今天會由我待會來做財務跟營運的狀況報告。那在簡報之前呢, 我要再說明一次, 因為儒鴻沒有發指引, 所以呢, 如果待會我有提到未來的看法, 好的, 可能沒有辦法說得那麼精確的預測的時候, 請大家海涵。那接下來如果說有, 我在簡報的過程中, 有任何問題, 你們手上應該都有提問單, 那你們可以填寫, 好, 那等我簡報結束後, 再來回答問題。那接下來就由我來開始今天2026年儒鴻第一季的財務狀況。我們來看一下儒鴻的第一季的營業收入, 你們看那營業收收入, 第一季是來到946.2億, 946.2億, 跟去年同期的93.7億相比, 是成長2.5億, 成長2.5億, 成長2.63%, 成長2.63%。我們看到毛利, 毛利是來到30.94億, 那跟去年同期的28.31億相比呢, 成長了2.63億, 成長9.3%。我們看到這毛利率呢, 這是自2024年第3季, 這是6個季度以來的新高, 好, 我們站上了32%以上, 來到32.17%。這32.17%呈現的毛利率跟去年的30.2%的毛利率相比呢, 成長了1.97個百分點。那不管是在布跟成衣的毛利率都雙雙拉高, 都雙雙拉高。那這毛利率提升的原因是因為新品的開發跟導入, 所以讓我們的產品結構優化, 並且提升了高毛利的一個訂單的一個比例。再加上目前的匯率的影響也逐漸簡化, 這1季的匯率影響差不多是4%左右。接下來看一下營業費用狀況。營業費用率來到9.35%, 這跟去年的9.13%比相差不多, 其實我是說我們在營業費用, 管理團隊在這一塊的一個控管是非常的認真, 一點, 也是很仔細。那我們看到營業淨利是來到21.94億, 我們看到營業的利益率呢回到20%以上, 跟去年的21.17相比成長1.75個百分點, 整個的營業淨利呢是成長了2.19億, 成長11.11%。營業的內部的淨利看完了後, 我們看營業外的收入, 營業外收入第一季來到9,000塊, 9,000萬, 9,600萬, 那主要是來自於匯率的一個, 匯兌的一個獲利, 有6,400萬, 所以我們可以看到營業內的一個淨利加上營業外的收入, 讓我們的稅前淨利來到22.9億, 稅前淨利率是23.8, 23.8%。那本期的淨利是18.3億, 跟去年同期相比是成長1.5, 1.55億, 成長9.24%。我們可以看到每股盈餘是6.69, 這6.69是史上第三高, 是從2022年第2、第3季, 14個季度來的新高, 也是史上第三高。6.69跟去年的6.12相比呢, 是成長了0.57元, 成長9.3... 9.31%。這一頁呢我們可以看到左邊是各季的營收表現。如同我剛剛報告的, 整個第1季的數字是跟跟去年的第1季是增幅是2.63%, 我們若排除匯率的影響, 增幅是6.66%。看上右上角的針織布門, 這邊可以看到針織布的一個佔比, 第1季的針織布佔比是33.17%, 那看起來它有一個減少, 它是2.98%的一個YoY的一個下降, 但是主要是受匯率影響, 如果排除匯率影響其實它也是成長11%左右。那右下角是成衣的狀況, 我們可以看到第1季成衣的增幅相當的明顯, 年增3.3, 3.3億, 增幅5.2%, 那如果排除匯率影響其實增幅快來到兩位數的增幅。好, 接下來這邊是這3年來的每個月的狀況, 每月的營收狀況。我們可以看到, 其實每...

