Buenos días a todos, [unclear] sus pantallas y las resolveremos al final de la presentación. Muchas gracias, damos paso a José Antonio Martínez Aguilar.

Buenos días, muchas gracias Mónica y bienvenidos todos a este webinar de presentación de resultados correspondientes al primer trimestre de 2026, como venimos haciendo desde que la compañía salió a bolsa. Una rápida introducción de Making Science, que muchos de ustedes ya conocen, pero bueno, siempre es bueno recordar qué es lo que estamos haciendo y posteriormente pasaremos a la estrategia y a los resultados del primer trimestre, que han sido buenos.

La compañía en la actualidad tiene 850 empleados. Como veremos más tarde, pues estamos optimizando gracias a la inteligencia artificial, y además hemos tenido pues también la bajada de número de empleados por la venta de Lutech.

Estamos presente en 18 países, 25 oficinas. Los ingresos reportados en 2025 de 274 millones de euros y un EBITDA recurrente en el año 25 de 14 millones de euros.

Más tarde en la presentación veremos nuestras líneas de negocios. Making Science comenzó siendo una agencia digital en España en los últimos 10 años.

Este es el décimo aniversario de la compañía. Pues hemos ido evolucionando y aumentando nuestras líneas de negocio a medida que la compañía crecía, y pues estamos organizados en cuatro líneas de negocio.

La principal y más grande, que es la Digital Agency; la segunda es RAISING, que es ad-machina, un producto del que venimos hablando durante de los últimos 6 años; AWAKE, que es nuestra nueva iniciativa que iniciamos en el año 2025 con la idea de liderar en esta nueva ola de la inteligencia artificial generativa y agéntica; y bueno, nuestra división de Investments, donde tenemos nuestro e-commerce Ventis. El objetivo de Making Science siempre ha sido ser una compañía que diera respuesta y soluciones a nuestros clientes en todas sus necesidades, primero digitales, luego de la inteligencia artificial predictiva, después de la inteligencia artificial generativa, y ahora en la inteligencia artificial agéntica, y en ese sentido pues nos organizamos en ser capaz de dar respuestas a todas las preguntas que tengan nuestros clientes.

Estamos en un proceso, como todos estamos viendo día a día, de transformación, y las grandes compañías necesitan compañías como Making Science que sean capaces de proporcionarles conocimiento y tecnología. Y en ese sentido, nuestro objetivo va a ser el partner 360 para nuestros clientes y todo lo que hacemos pues lógicamente evoluciona en el tiempo.

Por ahora estamos haciendo muchos agentes para nuestros clientes; hace 5 años, lógicamente no hacíamos agentes para nuestros clientes. Y bueno, una de las grandes diferenciadores de Making Science ha sido la tecnología, el hecho de tener ingenieros in-house.

Tenemos 200 ingenieros dentro de las 850 personas que es Making Science, y eso nos permite innovar muy rápidamente. El hecho de tener pues cerca de 1.000 clientes en 18 países y más de 20 mercados nos da acceso a toda la problemática que lleva el cambio tecnológico, y buena parte de las soluciones a esos nuevos retos que tienen nuestros clientes van acompañadas de tecnología.

Y nuestros equipos de ingenieros son capaces de rápidamente desarrollar productos y servicios en algunos casos que pues van alimentando, como decía, este flywheel, ¿no?, de ser capaz de innovar y ser capaz de desarrollar tecnología y productos. Nuestro foco siempre ha sido grandes clientes.

Aquí tenemos un ejemplo de los clientes con los que trabajamos. Desde el principio la compañía ha trabajado con grandes clientes, cada vez con clientes más internacionales y más globales a medida que crece nuestra presencia internacional.

Y la razón fundamental es pues porque las grandes compañías tienden a sobrevivir más en el tiempo y las grandes compañías tienen grandes retos de transformación tecnológica: digital primero, de inteligencia artificial segundo y transformación agéntica, que es la que viene ahora tercero, y Making Science es un partner que ayuda a nuestros clientes en todo ese proceso. Una de las estrategias clave de Making Science es trabajar con clientes grandes, la segunda es trabajar muy cerca de los partners tecnológicos: Google, por supuesto, Meta, Amazon, TikTok, ahora NVIDIA, Anthropic, OpenAI y el resto de plataformas tecnológicas.

La transformación tecnológica en buena parte se apoya en las grandes players y las grandes plataformas globales, y en Making Science, para poder ser capaz de ayudar en la transformación de la inteligencia artificial o la transformación agéntica de nuestros clientes, pues necesita de ser un partner de referencia para todas estas plataformas. Y trabajando con grandes clientes, trabajando con los partners principales a nivel global, pues estamos expandiendo nuestra presencia a nivel global de los últimos 10 años.

Como decíamos y hemos dicho varias veces, la compañía está en la fase 3. Estamos en un tamaño pues ya grande, pues cerca de 400 millones de facturación, con unos servicios centrales que ya están optimizados y que no crecen con el crecimiento de la compañía.

