안녕하십니까? 한화생명 IR팀 김성진입니다.

당사의 2026년 상반기 실적 발표 콘퍼런스 콜은 한국어와 영어 순차 통역으로 진행되며, 발표 자료는 당사 IR 홈페이지에 게시되어 있습니다. 금번 실적 발표는 재무실장 윤종국 전무의 발표에 이어 질의응답 순으로 진행하도록 하겠습니다.

그럼 재무실장의 발표가 있겠습니다.

Good afternoon. This is Kim Sung-jin from the IR team at Hanwha Life Insurance.

Today's earnings call for the first half of 2026 will proceed through consecutive interpretation, and the presentation materials are available on our IR website. Today, CFO Yoon Jong-kook will first give a presentation, to be followed by a Q&A session.

Let me now hand over to our CFO.

안녕하십니까? 재무실장 윤종국입니다.

먼저 실적 발표 콘퍼런스 콜에 참여해 주신 모든 분들께 감사드리며, 지금부터 한화생명 2026년 상반기 실적 발표를 시작하겠습니다.

Good afternoon. This is CFO Yoon Jong-kook.

Thank you for joining our earnings presentation. Let me begin the report on Hanwha Life's earnings for the first half of 2026.

1페이지, 상반기 하이라이트입니다. 2026년 상반기 당사는 본업 경쟁력 강화, 사업 포트폴리오 다각화 등을 통해 보험, 비보험을 아우르는 전 사업 영역에서 견고한 재무 성과를 시현하였습니다.

먼저 상반기 신계약 CSM은 수익성 중심의 판매 전략으로 약 1.3조 원을 기록하며 IFRS 17 도입 이후 상반기 기준 최대치를 경신한 가운데, 신계약 수익성 또한 11배로 개선되었습니다. 연결 당기순이익은 별도 당기순이익이 전년 동기 대비 180% 이상 큰 폭으로 증가한 가운데 주요 국내외 종속법인의 실적 고성장에 힘입어 9,045억 원으로 확대되었습니다.

자세한 내용은 다음 페이지부터 말씀드리겠습니다.

Page one, first half highlights. In the first half of 2026, we delivered solid financial performance across all areas of our business, both insurance and non-insurance, driven by strengthened competitiveness in our core business and continued diversification of our business portfolio.

First, new business CSM for the first half reached approximately 1.3 trillion won, marking the highest first half level since the adoption of IFRS 17, supported by our profitability-focused sales strategies. New business profitability also improved to 11 times.

Consolidated net income increased to 904.5 billion won, driven by a more than 180% year-on-year increase in standalone net income as well as strong earnings growth at our major domestic and overseas subsidiaries. I will walk you through the details starting from the next page.

2페이지, 신계약 CSM입니다. 상반기 신계약 CSM은 1분기 6,109억 원, 2분기 6,892억 원을 기록하며 전년 동기 대비 40.5% 증가한 1.3조 원을 달성하였습니다.

수익성의 경우 종신 중장기납 판매 확대 등의 힘입어 2분기 종신보험 수익성이 10.5배까지 상승한 가운데, 상반기 전체 신계약 수익성은 전년 대비 3.8배 증가한 11배를 기록하였습니다. 하반기에도 당사는 중장기납 종신 상품 판매를 확대하는 한편 치매·간병 시장을 선도하는 신상품 출시 등을 통해 상품 경쟁력과 수익성을 지속 강화해 나가겠습니다.

Page two, new business CSM. New business CSM was 610.9 billion won in the first quarter and 689.2 billion won in the second quarter, bringing the first half total to 1.3 trillion won, up 40.5% year-on-year.

In terms of profitability, whole life insurance profitability increased to 10.5 times in the second quarter, supported by increased sales of whole life products with medium to long-term premium payment periods. As a result, overall new business profitability for the first half reached 11 times, an improvement of 3.8 times compared to the previous year.

In the second half, we will continue to strengthen product competitiveness and profitability by further expanding sales of medium to long-term whole life products and launching new products designed to lead the dementia and long-term care market.

3페이지, 조직 규모입니다. 상반기 설계사 수는 한화생명금융서비스를 중심으로 지속적인 증가세를 나타내며 38,092명으로 확대되었습니다.