不錯不錯, 大家都醒了對不對, 因為剛剛受了點傷。其實都會昏昏欲睡, 所以這單這時間, 呵呵, 要叫醒大家的一個預備。好, 我們看一下近3年各月的營收表現。我們可以看到左邊的圖, 可以看到其實每年的2月, 因為是農曆年的關係, 所以會有稍微的下下去, 所以今年看除了2月以外, 其實目前1月、3月、4月我們都在30億以上, 我們也期待接下來的每個月, 今年接下來的每個月都能夠維持一樣的成長的狀況。那我們看一下那個下面, 有些的數字我來念一下, 就是其實我們的4月份到目前為止我們的增幅是, 若排除匯率影響是來到4.63%, 所以YTD的YoY其實都在成長中。那主要的成長當然是來自於成衣, 可以看到右下角, 右下角的成衣的圖, 那很明顯它就是在YoY上面有比較大的一個明顯, 明顯的一個上升。那如果是右上角的針織布門呢, 那因為vertical integration的關係, 針織布也不斷的上升, 比例上升, 所以我們可以看到布其實它的走勢是跟去年相近, 跟去年走勢相近是因為它有更多的布, 幫我們成衣這邊來去做整個的製造。好, 下一頁, 這邊是這5年的營收佔比, 可以看下面的這個圖, 我們會看到從2023年開始, 其實營收都持續成長。那如果看到右上角的兩個地方, 兩個圓圈, 這邊主要讓大家看一下目前布的佔比的一個變化, 我們從2022年的布的佔比是38%, 一直到現在是佔比是來到32%, 那今年的, 今年的1到4月是30%。OK, 很快的來到我們的獲利趨勢。這個圖, 可以看到基本上我們都是往上走的一個動作, 你看這個線圖, 其實我們在這一季我們是三率三升的狀況。我們可以看到我們的毛利率, 是從去年第二季最低25.65不斷的上升, 來到今年第一季的32.17, 剛剛有提到主要是新品的導入, 帶來較高的毛利率, 當然也展現了我們經營團隊在面對經濟環境很不確定的情況之下所能展現出來的一個企業的韌性, 很快速的讓自己在一個很辛苦的一個經濟風暴中, 很快速的站回到30%以上, 來到32.17%。那我們看到我們的營業淨利率也是回到20%以上, 來到22.82%。那我們看到這邊呢, 純益率, 左下角的純益率是19.06%, 那EPS就是6.69, 就我剛剛說的是史上第三高。然後右下角的配發呢, 已經有些投資人都有注意到, 我們今年的配發率, 自2021年的EPS我們配發17塊錢, 配發率是75%, 因為我們考量我們的現金穩健, 雖然我們持續在擴印尼的廠, 在現金穩健的情況之下, 我們很願意回應投資人的期待, 所以我們會慢慢的在可以讓現金又穩健, 然後又可以讓投資人有一些期待的情況之下, 慢慢的讓我們現金盈餘的一個配發率會逐漸拉高。好, 我們來到應收帳款的分析。我們可以看到針織布的應收帳款在第1季是8.69億, 8.7億, 那其中未逾期的是8.57億, 8.57億。那成衣的AR呢是26.3億, 那未逾期的也是24.3億, 可以看到大部分的AR都是在未逾期, 因為營收在成長, 所以未逾期的AR就會逐漸的拉高。然後我們也看到因為國際的經濟情勢變化比較大, 所以我們為了讓自己有彈性可以降低一些匯率的變動, 控制匯率的風險, 我們在2025年底陸續的來執行AR factoring的一個預支價金, 所以可以看到YoY的AR金額是往下調的, 那AR的天數也是往下調的, 目前2026年第1季AR的turnover days是31天。好, 接下來我們看到最後一頁是存貨的分析。我們可以看到布的存貨是24.33億, 跟去年同期的25, 25億, 跟去年年底23億都算是持平的狀況。那我們會看到成衣的庫存就會比較多, 增加, 第一季的成衣的庫存是37.7億, 那去比較去年同期的31.16億增加了2.54億, 主要是一方面提早成衣的出貨, 營收強勁, 所以我們公司在存貨規劃上會拉長調整。那我們可以看到現在這樣子的狀況, 我們的存貨的週轉天數也是在很健康的數字, 是來到85天, 85天。好, 以上是我很快速的跟各位報告整個儒鴻在2026年第1季的財務狀況, 那以下把時間交給... 好, 接著是我們現在的交流時間, 我們就將之前在報名的時候所收集到的問題來做回覆。那如果現場各位還有問題想要發問的話, 也可以向我們的工作人員領取提問單。好, 接下來Q&A時間呢, 會由總經理主導。那我們這邊已經依序在報名的時候收集了, 這次的問題蠻多的, 印象中上一季問題比較少, 然後總經理都讓大家問好問滿, 所以這一次呢, 大家可能就覺得很棒, 所以這次問題就更多了。那這次問題很多, 可是大部分的問題都很相像, 所以一樣的, 我會做一個分配、彙總, 然後同樣的問題我讓總經理可以一次來回答, 會比較有效率。首先是比較相關的是訂單、客戶這方面的, 有些的提問。好像有一些投資人有發現說2026年4月的布營收, 好像YoY有微幅下滑, 那想請一下第2季的訂單展望為何?

有請總經理。

好, 謝謝。那在回答之前還是一樣藉這機會感謝法人的先進今天能夠到場。很準時的設定啦, 那希望可以讓大家也感受一下我們平常上班在高壓之餘, 也還是必須藉由健身房在承受壓力。那說到壓力其實說實在的, 因為從上次我們見面應該是今年3月份, 2/28開始一連串的展開, 3月初我們就開始有第一次進行, 針對我們最近的營收。那時間很快, 兩個月就過去了, 就剛好這兩個月我記得我上次在法說會Q&A交流的時候有說到, 我們就透過這兩個月來看一下當時說的一些狀況, 一些回答, 沒辦法回答的問題, 或是預測, 那透過這兩個月看一下這過程是不是可以 不敢說100%, 但最起碼趨勢上可以符合我們當時的預測, 或是可以稍微減輕。那第一題剛剛發言人有說是有法人先進有發問說4月份的營收, 就是布的營收YoY有一個下滑的趨勢。那我這邊跟各位說明, 其實一樣, 透過我們系統裡面的確看到這數字, 但它目前這數字並沒有跳出大營運的選區, 原因有二, 一是在過去播報裡面, 大概是我們法說會報告過, 第二我們看到這數字的時候我們是看一下說接下來的出貨的狀況, 看起來目前沒有太大, 或太嚴重超乎我們的預期的情況, 所以回答主要在問說是不是長期的問題, 其實因為出貨的時間前後跨月份的狀況。那剛剛有提到說第2季的展望如何, 那還是一樣, 目前看起來品牌端的下單, 大致上都照它所提供給供應商的布的預估量這計畫在進行, 並沒有太多的, 大幅度的期待或事情發生, 以上。

好, 那接下來一樣, 大概還是這一題, 問說目前訂單能見度是如何? 那客戶端的庫存會不會影響下半年的訂單?

