Varmt välkomna till vår presentation av resultatet för det första halvåret. Vi kan konstatera att trots geopolitisk oro har vi tagit oss närmare vårt delmål om att kunna dela ut Brinova och stärka marginalerna i entreprenad.

Vi sålde under perioden våra 50% i Vallentuna Rikeby för 75 000 kr per kvadratmeter netto, vilket är rekord och den högsta nivån per kvadratmeter vi någonsin sålt ett projekt för. Och strax efter första halvårets utgång sålde vi ett större projekt ihop med vår JV-partner ALHEM i Göteborg till Folksamgruppen på forward sale.

Och efter periodens utgång har vi dessutom gjort ett par mindre försäljningar där frånträde sker under tredje kvartalet. Vi ser att temperaturen i transaktionsmarknaden ökat och så även intresse från olika typer utav investerare, inte enbart institutionellt kapital som tidigare nästan varit ensamma köpare.

Prefab, som ofta är en tidig konjunkturindikator, har ökat på orderstocken rejält. Ökad orderstock i Prefab samt en ökad aktivitet i bygg är vad som krävs för att få upp marginaler inom entreprenad.

Vårt mål om 800 byggstarter för detta verksamhetsåret ligger kvar, vilket innebär att vi ska starta ungefär 500 lägenheter under andra halvåret, vilket borgar för att vi får upp aktiviteten och orderstocken även i bygg. Första halvårets geopolitiska oro har helt klart påverkat räntemarknaden och därmed fastighets- och transaktionsmarknaden, men där halvårsslutet visade tydliga positiva tecken med större transaktionsvolymer och där vår affär med Folksam är en av flera större transaktioner och ett tecken på återhämtning.

Återhämtningen på transaktionsmarknaden ger en positiv känsla inför de kvarvarande försäljningarna vi planerat göra för att stärka balansräkningen och reducera skuldsättningen i tillräcklig omfattning för att kunna dela ut våra aktier i Brinova. Försäljningarna är en prioriterad aktivitet för att fullfölja transformationsresan, ligger högt upp på min agenda och resten utav K-Fastigheters organisation under resterande del av detta verksamhetsåret.

Och det är genomförandet utav dom försäljningarna som bestämmer tidpunkten för när vi kan dela ut våra aktier i Brinova. Som rubriken säger ser vi en stabil förbättring och med förväntan om att förbättringen kommer att fortsätta.

I entreprenad ökade resultatet före värdeförändringar men inklusive successiv vinstavräkning med 38% mot föregående års resultat för motsvarande period. Intäkterna och resultatet har påverkats positivt av utveckling i Prefab och negativt av en något lägre aktivitet i byggnation av koncepthus och därmed lägre successiv vinstavräkning.

Vi har under första halvåret startat 299 lägenheter och planerar för att byggstarta ytterligare 500 lägenheter under andra halvåret, varpå förutsättningarna är goda för att få upp aktiviteten även i bygg. I Prefab är orderstocken per utgången av det första halvåret upp 25% mot motsvarande period föregående år, och där andelen externa kunder uppgår till 77%, vilket är på motsvarande nivå som för ett år sedan.

Som tidigare nämnt är Prefab en tidig konjunkturindikator, och det kan vara på sin plats att påminna om att orderstocken inte bara är upp med 25% mot motsvarande period föregående år, den är upp hela 240% mot botten vid halvårsskiftet 2023. Och vid det tillfället bestod orderstocken dessutom av en betydligt större andel interna order.

Det är på sin plats att jag belyser det fantastiska arbete mina kollegor i Prefab gör, även om marknaden har krympt rejält sedan toppen 2020 och 2021, har vår marknadsandel på den inhemska marknaden dubblerats mot nivån 2021. Vårt förvaltningsresultat är upp med 38% per aktie.

