Dzień dobry. Witamy wszystkich państwa na spotkaniu poświęconym wynikom finansowym za III kwartał 2025 roku.

Spotykamy się w takiej formule jak zwykle, czyli spotkanie przewidujemy, że potrwa do godziny. Dzielimy je na takie dwie części, czyli pierwsza z nich jest poświęcona takiemu krótkiemu omówieniu tego, co się dzieje po pierwsze w spółce, tego, co się dzieje też w finansach, a następnie zapraszamy do aktywnego udziału w sesji pytań i odpowiedzi.

I myślę, że to jest ta część, która powinna być też kluczowa, bo dla nas jest ciekawa, bo możemy wejść w taką interakcję z państwem, ale też jest to taka szansa, abyśmy wspólnie pochylili się nad istotnymi kwestiami. Ja nazywam się Piotr Prajsnar, jestem założycielem Cloud Technologies.

Towarzyszy mi dzisiaj również Piotr Soleniec, czyli nasz dyrektor finansowy całej grupy, i zapraszam na spotkanie.

Dzień dobry.

No właśnie. Myślę, że możemy zaczynać, bo widzę, że chyba większość osób jest już z nami połączona.

Tak więc przechodzimy od razu do chyba takiej kluczowej z mojej perspektywy rzeczy, czyli dynamiki sprzedaży do kluczowych klientów. I dlaczego od tego zaczynam?

Bo jest to chyba ten wskaźnik, który uważam, że powinien być najuważniej przez nie tylko nas jako zarząd, ale także państwa jako akcjonariuszy, monitorowany. I widzimy wyraźnie, że te wszystkie inwestycje, które czyniliśmy na przestrzeni ostatnich kilku czy nawet kilkunastu miesięcy, bo początek tej historii pewnych zmian w naszym postępowaniu na rynku rozpoczął się gdzieś na przełomie III-IV kwartału zeszłego roku.

Było to związane z zamknięciem Oracle Advertising i dlatego też te dynamiki, które notowaliśmy pod koniec zeszłego roku rzeczywiście były niższe. Natomiast podjęliśmy szereg wyzwań, szereg inwestycji, które były nakierowane przede wszystkim na rozwój sprzedaży bezpośredniej, czyli na skrócenie tej naszej relacji z końcowym klientem, z końcowym odbiorcą danych.

I widzimy, że te decyzje, które wtedy podjęliśmy, te zmiany, które w naszym biznesie wdrożyliśmy, dzisiaj coraz lepiej procentują. Ja nie wiem, czy one zaczęły, bo zaczęły pewnie już w I półroczu, natomiast widzimy, że się rozpędzamy.

Dynamika, którą pokazaliśmy za wrzesień, to jest około 42 punktów procentowych. Mówię około, bo prawdopodobnie przy okazji publikacji kolejnej tej naszej danych za miesiąc październik będziemy ją korygować.

Przypuszczam, że to będzie korekta minimalna w górę, no bo tak by wskazywało tempo. I patrzymy też oczywiście na fundamenty, które za tym stoją, a stoi za tym przede wszystkim szereg nowych umów, które spółka podpisała w tym roku, nowych integracji, nowych klientów.

I widzimy, że się rozpędzamy, dlatego też spodziewamy się mocnej końcówki roku i zachęcamy do śledzenia kolejnych raportów bieżących tych miesięcznych dynamik, z których no właśnie będziemy mogli zobaczyć, jakie pułapy uda nam się osiągnąć. A tak jak mówię, no jest to o tyle dla nas ciekawy moment, że sezonowość nam sprzyja.

IV kwartał to jest z reguły ten moment, kiedy w reklamie internetowej następują najwyższe wydatki. Mówię tutaj o wartościach absolutnych, ale to też powinno się przekładać na dynamiki, no bo w pewien sposób matematyka będzie nam pomagała.

Nie ukrywam, że dla nas ta końcówka roku faktycznie zapowiada się bardzo dynamicznie i dlatego też podjęliśmy decyzję, aby zaktualizowaną strategię na kolejne lata przekazać państwu dopiero w I kwartale przyszłego roku. To właśnie wynika przede wszystkim z tego, że spodziewamy się dynamicznej końcówki tego roku.

Chcielibyśmy jak najlepiej zrozumieć rynek, jak najwięcej założeń także zweryfikować tych, które w tym roku z tych rozwiązań biznesowych, które wdrożyliśmy, tak aby móc też jak najlepiej odnieść się do naszych planów na przyszłość. I nie ukrywam, że IV kwartał jest dla nas pewnym takim papierkiem lakmusowym, pewnym sprawdzeniem naszych najnowszych koncepcji, które będziemy chcieli w przyszłości rozwijać i na nich oprzeć filary naszego rozwoju na kolejne miesiące czy nawet lata.

O szczegółach wyników finansowych opowie za chwilkę Piotr, natomiast ja zwrócę tylko uwagę na to, że no właśnie, te wyniki księgowe zaczynają podążać za tym, co widzimy też w tych wskaźnikach zarządczych. Widzimy, że dynamiki sprzedaży przede wszystkim w dolarze one bardzo fajnie rosną, bo to już mówimy kwartalny wzrost na poziomie 25%, więc to jest znacznie powyżej rynku.

Rozumiem, że na złotówkach to się przekłada w mniejszym stopniu, ale to wynika z różnic kursowych. My cały czas patrzymy na to, co się dzieje w dolarze, bo to świadczy o tym, jaki faktycznie jest performance biznesu i jak nam idzie, bo naszym głównym odbiorcą są klienci zza oceanu.

Mówimy przede wszystkim o rynku Ameryki Północnej. Stamtąd szacujemy, że pochodzi około 80% przychodów.

I dziś naszym głównym celem w związku z tymi zmianami, o których wcześniej wspomniałem, jest to, aby dynamicznie zwiększać przychody. W związku z inwestycjami, które poczyniliśmy, w związku także z akwizycjami, które poczyniliśmy, u nas baza kosztów wzrosła rok do roku.

Dlatego też ma to wpływ na EBITDA, natomiast to są wszystko inwestycje, które budują pewne fundamenty pod przyszłe wyniki finansowe. I patrząc na te dynamiki, które dzisiaj widzimy, jesteśmy przekonani, że są to dobre inwestycje, które w przyszłości będą bardzo efektywnie procentować.

Jeżeli popatrzymy na skumulowane wyniki od początku roku, to też widzimy, że te dynamiki zaczynają działać. Oczywiście tutaj mówimy o tym, że się cały czas rozpędzamy, dlatego te dynamiki procentowe w ujęciu pierwszych trzech kwartałów w sposób skumulowany one będą niższe, ale to wynika z matematyki.

Tak jak wspomniałem, o szczegółach wyników finansowych za chwilkę opowie Piotr, natomiast ja chciałbym jeszcze zwrócić uwagę na takie dwie, a w zasadzie trzy kluczowe kwestie biznesowe, którymi w jakiś sposób podsumowujemy ten rok, bo to jest nasze ostatnie spotkanie w tym roku, pewne też takie podsumowanie tego, co się wydarzyło w dotychczasowej strategii. I chciałbym taką pewną klamrą zamknąć ten rok.

