Tack, Elliot. God morgon och varmt välkomna till Integrums rapportpresentation för det första kvartalet 2026/2027.

Jag heter Martin Hellsten och är VD för Integrum. Med mig idag så har jag Louise Volin, våran CFO.

Det här kvartalet är ett viktigt eftersom det ger oss första tydliga bevisen på att de förändringar vi genomfört under det senaste året börjar ge avtryck i både verksamheten och det finansiella resultatet. Vi har genomfört ett omfattande arbete för att skärpa våra prioriteringar, stärka våran organisation och sänka kostnadsbasen och i grunden förändra det vi nu stödjer våra patienter.

Vi beskriver inte Q1 som en slutpunkt på den här resan. Däremot menar vi att det här kvartalet bekräftar vår inriktning och ger oss en starkare plattform att växa in i.

Jag börjar med en kort introduktion till Integrum, och därefter går vi igenom våran verksamhetsutveckling inklusive framstegen i våran kommersiella modell och på våra prioriterade marknader. Louise kommer sedan gå igenom den finansiella utvecklingen i mer detalj.

Därefter återkommer jag med våra viktigaste slutsatser innan vi öppnar upp för frågor. Jag börjar med en kort introduktion till Integrum och vårat företag.

Baserat på osseointegration och nästa generations Bionic utvecklar Integrum produkter och teknologier för människor och protesen och för dem närmare varandra. Integrum är ett svenskt medicintekniskt bolag med rötter i den forskning som la grunden för osseointegration.

Bolaget utvecklar produkter och teknologier för att skapa en mer direkt och funktionell koppling mellan människokroppen och extern protes. I centrum för dagens kommersiella verksamhet står OPRA™ Implant System, ett protessystem som förankras direkt i skelettet och skapar en stabil anslutning mellan kroppen och protesen och tar bort behovet av den traditionella proteshylsan.

Över 1 000 patienter har behandlats med OPRA™ Implant System globalt. Systemet är certifierat både i EU och USA.

I USA är OPRA det enda FDA-godkända benförankrande implantatsystemet särskilt utvecklat för amputerade personer. Parallellt utvecklar Integrum nästa generations Bionic-lösningar där e-OPRA och neurala gränssnitt har potential att i framtiden möjliggöra avancerad intuitiv styrning och sensorisk återkoppling mellan människa och protes.

Så, verksamhetsuppdatering. Ska vi titta på vårat kvartal här.

Låt mig nu gå över till verksamhetsuppdateringen och förklara varför vi beskriver den här fasen som en övergång från transformation till acceleration. Under det senaste året har stor del av vårt arbete handlat om att förändra Integrum som företag.

Det har skärpt våra prioriteringar, skapat en mer fokuserad organisation, sänkt kostnadsbasen och byggt en kommersiell plattform utifrån att nå patienter direkt. Det har krävt svåra beslut, betydande insatser i hela organisationen och ett uttalat fokus på genomförande.

Det arbetet har varit nödvändigt eftersom vår tidigare modell i alltför hög grad byggde på att patienter själva hittade fram till en OPRA-klinik. Vi bygger nu modeller där Integrum aktivt skapar kännedom, identifierar potentiella patienter och stödjer dem genom hela resan mot behandling.

Q1:an ger tydliga bevis på att förändringen börjar fungera. Antalet S1-operationer ökade med 17%, omsättningen ökade med 27% och det underliggande rörelseresultatet förbättrades väsentligt.

Det är därför vi nu talar om acceleration. Grunden är starkare.

Vår uppgift är att använda den för att nå fler patienter, förbättra konverteringen och öka antalet S1-operationer och bygga ett lönsamt bolag. Framförallt är det två siffror som sammanfattar det operationella momentumet vi ser i kvartalet.

För det första genomfördes 48 S1-operationer jämfört med 41 operationer under motsvarande kvartal föregående år, en ökning med 17%. Vi ser tillväxt i både USA och EMEA.

För det andra är omsättningen som ökade med 27% till 30,2 miljoner kronor. Omsättningen i USA ökade med cirka 20 och i EMEA med cirka 50.

S1 är fortsatt det viktigaste KPI:en eftersom det är den tydligaste framåtblickande indikatorn för framtida patientaktivitet och omsättning. Ett enskilt kvartal etablerar ingen långsiktig trend, men kombinationen av tillväxt i både S1 och omsättning är uppmuntrande och stärker vår tro på den inriktning som vi har valt.

Om vi tittar på olika marknader och börjar med USA så är USA fortsatt vår största och viktigaste tillväxtmöjlighet på kort sikt. Den största förändringen är att vi bygger en skalbar motor för patientanskaffning istället för att främst vara beroende av patientflödet som drivs av våra kliniker.