Empezamos a tener economías de escala, economías de skill y economies of scope. Tenemos centros de excelencia, entonces, lógicamente, con un tamaño como el que tenemos, pues la compañía tiende a ser cada vez más rentable y es una de nuestras tres prioridades: la rentabilidad una vez que hemos hecho un crecimiento muy fuerte en los últimos 10 años.

Bueno, y la inteligencia artificial pues está en boca de todos con la transformación que estamos viviendo y se está hablando mucho de la destrucción de los trabajos de conocimiento, de que van a desaparecer los consultores, que van a desaparecer los desarrolladores de software. Nosotros pensamos que no es así, llevamos trabajando con IA 10 años.

Lo que ocurre es que la IA pues el conocimiento pues es deflacionario para todo lo que es el conocimiento y el know-how, pero bueno, eso no significa que el know-how deje de existir, sino que se crea también mucho mucho conocimiento. En ese sentido, estamos utilizando la inteligencia artificial en tres líneas fundamentales: por un lado, la optimización de nuestros procesos existentes, en los que la inteligencia artificial generativa y la inteligencia artificial agéntica permite optimizar mucho, pero a la vez se generan nuevas oportunidades de negocio.

Que somos capaces de desarrollar productos en áreas adyacentes a nuestro negocio tradicional, en los que antes no teníamos escala o no teníamos equipos y ahora gracias a la IA somos capaces de acceder a nuevas oportunidades de negocio, y por otro lado nos permite desarrollar nuevos productos que antes eran imposibles de desarrollar antes de la inteligencia artificial, por ejemplo pues nuestro optimizador de creatividades, ¿no?, que solo es posible gracias a que existen los modelos de lenguaje, los modelos de visión en este caso, ¿no? Entonces, por un lado hay una optimización de los servicios más tradicionales, de buena parte de ellos, pero por otro lado somos capaces de acceder a servicios existentes que antes no lo podíamos hacer porque no era económicamente rentable, y se desarrollan nuevos servicios que antes no eran posibles sin la inteligencia artificial tanto generativa como agéntica.

Y en ese sentido, pues Making Science llevamos 3 años invirtiendo en inteligencia artificial, fundamentalmente desde el año pasado, pues cerca de 500.000 euros al año en licencias de todo tipo con la idea de que nuestros empleados sean más productivos y sean capaces de crear más soluciones y servicios. Y bueno, hablando ya del Q1, pues seguimos ganando clientes, seguimos trabajando en clientes existentes y nuevos clientes en nuevas oportunidades, pues destacar Telefónica, destacar Moss en UK, destacar Jess en UK, Gigi Go, Autotorino en Italia, Elon, un cliente muy importante, es como MediaMarkt en Nordics.

Elon es la cadena de distribución de electrónica más grande de Escandinavia. Es cliente nuevo desde el primer trimestre.

Y seguimos ganando nuevos clientes y seguimos expandiendo nuestra gama de servicios. Y bueno, como decía antes, lanzamos AWAKE Venture Studio a la vuelta del verano del año 2025 con el objetivo de ser un foco de innovación dentro de Making Science hacia dentro y hacia fuera.

Como todos sabemos, con la revolución digital desde el año 95, pues las grandes compañías de hoy se crearon con la revolución digital. Con la revolución agéntica y con la revolución de la IA se van a crear nuevas compañías y se van a transformar las compañías existentes.

Y bueno, el objetivo de AWAKE, que es un AI Venture Studio nativo, es ser capaz de canalizar la innovación y desarrollar nuevos productos y servicios y potencialmente nuevas compañías. Es un área de innovación interna y la que ya está empezando a dar resultados.

Y fundamentalmente, el objetivo es ser capaz, por supuesto, de seguir invirtiendo en el core. El 70% de nuestro CAPEX, que ya es fijo, seguimos invirtiendo algo más de 5 millones de euros en los últimos 2 años, pues el 70% destinarlo al core, un 20% a esas oportunidades adyacentes que, como decía antes, no eran posibles desarrollarlas, por ejemplo Synthetic Users, que era un servicio pues los focus group, que era un servicio que las agencias pues más creativas o de otro tipo ofrecían, Making Science no ofrecía, gracias a la tecnología es capaz de ofrecer ese servicio Synthetic Users, y luego pues un 10% a innovaciones disruptivas, ¿no?

Tenemos un equipo core en AWAKE que está pues innovando en la frontera con todos los modelos y con todas las grandes hyperscalers, ¿no? Y ese flujo de innovación y de conocimiento pues permea en toda la compañía y nos permite mantener nuestro liderazgo, ¿no?

Yo creo que en este momento único, ¿no?, en probablemente la historia de la humanidad, ¿no?, con la inteligencia artificial agéntica, es importante tener equipos que estén en lo último de la innovación tecnológica. Pero bueno, la IA es muy importante, las personas lo son también y en ese sentido pues nuestro nuevo posicionamiento es de Hybrid Intelligence, ¿no?

