Varmt välkomna till vår presentation utav bokslutskommunikén för 2025. Jag heter Jacob Karlsson och är VD utav K-Fastigheter.

2025 innebar starten på en transformationsresa i och med vår affär med Brinova. Affären där vi sålde ungefär 75% utav vårt förvaltningsbestånd främst i södra Sverige och fick betalt i aktier är ett omvänt förvärv där vi numera kontrollerar 57,6% av både kapital och röster i Brinova.

Därmed redovisar vi Brinova som ett dotterbolag. Vårt långsiktiga mål är att dela ut Brinova till våra aktieägare och som ett led i detta så har Brinova efter periodens utgång valt att starta processen med att notera A-aktien.

Vårt mål är att skapa ett större fastighetsbolag med tonvikt på hyresbostäder i Öresundsregionen och i södra Sverige genom Brinova och där K-Fast Holding efter utdelningen ska vara en ledande aktör inom projektutveckling och entreprenad. Vår absoluta övertygelse är att K-Fasts inneboende värden kommer synliggöras betydligt bättre i två separata bolag som respektive har tydligt fokus inom sin nisch.

2026 kommer innebära en fortsättning på den här transformationsresan som vi förhoppningsvis kommer kunna slutföra under verksamhetsåret eller i nära anslutning därefter. Innebörden utav vår transformationsresa är att vi ska fortsätta med tillgångsförsäljningar för att stärka vår balansräkning och därmed minska vår skuldsättning, vilket vi kommer att prioritera före att maximera affärsvolymer sett till antal projektstarter.

Detta till trots planerar vi för hyfsat många projektstarter under 2026 för att vara väl rustade att fokusera på ökad lönsamhet och volym 2027. Under verksamhetsåret 2025 har vi genomfört tre större försäljningar som tillsammans tillför oss ungefär 1,1 miljarder i likviditet och där vi under verksamhetsåret erhöll ungefär 590 miljoner kronor och resterande kommer vi att erhålla under 2026 samt första halvåret 2027 då delar av portföljen vi sålde var via forward sale, det vill säga att vi frånträder och får betalning i samband med att vi färdigställer nu pågående projekt.

Även om några utav våra försäljningar 2025 är aningen under bokförda värden så överskrider de med råge och med mycket god marginal vår totala anskaffningskostnad. Det tycker jag är en styrka i vår affärsmodell och därtill så ser vi att utgående avkastningskrav i färdigställda förvaltningsfastigheter per 31/12 uppgår till 4,78%, vilket ligger ungefär i linje med de exit yields vi har haft på affärerna under 2025, och detta ses som en styrka.

Under 2026 kommer vi som sagt fortsätta att sälja direktägda fastigheter för att gå in i 2027 som ett finansiellt starkt bolag med tydligt fokus på projektutveckling och med strategiska entreprenadresurser inom bygg och prefab samt därutöver samarbete med andra fastighetsutvecklare. Ni kan i framtiden förvänta ett tydligare fokus mot en kapitallättare affärsmodell där forward sale och forward funding är viktiga verktyg vi kan nyttja för att åstadkomma det målet och resultatet.

Med huvudfokus på projektutveckling och prefabverksamheten kommer K-Fastigheter att utveckla egna och samägda fastighetsprojekt för försäljning, inte nödvändigtvis vi säljer dem direkt utan när prisbild i kombination med nya förutsättningar för att återinvestera frigjord likviditet till rätt avkastning och risknivå föreligger. För att förstå vilket djur K-Fast kommer att vara efter utdelningen av Brinova är det viktigt att först förstå delarna var för sig, som alla på egna ben ska kunna skapa lönsamhet och starka kassaflöden, men som tillsammans skapar mervärde i den symbios vi lever.

Inledningsvis arbetar vi inom ramen för helägda intressen i tre affärsområden: Projektutveckling, Bygg och Prefab. Inledningsvis inom projektutveckling har vi en bra byggrättsbank för 2026 och 2027 där vi primärt arbetar med våra egna koncepthus.

Samtliga projekt startar vi på en hyresrättskalkyl där vårt interna avkastningskrav uppgår till en yield on cost om 6%. Med det menar vi att förväntat driftnetto i förhållande till total anskaffningskostnad ska uppgå till minst 6%.