Przede wszystkim patrzymy na trzy najważniejsze platformy DSP, czyli miejsca, w których reklamodawcy kupują media, ale także dane, które służą do odpowiedniego trafienia do odbiorców z reklamami. Mówimy o trzech największych platformach DSP.

Dwa logotypy są widoczne tutaj, bo mówimy zawsze o The Trade Desk i to jest największa taka otwarta platforma, która dotyczy całego tak zwanego Open Webu. I tutaj sprzedaż danych dla nas jest kluczowa.

To jest jeden z naszych największych partnerów. W szczególności także nowy rozdział otwieramy, bo nasze narzędzie AI Audiences, które umożliwia dostosowanie czy tworzenie grup docelowych, segmentów do dedykowanych potrzeb klientów na podstawie briefu mediowego przy pomocy wsparcia sztucznej inteligencji, zostało zintegrowane z tą platformą.

Tak więc mamy zupełnie nowy rozdział, mamy możliwość dostarczania danych o dużo większej precyzji, w dużo szybszym czasie, więc to jest myślę, że z punktu widzenia naszego biznesu taki kolejny kamień milowy. Natomiast poza dalszą integracją z Trade Deskiem stawiamy także na nowe kanały.

I tutaj jedną z znowu top 3 platform DSP, która w szczególności w ostatnim czasie też zyskuje na popularności, jest platforma Amazon Ads. I tutaj też mamy integrację, czyli mamy możliwość wysyłania danych do Amazona i jest to zupełnie nowy temat.

Co więcej, jest to też integracja oparta o narzędzie AI Audiences, więc mamy te same możliwości w zupełnie nowym kanale sprzedaży, który jeszcze dzisiaj w zasadzie nie ma żadnego wpływu na nasze dynamiki przychodów, ale w przyszłości liczymy, że to też będzie ważny kanał sprzedaży. Natomiast przechodząc do tego slajdu, chciałbym wspomnieć o tym trzecim kanale, o którym mówiłem, że widzimy dwa logotypy, a trzeciego nie ma.

Ale tak na dobrą sprawę te drivery wzrostu, które widzimy w tym roku i bardzo duża część wzrostów przychodów, które widzimy od ostatnich kilku miesięcy, to jest także sprzedaż w DV360, czyli na platformie Google'a. I to jest zupełnie nowa rzecz, która się wydarzyła u nas w tym roku, więc w zasadzie udało nam się wejść w nowe obszary rynku, w których wcześniej praktycznie nasza obecność była niewielka, i tym samym zaadresować te trzy najważniejsze platformy DSP, czyli kanały sprzedaży danych na rynku reklamowym.

Myślę, że jest to duży sukces i jest to bardzo fajny fundament do rozwoju w kolejnych latach i na tej podstawie będziemy też opowiadać o strategii naszego rozwoju na początku przyszłego roku. Tymczasem cały czas, jeżeli popatrzymy na kluczowe zadania, które stawiamy przed sobą, kluczowe zadania dla spółki w takiej krótszej perspektywie, no to jest rozwój sprzedaży danych.

Ja cały czas odmieniam to zadanie i mierzenie tego parametru jako kluczowego, no bo to jest coś, co świadczy o skali naszego biznesu, więc naszym takim podstawowym celem jest cały czas zdobywanie nowych integracji, nowych klientów, lepsza ekspansja tych kanałów, które mamy, czyli rozwój sprzedaży danych. Cały czas także rozszerzamy zbiór danych, które posiadamy, integrujemy nowych partnerów, wdrażamy także nowe sposoby analizy danych, czyli rozszerzamy portfolio tego, czym dysponujemy, co jesteśmy w stanie naszym klientom dostarczyć.

No i cały czas także badamy nowe pola eksploatacji tam, gdzie te dane mogą być zastosowane, a tych obszarów poza adtechem wydaje się, że robi się coraz więcej. No właśnie.

I chyba w takim telegraficznym skrócie, taką pigułką, jeżeli chodzi o ten III kwartał, chciałbym tą myśl zamknąć. Oczywiście pozwolę sobie też na podsumowanie tego wszystkiego podczas dalszej części prezentacji.

Natomiast na tym etapie oddaję głos Piotrowi w celu podsumowania danych finansowych.

Dzięki, Piotr. Szanowni państwo, przejdźmy do omówienia wyników finansowych za III kwartał 2025 roku.

Tak jak Piotr, zacznę od przychodów, bo faktycznie dla nas to jest pierwszy i najważniejszy wyznacznik tego, jak oceniamy dany kwartał. Myślę, że z przyjemnością mogę powiedzieć czy zaraportować państwu, że przychody ogółem wzrosły.

To jest taka rzecz, która od kilku kwartałów nie miała miejsca, głównie dlatego, że ta sprzedaż inna niż dane malała, natomiast sprzedaż danych, nasz główny motor, rozwija się na tyle dynamicznie, że przychody ogółem rosły i myślę, że spodziewamy się tego trendu również w przyszłości. Same przychody ze sprzedaży danych: 12,4 miliona złotych.

Był to najwyższy wynik w III kwartale w naszej historii, więc jest to rekordowy kwartał, jeśli chodzi o samą sprzedaż danych. Tempo rozwoju jest dwucyfrowe i to nie tylko w dolarach po przeliczeniu, ale również w złotówce: 17% wzrostu w złotówce, 25% wzrostu w dolarze.

Oczywiście dynamika w dolarze większa, gdyż działa w tym negatywnym dla nas trendzie rynkowym, gdzie złotówka się umacnia, więc dynamika w złotówce jest niższa, ale dalej myślę jest bardzo, bardzo wysoka. Pozostała sprzedaż: -70%.

Dla przypomnienia: w pozostałej sprzedaży pokazujemy historycznie sprzedane przez nas licencje na DMP, na naszą autorską technologię. To były takie pięcioletnie kontrakty, które teraz wygasają, dlatego też pozostała sprzedaż ulega zmniejszeniu i to jest trend, którego należy się spodziewać.

Natomiast pragnąłbym przypomnieć tutaj, że ten podział sprzedaż danych, pozostała sprzedaż wprowadziliśmy w poprzednim kwartale i głównym powodem tej reklasyfikacji było to, aby dynamika sprzedaży danych była w jak najlepszym stopniu zbieżna ze wspomnianym przez Piotra wskaźnikiem, który prezentował na początku prezentacji. Ten wskaźnik dla przypomnienia jest w dolarze, więc to jest pierwsza różnica między dynamiką danych w raporcie a danymi wynikającymi ze wskaźnika.

Natomiast wskaźnik ma też charakter wyprzedzający. Więc jeżeli państwo widzicie, że dynamika sprzedaży ze wskaźnika jest stosunkowo wyższa niż dynamika w danych księgowych, to daje państwu informację, czego można się spodziewać w księgowych danych w kolejnych kwartałach.