Ökningen påverkas positivt av att K-Fastigheter från och med den 1 april föregående år konsoliderar Brinova Fastigheter som ett dotterbolag, men påverkas negativt av att vi avkonsoliderat K-Fast Kilen sedan årsskiftet 26, då vi sålde 1,2% av våra andelar i K-Fast Kilen till Kilenkrysset och numera äger K-Fast Kilen långsiktigt till lika delar med Kilenkrysset. Martin kommer senare gå djupare i resultatförändringarna här.

I Brinova, där vi kontrollerar 57,6% utav både röster och kapital, har Peter Uhlmark tillträtt som ny vd under andra kvartalet. Brinova kommer framöver att fokusera på att fortsätta stärka sin uthyrning och med det uppnå en högre uthyrning och överskottsgrad, fokusera på att effektivisera förvaltningen ytterligare, bland annat fortsätta växa bolaget lönsamt.

När Brinova presenterade sin halvårsrapport den 7 juli i år kunde vi konstatera att det var fjärde kvartalet i rad med positiv nettouthyrning. En positiv trend som det finns all anledning att förvänta sig kommer att fortsätta.

Som jag inledningsvis nämnde har vi strax efter första halvårets utgång sålt ett större projekt ihop med vår JV-partner ALHEM i Göteborg till Folksamgruppen på forward sale. Underliggande fastighetsvärdet var 793 miljoner kronor.

Det jag vill belysa, utöver att det är en väldigt fin affär för alla inblandade parter, är att affären är helt i linje med den nya kapitalrätta affärsmodell vi strävar efter framöver och som ska vara den nya normala för K-Fastigheter. Vi byggstartade projektet under det första kvartalet i år och det tog alltså mindre än sex månader efter byggstart för att teckna ett bindande avtal om forward sale.

För K-Fastigheter är det ett sätt att säkra upp affären i ett tidigt skede med en stabil och attraktiv motpart. Affären påvisar även attraktiviteten i våra samägda strukturer.

Vi har en partner med expertkompetens på den lokala marknaden och tillsammans med vår partner delar vi risk och ekonomi, men där vi får hela volymen i vår prefabverksamhet. Prefab är en gren där volym driver kostnadsfördelar och skapar en operationell hävstång över en kritisk nivå.

Och den kritiska nivån ligger för oss just nu i Prefab på en årlig omsättning om 950 miljoner kronor. Sådana ekonomiska fördelar gynnar både K-Fastigheter och våra samriskpartner.

För att förstå K-Fastigheter fullt ut måste man kolla på de olika delarna var för sig för att sedan göra en så kallad sum of the parts. På höger sida i bilden kan ni se att våra fastighetsförvaltande bolag, Brinova och K-Fast Kilen, har ett kombinerat substansvärde för varje K-Fast-aktie om 20,93 kr mot vårt totala substansvärde om 24,45 kr per aktie.

Vårt innehav i Brinova och K-Fast Kilen utgör hela 86% av vårt substansvärde. Därtill har vi helägda fastigheter i vår balansräkning, det vi ska avyttra för att stärka balansräkningen.

Således kan man härleda över 90% av vårt substansvärde till fastighetsförvaltande verksamhet. Överst till vänster ser ni ringen med ökat fokus på projektutveckling och entreprenad, och just de delarna av vår verksamhet som faktiskt skapat över 80% av vårt resultat sedan börsnoteringen i slutet av 2019, och förklarar det fokus vi vill åstadkomma efter vår transformation.

Enbart 10 till 15% av balansräkningen har genererat 80% av resultatet. För oss är det naturligt att allokera fullt fokus på den del som kräver minst kapital och som kan generera högst avkastning, vilket är en förklaring till den transformationsresa som vi nu har gett oss in på.

För att tydliggöra, vi ska avyttra kvarvarande helägda förvaltningsfastigheter, nyttja frigjord likviditet för att minska skuld och stärka balansräkningen i tillräcklig utsträckning för att kunna dela ut vårt innehav i Brinova till våra aktieägare, och därefter fullt ut fokusera på den del av verksamheten som kräver minst kapital men har genererat störst andel av vårt resultat. Vid ingången 2020 var K-Fastigheters substansvärde per aktie 12,50 kr omräknat för den split vi senare gjorde, och idag är substansvärdet 24,45 kr.