El objetivo es tener las mejores soluciones agénticas y de inteligencia artificial junto con los mejores profesionales. Y sin más, paso a los resultados.

Como verán en los resultados que publicamos esta mañana, hemos hecho un cambio en cómo reportamos la información financiera y es un cambio que está asociado a lo que es la compañía hoy. La compañía hace 10 años era una compañía que solo tenía un segmento, que era España, y fundamentalmente agencia digital.

Ha ido evolucionando, se han generado nuevos negocios y lógicamente teníamos que adaptar nuestra forma de reportar. A medida que crecimos pues comenzamos a reportar el segmento internacional pues en el año 2000 en 2020 cuando salimos a bolsa, y con la inversión de Ventis el segmento de Investments, pero ha llegado el momento en el que era necesario pues tener un desglose de la información financiera que estuviera más relacionado con lo que es la compañía hoy y también con lo que es la compañía de cara al futuro.

En ese sentido, pues el segmento tradicional de España pues se divide en cuatro subsegmentos: en lo que sería BL1 la agencia digital y los resultados correspondientes a Iberia, AWAKE, RAISING, que es ad-machina, y el centro corporativo, ¿no?, que desglosamos el centro corporativo. Ahí el equipo financiero liderado por Marco pues ha hecho un gran trabajo a la hora de desglosar también las líneas de negocio y el centro corporativo.

Y como vemos a la derecha, pues lógicamente se excluyen de los resultados reportados lo correspondiente a la unidad de negocio que se vendió el 19 de diciembre a Lutech, BL2, y se ha hecho pues lógicamente un restatement de todos los resultados trimestralmente para el año 2025 para que los inversores tengan visibilidad y puedan comparar los resultados de las diferentes líneas de negocio tanto en este primer trimestre durante todo el año 26 y en el futuro. El segmento que era internacional, que inicialmente fue BL1, está integrado en BL1 con la exclusión de Georgia, que antes se reportaba dentro del segmento internacional.

Y Georgia, que era un centro de desarrollo e innovación, hemos decidido integrarlo en AWAKE con la idea de que forma parte de nuestro motor de innovación de IA agéntica. Y por último, el segmento de Investment permanece sin cambios con respecto a lo que se ha reportado en los últimos años.

Y bueno, ya entrando en los resultados, pues los resultados en el primer trimestre han sido muy buenos. Nuestros ingresos totales crecen en un 20% hasta 97 millones.

El driver fundamental es el crecimiento internacional, sobre todo en la parte de reselling de Google Marketing Platform. Seguimos teniendo demanda y seguimos teniendo muchísimo potencial de crecimiento en este área.

Ya lo hemos dicho alguna vez, el segmento internacional ya representa mucho más de lo que se genera en España, con un crecimiento del margen bruto de 9,5 hasta 17,3 millones de euros y un EBITDA recurrente con un crecimiento del 8,5 en 3,3 millones de euros. Como siempre, de una manera muy consistente.

Making Science tiene un modelo de negocio con mucha recurrencia y somos capaces de predecir con bastante precisión los resultados de la compañía en los siguientes trimestres. Y bueno, la rentabilidad, que es uno de nuestros objetivos lógicamente, pues el objetivo es mantenerlo en torno al 20%.

Estamos en el 19 el 19 y pico por ciento. El primer trimestre del año siempre es el trimestre con menos crecimiento y con menos rentabilidad porque hay efectos de estacionalidad fundamentalmente, pero hemos mantenido una rentabilidad elevada en este entorno.

Esta tabla que sí es importante porque vemos el consolidado en los últimos trimestres y bueno, varias puntos a destacar: el primero sería la contención de los gastos de personal, staff costs, que estamos en torno a 12 millones de euros durante los últimos cinco trimestres. Hemos sido capaces de crecer el margen bruto y las ventas totales de la compañía prácticamente con los mismos costes de personal.

Llevamos un año con el mismo número de personas en Making Science, bueno prácticamente un año, 15 meses, dentro de la compañía, y gracias a la tecnología y a la optimización de los procesos, a la optimización de los recursos, la creación de centros de excelencia y de centros de servicios compartidos, pues estamos optimizando y somos capaces de crecer el negocio con gastos de personal prácticamente fijos. Y en cuanto al OPEX, el crecimiento del primer trimestre del 25 con el primer primer trimestre del 26 parece elevado, del 35% del 35%, pero en realidad, si comparamos con la serie el tercer trimestre y el cuarto trimestre son planos.

El impacto fundamental pues ha sido la expansión. Seguimos creciendo internacionalmente.

En el segundo trimestre del año pasado abrimos Alemania, hemos abierto Brasil, hemos abierto Argentina y también pues a partir del segundo trimestre del año pasado pues invertimos pues cerca de 200.000 euros al trimestre más en inteligencia artificial en licencias, ¿no? Pero bueno, la serie tanto de gastos de personal como de gastos operativos está bastante plana y el objetivo durante este año es intentar mantenernos en este nivel.