Niemniej jednak ta dynamika jest rosnąca, przychody rosną i tak jak Piotr wspominał, dosyć dobrze widać to porównując dane kwartalne z danymi narastającymi, bo proszę zwrócić uwagę, iż przychody ogółem narastająco wzrosły o 2%, w kwartale o 10%. Sprzedaż danych wzrosła narastająco za 3 kwartały 8%, a w III kwartale '25 już o 17%, także przyspieszamy.

Mamy rekordowy poziom sprzedaży danych, ta dynamika rośnie, wskaźnik jest również bardzo wysoki, co tu oczywiście dla nas jest bardzo pozytywną informacją, ale to oczywiście nie wzięło się z niczego. Wzięło się z dokonanych przez nas inwestycji, o których Piotr wspominał.

Ja jeszcze dopowiem, że oprócz takich inwestycji w większą ilość danych, w serwery, w rozbudowę działu sprzedaży, których dokonaliśmy, bo chcieliśmy faktycznie wykorzystać to momentum rynkowe związane z zamknięciem się Oracle'a, jesteśmy też bardzo aktywni akwizycyjnie. W lipcu 2024 roku kupiliśmy spółkę Ender Nordic Data Resources w Norwegii.

W czerwcu tego roku do naszej grupy dołączyła spółka DataDesk z Kanady. Także III kwartał jest pierwszym kwartałem, gdzie przez całe 3 miesiące mamy skonsolidowaną spółkę kanadyjską i to jest jeden z głównych powodów, dla którego koszty nam wzrosły.

Po prostu mamy cały kwartał tej spółki. W Q3 '24 mieliśmy już Ender, natomiast w danych narastających za '24 Ender był tylko w III kwartale.

Także powody wzrostu kosztów to jest przede wszystkim dwie dodatkowe spółki oraz wspomniane przez nas inwestycje w dodatkowe zasoby, czy to danowe, czy serwerowe, czy sprzedażowe. Dlatego też zwiększyliśmy bazę kosztową, częściowo spowodowało to, że wyniki nam się na poziomie rentowności trochę obniżyły.

EBITDA 5,5 miliona złotych w Q3 versus 5,9 rok temu. Natomiast proszę zwrócić uwagę, że znowu narastająco jest widoczny ten trend, iż ta dziura między wynikiem z zeszłego roku jest coraz mniejsza, także nasze wyniki ulegają poprawie, przyspieszamy.

Myślę, że warto też tutaj wspomnieć o takim jednym zabiegu prezentacyjnym, gdyż my, patrząc na nasze wyniki zarządczo, dokonujemy pewnych korekt. Pierwsza z tych korekt, do której już państwo pewnie jesteście przyzwyczajeni, to jest korekta związana z programem motywacyjnym.

Natomiast w Q3 dokonaliśmy jeszcze jednej dodatkowej korekty, mianowicie historycznie rozpoznawaliśmy co kwartał pozostałe przychody operacyjne związane z przyznaną nam historycznie dotacją unijną. Ta dotacja była wypłacona z góry, natomiast księgowo przychody z tej dotacji były rozpoznawane w czasie.

To było około 640 tysięcy kwartalnie i tą dotację skończyliśmy w Q2 '25, 30 czerwca. Dlatego też w III kwartale tej dotacji nie mamy i aby mieć porównywalność w wynikach finansowych, usunęliśmy przychody z tej dotacji również w okresach porównawczych.

Także na poziomie EBITDA i zysku netto, jeżeli państwo by porównywali wyniki historyczne z tymi, które poprzednio pokazywaliśmy jako taką skorygowaną EBITDA, to mogą być niewielkie różnice właśnie związane z tą dotacją. Natomiast sama EBITDA, tak jak wspominałem, 7,5% spadku, natomiast zysk netto już jest pozytywny i jest ten wzrost oczywiście jest bardzo niewielki, 0,7% kwartał do kwartału.

Narastająco ta dziura jest jeszcze większa, ale na poziomie zysku netto odnotowaliśmy mały wzrost. Tu może taki króciutki komentarz, dlaczego jest taka różnica między EBITDA a zyskiem netto.

To troszeczkę specjalnie tak chcieliśmy państwu zaprezentować ten taki bridge, to przejście od EBITDA do zysku netto. W naszym przypadku głównym czynnikiem wpływającym na różnicę między zyskiem netto a EBITDA jest amortyzacja.

Jako spółka technologiczna większość naszego majątku trwałego to wartość technologii, wartość naszego stacku, który ciągle rozwijamy, a tym samym go amortyzujemy. I ta amortyzacja jest dosyć duża.

W 3 kwartałach, jak państwo popatrzycie, to jest ponad 9 milionów złotych. Natomiast w Q3 '25 mieliśmy trochę taką nietypową sytuację od dawna, mianowicie amortyzacja nam spadła rok do roku.

Jest to związane z zakończeniem dotacji, o którym wspominałem, bo dotacja skończyła się dlatego, iż aktywo technologiczne, które zostało stworzone przy użyciu tej dotacji, również zostało przez nas zamortyzowane. Dlatego też amortyzacja rok do roku spadła.

Wynik na działalności finansowej obejmuje przede wszystkim różnice kursowe, czasem dodatnie, czasem ujemne, niestety ostatnio prawie cały czas ujemne. Dla przypomnienia: jeżeli złotówka się umacnia, dla nas to jest negatywna sytuacja i pokazujemy ujemne różnice kursowe.

I pokazujemy je na dwóch poziomach. Po pierwsze pokazujemy je na tej pierwszej linijce, czyli na przychodach, bo przychody w przeliczeniu na złotówkę po prostu mamy mniej PLN-ów z tej samej sprzedaży w dolarze, ale również wyceniamy bilansowo należności i zobowiązania i to państwo widzicie w wyniku na działalności finansowej.

I o ile w Q3 te różnice kursowe były dosyć podobne jak w zeszłym roku, to od początku roku mamy ponad 3 miliony ujemnych różnic kursowych i jest to jeden z tych czynników, który powoduje, iż zysk netto jest obniżony. Tak patrząc już na Q4, troszeczkę wybiegając naprzód, w zeszłym roku mieliśmy taką sytuację, gdzie akurat korzystnie dla nas złotówka się osłabiła przejściowo, natomiast na ten moment nie widzimy, aby przynajmniej po danych października i listopada ten trend się powtórzył, także raczej bym się spodziewał w Q4 również ujemnych różnic kursowych, ale to oczywiście zobaczymy, co nam przyniesie grudzień.

Popatrzmy teraz na nasze wyniki już nie z perspektywy kwartalnej czy skumulowanej, tylko przez pryzmat kilku ostatnich kwartałów. Zawsze zestawiamy sprzedaż danych i EBITDA na jednym slajdzie.

Te wykresy staramy się państwu prezentować obok siebie, ponieważ sprzedaż danych jest z naszej perspektywy głównym determinantem EBITDA i dlatego też proszę zwrócić uwagę, iż trend w tych słupkach jest bardzo podobny. Jeśli chodzi o samą sprzedaż danych, to proszę pamiętać, iż jesteśmy spółką, która działa na rynku reklamy internetowej, który jest dosyć sezonowy.

