Tack så mycket. Välkomna hit och till denna dragningen av våran bokslutskommuniké som släpptes här på morgonen.

Där har ni mig på bild också, ja. Oskar Rolfsson heter jag, VD för Navigo Invest.

Vi börjar med en liten inflygning mot Navigo Invest för som inte känner till oss så bra. Navigo Invest är ett investeringsbolag.

Vi investerar i och utvecklar mindre och medelstora företag där det företrädesvis är onoterade och med bas i Sverige. Bolaget har funnits sen 2007.

Vi har gjort ett antal, 60-plus ser ni här, förvärv och tilläggsförvärv. Vi är långsiktiga ägare.

Vi investerar ur egen balansräkning, inga fonder som behöver stängas, utan vi är ägare så länge vi ser god potential i innehaven. Vi har en beprövad affärsmodell som vi har tillämpat i många fall, både byggt och sålt, som vi kallar navmodellen, där vi skapar navbolag, starka nav av olika delar som skapar ett robust bygge.

Vi är aktiva ägare, jobbar alltid nära entreprenören, företagsledningarna. Vi sitter i samtliga styrelser i de bolagen vi har och jobbar väldigt nära ledningarna.

Vi har två noterade aktieslag: en preferensaktie som lämnar kvartalsvis utdelning och en stamaktie, båda noterade på First North Premier Growth. Då går vi in på siffrorna här.

Stängde ju och redovisade fjärde kvartalet idag. Det är ett mycket starkt kvartal där vi ökar vår nettoomsättning för kvartalet jämfört då med fjärde kvartalet 2024 med 13% till strax över 200, förbättrar EBITDA från ungefär 12 miljoner till strax över 33 och kassaflödet stärks också.

Så vi är väldigt nöjda med det kvartalet. Substansvärdet ökar 11%, återkommer jag till det om ett tag.

Tittar man på helåret 2025 så ökar omsättningen organiskt med 8% och vi ökar EBITDA i koncernen med 72% till nästan 85 miljoner. Också glädjande att det löpande kassaflödet vänder från negativt nästan 30 2024 till positivt 66 under 2025.

Så som vi ser här när vi kommer in på nästa slide där vi bryter ner vår omsättning och hur den fördelas dels mellan bolagen och dels vilka som bidrar med tillväxten, så ser vi att fjärde kvartalet sticker ut när vi tittar på de senaste åtta som väldigt starkt här. Även om vi har en viss säsongsvariation där fjärde kvartalet ska vara starkt omsättningsmässigt som vi ser i staplarna till vänster.

I grafen i mitten, stapeldiagrammet i mitten, så ser vi då portföljbolagens bidrag till omsättningen där Vinga är störst följt av Chemgroup, Calormet och Geogruppen som god fyra. Och ute till höger då så ser vi förändringen från det fjärde kvartalet förra året där Vinga och glädjande nog Calormet har ökat mest.

Återkommer alldeles strax till lite mer bolagsspecifika kommentarer. Om vi tittar på lönsamheten, resultatet, EBITDA-resultatet för koncernen så växer det kraftigt som jag sa.

Ser vi ute till vänster där vi också ser att trenden som påbörjades med Q3 hänger i och vi levererar ett mycket starkt andra halvår 2025 där det är egentligen det som drar upp utvecklingen. Vilket är glädjande, tyder på momentum.

Resultatgenereringsmässigt så är det Vinga som står för överlägset störst del i kvartalet, följt av Chemgroup, Geo och Calormet som redovisar en förlust på EBITDA. En förbättrad underliggande lönsamhet i Calormet som vi skriver om, men lite för mycket justeringsposter fortfarande där för att riktigt kunna visa riktigt bra resultat.

Ute till höger då ser vi den relativa skillnaden per bolag och de bidragen som lämnas där, och det är samma bild där, där Vinga ökar sitt resultat väldigt kraftigt från nästan ett nollresultat då i Q4 förra året. Övrigt kan man väl kommentera här också, det är koncernjusteringar och driften, driftunderskottet i moderbolaget som ligger i den stapeln.

Substansvärdet, som investeringsbolag så mäter vi oss primärt, vårat finansiella mål går mot substansvärdet, och substansvärdet är åter över 10 kr, vilket är mycket glädjande. Vi växer från 9 kr slutet, det vill säga sista september, till 10,02 när vi stänger.