Lógicamente no se puede mantener ad infinitum. Aunque estamos obteniendo eficiencias, la IA permite eficientar, pero yo considero que nos permite eficientar a un 30%, un 40% y a partir de ahí tenemos que crecer los gastos de personal.

Y bueno, otro dato interesante sería los gastos no recurrentes. El año pasado tuvimos muchos no recurrentes fundamentalmente asociados pues a la venta de BL2, de la compañía de la división que vendimos a Lutech, y este año pues lógicamente vamos a tener muchos menos gastos no recurrentes.

Y si entramos a los resultados por segmentos, la agencia digital, muy buen comportamiento, crecimiento del 26%. El negocio de reselling de Google Marketing Platform está dentro de la división del Digital Agency y hemos crecido mucho en Estados Unidos, hemos crecido mucho en UK, hemos crecido en Holanda, hemos crecido en Alemania.

Un crecimiento del 2% del margen bruto y un muy buen comportamiento del EBITDA con un crecimiento del 20% lógicamente asociado a la contención de los gastos de personal. En cuanto a segmentos, pues España muy buenos resultados, Alemania muy buenos resultados, Nordics muy buenos resultados.

En Inglaterra seguimos en el proceso de transformación y en Francia hemos tenido un trimestre no especialmente bueno. Está asociado a un cliente es un publisher, diríamos, y en el segundo trimestre vamos a recuperar con clientes directos, ¿no?

Pero incluso dado que tenemos un portfolio de países, somos capaces de compensar dentro de un mismo trimestre unos mercados que vayan algo mejor y otros algo peor. Pero Francia, que es un mercado en el que tenemos muy buenos resultados, tenemos muy buenos clientes, mejorará sus resultados en el segundo trimestre y lógicamente el consolidado de Making Science y de BL1.

En cuanto a AWAKE, que es el nuevo segmento que reportamos, ahí como decimos tenemos la innovación agéntica y otros negocios son negocios fundamentalmente digitales en los que generamos ingresos mediante productos 100% AI native o 100% digital native, y tenemos el negocio de Georgia. Ha tenido un muy buen primer trimestre, fundamentalmente porque hemos sido capaces de innovar.

Y bueno, están incorporados los negocios de Georgia, que aproximadamente es la mitad, ¿no?, del resultado. La otra mitad del resultado corresponde a negocios digitales.

No damos mucho detalle de lo que hacemos, tampoco para dar pistas a la competencia, pero bueno, somos capaces de innovar y lanzar nuevos productos con nuestras capacidades tecnológicas y es un negocio que tiene mucha rentabilidad de EBITDA sobre margen bruto porque son negocios basados en la tecnología. Y lógicamente, nuestro objetivo es que AWAKE, hemos lanzado a LivePartner, nuestro agente multimodelo, y vamos a tener nuevos lanzamientos durante el año.

El objetivo es ser capaz de lanzar productos AI native y digitales que lógicamente tienen una rentabilidad y un margen de EBITDA sobre gross margin muy elevado. En cuanto a RAISING, que incorpora ad-machina, como saben, ad-machina es una compañía que compramos en 2021.

En aquel momento eran cinco personas, ahora son 80 personas y ha tenido un crecimiento pues muy fuerte. Y bueno, el primer trimestre un crecimiento muy importante del margen bruto, un 176%.

El EBITDA no ha crecido tanto, pero fundamentalmente porque en ad-machina es de las pocas áreas de Making Science donde está creciendo el personal, porque estamos en una fase de crecimiento y tenemos que contratar personal para ser capaz de asumir ese crecimiento. Pero bueno, el producto sigue creciendo, tenemos más de 100 clientes en 20 países.

De hecho, pues se anunciará que Forrester nos ha incluido dentro de su reporte, su Forrester Wave, ¿no?, dentro de las plataformas tecnológicas de AdTech líderes a nivel global. Se publicará en las próximas semanas y bueno, ad-machina tiene un comportamiento no le llamaría SaaS, ¿no?, porque ahora no queremos hablar de SaaS, de hecho no es un SaaS, es un managed tech company con un componente tecnológico muy fuerte en el que tenemos una rentabilidad de EBITDA sobre margen bruto pues muy elevada, muy buen comportamiento y el objetivo es seguir creciendo durante este año cada vez más clientes y cada vez más funcionalidades dentro del producto.

Y por último, el segmento de e-commerce. Pues el primer trimestre, lógicamente con la guerra de Irán, con todas las convulsiones globales que tenemos, pues la categoría del fashion, la categoría de lujo, del affluence, pues no está yendo bien, se puede ver en los resultados de las compañías.

En ese entorno hemos sido capaces de ajustar la rentabilidad y bueno, el primer trimestre es siempre el peor trimestre dentro de en esta categoría. El objetivo es obtener rentabilidad y mantener el EBITDA durante este año.

