בוקר טוב לכולם. תודה שאתם איתנו.

נתחיל מהצגת התוצאות הכספיות שלנו לרבעון הראשון. רווח נקי 76 מיליון.

שווי השוק שלנו נכון ל-1/6 היה 8.8. קצת ירד, היו ימים טובים יותר.

מאוד מאוד משתנה. הון עצמי שלנו 3.7 מיליארד.

בהקשר הזה נציין שעשינו הנפקת מניות לאחר תקופת הדוח. גייסנו כ-420 מיליון.

זה משקף הון עצמי של מעל 4.1 מיליארד. נסחרת עדיין במדד 35, דירוג אשראי A1, ומדיניות הדיבידנד שלנו עד 40% מהרווח.

נסתכל על נתונים ככה כלליים. סך הכל צפי של קבלת היתרים בשלוש שנים קדימה 8,500 יחידות בערך.

צפי לאישורי תב"עות מעל 10,000 יחידות, שוב, לשלוש שנים קדימה. רווח גולמי שטרם הוכר בפרויקטים שבהקמה ופרויקטים בתכנון, כשאנחנו מסתכלים על פרויקטים בתכנון מתייחסים רק לפרויקטים שצפויים להיכנס לביצוע בשנת 2026, סך הכל הרווחיות הגולמית שטרם הוכרה 3.14 מיליארד.

רווח גולמי שטרם הוכר בפרויקטים של התחדשות עירונית עם תב"ע מאושרת שעדיין לא התחילו ביצוע, אנחנו מתייחסים כאן רק לפרויקטים שהתב"ע כבר אושרה ולכן אפשר גם לעשות הערכה יותר מהימנה לרווחיות הצפויה, כ-1.6 מיליארד. העודפים הצפויים ממלאי בהקמה ותכנון כ-4.7 מיליארד.

בנוסף כמובן לנתונים האלה, יש אלפי עשרות אלפי עתודות קרקע שכמובן כרגע אין התייחסות לרווחיות הצפויה מהם. נסתכל על הנתונים הפיננסיים בדוחות.

כמה דברים ככה יותר עיקריים. כשמסתכלים על סעיף בניינים בהקמה ומלאי דירות למכירה, הסעיף הזה גדל בכ-190 מיליון ביחס ל-31/12 לשנתי, ומקרקעין ומקדמות על חשבון מקרקעין גדל בכ-210 מיליון.

בסך הכל גידול בסעיף הזה של 400 מיליון, מיוחס כמובן לרכישת קרקעות. באשראי גם גדלנו די בהתאמה ב-408 מיליון.

בהתייחס להון העצמי, אנחנו עומדים די דומה למה שראינו ב-31/12, מכיוון שמצד אחד רווח התקופה היה 75 מיליון, ומנגד חילקנו דיבידנד של כ-60 מיליון. מחזור ההכנסות שלנו, כשמסתכלים על רבעון ראשון של 2025, 590, הוא כלל מכירת קרקע.

רק ההכנסה מאותה מכירת קרקע כ-180. אם מנטרלים את זה, אז אנחנו רואים שאנחנו די יציבים בהכנסות שלנו, מעל 400 כ-450 מיליון בממוצע ברבעון, כאשר מסתכלים על הרווח הגולמי שוב, הקפיצה של 50% רווח גולמי ברבעון הראשון 2025 מיוחסת למכירת הקרקע.

הרווחיות הגולמית היא די יציבה, היא מאוד גבוהה ביחס לשוק, וברבעון הנוכחי אנחנו מציגים רווחיות של 36%, 153 מיליון רווח גולמי, כאשר הרווח הנקי 76 מיליון, כפי שציינו קודם. נתון מאוד חשוב, האיתנות הפיננסית שלנו.

בסופו של דבר, כשמתפתחים וגדלים, ובאמת בקצב שדמרי צמחה וצומחת, הכי חשוב זה באמת לשמור על האיתנות הפיננסית, ורואים פה נתונים מאוד חזקים. יחס חוב ל-CAP של 57% בערך, והון למאזן 38%.