Trots tuffa tider under en period kan vi konstatera att substansvärdet per aktie nästan fördubblats de senaste sex åren, mycket tack vare vår projektutveckling och entreprenadverksamhet. Ibland är det nyttigt att zooma ut och se siffrorna under en lite längre tidsperiod.

Och med det sagt lämnar jag över till Martin för att närmare gå igenom siffrorna mer i detalj för den aktuella perioden.

Tack Jacob. Jag tar vid där Jacob slutade och tänkte börja med vårt verksamhetsområde entreprenad innan vi går vidare till förvaltning, koncernen och den finansiella ställningen.

Om man ska sammanfatta det första halvåret med några få ord, så är det nog att den positiva utveckling vi började se under 2025 fortsätter även under 2026. Framförallt ser vi det i orderläget inom prefabverksamheten, i marginalutvecklingen inom entreprenadverksamheten och i den successivt starkare finansiella ställningen.

Vi börjar med entreprenad. Intäkterna under första halvåret uppgår till drygt 1 miljard kronor och ligger därmed i princip i nivå med motsvarande period föregående år.

Utfallet döljer dock en ganska tydlig förändring mellan olika delar av verksamheten. Prefabverksamheten fortsätter utvecklas starkt där de externa intäkterna ökar med 8% samtidigt som orderstocken nu uppgår till drygt 1,25 miljarder kronor, vilket är cirka 25% högre än vid samma tidpunkt föregående år.

Det kanske viktigaste är dock inte bara storleken på orderstocken, utan även kvaliteten i den. Cirka 77% av orderstocken avser externa kunder och vi ser fortsatt god efterfrågan inom offentlig sektor, försvarsrelaterade projekt och bostadsprojekt i storstadsregionerna.

Detta är precis den utveckling vi vill se. Vi har under flera år arbetat för att skapa en större andel externa affärer i prefabverksamheten och samtidigt effektivisera produktionen.

Nu börjar vi se effekten av det arbetet i både orderläge och marginalutveckling. Inom byggnation av koncepthus är aktiviteten något lägre än föregående år sett till intäkter.

Vi befinner oss dock i en situation där flera projekt successivt färdigställs, men där vi under perioden byggstartat totalt 299 lägenheter. Vid halvårsskiftet hade vi 1 903 lägenheter i byggnation.

Det är viktigt att komma ihåg att byggstarter idag är intäkter och resultat i framtiden. Precis som vi kommunicerat tidigare ligger vår plan om cirka 800 byggstarter under 2026 fast.

För att nå det målet krävs ungefär 500 byggstarter under årets andra hälft, vilket vi bedömer fullt möjligt givet den projektportfölj vi har och de processerna som nu pågår. Bruttoresultatet ökar till 122 miljoner kronor och resultatet före värdeförändringar ökar med hela 43% till 91 miljoner kronor, eller 0,37 kr per aktie.

Bakgrunden till förbättringen är framförallt en starkare utveckling i prefabverksamheten, bättre kostnadskontroll och den effektivisering som successivt skett inom verksamheten. För att sammanfatta entreprenad så går vi in i ett andra halvår med den starkaste prefaborderstocken på flera år, hett förbättrade marginaler och ett tydligt fokus på att öka aktiviteten inom koncepthus.

Det gör att vår bild är att verksamheten kommer att fortsätta utvecklas positivt framöver. Går vi över till förvaltning så fortsätter även den verksamheten att utvecklas väl.

Intäkterna ökar med 20% till 568 miljoner kronor, medan förvaltningsresultatet ökar med 41% till 164 miljoner kronor, motsvarande 0,45 kr per aktie hänförligt till moderbolagets aktieägare. Förvaltningsresultatet innehåller dessutom både resultat från K-Fast Kilen, som sedan årsskiftet redovisas som intressebolag.

Resultatbidraget från K-Fast Kilen uppgår under perioden till nästan 23 miljoner kronor. Uthyrningsgraden fortsätter att utvecklas i rätt riktning.

