God morgon och välkomna till presentationen av vårt tredje kvartal. När vi presenterade det andra kvartalet för några månader sedan så pratade vi mycket om det trendbrott som vi då såg i verksamheten.

Efter en längre period präglad av operationella utmaningar, omfattande förändringsarbete och stort fokus på att lösa akuta problem, såg vi då tydliga bevis på att de åtgärder vi genomfört började ge effekt. För första gången på länge levererade gruppen tillväxt samtidigt som lönsamheten förbättrades.

Om jag ska sammanfatta det tredje kvartalet, så skulle jag säga: arbetsro, stabilitet och bibehållet momentum. Och jag menar inte att det har varit lugnt.

Tvärtom så har vi haft ett mycket högt tempo, många både stora och små förändringsinitiativ igång samtidigt. Men skillnaden jämfört med tidigare är att vi under det andra kvartalet fick det här trendbrottet, ett trendbrott som gav energi och självförtroende till organisationen, vilket gjorde det möjligt att flytta fokus från att främst lösa akuta problem till i allt högre grad utveckla verksamheten.

Det kan låta som en liten skillnad, men det har faktiskt betytt ganska mycket för oss. När en organisation under lång tid tvingas lägga huvuddelen av sin kraft på brandsläckning blir det svårt att bygga för framtiden.

Under Q3 har vi i allt större utsträckning kunnat fokusera på sådant som utvecklar våra långsiktiga förmågor. Många saker kommer vi inte kunna se effekter av i de finansiella rapporterna förrän längre fram, men vi känner att vi tar oss framåt.

Inte för att vi är färdiga, utan för att vi har skapat en ny utgångspunkt som gör det möjligt att fortsätta flytta fram positionerna. Under dagens presentation kommer vi gå igenom kvartalet, ge en uppdatering kring några av våra viktigaste initiativ och dela vår syn på var verksamheten står just nu.

Men även om vi idag rapporterar det tredje kvartalet, så är sanningen att väldigt mycket av vårt fokus redan ligger i det fjärde kvartalet. Vi gick in i Q4 för drygt 20 dagar sedan och för en retailer som oss så är fjärde kvartalet alltid årets viktigaste.

Vi är nöjda med trendbrottet i Q2, vi är nöjda med genomförandet av Q3, men nu handlar allt om exekvering i Q4. Om vi går vidare till nästa slide så ser vi en sammanfattning av hur det tredje kvartalet utvecklades.

Och vi kan konstatera att det positiva momentum som vi fick upp i andra kvartalet fortsatte genom hela det tredje kvartalet. Vi växte i både Sverige och Norge, i både butik och online.

Och i Danmark, där växte vi för första gången på 2 år, vilket är ett viktigt kvitto på att det förändringsarbete vi genomfört där börjar ge effekt. Fredrik kommer strax gå igenom siffrorna mer i detalj, men övergripande kan vi konstatera att försäljningen ökade med 8,1%, motsvarande 6,7% i lokala valutor.

Tillväxten drevs främst av externa varumärken, medan försäljningen av egna varumärken låg på ungefär samma nivå som föregående år, och det är i linje med hur vi förväntat oss att utvecklingen ska se ut. Effekterna från att bygga en starkare affär tillsammans med våra externa varumärken, i kombination med andra kommersiella förbättringar, går fortare än att förändra sourcing, arbetssätt och produktutvecklingen inom egna varumärken.

Därför är det naturligt att vi ser effekten här först. Bruttovinsten ökade med 8,7% under kvartalet och bruttomarginalen stärktes med 0,2 procentenheter jämfört med den normaliserade bruttomarginalen under föregående år.

Vi gjorde ju en engångsmässig nedskrivning av lagret föregående år som vi inte tar med i den här jämförelsen. I bruttovinsten ser vi fortsatt effekt från de leverantörsavtal som omförhandlades under förra året, men också från ett stort antal mindre förbättringar inom pris, kampanjstyrning, sortimentsarbete och kommersiell exekvering.

Samtidigt ska man komma ihåg att den starka tillväxten inom externa varumärken delvis motverkas av en lägre andel egna varumärken i mixen. Det innebär att bruttomarginalen inte fullt ut speglar den underliggande förbättringen i verksamheten.

Som vi har sagt tidigare så befinner vi oss mitt i en transformation. Det innebär att alla delar inte utvecklas i samma takt.