יש כאן גם נתונים על התפתחות ההון העצמי עם חלוקת הדיבידנדים. כפי שאמרנו קודם, אנחנו נגיע לכ-4.1 מיליארד אחרי שלוקחים בחשבון גם את ההנפקה שנעשתה לאחר תקופת הדוח.

סך הכל יחידות דיור שהחברה עוסקת בהן 41,000 יחידות, כאשר בנוסף ל-41,000 יש מעל 17,000 יחידות דיור נוספות בהתחדשות עירונית שהם לא מוצגות למעלה מכיוון שהם בשלבים פחות מתקדמים. כשמפלגים את היחידות, 4,700 יחידות בהקמה, 23 פרויקטים, פיזור מאוד גדול, עם צפי להתפתחות מאוד גדולה, שפרויקטים לא מעטים הולכים להיכנס כבר בשנה הקרובה, 1,600 יחידות.

כשמסתכלים בשנים קדימה זה יגדל מאוד. כמובן שזה תלוי במצב השוק, אבל אלה התוכניות שלנו.

12,500 יחידות עתודות קרקע קיימות, ובנוסף, יחידות יותר מתקדמות בהתחדשות עירונית 22,500. נתוני המכירות שלנו, כשמסתכלים בהשוואה רבעונית, הרבעון הנוכחי ביחס לאשתקד, מכרנו 177 יחידות ביחס ל-160 יחידות, בהיקף כספי של 485 ל-370, סך הכל גידול ביחס לאשתקד.

ובסך הכל כשמסתכלים במבט של שנה שלמה, בשנת 2025 מכרנו 833 יחידות בהיקף של כשני מיליארד. אנחנו בירידה, כל השוק בירידה, אבל עדיין עם כל הירידה אנחנו רואים עדיין מכירות שהם יחסית סבירות וטובות ביחס לשוק.

כמה נקודות מרכזיות כרגע בשנת 2026. דיווחנו על הנפקת מניות 420 מיליון.

התחדשות עירונית, התחלנו ביצוע בפרויקט נורדאו בנתניה, את השלב הראשון כ-200 יחידות, סך הכל בפרויקט מעל 550 יחידות. רכשנו קרקע בתל אביב, כ-500 יחידות, יחד עם שותף.

ואכלסנו פרויקטים באשקלון ובקריית גת, כ-150 יחידות. פה גם כמו שאנחנו רואים את זה, הפריסה המאוד רחבה שלנו, זה אחת החוזקות הכי משמעותיות של החברה, זה הפריסה הזו.

היא באה לידי ביטוי בכל הקטגוריות, גם בביצוע, גם בתכנון, בקרקעות, וכמובן גם בהתחדשות העירונית, ומאפשר לחברה את היציבות הזו במכירות ובכלל. אני אשמח להעביר לאמיר התייחסות למצב השוק.

אהלן. אז כמו שכולנו כבר רואים וחווים את זה, אז ברור שאנחנו בתקופה לא פשוטה, חווים אתגרים בשוק.

מה שמוביל בעצם גם כמה מגמות, אז בוא נגיד ככה, בשוק. עדיין, למרות כל מה שקורה כרגע והמון המון רעשי רקע, אנחנו עדיין רואים שיש ביקושים, יש מכירות, לא בקצבים שאנחנו הורגלנו לפניהם.

יש המון המון סיבות אובייקטיביות, אבל אנחנו רואים גם באפריל וגם במאי שהיו מעל 170 מכירות בחודשיים האלו, שיש ביקושים בשוק. אוקיי?

ביקושים קשיחים ברובם. אנשים מגיעים, לוקח להם הרבה יותר זמן לקבל את ההחלטה.