Q4 najwyższe wydatki, Q1 najniższe wydatki, Q2 zazwyczaj mocny kwartał, Q3 często taki kwartał pod znakiem zapytania z uwagi na miesiące wakacyjne, gdzie są obniżone wydatki i kończy się zazwyczaj mocnym wrześniem. Także fakt, iż w Q3 mamy po pierwsze rekordowy w historii grupy, w Q3 mamy lepszy niż w Q4, czyli najlepszy kwartał zeszłego roku, pomimo tego, iż kurs dolara jest gdzieś 10% dla nas mniej korzystny, myślę, że dosyć dobrze pokazuje dynamikę czy też wznoszącą trajektorię, na której jesteśmy.

Proszę zwrócić uwagę, iż od I kwartału te przychody co kwartał znacznie rosną. EBITDA spadła rok do roku z uwagi na inwestycje, o których wspominaliśmy, ale również ulega stopniowemu wzrostowi, podążając za rosnącymi przychodami.

Zysk netto ma niestety troszeczkę trudniejszą interpretację, nie jest już tak ładnie, liniowo zachowuje się jak sprzedaż danych, głównie z uwagi właśnie na różnice kursowe. Proszę zwrócić uwagę na Q4 '24, tam mieliśmy właśnie takie bardzo duże dodatnie, ponad chyba 3 miliony złotych, jeśli dobrze pamiętam, różnice kursowe na koniec roku dodatnie akurat, natomiast od początku tego roku te różnice co kwartał są ujemne, w wyniku czego zysk netto również jest pod presją.

Co jest dla nas bardzo ważne i co zawsze podkreślamy: jako spółka jesteśmy firmą, która generuje nadwyżki finansowe. Mamy stale dodatnie przepływy z działalności operacyjnej, nasze zyski nie są zyskami papierowymi, natomiast cash flow w okresie może być ujemny, jeżeli w danym kwartale mamy jakieś istotne wydatki inwestycyjne lub finansowe.

Przykładowo w Q3 '24 to był zakup spółki Ender, w Q2 '25 mieliśmy dwa istotne wydarzenia, czyli zakup kanadyjskiej spółki DataDesk oraz wypłatę dywidendy w wysokości 5,6 miliona złotych. W Q3, jak widać, raczej wielkich wydarzeń nie było, ale o tym jeszcze powiem przy okazji cash flow.

Przechodząc teraz do bilansu. W naszym przypadku bilans jest dosyć prostym sprawozdaniem.

Po stronie aktywów, aktywów trwałych mamy przede wszystkim wartość naszej technologii, którą opracowaliśmy. Mamy tutaj także wartości niematerialne, goodwill z przejęć.

W aktywach obrotowych to przede wszystkim gotówka, która utrzymuje się na wysokim, dodatnim poziomie. Mamy również należności.

Należności nam trochę wzrosły rok do roku, głównie z uwagi na wzrost skali biznesu. Należności co do zasady oscylują w wysokości kwartalnej sprzedaży.

Po stronie zobowiązań mamy niewielki poziom zobowiązań handlowych, które są regulowane na bieżąco, zaś samo zadłużenie odsetkowe to nie są takie klasyczne kredyty i pożyczki, których nie mamy, ale przede wszystkim jest to leasing pod MSSF-em 16, czyli skapitalizowana umowa najmu biura, umowa najmu serwerów. Natomiast wzrost rok do roku w tej pozycji wynika także z rozpoznanego przez nas zobowiązania związanego z odroczoną płatnością za spółkę DataDesk.

Mamy w umowie inwestycyjnej mechanizm tak zwanego earn-outu, czyli jeżeli DataDesk osiągnie pewne poziomy EBITDA w kolejnych latach, to coś będziemy musieli dopłacić byłym właścicielom DataDesku. Na ten moment rozpoznaliśmy to zobowiązanie na poziomie około 3,5 miliona złotych, natomiast faktyczna wypłata będzie uzależniona od wyników.

Zwróciłbym także uwagę na pozycję przychody przyszłych okresów. To jest pozycja, która uległa istotnemu zmniejszeniu i miała ona dwie składowe.

Po pierwsze były to przychody z dotacji, którą już rozpoznaliśmy, której już nie będzie, dlatego to jest jeden powód spadku. Drugi powód spadku to tutaj pokazujemy pozostałe do rozpoznania przychody z licencji na DMP.

Te przychody znowu spadają, będą docelowo spadały do zera. W sprawozdaniu możecie państwo znaleźć informację, ile to mniej więcej będzie po kwartałach wynosiło, więc docelowo te przychody i ta pozycja również będzie dążyła do zera.

Na koniec nasz cash flow na bazie III kwartału. To był taki spokojny kwartał, bym powiedział, pod względem cash flow, czyli dodatnie przepływy z działalności operacyjnej.

W działalności inwestycyjnej i finansowej nie mieliśmy większych wydarzeń, czyli w działalności inwestycyjnej jest to przede wszystkim dalszy rozwój naszej technologii, w działalności finansowej obsługa umów leasingowych. Kończymy III kwartał gotówką na poziomie około 11 milionów złotych.

I to myślę tyle, jeśli chodzi o III kwartał. Tak ja bym go podsumował jako kontynuacja wzrostu, wszystko zgodnie z założeniami, ale ta kontynuacja jest coraz szybsza, więc przyspieszamy zgodnie z założeniami.

Dziękuję.

Dzięki, Piotr. Czyli mamy za sobą tą część formalną, tak bym ją nazwał.

Tak jak wspomnieliśmy, to jest pewnego rodzaju takie wczesne podsumowanie tego roku, bo mówimy tak naprawdę o 3 kwartałach, ale jesteśmy już na początku grudnia, widzimy też, że te dynamiki w IV kwartale, że rynek zachowuje się jakby zgodnie z oczekiwaniami, więc jakby w tym momencie nasze oczekiwania odnośnie jakby tej końcówki roku są po prostu pozytywne. I tak jak powiedział Piotr, zgodnie jakby z planem kontynuujemy dalszy rozwój, rozpędzamy się.

I w takiej atmosferze chciałbym, abyśmy popatrzyli na kolejne jakby miesiące jakby w naszym kalendarzu. Tak jak wspomniałem wcześniej, gdzieś w I kwartale, prawdopodobnie będzie to przełom stycznia i lutego, spotkamy się z państwem, aby porozmawiać o aktualizacji strategii.

Aktualizacji strategii, która nie będzie rewolucją, bo to już wielokrotnie podkreślaliśmy, tylko raczej ewolucją i jakby wdrożeniem nowych pomysłów na dalszy rozwój biznesu. Natomiast w tym momencie zapraszam państwa na sesję pytań i odpowiedzi i zachęcam do aktywnego udziału.

Widzę, że pierwsze pytania już się pojawiają czy pojawiły wręcz, tak więc możemy myślę, że spokojnie po prostu przejść do ich omawiania. I może zróbmy to także w kolejności, w której one się pojawiły, bo zaraz będziemy pewnie te pytania starali się pogrupować w bloki tematyczne w miarę takiej możliwości, natomiast zacznijmy od pytania, które faktycznie pojawiło się jako pierwsze.

