Tack så mycket. Då ska Emil och jag presentera resultatet för helår, januari-december 2025.

Om vi ska börja med en liten sammanfattning av året så säger vi ett tillväxtår för Emilshus. Stark tillväxt i våran fastighetsportfölj, det är en geografisk utbredning, det är en väldigt stark tillväxt på transaktionssidan, vi har byggt en starkare organisation, vi har etablerat fler förvaltningskontor och vi har framförallt byggt ett starkare förvaltningsresultat och bättre kassaflöde.

Tittar vi då på vårat förvaltningsresultat så har det ökat med hela 39% om vi jämför det med föregående år. Kassaflödet har också ökat rejält, det har ökat med 41%.

Tittar man då på förvaltningsresultat per stamaktie som är så viktigt för oss, det har ökat med hela 25%, och sett över då fem år så ligger vi på 16%. Och ni vet ju att vårat mål är, och det här är ett väldigt viktigt mål, det är att vi alltid ska avkasta 15% på stamaktien årligen så att vi kan skapa aktieägarvärde.

Sen när vi kommer till avkastning på eget kapital så ligger den på 13%. Men summa summarum för förvaltningsresultatet, totalt sett men också per stamaktie så har vi levererat på ett väldigt tillfredsställande sätt.

Ja, kommer vi till våran geografi där vi har våra hus så har vi utökat rejält. Vi växer i Östergötland.

Vi växer i Skåne. Vi har ju pratat om det under året.

Vi gjorde vårat Acrinova-förvärv och fick en väldigt fin plattform att operera utifrån. Därtill har vi faktiskt gjort ett antal mindre affärer, några stycken paketaffärer och några styckehus.

Men det här bör också bli ett bra förvaltningsområde för oss. Och samtidigt så har vi också under året vuxit väldigt mycket i Halmstadsområdet och därtill gjort lite kompletteringsförvärv i Småland.

Så att vi är en aktör som finns numera i södra Sverige. Tittar vi då på uthyrningsgraden så ligger den kvar på 95%, och vi ska alltid ha en hög uthyrningsgrad i Emilshus.

Och det ger väldigt bra flöden för bolaget och genererar kassaflöden. Därtill så ska vi alltid ha en bra kontraktstid på våra avtal och det ligger också kvar på över fem år.

Så man får väl säga att det ser bra ut utifrån våran geografiska täckning i kombination med att vi har en hög uthyrningsgrad och en väldigt bra kontraktstid på våra avtal. Ja, bolaget växer kraftigt.

Vi står på 12,3 miljarder och vi har vuxit med hela 38% i vårat fastighetsvärde och det är väldigt många affärer som har gjorts och byggt till ett ännu starkare bolag. Vi kommer till transaktionssidan lite senare.

Målet är självklart att växa, det vet ni, men vi ska alltid göra det med rätt affärer. Vi har ju inget volymmål i bolaget utan vi har ju väldigt starkt kopplat till förvaltningsresultatet, utan vi växer genom att göra de affärer som är rätt för bolaget.

Och det är väldigt starkt kopplat också till våran direktavkastning och den ligger också på stabila 6,6%. Och tittar man då på vår höga avkastning mot vad man lånar på idag, på de marginaler som har utvecklats till fördel för bolagen, både på banksidan och på obligationssidan, och där kommer Emil in på senare, men det ger också att det blir en väldigt bra yield spread och det skapar ju som sagt väldigt fina kassaflöden för bolaget, så den är ju upp 41%.

Ja, det är högt tryck på transaktionssidan. Totalt 22 affärer.

Hårt arbetandes på transaktionssidan. 78 fastigheter har vi förvärvat till ett värde av 3,2 miljarder.

Och då är det som vi alltid säger, vi tycker om att göra de mindre affärerna, styckeaffärerna, alltifrån 20-30 miljoner upp till större paket. Och där har vi lyckats väldigt väl under året.