Det första steget är räckvidd. Genom direkt patientkontakt kan vi skapa kännedom och bredd och skapa en bred säljtratt.

Andra steget är våran kvalificering. Den data som skapas under patientresan ger att vi tidigare kan identifiera potentiella OPRA-kandidater och fokusera våra resurser på de patienter som har störst sannolikhet att gå vidare.

Det tredje steget är våran konvertering och som är våran huvudprioritering just nu, att stödja kvalificerade patienter genom klinisk utvärdering, försäkringsfrågor och praktiska frågor som kopplar dem till rätt Centers of Excellence och i slutändan för dem vidare hela vägen till en S1-operation. Våran infrastruktur är på plats och blir allt mer mätbar.

Nu behöver vi visa konsekvent att vi kan omvandla patientintresse till behandling i större utsträckning. Utöver USA så är EMEA våra stora marknader och EMEA levererar också ett starkt resultat under kvartalet.

Vi ser en ökning med cirka 50% jämfört med föregående år på top line. Tillväxten ger oss momentum.

Vår expansion är fortsatt selektiv, det vill säga sätter in resurser där vi ser rätt kombination av patientbehov, klinisk kapacitet och kommersiell möjlighet. Tyskland är våran nästa större marknad för våran digitala plattform.

Där kombinerar vi utrullning av den digitala patientresan med fortsatt utveckling av klinisk kapacitet genom våra Centers of Excellence. I Ukraina bygger vi grunden för vad vi tror kan bli en betydande långsiktig marknad.

Patientbehovet är omfattande och vi arbetar med flera parallella spår, och även det föreslagna statligt finansierade pilotprogrammet som utgör en möjlig väg framåt för oss. Samtidigt är detta beroende av myndighetsbeslut och genomförande, så vi förbereder oss noggrant utan att föregripa den processen.

De gemensamma principerna i EMEA är att vi kör en disciplinerad expansion. Vi bygger patientefterfrågan, vi säkerställer klinisk kapacitet och skapar en väg som kan omvandla intresse till S1-operationer.

Om vi tittar framåt baserat på det som vi gjorde under kvartalet så är våra prioriteringar för nästa fas tydliga. Vi ska nå fler patienter och öka flödet av kvalificerade kandidater.

Vi ska förbättra konverteringen och föra fler patienter mot behandling. Vi ska omvandla våran växande pipeline till fler S1-operationer.

Vi ska skala verksamheten med disciplin tillsammans med en effektiv kostnadsbas. Dessa prioriteringar bildar en sammanhängande operativ modell: fler kvalificerade patienter, bättre konvertering leder till S1-operationer som i sin tur leder till ökad top line och hållbar lönsamhet.

Vi har skapat en starkare plattform. Värdet av den plattformen avgörs av vår förmåga att leverera och det är där vårat fokus ligger just nu.

Med det lämnar jag över till Louise för att ta oss igenom den finansiella utvecklingen under kvartalet.

Tack, Martin. Jag tänkte ta några minuter och gå lite djupare i den finansiella utvecklingen under kvartalet och jag tänker att vi börjar med försäljningen.

Nettoomsättningen uppgick till 30,2 miljoner kronor jämfört med de 23,8 miljoner kronor vi hade föregående år i motsvarande kvartal. Det innebar en tillväxt på 27% eller 28% i konstant valuta.

USA ökade med 22% till 23,5 miljoner kronor och EMEA ökade med 51% till 6,7 miljoner kronor. Utvecklingen i USA påverkades positivt av intäkter kopplade till kliniska studier under kvartalet.

Om vi sedan tittar på bruttomarginalen ser vi fortsatt den höga marginal som kännetecknar vår grundaffär. Exklusive återbetalning av tidigare erlagda amerikanska tullavgifter uppgick bruttomarginalen till 81,8% jämfört med föregående års 80,1%.

Som ni ser har bruttomarginalen med undantag för Q4 legat stabilt omkring 80% under de senaste fem kvartalen. Det ger oss en stark grund och en betydande hävstång i takt med att volymerna ökar.

Som ni kanske har noterat har vi också räknat om föregående års jämförelsetal för vissa kostnader, bland annat försäljningsprovisioner och lagerhållningskostnader som nu redovisas i opex istället för COGS. Det påverkar bruttomarginalen men inte rörelseresultatet.

Om vi går vidare till resultatet ser vi också en tydlig förbättring. EBITDA uppgick till plus 3,8 miljoner kronor jämfört med minus 10,7 miljoner kronor motsvarande kvartal föregående år.

Som jag nämnde på föregående slide påverkades kvartalet positivt av tullåterbetalningen. Rensat för den uppgick EBITDA till minus 2,4 miljoner kronor, vilket fortfarande innebar en förbättring på drygt 8 miljoner kronor jämfört med föregående år.