De stora drivarna, det är en positiv utveckling, kursutveckling då i Norditek. Vi tar ju in aktiekursen där rakt av, och de 34 miljonerna vi ser här motsvarar då lite grovt 2 kr per aktie.

Vi har en sammanlagd värdeökning på dotterbolagen på närmare 28 miljoner, det är den omvärderingen vi gör. Det gör vi kvartalsvis till verkligt värde.

Och vi har också mottagit ett koncernbidrag då från Vinga till moderbolaget om närmare 37 miljoner. Det är de sakerna som drar upp substansen, som sammanlagt då ger oss 1 kr ungefär extra, 11%.

Vi kan ju också konstatera att vi fortsätter att sänka driftunderskottet i moderbolaget. Driftsresultatet i moderbolaget ska man väl tänka på lite såsom förvaltningskostnaden och ställa den i relation till substansen.

För helåret så sänker vi underskottet från nästan 21 miljoner 2024 till 12 miljoner 2025, så vi har en förbättring med 40% och vi börjar närma oss 1% driftsresultat i moderbolaget relativt substansvärdet. I tabellen till höger då så visar vi upp hur vi värderar Vinga, övriga dotterbolag som vi har som en summa, och Norditek.

Sen så räknar vi ju ner det här, vi justerar för preferensaktien, vilket ger oss ett substansvärde då för stamaktierna och sen ett substansvärde per stamaktie. Och här ser vi ju att vi också justerar då för utdelningen inklusive ränta på det innestående beloppet.

I december så publicerade vi att styrelsen sonderar intresset och möjligheterna att genomföra en kvittningsemission av innestående beloppet där tanken är att kvitta hela eller delar av, minimum 75% är styrelsens förslag, av det innestående beloppet mot nya preferensaktier emitteras på nominellt värde för preferensaktierna alltså 100 kr och kommer sen berättiga till samma utdelning som övriga preferensaktier. Så när hela den övningen är färdigställd så kommer stocken av preferensaktier öka och alla kommer behandlas på samma sätt i den stocken.

Nästa steg i den här processen som kommer inledas i närtid, det är att vi kommer gå ut och inhämta röstnings- och teckningsåtaganden för att säkerställa tillräckligt stöd för att styrelsen ska känna sig bekväma och komma med det fulla förslaget inför stämman. Stämman är 12 maj och handlingarna ska väl ut en månad innan där.

Där är väl uppdatering om det och lite tidsplanen i stort. Vi når upp till en avkastning på substansvärdet till 13,3% om man tittar på helåret 2025, det är strax under avkastningsmålet eller det finansiella målet på 15% per stamaktie per år, men en klar förbättring.

Då tänkte jag kommentera bolagen lite kort. Som sagt, Vinga, mycket starkt kvartal.

Här har vi ju ett jämförelsekvartal på EBIT-nivå som tyngs rejält av den goodwillnedskrivning vi tog förra året på ungefär 250 miljoner, men det är en väldigt fin resultatutveckling ändå och fortsätter det starka Q3 vi hade. Mycket bra.

Ser också en viss omsättningsökning och kassaflödet i Vinga har också stärkts. När vi går in i 2026 så har vi en väldigt välfylld projektportfölj, många projekt att ta tag i här och vi kommer fortsätta det arbetet.

Närmast på agendan för Vingas del är en kapitalmarknadsdag här i Stockholm som jag befinner mig här på eftermiddagen, som ska bli kul att närvara vid. Norditek släppte sin rapport förra torsdagen, är noterade på huvudlistan i Stockholm, så den kan man med fördel läsa på.

Ökar, växer organiskt, mycket viktigt efter ett antal kvartal här med väldigt svår marknad så ser vi försiktig återhämtning, en klar förbättring av EBIT, också mycket glädjande att se. Och det är som vi har sagt, vi ändrar inte den bedömningen att vi tycker att bolaget har en mycket stark marknad i en marknad med stort uppdämt behov, och att förfrågningarna och projekten så smått börjar komma igång.

Nettoskuldsättningen är också förbättrad jämfört med Q3. Bolaget förbättrade vill jag säga på i princip samtliga nyckeltal i den rapporten som släpptes här förra veckan sen.