En el año pasado hubo un cambio en cómo contabilizábamos parte de los costes de distribución y el margen bruto a partir del próximo trimestre estará en la misma línea que tenemos, en torno a medio millón de euros. Pero bueno, en este entorno complicado para la categoría hemos sido capaces de mantener los márgenes y tener un resultado razonable.

Pensamos que durante el año va a seguir mejorando. Desde el punto de vista del 2026, ¿cuáles son nuestros objetivos?

Por un lado, pues la IA en el negocio, o sea, como decía, estamos innovando muchísimo, estamos lanzando nuevos productos y servicios, y la idea es seguir haciéndolo. Making Science yo la visualizo comercializando el doble de productos y servicios el año que viene a lo que hacíamos el año pasado porque la IA lo permite y somos capaces de desarrollar y está en nuestro ADN.

En segundo lugar, la IA como factor de eficiencia interna. Hemos visto que el personal se está manteniendo en los mismos niveles en los últimos 15 meses y estamos creciendo el negocio.

Hemos invertido mucho el año pasado y estamos empezando a ver los frutos, o sea, vamos a ver mejoras tanto en eficiencia interna como en nuevos productos y servicios. Foco en centros de excelencia, tenemos ya un tamaño, estamos optimizando en dónde desplegamos los recursos a nivel geográfico.

Por ejemplo, Francia ahora es el centro de excelencia para data y analítica para el norte de Europa, se comparten los recursos entre Francia, Inglaterra, Alemania y los países nórdicos, lo que nos da una eficiencia, y por último la expansión internacional. Ha habido una slide que no se ha visto, ¿no?

La slide de DIT, ¿no? Ha habido una slide que no se ha visto, esta slide.

¿Esta slide no ha salido? Si vuelvo a esta slide porque yo creo que ha habido algún problema en la presentación y yo creo que sí que es importante que nos centremos en ella porque yo estaba avanzando y veía que me faltaba una slide.

Aquí ya hemos entrado en los resultados financieros, pero sí es importante centrarnos también en los highlights del primer trimestre de alguna manera categorizados, ¿no? Ya hemos visto el crecimiento de los ingresos y del EBITDA con una rentabilidad del 19,2%, en línea de nuestro objetivo del 20%.

Se ha pagado el primer dividendo de la historia de Making Science, coincidiendo con el décimo aniversario de la compañía y lógicamente asociado a la venta de la división de ciberseguridad. Como hemos comentado ya durante la presentación, pues la compañía está estructurada en cuatro líneas de negocio y la compañía ya estaba estructurada, el reporting financiero está reflejando lo que es la compañía.

Muy buen comportamiento de RAISING, 176% del crecimiento de ad-machina, ya lo hemos visto anteriormente, y bueno, la plataforma está actualmente más de 100 clientes en 20 países. Muy buen comportamiento de AWAKE, pues más de 50 AI agentic projects dentro de la compañía y bueno, una adopción muy importante en cuanto a nivel de uso de IA internamente, en licencias de Gemini Enterprise y prácticamente otras 500 licencias entre Claude, ChatGPT y otro tipo de licencias, ¿no?

Y bueno, sí importante el punto 5, que por eso recordé, pues el crecimiento de LATAM. Reportamos el segmento de LATAM también independientemente, con un crecimiento del 546% del gross margin; Estados Unidos, muy buen comportamiento del gross margin, crecimiento del 37%; Nordics, un 37%; Italia, que el año pasado pues tuvimos unos resultados no especialmente buenos, está recuperando y ya estamos en la línea de muy buena rentabilidad; e Iberia, que España y Portugal pues sigue teniendo un comportamiento muy sólido.

Y desde el punto de vista de expansión internacional, que comentaba, pues Making Science ha tomado un papel más importante de liderazgo en Local Planet, hemos adquirido una participación adicional. En este momento yo soy el presidente del consejo de Local Planet y estamos tomando un liderazgo muy importante dentro del grupo de agencias independientes que nos va a dar una expansión internacional importante.

Bueno, de hecho somos el reseller de Google Marketing Platform de la mayor parte de las agencias de Local Planet. Y bueno, también dos hitos importantes que veníamos anticipando en los últimos resultados que es, por un lado, la consecución de reseller de Google Marketing Platform en Argentina y en Brasil, que se unen al que teníamos en Colombia y en México.

Ya tenemos cubierto el 100% de Latinoamérica, lo que nos permite dar servicio a compañías que tengan necesidad Google Marketing Platform en Latinoamérica, y teniendo todo EMEA, teniendo Norteamérica, que conseguimos ser reseller hace 3 años, y ya teniendo todo LATAM, el único que nos queda es Asia y bueno, pues estamos trabajando para que en los próximos 12, 18 meses tener cobertura global en Google Marketing Platform. Ayer, de hecho, bueno pues Dan Taylor, que es el vicepresidente global de Google Ads, publicó en LinkedIn pues un post con los partners globales de Media Mix Modeling y estaba Making Science y solo había ocho compañías.

