Tak skal du have, Michael. Tak for invitationen.

Jeg hedder som sagt Rikke og administrerende direktør i Impero og har vores CFO, Kasper, med i dag. Og vi vil tage jer igennem en kort introduktion, hvor vi lige fortæller en lille smule omkring, hvad Impero for en størrelse, hvad det vi gør, og hvem gør vi det for.

Vi vil lige dvæle et øjeblik ved et enkelt kundecase, som også kan bygge lidt forståelse af, hvad det for en platform, vi arbejder med, og kigge ind i vores go-to-market-logik. Så vil vi fortælle lidt omkring nogle highlights for første halvår og også bruge en lille smule tid omkring AI, som selvfølgelig også supervæsentligt for os.

Så går vi en tur igennem tallene og kigger lidt fremad på guidance og kommer lige til sidst tilbage omkring, hvad det for nogle årsager, vi ser som gode grunde til at være investor hos Impero. Så hvis vi starter med, hvad det for en type forretning, jamen så det en dansk business-to-business software-as-a-service, altså software på abonnement, til typisk lidt større, komplekse virksomheder.

Så kompleksiteten i en virksomhed den vigtigste driver for, om man et godt match til Impero, og det kommer rigtig ofte sammen med størrelse. Så typisk så det de her store enterprise-kunder, vi servicerer.

Den opgave, vi løser for dem, det at håndtere processer omkring risikostyring. Og når man kender sine risici, så bygger man selvfølgelig nogle kontroller for at håndtere de her risici, og hele det flow omkring kontroller, altså at man sender en besked ud til alle sine datterselskaber om, hvad de skal rapportere på, for eksempel, og dokumenterer det over for revisionen, jamen det den opgave, vi løser, typisk i de spor, som hedder finans og som hedder skat.

Når vi så inde hos de her kunder, så får vi rigtig ofte nogle andre områder på, hvor man også har kontrolaktiviteter, men vores indgangsvinkel hos kunderne typisk skat eller finans. Det områder, hvor man meget vant til at blive revideret, og hvor revisorerne de har en forventning om, at man har et revisionsspor, og man har sin dokumentation samlet ét godt sted.

Der et lille quote her fra et kunde-review på den platform, som hedder G2, som fortæller den her historie om at gå fra Excel og mails, der flyver rundt, og nogen, der bliver bedt om at uploade noget dokumentation på et eller andet SharePoint, som så i øvrigt lige utilgængeligt, fordi det havde man måske lige access til eller noget i den stil. Det den opgave, vi tager og gør meget, meget smartere.

Det gør vi med et stykke software, som kunderne selv kan implementere, uden at de skal have nogen til at hjælpe med at kode, men faktisk bare selv kan bygge det meget, meget enkelt med sådan nogle ret egentlig basale legoklodser, men altså som kan passes til kundernes processer, i stedet for at de nødt til at gå ind i en proces, som nogle andre har defineret. De kunder, vi servicerer, jamen vi ser nogle af dem her, og det største det Tyskland, og dernæst kommer Danmark, og vi har kunder i godt 10 lande.

Men det altså ret store, anerkendte selskaber, og det blandt andet 40% af det danske C25-indeks, altså de største, mest handlede aktier i Danmark. Tilsvarende de store virksomheder, som sådan har offentlighedens bevågenhed, det kan være de store fondsejede, familieejede virksomheder, også typiske kunder hos os.

Og hvis vi går til Tyskland, jamen så har de et indeks, der ligner C25, det hedder DAX40, og der vi på godt 20% af dem, som vi betjener, som det ser ud i dag. Så det var bare lige for at give sådan en idé om, hvad det vi gør for hvem, og ja, et par små smagsprøver i hvert fald på nogle af de her godt 200 kunder, vi servicerer.

Hvis vi så lige dvæler en lille smule ved Aarsleff, det en af vores kunder, som helt typisk, som vores kunder ofte gør, kommer fra at have haft et udmærket setup, men som drevet ud af en central finansafdeling, der meget ofte vil sidde og sende mails ud til datterselskaber, bede dem om at sende dokumentation retur, lægge det op i en eller anden folder, bede dem om at udfylde et Excel-ark og returnere det. Det en metode, som har virket i mange år, men som ikke desto mindre efterlader selskabet med nogle mangler, fordi man simpelthen mangler at have det rigtige revisionsspor.