Sen är det så att varje affär ska utvärderas på rätt sätt. Vi ska alltid göra det selektivt utifrån: är det rätt läge, är det rätt hyresgäst, är det rätt typ utav fastighet, hyresnivå, med mera.

Så att det är alltid en avvägning vad som passar rätt in för Emilshus. Och där har vi ju framförallt förvärvat i Halmstad, i Skåneområdet och kopplat mot Östergötland.

Och ska man ge en liten gissning för 2026 var vi ska förvärva någonstans så kommer vi att fokusera på de här marknaderna, men också göra en del kompletteringsförvärv i Småland. Och våran aptit på förvärvssidan är fortfarande stark, och det har vi visat nu med senaste kommunikationen där vi gick ut med en affär på 336 miljoner i Skåne och i Östergötland.

Tittar vi då på vårat fastighetsbestånd så är det ingen stor förändring där och det är väldigt målmedvetet från vår sida. Vi ska alltid ligga på 50% lätt industri.

Därtill ska vi ha industriservice och en viss del handel. Det som är värt att notera det är att vi har passerat 1 miljard i hyresvärde.

Och vi har 899 hyresgäster och det tycker vi är bra. Vi tycker det är bra med många hyresgäster, det ger oss en riskspridning.

Och det finns ett målmedvetet val från vår sida att inte förvärva eller äga stora anläggningar utan vi håller oss mer till den mer citynära industrin och handeln. Och det är väldigt viktigt att hålla nyckeltalen med rätt typ utav hyresvärde, rätt typ utav kontraktstider och att vi har bra betalande hyresgäster.

Men som sagt vi tycker om den här riskspridningen och där har vi gjort kan vi säga en bitvis förflyttning att gå från stora enheter till lite mindre citynära fastigheter som det också finns en bra efterfrågan på lokalmässigt. Ja, hur är det med våra hyresgäster?

Jo, det är bra och framförallt så är det väldigt bra jobbat utav våran förvaltning som står i ständig kontakt med våra hyresgäster. Vi har faktiskt en positiv nettouthyrning för 2025, +2 miljoner.

Och det är hatten av till ett hårt arbetande förvaltningsgäng, framförallt i de här tiderna när inget är självklart. Alltså varje hyresförhandling tar lite längre tid och man blir väldigt glad när man ser att vi har lyckats med en positiv nettouthyrning.

Så ett hårt arbete, men det gäller att omförhandla de avtal som finns, behålla hyresgästerna nöjda, att de förlänger sina avtal, men också därtill jobba hårt med de vakanser som finns. Nu är inte vakansen stor i bolaget, men vi vill gärna hålla oss runt de här 95 procenten.

Sen måste vi också kommentera att det är ytterst lite på konkurser och på dåliga betalare så att det är hög betalningsmoral hos våra hyresgäster och det där uppskattar vi väldigt mycket. Man ska också säga så här att vi eftersträvar ju hela tiden på att hyrorna ska inte vara en stor del utav våra hyresgästers omsättning.

Den ska bara vara några procent. Det är inte den som ska vara oron eller den stora delen av ett bolags omsättning, utan det ska vara en mindre del så att man inte är sårbar heller från hyresgästens sida.

Ja, här kommer exempel på lite affärer som vi har gjort i närtid. Vi gick ut förra veckan med en pressrelease om 336 miljoner kronor där vi återigen förstärker oss i förvaltningen på Landskrona och i Linköping.

Bra fastigheter med bra hyresgäster. Kontraktstiden är på 7,5 år vilket givetvis ger stabilitet för bolaget, men är den typen av fastigheter som vi verkligen tycker om, citynära industri-, lagerverksamhet.

Ska vi fortsätta att förvärva under året. Här är också ett exempel på hus vi förvärvade, gjorde vi i slutet av året.

Återigen åtta affärer, totalt 14 fastigheter och det är väldigt mycket jobb med det här. Men vi tycker ändå att det tillför värden för Emilshus och det ger också väldigt fina avkastningar.