Dotyczy ono też jakby podstaw naszego biznesu: "Ogłosiliście kolejną integrację produktu AI. Jakie ma znaczenie dla wyników?"

Rozumiem, że tutaj dotyczy to kwestii Amazon i odpowiedź na to pytanie jest już zawarta w raporcie. Jest to pokazane w zdarzeniach po dacie bilansowej, czyli ona nie miała żadnego wpływu na wyniki III kwartału.

Co więcej, ona minimalne albo marginalne znaczenie będzie miała też dla wyników IV kwartału, ponieważ to jest dopiero początek współpracy i tam się pewnie pierwsze jakieś zlecenia pojawiają, natomiast potrzebujemy trochę czasu, pewnie mówimy tutaj o kilku miesiącach, aby taka integracja rozwinęła się i pokazała cały swój potencjał. Tak więc te dynamiki, które będziemy obserwować w najbliższym czasie dotyczące IV kwartału, ale także te dynamiki, które już obserwujemy w III kwartale, one wynikają jakby z integracji, które posiadamy wcześniej, które rozwijamy.

Przede wszystkim mówimy tutaj o platformie The Trade Desk, mówimy tutaj o platformie DV360, a także całej pozostałej sieci partnerskiej, którą zasilamy danymi. Natomiast jeżeli chodzi o nowe integracje, to jest to temat na przyszły rok.

Dobra, patrzymy teraz na kolejne pytania. Piotr, to będzie pytanie taki hardball do ciebie: "Zgodnie z aktualnymi wynikami mocno wzrosły przeterminowane należności, obecnie 5,7 miliona złotych, na koniec czerwca wynosiły 4 miliony, rok temu 2,1.

Z czego wynika tak dynamiczny wzrost należności przeterminowanych? Jakie są szanse na ich ściągnięcie?

Kiedy można się tego spodziewać?"

Tak, bardzo dziękuję za to pytanie. Już odpowiadam.

Tak na boku sobie spróbowałem odtworzyć tą kalkulację, mi troszeczkę wychodzą inne kwoty. Nic się nie dzieje, należności nam rosną, ponieważ rośnie nam skala biznesu.

Natomiast faktycznie trochę jest tak, że na początku, jak zaczynamy współpracę z nowymi partnerami, a wzrost sprzedaży wynika z nowych podpisanych umów, to udrożnienie tych płatności trochę nam po prostu zabiera czasu. Także przejściowo one mogą wzrosnąć, ale nie ma tu żadnego ryzyka jakichś istotnych odpisów, nic się nie dzieje, po prostu mamy trochę zawsze pracy na początku, zanim wszystkie jakby KYC, jakieś compliance przejdziemy, szczególnie z tymi dużymi korporacjami, z którymi zaczęliśmy współpracować, zanim te płatności do nas wrócą.

Jest jeszcze taki niuans księgowy, że my oczywiście wysyłamy faktury z jakąś datą płatności, która wynika z daty wystawienia faktury, zawsze jest to data na koniec miesiąca, natomiast klienci ustawicznie przyjmują takie podejście, iż liczą datę płatności od daty wpływu faktury, co zazwyczaj daje już nam około miesiąca opóźnienia w stosunku do terminu na fakturze, ale to jest po prostu normalna sytuacja. Więc myślę, że proszę po prostu obserwować należności w kolejnych okresach, jak one się zachowują.

Mogą rosnąć, jeżeli dalej będziemy super przyspieszać z biznesem, ale nie ma tu żadnego ryzyka przeterminowania.

Okej, czyli to jest taka standardowa rzecz, którą faktycznie obserwujemy. Ja tak może powiem to też swoimi słowami: jeżeli mamy nowego klienta, najczęściej są to też płatności transgraniczne, transoceaniczne i to się jakby wiąże z wypełnieniem formularzy typu W-8BEN i tego typu rzeczy, które pozwalają nam na uruchomienie płatności.

Czyli mamy taką sytuację, że księgowo pewne rzeczy są już naliczane, a fizycznie przelewy jeszcze chwilkę muszą jakby zostać dograne, czyli to jest przede wszystkim zjawisko związane z nowymi klientami. Dobrze.

Piotr, to myślę, że dalej pójdźmy w pytania: "Czy przy dalszym wzroście sprzedaży spółka przewiduje spadek marżowości? Jakie jest twoim zdaniem?"

Powiem tak, ja myślę, że to pytanie też wynika z takiej narracji, którą zawsze opowiadaliśmy, iż jesteśmy spółką, która opiera się o stały poziom kosztów, więc przy wzroście sprzedaży powinniśmy również zaobserwować wzrost marżowości. I to jest jak najbardziej dalej prawda, to nic się nie zmieniło w naszym modelu biznesowym, tylko po prostu zwiększyliśmy bazę kosztową.

I ponieważ ten wzrost bazy kosztowej jest rozłożony w czasie, to nie jest tak, że jednego dnia zatrudniliśmy x ludzi, włączyliśmy x spółek, x danych i serwerów, jest on trochę rozłożony w czasie, dlatego ta marżowość spadła nam i spada nam nie w jednym kwartale, tylko przez jakiś troszeczkę dłuższy okres. Natomiast myślę, że można się spodziewać przy dalszym dynamicznym wzroście sprzedaży, iż marżowość będzie z powrotem rosła.

Do jakiego poziomu, to ciężko powiedzieć nam, bo to nie jest też tak, że my nie myślimy o dalszym rozwoju i być może będziemy robili kolejne inwestycje, natomiast myślę, że jest potencjał do wzrostu procentowej marżowości.

Tak, ja absolutnie się pod tym podpisuję, czyli podsumowując: ten raczej chwilowy taki spadek rentowności wynika z tego, że wzrosła nam baza kosztów, wynika to jakby z ostatnich akwizycji, czyli wzrostu takich kosztów, tak przede wszystkim operacyjnych związanych ze skalą jakby podmiotów, które mamy. Natomiast jednocześnie z tymi inwestycjami pojawiły się nowe fundamenty, nowe kontrakty, nowe możliwości sprzedaży, które coraz lepiej procentują, bo to widać już jakby w dynamikach, rozpędzamy się, i wraz ze wzrostem przychodów ta baza kosztów ona w zasadzie pozostaje na stałym poziomie w tym momencie po tych akwizycjach, więc ten efekt dźwigni będzie widoczny w najbliższym czasie.

Natomiast idąc jakby dalej jakby w trendzie tych pytań, mamy kolejne dotyczące rentowności: "Czy przejęte ostatnio spółki są rentowne? Jeżeli nie, to kiedy osiągną rentowność?

Jakie są plany rozwoju tych spółek?" Piotr, ja tak może tylko powiem, jak faktycznie wszystkie, w zasadzie wszystkie akwizycje, które dokonujemy w tym przyjętym przez nas modelu, mają na cel nabycie podmiotów, które niekoniecznie w chwili transakcji mają rentowny i rozwinięty biznes, a raczej mają potencjał jego rozwoju.