Der bliver for meget tvivl om, hvem har den seneste version af det her Excel-ark, og hov, det var ikke det, jeg fik tilbage fra dig, jeg skulle bruge, og så en ny mail tilbage, og i morgen i øvrigt syg, og der skulle det være færdigt, og hele det her med, man har ikke noget overblik over det. Og det at lave én proces, hvor du ud fra, at du har defineret de risici, der forbundet med dine processer eller med din virksomhed på et lidt højere niveau, kan bygge hele det her interne kontrolrammeværk og sætte strøm til det, så man automatisk får skudt de rigtige spørgsmål ud, får de rigtige svar tilbage, får lavet de rigtige reviews af dem, og der ligger et fuldstændig solidt revisionsspor, som revisor kan gå ind og se på i løbende revision eller ved årsluk, så man kommer meget nemmere igennem de processer, end når man skal tilbage og finde, hvilken mail var det, jeg fik, hvor der stod et eller andet.

Og Aarsleff et rigtig godt eksempel på en kunde for os. De har godt 21 milliarder, eller cirka 21 milliarder i årlig omsætning, de små 9.000 mand, internationale aktiviteter og i øvrigt en del forskellige selskaber i deres gruppe og ret komplekse anlægs- og entrepriseprojekter oven på det.

Så superspændende virksomhed, som har fået rigtig meget glæde af at kunne sætte alt det her arbejde med risikostyring og intern kontrol meget mere på formel. Og hvis vi så hopper over til, hvordan det så, vi går i markedet?

Jamen så har vi tre primære måder at gøre det på. Det ene det vores partnerkanal, hvor vi arbejder sammen med det, man sådan populært sagt kalder Big Four, som de store revisions- og rådgivningshuse, som har viden omkring de her forskellige compliance-domæner, vi bevæger os indenfor, som kender kunderne.

Så særligt i nye markeder de en meget, meget værdifuld kilde for os, og som selvfølgelig også kan hjælpe kunder med at lave de her globale implementeringer. Vi kan sagtens lave den tekniske implementering, men når man for eksempel står med Volkswagen-gruppen, og de skal rulle ud, hvordan de globalt set håndterer de skatterisici, der i sådan en organisation, så har de altså brug for en ven.

Og den ven vil meget ofte komme fra en af de her meget store revisions- og rådgivningshuse og hjælpe dem med at få tingene defineret fuldstændig præcist, og så kan vi få det op at køre på vores platform. Så det sådan et meget godt eksempel på et samarbejde, hvor de har åbnet døren for os, de har lavet et godt projekt der, og vi har solgt vores software direkte til Volkswagen-gruppen.

Så der den direkte kanal, og det selvfølgelig os selv, der laver outreach og alle mulige events og driver aktiviteter, som skal give os inbound leads og så videre. Og det står for cirka 60% af vores samlede annual recurring revenue, hvor partnerne står for små 40%.

Og så der det sidste element, og det det, der handler om opsalg. Her kigger vi typisk på nettotal, som vi også gør her.

Når vi kigger på den portefølje, vi havde, da vi gik ind i perioden for 12 måneder siden, altså ved udgangen af H1 2025 til udgangen af H1 2026, jamen der den vokset med 7%. Og der selvfølgelig noget, vi har tabt, altså vi har tabt noget omsætning fra nogle kunder, men vi har altså lagt mere til på de kunder, vi havde allerede på det tidspunkt.

Så det handler om, hvordan vi i stand til at gå for eksempel fra ét compliancedomæne til et andet eller fra ét land til et andet og være med til og hjælpe med at skubbe Impero ud til kunderne i endnu videre udstrækning. Det også en kanal, som vi bruger meget energi på og hele tiden arbejder med: Hvordan kan vi gøre det endnu endnu bedre?

