Tack så mycket, Martin. Välkomna alla till denna dragning av vår bokslutskommuniké.

Jag tänker i vanlig ordning prata lite grann om den finansiella rapporten, jag tänker prata lite grann om marknadsuppdatering, hur ser det ut för Avensia och vår marknad. Jag tänker prata lite grann operativt, hur har det gått för oss rent operativt i bolaget, och naturligtvis frågestund som Martin nämnde.

Tittar vi på det fjärde kvartalet i sammandrag så har omsättningen fallit 8% och det är lite ojämnt fördelat. Commerce, vårt största affärsområde, har fallit 4% till 91,8 miljoner från 96, och Information Management har krympt 26% till 14,4 miljoner från föregående års 19,4.

Förändringen för Commerce skulle jag säga är i linje med marknaden, Information Management har fallit mer än marknaden, men det är också en tuff bransch definitivt, lite svårare att få visibilitet i. Tittar vi på rörelseresultatet så har det fallit till 0,4 miljoner kronor från föregående års 3,6.

Vi har en rörelsemarginal på 0,4 från föregående års 3,2. Vi ser att Commerce stärker sin marginal från 6,8% till 9,7 medan Information Management fortsatt har en trög försäljning och dessutom haft ett större besparingsprogram på 3,1 miljoner under kvartalet och därmed har marginalen blivit tydligt negativ för det affärsområdet.

Kassaflödet är något svagare än föregående år, men följer i princip resultatet, kan man säga. Tittar vi på kostnadssidan så den väsentligaste kostnaden för oss som konsultbolag är naturligtvis personalkostnaden och de har fallit 7%.

Då har vi dock en speciell kostnadspost på 3,1 miljoner som sagt för besparingsprogrammet. Vi har också 11% färre medarbetare men detta motverkas naturligtvis av den lönerevisionen som har skett i år som drivit upp kostnaderna någonting.

Sekventiellt mot föregående kvartal så har vi oförändrat antal medarbetare. Jag ska inte säga att vi har bottnat, men minskningen har avtagit.

Och vi har också något sänkta kostnader för underkonsulter, men i stort sett så har inköp av varor och tjänster stått stilla. Övriga externa kostnader har stått stilla och av- och nedskrivningar har stått stilla.

Så naturligtvis när omsättningen faller och de här bitarna står stilla och personalkostnaderna faller inte fullt så mycket som omsättningen så har också marginalen tagit stryk. Därmed har vi tappat lite marginal under kvartalet.

Tittar man på helåret så har vi en omsättningsökning, väldigt måttlig sådan, man skulle nog kunna kalla det för oförändrad omsättning, +0,2%. Commerce har vuxit 5% under året till 361 miljoner medan Information Management krympt 17% till 62 miljoner.

Tittar vi på rörelseresultatet så har det stigit till 31,7 miljoner från föregående års 26,7 och rörelsemarginalen 7,5% mot föregående års 6,3. Commerce stärker sin rörelsemarginal till 14,7% från 9,6 medan Information Management vänder från en positiv 2,5% i marginal året innan till en negativ marginal under 2025 efter ett väldigt tufft år med många motgångar.

Det här är ju trots allt om man tittar på helåret det högsta rörelseresultatet i bolagets historia och kassaflödet om man justerar för den utdelning som har skett under året är i princip oförändrat från föregående år. Och vi lämnar därför ett utdelningsförslag till stämman på 60 öre per aktie, vilket i dagsläget motsvarar en direktavkastning på 8,5%, har inte exakt koll på börskursen för stunden, men en relativt stor utdelning, vilket täcks väl av det kassaflöde som lämnas av bolaget.

Tittar man på våra finansiella mål så har vi en målnivå på kort sikt på organisk tillväxt på 10% och rörelsemarginal på 10%. Tillväxten har varit en utmaning för oss framförallt med de utmaningar vi haft på Information Management och vi når bara upp till 0,2% som sagt, långt ifrån de 10.

Rörelsemarginalen tar ett steg i rätt riktning, vi är fortfarande inte där vi vill vara, 7,5% och mot målet på 10. Våra finansiella mål står oförändrade.

Vi har en tilltro på att vi kan nå dem både på kort och lång sikt, men naturligtvis har vi också utmaningar i delar av verksamheten som vi tar tag i och måste ta tag i. Tittar vi på den finansiella ställningen så har de materiella tillgångarna minskat.

56,4 av de 59,2 materiella tillgångarna är nyttjanderättstillgångar, det vill säga lokaler, hyror. Vi har inga nya lokalbehov i överskådlig tid så den kommer fortsätta minska.