Estamos muy cerca de ser reseller a nivel global con Google, lo que nos llena de orgullo y de satisfacción. Y para terminar, terminaba con los cuatro puntos del año 2026: IA en el negocio, IA como factor de eficiencia interna, foco en centros de excelencia y expansión internacional.

Me vino a la cabeza esto lógicamente por el asunto de Brasil y Argentina y Local Planet. Nos vamos a enfocar en estos cuatro áreas como todo aquello que nos va a dar el crecimiento y la rentabilidad y bueno, antes de terminar, les recuerdo que la semana que viene celebraremos nuestro segundo Investor Day en la sede central de Making Science a las 9:00 de la mañana y con el lema de madurez, rentabilidad y vanguardia.

Y bueno, antes de las preguntas, como decíamos, hemos tenido un muy buen primer trimestre. Estamos en un año de transición, de transformación agéntica y tecnológica, de cambio por la venta de la división de Lutech y con un foco muy fuerte en la rentabilidad y la expansión internacional.

Y sin más, estaremos encantados de responder cualquier pregunta que tengan a bien.

Pues de acuerdo, muchísimas gracias. En general agradecen muchísimo la presentación y por ahora hay una pregunta, que es que cuándo se traducirá el apalancamiento operativo en EBITDA creciendo más que margen bruto.

Bueno, de hecho el EBITDA crece más que el margen bruto. El EBITDA ha crecido un 20 ha crecido un 20 en un 20% del 3 un 20 en BL1, ¿no?, y aquí tenemos los datos exactamente, ¿no?

O sea, el margen bruto ha crecido 9,5 a nivel global el 8,5, en BL1 hemos crecido un 2% el margen bruto, un 20% el EBITDA. Bueno, yo creo que estamos en el camino.

En el full year año 2026 seremos capaces de verlo. Este trimestre hemos tenido pues un poco el resultado negativo de Francia pues no esperado, un poco más negativo de lo esperado, si no hubiésemos tenido un resultado de EBITDA mucho mejor.

Y bueno, también es muy importante decir que tenemos más gastos porque tenemos más sociedades en más países, más países significa más clientes internacionales, significa, incluso aunque lo tenemos controlado, algo más de viajes. Invertimos mucho más en inteligencia artificial también, que el retorno sobre esa inversión ya lo empezamos a ver, pero tiene un tiempo en el que tarda en realizarse.

Pero bueno, yo creo hace 2 años empezamos en nuestro proceso de rentabilización de la compañía, no crecimiento de gastos centrales, centros de excelencia, y durante este año se va a ver ya ese apalancamiento operativo mayor.

De acuerdo. Además nos preguntan cómo está evolucionando la relación de Google con los principales partners resellers como nosotros.

Has comentado algún dato y bueno, pues la pregunta es un poco más en general con los demás partners.

Bueno, Google tiene partners en todas sus líneas de negocio: tiene partners en el negocio de Ads, que hay muchas compañías y muchas agencias que son partners, puede ser partner Premier como lo somos nosotros en la mayor parte de los mercados; en el producto de Google Marketing Platform tienen muchos menos partners a nivel global y muchos menos reseller. Desde el punto de vista de resellers y resellers globales pues seguimos siendo muy pocos y no hay más nuevos.

Fundamentalmente, la semana pasada estuve en Miami con el vicepresidente global de partners y bueno, como digo yo, nosotros estamos en el top 10 de los partners de Google a nivel global, continuamos creciendo. El año pasado, como saben, el juicio de Google, que al final se terminó satisfactoriamente para Google, o sea, no va a haber una división de Google, el negocio de Google Marketing Platform sigue estando integrado dentro de Google.

Google está invirtiendo. Bueno, si ven los resultados de Google, pues Google sigue siendo el líder, sigue creciendo a pesar de que parecía que iba a desaparecer, ¿no?, con ChatGPT, no va a desaparecer, sino que realmente su liderazgo sigue creciendo y además tiene el negocio de la nube, tiene el negocio además del hardware ahora con las TPUs y bueno, nuestro objetivo es estar cerca de los grandes partners para acercar esos partners a los clientes.

Y nuestra relación con Google sigue siendo excelente y nuestro nivel de percepción como partner pues es cada vez mayor, o sea, en Google Estados Unidos los directivos conocen quién es Making Science.

Y esto, evidentemente, ¿se traduce en oportunidad para generar nuevos servicios, verdad?

Correcto. Sí, por ejemplo ayer, como comentaba, el post en LinkedIn de Dan Taylor pues el Media Mix Modeling, que es una tecnología de Google que se llama Meridian, que permite pues ser capaz de analizar cómo los diferentes canales y tanto Google como TikTok como Meta es capaz de estadísticamente pues de mostrar a los anunciantes cómo cada uno de los canales contribuyen a sus ventas o a sus resultados, pues somos un partner de Meridian dentro de como digo, el nivel de partnership con Google, y eso nos permite el ser un partner certificado específicamente en Meridian pues nos permite pues acceder a nuevos proyectos con Google.

