God morgen og velkommen til Q1-presentasjonen for Navamedic. Det Nils Ole og jeg som skal gå gjennom resultatene i dag.

Og om det spørsmål, så det veldig fint om de sendes inn via webben, så tar vi en oppsummering i etterkant av presentasjonen. Vi har hatt et kvartal som kom inn på 137,9 millioner, en svak vekst fra samme kvartal i fjor.

Bruttomargin på 39,5% og en justert EBITDA på 12,5 millioner. Når det gjelder hendelser i kvartalet, så har vi jobbet med lanseringen av Flexilev.

Og lanseringen av Flexilev har også nå fått fart i Finland. Den ble lansert av Orion Pharma i januar.

Innenfor Consumer Health-området så har vi fått bekreftet distribusjon av vårt nye legemiddel Virono, som blir lansert i Sverige og i Finland i mai. Og innenfor sykehusområdet så har vi vunnet vårt første lille anbud for antibiotika, og det startet allerede nå 1.

april. Hvis vi ser på Rx, så ble Q1 76,9 millioner, opp 18,2% sammenlignet med fjoråret, og en bruttomargin på 43,6%.

Det som har drevet veksten i dette kvartalet addiction-porteføljen, altså Metadon, Levopidon og Ventizolve, som vi fikk gjennom oppkjøpet av DNE-assetene i fjor. Ser vi på de andre store brandsene, så har Mysimba en tilbakegang i alle markeder og totalt 15% sammenlignet med fjoråret.

Også Imdur har en tilbakegang sammenlignet med fjoråret, 4,7%, men her det lageroppbygging etter et veldig sterkt Q4. Ser vi på Flexilev, som jeg også kommer tilbake til senere i presentasjonen, så det fortsatt beskjedne tall.

Hvis vi ser også på utviklingen av Mysimba på IQVIA-tallene øverst til høyre, så ser vi at det sammenfallende med den trenden vi ser i vår omsetning. Og det også en tilbakegang i IQVIA-tall sammenlignet med fjoråret i alle markeder.

Det litt ulike typer brands som driver veksten innenfor obesity. Det fortsatt vekst i kategorien.

I Finland og i Sverige så det Mounjaro som driver veksten, mens det i Norge fortsatt Wegovy som driver veksten. Ser vi på sykehusområdet, så kom omsetningen inn på 32 millioner, som en tilbakegang fra 3,3% sammenlignet med i fjor, og en bruttomargin på 36,5%.

Hvis vi ser på antibiotika, så det en tilbakegang på 5%, og dette skyldes i stor grad at vi hadde en lageroppbygging før jul i 2025. Bruttomarginen også lavere enn hva vi pleier å ha innenfor hele dette området, da vi hadde en 5% avsetning for mulig ukurans for et av de antibiotikaene som vi har gjennom sykehusanbud, der det ikke den samme etterspørselen som ble forventet akkurat innenfor denne substansen, og hvor vi var pliktet til å bygge et sikkerhetslager.

Og som allerede nevnt, så det jo gledelig at vi har vunnet endelig vårt første lille anbud i Nederland, og dette med to års varighet. Og Medical Nutrition tilbake med 1,9% sammenlignet med i fjor, og her ser vi også at det en viss lageroppbyggingseffekt i Q4, altså før jul.

Consumer Health endte på 29 millioner, en tilbakegang på 14,3% sammenlignet med fjoråret, og en bruttomargin på 31,3%. Og vi ser den samme tendensen innenfor obesity her.

Det en dreining av bruk av medikamentell behandling også i Sverige, og det jo her vi har størst omsetning på Modifast, og det en tilbakegang på -19%. Vi har også en dreining av kampanjene våre, som også medvirker til at vi har litt lavere trykk på enkelte rabattkampanjer i kvartalet, som påvirker omsetningen negativt.

Det litt variabel utvikling innenfor de ulike merkene. Vi har merker som ThermaCare som har en fortsatt vekst, denne gangen gledelig drevet av en vekst i det nordiske markedet, og brands som Alflorex, som ikke nevnt spesifikt her, men hvor vi har hatt en utrolig fin utvikling.