Tittar vi på långfristiga skulder så är det samma sak där att allting avser nyttjanderätter i lokaler så den håller också på att minska och de krymper ner naturligtvis efterhand som hyreskontrakten kortas. Den finansiella ställningen är stark.

Vi har en minskande balansomslutning, men med ökat eget kapital så vår soliditet ökar och vi har en stark kassa. Tittar idag på en likvida medel på 47,7 miljoner och en outnyttjad checkkredit på 30 miljoner så tillgängliga medel 77,7 miljoner.

Tittar man på långsiktigt värdeskapande i Avensia så har det tagit sig en törn senaste kvartalet. Vi har sett en fallande börskurs och det påverkar naturligtvis avkastningen när man tittar på brytpunkterna.

Vi har varit renodlade inom modern handel sedan 2015. Fokus var på tillväxt 2015 till 2023 och på marginal sedan 2024.

Och vi har haft 17% snittillväxt på omsättningssidan sedan 2015, men börskursen har inte alls hängt med. Tittar man på aktien så när jag tittade igår så låg den på 7,02, låg ungefär samma för en stund sedan.

Och totalavkastningen då sedan 2015 blir 6,7% årligen och en investering i Avanza Zero hade gett 10,4. Så att det fallet vi sett i börskursen senaste tiden har också lett till att totalavkastningen fallit under vad man skulle kunna få ganska risklöst och enkelt.

Och det är vi inte alls nöjda med som bolag såklart. Utspädningen tillkommer naturligtvis till detta, men vi har generellt sett en väldigt låg utspädning, totalt 9% över dryga 10 åren, 11 åren till och med.

De finansiella målen nämnde jag, vi ligger en bit bakom och 15% är vårt rörelsemarginalmål på sikt. Som sagt, Commerce ligger väldigt nära rörelsemarginalmålet medan Information Management, det lilla affärsområdet, har en bit att vandra.

Tittar man på utdelningshistoriken så har vi haft en spik 2015 när vi sålde av lite andra verksamheter med en extrautdelning på 1 kr som ni kan se av de blå staplarna, men i övrigt så har vi stigit rätt så pålitligt över åren och vår utdelningspolicy är att vi ska stiga från år till år. Vi hade en utdelningslucka mellan 2023 och 2024 på grund av de utmaningarna vi hade i verksamheten då och de förlustbringande åren, men nu är vi tillbaka igen på en stigande utdelningskurva.

Och förhoppningsvis kan ju den utdelningen vara en liten tröst till våra aktieägare som prövats en del på sistone. Tar vi en titt på marknadsuppdateringen eller på marknaden så har det varit ett väldigt starkt kvartal för e-handeln, stigit tvåsiffrigt de flesta månaderna.

Vi ser sänkta räntor, dämpad inflation, men handlarna är fortfarande försiktiga i sina investeringar. Konkurrenslandskapet har inte ändrats kraftigt.

Vi ser investeringar i apoteksledet, vi ser gryende investeringar skulle jag säga på heminredning och liknande, som har gått starkt på sistone. Men det är fortfarande så att i de flesta branscher har det inte kommit någon nyetablering, ingen ny konkurrens, ingenting som skakar om branschen och tvingar handlarna att investera, utan man vill säkra upp vinsterna, man vill se till att det ser stabilt ut innan man tar nästa steg.

Så vi har en eftersläpning i värdekedjan här där Avensia inte ser den här tillväxten som handlarna har sett. Nu är vi inte bara konsumenthandelsdrivna, men det är en stor del av vår verksamhet och det är också den synligaste delen av verksamheten.

Sen finns det ju också en aspekt av AI, artificiell intelligens, att den skapar i dag både möjligheter och osäkerhet. Vi ser kunder som ser en möjlighet att gå in tidigt och vara tidiga aktörer när agentisk e-handel kommer igång på riktigt med Googles och OpenAIs initiativ.

Men vi ser också en osäkerhet: hur kommer detta påverka oss på lång sikt? Kommer vi att kunna behålla kontrollen över kundresan?

Kommer vi att behålla kundkontakten på ett bra sätt och var ska vi lägga våra investeringar i den här kedjan? Och det är naturligtvis en osäkerhet som gör att det dröjer lite.

Om konkurrensen står ganska stilla, konkurrensbilden står ganska stilla, om man är lite osäker på vad man ska investera, så är det ganska lätt att vänta lite med investeringsbesluten. Och vår förhoppning är naturligtvis att det här ska ändra sig, optimismen i branschen leder till nyetablering, ny konkurrens och både en vilja och ett behov att förändra sin position och förändra sin marknadsföring och därmed också investeringar i den här kedjan.