13회차 유지율은 신제도 도입 이후 가장 높은 수준인 90%를 달성하였으며, 25회차 유지율 또한 77.4%를 기록하며 지속해서 개선세를 이어가고 있습니다. 향후에도 당사는 업계 최고 수준의 브랜드 경쟁력과 더불어 AI-SDS 시스템 등을 활용한 영업 지원 인프라 강화 등을 통해 채널 경쟁력을 더욱 공고히 하겠습니다.

Page three, sales force. The number of financial consultants continued to grow in the first half, led primarily by Hanwha Life Financial Service, reaching 38,092.

The 13-month persistency reached 90%, the highest level since the introduction of the new system, while the 25th-month persistency also improved to 77.4%, continuing its steady upward trend. Going forward, we will further strengthen our distribution channel competitiveness by leveraging our industry-leading brand strength and enhancing our sales support infrastructure through the AI-SDS system and other initiatives.

4페이지, 보유계약 CSM입니다. 상반기 보유계약 CSM은 손해율 및 사업비 가정 가이드라인 적용에도 불구하고 1.3조 원의 견조한 신계약 CSM 유입과 경험조정 축소 등의 힘입어 연초 대비 2,148억 원 증가한 약 8.9조 원을 기록하였습니다.

앞으로도 당사는 유지율 개선 및 정교한 가정 관리 등을 통해 중장기 보유계약 CSM을 지속 확대해 나가도록 하겠습니다.

Page four, in-force CSM. In the first half, in-force CSM reached approximately 8.9 trillion won, an increase of 214.8 billion won from the beginning of the year.

This was driven by a solid 1.3 trillion won inflow of new business CSM and reduced experience variance adjustments, despite the application of new guidelines for loss ratio and expense assumptions. Going forward, we will continue to grow our in-force CSM over the medium to long term by improving persistency rates and further refining our assumption management.

5페이지, 연결 당기순이익입니다. 먼저 별도 당기순이익은 보험 손익과 투자 손익의 동반 개선으로 전년 동기 대비 183.9% 증가한 5,102억 원으로 확대되었으며, 연결 당기순이익 또한 한화손해보험 2,150억 원, 투자증권 560억 원, 해외 법인 1,030억 원 등 주요 종속법인의 고른 이익 성장에 힘입어 전년 동기 대비 96% 증가한 9,045억 원을 시현하였습니다.

한편 종속법인의 지분율을 반영한 지배주주 순이익은 전년 동기 대비 119.8% 증가한 7,719억 원입니다.

Page five, consolidated net income. First, standalone net income increased by 183.9% year-on-year to 510.2 billion won, driven by improvements in both insurance service results and investment results.

Consolidated net income also grew by 96% year-on-year to 904.5 billion won, supported by broad-based earnings growth across our major subsidiaries, including 215 billion won from Hanwha General Insurance, 56 billion won from Hanwha Investment & Securities, and 103 billion won from overseas subsidiaries. Meanwhile, net income attributable to controlling shareholders, reflecting our ownership stake in the subsidiaries, increased by 119.8% year-on-year to 771.9 billion won.

6페이지, 이원별 손익입니다. 상반기 보험 손익은 2,853억 원을 기록한 가운데 분기별 세부 내역에서 보시는 바와 같이 보험금 예실차와 사업비 예실차, 손실부담계약 등이 모두 전 분기 대비 개선되는 모습을 보이고 있습니다.

투자 손익은 이자·배당 수익의 안정적인 성장 및 양호한 대체투자 성과 등의 힘입어 전년 대비 큰 폭으로 증가한 3,548억 원을 기록하였습니다.

Page six, insurance and investment profit. Insurance profit for the first half amounted to 285.3 billion won.

Looking at the quarterly breakdown, claims experience variance, expense experience variance, and losses on onerous contracts all improved compared to the previous quarter. Investment profits increased significantly year-on-year to 354.8 billion won, driven by steady growth in interest and dividend income as well as solid performance from alternative investments.

7페이지, 주요 종속법인 재무 현황입니다. 국내외 자회사의 고른 이익 성장으로 상반기 종속법인의 합산 당기순이익은 약 5,010억 원을 기록하며 2023년 이후 꾸준한 증가세를 이어가고 있습니다.