Vi köper för någonstans mellan 6,5 till 7,5 procents avkastning beroende på var huset ligger och vad det är för typ utav hyresgäster. Så snittet blir lite under 7% vilket vi visar också i våra böcker.

Så att också en typ affär som vi verkligen tycker om att göra. Här är ett förvärv vi gick ut med under hösten där vi köpte fem fastigheter i Norrköping.

Bra, moderna enheter med bra hyresgäster och väldigt fina lägen som tillför någonting för Emilshus fastighetsportfölj. Ja, tittar vi då på våran driftsoptimering så vet ni sedan tidigare att effektiviseringar på energisidan, det är så viktigt tycker vi att jobba med den här och det ger också stora effekter.

Den har förbättrats med 6% och det här är ett långsiktigt arbete som vi hela tiden jobbar på med hus för hus för hus. Och minskningen, som vi vet, ska alltid ligga på 2% årligen fram till 2030, det har vi kommunicerat att vi ska göra.

Och vi ligger ju långt över eller om man ska säga under eftersom vi minskar kostnaderna på den här sidan. Så det är bra.

Sen när det kommer till våran projektportfölj så har den också under året ökat. Sen är det så att projektportföljen är också lite kopplat mot hyressidan, att det tar lite längre tid.

Det pågår väldigt mycket diskussioner innan projekten påbörjas. Sen är det bra leverans på själva projekten och vi håller oss alltid inom de ramar som finns, men det tar lite längre tid kopplat mot framförallt konjunkturen skulle jag vilja säga.

Och det här är starkt kopplat till att det är om- och tillbyggnationer som vi håller på med i Emilshus. Här är ett exempel som vi skrev avtal på för någon månad sedan.

Det är en fastighet i Halmstad där vi ska bygga om en stor lokal åt ASSA och vi har tecknat ett långt avtal och vi ska anpassa den här på ett sätt som gör att ASSA kan sitta där under en lång tid. Men som sagt det här är ett typexempel på vad Emilshus gör: bygger om, bygger till på befintliga fastigheter, får därtill långa, bra avtal med bra hyresbetalare också.

Ja, då tänkte jag kommentera lite mera i detalj på resultatutvecklingen under 2025. Och den är ju som Jakob har varit inne på i hög utsträckning präglad av den tillväxt som bolaget har genomgått under året.

Och det gör att vi kan uppvisa hyresintäkter om 896 miljoner kronor, det motsvarar en tillväxt om 33% jämfört med 2024. Tillväxten är till stor del driven av de förvärv som har tillträtts och även indexering och nyuthyrningar har bidragit positivt.

Driftnettot uppgick till 713 miljoner och ökade med 32%. Kostnader för central admin uppgick till 43 miljoner och ökningen jämfört med föregående år förklaras av en mer omfattande verksamhet som följd av de förvärv vi har genomfört.

Vi har bland annat öppnat nya förvaltningskontor i Skåne och Östergötland under året och anställt nya medarbetare inom då såväl förvaltning, ekonomi och transaktion. Räknat som andel av hyresintäkterna så har central administrationskostnad minskat något.

Finansnettot uppgick till 256 miljoner. Ökningen förklaras av en större skuldvolym som följd av tillväxten, men den här har till viss del motverkats av en lägre genomsnittlig upplåningskostnad under året som följd av de refinansieringar vi har gjort till bättre kreditvillkor.

Sammantaget så innebär det här att förvaltningsresultatet under 2025 uppgår till 414 miljoner kronor, motsvarande en tillväxt om 39% jämfört med 2024. Och ser man till vårt viktigaste finansiella mål, nämligen förvaltningsresultat per stamaktie och tillväxten i detta, så ökade det med 25% under året, så det innebär då en tillväxt väl över vårt finansiella mål om 15% per år.

Vi redovisar orealiserade värdeförändringar på förvaltningsfastigheter om 262 miljoner, vilket motsvarar 3% av fastighetsvärdet. Därtill redovisar vi realiserade värdeförändringar om 8 miljoner på fastigheter, och det är hänförligt till två försäljningar som skett till en nivå över bokfört värde.