Tak było w przypadku Hiszpanii, tak było w przypadku Norwegii, tak też jest w przypadku Kanady. Czyli w momencie, kiedy dokonujemy transakcji, te spółki najczęściej nie są wysoce rentowne albo wręcz w ogóle nie są rentowne, natomiast widzimy w nich duży potencjał do rozwoju, do wzrostu sprzedaży, czyli widzimy synergie.

Tak jak mówię, tak było w przypadku Hiszpanii, natomiast to już jest historia sprzed kilku lat. W przypadku Norwegii to jest historia z zeszłego roku.

Rzeczywiście w chwili transakcji my przede wszystkim kupiliśmy aktywa, czyli umowy, kontrakty, gdzie ta sprzedaż była marginalna. Na chwilę obecną udało nam się rozwinąć sprzedaż, wykorzystać szereg synergii w ten sposób, że ta sprzedaż wzrosła istotnie z spółki norweskiej i ta rentowność z miesiąca na miesiąc się poprawia, ona jest dodatnia.

W przypadku Kanady ten proces ma miejsce w tym momencie. Tutaj też widzimy, że te synergie udaje nam się rozwijać i to udaje nam się rozwijać je dużo szybciej niż w przypadku Norwegii.

To wynika jakby z setupu, który zastaliśmy. On po prostu był na wyższym stadium gotowości, zresztą tą transakcję też dużo dłużej przygotowywaliśmy, więc to tempo rozbiegu też jest wyższe.

Natomiast tutaj ze względu na tą skalę kosztów i skalę tego biznesu, który przejęliśmy, ta rentowność jakby wygląda trochę inaczej. I Piotr, jeżeli chciałbyś jakby w...

Tak. Bardzo dziękujemy za to pytanie.

Faktycznie nasz moduł akwizycji jest taki, że rzadko kupujemy już działający biznes, bo często w takim potocznym rozumieniu akwizycji to kupujemy X EBITDA za Y EBITDA, prawda, i tylko się dyskutuje o mnożniku. U nas to jest raczej kupowanie potencjału na przyszłość i ten potencjał wynika właśnie z rozwoju, z synergii, z technologii, z danych, które jesteśmy w stanie targetowi czy naszej nowej spółce zaoferować.

W przypadku Enderu faktycznie na początku spółka była delikatnie nierentowna z uwagi po prostu na poziom stałych kosztów, które tam były. Zajęło nam myślę około trzech kwartałów osiągnięcie stałej rentowności i ta rentowność dalej rośnie.

W przypadku Kanady ta spółka była break-even w momencie, kiedy my ją przejęliśmy, miała jakiś istniejący biznes, który właśnie break-even był. Dalej ją rozwijamy.

Myślę, że konserwatywnie pewnie można by powiedzieć, że to tempo dojścia do rentowności może być podobne jak w Enderze, ale pierwsze wyniki pokazują, że może być nawet szybsze. Natomiast to zawsze po prostu chwilę trwa.

Na ile jesteśmy w stanie szybko zaimplementować naszą technologię, część rzeczy przenieść do Polski, rozwinąć istniejącą bazę kontraktów. Więc jakby wszystko jest pod kontrolą.

To nie jest tak oczywiście, że te spółki jakoś ciążą na naszych wynikach, natomiast oczywiście procentowo to faktycznie, jeżeli można by w ten sposób do tego podejść, że jednym z powodów spadku procentowej rentowności jest to, że jeżeli dodaliśmy Kanadę, która jest break-even, ale już ma jakiś swój istniejący biznes, no to dodajemy powiedzmy tam około 750 tysięcy złotych kwartalnie przychodów i kosztów na marży 0, co powoduje, że łączna procentowa rentowność biznesu spada, ale nie ma to ujemnego wpływu, tylko jest to potencjał. Myślę też, że warto dodać, że tak jak patrzymy sobie na kolejne lata, no to wchodzimy w te lata z tymi akwizycjami, które w żaden sposób nie są wyeksploatowane.

To znaczy to będzie duży potencjał wzrostu, jeden z driverów myślę wzrostu na przyszłość, to, co możemy dzięki tym nowym spółkom osiągnąć. Zresztą jeżeli chcecie państwo mieć jakiś pogląd co do naszych przyszłych wyników, to BOŚ, Dom Maklerski BOŚ, który nas pokrywa, w poniedziałek opublikował aktualizację naszej wyceny, taką bardziej obszerną, tam mamy sporządzone przez analityka BOŚ forecasty na najbliższe 3 lata, więc możecie też sobie państwo spojrzeć, jak zdaniem analityków ten biznes będzie się zachowywał, a przewidują oni dwucyfrowe wzrosty w kolejnych latach, więc myślę, że te akwizycje to jeszcze dużo możemy z nimi zrobić.

A jak już jesteśmy przy temacie akwizycji, to kontynuujmy ten wątek: "Jak wygląda otoczenie rynkowe w temacie M&A? Czy na rynku widoczna jest konsolidacja?

Czy spółka widzi potencjał i okazje rynkowe na kolejne akwizycje?" Tak, jeżeli chodzi o nasze założenia w tym zakresie, to pozostajemy otwarci i cały czas jesteśmy aktywni na tym rynku, czyli szukamy potencjalnych targetów w tym samym modelu.

Więc tu się nic nie zmienia. Na początku przyszłego roku na pewno będziemy ten temat jeszcze wnikliwie analizować i przedstawimy szczegóły.

Natomiast nie spodziewam się w tym zakresie większych rewolucji, bardziej takie spojrzenie jakby zaktualizowanie naszego podejścia, ale ten model, który do tej pory działał, on nam zadziałał raz w Hiszpanii, dzisiaj możemy z czystym sumieniem powiedzieć, że zadziałał nam także w Norwegii, chociaż podkreślam, że jeżeli chodzi o potencjał Norwegii, to w dalszym ciągu jest jeszcze nieskonsumowany i tutaj mamy przed sobą jeszcze cały czas upside z tamtej akwizycji. Natomiast no pierwsze jaskółki, które jakby nam coś zwiastują, co się dzieje w Kanadzie, no to też patrzymy na to, że to tempo konsumowania synergii jest tak jakby wyższe niż w Norwegii, rozpędza się jakby ta sprzedaż tam szybciej niż miało to miejsce w zeszłym roku, tak więc jesteśmy dobrej myśli.

Po prostu ten model działa i w dalszym ciągu uważamy, że ma potencjał do zastosowania. Tak więc założyłbym, że w przyszłości możemy chcieć kontynuować tego typu działania także w innych obszarach geograficznych.

To znaczy no mamy cały czas temat Ameryki Północnej, który jeszcze nie do końca uważam jest zaadresowany, tam w dalszym ciągu jest potencjał, jest przestrzeń. Mamy też pozostałe części świata, chociażby takie jak APAC, gdzie pewnie nasze zainteresowanie jest coraz większe, przy czym zawsze też podkreślam, że w przypadku akwizycji to nie chodzi tylko i wyłącznie o ten czynnik geograficzny.

On ma jakieś tam znaczenie, no bo mówimy też o działalności w innych strefach czasowych, ale przede wszystkim o możliwości sprzedażowe, o sieć sprzedaży, kontrakty, które tego typu spółki posiadają. Więc te obszary geograficzne, o których wspomniałem, to niekoniecznie to znaczy, że tylko w tamtych obszarach patrzymy na potencjalne transakcje.