해외 자회사 손익 또한 지역과 권역을 넘어서는 사업 확장을 통해 그 비중이 11%까지 확대되었습니다. 앞으로도 당사는 종속법인의 수익성 제고와 한화생명 본체와의 시너지 확대를 통해 이익 창출력을 지속 강화해 나가겠습니다.

Page seven, financial performance of major subsidiaries. Supported by broad-based earnings growth across domestic and overseas subsidiaries, their combined net income reached 501 billion won in the first half, continuing the steady upward trend since 2023.

The earnings contributed by overseas subsidiaries also increased to 11%, driven by continued business expansion across regions and markets. Going forward, we will continue to strengthen our earnings generation capacity by improving subsidiary profitability and expanding synergy with Hanwha Life's core operation.

8페이지, 자산 및 운용자산이익률입니다. 당사는 국내 채권 58%, 해외 증권 20%, 대출채권 13% 등의 균형 잡힌 자산 포트폴리오를 구축하고 있습니다.

운용자산이익률의 경우 금리 및 환율 상승, 증시 불확실성 확대 등 높은 시장 변동성 하에서도 전년 말 대비 14bp 상승한 3.34%를 기록하였습니다.

Page eight, asset management. We maintain a well-balanced investment portfolio comprising domestic bonds 58%, overseas securities 20%, and loans 13%.

Despite heightened market volatility, including rising interest rates and exchange rates as well as increased uncertainty in the equity market, our investment yield stood at 3.34%, up 14 basis points from the end of last year.

9페이지와 10페이지 채권, 대출채권 포트폴리오는 장표를 참고해 주시기 바라며, 이어서 11페이지 K-ICS 및 듀레이션 갭입니다. 2026년 상반기 말 K-ICS 비율은 계리적 가정 가이드라인 적용에도 불구하고 이익 확대 및 금리 상승 등에 따른 가용자본 증가에 힘입어 전년 말 대비 9.5%p 상승한 167%로 예상됩니다.

자산과 부채 듀레이션은 각각 11.36년과 10.1년으로서 듀레이션 갭은 0.93년을 기록하였습니다. 당사는 수익성 중심의 체질 개선을 통한 가용자본 확대와 요구자본 축소 노력 등을 통해 중장기 자본건전성을 안정적으로 관리해 나가도록 하겠습니다.

이상으로 2026년 상반기 주요 실적에 대해서 말씀드렸습니다. 감사합니다.

Please refer to the slides on pages nine and 10 for details on our bond and loan portfolios. Next is page 11, K-ICS ratio and duration gap.

Despite the introduction of new actuarial assumption guidelines, our K-ICS ratio is expected to reach 167%, up 9.5 percentage points from the end of last year, supported by an increase in available capital resulting from higher earnings and rising interest rates. Asset and liability durations stood at 11.36 years and 10.1 years, respectively, both shorter than in the previous quarter, resulting in a duration gap of 0.93 years.

Going forward, we will continue to manage our capital adequacy on a stable basis over the medium to long term by increasing available capital through profitability-focused improvements to our business fundamentals, while also working to reduce required capital. This concludes our first half 2026 earnings presentation.

그럼 지금부터 질의응답 순서를 갖도록 하겠습니다.

We will now start the Q&A session.

아, 네, 안녕하세요. 좋은 실적 감사드립니다.

두 가지 여쭙고 싶고요. 일단 먼저 그 주말에 저희 그 해약환급금준비금 제도 완화 관련해서 언론에서 좀 보도가 된 바 있는데 지금 논의되고 있는 이러한 안으로 만약에 적용되었을 경우에 이 개선안이 적용되는 그 연간 결산 시점부터 저희가 즉시 배당 가능 이익이 회복이 되고 실제로 주주환원을 할 수 있는 재원이 생기는 것인지 한번 여쭙고 싶고요.

만약에 그렇게 된다고 할 경우에 저희는 주주환원 정책을 어떤 형태로 펼치실 예정인지 내용을 좀 공유를 해 주시면 감사하겠습니다. 두 번째로 여쭙고 싶은 부분은 이번 2분기에 저희 그 CSM 그 조정이 큰 폭으로 반영이 되었고 여기에 가이드라인 적용분이 반영되었다고 말씀을 주셨는데 그 좀 세부적인 그 가이드라인 효과가 각각 어느 정도 반영이 되었는지 같이 좀 설명해 주시면 감사하겠습니다.

이상입니다.