Vår långsiktiga ambition om en högre andel egna varumärken ligger fast, men vägen dit kommer inte vara helt linjär. Det är också därför vi lägger så stor vikt vid att följa utvecklingen av bruttovinsten och inte bara bruttomarginalen.

Bruttovinsten är det som finansierar vår transformation och skapar utrymme för fortsatta investeringar i verksamheten. Vi stärkte även den justerade EBITA-marginalen med 3,4 procentenheter under kvartalet, vilket visar att den förbättrade bruttovinsten i kombination med god kostnadskontroll får genomslag även längre ner i resultaträkningen.

Sammanfattningsvis behöver vi gå tillbaka till det tredje kvartalet 2023 för att hitta ett starkare kvartal än det vi levererar i år. Och det är vi naturligtvis väldigt glada för.

Men kanske ännu viktigare är att den positiva utvecklingen från andra kvartalet inte var en engångshändelse. Den fortsatte genom hela Q3, vilket stärker vår övertygelse om att de förbättringar vi genomför nu börjar få ett allt tydligare genomslag i verksamheten.

Vi kan också konstatera att vi efter det tredje kvartalet tagit igen det kraftiga intäktstapp vi hade under det första kvartalet, och vår ackumulerade försäljningstillväxt för perioden januari till september rundar 1% med starkt förbättrad lönsamhet, och det är ju en liten milstolpe i sig själv. Att leverera ett kvartal med bättre nyckeltal är naturligtvis viktigt, men det är inte det som är vår måttstock.

Vårt mål är att bygga ett bolag som kan vara starkt och konkurrenskraftigt över lång tid. Därför fortsätter vi investera mycket tid och energi i processer, arbetssätt, system och organisatoriska förmågor.

Ibland handlar det om stora projekt, ibland om många små förbättringar i vardagen, och båda delar är lika viktiga. Om vi börjar med lagret i Staffanstorp så genomfördes flytten tidigare i år väldigt framgångsrikt.

Vi kom upp i drift enligt plan och har sedan dess successivt utvecklat den operativa förmågan. Samtidigt har vi varit öppna med att vi inte varit fullt nöjda med alla KPI:er efter flytten.

En viktig anledning har varit en förpackningsmaskin som inte fungerat enligt specifikation och som har begränsat vår effektivitet samtidigt som den har tagit fokus från andra förbättringsinitiativ. Därför är jag väldigt glad över att vi bara för några dagar sedan fick en ny långsiktig lösning på plats.

Framförallt för att det innebär att vi nu går in i årets viktigaste period med betydligt bättre förutsättningar än tidigare. Arbetet med att trimma in lagret fortsätter, men från och med nu kan vi lägga betydligt mer energi på att utveckla verksamheten istället för att hantera begränsningar.

En annan viktig prioritet är vårt ERP-byte. Förberedelserna accelererade under kvartalet och engagemanget i organisationen är starkt.

Jag tänker att ERP-implementationer ibland lite missvisande bara beskrivs som ett systembyte, vilket det visserligen är, men ser man på vad det faktiskt innebär så handlar väldigt mycket om att definiera processer, data, arbetssätt, och precis det är det som vi arbetar med lite överallt just nu. Själva systembytet gör oss inte bättre i sig.

Det är ett nödvändigt skifte eftersom vår nuvarande plattform är ålderstigen, men det ger oss betydligt bättre möjligheter att bygga moderna, effektiva och skalbara processer framåt, och det tvingar oss att tänka igenom hur vi gör saker. Det är långsiktigt bra för oss, även om det både kostar tid och pengar på kort sikt, och trots att det innebär att vi måste avvakta med flera andra förbättringar som vi vill initiera.

De flesta som har varit med om en ERP-implementation vet att det sällan blir en helt stabil resa, men vi möter en organisation som verkligen vill genomföra förändringen. Många har väntat länge på den här moderniseringen och viljan att lyckas är stor.

Planen ligger fast och den första fasen är planerad att gå live under andra kvartalet nästa år. Parallellt så fortsätter vi utveckla vår organisation.

Under kvartalet har vi centraliserat ytterligare delar av verksamheten till huvudkontoret, vi har förstärkt organisationen med flera nyckelkompetenser och vi har rekryterat en ny ledare för den norska verksamheten, en marknad där vi ser betydande potential. Vi har redan sett tydliga förbättringar i Norge, men vi är långt ifrån färdiga.