På så sätt säkerställer vi att våra projekt inte äter bröd om vi inte lyckas avyttra dem, utan tvärtom kan bidra med starka kassaflöden fram tills dess att vi hittar en tagare. Jag vill att ni ska ställa de här 6% i relation till de försäljningar vi har gjort som jag tidigare redogjorde för att låg på kring 4,8% i exit yield.

I K-Fast Bygg bedriver vi ingen egen entreprenad, utan enbart entreprenader utav våra egna projekt via construction management. Verksamheten är utav en karaktär där vi har egna projektledare, egna arbetsledare, egna entreprenadingenjörer och inköpare, men inga egna snickare, utan väl ute på plats och i de orterna där vi verkar så köper vi in kompletterande snickeriarbete och även installationsarbete.

Slutligen inom K-Prefab är vi en komplett stomleverantör av prefabricerade betongstommar och i vissa fall hybridstommar samt att vi bedriver den tillhörande entreprenaden med att montera ihop stommen på plats till ett nära nog vädertätt hus. Vi levererar kompletta betongstommar med väldigt låga klimatavtryck, vilket kombinerar attraktiviteten och långsiktigheten som betong kan erbjuda i kombination med att vi tar vårt miljömässiga ansvar.

Vår orderstock uppgick vid årsskiftet till 1,25 miljarder och där hela 78% är externa ordrar, vilket vi ska ställa i relation till 61% vid motsvarande period föregående år och året innan dess var det 56%. Bland våra delägda bolag vill jag omnämna de där vi har tydliga intressen och där vi framförallt har långsiktiga intressen.

I K-Fast Kilen, som vi äger till 50% och där de andra 50% ägs utav Kilenkrysset, har vi sedan starten 2021 haft en god tillväxt och har nu en rejäl storlek av substantiell betydelse. Räknat i antal lägenheter i genomförda och pågående projekt är bolaget större än vad K-Fastigheter var i samband med vår börsnotering årsskiftet 2019/2020.

Nu när pågående projekt i K-Fast Kilen blir färdigställda har bolaget en årlig intjäningsförmåga omkring 100 miljoner sett till förvaltningsresultat. I K-Fast Kilen så delar vi ut 50% utav förvaltningsresultatet till ägarna och 50% ska återinvesteras i nya projekt, vilket ger oss en säkerhet om framdriften i det bolaget i kombination med kassaflöde till oss ägare.

Ihop med ByggVesta har vi startat ett 50/50-bolag där vi utvecklar och bygger bostäder med ambitionen att avyttra vid färdigställande. Vi fokuserar på storstadsområden där ByggVesta med sin lokala närvaro i Stockholmsregionen och vi med vår lokala närvaro i Öresundsregionen kan skapa enorma värden tillsammans.

Vi har inledningsvis startat två projekt omfattande 500 lägenheter i Malmö respektive Stockholm. Ihop med Ahlhem, som är baserade i Göteborg, har vi inlett ett joint venture där vi inledningsvis startar med ett projekt i Björlanda utanför Göteborg och där vi haft ett första spadtag för 256 hyresrätter.

Jag lägger stor vikt vid våra delägda bolag där våra delägare tillför kompetensen och erfarenheten som tillsammans med våra erfarenheter och kompetenser görs bättre tillsammans. Vi bedriver via Prefab en verksamhet som har tydliga stordriftsfördelar och där joint ventures bidrar med större volymer än vad vi själva skulle kunnat åstadkomma.

Större volymer ger bättre priser till både oss själva, våra samarbetspartners, men också externa kunder. Vi blir helt enkelt mer konkurrenskraftiga.

Och min starka tro som VD för K-Fastigheter är att i en konkurrensutsatt marknad är den aktör som har lägst produktionspriser den aktör som över tid har minst inneboende risk, men också störst konkurrensfördelar. Slutligen vill jag omnämna Vigam, bolaget där vi äger 40% och där danska Viga Real Estate äger 60%.

Vigam är Viga Real Estates satsning på att etablera sin fastighets- och fondverksamhet i Sverige. Verksamheten är etablerad och första portföljen under bolagets förvaltning består utav fastigheter med totalt 681 lägenheter som K-Fast tidigare avyttrat.