Det hjælper til, at vi får vores kunder til at sidde endnu bedre fast. Jo bredere vi ude hos dem, så det en kerneopgave hos os at sikre os, at vi lykkes med det hos vores kunder.

Hvis vi så lige hopper over til vores highlights for første halvår her, jamen så har vi både det highlight, det tror jeg roligt, jeg kan kalde det, at vi krydsede 50 millioner kroner i ARR i løbet af Q2 og sluttede første halvår 2026 på godt eller på 50,6 millioner. Det var 4,4 millioner, vi lagde til netto i første halvår, og det svarer til en ARR-vækst på 24% year-over-year.

I den historie hører også, at vi havde et godt andet halvår sidste år. Jeg tror også, dem der har været med os længe, vil huske, at vi ikke havde verdens bedste første halvår sidste år.

Så vi lidt godt hjulpet af, at vi havde et rigtig godt andet halvår, og så har vi et godt første halvår. Det giver en rigtig flot vækstprocent, som vi selvfølgelig bestræber os alt hvad vi overhovedet kan for at holde i den retning.

Så har vi god traction i Tyskland, så vi har et tysk marked, som vokset cirka 35% year-over-year. Og det handler både om store kunder, som kommer til os, fordi vi blevet et meget stærkt navn inden for særligt skattecompliance i Tyskland, men altså også at vi har vores partnere til at arbejde for os.

Vi har lavet en udvidelse af vores partnerkreds i løbet af de sidste par år, og sådan noget det tager tid, og det selvfølgelig rigtig glædeligt, når vi ser, at nye partnere også kommer med ny forretning til os, og de også kan se, at de får et godt projekt med ud af det, samtidig med at der sidder en glad kunde i den sidste ende. Så der vores markedsekspansion, som også en del af vores strategi.

Og vi har sluttet første halvår af med at få boots on the ground i England, så vi har fået vores første mand på jorden, en salgsdirektør i det engelske marked, som kommer med rigtig spændende erfaring inden for salg af software i compliancedomænet også. Og så har vi entreret med en meget fagligt stærk konsulent til at dyppe storetåen, om man så må sige, i Holland og arbejde med nogle kunder der og med henblik på at se, om ikke det også var noget, vi skulle kaste noget mere energi efter.

Så der virkelig nogle spændende ting på vej der også. Så har vi positiv EBITDA i første halvår, og det jo ikke nødvendigvis et mål i sig selv, men vi har øget det med 5,6 millioner siden altså første halvår sidste år til første halvår i år, der har vi forbedret det med 5,6 millioner.

Og vi har en lille smule forsinkelse på nogle af de investeringer, vi gerne har villet lave, fordi vi investerer fortsat i vækst, men vi selvfølgelig rigtig tilfredse med, at vi trods alt har lavet så stor en forbedring i forhold til den samme periode sidste år. Nogle af de ansættelser, vi har lavet både i det engelske marked, det tyske marked, jamen de har lidt større cost impact her i andet halvår, så det her ikke nødvendigvis en fremskrivning af, at det sådan det kommer til at se ud på året, men det kommer vi også mere ind på med vores guidance.

Net revenue retention har jeg allerede været en lille smule omkring, 107%, en churn på 3%, altså stadig på et sundt niveau. Og vi vil selvfølgelig allerhelst have den så tæt på 0 som muligt, men ikke desto mindre så 3 stadigvæk et rigtig, rigtig flot tal.

Sådan rent teoretisk fortæller det historien om, at vi har vores kunder i over 20 år, og det jo en af the beauties ved en abonnementsforretning, at vi trækker det abonnement, vi har, med ind i det næste år hele tiden, og den kohorte skal så gerne vokse og vokse og vokse over årene, ligesom den også gør for os. Så på produktsiden, der to elementer, jeg egentlig gerne vil tale om.

Der både det, at vi blevet væsentlig stærkere til at udvikle ny funktionalitet, og det har historisk set været noget, hvor vi ikke har været den hurtigste knallert på molen til at komme med ny funktionalitet. Det har vi virkelig fået gjort noget ved, og det betyder selvfølgelig, at der noget vi laver, vi kan sælge op, men vi laver jo også nogle ting, som der bare en helt almindelig berettiget forventning om, at vi kommer i markedet med.