Genom tydligt ledarskap och bättre struktur ser vi stora möjligheter att fortsätta utveckla verksamheten. Och egentligen är det där vi befinner oss som bolag idag.

På vissa områden har vi kommit långt och arbetar nu med att utveckla våra förmågor, på andra ställen bygger vi fortfarande grundläggande förmågor. Jag tror att det kommer fortsätta se ut så här under en tid framöver.

Men det som ger oss självförtroende är att vi successivt bygger ett starkare team med tydligare kompetens, bättre struktur och högre förändringsförmåga. Och i slutändan så är det faktiskt människorna i organisationen som avgör hur långt vi kan ta det här bolaget.

Innan jag lämnar över till Fredrik vill jag nämna några små korta ord om våra kunder. I kvartalet så ökar vår aktiva medlemsbas, detta mått omfattar alltså bara de av våra kunder som är registrerade som medlemmar, med 4%, vilket är ungefär 80 000 personer.

Således är vi nu väldigt nära att nå 2 miljoner aktiva medlemmar. Och aktiva medlemmar definierar vi som en kund som handlat hos oss minst en gång de senaste 12 månaderna.

Vår Net Promoter Score, mätt som rullande 12 månaders mått, låg på 66, vilket är 2 lägre än förra året och på samma nivå som under andra kvartalet, med 72% promoters, vilket är en väldigt stark nivå, men som vi på sikt såklart vill ha upp ännu mer. Och med det lämnar jag över till Fredrik och hans djupdykning i kvartalet.

Tack, Sandra. Låt mig börja med den finansiella sammanfattningen, där vi kan konstatera att det positiva momentum vi såg i det andra kvartalet fortsatte genom det tredje.

Nettoomsättningen ökade med 8,1% till 639 miljoner kronor. Jämförbara tillväxten uppgick till 6,2%, justerat för både valuta och förändringar i butiksnätet.

Tillväxten drevs av förbättrad lagertillgänglighet, starkare kommersiell exekvering och god utveckling i både butik och online. Det som särskilt gläder oss är att tillväxten var bred över marknader och kanaler.

Sverige växte med 5,1% med stark utveckling online och positiv utveckling i butik. Norge fortsatte sin starka utveckling med en tillväxt om 21,1%, eller 12,5% i lokal valuta, driven av både butik och online.

Danmark växte med 10,4% under kvartalet, 10,8% i lokal valuta, vilket markerade det första kvartalet med tillväxt sedan det tredje kvartalet 2024. Det är ett viktigt steg framåt, även om mycket arbete återstår.

Sammanfattningsvis ser vi ett kvartal där fokus i allt större utsträckning kunnat flyttas från akuta åtgärder till mer värdeskapande aktiviteter och utveckling av verksamheten. Det är fortfarande tidigt i transformationen, men utvecklingen går i rätt riktning.

Om vi sedan går vidare till det som faktiskt finansierar vår transformation, bruttoresultatet, kan vi konstatera att det uppgick till 267 miljoner kronor, vilket är en ökning om 56% mot föregående år, men 8,7% om man justerar för den lagernedskrivning som genomfördes under det tredje kvartalet 2025. Bruttomarginalen uppgick till 41,8% jämfört med ett rapporterat jämförelsetal på 29,1%, vilket på justerad basis uppgick till 41,6% under föregående år.

Det innebär att vi trots en högre andel externa varumärken och därmed en lägre andel egna varumärken levererade en marginalförbättring om 0,2 procentenheter. Förbättringen kommer främst från de leverantörsförhandlingar som genomfördes under slutet av förra året, och vi bedömer därför att den är strukturell till sin karaktär.

På kort sikt är det viktigaste att bruttovinsten fortsätter att växa. Det är den som ger oss möjlighet att investera i organisation, processer, system och våra ERP-förberedelser, samtidigt som lönsamheten förbättras.

Om vi därefter tittar på kostnadsbasen ser vi en fortsatt förbättring. Personalkostnaderna minskade jämfört med föregående år, främst som ett resultat av tidigare genomförda omstruktureringar och effektiviseringar.