אנשים מצפים בחלקם לראות אם דברים ישתנו, אבל הם עדיין נוכחים, וברמת הפגישות, אני יכול להגיד אצלנו, אז רמת הפגישות באפריל, שהיה בו פסח ועוד קצת מה שנקרא עצימות של מלחמה לפחות בחלקו, עדיין היו יותר פגישות מחודש קודם, וגם במאי אנחנו רואים עלייה בכמות הפגישות. וזה עדיין לא מעיד כרגע על עסקאות, אבל זה אומר שאנשים עדיין נמצאים, עדיין בוחנים.

וכמו שנורית ציינה, אחת מהיתרונות של דמרי זה למעשה הפריסה הרחבה שלנו. אנחנו כן רואים שונות בין נקרא לזה הפריפריה הצפונית והדרומית, ששמה אנחנו מרגישים את הביקושים עדיין ברמה יציבה.

אופקים, ביאליק, נתיבות, כרמי גת, האזורים האלה הם עדיין אזורים שהם פעילים, עדיין אזורים שנהנים מביקושים. אנחנו ממשיכים לזהות מגמה שהתחילה לפני כמה שנים טובות של הגירה מהמרכז.

ואנחנו כרגע מסתכלים על מי האוכלוסייה שמגיעה לכרמי גת, מי האוכלוסייה שמגיעה לאופקים, אז אנחנו רואים שהזליגה היא זליגה החוצה, כשזה יכול להעיד על הקושי לקנות דירות במרכז, אבל בסוף אנשים צריכים פתרון מגורים. לרוב האנשים מגורים זה צורך, זה לא רק מותרות.

ואנחנו מנהלים פחות או יותר את נקודות המכירה בשטח בהתאם למה שנקרא למורכבות שיש באותו פרויקט. אני לא יכול להגיד כרגע שאנו מזהים איזשהו פריצה קרובה, אבל כן ישנה איזושהי יציבות, וזה גם חשוב בשלב הזה.

כבר כמה חודשים רצופים אנחנו רואים פחות או יותר את קצב המכירות לדעתנו יחסית סביר ויציב, ואנחנו מאמינים שהלקוחות האלה, אלה שלא קונים היום, אלה שלמעשה ממתינים, קצת יתבהר, תסתיים באמת אולי בעזרת השם סוף סוף המלחמה, אולי עוד תזוזה קלה בריבית, והפסיכולוגיה קצת מה שנקרא תתייצב, אז אני מאמין שאנחנו נראה אנשים בחזרה. יכול להיות שגם אז יהיה אתגר, אבל עדיין אנחנו לחלוטין נרגיש פחות או יותר את הביקושים חוזרים, גם אם לא בעוצמה, אבל אני מעריך שזה יקרה בחודשים הקרובים.

שלום לכולם. טוב, באמת לא נשאר להרבה מה להגיד כי נורית בעצם אמרה הכל יחד עם אמיר, אבל אם אני מסתכל על המאקרו בשוק, נכון שאנו נמצאים בתקופה שהיא די מאתגרת.

קצב המכירות ירד, אנשים חוששים, כל הסיפור של המלחמה, אנשים יושבים על הגדר. אבל אם אני מסתכל במאקרו בסך הכל מבחינת הביקוש הוא גבוה מאוד.

אם אני מסתכל בהגרלות האחרונות של מחיר למשתכן, זכו ב-7,000 יחידות, שהשתתפו שם מעל 130,000 זוגות [צעירים?] .

עברו כמה חודשים מאז, אני מניח שזה הולך וגדל. ככל שקונים פחות דירות בתקופה הזאת, להערכתי בשלב הבא יגיעו כולם לשוק.

הרי בסך הכל צורך במגורים קיים, לא השתנה שום דבר. הגידול באוכלוסייה ממשיך לגדול.

העלייה לדעתי תלך ותגדל עם כל האנטישמיות. כלומר, אנחנו בעצם נהיה בתקופה שהביקוש יגדל מאוד ביחס למה שקורה היום.

אז נכון שהיום מדברים כולם 85,000 יחידות במלאי. הגיע הזמן שקצת נבין מה זה 85,000 יחידות במלאי.