Vi upplever att bolaget har gjort rätt saker och vi från ägarperspektiv så hoppas vi såklart att aktiekursen börjar stärkas och bättra på sig här så småningom också. Chemgroup, vår kemikaliespecialist med allt från mjukvara till produktleveranser, växer med 2% under kvartalet.

Q4 2024 hade ett par jämförelsestörande poster så den organiska tillväxten justerat för det uppgick till ungefär 8%. Och resultatet växer också justerat för de här engångseffekterna, till exempel aktiveringar som gjordes på mjukvarusidan under Q4 förra året.

Bolaget utvecklas väl, växer sin egen marknad till viss del genom att ta över fler och fler kunder som i tidigare lägen har varit insourcade i bolagen. Mycket glädjande att se också att Örebro kommun har valt Chemgroup för sin kemikaliehantering, och vi har tecknat nya avtal med kvalificerade kunder inom försvarsindustrin där leveranser har börjat under första kvartalet '26.

Geogruppen, vårt minsta innehav, gör en uppryckning vad gäller resultatet, också drivet av goodwillnedskrivningen förra året. Vi har länge pratat om att orderboken har sett stark ut, men när vi går in här nu i slutet på förra året och början på detta så ser vi att de där projekten också börjar startas igång, så aktiviteten är hög, mycket glädjande.

Calormet växer som sagt två kvartal i rad igen. Calormet jobbar ju med värmebehandling, service, konstruktion, installation av värmeugnar till industrin.

Har ett EBIT här fjärde kvartalet som tyngs av en del goodwillnedskrivningar på ett förvärv som gjordes 2021, 2022 någongång. Underliggande, som sagt, när vi justerar för de saker som vi inte kan påverka där vi står och går så tycker vi att bolaget är klart på rätt väg.

Och vi släppte ju också en release här någonstans i mitten på december med att Calormet vid ingången av 2026 hade en orderbok som var fem gånger större än vid ingången av 2024, vilket är glädjande och positivt för innevarande år. Om vi summerar detta då så avslutade koncernen 2025 mycket positivt och det är egentligen då andra halvåret där vi har sett bred positiv utveckling bland bolagen.

Vi växer omsättning, vi växer substansvärdet över året, mycket glädjande. Vinga, som sagt, kraftig förbättring av EBITDA.

Norditek växer, dubblerat EBIT. Och vi ser fram emot vad vi kan göra där under året.

Chemgroup, Geogruppen och Calormet fortsätter åt rätt håll. Vi har bra planer och aktiviteter både på moderbolagsnivå och i bolagen att fortsätta exekvera på.

Så vi ska fortsätta utveckla Navigo och fortsätta jobba med att utveckla portföljbolagen så som vi gör, fortsätta på den inslagna linjen och vi har full fart in i 2026. Med det sagt så tar jag gärna lite frågor.

[unclear] Den största skillnaden är att Vinga gör ett jättestarkt kvartal med mycket god lönsamhet, uppåt nästan 40%. Det sticker ut lite på uppsidan i ett enskilt kvartal, men inte resultatmässigt över hela året egentligen, men det spajkar just i fjärde kvartalet något.

Det är det korta svaret.

Det som vi ser i Q4 är operationellt till största delen, kan man säga. Vi har jobbat hela året med och egentligen sen jag tillträdde med och haft fokus på kassaflödet, så vi har gjort kassaflödesförbättrande åtgärder i princip i samtliga bolag.

Man jobbar ju lite olika med det i olika delar av portföljen, men det har varit ett fokusområde och det är det som börjar trilla ut.

Förlåt, jag ska lägga till en sak där. Bara så att man förstår lite bättre där.

Vissa av bolagen, de som binder mycket eller växer mycket, blir ju naturligt att man binder mer kapital. Vi har inte sett så mycket bindning nu just i Q4 samtidigt som Vinga i grund och botten ska ha en väldigt hög cash conversion och har visat det här under andra halvåret att man kan komma dit där man ska vara.

Det är väl ett litet tillägg på den.

Ja, som jag upplever det från mitt perspektiv så dels växer marknaden som sådan. Om man tittar och obligationsmarknaden som helhet har funkat bra här under ganska lång tag.