Good afternoon, and first of all, I appreciate the company's strong earnings performance. I have two questions.

The first question is related to a news report that was out in the last weekend related to the possible change in the surrender value reserve framework. Assuming that this proposal is actually put into practice, if you won't change that, it will be applied from the end of the annual book-closing period.

Then it poses a question related to what the distributable income will be and how it will be returned to the shareholders as a result of that change. Assuming that this is the proposed plan that was reported in the newspaper is actually executed, I'd like to hear from Hanwha Life what its plans are specifically for this end and how it intends to operate its shareholder return policy.

Moving to my second question, it's related to your Q2 CSM adjustment, which has actually been affected in a significant portion. This is also related to the application of the actuarial assumption guidelines.

If possible, could the company give us a breakdown with respect to the specific impact that the guidelines had on the company's CSM performance?

네, 재경팀장 김동은입니다. 최근 보장성 뭐 25%, 저축성 35%로 적립률을 현실화하는 방안이 이제 검토된다는 기사에 대해서 금융당국에서 제도 개선 방안에 대해 정해진 바가 없다는 보도 자료가 나왔습니다.

만약에 보장성 25% 그리고 저축성 35% 적립률로 제도 개선이 된다고 하면은 당사의 경우 충분한 배당 가능 이익이 확보될 것으로 예상됩니다. 다만 아직 확정되지 않은 사항으로 인해서 이 부분에 대해서 배당에 관련해서 말씀드리는 부분은 좀 너무 시기상조라고 생각하고 제도 개선 관련된 윤곽이 확정되면은 향후에 배당 계획에 대해서 말씀드리도록 하겠습니다.

이상입니다.

This is Kim Dong-eun from the finance team, and I will answer your first question. Recently, there was a report related to the reserving ratio of protection changing to 25%, for the savings insurance 35%.

This is designed to rationalize the track of reserving rates. However, regarding this report, the financial regulators have come out to say that there is nothing confirmed or finalized in relation to the update to the relevant framework.

In this respect, assuming that we are now able to apply 25% for protection products and 35% for the savings products, then if this change does take place, then Hanwha Life will be able to secure sufficiently distributable income as a result of this change. However, I do want to stress that this matter is not confirmed, and as such, I believe that it is too early for us to comment related to our dividend plan or policy.

When we get better clarity related to how the framework will be changed, then we believe that it will be the right time for us to come back and talk about our dividend plan.

네, 안녕하십니까? 계리팀장 김준일입니다.

두 번째로 그 질문 주신 그 제도 변동 효과에 대한 CSM 변동 사항에 대해서 말씀드리도록 하겠습니다. 이번 2분기 제도 변동 효과는 크게 두 가지가 있었는데 첫 번째가 이제 계리적 가정 변경 관련 사항이고, 그다음에 그 실손 RA와 관련된 제도 변동 사항이 있었습니다.

이 중에서 계리적 가정 관련 사항은 약 -2,000억의 CSM 조정이 있었고, 그 외의 기타 사항에서는 -400억의 총 -2,400억의 조정이 있었습니다.

This is Kim Joon-il. I am from the actuarial team, and I would like to answer your second question related to the impact on the actuarial assumption guidelines having on our CSM adjustment.

Related to the actuarial assumption guidelines for Q2, we could talk about two major impacts. One is related to the change in the actuarial assumption, which had an impact of 200 billion won for the CSM adjustment, and the other was the indemnity RA change.

For the other, that amounted to 40 billion won for the CSM adjustment. In total, the CSM adjustment amount came to 240 billion won, -240 billion won.

-2,000억에 대한 세부 내용은 이제 그 세부 내용으로는 변동분석 과정에서 그 가정 변동 효과로 -1,200억이 반영됐고, 기타 손실 환입으로 -800억이 반영되었습니다. 그 외 400억은 그 RA 증가에 의해서 -700억, 그다음에 기타 +300억이 물량 변동에 의한 실적 효과로 반영된 결과입니다.

To give you a detail breakdown related to first, the -200 billion portion, this is related to the change in analysis and also specifically for the actuarial assumption change, that amount came to -120 billion. For the other portion, which is the balance of -80 billion, this is the reversal of losses.

The other category, which recorded -40 billion, the detail breakdown is that there was the RA increase of -70 billion. However, due to the volume change, there was a +30 billion effect also put into the calculation.