Odpowiadając jeszcze, wracając troszkę do pytania, bo "Czy na rynku widoczna jest konsolidacja?" , tak, ogólnie rynek, jeżeli chodzi o transakcje, jest aktywny, bo to jakby, że my w naszych założeniach jakby mamy wpisaną taką działalność typu M&A, to fakt, natomiast widzimy, że na rynku jakby w przypadku spółek szeroko rozumianego adtechu, datatechu transakcje mają miejsce.

Pewnie warto jakby też wskazać na tą transakcję, która miała miejsce jakby w pierwszej połowie tego roku, mówimy tutaj o akwizycji Lotame przez jedną z grup mediowych, tak więc coś w tym zakresie cały czas na rynku się dzieje.

Tak, powiedziałbym jeszcze tylko może jedno słowo o akwizycjach. Przez ostatnie 2 lata robiliśmy jedną akwizycję rocznie, to jest szybkie tempo dla naszej organizacji, a jednocześnie bardzo, naprawdę bardzo dużo się dzieje w naszym organicznym biznesie.

Więc jest to też kwestia tego, gdzie stawiamy akcenty. I na pewno będziemy się rozglądać, ale naprawdę mamy duży potencjał już w istniejących spółkach i z nimi chcemy popracować.

Dużo się dzieje w biznesie naszym organicznym, bo akwizycje dla nas są zawsze jakimś dopaleniem wzrostu. To nie jest tak, że my nie mamy pomysłu na rozwój i musimy kupować inne spółki, żeby pokazać inwestorom, jak rośniemy, prawda?

My tu mamy naprawdę bardzo dużo różnych pomysłów, więc jesteśmy otwarci, analizujemy, patrzymy, ale też dużo się dzieje już w tych spółkach, które mamy, i w naszym podstawowym organicznym biznesie.

Absolutnie to jest bardzo słuszna uwaga. To zawsze też podkreślaliśmy, że u nas akwizycje są tym dodatkiem, prawda?

To nie jest jakby podstawowym pomysłem na wzrost biznesu. Jest wzrost organiczny i tak też ma to miejsce w ostatnich miesiącach, że te wzrosty, które widzimy, to jest przede wszystkim wzrost organiczny.

Oczywiście tam się nam jakby kanały sprzedaży z Norwegii pojawiają, oczywiście także z Kanady mają miejsce, ale największe dynamiki notujemy w kanałach organicznych. I tym jakby akcentem przechodzimy do kolejnego pytania: "Czy sezonowość nadal wpływa na wasze wyniki?

W tym roku wzrosty sprzedaży macie już w Q3." No i teraz chciałbym na to pytanie odpowiedzieć w ten sposób: tak, sezonowość, którą mamy na rynku reklamy, ona jakby jest cechą charakterystyczną, trwałą tego rynku.

To jest tak, że czy na rynku mediowym, czy związanym z danymi do targetowania mediów, to praktycznie zawsze jest tak, że I kwartał jest tym najsłabszym momentem w roku, II przeważnie jest lepszy, III za sprawą wakacji on jest chyba troszeczkę gorszy albo co najmniej płaski jakby z kwartałem II. No i kwartał IV, tak jak już wielokrotnie dzisiaj mówiliśmy, to jest ten okres najwyższych wydatków w wartości absolutnej w ciągu roku.

Natomiast jak to się ma do naszych dynamik i do wzrostu sprzedaży, które macie już w Q3? Przede wszystkim wskaźnik, który pokazujemy, ma charakter procentowy, czyli tutaj jakby ta sezonowość nie powinna mieć znaczenia, no bo porównujemy miesiąc do miesiąca ubiegłego roku, więc ta wartość absolutna sprzedaży tutaj sezonowość jakby tego nie zaburza, nie?

Czyli to, co widzimy jakby we wzrostach sprzedaży, w dynamice, którą prezentujemy w danych zarządczych, to nie wynika absolutnie z sezonowości, tylko to wynika jakby z realnego wzrostu sprzedaży w danym okresie. I to, że ta dynamika nam się jakby pokrywają przypadkowo, bym powiedział, w tym roku z okresem sezonowości, że te dynamiki największe nam się rozpędzają pod koniec roku, to nie jest związane z sezonowością, to jest związane tylko i wyłącznie z faktycznym tempem rozwoju sprzedaży i wzrostem tego biznesu organicznego.

A to, że to się dzieje akurat w IV kwartale, no to jest nam bardzo miło, no bo to też przełoży się na wartości absolutne.

Tak, ja myślę, że to jest też w ogóle faktycznie ciekawe pytanie, bo sezonowość można badać, jeżeli mówimy o dojrzałych kontraktach, które mamy przez cały rok. To wtedy faktycznie na tych kontraktach jest widoczna sezonowość.

Ale tak jak czasem, nie wiem, może w biznesach takich bardziej retailowych mówi się o jakimś wzroście like-for-like na przykład, prawda, na tej samej liczbie sklepów. My mamy nowe sklepy, mamy nowe umowy, nowe kontrakty, które podpisujemy w trakcie roku, doszła nam nowa spółka, czyli jakby ten potencjał kontraktowy, potencjał umowny, potencjał sprzedażowy w tym roku jest zupełnie inny niż w zeszłym roku.

I część tych kontraktów, szczególnie oczywiście te nowe, się dopiero rozbiegają, więc ciężko tam mówić o sezonowości, jeżeli zaczynamy od zera i mamy bardzo dynamiczne wzrosty rok do roku. To tylko oznacza, że wchodzimy w nowy rok zupełnie w innym punkcie niż byliśmy w zeszłym roku.

Mamy dużo więcej umów, mamy dwie akwizycje, które będą z nami przez cały 2026, czego nie było w '25, więc myślę, że dalej sezonowość ma znaczenie, jeżeli porównujemy kontrakty, które są z nami przez cały rok, ale te, które są nowe i się dynamicznie rozwijają, no to tam myślę jest troszeczkę inny trend i dlatego te wyniki nie zawsze będą podążały za sezonowością, bo po prostu mamy inny potencjał aktywów umownych.

To prawda. Piotr, widzę, że mamy jeszcze kilka pytań, chyba naszych ulubionych zresztą, specjalnie zostawiliśmy sobie je na deser.

Zacznijmy może od tego: "W jaki sposób spółka będzie wykorzystywać nadwyżki gotówkowe?" No więc tak, myślę, że to jest dobre pytanie, na które jakby szerokiej odpowiedzi udzielimy w następnym kwartale przy okazji aktualizacji strategii, natomiast nie przewidujemy tutaj większych rewolucji.

To znaczy przede wszystkim zależy nam na tym, aby spółka jakby dalej się rozwijała. Jesteśmy spółką wzrostową, widzimy potencjał wzrostu, tak więc będziemy inwestować w rozwój organiczny.