還有客戶給我們的訂單的指引?

好, 謝謝。那上一次的法說會好像也有法人先進有問這問題啊。那我們目前看到的狀況也距上一次法說會的狀況是一致的, 目前大概是2季大概2到3個月左右。那剛才問到問題是說對於下半年度的訂單的情況, 那我們當時給大家溝通的回答是審慎樂觀, 那目前這看法還是持續維持, 以上。

好, 那第1季, 請問第1季布料跟成衣ASP跟出貨量YoY的變化?

目前看起來, 我剛才說ASP大概因為對毛利率的話, 然後出貨的YoY大概都是在往上的情況, 那我剛才在法說會大家有看到我們設定給自己的目標, gross margin是在28到32%左右, 我們的growth rate是在希望我們的目標能夠達到5到7%的成長。對, 除去一兩次非雙位數的時區跟時間的月份之後, 能夠在30億以上。那目前看起來從1月份到4月份, 除了2月份, 2月份是因為過年關係, 那除2月份之外, 其他的月份大概都維持這個預期, 以上。

好, 接下來是請教一下2026年各品牌客戶的訂單展望, 特別是2026年前五大客戶的狀況, 那目前客戶接單的展望跟成長動能為何?

前五大訂單, 實際而言就如同剛才回答過的一樣, 內容大致上延續之前品牌端給我們的forecast資料目前都是跟線上線下的狀況都是一致的, 所以so far我覺得這個這個accuracy目前沒有什麼太大的問題。那一樣, 這個對於未來的訂單展望跟成長動能, 未來的訂單展望如同剛才回答, 看法也是一樣持續審慎樂觀。未來的展望當然還是一樣, 跟 做得這customer base, 大概我們的客戶端都希望我們給予一些新品的導入, 一些高附加價值, 包含模式一些產品的持續開發, 這當然是我們從 我們第一次跟各位先進在做溝通的時候, 大致上也是這這幾個方向, 以上。

接下來是有關小巨人的問題, 請問目前小巨人的進展情況? 那是不是可以了解一下新客戶主要的區域的分佈是在哪裡?

那小巨人的第1季營收的佔比還有未來的展望? 那也有人在問說目前新客戶小巨人的有些成長很大, 那是不是建議訂單量到一定的程度, 是不是可以自小巨人中畢業?

好, 謝謝。如果第二題其實在上次好像有朋友有問, 那的確我們覺得當那個新的品牌它相對成熟之後, 它不再屬於新客戶的定義, 它自然會拉出來到我們一般固定客戶上去做報告這樣子情況。所以我想上次我在回答這問題的時候, 我記得我有做個反應, 也就是原本的新品牌, 從原本的十幾, 17、18%驟降到10%左右, 那當時我有跟各位做個解釋, 說因為有些品牌已經畢業, 變成固定客戶。那所以回答我剛剛第二題, 總長所說, 這個政策是持續存在的。那到目前為止, 新客戶的佔比目前大概10.3%左右, 10.3%多, 上次大概10%左右, 所以這數字稍微成長, 看起來不明顯, 在這兩個月期間。那對於這些新品牌的一個情況, 我覺得新品牌在整個市場裡面, 雖然說不知道它訂單到底成長動能是不是非常非常非常劇烈, 非常明顯, 但最起碼它的新品的一些開發, 我們看起來都還是持續, 相對的熱絡。那新品的開發討論, 並不單單只有是新品牌, 在這溝通過程也是新品牌。既有品牌我們也發現說, 他們在開發上面, 他們的理解速度快, 上面多元, 力道還是蠻明顯的。新客戶主要區域, 我想前兩次都有講到, 我們二到二類的品牌, 有一個是美國東部, 有一個品牌是跨歐洲跟亞洲的這個, 目前都還在持續開發當中, 以上。

請問一下那新客戶營收佔比對毛利率拉升幅度的貢獻度該如何評估?

評估毛利, 我們看整體的margin, 應該這樣說, 我們還是一樣 因為剛才我想在跟各位簡報的時候, 也跟各位做縮比, 因為各個每個新品的gross margin不太一樣, 我覺得我們還是以這個當第一層的KPI去做 first layer的review。那so far看起來, 從Q1的資料從目前資料看來, so far還是達到我們預期。We deal all the products, right? 所以我們這些產品整個東西企業的跟我們跟這幾天客戶端溝通, 都大致上都符合雙方的期待, 以上。

有投資先進在請教, 我們主要客戶Nike, 印尼產能比較, 如果Nike主要客戶新任的CEO變化, 那Nike近期跌破, 投資人不買單, 股價重挫, 那請問我們對Nike的看法?

怎麼會有什麼影響, 其實這個也是價值100萬的問題, 因為我不知道說他到底市場上會發生什麼狀況。但就我們探討的情況是, 我們跟所有的品牌目前溝通的channel都相當順暢。那如果說他們需要venter去注意、準備, 或提醒一些內容, 都在第一時間都可以跟所有的strategy planner去做溝通, 那我們有幸也都成為一些品牌strategy planner, 所以在他們的架構裡面, 其實我們第一手的資訊大概都 目前溝通管道包括方向都相當順暢。那我們當然也是持續關注所有品牌在市場上面目前的變化, 目前的調整。我覺得那這件事情是這樣, 當資訊越多, 資訊越正確, 資訊越即時, 當然它會幫助企業做出越來越相對正確的決策。那這是我們一直在努力的方向, 以上。

好, 接下來這題題目很短很簡單, 請問關稅是否會退稅?