Så vi skaber noget, vi kan sælge yderligere til vores kunder, men vi skaber også bare løbende de tilpasninger og forbedringer af produktet, som helt naturligt forventet. Og det har vi blandt andet gjort med det her entity management, som handler om, hvordan de store, komplekse virksomheder de på bedste vis kan håndtere det setup, de får bygget, så de skal rette i kontrolbeskrivelser og så videre færrest mulige steder, men let stadigvæk kan lave meget lokal governance på deres kontrolprogrammer.

Så det har været et stort projekt, og der kommer yderligere noget på det her i andet halvår, men det bliver taget rigtig pænt imod. Så har vi lavet vores første sådan public AI i platformen, som blandt andet handler om at fortælle noget omkring, hvordan ens risici de udvikler sig, men som også handler om, hvordan man lettere kan etablere nye kontroller.

Så det, at man simpelthen får, ligesom man i virkeligheden ville få i sin Claude eller Copilot eller noget, lidt hjælp til at sige, hvad skal jeg egentlig bygge den her kontrol af, hvilke elementer skal den have, hvilken god beskrivelse kan jeg lave til den. Så det noget af det AI, vi har lavet i platformen.

Men endnu mere vigtigt måske, at vi har selvfølgelig både tænkt med vores kunder og selv tænkt rigtig meget over: Hvordan gør vi det rigtigt med AI i forhold til Impero? Det, der rigtig væsentligt ved et stykke software som vores, det, at den person, der har ansvaret, skal kunne holdes ansvarlig bagefter.

Så hvis Kasper han har ansvaret for at udføre nogle kontroller i Impero, så skal man kunne se, det ham, der har gjort det, uanset om han har bedt en agent om at gøre det, så skal den agent altså komme ind med Kaspers brugerrettigheder og ikke mere og ikke mindre. Så det kunne jo være, at man via en MCP-server taler med Impero og siger: 'Kan du hente de her forskellige dokumentationer for, at jeg har gjort noget, forskellige steder og uploade dem til Impero for mig?'

Det én mulighed. Og den anden mulighed selvfølgelig også via en tilsvarende MCP-server, at man kan spørge Impero: 'Kan du lige hjælpe mig med, hvilke nogle åbne kontroller har jeg?

Hvilke kontroller, jeg har ansvar for, overdue? Hvor det, jeg har problemer i organisationen?

Hvilket program var de kontroller i, som vi sidste år kørte for XYZ?' Det den vej, vi tror, det kommer til at gå.

Så det det, vi har lagt vores kræfter i nu og sige: Det skal vi altså være i stand til at hjælpe kunderne med, så de kan sidde i det user interface, de selv kender, om det deres Copilot eller deres Claude eller hvad de bruger, og tale direkte ind i Impero. Så det den forventning, vi har til, at det skal vi kunne levere på.

Og med det tror jeg, vi skal tage et spring over til tallene, Kasper.

Tak for det, Rikke. Yes, og starter vi først med vores vandfaldsdiagram over vores årlige tilbagevendende omsætning, ARR.

Så som Rikke var inde på, så vi oppe på de her 50,6 millioner i udgangen af året, en stigning fra 40,7 eller udgangen af første halvår, fra de her 40,7 millioner til 50,6 millioner. Og som Rikke også var inde på, så det et resultat af, at vi særligt i andet halvår sidste år havde et rigtig stærkt Q2, hvor vi genererede de her 5,5 millioner af ny ARR, men også at vi så her i H1 har haft et solidt første halvår, så vi samlet set lander på de her 9,9 millioner i netto ny ARR i perioden.

Kigger vi ellers på, hvor det vi genererer væksten i perioden, så 5 millioner fra opsalg til eksisterende kunder, og de her 7,1 millioner kommer så fra nye kunder, de her 29 nye kunder, vi har landet i perioden. Og hvad der så trækker ned på væksten eller på udviklingen, det så vores churn på de her 1,3 millioner og så vores reduktioner eller contractions fra eksisterende kunder på de her cirka 900.000.