Värdeförändringar på finansiella instrument uppgick till -28 miljoner och det är i sin helhet relaterat till en lägre marknadsränta till följd av ett allmänt lägre ränteläge då. Ser man till det operativa kassaflödet så uppgick det till 379 miljoner och det motsvarar då en ökning med 41% jämfört med 2024.

Tittar vi på kvartalet enskilt, det fjärde kvartalet, så ökade hyresintäkterna med 40% till 253 miljoner. Driftnettot ökade med 35% och vi redovisar ett förvaltningsresultat om 110 miljoner, en ökning om 30% jämfört med det fjärde kvartalet 2024.

Och ser man till förvaltningsresultat per stamaktie så innebar det en ökning om 16%. Vad gäller intjäningsförmågan och prognosen då så intjäningsförmågan innebär då en kontrakterad årshyra strax över 1 miljard, driftnetto om 806 miljoner och ett förvaltningsresultat om 473 miljoner.

Och det här innebär att förvaltningsresultatet enligt intjäningsförmågan har ökat med 31% jämfört med för ett år sedan. Per stamaktie så motsvarar det ett förvaltningsresultat om 3 kronor 27 öre och det motsvarar en tillväxt om 16% under de senaste 12 månaderna.

Ja, kring intjäningsförmåga är givetvis i väldigt hög utsträckning driven av förvärv, men även då av en mer optimerad kostnadsstruktur, både inom fastighetsförvaltningen och på finansieringssidan. Direktavkastningen enligt intjäningsförmågan uppgår till 6,6% och det är ju då helt i linje med såväl vad vi har rapporterat de senaste 12 månaderna och även i linje med avkastningskravet i värderingarna.

Vad gäller prognosen då för 2026 så estimerar vi ett förvaltningsresultat om 480 miljoner och det inkluderar då resultateffekterna av offentliggjorda förvärv och därtill hörande finansiering. Tittar vi lite mer på detalj på värdeförändringarna på våra fastigheter så vi värderar ju hela vårt bestånd externt varje kvartal och som sagt vi hade värdejusteringar på 270 miljoner i resultaträkningen, motsvarar 3% av fastighetsvärdet.

De här värdeförändringarna förklaras av mindre justeringar av direktavkastningskraven och kassaflöde samt en del förvärvsrelaterade effekter i form av erhållna rabatter för latent skatt. Och det vägda direktavkastningskravet i fastighetsvärderingarna var då 6,6%, så i linje med den rapporterade avkastningen.

Ja, på finansieringssidan så har vi ju varit ganska aktiva. Vi har ju då tagit in pengar tidigare under året i syfte att finansiera nya förvärv.

Vi har gjort två stycken aktieemissioner och vi har gjort en ny obligation. Och sen har vi ju även refinansierat en betydande andel av skuldportföljen av banklånen under året som gick.

Sen har vi inlett en relation också med en femte bank och åstadkommit en mer jämn fördelning mellan olika kreditgivare, vilket vi tycker är viktigt. Per 31 december då 2025 så har vi en kapitalbindningstid om 2,8 år och endast en liten andel lån som förfaller under 2026.

Vi har en räntesäkringsgrad om 68% och en genomsnittlig räntebindningstid om 2,0 år. Vi uppvisar en snittränta på 4,1%, det vill säga i linje med föregående kvartal, och en belåningsgrad om 53%.

Och det innebär ju att den befintliga kapitalstrukturen ger ytterligare utrymme för investeringar i befintligt bestånd och nyförvärv nu under 2026.

Tittar vi på ägarsidan så är det inga stora förändringar här. Det är värt att notera senaste dagarna har Fjärde AP-fonden flaggat upp för att de har gått över 5% av kapitalet i bolaget, det vill säga de har köpt på sig mer aktier i Emilshus.

Vi får hela tiden nya aktieägare. Det är väldigt roligt att bolaget får en större ägarbas i bolaget, men stabilt och bra.