בפועל, מתוך כל ה-85,000 יחידות יש אולי בין 10 ל-15,000 יחידות שנמצאים בשלבים סופיים לגמר או יחידות שהם במלאי לחברות. מתוך זה יש אולי בין 20 ל-25,000 יחידות או קצת יותר שנמצאים בביצוע, והיתרה זה הרבה מאוד היתרי בנייה שהתקבלו ולא התחילו לבנות אותם לאורך כל התקופה של השוק.

עכשיו, גם אם מסתכלים על אותה כמות של היחידות, אותם 85,000, קצב הבנייה שלהם זה לפחות שבין שלוש לארבע שנים. כלומר, גם אם אתה לוקח ומחלק את זה שלוש-ארבע שנים, אתה מדבר על מצב שזה יחסית מאוד קטן, ביחס של בערך בין 20 ל-25 אלף יחידות בשנה, כשהביקוש עצמו הוא מעל ל-60-70 אלף יחידות.

כלומר, המספר הוא קצת מרתיע כששומעים אותו, אבל במציאות זה שונה לגמרי. אנחנו כחברה בסך הכל מגדילים את היקף הביצוע, למרות שקצב המכירות קצת ירד, אבל אני מסתכל ורוצה להיות ערוך ליום שאחרי.

אם אתם שואלים אותי, היום שאחרי בסך הכל המלחמה תסתיים, הריבית תרד לדעתי עוד קצת, ואנשים יתחילו לחזור לשוק. כלומר, עדיף להיות ערוכים מעכשיו ולא לחכות ביום שזה יהיה ולהתחיל לקבל היתרי בנייה.

אנחנו היום מקדמים היתרי בנייה, מתחילים לבנות במספר פרויקטים, גם אם לא הוצאתי לשיווק. סתם לצורך העניין, אנחנו בונים היום בבבלי פרויקט של 280 יחידות דיור, אנחנו כבר סיימנו דיפון, חפירה, יסודות.

אנחנו כבר נמצאים בקומת מרתף, עוד טו טו מגיעים ל-0-0, עוד לא יצאתי לשיווק. למה?

כי ידוע שהשוק קצת חלש היום, אז אני לא מחפש להתחיל למכור בזול בשביל להגיד מכרתי. אז אני בונה.

כשאני לוקח בחשבון מה עלויות המימון שלי, ביחס מה להערכתי יהיה מחיר המכירה, אני מעדיף לשלם את הוצאות המימון ולמכור במחירים הרבה יותר טובים וזה מה שיהיה בפועל להערכתי. דמרי כדמרי בונה בסך הכל היום מעל 4,000 ומשהו יחידות דיור, כמו שהראנו בשקף הקודם.

קצב הגידול שלנו בבנייה יגדל מאוד. אנחנו עוד מעט נגיע לכיוון 6,000, 6,500 יחידות דיור שיהיו בביצוע, כי בסך הכל אנחנו רואים את הביקוש שהולך להיות.

אני אולי קצת אופטימיסט, אבל תמיד אמרתי, זה אופטימיסט ברוך השם, בדרך כלל לא טעיתי. בדרך כלל.

כולם טועים, אבל ברוך השם יחסית צדקתי מאוד. אני רואה פריחה מאוד גדולה במדינת ישראל בטווח הבינוני-ארוך.

אני לא מסתכל על הקצר, על חודשיים-שלוש. אנחנו נדע להתמודד עם התקופה הזאת.

אני חושב שבסך הכל בשוק הנדל"ן למגורים, לאור כל המצוקה הקיימת, הרבה כל מיני חברות קטנות או כל מיני קבלנים קטנים, אני מאחל לכולם שיצליחו, אבל לצערי יכול להיווצר מצב שהם יעלמו מהשוק, ובעצם יישאר יותר לחברות היותר גדולות והיותר חזקות. אני מבחינתי אופטימי מאוד, ואני מעריך שבעזרת השם נמשיך לצמוח ולבנות את מדינת ישראל.