Kigger vi ellers lidt dybere på vores SaaS-metrikker som vanlig, så svarer den her udvikling til en vækst på de her 24%, og det et stykke højere end sidste år, hvor i H1 vi var nede på 15%. På det tidspunkt var vi også nede på et lavt niveau, kan man sige, i forhold til hvad vi har set i årene i den seneste periode.

Så nu vi oppe på 24%, og vores net-uplift også steget op til 10% mod 6% i samme periode sidste år. Og churn så steget en lille smule fra 2 til 3%, og samlet set giver det så, som Rikke også var inde på, den her net revenue retention ender op på 107% mod 105% i H1 2025.

Og ellers videre til vores gennemsnitlige ARR per kunde, det også et vi følger tæt, og det også et tal, som på et rekordhøjt niveau nu på de her 244.000 mod 214.000 i H1 sidste år. Og det også hjulpet på vej af, at vi egentlig har landet større kunder, end vi har gjort tidligere, så vores eller i hvert fald i H1 2025 hvor den her ARPA for de første 12 måneder af de nye kunder, den nu 244.000, så på linje med vores gennemsnitlige ARR på hele kundebasen.

Og samtidig så ja, som jeg har sagt, så det en stigning fra de her 143.000 sidste år, så det et resultat af, at vi har landet flere større kunder, særligt i Tyskland, men også i Danmark, så det den effekt, man kan se der. Og ellers også vores customer acquisition cost, altså hvad det det koster os at købe en ny kunde, den også faldet eller blevet til det bedre til de her 321.000 mod 354.000 i H1 2025.

Og det et resultat af både, at vi har landet de her flere nye kunder, som hjælper lidt på den metrik, men også at vi har haft en mere omkostningseffektiv leadgenereringsmodel, som også har hjulpet os på det tal. Og kigger man så på vores CAC payback i måneder, så ser vi, at den her tilbagebetalingstid den faktisk kraftigt forbedret fra 30 måneder i H1 2025 til nu 16 måneder her i H1 2026.

Og det igen som sagt både et resultat af, at vores customer acquisition cost det forbedret, men samtidig ser vi også den her ARPA for vores nye kunder blevet højere, så tilbagebetalingstiden for de her nye kunder den simpelthen blevet, ja, markant reduceret over den seneste periode. Ser vi ellers på vores kanalsplit ude til højre her på slidet, jamen så kigger vi på vores nye ARR, vi har genereret kun her i H1, og der ser vi, at vores partnere har genereret 32% af ny ARR, mens vores egne kanaler så har genereret de resterende 68%.

Sætter man det lidt i perspektiv, som Rikke var inde på det tidligere, den samlede det var omkring de her 37% af vores ARR, der kommer fra partnere, men kigger man på både hele året sidste år, men også her i Q1 hvis vi bare tager Q1 2026, der var det kun 20% fra partnerne, så der vi på et lidt højere niveau her i H1, og det skyldes selvfølgelig noget timing, men også vores generelle arbejde med partnere, og det noget af det, vi kan komme lidt tilbage på, hvis der noget omkring det. Og ellers på markedssplit, jamen som Rikke også var inde på, Tyskland fører an med væksten, og DACH generelt har genereret de her 61% af vores nye ARR i første halvår, mens Danmark følger efter med 29% og så vores andre markeder, herunder også Sverige, med i de her 10%.

Og ellers videre til et andet metrik, vi har fulgt tæt, og det kan man sige i et historisk perspektiv, hvor vi har fulgt vores free cash flow i forhold til vores netto ny ARR-tilvækst for ligesom at kunne vise og følge, hvor meget cash burn har vi i forhold til vores netto ny ARR, vi genererer over de seneste 12 måneders periode. Og her har vi også nået en milepæl, kan man sige, for grafen i forhold til, at vi nu har genereret positivt cash flow i perioden.

Tidligere, som man kan se, så har vi ligget negativt, så her i H1 i slutningen af H1 og 12 måneder tilbage, der vi så på de her 3,1 millioner i positivt free cash flow, mens vi samtidig, som man kan se på den mørkegrønne bar, ligger på det her historisk høje net ny ARR. Og det giver så samlet set den her ratio på 0,3.