Og så ser vi at det enkelte brands som Absolut Tørr som absolutt preget av den geopolitiske situasjonen vi ser i Midtøsten, og hvor det ikke har vært salg til Midtøsten i det hele tatt de siste månedene. Da overlater jeg ordet til Nils Ole for å gå litt mer detaljert igjennom tallene.

Takk skal du ha, Kathrine, og god morgen, alle sammen. Hvis vi ser på tallene for Navamedic som helhet, så ser vi at vi har hatt en omsetningsøkning fra samme kvartal i fjor, som Kathrine var inne på.

Kommer litt mer tilbake til utviklingen i omsetning innenfor de forskjellige områdene. På dekningsbidraget så har det hatt en liten nedgang fra samme kvartal i fjor, og det skyldes denne avsetningen for ukurans på dette antibiotikaproduktet, som Kathrine også var inne på.

Mens vi har hatt en normal utvikling i operating expenses fra samme kvartal i fjor, hvor vi da i siste kvartal i 2025, altså forrige kvartal, hadde noen ekstraordinære effekter knyttet til et par større hendelser. Ser vi på EBITDA-marginen, så den positiv utvikling, og igjen, hadde vi ikke hatt denne ekstra avsetning for ukurans, så hadde det vært en enda bedre utvikling i dette tallet.

Så det peker i hvert fall i riktig retning. Hvis vi ser på utviklingen i omsetning innenfor de tre forretningsområdene, så har Kathrine vært inne på noen av effektene her fra samme kvartal i fjor.

Det vi ser på Rx jo en tilbakegang på Mysimba, som også synlig i utviklingen fra Q4 til Q1. Det også en tilbakegang på Imdur akkurat i dette kvartalet, men det mer normale svingninger fra kvartal til kvartal, mens Mysimba jo en trend som har pågått en stund.

Innenfor Hospital så ser vi dette med normale svingninger. Det var et veldig sterkt kvartal på antibiotika på slutten av fjoråret, som Kathrine også var inne på, men igjen, dette noe som svinger fra kvartal til kvartal.

På Consumer Health så det en nedgang på Modifast, igjen den samme trenden som for Mysimba, mens øvrige produkter har en mer normale svingninger fra kvartal til kvartal. Og ser vi på kontantstrømmen, så har vi hatt en positiv kontantstrøm fra drift i siste kvartal, men det har vært en viss oppbygging av varelager og kundefordringer sett i forhold til leverandørgjeld, slik at en del har blitt bygget opp der.

Cash flow fra investeringsaktiviteter relatert til salg av aksjer i Observe Medical gjennom første kvartal. Og på finansieringsaktiviteter det betaling av renter og reduksjon i kassekreditt.

Så ved utgangen av første kvartal har vi en kontantbeholdning på 67,1 millioner kroner.

Takk, Nils Ole. Tenkte jeg skulle gi en kort orientering om noen av de viktigste tingene som vi jobber med, som vi skal også generere omsetning videre fremover.

Flexilev i Orafid har jo vært et tema lenge, og vi jo veldig glad for at vi endelig i en kommersiell fase for dette produktet, inkludert at Orion Pharma har begynt å selge i det finske markedet. Så tallene dere ser her antall solgt i kvartalet gjennom IQVIA-tall.

Og tallet kan oversettes til, nå det jo tre måneder, og det cirka en måneds forbruk per pasient. Så altså hvis du deler tallet på tre, så får man en omtrentlig oversikt over et antall pasienter.

Vi har et klart fokus å switche så mange av de pasientene vi har på Myfidin, spesielt i Sverige, til Orafid. Og vi har allerede kommunisert til sykehus, nevrologer og annet helsepersonell at vi skal avslutte Myfidin i løpet av året.

Det som også gledelig at vi setter i gang en studie på Orafid nå i april, hvor vi både vil se på Orafid, hvordan den oppfattes i bruk hos pasienter, men også appen Levelob, hvilken effekt den vil ha i forhold til å kunne støtte pasientene i deres behandling. Vi har vært ute hos svært mange sykehus, møtt veldig mange nevrologer, og vi har fått en veldig fin tilbakemelding fra det markedet.