Vigam är en del i att etablera en mindre kapitalintensiv projektutvecklingsverksamhet och en verksamhet som är mindre cyklisk än bara den som vanliga projektutvecklare bedriver där man fokuserar på att bygga bostadsrätter primärt. Avslutningsvis är jag övertygad om att nya K-Fastigheter genom en sum of the parts-analys kan skapa stora kassaflöden och värden till våra aktieägare, ge oss tid att ta oss igenom transformationen 2026 och på riktigt blomma ut 2027.

Nu ska jag försöka hålla mig hyfsat kort då Martin kommer gå djupare in på siffrorna, men vi kan konstatera att omsättningen i entreprenadverksamheten ökade med 7% och hyresintäkterna med hela 77%, men där hyresökningarna primärt beror på att vi numera konsoliderar Brinova. Glädjande att prefabverksamhetens externa intäkter ökade med hela 38% och där vi vid årets utgång hade en orderstock som till 78% bestod utav externa ordrar mot 61% vid motsvarande period föregående år.

Koncernens resultat exklusive värdeförändringar är upp med 75%, men fortfarande från låga nivåer och där våra ambitionsnivåer är betydligt högre. Våra ambitioner är att vi ska få upp resultatet rejält så vi kan dela ut Brinova, men också där K-Fast Holding kan stå på egna ben som ett starkt projektutveckling- och entreprenadbolag.

För att visa bredden i vad vi levererar vill jag lyfta fram några utav våra mer framstående leveranser. Med NCC som beställare har vi haft förmånen att leverera en stor utbildningshall för luftvärnssystemet Patriot på luftvärnsregementet Lv 6 i Halmstad.

Där kan tilläggas att vi arbetar under första kvartalet 2026 med att säkerhetsklassa delar av våra medarbetare i Prefab då vi ser en ökad efterfrågan på den här typen utav byggnader och entreprenader och där vi måste inneha rätt kompetens och kvalifikationer för att vara den mest prefererade samarbetspartnern. I Lund har vi fått äran att till MTA leverera stommen och tillhörande entreprenad till ett stort kvarter om 323 lägenheter med HSB Produktion eller Rikshem som byggherre.

I Gustavsberg har vi fått leverera vårt hittills största projekt till ett fantastiskt fint bostadskvarter där Wallenstam är byggherre. Det har hänt mycket den senaste tiden.

Vi har slutfört det första steget i våra avyttringar till Viga och fastighetsfonden Vigam. Vi har efter periodens utgång avyttrat 1,2% utav aktierna i K-Fast Kilen så att vi numera äger 50/50 i K-Fast Kilen tillsammans med Kilenkrysset och vi har inlett två nya joint ventures tillsammans med ByggVesta respektive Ahlhem.

I Brinova har vi anställt en ny VD i Peter Ullmark som tillträder sin tjänst i juni 2026 och där vi dessutom inlett processen med att notera Brinovas A-aktie som ett viktigt steg i att K-Fastigheter längre fram ska kunna dela ut aktierna. Och med de orden skulle jag vilja lämna över ordet till Martin.

Tack, Jacob! Jag börjar min del av dagens presentation med vår entreprenadverksamhet.

Totala intäkter för 2025 uppgick till 1 989 miljoner kronor, en ökning med 7% jämfört med 2024. Intäkterna fördelar sig på extern entreprenad, det vill säga i grunden vår externa prefabverksamhet, vilket uppgick till 680 miljoner kronor, och byggnation av koncepthus, vilket uppgick till 1 308 miljoner kronor.

Om vi dyker lite i prefabverksamheten vars externa intäkter ökade med hela 38% under 2025, erfar vi en kraftigt ökad efterfrågan inte minst inom byggnation av lokaler till offentlig verksamhet och relaterat till bostäder i Stockholmsregionen. Inkluderas koncerninterna intäkter uppgår totala intäkter till 1 039 miljoner kronor, vilket är en ökning med 30% jämfört med föregående år.

Ordervärdet ökade även det kraftigt och uppgick vid årets slut till 1 254 miljoner kronor, en ökning med 19% jämfört med utgången av 2024. 78% av orderstocken utgörs av externa beställare mot 61% vid årets ingång.

