egne produkter hvor vi kan sitte i førersetet, egne produkter som vi kan ekspandere til andre markeder har vært utrolig viktig for oss. Og vi har jo gjort flere oppkjøp de siste årene som nettopp muliggjør denne strategien.

Og det de produktene som skal være med å bidra til veksten for Navamedic i årene fremover. I tillegg så vi jo opportunistiske, enten på innlisensiering av produkter eller oppkjøp av produkter eller mindre porteføljer eller selskaper der vi ser at vi har en kompetanse til å kunne drive veksten fremover og det et potensial for å kunne ta også dette ut også utenfor våre egne markeder.

Så, hva gjør dette for Navamedic i året som kommer? Vi har en ambisjon i Navamedic om å bli en ledende farmabedrift i Norden.

Og hver dag skal vi være en stolt bidragsyter til folkehelsen. Så hvordan ser vi for oss året som kommer?

Vi har jo gjennomført kjøpet av assetene fra DNE Pharma, så der vil vi ha en fullårseffekt. Det skjer litt endringer i porteføljen for øvrig på generiske produkter, som i sum resulterer i at vi vil ha en moderat vekst i 2026 hva omsetning angår.

Det vi imidlertid ser at nye produkter, en bedret miks innebærer også at vi får forbedrede bruttomarginer. Forbedrede bruttomarginer sammen med at vi reduserer OPEX noe, så forventer vi å få en positiv forbedring av EBITDA.

I tillegg så det jo en del vekstinitiativ som vi ikke har tatt høyde for i 2026, men som vi jobber målrettet for å oppnå. Ikke minst så det markedsekspansjonsmulighetene som vi har for Flexilev i Orafid.

Her jobber vi jo med definerte markeder, primært USA, men vi sonderer også terrenget for en rekke andre markeder der vi også har incoming calls som vi jo ser om relevant og fokuserer på. Ventizolve, som jo den naloksonsprayen som vi fikk gjennom DNE-oppkjøpet, har et potensial ikke bare i Europa, men også utover Europas grenser.

Vi har forespørsler fra mange land hvor dette produktet ønskelig å lansere. Her det jo et politisk spill på en måte.

Det jo myndighetene som ønsker å ha dette som en del av sin verktøykasse for å kunne bistå med å hjelpe til med de utfordringene som vi ser kommer innenfor dette området med mer kontaminering, sterkere opioider, og så videre. Og så det Absolut Torr, som ikke det største produktet, men som vi også ser har en etterspørsel.

I tillegg vil vi jo da selvsagt se til nye muligheter som kan være relevante for oss å ta inn i Navamedic. Da kan vi gjerne få noen spørsmål.

Det noen spørsmål fra salen? Det var det ikke.

Her var alt krystallklart, men kanskje det noen spørsmål fra webbens side?

Her noen spørsmål fra webben: Hvordan går det med integreringen av DNE-produktene, synergiene og lønnsomheten?

Når det gjelder integrasjonen, så brukte vi tid frem til jul på å integrere det. Det som tar litt lengre tid, det jo å overføre markedsføringstillatelsene fra DNE til Navamedic.

For det var jo et varelager der når vi kjøpte assetene, og det viktig for oss at vi på en måte passer på at vi bruker opp det vi har, så det blir en fortløpende prosess. De ansatte som kom velintegrert, har fått nye posisjoner i Navamedic.

Når det gjelder synergier, så jo dette et produktområde med bedre lønnsomhet i snitt enn hva vi har i Navamedic fra før når vi ser på bruttomargin. Tror vi kommer tilbake til øvrige synergier etter hvert som vi ser utviklingen av området.

Ok, et spørsmål til her: Når det kommer til Flexilev, kjøpte dere dette for nesten tre år siden, og det begynner å bli tid for å vise resultater. Verdsettelsen av Sensidose ble jaget opp fra 40 millioner til 120 millioner inkludert transaksjonskostnader.

Når ser du for deg å ha doblet omsetningen på Flexilev både en og to ganger?

I dag så har vi en ganske beskjeden pasientpopulasjon primært i Sverige som går på Flexilev i Myfid. Vi ser for oss at i løpet av de kommende årene så vil vi øke omsetningen i Norden med mellom 50 til 100%.

Hver pasient jo bare innom sin nevrolog én gang i året i snitt, så det vil jo ta tid før vi på en måte har nådd det potensialet vi har i Norden. De store tallene kommer jo imidlertid ikke fra Norden.

Det jo de store markedene der ute med langt flere mennesker enn hva det her. Og det to spor som vi følger.

Det ene jo vi jobber med å utlisensiere dette til USA. Så vi har gjort en gapanalyse som vi tidligere har snakket om, og vi i ferd med å gjøre en roadmap samtidig som vi nå i ikke lenger en partnersøkings-, men mer en partnerevalueringsprosess, så det ett spor.

Det andre sporet jo de øvrige landene i Europa. Nå vi har jo markedsføringstillatelse i ti land i Europa.

Imidlertid så det jo noen av de store landene i Europa, Italia, Spania, Frankrike, som vi ønsker å prøve å forsere så godt vi kan. Så internt så det to prosjekter som går i parallell.

Det ene jo en tech transfer for å kunne ha en oppskalering av pakkemuligheter. Det andre en repeat use som vi da håndterer sammen med Orion for å få markedsføringstillatelse i de nye landene.

Disse to tingene jobber vi prosjektmessig i parallell, men overfor myndighetene kan vi kun kjøre en av gangen. Så så fort vi vet eksakt timelines for hvilket prosjekt vi kommer til å kjøre først, så vil vi oppdatere på hvilke land vi kommer til å gå inn i i neste runde.

Så det blir enten de landene hvor vi får ny markedsføringstillatelse, Italia, Spania, Frankrike, eller det blir to, tre av de landene hvor vi har markedsføringstillatelse i dag. Og grunnen til at ikke vi stuper rett inn i de landene som har markedsføringstillatelse i dag, det handler jo om pris, for vi vet at det noen land i Europa som for oss kan ha en fordelaktig pris.

Og vi ser jo også nå at nesten alle europeiske land sammenligner jo med andre land i forhold til prisfastsettelse, så for oss på en måte å gjøre de optimale valgene inngangsvis, det viktig. Så det var et langt svar, og kanskje ikke så konkret, men så fort vi vet timeline for de to ulike prosessene, så vil vi oppdatere.

Hvilke konkurrenter har Flexilev i Orafid? Tenker på tender som kommer.

Det jo mange alternative behandlinger for Parkinsons sykdom også i en mer senere fase. Det vi konkurrerer med, det produktene fra AbbVie, og det de vi posisjonerer oss også mot.

Og der det jo to produkter, og det Produodopa, og så det Duodopa. Begge de har jo litt annet prispunkt, og selv om det de samme aktive ingrediensene, så det jo litt annen funksjonalitet for pasienten.

Så det jo vår ambisjon at vi skal kunne være et førstevalg, så får vi se.

Det var alt fra webben.

Tusen takk. Det gjorde vi ikke.

Det står ikke når vi sees her. Det står ikke.

Vi sees i april. Takk for oss.