會退, 這是美國的財政部會有退款的措施。所以看他們的網站上有說明, 他們已經開始在4月份開始持續了一些退稅的一個相關的準備作業, 還有後續的一些相關的申請程序。所以按我的認知是, 如果企業是照他們的流程去發送申請, 應該時間到了, 就會收到他們所退回來的款項, 以上。

好, 接下來是有關中東戰爭的相關問題。首先大家想了解的是想請教公司怎麼看目前中東戰爭影響的看法? 比如說中東戰爭有沒有影響客戶的訂單展望?

那品牌的下單頻率, 還有客戶的態度有沒有改變? 那目前市場在油價高漲之下, 有沒有看到客戶因為戰爭, 漲價格上漲, 暫緩下單?

那有沒有開啟短單的比例? 那在手訂單跟訂單能見度有沒有因為中東戰爭而改變?

請法說會指點明路。

好, 謝謝。我想在這一點在上次也有類似法說會類似的, 其實那時候的回答跟我們觀察目前狀況, 像我剛才講的這兩個月是存在的。品牌端或者是這資訊目前還是有, 也有給予我們一些forecast資料。但我們在上次的法說會也跟各位報告, 觀察到接近5月份、6月份, 它其實上數字跟過往比較起來, 看起來它的波動跳動, 跟初期給的資料稍微 數字相對是比較保守一些些。那這個情況其實也是持續維持這情況。那5月份、6月份雖然存在, 但是接近了第5、6月的數字, 相對跳動幅度, 相對它的, 它的比較conservative這個態度, 還是有的。所以 這是不是減緩下單? 我不能說用減緩下單去定義它, 但是對於整個大環境的uncertainty, 我相信這就是因為市場端的不確定性, 造成商業上面接受條件必須改變。所以我想我用這角度回答這問題, 謝謝。

請問中東戰爭有沒有搶補短單, 那這個短單效應是否延續到下半年?

像剛才跟各位報告的時候, 是有看到有些短單接單的情況。那我們進入到第2季之後, 我不敢說沒有, 但是目前 說實在的, 針對manufacturer的角度而言, 就我們角度而言, 當品牌端有些 訂單下, 也許在不在原來的這計畫裡面的訂單下到我們身上, 我們並沒有每一筆都去double check它 下往這邊的真正原因, 到底是chase buy, 到底是中東短單, 到底是什麼樣的因素。所以在這定義上面來講, 看起來我不方便說很明確告訴你說, 但如果就我們感覺看到, 的確是有些 這種chase buy, 這種也是在不是原本預期的訂單下到我們這生產線上是有的。但是如果要說到底是大或者小, 那目前還是沒有辦法告訴一個非常明確的數據說 這到底是多大, 因為這過去這幾個月的確有陸續發生這些例子, 這是事實情況, 以上。

請問就您的觀察, 品牌客戶對於這一次戰爭及高油價帶來的不確定性的因應策略為何? 那儒鴻公司自己的因應策略又是如何呢?

我覺得在不確定的狀況之下, 我相信 絕大部分的品牌都希望它的選項或它的決策是相對低風險的, 應該這樣說。在不確定的狀況下面, 它盡可能控制它的下單策略, 是不是下單在相對低風險的一些選項。所以在這架構, 他們的品牌優先選擇, 我想 相對低風險的生產區域, 相對低風險的生產的vendor, 那我覺得在這狀況下面, 或許對我們比較有機率是相對明顯, 對相對得到一些些點。那 這樣子的作業模式, 不單單只有在, 我想所有的企業在operate自己公司的時候, 我想大致上都會走這思維, 應該這樣說。

好, 接下來的問題是中東戰事在油價上漲對原物料的影響, 然後整個下半年的原物料漲價情形為何? 那原物料上漲後, 毛利率, 公司的毛利率, 營業利益率的展望, 獲利的影響又是如何?

那下半年呢, 整個毛利率的變化趨勢中, 會不會上修2026年全年度的毛利率區間呢?

上次似乎有投資先進問到, 就是要上修毛利率區間, 這上次。那我回覆的回答是在今年年中之後我們再看一次狀況, 對吧? 之前講年中之後做進一步的報告。那不過剛剛有講到說原物料的一些狀況, 在下半年度做解釋, 其實, 我們每天大家都在關注這國際油價的趨勢, 我的手機裡面每天也是早上看, 也是常常去看這油價的線上狀況, 搭配中東大陸地區一些上游原料的一些事情, 所以它的確是微幅在漲。那我只能說3、4月份, 5月份, 它的原料調幅其實不大, 我們在座各位先進應該也曉得, 不過各產地法說會, 大概了解這狀況, 我們同樣是面對這挑戰。那面對這壓力, 不外乎幾點, 我們一開始, 第一季把我們庫存調高, 我們希望能夠offset掉我們成本增加這選項, 這是一種選項。第二希望可以跟我們下游領導廠商, 能夠做長期比較好的一些, 談妥長期的一些合作的機制, 讓這成本波動, 就類似遠期外匯概念, 就是相對比較大或長期的跳動波動, 得到穩定。那 接下來就是說原物料如果上漲, 是不是會轉嫁到 品牌端, 或是客戶?