그렇지만 -1,200억에 대해서는 당사의 보험금 실차 상황을 고려한 측면과 -800억에 대해서는 변액보험의 손실 흡수 능력이 커졌기 때문에 중장기적으로 긍정적인 조건 조정이라고 판단됩니다. 이상입니다.

In respect to the impact regarding the -100 -120 billion, if you take into consideration the company's insurance claims experience variance, and also for the -80 billion, the company's loss absorption capability for the variable insurance, we believe that this change is actually quite positive for the company in the mid to long-term horizon.

네, 위원님 충분한 답변이 되셨습니까?

I hope that sufficiently answered your question?

네, 감사합니다.

네, 그럼 다음 질문 받도록 하겠습니다.

Thank you, and we will now take the next question.

아, 네, 안녕하십니까? 저희 그 이번 분기 K-ICS 비율 QoQ로 조금 올라왔는데 저희 그 K-ICS 비율 무브먼트 좀 브레이크다운이 가능하시면 공유 부탁드리고요.

현재 기준 이제 국고채 뭐 10년물 등 시장 금리에 대한 K-ICS 비율 금리 민감도가 어떤지, 그리고 2분기 말 기준 Tier 1 캐피탈 레이시오 얼마 정도인지 궁금하고요. 마지막으로 연말 K-ICS 비율이랑 Tier 1 자본비율 얼마 정도로 예상하시는지 공유 부탁드리겠습니다.

그리고 두 번째로는 이번에 좀 연결 기준으로도 손익 세부 내역을 좀 공유해 주셨는데 해외 자회사로부터의 좀 손익 기여도에 대해서 중장기적으로 좀 목표로 가지고 계시는 바가 있는지 아니면 뭐 주요 해외 자회사들의 실적 관련된 전망을 좀 어떻게 보시는지 가이던스 공유 부탁드리겠습니다.

Good afternoon. I have two questions related to the first question.

In respect to the QoQ increase related to your K-ICS ratio in the second quarter, is it possible for the company to provide the breakdown regarding the K-ICS movement? Vis-a-vis the government, a 10-year government bond, what is your K-ICS ratio sensitivity?

Finally, related to the end of Q2, what was your Tier 1 capital ratio? I would also like to hear from the company what you expect to report in terms of the year-end K-ICS ratio as well as core capital K-ICS ratio.

Moving to my second question, in this earnings presentation, the company was able to give us a detail breakdown related to your consolidated earnings. I would like to get a little bit more information related to the earnings from your overseas subsidiaries in the mid to long term.

If it's possible, could the company share possibly of your overseas subsidiaries expected performance in the mid to long-term horizon, hopefully provide that guidance?

네, 리스크관리팀장 박수원입니다. 첫 번째 질문에 대해서 답변드리겠습니다.

2026년 3월 대비 6월 K-ICS 비율의 증가량은 4.9%p 상승하였습니다. 주요 플러스 요인으로는 금리 및 환율 상승 영향으로 +4%p, 신계약 유입에 따른 CSM 증가 영향으로 +3%p, 그다음에 이익 증가 및 그 자회사 자본 증가 영향이 +3%p가 있었고요.

마이너스 요인으로는 그 계리적 가정 가이드라인 영향으로 -2%p, 그다음에 이제 보험, 시장, 신용 등 요구자본 증가 영향으로 -4%p가 있었습니다. 그다음에 이제 금리 민감도를 말씀드리면 이제 국내 금리와 해외 금리의 10bp당 민감도가 서로 좀 틀린데, 플러스 방향으로 말씀드리면 국내 금리가 +10bp 상승했을 때 K-ICS 비율은 +1%p 증가하고요.

해외 금리의 경우에는 10bp 상승 시 K-ICS 비율은 -0.6%p입니다. 그래서 크게 합쳐서 두 금리가 국내든 해외든 동시에 10bp씩 올라갔다고 봤을 때 K-ICS 비율은 +0.4%p 정도 보시면 될 것 같습니다.

그다음에 이제 2분기 말 기본...

This is Park Soo-won from the risk management. Let me answer your first question.

Compared to March, our six our June K-ICS ratio was up by 4.9 percentage points. As a result, to look at the breakdown, there is a positive factor, which was the higher interest rate as well as the higher exchanges, which attributed to +4 percentage point increase.