Bakom förbättringen ligger både den högre omsättningen och utvecklingen av kostnadsbasen. Övriga externa kostnader minskade med 17% jämfört med föregående år och personalkostnader med 4%.

Utvecklingen speglar de effektiviseringar vi har genomfört under det senaste året, samtidigt som vi har ersatt vissa externa konsultroller med interna vilket också påverkar utvecklingen mellan kostnadsslagen. Arbetet med kostnadsbasen fortsätter, samtidigt väljer vi att prioritera ett antal satsningar som vi bedömer är viktiga för den fortsatta utvecklingen.

Högre omsättning och en lägre kostnadsbas börjar nu få ett tydligt genomslag i lönsamheten. Vi är ännu inte på den lönsamhetsnivå vi ska vara, men utvecklingen går tydligt åt rätt håll.

Och avslutningsvis några ord om kassaflödet. Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till minus 2,2 miljoner kronor jämfört med minus 9,5 miljoner kronor motsvarande kvartal föregående år.

Förbättringen följer den positiva resultatutvecklingen, men även kassaflödet påverkas positivt av tullåterbetalningen. Rörelsekapitalet påverkas samtidigt bland annat genom lägre leverantörsskulder och en viss eftersläpning mellan den ökade försäljningen och när betalningarna kommer in, framförallt i USA där betalningscyklerna är längre.

Den typen av timing gör att kassaflödet naturligt kan variera mellan enskilda kvartal. Vårt fokus är att den förbättring vi ser i den operativa lönsamheten över tid också ska omsätta sig i ett förbättrat kassaflöde.

Och med det lämnar jag över ordet tillbaka till Martin.

Ja, tack Louise. Låt mig avsluta med att sammanfatta vad vi anser är de viktigaste takeaways från det här kvartalet.

Nu kan vi se att transformationen omsatts i resultat. S1 ökar med 17%, omsättningen ökar med cirka 27% och det underliggande rörelseresultatet har förbättrats.

Q1 är inte slutpunkten på något sätt, men kvartalet ger tidiga och konkreta bevis på att våran inriktning fungerar. Nu är den kommersiella tillväxtplattformen på plats.

Vi kan nu nå, identifiera och stödja patienter mer systematiskt. Fokus ligger inte längre enbart på att skapa uppmärksamhet eller leads, det ligger på att konvertera, att vägleda patienter hela vägen fram till en S1-operation.

Så nu går vi in i en accelerationsfas. Våra prioriteringar är fler kvalificerade patienter, högre konverteringsgrad, fler S1-operationer och disciplinerad tillväxt.

Vi har gjort ett hårt arbete för att nå hit och resultatet är en starkare och mer fokuserad organisation. Vi är glada över framstegen i kvartalet, men vi är också medvetna om att det är konsekvent leverans under flera kvartal som bygger ett varaktigt förtroende.

Vi vet vad vi behöver göra. Vi har en tydligare och mer mätbar modell och fullt fokuserade på att leverera utifrån den.

Så det är med tillförsikt vi går in i nästa kvartal. Stort tack för att ni har lyssnat på våran presentation.

Vi sitter nu här, Louise och jag, och svarar gärna på era frågor och jag lämnar över till Elliot att moderera det.

Ja, den tar jag gärna. Nej, jag skulle inte säga att det är en säsongsbetonad effekt, utan vi ser ett större intresse generellt sett och inte minst då med våra nya digitala plattformar där vi kan se en annan typ av interaktion med våran patientgrupp så och vi ser också att vi har ett bra grepp kring kommunikationen och också kunna ha en betydligt mer mätbar plattform där vi kan se aktiviteter och skapa en bättre prognos.

Så jag skulle säga att detta är ett ökat intresse i grund och botten.

Så vi har ju gjort viss kommunikation pressrelease kring det här rehabilitation program som kommer vara statligt finansierat i Ukraina, och som ni vet så är ju efterfrågan där enorm. Men detta är ju ett nytt spår som kommer gå mot statliga sjukhus.

Och där har vi egentligen inte mer att säga. Allting som har publicerats är offentligt, och som sagt vad vi föregriper inte den processen, vi förbereder för oss det.

Men sen finns det en stor marknad just nu som pågår och det är den som vi delvis använder oss i idag genom vårat samarbete med Bionic Group. Men det finns också en ytterligare potential i den marknaden att samarbeta med fler partners i Ukraina.

Så att inget konkret, men vi jobbar ju med våra sjukhus och vi fokuserar på att förbereda oss för ett eventuellt statligt kontrakt. Och hur stort det blir, det vet vi inte än, men det ska bli spännande att se när det kontraktet finns.