Kigger vi ellers isoleret set kun på vores cash flow fra den ordinære drift, jamen så kan vi se, at den ligger også et stykke over det, hvad den gjorde sidste år. Her i H1 der landede vi cash flow for ordinær drift på 10,2 millioner, og sammenligner vi det med sidste år, der lå vi på 300.000, så også en klar forbedring på cash flow-siden.

Og det gør også, at vi går ud af første halvår, juni måned her, med en rigtig stærk balance med de her 30,3 millioner i kassebeholdning. Det også, kan man sige, positivt påvirket af, at vi havde den her kapitalforhøjelse fra en warrant-udnyttelse, som gav 4 millioner eller knap 4 millioner.

Så man kan sige samlet set så giver det os den her kassebeholdning på 30,3 millioner uden rentebærende gæld, og det også det, der med til at give os den her fleksibilitet nu i forhold til, at vi har fokus på at skabe den her vækst frem for at prioritere at jagte et kortsigtet cash flow-mål. Men det klart, vi har et fortsat fokus på vores kapitaleffektivitet, og det vil vi selvfølgelig blive ved med her fremover.

Hopper vi ellers videre til et highlights også fra resultatopgørelse, jamen så omsætning følger nogenlunde også væksten i ARR, de her 23% vækst i H1. Og vores bruttomargin ligger også nogenlunde stabilt på de her 97%.

Kigger vi på vores andre eksterne omkostninger, så herunder også vores salgs- og marketingomkostninger, der har vi set et fald på de her 9% i H1 2026 sammenlignet med H1 2025, mens vores medarbejderomkostninger steget 2% sammenlignet med samme halvår sidste år. Og det gør, når man samlet set kigger på den her totale cost base, så den faktisk en lille smule mindre her i H1 2026 sammenlignet med H1 2025, og det betyder, at når vi så har en vækst på toplinjen på de her 23%, jamen så har vi også en markant forbedring i EBITDA fra de her -4,2 millioner i H1 2025 til nu et plus 1,6 millioner her i H1 2026.

Og det leder mig lidt videre til vores guidance her for 2026. Først og fremmest vores ARR-guidance, som vi har fastholdt på de her 53 til 57 millioner i slutningen af året.

Det svarer til en vækst på de her 15 til 23%, og hvis man lige sætter det i perspektiv også i forhold til vores H1-vækst her year-over-year, som på 24%, så som vi også har nævnt tidligere i dag og se i vores rapport, så skal man lige have for øje, at vi havde det her rigtig stærke H2 sidste år, som gør sammenligningsbasen noget sværere, når vi kigger på den her ARR-vækst. Kigger vi ellers på vores EBITDA-guidance for 2026, så fastholder vi også den på de her 0 til +2 millioner, men som vi også kommunikerede i rapporten, så forventer vi nu, at vi ender i den høje ende af intervallet.

Og det bygger selvfølgelig på både vores første halvår, men også på hvad vi kan se ind i i forhold til resten af året her i H2, som Rikke også var inde på, vi har lavet nogle nøgleansættelser, som får en cost-effekt, og der også andre effekter, for eksempel på marketing, hvor vi også har en højsæson her i H2, som også kan ses på omkostningsbasen, så det nogle af de forudsætninger, der ligger bag, at vi fastholder guidancen for EBITDA også. Og med det, Rikke, så vil du lige kort runde af med hvad vi har på figuren her.

Ja, superkort: Hvad det, vi ser som gode grunde til at investere i Impero? Jamen der blandt andet det, at vi har en base af store kunder, som temmelig glade i virkeligheden for deres Impero-produkt og som bliver, så vi har høj stickiness, vi evner at sælge noget mere til dem, og de ønsker at forblive kunder hos os.