Samtidigt belastades kvartalet av kostnader för incitamentsprogram och fortsatta omstruktureringsåtgärder. Övriga externa kostnader ökade, vilket huvudsakligen förklaras av att lagerpersonal efter outsourcingen redovisas som externa kostnader samt av kvarvarande flyttrelaterade kostnader.

Vi ser gradvisa effektivitetsförbättringar i verksamheten, särskilt inom centrala funktioner, men inte minst inom logistik, där vi börjar se bortom den ombyggnation som genomförts till följd av en icke-fungerande förpackningsmaskin. Samtidigt är vi medvetna om att betydande potential fortfarande återstår att realiseras.

Det leder oss vidare till bruttoresultatet. Justerad EBITA förbättrades till 40 miljoner kronor jämfört med 16,7 miljoner kronor föregående år.

Det motsvarar en EBITA-marginal om 6,3% jämfört med 2,8%. Resultatförbättringen drevs av ett antal faktorer: högre försäljning, starkare bruttoresultat och en successivt bättre kostnadsstruktur, med hjälp av positiv valutautveckling på försäljningen i Norge.

Det är särskilt positivt att förbättringen kommer från flera delar av verksamheten samtidigt och att den byggts upp över flera kvartal. Jämförelsestörande poster uppgick till 4,5 miljoner kronor och avser huvudsakligen omstruktureringskostnader, incitamentsprogram och flyttrelaterade kostnader för den tomställda fastighet som vi lämnar helt i oktober.

Om vi tittar på segmenten ser vi att resultatförbättringen är bred. I Sverige uppgick den justerade EBITA-marginalen till 5,3% jämfört med 6,6% under föregående år.

Minskningen beror primärt på kostnader relaterade till det nya centrallagret i Staffanstorp, såsom avskrivningar av nyttjanderättstillgångar genom IFRS 16 och på andra nya installationer. Norge levererade ytterligare ett mycket starkt kvartal med en justerad EBITA-marginal om 11,8%.

Kombinationen av stark tillväxt och förbättrad produktmarginal bidrog till ett betydande resultatlyft, tillsammans med gynnsam utveckling av valuta. I Danmark förbättrades den justerade EBITA-marginalen till positiva 0,2% jämfört med -13,1% föregående år.

Samtidigt återgick verksamheten till tillväxt under kvartalet. Och det är sannolikt den mest uppmuntrande signalen från segmentsgenomgången, att vi nu ser framsteg på samtliga marknader samtidigt.

Avslutningsvis några ord om balansräkningen, där rörelsekapitalet uppgick till 148 miljoner kronor jämfört med 60 miljoner kronor föregående år, vilket innebär en ökning till 6,2% av försäljningen på rullande 12 månader, från 2,4% föregående år. Fortsättningsvis uppgick kassaflödet från den löpande verksamheten till 7 miljoner kronor under kvartalet.

Det är lägre än föregående år, men ska, precis som rörelsekapitaluppbyggnaden, ses mot bakgrund av att vi medvetet byggt lager inför årets viktigaste försäljningsperiod. Lageruppbyggnaden är planerad och syftar till att säkerställa god tillgänglighet under högsäsongen som kommer.

Den finansiella nettoskulden uppgick till 269 miljoner kronor och skuldsättningen förbättrades till 3 gånger justerad EBITDA exklusive IFRS 16, jämfört med 5,6 gånger föregående år. Vid kvartalets utgång uppgick de räntebärande skulderna till 298 miljoner kronor, vilket är en minskning med 187 miljoner kronor jämfört med föregående år.

Soliditeten stärktes samtidigt till 45,9% från 39,0% föregående år. Sammanfattningsvis lämnar vi det tredje kvartalet med fortsatt tillväxt, förbättrad lönsamhet, en starkare balansräkning och en organisation som i allt större utsträckning kan fokusera på värdeskapande snarare än brandsläckning.

Det är fortfarande mycket arbete kvar framför oss, men efter att först ha brutit trenden under det andra kvartalet tycker jag att det tredje kvartalet visar att momentumet består. Nu handlar fokus om att omsätta det momentumet till ett starkt fjärde kvartal.

Tack, Fredrik. Och vi är redan i det viktigaste kvartalet, och under det här kvartalet är temat väldigt enkelt: exekvering.