Og vi vil selvsagt oppdatere tilsvarende grafer i de kommende kvartalene, så dere kan ha en oversikt over utviklingen. Når det gjelder ekspansjon utenfor Norden, så har vi jo tidligere hatt en oppdatering på hvordan de regulatoriske prosessene.

Og tidligst vil vi kunne lansere i nye land, Nederland, Belgia, UK eventuelt, og det det jo Orion Pharma som sitter i førersetet for. Det kan tidligst lanseres i starten av 2027, mens øvrige land i Europa, de litt mer større, vi kan jo omtale som Big Five, der trengs det å gjennomføres en repeat use, det vil si vi må søke om markedsføringstillatelser i de landene, og der kan et salg først starte fra typisk 2028.

Ser vi på et produkt som skal lanseres snart, så det Virono. Virono et unikt produkt.

Det en tablett som festes under leppen. Det mot forkjølelsesrelatert herpes, altså forkjølelsessår.

Og virkestoffet her aciklovir, som jo godt kjent da det behandlingen som brukes i dag, men i salve-, kremform. Virono jo unikt gjennom at du tar én tablett, og det det du gjør.

Man trenger ikke å ta verken å smøre på eller behandle seg gjennom forløpet. Dette har vært switchet fra Rx til OTC, og vi venter også spent på tilbakemelding fra det norske markedet, som vi forventer kommer nå i slutten av april eller starten av mai.

Nederland vil vi vente med å lansere til august. Vi har hatt presentasjoner for apotekene og har fått bekreftet full distribusjon, både svenske apotek og tilsvarende fra de finske apotekene.

Nå skal det sies at det jo ikke den samme kjededannelsen i Finland for apotek, så der må man i tillegg selge det inn per apotek. Så til sist, en oppdatering på porteføljen som vi fikk gjennom DNE-transaksjonen i fjor.

Når det gjelder Metadon-tabletter, så de blitt lansert i Norge, altså dette jo da nye produkter som ikke har vært på markedet tidligere. Salget avhengig av et nytt anbud.

Dette anbudet utlyses i november, og vi forventer da tidlig i 2027 at det kan bli salg på disse Metadon-tablettene også. Ser vi på Levopidon, så tablettene nå klare i Danmark.

Det har vært en forsinkelse knyttet til narkotikalisens, men de klare, og vi forventer da at sagt og sikkert så vil salget der også starte. Det produktet som jo på sikt har størst potensial utenfor Nordens grenser jo Ventizolve.

Det selges jo allerede godt i UK, som et av de store markedene, men vi har også markedsføringstillatelse i Belgia, Island og Tyskland. Og det dialog i alle tre markedene.

Noe utfordringer det knyttet til rett pris. Andre steder, som for eksempel Tyskland, så vi i konkrete diskusjoner med ulike distributører som skal bistå oss med implementeringen i markedet.

Vi har også fått etterspørsel fra andre markeder utenfor Europa. Der har vi ikke markedsføringstillatelse, så der det et litt lengre lerret å bleke, men det veldig positivt at det en konkret etterspørsel også utenfor våre egne markeder.

Som nevnt tidligere så jo dette et område som relativt sterkt politisk regulert, så det ikke bare for oss å pushe en lansering, men det må være en politisk vilje til å kunne finansiere og sikre distribusjon av dette produktet i de respektive markedene. Så et lite blikk på strategien.

Vi står fast på den strategien som vi har hatt en periode. Det viktig for oss at vi benytter det potensialet på de produktene vi allerede har, Imdur, Mysimba, ThermaCare og ikke minst addiction-porteføljen.

Men vi jo også i større grad opptatt av å sikre at de av våre produkter som vi eier selv og som vi ser det et potensial utenfor våre egne markeder, at vi tester og ser om det også kan være en lønnsom vekst for de respektive merkene. Og antibiotika jo nå et godt eksempel, hvor vi endelig har fått lansert det første produktet i Nederland, et lite anbud, men det gir oss en tilstedeværelse i markedet og en mulighet for å kunne delta fortløpende i andre anbud som utløses i løpet av året.

Absolut Tørr jo et annet eksempel, hvor vi også har hatt en fin utvikling innenfor eksport, utvidet antall markeder der, men foreløpig satt på hold i forhold til den geopolitiske situasjon. Vi jobber også med en markedsekspansjon mot andre markeder på Flexilev, for eksempel USA.