Vores samarbejde med Big Four også meget værdifuldt i forhold til, at vi får adgang til kunder, vi får adgang til nye markeder og har, kan man sige, sådan en blåstempling derfra, som meget væsentlig, når vi skal ud og tale med de her store, komplekse selskaber. Vores udvikling i det tyske, og når det nu hedder DACH, så det fordi der også en del i Østrig, men det tyske ligesom det store marked, også både en rigtig flot udvikling og en udvikling, som vi forventer os meget mere af, og hvor vi kigger ind i, hvordan kan vi få endnu større relevans ind i også finansprocesserne i det tyske marked, og der et rigtig godt potentiale hos de kunder, som vi allerede kender i dag.

Det et marked, som vokser, og vi har i hvert fald over de seneste fem år formået at vokse mere end markedet og bestræber os også på, at det skal vi selvfølgelig blive ved med. Men det altså et rigtig, rigtig spændende marked, hvor der på trods af, at der noget regulering, der bortfalder, så der altså også nogle grundprincipper, som vi driver vores samfund efter, som kræver, at man i stand til at blive revideret, og som kræver, at man har brug for at have orden i penalhuset, og det præcis det, vi sat i verden for at hjælpe til.

Yes. Og lidt Q&A...

Altså vi kan jo starte med at sige, at pipelinen jo i hvert fald supporterer den høje ende af intervallet. For et års tid siden, Michael, der stod vi her, nogenlunde samme setting, og der havde vi lige i starten af andet halvår været ude og nedjustere vores toplinje-guidance.

Vi endte så faktisk lige præcis i den lave ende af den oprindelige guidance. Og det fortalte jo noget om, hvor svært det var for os at vurdere, hvornår tingene de lander, og det præcis sådan, det stadigvæk.

Nu fik vi jo sådan set et lidt bedre første halvår, end vi havde turdet håbe på, fordi det lykkedes os at hive nogle sager ind tidligere, end vi havde regnet med, og det tror jeg ikke, du har hørt mig sige så mange gange. Og selvfølgelig har vi en pipeline, der supporterer den høje ende.

Der også rigtig meget usikkerhed. Der mange selskaber, som kigger på alt hvad de kan skrue på, udsætter projekter, andre, der siger så: 'Nu vi klar, nu vil vi gøre det.'

Og det simpelthen så svært at regne ud, det jo relativt få sager, det drejer sig om, og det gør det også rigtig svært at lave statistik, fordi der lidt for meget, der bevæger sig, uden at vi nødvendigvis helt ved, hvornår tingene sker. Så derfor det brede range, og lige så snart vi føler, vi har anledning til at snævre det ind, så skal vi selvfølgelig gøre det.

Altså jeg tror, vi fået mere bredde. Lad os starte der.

Jeg synes, det som om, der sådan nogle nu siger jeg sentiments, altså det kan nærmest skifte, om ikke fra dag til dag, så fra uge til uge afhængig af, hvad der sker. Sig, da der kom en invasion i Mellemøsten her tidligere i år, der tænkte jeg: 'Nu stopper det hele igen.'

Og det gjorde det ikke. Men der jo hele tiden ting, der forstyrrer i øjeblikket.

Så det næsten sådan, at det altså bevæger sig i et helt andet tempo, end jeg jo gammel nok til at kunne huske dengang, at alting tog to-syv år, før det svingede, og nu det nogle gange syv dage, vi taler om i stedet for. Så det simpelthen megasvært at svare på dit spørgsmål, Michael.

Jeg tror først og fremmest...

Ja.

Altså det jo lige så uforudsigeligt som alt muligt andet. Vi har arbejdet, og det gør vi stadigvæk, benhårdt med partnerne.

Men også hos dem der jo rigtig store forandringer, som gør, at det en kanal, som ekstremt svær for os at styre. Og derfor investerer vi jo rigtig meget i vores egen kanal også, fordi der har vi måske en lille smule mere kontrol med det fokus, der bliver lagt ud i markedet.

Men vi har fuldtidsressourcer på partnere, og det også derfor, vi glæder os over at se nye partnere bringe forretning til os her i løbet af første halvår, fordi det så væsentligt for os at få den adgang ud til kunderne, som de kommer med, og den viden, de kommer med i øvrigt. Vi har supergode dialoger, vi får trænet dem, vi arbejder med dem.

Vi vil gerne se rigtig meget mere fra den kanal.