Ser vi på framtiden då? Jo, det är som vanligt fokus på det lokala och det är lokal förvaltning som Emilshus jobbar med.

Där har vi berättat att vi har öppnat nya förvaltningskontor, vi har förstärkt våran organisation och det är så viktigt att vi som bolag är nära våra hyresgäster och det ska vi fortsätta att göra. Så att väldigt mycket fokus på vår lokala förvaltning.

Sen ska vi hela tiden jobba med lönsamma projekt och det vet ni sedan tidigare på energisidan vad det innebär, men också de här om- och tillbyggnationerna som ger väldigt bra avkastningar. Därtill ska vi fortsätta förvärva högavkastande fastigheter.

Och vi gjorde ju som sagt 22 affärer under 2025 och vi har börjat året '26 bra så det där ska vi fortsätta med, men alltid selektivt och göra det på ett balanserat sätt. Sen är det så här, det är full fart framåt för bolaget, men under kontrollerade former.

Vi ska alltid prioritera stabilitet, lönsamhet och långsiktighet i Emilshus. Det tror vi skapar bäst aktieägarvärde för bolaget.

Och med det så vill Emil och jag tacka för att ni har lyssnat på den här presentationen.

Ja, hej och god morgon. Jag hade tre frågor så jag tänker vi tar dem en efter en.

På Q4 isolerat, om man tittar på driftnettomarginalen år mot år så är den ner lite. Jag bara funderar på om det var något speciellt som slår där?

Ja. Nej, men dels så är det ju så att vi har gjort en del underhållsåtgärder i Q4 som det har slumpat sig så att de har hamnat i Q4.

Sen är det ett kallt kvartal, men det har du ju redan beaktat om du jämför med andra års Q4:or så att säga. Och sen är det ju också så att själva mixen av fastigheter som vi har i portföljen har ju också förändrats lite under året.

Vi har ju gjort det stora förvärvet för 1,4 miljarder i Skåne och det förvärvet har ju en något lägre överskottsgrad också än det vi hade innan så att säga på grund av hur hyreskontrakten är konstruerade helt enkelt. Så det är väl lite en kombination av olika effekter skulle jag säga.

Ja, tack för det. Och så tänkte jag då som du sa här Emil så på vad heter det, intjäningskapaciteten eller prognosen för 2026 så tolkas som att ni säger det att det är ju baserat på hur räntesituationen och skuldsituationen ser ut vid årets utgång.

Men jag tänkte om du bara kunde hjälpa och resonera lite kring den tabellen ni också har på sidan 18 där, både på kapitalbindning och räntebindning om man tittar på det som eventuellt kan hända 2026, om det skulle innebära någon potentiell meråt eller är det oförändrat eller [hur de går?] uppåt?

Tänker kopplat till snitträntan. Genomsnittsräntan då tänker jag.

Ja, du tänker kopplat till snitträntans utveckling, alltså relaterat till exempel derivatförfall eller skuldvolym som sådant?

Ja, precis. För det tänker jag att det beaktar ni inte i utsikterna för förvaltningsresultatet om jag har förstått det rätt.

Så i vår prognos så beaktar vi ju alla kända händelser, det vill säga hur derivatportföljen kommer att förfalla under 2026. Och vi beaktar också alla signade egentligen eller committade skuldförändringar.

Och det finns ju en del saker som har hänt i skuldportföljen sen bokslutsdagen då. Intjäningsförmågan är ju en ögonblicksbild, baserar sig på den skuldportfölj som föreligger per 1 januari.

Om man jämför då intjäningsförmågan med prognosen såklart, prognosen beaktar ju då saker som sker både kopplat till derivatförfall och kopplat till nyupptagna lån och nya commitments helt enkelt, vilket intjäningsförmågan inte gör. Så att absolut beaktar vi allting vi vet.

Och om det är också så att vi har till exempel då signat ett antal affärer, vissa har till och med tillträtts efter bokslutsdagen, då är ju den därtill kopplade finansieringen också självklart speglad i prognosen. Om det var svar på frågan?