Bueno, nosotros con Google a nivel global estamos haciendo más a nivel partnership más de 200 proyectos en este momento en múltiples países hace 4 años el 80% de nuestros proyectos los hacíamos en España, ahora estamos haciendo más de 200 proyectos específicos de tecnología, además de las tradicionales que tenemos de reseller.

Y volviendo un poco a los números, ¿podríais elaborar un poquito más en detalle el desempeño de Iberia con la caída de margen bruto pero un crecimiento fuerte en EBITDA?

Bueno, va en la línea de eficiencia, o sea, España es un negocio grande, somos la agencia independiente líder, pues ahí hay estacionalidad, pues la caída del margen bruto pues algún cliente que haya invertido menos en el primer trimestre, pero bueno, como tenemos un control muy fuerte y una optimización del negocio, somos capaces de seguir creciendo el EBITDA, ¿no? O sea, España es una agencia escalada a nivel de recursos, a nivel de tamaño, a nivel de liderazgo, entonces es rentable.

Queremos seguir creciendo, hay oportunidades de crecimiento. En España tradicionalmente trabajábamos en el segmento digital, ya trabajamos en el segmento 360 incluyendo offline, por ejemplo Mazda, que es un cliente que ganamos el año pasado y que además hablará en nuestro evento del 2 de junio, nuestro evento flagship.

No solo gestionamos los medios digitales, sino también los medios offline: televisión, radio, exterior. Y se nos abre un nuevo segmento en España al que antes no llegábamos, que era el segmento pues de las compañías con presupuestos entre pues 10, 20 millones de euros, cinco de 5 a 20 millones de euros, que invierten no solo en digital, sino también en televisión, en radio, en exterior, al que antes no accedíamos.

Entonces, España crece, es rentable, pero puede seguir creciendo mucho más, ¿no?, porque accedemos a nuevos segmentos que antes estaban pues limitados a las holding companies, ¿no?, a agencias más tradicionales, ¿no? Entonces, España es un negocio gestionado, maduro, creciendo y bueno, somos capaces de seguir creciendo y seguir rentabilizando.

Y hablando específicamente de la división RAISING, ¿cuándo debería traducirse en crecimiento en EBITDA la fuerte expansión?

Bueno, si vemos la serie, en los anexos se ve el desglose de RAISING, lo tenemos aquí, ¿verdad, Marco? Yo creo está desglosado el de RAISING, no sé si lo tenemos aquí, está en la nota aparte.

No, eso viene en los segmentos de los países. En la nota de acompañamiento donde se ve el desglose de RAISING por trimestre en el año 25, hemos tenido en el 25 algunos trimestres, ¿no?, por ejemplo hemos tenido un EBITDA muy bueno, ¿no?, por ejemplo en el Q4 tuvimos en total el año pasado fue 1,3 millones de EBITDA.

Lo que ocurre es que nosotros pues estamos invirtiendo por ejemplo en recursos de RAISING ahora mismo en Estados Unidos pues porque estamos creciendo allí en clientes, ¿no? Entonces, si el EBITDA el año pasado fue 1,4 millones de euros con un gross margin de 2,1 y unos revenues de 2,6, está en la nota de acompañamiento, o sea, el año pasado fue un año muy rentable para RAISING y este año va a ser muy bueno también, vamos a seguir creciendo, hemos tenido una inversión en recursos porque tuvimos un crecimiento muy fuerte de clientes en el último trimestre en Estados Unidos de RAISING.

Y bueno, yo miraría en la nota de acompañamiento ahí tenemos sobre un margen bruto de 2,1 millones un EBITDA de 1,4 millones de euros, ¿no?, o sea, en el año 25, que es un comportamiento de una compañía que es tech-driven, ¿no? Y bueno, como decía, pues Forrester nos ha incluido en su Forrester Wave, que es muy importante, ¿no?, desde el punto de vista de plataformas tecnológicas, y bueno, el crecimiento que viene de ad-machina es un crecimiento rentable.

Ahí tenemos que entender cuánto queremos invertir en el desarrollo comercial también de la compañía, ¿no?, porque estas compañías pueden tener una fase en el que tienes que invertir mucho en comercialización, ¿no?, para conseguir todavía pasar de 100 clientes a 500 clientes, ¿no? Por ejemplo, pues una Smartly, que es una compañía parecida, pues tiene más de 500 clientes, ¿no?

O sea, ya una vez que tienes hecho el core. Pero bueno, estamos muy contentos con el desarrollo de ad-machina y en general con el desarrollo de los diferentes divisiones de Making Science.

Lo has comentado ya, pero reforzamos el mensaje de que donde más tracción está teniendo ahora mismo y el foco que tiene es en Estados Unidos, ¿verdad?