Det vill säga prefabverksamheten blev allt mindre beroende av koncerninterna byggnationer av koncepthus. Intäkterna relaterade till byggnation av koncepthus minskade med 4% under året till 1 308 miljoner kronor.

Detta beror primärt på färre byggstarter under året och därmed lägre successiv vinstavräkning. Vid utgången av året hade vi 1 755 lägenheter i byggnation mot 2 052 lägenheter vid årets ingång.

473 lägenheter färdigställdes under året och 176 lägenheter har byggstartats. Resultatet före värdeförändringar minskade för året med 81% till 55 miljoner kronor, motsvarande 0,22 kronor per aktie.

Minskningen beror primärt på tre orsaker: 1. Och klart mest dominerande är färre byggstarter av lägenheter inom byggnation av koncepthus.

2. Att resultatutvecklingen inom prefabverksamheten under året trots intäktstillväxten varit svag på grund av bristande produktivitet i vissa av våra produktionsanläggningar.

Åtgärderna har dock vidtagits vilka synbart fått effekter under fjärde kvartalet och framåt. Och slutligen 3.

Att vår byggnation av koncepthus tyngs av kostnadsökningar i ett par enskilda projekt, kostnader som inte är återkommande 2026. Entreprenadverksamheten förväntas därför utvecklas i positiv riktning framöver som en följd av ökad produktivitet och kraftigt förbättrat orderläge i prefabverksamheten tillsammans med fler byggstarter inom byggnation av koncepthus, inte minst tillsammans med våra nya JV-partners.

Vår förvaltningsverksamhet påverkades kraftigt under 2025 av konsolideringen av och utvecklingen i Brinova Fastigheter. Totala intäkter för året uppgick till 1 064 miljoner kronor, en ökning med 75% jämfört med 2024.

Vid årets slut omfattade verksamheten förvaltningen av 7 520 färdigställda lägenheter och 243 000 kvadratmeter samhällsfastigheter och lokaler, varav 90% av hyresvärdet vid utgången av året härrör till verksamheten i Brinova. Uthyrningen har under året varit utmanande i delar av beståndet och uthyrningsgraden uppgick vid årets slut till 93,9% mot 96,4% vid årets ingång.

Utvecklingen har dock varit positiv under hösten liksom trenden in i 2026. Trots svag uthyrningsmarknad stärks överskottsgraden från 66,5% till 67,3% och bruttoresultatet ökar med 78% till 715 miljoner kronor.

Den positiva operativa utvecklingen påverkar även förvaltningsresultatet som ökar med 96% till 265 miljoner kronor, vilket motsvarar 0,7 kronor per aktie hänförligt till moderbolagets aktieägare. Finansnettot ökar med 59%, primärt som en följd av ökad absolut räntebärande skuld.

Dock minskar skuldsättningsgraden från 60,4 till 60,1% under året. Lägre genomsnittlig ränta påverkar under året dessutom finansnettot positivt.

Genomsnittlig ränta för koncernen uppgick vid årets slut till 3,48% jämfört med 3,72% vid årets ingång. Värdeförändringar uppgår för året till -195 miljoner kronor och påverkas primärt av två orsaker.

Den ena är realiserade värdeförändringar i genomförda affärer, vilket uppgår till totalt -146 miljoner kronor. Dessa affärer utgörs primärt av K-Fastigheters försäljning av fastigheter i Göteborgsregionen under sommaren och hösten.

Den andra orsaken är primärt förändrade värdeförutsättningar relaterat till taxebundna kostnader, vilka ökat senaste åren. Detta påverkar värderingarna av färdigställda fastigheter negativt.

Utöver värdeförändringen för förvaltningsfastigheter har de minskade långräntorna påverkat värdet av koncernens räntederivat negativt. Totalt uppgick denna negativa effekt till 58 miljoner kronor under året.

Förvaltningsverksamheten förväntas utvecklas positivt framöver, primärt genom successivt förbättrad uthyrningsgrad och fortsatt hög färdigställandetakt och därmed ökat förvaltningsresultat. Jag vill även passa på att slå ett slag för Brinova Fastigheters bokslutskommuniké vilken släpptes i måndags.