Ale będziemy inwestować no właśnie w jaki sposób, to może już dzisiaj nie wchodząc w szczegóły, ale to się pojawi na pewno to takie wątki jak rozwój sprzedaży, rozwój zespołów sprzedażowych, działalność R&D, rozwój technologii i tego typu rzeczy. Będziemy także inwestować w potencjalne akwizycje, bo tutaj, tak jak wcześniej już odpowiadaliśmy, cały czas ten rynek M&A jest dla nas atrakcyjny, a ten model, który który przyjęliśmy, który jakby opracowaliśmy, wygląda na to, że działa i to już mówimy dzisiaj nie na jednym, na dwóch, tylko na trzech przykładach, tak więc pewnie nasza skłonność do tego typu działań jest aktualna po prostu.

Natomiast tak, z punktu widzenia akcjonariuszy zapewne ta perspektywa finansowa jest jest ciekawa i tutaj też nie przewidujemy większych zmian. To znaczy ogłosiliśmy politykę dywidendową, którą podtrzymujemy.

No i jeżeli chodzi o skup akcji, bo tego dotyczą pozostałe pytania, także także zamierzamy tego typu działania kontynuować. Tak więc ten wachlarz wykorzystania nadwyżek gotówkowych pozostaje szeroki.

Jego jakby pewnie te komponenty będą odpowiednio jakby tam optymalizowane do warunków rynkowych, ale nie przewidujemy tutaj większych rewolucji, czyli cały czas, podsumowując: rozwój organiczny, akwizycje, dywidenda, skup skup akcji. No właśnie i może przechodząc do tych kolejnych pytań: "Czy polityka wypłaty dywidendy oraz skupu akcji własnych będzie kontynuowana zgodnie z ogłoszonymi założeniami?"

Tak, podtrzymujemy to jakby te założenia, które jakby w tej perspektywie 23-25 zostały ogłoszone, no to tutaj jakby cały czas jakby pozostają aktualne, więc jeżeli o skup akcji dokończenie skupu akcji, to jest coś, co absolutnie podtrzymujemy, chęć dokończenia tego celu i to jest w zasadzie ostatnia taka rzecz, która nam została na checkliście do do wykonania. Jeżeli chodzi o kwestię wypłaty dywidendy, to tutaj też nie widzimy żadnych na tym etapie powodów, dla dla którego mielibyśmy zmienić naszą rekomendację w tym zakresie, tak więc należy się spodziewać, że że dywidenda za ten rok także będzie przez nas rekomendowana.

I kolejne pytanie...

A propos dywidendy, chciałem tylko zwrócić państwa uwagę na jedną rzecz: my dywidendę określamy jako procent EBITDA, czyli dywidenda będzie uzależniona od poziomu rocznej EBITDA. Im wyższa EBITDA, tym wyższa dywidenda, to tylko proszę o tym...

My raczej nie myślimy o dywidendzie o absolutnej wartości, tylko właśnie w odniesieniu do EBITDA.

Tak, no bo zgodnie z polityką przyjęliśmy, że to jest około 20% skonsolidowanej EBITDA. I dalej jakby kontynuując tą narrację: "Czy spółka zamierza realizację kolejnego skupu akcji własnych?"

Tak, i tutaj jakby też budżet, który na to mamy alokowany, on też zależy od ceny akcji, czyli im wyższa cena akcji, tym wyższe wydatki z tym związane, mogę tak przewrotnie powiedzieć. Natomiast absolutnie jakby zgodnie z upoważnieniem, które mamy od walnego zgromadzenia, zamierzamy jakby ten cel także zrealizować w najbliższym czasie, no bo to jakby wynika jakby z harmonogramów, które mamy przyjęte, tak więc tutaj też absolutnie podtrzymujemy tą deklarację.

I widzę, że chyba tyle. Wszyscy czekali na odpowiedź na to pytanie i była ona tak intensywna, że nie pojawiły się żadne nowe pytania w tym czasie.

Tak więc dajemy ostatnią szansę na ewentualnie zadanie dodatkowych pytań. A jeżeli one się nie pojawią, to cóż, pozostaje nam podziękować państwu za udział w sesji pytań i odpowiedzi, aktywny, fajne pytania, dziękujemy.

Dziękujemy też za udział w kolejnym webinarze. Zapraszamy także do aktywnego kontaktu ze spółką w przyszłości.

Tak jak już dziś wspominałem, zapraszamy na takie spotkanie, które będzie dotyczyło prezentacji aktualizacji strategii na kolejne lata. Planujemy, że ono będzie miało miejsce w I kwartale z tego powodu, że mamy do czynienia z bardzo dynamiczną jakby sytuacją rynkową, jakby ten IV kwartał faktycznie sezonowość dopisuje, ta pozytywna sezonowość dopisuje, dlatego chcemy skupić się na jak najlepszym jakby wykorzystaniu tego czasu, a ponieważ mamy dużo nowych integracji, dużo nowych klientów, to też chcielibyśmy lepiej poznać potencjał tego typu możliwości.

I stąd zapraszamy państwa na spotkanie w spokojnym okresie, czyli to będzie, mówię, przełom stycznia i lutego, kiedy będziemy mogli też opowiedzieć o tym, co się wydarzyło. To też będzie taka szansa na podsumowanie faktycznie tych miesięcy, na którą widoczność taką finansową mamy jeszcze ograniczoną, mówię tutaj oczywiście o IV kwartale.

Przy okazji będzie to też taki pewnie spotkanie, które zanim pokażemy raport za cały rok, ten najprawdopodobniej pojawi się gdzieś w okolicy połowy kwietnia, aby na tym półmetku się z państwem spotkać i też jakby tą komunikację utrzymać w sposób regularny. Stąd taka nasza decyzja.

W przyszłym roku, jeżeli chodzi o takie kwestie organizacyjne, nie przewidujemy istotnych zmian jakby w standardzie naszej komunikacji, to znaczy harmonogram publikacji raportów okresowych przekażemy w styczniu. Proszę się spodziewać, że takie te spotkania wynikowe cykliczne zostaną utrzymane w podobnym jakby rytmie, który miał miejsce do tej pory.

Natomiast dodatkowe takie wydarzenia właśnie, chociażby strategia, no to będziemy wszystkich państwa też zapraszać indywidualnie, dlatego też zachęcamy do zapisania się na nasz newsletter. Wszystkich państwa, którzy są na tych spotkaniach wynikowych webinarowych, tutaj te adresy mailowe mamy, dzięki temu też będziemy mieć możliwość wysłania wcześniejszego zaproszeń.

Natomiast jeżeli ktoś chciałby dołączyć do naszych grup i otrzymać zaproszenia, to zapisanie się na newsletter na stronie będzie najlepszym rozwiązaniem, aby takie informacje otrzymać z należytym wyprzedzeniem. Natomiast w tym momencie chyba nie pozostaje mi nic innego, jak jeszcze raz podziękować państwu za wspólnie spędzony czas w tym roku.

Zachęcamy państwa do aktywnego jakby śledzenia nas. Natomiast korzystając z tego, że zbliża nam się okres świąt i to jest nasze ostatnie spotkanie w tym roku, to życzymy wszystkiego najlepszego, udanych świąt, udanej końcówki roku i do zobaczenia w przyszłym roku.

Dziękujemy, do zobaczenia.