Dette har jo vært nevnt før, og det ingen endring i denne strategien. Vi kommer fortsatt til å jobbe veldig konkret med både en partnerdiskusjon og en regulatorisk prosess som sikrer at vi i større grad har kontroll over prismekanismer og andre regulatoriske forhold.

Og vi vil selvsagt også fortsatt vurdere oppkjøp av produkter, porteføljer eller mindre selskaper der vi ser at vi har en mulighet til å kunne forvalte dette på en innvannende måte og lønnsom måte for Navamedic. Så til sist, en kikk på hvordan vi forventer utviklingen for 2026.

Vi vil jo få en fullårseffekt av addiction-porteføljen, og også lanseringen av Flexilev i Orafid vil bidra positivt. I midlertid så forventer vi ikke totalt sett noe annet enn en relativt beskjeden vekst, all den tid vi har en exit av en relativt stor portefølje med Gelovois, Kepan og Nitrolingual, og vi ser jo også at vi får en negativ påvirkning av den situasjonen som innenfor fedme-segmentet.

Når det gjelder lønnsomhet, så ser vi at vi forventer en svak positiv utvikling innenfor bruttomargin gjennom en litt annen produktmiks, og vi har også en skal ikke si en større skalerbarhet, men ikke den samme behov for en økt investering i operasjonelle kostnader, og dette også vil påvirke EBITDA positivt. Og vekstinitiativene har jeg jo allerede vært inne på, men selvsagt markedsekspansjon for Flexilev i Orafid og Ventizolve og andre produkter vil selvsagt også være et fokus i perioden som kommer.

Da kan vi ta imot spørsmål. Vi har spørsmål fra salen eller spørsmål fra webben.

Vi tar spørsmål fra webben først.

Spørsmål fra webben. Navamedic har brukt mye kapital og ressurser på Sippi og senere Observe Medical.

Etter flere vanskelige år ser det endelig ut til å begynne å gå riktig vei for Observe. Hvorfor har Navamedic den siste tiden startet nedsalg av sin majoritets eierpost fremfor å vente til man kunne komme noe bedre ut av det?

Når Navamedic fisjonerte ut Observe Medical i 2019, så var det jo fordi det ikke var noe synergier mellom disse to selskapene. Og som største eier så pliktet vi jo å sikre at det var en forsvarlig drift av selskapet, og dermed så var det jo både et lån og en eierandel i Observe Medical fra Navamedic.

Og vi har jo forsøkt å være en forutsigbar og trygg eier gjennom at vi har deltatt i de emisjonene som har vært, vi har supportert med lån. Men når de nå har en positiv situasjon hvor de selv ikke like avhengig av oss som eier, så har ikke vi en interesse av å sitte som den største eieren lenger, og der vi kan sikre oss selv i forhold til å kunne få tilgjengelig cash for Navamedic, så det det vi prioriterer.

Det ikke noe langsiktig interesse fra Navamedic sin side å ha en strategisk rolle i forhold til Observe Medical. For oss det en finansiell post.

Men vi skal selvsagt fortsatt opptre som en ansvarlig eier og vil jo ikke gjøre grep som gjør at de blir satt i en uheldig situasjon. Men utover det så det ikke vår interesse å fortsatt være de som skal sitte i førersetet for utviklingen.

Spørsmål to. Navamedic-aksjen lite populær, og dagsomsetningen på børsen vanligvis svært lav.

Det ikke i selskapets interesse å være likvid på børsen og å heve interessen på og verdien på aksjen? Eller selskapet uinteressert i at interessen lav og børsverdien halvert seg de siste tre årene?

Det aktuelt å igangsette tiltak, for eksempel market making, som vil være aksjonærenes interesse?

Jeg kan svare på det første, og kan du svare på det siste? Det jo selvsagt i vår interesse at vi har en positiv utvikling i markedet, og vi mye ute og snakker om Navamedic både i Norge, Sverige, andre land, også utenfor Norden, for å skape interesse for selskapet.

Vi styrer jo ikke aksjekursen. Vi jobber med å sikre selskapet i forhold til en økning av omsetning, sikre forsvarlig drift fremover og synliggjøre de vekstmulighetene som selskapet har.