Tittar vi lite mer på Avensias operativa utveckling så har vi ett minskat antal debiterbara timmar jämfört med föregående år och det är egentligen en stor parering av den sänkta omsättningen. Och jämfört med kvartal 3 har vi naturligtvis en ökning av debiterbara timmar, men det är en ren säsongsförändring.

Vi har oförändrat antal människor anställda sedan Q3. Tittar man på faktureringsgraden så har den stigit jämfört med både Q3 och Q4 för ett år sedan, dock ganska små siffror och små förändringar.

Samma sak med timtaxan, har varit oförändrad sedan Q3 men upp sedan Q4 föregående år. Andelen debiterande personal, vilket naturligtvis är ett viktigt nyckeltal, har legat ganska stilla.

Vi har ungefär samma proportion mellan icke-debiterande och debiterande personal som både föregående kvartal och året innan. Så där ja, besparingsprogrammet inom IM påverkar icke-debiterande personal eller personal i större utsträckning, men vi hade också ett besparingsprogram i IM i Q2 som påverkade debiterande personal mer så det förklarar till stor utsträckning varför det är oförändrat.

Om vi summerar kvartalet så vill jag lyfta den ökade utdelningen. Vi har en god kassagenerering och en stark finansiell ställning och naturligtvis en god framtidstro att vi kommer att kunna fortsätta förbättra vår marginal, vi kommer kunna vända tillbaka till en lite mer påtaglig tillväxt än vad vi har haft.

Resultatet är det högsta vi någonsin haft. Vi har dock haft minskande intäkter och en relativt stabil kostnadsbas i kvartalet så det påverkar naturligtvis marginalen i kvartalet.

Jag vill också poängtera Commerce EBIT-nivå, deras rörelseresultatnivå, som är nära våra långsiktiga mål för 12 månader. Om handeln vågar investera och fatta mod igen så finns det naturligtvis goda möjligheter att både lyfta Commerce och att lyfta hela Avensia som bolag.

Ser också en stabilisering av IM. Vi har sänkt bolaget kraftigt i kapacitet, vi har minskat ner personalen, minskat ner kostnadssidan och vi ser en stabilisering i marknaden också de här senaste kvartalen som senaste kvartalet som ger oss ett hopp om att IM naturligtvis ska vara en mer bidragande faktor till koncernen än vad det har varit senaste året.

Och det var min slutslide, Martin.

Vi tror att efterfrågan kommer att öka. Jag tror att efterfrågan kommer att öka baserat på både behovet av investeringar till följd av AI-handeln och även behovet av ja, lite uppskjutna investeringar från senaste åren när det har stått ganska stilla.

Jag tror också att konkurrensbilden inom handeln kommer att förändras de kommande åren när det blir mer lukrativt att bedriva detaljhandel. Så jag tror att det finns goda underliggande marknadskrafter här.

Den stora 10 000-kronorsfrågan är naturligtvis när sker detta? Och den vågar jag inte riktigt svara på.

Vi har tittat, vi har observerat marknaden, vi ser att saker och ting rör sig i rätt riktning, men när börjar det röra sig i rätt riktning i termer av att öka investeringarna, det vet jag inte riktigt. När det gäller debiteringsgraden och timtaxorna, ja, de har ökat något, men vi har ju också reviderat ner personalstyrkan eller minskat personalstyrkan så det driver ju med samma försäljning naturligtvis upp beläggningsgraden.

Men vi har ju minskat personalkostnaden. Den har ju minskat i ungefär samma takt som intäkterna.

Däremot har inte de andra kostnaderna minskat i samma takt. Vi har ungefär samma kostnader för externa kostnader, ungefär samma kostnader för inköpta tjänster och varor och ungefär samma kostnader för avskrivningar av immateriella och materiella tillgångar.

Så att därmed så ja, faller intäktsbasen så vi har lyckats parera intäktsbasens kostnader, men vi har däremot externa andra kostnader som har stått stilla under kvartalet. Så det skulle jag säga är förklaringen till varför den här justerade marginalen som frågeställaren frågar om har minskat.

En del i den minskade försäljningen i Commerce har ju också varit lite offensiva införsäljningar, att vi har lämnat lite kundrabatter och hanterat en del sådant. Så framförallt i november hade vi en dipp beroende på att vi tog in ett antal projekt till rabatterat pris och det påverkade intäkterna någonting.

Så att man har satsat på försäljning, aggressivitet i marknaden och bibehållit personalen i princip inte minskat det under kvartalet.

Vi ser framförallt på business-to-business så ser vi att commercetools och Optimizely, som har ganska fullfjädrade vad ska jag säga, detaljhandelslösningar och konsumentlösningar, de kanske spänner bågen lite för högt för vad en del B2B-bolag anser sig relevanta för sin bransch. B2B-bolagen har en tendens att ifrågasätta nyttan av en e-handel.