基本上這也是很多投資人在問這問題。我覺得, 如同我們之前在跟各位做分享的, 所有的costing它有固定變動, 所有的costing它都有固定的structure。那這個原物料上漲或原物料下跌, 包含了剛才講到布料, 這些原料, 各項market上波動情況, 大家都是在我們在做costing在做review過程裡面會談的。所以的確, 我們會在合適固定的review的時候, 會跟品牌端會去做價格上的修正。我們有幫他準備好, 好, 我懂了, 好, 謝謝, 以上。

謝謝總經理還先幫我想到了下一題, 就是說我們會在不同的pricing的時間點去... 好, 接下來是伺服器, 伺服器的拉貨狀況為何?

這照品牌給我們的forecast進行, 所以目前是看得很清晰。

好, 接下來是有關成衣, 請問成衣的展店目前是多少? 展店策略是如何?

對於海外市場的佈局, 獲利結構的調整, 還有對於成衣ASP的貢獻, 還有新產品推出的貢獻又是如何?

好, 謝謝。新品大概也是在大概維持在20%左右, 這個比例還是沒有變化, 跟過去差不多。那有先進問到說wellness的產品, 昨天前天法說會我們有說, 我們現在觀察到的一些情況, wellness的產品。說實在我們自己內部檢討的時候, 對於wellness的definition, 諾華是從這名字才開始出現這名詞, 那它的definition像線條, 這條線其實不是那麼明確, 坦白講, 我們沒有辦法track。說實在因為現在這條線, 其實不是那麼明確的定義, 所以公司還在內部還在practice當中。但 我們現在有的做法是, 我先把中排法, 去看採用的原料是不是wellness的產品, 如果是, 我們就把它排除掉。那我們現在大概看起來, 大概30%上下, 但請各位不要quote這數字, 因為如果因為在下次的法說會有稍微在變化的時候, 我們可能做調整。但目前我們初步看起來還是蠻保證, 大概是30%的事情, 以上。

好, 接下來是一大堆有關展望的問題, 全部都是展望。那我就合併看可不可以簡短回答。請問2026年Q1毛利率明顯上升的主要原因? 那接下來2026年全年的出貨量毛利率的展望?

2026年Q1毛利率明顯上升, 其實新品剛才有講到, 財務長報告的時候有提到, 其實是新品。那大幅明顯上升, 我覺得這數字大概是落在28到32%, 這在我們預期的範圍, 所以我覺得我們這只是一個目標, 坦白說, 我們希望可以持續的維持。那進到下半年度, 我覺得從第一次法說會跟各位夥伴們做說明, 其實我們都很重視在跟品牌端對於新產品的進行保護、開發。那我對這個東西, 我講這麼多次, 專門說過, 但這幾次跟各位做交流的時候, 一樣我們delivered the message大概是透過這新品的保護, 讓市場的規劃, 然後希望可以 透過我們跟品牌端之間的connection, 以及能夠把OC對於新品的設定的在normal margin之上這點。所以我們看到目前進入到第2季的下半, 這目標看起來還蠻明確的, 以上。

那請問一下目前我們認為我們工廠端的成長動能是什麼?

各位都知道, 我想我們在整個架構裡面, 剛才財務長在剛才的slide裡面也有提到, 多少受到一些這段時間之內透過一些新的tool, 比如說剛才講到的AI啊, 或是成衣生產線上的一些數據的記載等等, 算透過這方式在我們新產品保護過程裡面, 可以在透過這工具能夠出更複雜的產品, 也可以更快時的能夠回應這市場, 所以這東西也是持續在進行。

就這一題繼續往下問, 請問短中期的成長動能, 是因為整體市場需求在成長, 還是因為儒鴻市佔率的上升?

短中期的成長動能, 產業看起來, 說實在在某產業, 例如在大型的成衣運動, 目前看來是成長的走向。那中小型而言, 依不同區域當然成長的幅度不太一樣, 整體來講其實投資人對於休閒運動的風氣也是不斷在上升, 所以整體這相關產品的demand, 其實說實在是在, 我們預期大概是7%到8%, 這跟很多某些的成衣運動看起來是差不多是一致的。那儒鴻市場上市佔率, 其實我們在業界來講, 市佔率本來就比較高一點, 所以對排名上上升, 但我們的focus在我們, 我們認為客戶看到我們品牌價值跟企業價值, 這包含創新。所以上次法說會我也跟各位先進報告說, 在今年下半年度我們很多在市場上或者在某些產品會陸陸續續排隊在市場上, 這都不是今年想做明天就做得到的, 這背後都有長串的一些專利, 還有跟品牌的共同進行的實力, 那而且不止成衣, 在針織布也是在同領域, 所以我想這兩個都是成長動能, 我們還是需要給台灣的紡織業, 針織成衣團隊給點鼓勵, 因為這業務並不是單單能夠達到我們預期的效果。

好, 接下來是想請問2026年第2季跟下半年, 布跟成衣的相關指引, 特別是布跟成衣的量、價指引。

剛剛有提到目標, 就是只要能維持我們布的備料可以達到, 然後gross margin是一樣能夠在現在這麼uncertainty的情況下面, 我們都試圖找到一些solution, 能夠... 那我想從去年的Q4進到Q1, 看起來我們都能夠一個季度一個季度的能夠把跟各位的報告能夠實現。那對這件事情, 我們還是心存樂觀態度面對接下來挑戰。

好, 接下來想請問目前觀察的產業發展趨勢為何?