Og så vil jeg overlate til deg egentlig å kunne snakke om likviditet i aksjen og market making, Nils Ole.

Ja. Nei, altså jeg tror det når det gjelder utviklingen i aksjekursen så det selvfølgelig det at vi må levere som det som på sikt styrer det.

Vi ønsker stor oppmerksomhet rundt Navamedic, vi. Det ikke noe tvil om det.

Og å jobbe for det, og vi ønsker at likviditeten skal være god, som gjør at det lett å på en måte komme inn som investor og ha det som en likvid investering. Nå har vi en market making-avtale på plass i dag fra tror det har fungert eller startet i 2021.

Så det et tiltak som inne, og så må vi løpende vurdere kost/nytte av de ulike tingene man kan gjøre innenfor rammen av det som man kan gjøre. Så det vel svaret på det.

Men vi ønsker selvfølgelig at Navamedic-aksjen både skal ha høy interesse og gjennom det god likviditet og, ja, på alle mulige måter. Så det noe vi absolutt veldig opptatt av.

Hvor mye omsetningen på antibiotika ventet å øke med som resultat av anbudet i Nederland?

Nei, det veldig beskjedent. Det jo vårt første lille anbud hvor vi har egentlig stresstestet ulike parametere i det nederlandske markedet.

Det som vi har hatt god suksess med i de andre landene jo litt tilsvarende. Vi har gått inn litt forsiktig, testet ut hvilke parametere det som viktig for å kunne få et anbud.

Og da det jo vi ser en gryende trend, forsiktig trend i Europa at det kopieres litt de samme mekanismene som vi har i Norge og Sverige i forhold til at det ikke bare pris som viktig for å vinne et anbud. Men i Nederland så det under diskusjon, ikke riktig enda implementert.

Derfor har det vært viktig for oss å posisjonere oss, stressteste pris. Og vi submittet flere, men vant kun én.

Så dette, hva skal jeg si, single-digit millioner kroner.

Veksten har sakket av. Målet om 1 milliard i omsetning blitt urealistisk i overskuelig framtid?

Nei. Vi står egentlig fast både på den strategien og på den ambisjonen som vi har skissert gjennom noen år.

Vi startet jo ut med å se at det å bare være distributør og det å ha produkter som vi ikke selv sitter i førersetet og som begrenset til vårt eget marked, at det ikke var en langsiktig strategi. Så vi har jo brukt tiden fra 2019 og til nå med å gjøre oppkjøp som gjør at veksten på en del av de produktene som vi har kjøpt, 2023, 2024 eller 2025, der har vi veksten foran oss, og ikke bak oss som vi har for en del av de andre distribusjonsproduktene som vi har vært så heldige å ha hatt og også kommer til å ha i årene fremover selvsagt.

Så både Ventizolve, antibiotika, Levopidon, og ikke minst Flexilev, skal jo bidra til en vekst fremover. Og spesielt hvis du ser på Flexilev i Orafid, så har vi jo akkurat startet.

Og det store potensialet for dette produktet, det ligger jo i land utenfor Norden. Så det helt klart en av de viktigste driverne for vekst innenfor Parkinson-området.

I tillegg så har vi jo også Orafid i seg selv, som også et standalone-produkt som det et potensial for. Og ikke minst også Ventizolve skal bidra til veksten.

Så vi står fast ved vår mellomlange ambisjon om en milliard.

Andel egne produkter av totalomsetningen i Q1?

Det var et veldig interessant spørsmål, for det var 30/70 når vi så i Q4, men det jeg faktisk litt usikker på hva. Så jeg tror at vi kommer tilbake til det, slik at vi ikke sier noe feil.

Men basert på hvilke produkter som har hatt en vekst og hvilke produkter som har hatt en reduksjon, så vil jeg forvente at den har økt, så den mer enn 30%, og ikke mindre.

Også et spørsmål knyttet til omsetning og bruttomargin nå på over 40%, men hva med EBITDA-marginen som forventninger rundt 15%? Der leverer vi ikke.

Vi forventer en gradvis økning i EBITDA-prosenten også, men vi har ingen kortsiktig guiding på et konkret tall.

Ingen flere spørsmål fra web.

Tusen takk.