Hur mycket kan vi faktiskt påverka vår kund när vi driftar denna lösning? Så man vill ofta ha en ROI som är ganska kort och därmed blir känsligheten för licenspriser, känsligheten för initialprojekt och sådant är relativt stor i B2B-sektorn.

Norse innebär att vi kan gå in med ett lite lägre pris men ha minst lika stor eller större framtida utvecklingspotential. Och Norse har profilerat sig på det sättet och har en hel del funktionalitet som är väldigt relevant för B2B-kunderna out of the box.

Och det är något vi ser ett värde i, någonting vi vet att kunderna ser ett värde i, och vi hoppas kunna presentera lite affärer framgent som visar på framgångar tillsammans.

Jag vågar inte säga att det har börjat accelerera. Jag tycker faktiskt fortfarande att kunderna är ganska avvaktande.

Tittar man på bolagen runt om i marknaden så de som är publika och rapporterar så visar de på ungefär samma utveckling som vi har. Så att den där vändningen i investeringsviljan har inte riktigt visat sig ännu.

Vi följer den naturligtvis väldigt nära och vi har en dialog med våra kunder, men nej, de är fortfarande lite osäkra. Vad måste vi göra?

Vad vill vi göra? Och var ska vi göra det?

I vilken del av vår systemflora eller vilken del av vårt erbjudande ska vi justera? Så att det finns en liten osäkerhet.

Det är vårt uppdrag också som konsulter att guida kunderna i detta. Vi har en hel del thought leadership pieces out there som vi naturligtvis skickar ut till våra kunder som vi bearbetar marknaden med och försöker påverka dem naturligtvis och försöker förklara hur ska man positionera sig i den här världen, men än så länge kan jag inte riktigt se att vändningen har kommit på efterfrågan, nej.

Partnerskap vet jag inte, men definitivt nya intäktsströmmar. Naturligtvis så anpassar vi våra system och kopplar dem till UCP och ACP efterhand som de aktiveras i Europa också.

Produktfeeden, alltså att få in produkterna till både ChatGPT och till Googles motor är någonting som man kan börja med och Det finns specifikationer för hur man kan göra så det är någonting man kan göra tillsammans med kunderna. Det här är inte jättestora projekt när man redan har en fungerande och up and running e-handelsmotor så att det ska man också komma ihåg.

Men det är ett sätt för kunderna att komma tidigt ut och snabbt ta position i den här marknaden. Sen finns det ju nästa steg naturligtvis när kunderna på riktigt börjar handla via AI-motorerna så kommer man ju att ha ett köpflöde där kunden gör utforskande del av resan och faktiskt också transaktionen i till exempel ChatGPT.

Och det innebär att handlaren kommer in ganska sent i processen, man har måttliga möjligheter att föra kampanjbudskap i den kanalen, man har också måttliga möjligheter att påverka kunden att öka sin varukorg, att välja varor med bättre marginal etc. Så att handlaren måste då istället egentligen föra sin kommunikation mot kunden i samband med transaktionen, i samband med fulfillment, alltså leveransen av varan, och efterarbetet med varan.

Så den delen av kundkontakten kommer växa ytterligare så där tror jag det kommer investeras väldigt mycket för att egentligen motverka den agentiska e-handeln så som den ser ut att bli utformad just nu. Sen kommer naturligtvis egna kanaler som man själv äger i större utsträckning bli viktiga, app till exempel.

Om du har en etablerad användarbas på din app så kommer appen att bli viktigare för där har du inte samma konkurrens eller kanalkonkurrens mot den agentiska e-handeln som du har i den digitala eller din webbhandel. Så jag tror att landskapet kommer putsas om, man kommer behöva investera i lite andra delar, men jag tror också att det kommer finnas stora möjligheter för de som agerar snabbt.

De viktigaste operativa processerna vi har nu är ju att titta mycket på AI, se till att naturligtvis vara relevanta, hjälpa våra kunder att fatta rätt investeringsbeslut där. Det är en extremt viktig process för oss.

En annan är erbjudandeutvecklingen, att titta på ett breddat erbjudande. Norse var ett exempel som vi nämnde här lite tidigare, men även att titta på system som ligger lite grann mer i back end och lite mer närmre leveransprocessen, det vill säga order management-system och supply chain också för att föda produktflödet etc.

Så att egentligen bredda oss ytterligare från själva köpprocessen och längre bak och längre in i våra kunders affärsprocesser. Det tror jag kommer vara väldigt viktigt för Avensia för att kunna lite grann bredda samarbetet med befintliga kunder och växa på den befintliga kundbasen, vilket oftast är både enklast och lönsammast.

Tack själv. Hej då.