產業發展趨勢, 這是在學校考試會考的題目... 我想坦白說, 假設各位提這問題, 這問題蠻廣的, 是指整個textile industry還是特別的category?

那我假設是特別的category, 剛剛有講到, 剛剛講成衣, 就成衣看起來, 因為穿著的習慣風氣不斷被帶起來, 所以整個趨勢看起來還是positive。但目前看到其實因為地緣政治, 因為geographic的uncertainty, 所以如何能夠在這樣情況上面透過不同的生產基地, 透過多個生產基地的調配, 能夠快速的反應, 能夠達到滿足客戶的需求... 客戶需求不外乎是質量要好, 還有不要斷貨。像做成衣製造的確有時候在這麼不確定情況下面, 在deliver這些產品的時候, 其實說也相對來講壓力很大。但我相信台灣的成功經過這麼多年的一些操練, 可以跟世界任何地方的任何紡織產業做評比, 我們絕對都是前段班的, 所以我對於這樣子的狀況, 不管環境好環境壞, 我還是蠻有信心的。

那這邊有一個題目是, 儒鴻美國營收佔比快達50%, 而且Nike是第一大客戶, 但是最近美國經濟依然著陸, 以伊戰爭也推升油價上漲及通貨膨脹, Nike的營運展望到2026年8、9月都是疲弱的, 請問如何觀察儒鴻公司的營運前景?

這題目寫得很亂, 坦白說不知道什麼意思, 就是... 還是?

那我想在有一次法說會有跟各位說明, 我是期待公司在面對不同的情況上面, 能夠繳出一個穩定持續成長, 可以滿足到投資人朋友期待的一個成績, 所以在去年底唯一一個, 好像在Q2的時候, 因為exchange rate造成我們的gross margin是有蠻大的一個挑戰, 那我想在上一次那一次的時候有跟各位報告, 公司所採取的策略, 所走的方向, 也希望可以在很快速的第二季、第三季能夠慢慢調整回來, 這件事情也都有計畫的跟各位所有的投資先進報告。所以這問題有提到美國的佔比, 我想我假設是說美國通膨的影響, 造成美國的採購的一些情況, 引起一些改變, 的確這都是我們在觀察中的, 但目前看起來, 最直觀的, 剛剛談到我們的forecast, 然後新品開發進度, 目前受訪看來還是持續在進行, 陸陸續續都報告出來。

這邊是問到公司在往高值化, 就是比較高價值的產品發展的方向, 有沒有量化的數據結果可以分享? 那怎麼看2026年下半年高單價新品導入後, 毛利率跟上半年前一個變化?

那甚至有人問到2027年對2026年毛利率的變化看法?

首先我也沒有那麼厲害, 可以預測到2027年的市場情況。那我能分享的就剛才講的指標跟大方向。初目標28%到32% gross margin這持續是我們的目標, 那我也很樂意在今年中之後我們想要看一下, 也許上次法說會是不是要做一些gross margin修正, 其實各位請務必幫我記得, 因為從3月份法說到現在的5月, 其實整個國際情勢不斷在改變, 所以在工廠經營上來講是蠻大的考驗, 所以我覺得在每一個不同時段在看, 那其實我們經營團隊是每天, 包含daily based, 去觀察每一個情況, 能夠轉化成每一個禮拜、每一個月, 甚至每一個季度, 來調整一些策略。那目前看起來我們持續希望能夠維持, 無論在什麼狀況下都能維持在28%到32%的gross margin。那為了達到這目標, 剛才講持續公司我剛剛提到innovation這是我們的最重要、最有力的一把武器, 所以我們還是會持續往這方向走。

好, 謝謝。接下來是在聚酯紡織同業, 公司如何在同業競爭中保持競爭力? 內部的轉化方向為何?

那公司在未來2到3年事業核心的佈局是什麼?