Det som jag tror Vinga har lyckats med och lyckas mer och mer med, det är ju dels att vi har sett en liten begynnande i alla fall återhämtning i fastighetsmarknaden där Vinga har varit som starkast samtidigt som den här kallade affärsområdet eller produktgrupp eller vad man nu ska kalla det, sustainable infrastructure, som är mycket fokuserat på hållbar matproduktion och sådana saker, man har blivit varmare i kläderna där, genomför fler projekt. Så att det är ett nytt affärsben att stå på samtidigt som de gamla delvis kommit tillbaka, förbättrar hela läget för Vinga, skulle jag säga.

Vi har inte omvärderat Vinga som man ser i tabellen där som vi tittade på förut, utan där har Vinga lämnat koncernbidrag om nästan drygt 70 miljoner samtidigt som vi behåller värdet så det blir en implicit uppvärdering av Vinga. Det är det största.

Sen så redovisar vi inte specifikt i alla fall inte per kvartal värderingarna på bolagen, men tvåa är väl egentligen Chemgroup som har ökat. Norditek, som är vårt näst största innehav, växte väl värdemässigt med ungefär 4% över helåret, så det är väl ungefär i den riktningen.

Sen så om man tittar på hur värderingarna ska utvecklas framåt så vårat jobb är ju att utveckla bolagen och göra dem bättre, mer lönsamma och även att de växer. Vi jobbar väldigt mycket och lägger mycket kraft på de här värderingarna som är ett antal tekniker som vägs samman för att få ut värdet per bolag, vilket också ger en robusthet i hur vi värderar dem.

Och där vi tar in marknadsmultiplar och vi tar in diskonterade kassaflödesmodeller och lite allt möjligt. Inte om det var riktigt svar på frågan, men vi är såklart positiva till våra bolag.

Om man börjar bakifrån så kan det ju påverka kassaflödet framöver, men vi ser inga stora investeringsbehov egentligen som ska tas som vanlig capex. Om man börjar lite bakifrån så Vinga, som är största delen, de har inga stora investeringsbehov.

Geogruppen, som är mest maskintungt om man tittar på våra dotterbolag, är välinvesterade. Calormet har inga större capex-behov heller.

Jag ser framför mig just nu så att det kommer fortsätta i normal takt. Vi känner inte att vi har någon stor investeringsskuld i alla fall i bolagen som vi behöver ta tag i.

Modellen så som den är uppbyggd är att vi har ett helägt dotterbolag med god cash conversion som ska supportera bolaget med pengar, moderbolaget med cash. Vi har använt analogin någon gång att ett investeringsbolag som inte har några kassaflöden löpande blir som en fotbollsklubb som måste sälja spelare för att kunna klara driften och där vill vi inte vara.

Utan samarbetet och integrationen med Vinga gör ju att vi i grund och botten har en löpande kapitalförsörjning till moderbolaget som ska göra att kapitalstrukturen successivt förbättras.

Det där är ju diskussioner som ständigt pågår och pågått under många år. Vi hade ett spännande styrelsemöte igår eftermiddag där flera saker diskuterades, så att det är väl ungefär där.

Vi gör gärna fler investeringar här framöver. Men det är väl ungefär så mycket vi kan säga nu.

Ja det är väldigt mycket. Vi har ju planer i samtliga bolag där som jobbar efter kontinuerliga förbättringar såklart, men vi upplever att vi har starka orderböcker, vi har starka pipelines i alla bolagen.

Så att operationellt så handlar det om att leverera på de planerna vi har. Calormet som sagt har bra orderläge, bra orderbok, likaså en bra stark pipe i Vinga, utan det är att exekvera på de vi har.

Det är det som gäller.

Det är lite som en följdfråga på det som jag försökte svara på här nyss, att vi gjorde inget förvärv under 2024 2025 och vi ser fram emot att kunna komma tillbaka och göra något här under 2026, det är väl det det ska betyda.

Det är en kombination tror jag eller i min bedömning. Vi har varit lite mer aktiva på kundsidan vilket ger effekt, och Det har vi pratat om ett tag också att vi ser förbättringar i marknaden där kanske diskussionerna skiftar lite från prisförfrågningar och långskott från kunderna ibland till mer en diskussion om leveranstider och när kan vi ha sakerna på plats för man vill sätta saker i produktion.

Tack ska ni ha. Tack.