Ja, nej men det var ett bra svar. Ni är ju duktiga på att göra förvärv och så vidare och det känns som att nu tänker jag förvärv under 2026 förhoppningsvis.

Vi får ju se om alla de förvärven som går igenom, men jag bara tänkte skulle ni kunna ge lite mer känsla för transaktionsmarknaden, hur den ser ut på era relevanta marknader? Har likviditeten blivit starkare nu än vad det var kanske för tre, sex månader sedan?

Prisförväntansbild hos säljare igen? Jakob, du refererade fortfarande till för vissa hyresgäster lite tufft, hyressituation och så vidare.

Tänker att det allmänt går mot lite bättre tider ekonomiskt och så vidare, men det kanske laggar lite så. Ja, kanske slå ihop transaktionssidan och lite med hyressidan också.

Ja, först till transaktionssidan så upplever vi att alltså genom att vi har också blivit större och kändare som bolag och en större geografisk spridning så får vi också fler förfrågningar om att förvärva. Sen tror man också att vi är ju ständigt i marknaden och har ju jobbat upp en bra relation till väldigt många så att vi får väldigt många förslag.

Och det är inte bara rådgivardrivet utan det är direkt från säljarna själva och även från brukare. Så att vi ser ingen avmattning där.

Dock så tycker vi ibland att det är bra att det kommer någon liten plan här och där för att det finns en tendens att så fort man ser en ljusning av en marknad att yielden ska ner drastiskt, att det ska vara snabba processer och att vi inte ska hinna tänka, utan vi gillar att kunna operera i våran takt. Och ändå i våran takt så köpte vi för över 3 miljarder förra året och vi ser ingen avmattning på det sättet.

Men vi kan ju heller aldrig säga så här, vi kommer göra affärer för x miljoner kronor eller miljarder kronor i år, men det är klart att vi fortfarande kommer vara väldigt, väldigt aktiva. Men som vi säger, på ett selektivt sätt, att vi ska göra de affärer som passar bolaget.

Och på avkastningsmässigt så ligger vi där bolaget levererar också. Så vi ser ingen trendskillnad där egentligen faktiskt.

Jättebra. Tack.

Det var mina frågor.

Så. Och där, kan ni höra mig?

Yes, absolut.

Ja, toppen. Oskar Lindqvist, ABG.

Jo, jag hade bara en liten uppföljningsfråga på intjäningsförmågan och prognosen där. Kan ni säga om man säger annonserade men ej tillträdda förvärv, hur mycket hyresintäkt på årsbasis är inte reflekterat men annonserat i intjäningsförmågan?

Så, bara så att tydliggöra det då, intjäningsförmågan beaktar de fastigheter som var tillträdda per den 1 januari 2026.

Precis. Men så alltså har ni annonserat ett förvärv men där alla de fastigheterna inte är tillträdda?

Jag tänker om ni kan ge en indikation på hur mycket annonserat hyresvärde eller hyresintäkt som återstår utöver intjäningsförmågan, alltså det som har tillträtt per Q4?

De siffrorna får vi nog nästan be att återkomma med i så fall. Vi har inte riktigt dem framför oss just nu, så jag vågar inte höfta till med det riktigt på det sättet.

Okej. Förstår.

Och sen då kopplat till prognosen, det förvärvet på 336 miljoner som ni annonserade här i januari, är det reflekterat i prognosen för helåret?

Ja, allting som är signat, legalt, och det är ju allting som vi har pressmeddelat, är ju reflekterat i prognosen från tillträdesdagen då givetvis.

Ja.

Och samma sak då med därtill kopplad finansiering där det krävs nya banklån för att tillträda de här affärerna så är det också kopplat. Det är dock ingenting som vi pressmeddelat ju, så där får ni väl tyvärr göra era egna antaganden.

Men det ska inte vara alltför komplicerat att räkna på heller.

Nej. Bra.

Tack så mycket, det var allt för mig.

Tack.

Tack, tack.

Tack så mycket.