Att läsa Brinovas rapport ger en ökad förståelse för utvecklingen i förvaltningsdelen av vår verksamhet. Koncernövergripande så tänker jag att vi bland annat fokuserar på central administration, vilken för året uppgick till 87 miljoner kronor, vilket är en ökning på konsoliderad nivå med 28% jämfört med 2024.

Som Jacob tidigare nämnt initierades i samband med affären med Brinova ett besparingsprogram, vilket förväntas få full effekt från våren 2026. Redan under 2025 ser vi dock märkbart förändringarna där central administration exklusive Brinova minskar med 23%.

Finansnettot ökar under året med 64% till 451 miljoner, vilket som tidigare nämnts primärt beror på absolut ökad skuldsättning. Relativ skuldsättning minskar som tidigare nämnts.

Räntetäckningsgraden ligger kvar på 1,6 på årsbasis, men förväntas öka framöver i takt med förbättrat resultat i de underliggande verksamheterna, till exempel i form av förbättrat orderläge i prefabverksamheten, fler byggstarter och förbättrad uthyrningsgrad. Resultatet, vilket hårt uppgick till -76 miljoner kronor eller -0,56 kronor per aktie, förväntas även det förbättras framöver av samma anledning.

Övergår vi till koncernens finansiella ställning så påverkas även denna väsentligt av förvärvet av Brinova Fastigheter. Det totala värdet av koncernens förvaltningsfastigheter ökar med 56% till 24,4 miljarder vid årets slut, där de primära posterna är färdigställda förvaltningsfastigheter om 21 miljarder och pågående byggnation om 2,6 miljarder.

Direktavkastningskravet i genomförda värderingar har under året varit stabila och det genomsnittliga avkastningskravet uppgick vid periodens slut till 4,7%, varav bostäder uppgick till 4,5%. Under året har koncernen byggt och förvärvat tillgångar för drygt 2,1 miljarder och sålt tillgångar för drygt 1,5 miljarder kronor.

Räntebärande skulder har som en följd av konsolideringen av Brinova ökat med 52% till 15,7 miljarder, varav bottenlån utgör 12,7 miljarder eller 81% av de räntebärande skulderna. Skuldsättningsgraden uppgick vid årets slut till 58,5%, en minskning från 59,1% vid årets ingång.

En betydande andel av koncernens förvärvskrediter har under året kunnat amorteras som en följd av genomförda affärer och dels som en följd av att koncernen under året givit ut sin första obligation. Jag kan inte nog påpeka att detta är en viktig del i att vi framöver ska kunna dela ut moderbolagets innehav i Brinova Fastigheter till våra aktieägare.

Eget kapital har under året ökat med 54% till 8,2 miljarder, varav 5,1 miljarder är hänförligt till moderbolagets aktieägare. Soliditeten har under året varit stabil och låg vid årets utgång på 30,4%.

Substansvärdet minskar tyvärr för året med 3% till 6,0 miljarder eller 24,46 kronor per aktie. Jag avslutar därmed 2025 på en lite negativ ton, ett år som på många sätt varit riktigt kämpigt.

Vi ser dock med stark tillförsikt fram mot 2026, där vi verkligen känner att vi har en positiv trend i den operativa verksamheten med flera byggstarter framför oss, kraftigt förbättrat orderläge och resultatutveckling i prefabverksamheten och en successivt förbättrad uthyrningsgrad i förvaltningsverksamheten. Vi kommer, ledda av denna positiva utveckling under 2026, fortsätta vårt fokus på att stärka balansräkningen genom strategiska affärer och att minska skuldsättningen med målet att dela ut innehavet i Brinova Fastigheter och att bygga ett konkurrenskraftigt, kapitallätt entreprenadbolag.

Och med de orden lämnar jag över till Jacob för att avrunda dagens presentation.

Tack, Martin! Jag tar vid vid Martins positiva avslutning.

Vi har kämpat hårt förgångna året. Vi har kommit långt i vår transformationsresa som kommer fortsätta under 2026, men där vi är på god väg och där vi kan gå in i 2027 som ett riktigt starkt projektutvecklingsbolag med en entreprenadverksamhet inom strategiska områden.

Vi kommer dela ut Brinova och vara två separata, stabila bolag. Har ni några frågor på dagens presentation är ni välkomna att mejla in dem på [email protected] så kommer vi publicera frågor och svar på hemsidan löpande.