Also for the new business CSM, that also contributed to the 4 percentage point increase as well. Also the earnings gain and capital gain are both contributed to the 3 percentage point increase as well.

We also had a negative factor, meaning that due to the actuarial assumption guidance, there was a -2 percentage point decline. Also related to other types of risk in the insurance and the credit market, that is -4 percentage point.

Moving on to your next question related to the interest rate sensitivity, we can do the sensitivity analysis by assuming that there is a movement of 10 basis points, but you have to look at the interest rate for the domestic market versus the overseas market. Assuming that we're looking at the domestic market and the interest rate goes up by 10 basis points, then our K-ICS ratio will go up by 1 percentage point.

If you're assuming that for the overseas interest rate, if it goes up by 10 basis points, then it has an effect of driving down our K-ICS ratio by -0.6 percentage point. Basically, if we do the combined for the domestic as well as overseas interest rate movement by 10 basis points, then that sensitivity will equate to +0.4 percentage for the K-ICS ratio.

첫 번째 질문 중에 그 2분기 말 기본자본비율 예상 추이와 관련해서는 지금 2분기 말 기본자본비율은 3월 6월 기본자본비율은 3월 대비 소폭 하락이 예상이 되고 있습니다. 금리 상승과 이익 확대에도 불구하고 요구자본 증가 등의 영향으로 보이는데, 현재 6월 결산이 그 진행 중인 바 그 기본자본비율 수치와 그 변동 요인에 대해서는 추후 IR 부서를 통해 공유를 드리겠습니다.

이 부분 양해 부탁드립니다. 그다음에 연말 K-ICS 비율 목표치 관련해서 말씀드리면 올 연말 K-ICS 비율은 165% 이상, 기본자본비율은 60% 이상을 타깃으로 관리를 하겠습니다.

이를 위한 노력으로 보험금 예실차 관리를 위한 기초 가정 위험 축소 노력을 지속하고, 신계약 CSM 극대화, 그다음에 이제 공동재보험 활용 등 재보험을 통한 부채 변동성 축소, 금리 위험 축소 리스크 닥터, 내부모형 승인을 저희가 추진하고 있는데 차질 없이 진행하도록 하겠습니다. 이상입니다.

Just to follow up on some other points that you asked in your first question, for Q2, the expected Tier 1 capital ratio and we believe that it could actually slightly decrease in June compared to March. Despite the fact that we had higher rates and we had actually greater earnings, we also had greater required capital requirement as well.

As such, we are currently in the process of closing the June numbers. Once the process is completed and we have confirmed number to present and the breakdown, we will make sure that we have the IR team communicate this to you.

As the last part of your question related to our target K-ICS ratio at the year end, we hope to be above 165%, and for core capital K-ICS ratio, our target is more than 60%. In order to achieve this, the company has a detailed plan in place.

For example, we will be making sure that there is a tight management of the claims experience variance ratio, as well as applying the actuarial assumption, and also on the area for the new business as well as taking out the coinsurance, the company will make every effort to minimize volatility as well as a risk charges.

네, 해외사업관리팀장 남구형입니다. 두 번째 질문 주신 해외사업 상반기 성과 및 하반기 예상에 대해서 답변드리겠습니다.

자료에서 보셨듯이 저희 해외사업은 상반기 주요 법인에서 누적 순이익 1,030억 원을 달성했으며 연결 당기순이익의 11%를 차지했습니다. 이는 그동안 추진해 온 업종과 지역을 넘어선 포트폴리오 다변화 전략이 구체적인 성과로 이어진 결과라고 보고 있습니다.

기존 생명보험 법인의 수익성 개선과 함께 신규 편입한 비보험 법인들이 빠르게 안착한 점도 주요 요인입니다. 먼저 베트남 생명법인은 보험 손익과 투자 손익이 모두 개선되면서 매출 1,007억 원, 세전이익 406억 원을 기록했으며, 특히 세전이익은 전년 대비 31억 원 증가했습니다.

인도네시아 노부은행은 부동산 담보대출을 기반으로 한 이자수익과 QR 결제 확대에 따른 수수료 수익 증가로 매출 1,553억 원, 세전이익 370억 원을 기록했습니다.

This is Nam Goo-hyung from the overseas business. You asked about the performance related to our overseas subsidiaries and our expectation for their performance in the second half.