Under de senaste 12 månaderna har vi lagt mycket tid på att förbättra förutsättningarna. Vi har arbetat med sortiment, tillgänglighet, processer, organisation och ledarskap.

Vi har byggt, justerat, förändrat och förbättrat. Nu handlar det om att omsätta allt detta arbete i resultat.

Det fjärde kvartalet kommer testa våra processer, vår operativa disciplin och vår förmåga att leverera en riktigt bra kundupplevelse när efterfrågan är som högst. Och det kommer också bli väldigt tydligt var vi inte är starka nog än.

Vi går in i kvartalet med både självförtroende och ödmjukhet. Självförtroende därför att verksamheten idag står starkare än vad den gjorde för ett år sedan, ödmjukhet för vi vet att det finns väldigt mycket som fortfarande kvarstår att göra.

De flesta brukar förstå sportsanalogier, så om vi ska dra en sådan så skulle jag säga att vi är väldigt långt ifrån en dribblande Messi, men vi har tagit oss upp ett par divisioner. Det är en lagsport vi håller på med, och det är som lag vi går in i den här matchen och hjälper varandra.

När vi gick in i året så sa vi att det var först under det fjärde kvartalet som vi förväntas att återgå till tillväxt på gruppnivå. Dit kom vi snabbare än vi själva hade vågat hoppas, och det är ju naturligtvis glädjande.

Såklart vill vi nu slå de 8% tillväxt vi haft under andra och tredje kvartalet, så det är det målet vi går efter. Lönsamhetsmässigt så driver vi vår ambition genom bruttovinsten som vi har sagt ett par gånger.

Det är den KPI vi styr efter. Det är den som finansierar transformationen och skapar handlingsutrymme för framtida investeringar.

Medan vi fortsatt lägger stort fokus på att utveckla våra egna varumärken är detta inte något som vi förväntas effekt förrän successivt under nästa år. Vi är ännu inte där vi vill vara när det gäller hastighet i vår utveckling av egna varumärken, och det är en förmåga som vi behöver bygga över tid.

När jag tänker på det fjärde kvartalet så handlar mycket om inventory management, det är där många möjligheter och risker sitter. Men jag tänker också på våra butiker.

I september så samlar vi alla våra butikschefer för några dagar tillsammans. Vi pratar om framtid, ledarskap och vad vi är på väg som bolag.

Och det är vid sådana tillfällen man blir påmind om vilken styrka som finns i den här organisationen. Kjell har alltid varit ett företag med ovanligt stark nyfikenhet på teknik, och det märks inte minst hos våra butikschefer.

De verkligen älskar teknik och att lära våra kunder om teknik. Men vad som gjorde mig lite extra glad när vi sågs var energinivån, att se så många ledare som tror på riktningen, som vill utvecklas och verkligen vill vara med och bygga nästa kapitel för Kjell.

Det gör mig faktiskt genuint glad och väldigt, väldigt hoppfull. För i slutändan så är det inte våra system som möter kunderna, det är inte våra processer som skapar försäljning, det är människorna i våra butiker.

Och när jag ser det engagemang och den kompetens och vilja som finns där ute, så är jag väldigt stolt och optimistisk för vad som ligger framför oss. Så Q2 handlar om att göra ett trendbrott, Q3 om stabilitet, Q4 kommer handla om genomförande.

Och med det så är vi klara och öppnar upp för frågor.

Hallå, hallå. God morgon, både Sandra och Fredrik.

Jag har ett par frågor. Jag tänker jag kan ta dem en efter en här.

Så först och främst, vi ser en ganska stor skillnad i vinstutvecklingen i Sverige kontra Norge. Tänkte först bara fråga om ni kan ge lite mer förklaring till exakt varför, och sen också vad ni tror skillnaden bör vara mellan länderna på lite längre sikt?

Ja, absolut. Där finns ju ett antal komponenter i förklaringen till lönsamheten i Sverige, där vi har nämnt att kostnader relaterat till det nya centrallagret drabbar Sverige negativt.

Och utöver det så är bruttomarginalen i Sverige negativt påverkat om ungefär 1 procentenhet i jämförelse mot föregående år, till följd av den lägre EMV-andelen. Därtill så har vi en intern prissättningsstrategi som vi ser över där ofördelaktigt mycket kostnader allokeras till Sverige som i det här läget kanske borde ha allokerats till Norge också.