Altså faktisk vi lykkedes i højere grad med at sprede os ud på skat i Tyskland til nye partnere end på finans. Tyskland lidt specielt, fordi det kendetegnet ved at have noget særlovgivning, og det har det blandt andet på skat, men det har det faktisk også på finans, hvor det stiller nogle ganske specifikke krav til kunderne omkring, hvordan de blandt andet skal være i stand til at håndtere deres risikostyring.

Og der står vi også over for at sige: 'Jamen, hvad det for nogle investeringer, vi skal lave på produktsiden for hurtigere at kunne rulle ind i den del af markedet?' Og det jo også en viden, som vi får meget bedre adgang til ved at arbejde tæt sammen med partnerne omkring, hvordan det helt præcist, vi håndterer det her på produktsiden, som gør, at vi et rigtig, rigtig relevant bud til at tage dem fra, ligesom de kommer i skat, tage dem ud af Excel, tage dem ud af SharePoint, tage dem ud af Outlook og få dem lagt ind i en platform, som faktisk faciliterer en proces for dem.

Men jeg kan bare lige sige helt kort en lille forklaring på tallet fra Q1 til Q2 på partnerkanalen blandt andet, at vi har lukket en større kunde i Tyskland gennem en ny partner, en Big Four-partner, som har den her positive effekt, kan man sige, hvis man ser på den måde, på den stigning. Men ellers ekkoer jeg selvfølgelig det, Rikke siger, også omkring vores arbejde kontinuerligt med vores partnerkanal.

Det korte svar nej. Det har vi ikke set.

Det betyder jo ikke, at det ikke sker. Det, vi ser, når vi sælger ind til de her virksomheder, lad os tage en tur til Tyskland igen: Der har de store selskaber et fælles sikkerhedsselskab, som certificerer de leverandører, de store selskaber bruger.

Det kræver altså, at du har nogle temmelig solide processer og politikker, du kan dokumentere. Det kræver, at du, ja, bliver auditeret løbende for at vise, du lever op til de her processer.

Du bliver valideret temmelig hårdt, og jeg siger ikke, at de selskaber ikke på et eller andet tidspunkt klar til at købe af denne her, der har siddet og kodet i et eller andet, men lige nu tror jeg, vi måske en lille smule hjulpet af, at der var også nogle eksempler derude på ting, som gået relativt galt. Og vores købere, det sådan nogle som Kasper, ikke?

De sådan lidt konservative, Michael. Ej, men spøge til side, det jo noget, der skal kunne revideres.

Så hvis du har en platform, som revisor ikke stoler på og sådan noget, så der måske også lidt langt til mål. Jeg har sagt det før, jeg siger det igen: Jeg kan pludselig lyde ligesom Kodak eller Nokia eller noget, men vi har ikke mødt det endnu i hvert fald.

Og vi gør jo vores for selv hele tiden at sige: 'Hvordan kan vi være med? Hvordan kan vi imødekomme, at kunderne faktisk får den brugervenlighed, som det interface, det kan være, at du bare kan tale med...'

Det der, at du taler med hele tiden alligevel, den hjælper dig igennem.

Og der findes selvfølgelig nogen inden for GRC, som laver noget specifikt AI-native for nyligt, sikkert i USA og noget. Vi har også set, men det jo ikke inden for vores, som du siger, område, og det ikke noget, vi har mødt så...

Man kan sige, vi har den finansielle fleksibilitet til at kunne prioritere, som vi gør, i forhold til vores kassebeholdning på de her 30,3 millioner i udgangen af H1. Men altså vi guider ikke på det.

Vi har ikke kommunikeret noget omkring det i forhold til hvor vi skal hen også til 2027 og sådan kvartal for kvartal, så det ikke noget, vi sådan kan sige noget konkret om nu. Men det klart, den her prioritering i at investere i vækst i forhold til at opnå et kortsigtet cash flow-mål, det har vi kommunikeret, det stadig det, der ligesom vores udgangspunkt.

Mere konkret kan vi desværre ikke blive her på nuværende tidspunkt.

Tak.

Tak, i lige måde.