Så att sammanfattningsvis: befintlig affär, vi har statlig kontrakt som vi alla väntar på ett beslut, och sen så finns det andra privata aktörer som finansieras på olika sätt.

Ja, det bedömer vi att det är en hållbar nivå. Den förbättring som har skett över året är en liten mix av samtliga saker.

Det är både produktmix, det är en liten, liten valutaeffekt där i och sen men det jobbar fortsatt också med att stärka och optimera vårt flöde. Men vi upplever att vi har en väldigt sund bruttomarginal som vi tror kommer hålla framåt.

Dock fortsätter vi såklart att försöka optimera den lika väl som alla andra kostnadsdelar i resultaträkningen.

Man kan väl säga som så likt vi har nämnt innan också att vi ser ständigt över våran finansiella situation och vi känner oss väldigt trygga med våran plan framåt. Vi ser som sagt hur det börjar vända i lönsamheten.

Vi bygger en allt stabilare balansräkning och sen huruvida vi väljer eller kommer att göra en nyemission framåt är inget vi kan uttala oss om i dagsläget. Vi är väldigt stabila och nöjda med den situationen vi befinner oss i just nu.

I resultaträkningen har vi en rad som heter övriga externa kostnader och det är alltifrån konsultkostnader på externt köpta tjänster, det kan vara hyror, det kan vara sälj commissions, alltså försäljningsprovision på våran amerikanska marknad. Det är i princip egentligen allting som har att göra med våra rörelser som inte är rena personalkostnader eller tillverkningskostnader.

Ja, vi ser ju tillväxt i båda marknaderna och fördelningen kring den, skriver vi det i ja. Och då kan du dra den, vi har det på skärmen

Jag ska smyga upp den på skärmen här så jag inte säger fel. Vi har 32 av de 48 är i USA och 16 här i EMEA.

Så det blev ju väldigt bra fördelning där då, en tredjedel plus två tredjedelar.

Ja, det går vi inte ut med och säger hur många patienter som kommer in i systemet, men vi ser ett stort intresse och det här nya sättet att nå direkt till patientgruppen och också att kunna mäta det hela vägen från egentligen första kontakt till en färdig operation. Så att vi rullade ut den i första maj och vi har gjort justeringar och lärt oss en hel del.

Och när vi rullar ut den så sa vi alltså mellan tummen och pekfingret att från första kontakt till första operation så räknar vi ungefär sex månader. Och man kan säga så här att när den aktiveras nu så kommer vi se resultat från vad vi gör med den här ungefär sex månaders fördröjning kan man säga.

Från första kontakt till operation räknar vi med cirka sex månader. Det är verkligen ingen vetenskapsstudie som har tagit fram det, men det är ungefär det som vi av erfarenhet tror just nu.

Ja, det vi har kommunicerat är ju två stycken utbetalningar från de amerikanska myndigheterna och vi följer det regelverket och det sättet som vi kan claima de här pengarna. Men i samband med det andra pressmeddelandet så valde vi att inte skriva att det var den sista, så att vi håller fortfarande på att utreda detta, men lejondelen av potentialen är tagen, men vi har inte stängt själva projektet.

Det är därför vi valde att inte säga till fans att det var avslutat. Så att vi har projektet öppet och återkommer med det om det skulle bli något.

Ja, det är väl precis det som vi kommer att bedömas på. Det är att jag börjar här i maj 2025.

Det som vi pratade om då, det var att skapa ett ordentligt kommersiellt växande lönsamt företag. Vi fick börja från grunden och vi har gjort otroligt mycket under de här fem kvartalen, 15 månaderna, som vi nu faktiskt börjar se resultat på.

Och det som vi har kommunicerat hårt är top line och det är antal S1:or och egentligen då våran opex. Så att vi sänker kostnaderna och nu har vi hittat en kostnadsbas som vi tror är hållbar för att kunna skala på.

Vi har hittat en kommersiell modell som är skalbar. Vi har förändrat hårt i våran kommersiella organisation, både på struktur och på headcount-nivå och också positioner.

Så att det du säger är som frågan svarar till nästan sig själv. Ja, vi kommer mätas om ett år på top line och antal S1:or med bibehållen marginal, ökad S1 och ökad top line.

Så det är väl det som jag hoppas och tror och önskar bli bedömd på. Men vi har skapat en väldigt bra grund för det och vi guidar inte framåt på varken top line eller på antal S1:or.

Vi berättar vad vi har gjort och vi berättar om utfallet fram till Q1:an. Men som jag säger i rapporten här att ett bra kvartal är ju ingenting, utan vi måste konsekvent leverera på varje kvartal och vi har byggt en bra bas för att kunna göra det.

Tack, Elliot.