好, 這問題有些大, 如果真要講可以講一個半天。不過可以跟各位分享, 持續新產品開發, 這當然是不用說的, 提供更創新的新產品, 這品牌端communication channel上是蠻好的。那我們剛才在跟各位做報告過程裡面, 跟各位做說明, 我們開始這幾年不斷採用一些新的設備、器具, 新的軟硬體、工具, 能夠對於未來難度更高、複雜度更高的一些demand能夠在更有效率、正確性更高, 更快速的反應, 來滿足客戶的需求。這所稱工具包含資訊系統上線, 數位, AI的資料處理, 包含剛講到的AI的一些內容。所以這大方向上我們是持續在做準備。那第二個我想另外一個, 也是長期在投資的, 這個客群。因為說在紡織品是一個, 假設你如果不往前看, 製造業, 傳統製造業可能大家會覺得很枯燥、沒有前景, 但如果不這樣看, 電子業是一個高度static的產業, 它的產品線可能長這樣子, 兩萬伏特, 840, 1500, PCB, 電路板, 電子, 手機、電腦大概都是static, 高度static。紡織業是少數在製造業裡面, 每天, 不要說每季, 每樣產品在每個時段它都會有顏色的變化, 重量的變化, 手感的變化, 或者是功能性的變化, 它的變化非常不高度static。像這不斷工具進步當然可以幫助到在市場競爭力效率提升是必要的條件, 但是人是一個很能夠適應或很能夠處理這種, 很能夠應變, 改變的一個情況的一個資源, 一個resource, 所以這事情也是很重要。所以這也就是為什麼各位可以從開春, 從農曆年開春之後可以看到, 在我們企業裡面投訴到相對多的一些resource, 希望能夠吸引新的, 吸引有志的同仁加入到這產業, 包含健身房啊, 然後餐廳, 雖然這只是一部分, 但是在整個工作環境, 還有整個training, 還有同仁在做這事情, 這都是不用說, 連續從創辦人傳承下來, 這都是我們的核心價值。好, 坦白講, innovation跟AI這三個字。

好, 謝謝。那既然講到了R&D, 研發, 有投資先進想要請教的是, 在成衣材料與工法, 晶片化以及機能與正裝結合的趨勢下, 儒鴻未來如何確保及布料的研發, 能夠持續引領品牌端內部的開發進度, 並轉化為具體的平均單價提升, 而非僅僅做性價化?

好, 謝謝。這說過去兩三年, 看起來有滿意, 也不太滿意啦。這跨界合作這事情其實是勢在必行。那我覺得從過去現在到未來, 台灣在整個供應鏈, 它必須要更快速, 能夠把客戶端的理念, 透過某種程序某種機制能夠快速產生出新的產品, 能夠推廣應用在市場上, 這件事情我覺得是相當重要的一環, 關鍵。那我想台灣compare所有不同的地方, 這也是我們的優勢。所以能夠快速的反應, 能夠跨, 剛剛講的上中下游的合作, 這是我們的基本功。那如何在把這好的collaboration, 如何透過一些跨界或異業的一些資訊交流, 這就是我們目前正在嘗試在做, 包含說我們跟機器開發商、色料開發商做密切合作, 包含說我們在跟一些電子廠的一些夥伴、先進在做一些溝通, 看一下說在彼此之間雙方有沒有什麼新的素材, 或什麼樣的跨界合作模式, 是不是可以透過這樣溝通能夠產生出過去沒有思考過的火花, 這事情也是勢在必行, 我們會持續在做這事情。那在這樣情況下, 我們既有的這個innovation架構也是持續存在, 所以我想這陸陸續續在進行。

好, 接下來是有關產能利用率, 想了解目前的產能利用率的狀況, 那目前印尼的一期的產能是多少? 那印尼廠目前的工程進度為何?

印尼廠的擴廠, 剛剛在今年下半年會碰到, 碰到完之後, 84個縫紉產線會全部出來, 希望可以在明年的下半年印尼廠有大幅度的產出。這個時間點我覺得很希望在明年出來, 不過這幾天法說我們談到整體的產能, 包含印尼, 都在整合當中。這自己的產能現在大概200萬到220萬件per month, 現在印尼差不多是這個情況, 那整體的產能利用率目前維持在滿載的狀況。

接下來是面對全球供應鏈的重組, 儒鴻在印尼新廠的垂直整合的進度, 是否能夠複製甚至超越台灣與越南的成功模式, 在未來的年限抵消原創稅成本與碳稅風險, 維持公司長期傲視同業的20%營業利益率門檻?

好, 謝謝。這一直都是我們的方向, 我不敢說能夠超越, 但我先做到維持啦, 因為現在真的是變數好像真的蠻多的。那整體來講, 印尼廠我們的vertical set up, 我覺得這大致上方向是不會變的, 成衣廠已經正常做起來, 那布廠部分, 我覺得我們就動態式的來觀察看一下市場。

好, 我們手上的最後一題是有關ESG, 請問ESG的SBTi是否以如期完成短期的設定? 其承諾是?

有先進提問這個問題, 那我先講結論, 儒鴻已經承諾在2025年經由SBTi的平台上面完成了審核設定目標。那我們在今年的5月13號, 已經提交SBTi去做審核, 那預計可以在今年的第三季審查通過。那我這邊稍微補充一下, 如果有先進對於SBTi, 這名詞不是太清楚的話, 我也稍微解釋一下。那SBTi就是科學基礎減碳目標, 那這個是由CDP, 就是碳揭露計畫, 聯合國全球盟約, 組織共同發起。那它主要是確保企業的減碳的幅度都符合巴黎協定, 將全球升溫控制在1.5度C以內, 以避免氣候造成災害。那我們公司設定的這個基準年是在2024年, 那我們目標年是2035年。那在範疇一加範疇二的目標, 2035年我們必須要減碳, 減少42%以上, 那範疇三的目標是在2035年之前減碳27.7%, 這是我們對於SBTi的承諾。那我們減碳的這些策略, 包含很多項目, 第一個就是持續的能源轉型, 除了直接使用之外, 我們會透過所謂PPA, 就是綠電採購合約, 或者是憑證的購買, 增加綠電使用的比例。第二個就是我們能源效率的提升, 會透過各種我們包括空調設備, 改善製程改善等等, 這些方式來減少能源的消耗。第三個是低碳原料的採購, 那我們會優先執行主要供應鏈, 那目標設定讓他們自己減碳目標, 讓我們共同一起努力, 達到SBTi的減碳目標。以上說明, 謝謝。