אני לא אכנס כרגע לכל פרויקט ופרויקט, אתם תעברו על המצגת לבד. ברוך השם, נמשיך לבנות את הארץ.

שאלות?

יש שאלות?

כן. לא הבנתי אם זה שאלה.

יש כאן

הנחות של 10%. אוקיי.

מה זה שאלה? האם בענף יש הנחות של 10%?

טוב, לגבי שאלתכם, אני לא יודע בדיוק מה קורה אצל כל החברות, בדמרי דבר כזה הוא לא קיים.

יש הנחות, אבל 10% זה נורא

לא, תלוי, הקול שלה מאיפה ה-10%, אם איפה

מי מי זה? כן.

בסופו של דבר, כן, אנחנו מכירים את השוק, חיים את השוק.

בדירות שהקמתן הושלמה. אוקיי, הוא העלה את השאלה כאילו

בדירות שהקמתן הושלמה? יכול להיות.

יכול להיות שלפעמים יש איזה דירה במלאי שלא הצלחת למכור, אז אתה נותן הנחה מסוימת ומוכר אותה. אבל בגדול, בסך הכל המחירים די יציבים.

אני לא מדבר על פער של 2% לפה, לפה.

כחברת דמרי, בסך הכל דמרי היא כשאת אומרת מאזורים קיימים, החברה נמצאת בכל אזור בארץ, מדרום, דרום וצפון. החברה התמקדה גם בתל אביב כי בסך הכל אנחנו רואים את הפוטנציאל.

בסוף, תל אביב זה תל אביב. ונכון שהתקופה קצת מאתגרת, אבל החוכמה זה לדעת למצוא בתל אביב, לעשות עסקאות טובות.

כמו לצורך העניין עשינו עסקה בנס לגויים של כ-500 יחידות דיור. אז גם אם אנחנו נלך על המחירים הכי נמוכים בתל אביב יחסית של כ-35,000 שקל למטר, אנחנו יש שם מעל 30 מעל 30% רווח גולמי.

ולהערכתי הסיכוי שם שהמחירים יהיו קצת יותר גבוהים. אבל אני תמיד מעדיף להיות פסימי, ואם אתם ראיתם גם בדוחות שלי למשל לגבי שדה דב, אני מראה רווחיות גולמית של 20%, אולי אני קצת משקר את עצמי, כי להערכתי הרווחיות היא הרבה יותר גבוהה, אבל אני תמיד מעדיף להציג דברים פסימיים ואחר כך לקבל יותר טוב, ולא מצב להגיד 30% ובפועל נהיה 20%.

אנחנו פועלים בדיוק הפוך. מעדיפים להיות פסימיים,

שמרנים.

אנחנו מאוד שמרנים. ואני מאמין שבסוף המציאות תראה רווחיות יותר גבוהה.

אז כמו שאמרתי, אנחנו מתמקדים גם בתל אביב ומסתכלים גם על כלל הפריפריה, ושם אנחנו מתמקדים גם.

אני רוצה להודות לכולם על ההאזנה, על ההקשבה ועל האמון שאתם נותנים בחברה, למרות שאם נסתכל בתקופה האחרונה, יש קצת תנודות ב בשווי חברה של דמרי, עולה, יורדת, הרבה שורטיסטים פועלים. אני יכול רק להגיד לכל השורטיסטים בגדול, בסוף העובדות מנצחות, ולא יעזור כלום לאף אחד.

יעשו שורט, שימשיכו לעשות. בסוף דמרי מוכיחה את עצמה בתוצאות ובעבודה הקשה שהיא מבצעת, ואנחנו נמשיך לבנות את הארץ.

ואני מאחל לכולנו שבעזרת השם ישכון שלום ב במדינת ישראל, בין כולם. לא ימניים ולא שמאלנים, כולם יהודים.

בעזרת השם שיהיה שלום בארץ ושמחה בארץ, ושכולנו נחיה ביחד, ונמשיך לבנות את מדינת ישראל. תודה רבה.

תודה.