Så vi ser över den problematiken för att ha en mer rättvisande fördelning av kostnader framöver.

Ja, och det blir väl då till nästa år kan jag tänka mig.

Ja.

Och sen hur det ska se ut framöver vi ser väldigt stora möjligheter i Norge och vi vet ju också att vi har underpresterat där, men exakt hur lönsamheten ska fördelas, men man kan titta på hur andra bolag har sina lönsamhetsfördelningar mellan Sverige och Norge, så Norge är det ju en stor potential i, men vi har mycket kvar att göra där, men vi ser ju en betydande möjlighet i Norge.

Ja, uppfattat. Tack för det.

En annan fråga jag har gällande marknadsföringskostnader. Har ni sett att de har kommit ner då i takt med de här tullbeskeden från Europa?

Jag tänker framförallt på de här kinesiska jättarna och vad de har backat.

Nej, jag tror hade vi varit i något slags normalläge så hade man nog kunnat göra den mätningen. Vi lägger ju ganska lite pengar på marketing rent generellt förstås, men såklart de transaktionella, vi mäter ju och har ju ett lönsamhetsmått på hur vi investerar i marketing.

Så jag tycker inte vi kan göra en sån jämförelse rättvisande. Jag vet ju om man tittar på marknaden att det är så, men vi är mest fokuserade på vad vi gör internt, för vi gör ju snarare förbättringar hur vi exekverar än nånting annat, så jag kan inte riktigt särskilja den effekten.

Men generellt är det ju såklart positivt och det rör ju vissa varukategorier, så på det sättet är det bra.

Ni kan inte säga någonting om försäljningen då, om ni har sett att det har taktat upp lite tack vare detta?

Nej, vi är väldigt fokuserade internt nu måste jag säga, för att det där är ju så mycket som vi inte har gjort rätt och som vi fokuserar på oss själva innan vi tittar ut. Så jag kan inte riktigt säga vad som är vad.

Det vore en väldigt märklig analys och sätta siffror på, måste jag säga.

Okej. Ja, uppfattat.

Sista frågan här. Vet inte om man kan få någon indikation på hur Q4 har börjat här.

Kan ni säga någonting om det?

Nej, det kan vi inte ge, det vet du. Nej, men det är väl det vi säger som jag sa precis att nu har vi haft runt 8% tillväxt i Q2 och Q3 och det vill vi slå i Q4.

Och det är med bruttovinsten och vi förväntas kanske lite den här fortsatta effekten av att egna varumärken tar längre tid att utveckla och så, så att det är väl ungefär på den nivån vi guidar. Det är ändå ganska specifikt för oss, skulle jag säga.

Ja, men bra. Jag provade.

Men bra, tack för det.

Ja, ja. It's worth a try.

Det hade jag också gjort.

Precis. Bra.

Perfekt, tack. Vi har fått en skriftlig fråga av Mikael Bussler, aktieägare: Vilka konkreta åtgärder gör ni för att öka försäljningen långsiktigt, och kortsiktigt, vad gör ni i Q4?

Ja, vi gör väldigt många saker skulle jag säga. Men långsiktigt handlar det ju om att göra grunden rätt, och det är ju väldigt mycket av det här arbetet som vi investerar vår tid och vår energi i.

Det handlar ju om sortimentet, hur ska sortimentet se ut, det handlar om att utveckla egna varumärken, säkerställa vilka kategorier vi vill vinna i, hur vi exekverar det i våra olika kanaler, att vi är tydliga hur vi vill serva våra kunder. Så det är det här väldigt grundläggande strategiska arbetet som vi jobbar jättemycket med.

När det handlar om Q4 och lite kortare sikt så har det ju om ni minns, vilket vi ju minns tyvärr, hur det var att inte ha några varor i Q4 förra året och i Q1 i år, så har det handlat väldigt mycket om att se till att vi har varor på hyllorna. Och vi har ju sett lagertillgängligheten, och då primärt inom externa varumärken, verkligen stärkas här under, och det har ju gett effekt och det är ju där man vinner försäljningen varje dag, handlar ju om att ha rätt varor på rätt plats till rätt pris, tillgänglighet helt enkelt.

Så vi jobbar mycket med det. Ja.

Det var det, va?

Det var den sista frågan.

Ja, men då tackar vi för det.

Tackar, tackar.