Correcto. Sí, bueno, Estados Unidos representa para Making Science un 5% de nuestro margen bruto, algo menos; para cualquiera de nuestros competidores globales es el 40 o el 50%, entonces tenemos potencial de crecimiento enorme, pero la compañía sigue creciendo en el resto de mercados.

El objetivo es ser representativo en todos los grandes mercados, ser un jugador fuerte en España, en Francia, en Italia, en Inglaterra, en Nordics, en Alemania, lógicamente en Estados Unidos, y seguir expandiendo nuestro footprint global.

Ajá, pues nos quedan tres preguntas. Respecto a eficiencias, ¿cómo veis la evolución de los gastos corporativos este año tras la venta de la BL2?

Bueno, realmente tenemos algunas personas menos en corporativo, en finanzas, marketing, recursos humanos y sistemas que el año pasado, estamos eficientando. Entonces, hay dos efectos: por un lado la eficiencia y por otro lado el crecimiento del negocio.

El objetivo es que sea neutral durante este año, y bueno, vamos en buen camino. La venta de BL2 nos redujo 8 millones el margen bruto aproximadamente.

Este año prácticamente vamos a recuperar esos, bueno, no sé si eran 8 o eran 7, pero vamos a recuperar prácticamente todo el margen bruto y seguro todo el EBITDA, y unido a algunas personas menos más el crecimiento al margen bruto hace que este año neteemos los gastos corporativos. Están también planos.

Y bueno, nosotros también estamos dando servicio a Lutech, por lo que durante todo este año esos recursos están en parte también pagados por, o sea, que va a ser neutral durante el año 2026.

Y bueno, pues terminando con previsiones del año 2026, ¿qué previsiones de EBITDA tenemos y si creemos que vamos a poder llegar a los 16 millones?

Bueno, nosotros no hemos emitido un nuevo guidance al mercado. Lógicamente pues como digo, este año es un año de transición.

Con la venta de Lutech hemos generado muchos ingresos porque la compañía se vendió a un buen múltiplo y con un porcentaje muy elevado en pago en caja. Como digo, nuestro objetivo es recuperar el EBITDA del periodo del año pasado, no estaría fenomenal llegar a los 16 millones, yo creo que no sé si es muy realista en este momento.

Nuestro objetivo es recuperar los 14 los 2,5 millones de EBITDA que han salido con la venta de Lutech, lógicamente con un balance mucho más saneado, ¿no?, con mucho menos deuda, ¿no?, y con un negocio muy enfocado, ¿no?, en tres negocios muy claros, tanto RAISING como la agencia digital como AWAKE, que es emergente y es innovación, pero es muy claro que la IA va a haber mucho negocio, nadie sabe cuál o cuánto, pero hay que estar muy fuerte en IA agéntica, y el negocio de inversiones, que es un negocio pues que llevamos ya 4 años, ¿no? Entonces, la línea de predictibilidad de los resultados, crecimiento, expansión internacional yo creo que ha sido el equity story de Making Science es muy claro desde los últimos años y estamos haciendo delivery y obviamente pues hay mucha incertidumbre, pues no hay pues guerra en Irán, el estrecho de Ormuz, el Middle East, con todo este entorno de incertidumbre Making Science sigue creciendo y sigue siendo más rentable, ¿no?, y el EBITDA pues seguirá creciendo lógicamente.

Pues precisamente la última pregunta es acerca de la división de inversión y si creemos que fue un acierto la compra de Ventis.

Bueno, aciertos y desaciertos depende del momento del tiempo en el que los evalúas. En el momento en el que hicimos la compra fue una buena compra porque estábamos en el momento del boom del e-commerce en el COVID.

Fue una compra, quiero decir, estamos viéndolo aislado, pero obtuvimos una contraprestación por parte del vendedor en nuestro negocio en Italia, ¿no?, que a lo mejor no la estamos viendo, ¿no?, pero nos permitió acelerar el negocio de Italia. Y bueno, yo creo que soy positivo en cuanto al outlook.

Se ha hecho una transformación profunda del negocio y en un entorno muy duro para la categoría de moda, de fashion. Ayer estaba hablando justo con Italia sobre cómo estaba la categoría y en ese entorno estamos haciéndolo bien, vamos a seguir creciendo.

Ahora, por ejemplo, entramos también a vender con Zalando, hemos empezado a vender también en Zalando entramos yo creo en 15 días, comenzamos a vender también en TikTok Shop y podemos aumentar nuestras ventas con un centro logístico unificado y bueno, soy optimista. En 2 años yo creo que nos alegraremos.

De acuerdo. Perfecto, pues no hay más preguntas.

Simplemente recordar que para registrarse al Investor Day pueden hacerlo a través de nuestra página web en la sección de inversores y nada más. Muchísimas gracias a todos y hasta la próxima.

Muchísimas gracias y gracias a todos por asistir.