Vid halvårsskiftet uppgår den till 94,6% jämfört med 93,9% vid årets ingång. Det är ingen dramatisk förändring, men det viktiga är riktningen.

Vi har nu under en längre period haft positiv nettouthyrning och ser stegvis förbättring i beståndet. Överskottsgraden är lägre än föregående år.

Det beror dock inte på försämrad underliggande verksamhet, utan framförallt på högre rörelsekostnader i Brinova, kostnader för snöröjning under det kalla första kvartalet, samt effekterna av att K-Fast Kilen inte längre konsolideras. När det gäller värdeförändringar är bilden relativt stabil.

Fastigheterna utvecklas svagt positivt, medan våra derivat påverkas negativt av de lägre marknadsräntorna vi ser under perioden. Tittar vi framåt ser vi flera positiva drivkrafter: fortsatt förbättrad uthyrning, hög färdigställandetakt och en skuldsättning som successivt minskar.

Tillsammans ger de goda förutsättningar för en fortsatt positiv utveckling i förvaltningsresultat. Om vi därefter zoomar ut och tittar på koncernen som helhet, så ser vi tydligt hur utvecklingen i båda verksamhetsområdena nu börjar ge genomslag.

Resultatet före värdeförändringar ökar från 99 miljoner kronor till 145 miljoner kronor. Både entreprenad och förvaltning bidrar till förbättringen.

Central administration fortsätter samtidigt att minska. Exklusive Brinova är minskningen hela 39% jämfört med föregående år.

Det är ett resultat av de effektiviseringsåtgärder vi initierade i samband med Brinova-affären, och det är glädjande att vi nu börjar se tydliga effekter i siffrorna. Då finansnettot ökar med endast 7% innebär ovan att räntetäckningsgraden successivt förbättras.

På rullande 12 uppgick räntetäckningsgraden till 1,6, och för perioden har den stärkts från 1,7 till 1,8. Periodens resultat uppgår till 128 miljoner kronor jämfört med ett negativt resultat på 55 miljoner kronor föregående år.

Det är naturligtvis en mycket stark förbättring, även om vi fortsatt påverkas av variationer i värdeförändringar och derivatvärden mellan olika perioder. Avslutningsvis några ord om balansräkningen.

Transformationsresan fortsätter enligt plan. Under perioden har vi fortsatt minska våra räntebärande skulder, primärt genom nettoförsäljningar i Brinova, som nu uppgår till cirka 14,4 miljarder kronor, en minskning med 8% sedan årsskiftet.

Samtidigt förbättras både soliditet, belåningsgrad och skuldsättningsgrad. Detta till trots har vi investerat nästan 500 miljoner kronor i byggnation under perioden.

Soliditeten uppgår nu till 31,2%, medan skuldsättningsgraden minskat till 57,8%. Belåningsgraden för färdigställda förvaltningsfastigheter uppgår till 59%.

Substansvärdet uppgår till 24,45 kr per aktie, vilket är något högre än vid årsskiftet trots den fortsatta omställningen av koncernen. För att sammanfatta min del av presentationen: vi ser fortsatt stark utveckling i prefabverksamheten, förbättrad lönsamhet inom entreprenad, högre förvaltningsresultat inom förvaltning och en successivt starkare balansräkning.

Det finns fortfarande arbete kvar i transformationsresan, men vi fortsätter röra oss i rätt riktning med fokus på två tydliga mål: att stärka marginalerna i entreprenad och att skapa förutsättningar för en framtida utdelning av Brinova. Och med de orden lämnar jag tillbaka till Jacob för att avrunda dagens presentation.

Tack för det Martin. Sammanfattningsvis kan vi konstatera att vi förbättras på samtliga punkter och där kommande förbättringar är att vänta.

Och med det sagt önskar jag alla en glad sommar och för det fall att ni har frågor så är ni varmt välkomna att mejla in dem på [email protected] och sen kommer vi publicera svar på hemsidan.