謝謝董事長。我手上現在拿到了兩份現場遞出來的提問單, 那因為我們報名的時候收集的已經全部回答完了, 那手上目前兩張, 那後續有現場還有問題的話, 可以寫下來, 那當然也可以會後再跟IR做進一步溝通。那我手上這一張呢, 第一張是從永豐投顧的先進提問, 上次說年中能否上修今年的毛利率區間, 目前看起來如何? 這剛剛總經理有回答, 剛好有回答, 所以可能不用再回答一次。那第二個是美國的一些數據都顯示通膨的疑慮, 怎麼看下半年的紡織景氣?

那目前的6個月的訂單能見度來看, YoY可以維持成長嗎? 成長的幅度如何?

好, 這其實數據剛才已經有說明了, 所以我們內部持續在跟品牌端在做溝通, 但說法看起來不是說能見度forecast的成長狀況就剛都有報告。那YoY是不是可以持續成長, 幅度是多少, 我覺得整體經濟看起來還是確實有不確定性, 但我就說overall來講, 我們對於下半年度目前維持審慎樂觀。

好, 接下來這位是富邦的分析師, 請問今年的營收季節性是否會跟去年會不會一樣, 有沒有變化? 那公司目前的6個月的能見度, 是否就是說明從第2季到第4季, 我們新品出貨規模會優於9個舊產品?

這個第二題, 新品的比例大概是4到20%, 所以數據看起來, 大概就是落在這範圍, 它是持續性的。出貨營收的季節性的pattern, 倒沒有太大的變化目前。說真的我們沒有實際去算這東西, 我們當然就是每個月分每個季度來看一下我們當初設的這些指標有沒有達到我們的目標。那seasonal pattern的變化目前體感覺得差不多。

好, 不知道現場還有沒有其他問題要提問?

我想請教一下, 就是總經理剛才一直提到我們今年的營收目標就是單月30億以上, 那毛利率在28到32%的區間。那看一下我們去年的表現還不錯, 那今年還是維持這樣子, 就是營收維持在這個目標, 是說今年看起來沒有在更令人exciting的目標嗎? 那毛利率的部分, 過去3年也都是在28到32%區間, 那今年也沒有看到可以再往上修, 更積極的, 畢竟第一季表現蠻好的, 好像第二季大概也可以看到。

如果我自己滿意的話, 坦白講, 說真的...

對, 因為你一直說審慎樂觀嘛, 可是三月開始...

首先要維持這件事情就需要很積極的去做, 坦白講。就我覺得我們剛剛講, 很多我手機每天都在track市場情勢, 的確我們現在的情況跟三年前完全不一樣。而在這我們台幣的走勢, 想要維持到28到32, 我自己在看這件事情, 已經很難了。那至於說是不是能往上再做一些調整, 我剛之前有跟各位先進做說明, 其實的確這是目標方向, 但在上次法說會包含這次我都說明, 其實必須要在年底的時候才會進一步分析這相關的數據。我如果說出去跟各位做一個說明這事情, 到最後沒有辦法達到, 我覺得這不是我們習慣做事情的方式。So again, 我不知道你, 但是我很難接受啦, 好不好?

各位長官好, 謝謝長官的簡報, 我是UBS的Alice。然後我有兩個問題, 第一個是請教一下下半年的原料的狀況, 就是布料啊, 這些原料的供應, 會不會有缺料的狀況? 那第二個是那個wearable的這一個系列, 這個是我們自己定義的一個產品, 然後還是說我們其實有看到其他的公司也有類似的產品, 在競爭, 在這個品類的競爭狀況?

缺料是坦白講是不存在, 這事情不需要考慮, 因為其實我們自己purchasing department, 剛剛講在跟我們供應商溝通過程裡面, make sure的一件事情就是料要供得出來, OK, 所以這事情是不存在的。那至於說競爭者, 我覺得, 剛剛講有問到說對wearable的定義, 說真的我們自己有我們的定義, 但是這定義跟品牌端, 在市場上的狀況, 其實每個人都不太一樣。我們坦白講, 這還沒有很明確在我們簡報裡面提到這事情。坦白講是多功能的一些產品, 但是它對於舒適度跟手感的要求跟一般純粹運動的產品比較起來, 它差距, 不單單純粹在討論一些純粹功能的性質, 這是, 這點。那至於說品牌在這一塊, 你說坊間有沒有一些競爭對手出來, 我覺得多少都會有, 因為你看到 在這類型的產品品牌, 它的供應鏈, 多少一些manufacturer大致上都是, 說會, 這總是會存在的。你說競爭對手也好, 你說合作夥伴也好, 或者在同一個產業鏈裡面, 在一般就是各式各樣的一些夥伴, 但你說這到底, 但我覺得在任何行業在這category都會是存在的。先買後買, 我就講了, 你開心就好。好, 回答完了, 謝謝。