I would like to mention that in respect to the performance of our overseas subsidiaries, they were able to make a contribution of cumulative net income increase of 130 billion, representing 11% of the consolidated net income for the company. This is a result of the efforts that we have put in in respect to continuously diversifying our portfolio as well as the business lines and also the region.

We believe that such outcome is a result of these subsidiaries now making tangible progress in their performance. This is not only for the life insurance business subsidiaries that we have, the newly acquired non-life businesses also have been performing very strongly.

More specifically, I'd like to also mention that for the Vietnam, I'd like to say that they were able to post insurance and investment income of 170 billion won. That takes them to a pre-tax earnings of 41 operating profit, and the net income is 30 3.2 billion, sorry, 32 32 billion.

We also have make sure that in the Indonesia, for the Nobu Bank, they are doing their business mainly based on the mortgage products as well as interest income. Nobu was able to generate the operating income of 37 billion and net income of 29 billion won.

네, 저희 해외사업은 하반기에도 상반기 기조를 유지하면서 글로벌 금융시장 변동성에 대응하는 한편 수익성 중심의 질적 성장을 이어갈 계획입니다.

Continuing on the performance that we have gained in the first half, our overseas subsidiaries will continue to make sure that they are able to drive qualitative growth and profitability, and also at the same time minimize the global volatility that we will face.

단순한 사업 규모 확대를 넘어 글로벌 금융 생태계를 구축해 나가는 것을 목표로 하고 있으며, 이를 통해 2026년 세전이익 2,000억 원을 목표로 하여 계획을 초과 달성할 전망이며, 2030년 3,041억 원을 달성하고 해외 자회사의 연결 이익 기여도도 현재 11%에서 지속적으로 높여 나갈 계획입니다.

We believe that it's very much important that the companies are able to achieve top-line growth, but at the same time, they're contributing to the ecosystem that we are actually trying to build out. Thus in 2026, we set a goal for their pre-tax operating profit to be 200 billion.

We are well above the target, and we believe that this target that we set out for this year will be more than achieved. For the 2030 target, we believe that we are also going to be able to achieve the 304.1 billion won target.

When this happens, then their contribution to the consolidated earnings will far exceed the current level of 11%.

하반기에도 기존 사업의 수익성을 높이는 동시에 새로운 사업 기회를 발굴하며 글로벌 사업의 성장 모멘텀을 이어갈 계획입니다. 이상입니다.

In the second half, we will make sure that we continue to drive this growth momentum for the overseas business to be able to continue to show very strong earnings performance, and at the same time, continue identifying promising opportunities overseas.

네, 위원님 충분한 답변이 되셨습니까?

I hope that answered your question. Thank you.

네, 감사합니다.

네, 그럼 다음 질문 받도록 하겠습니다.

We will move on to the next question.

아, 네, 질문 기회 주셔서 감사합니다. 저 또한 두 가지 여쭙고 싶은데요.

저희 아까 계리 가정 영향 2,400억 정도라고 말씀 주셨는데, 2분기에 저희 VFA 빼고 이제 가정 조정이 한 7,000억 정도 나와 가지고 그거 빼면 한 4,700억 정도로 추가적으로 또 조정이 있었는데, 이 부분에서 저희는 경상 해지로 봐야 할지 추가적인 요인이 좀 있으셨는지 설명 부탁드리고. 저희 4분기에 간편고지 관련 추가적으로 또 이 가정 조정 이슈가 있는 걸로 알고 있는데, 그 부분 영향 혹시 내부적으로 파악하고 계신 거 있으면 설명 부탁드립니다.

아울러 그리고 저희 손실계약비용 환입이 있었는데, 이 부분 제도 영향인지 아니면 특별하게 다른 영향이 있었는지 설명 부탁드립니다. 두 번째로는 저희 이번에 해약환급금준비금 증가 규모가 줄어들었는데, 아무래도 저희 그 이익잉여금 내 한도가 다 소진돼 가지고 줄어든 것 같다라고 생각을 좀 하고 있고요.

실질적으로 저희 늘어난 금액 얼마인지 좀 공유해 주시면 좀 도움이 될 것 같고, 그리고 저희 기본자본비율도 요 부분이 좀 영향이 있을 것 같은데, 저희 연말 목표치 요 부분 반영해 가지고 지금 말씀 주신 건지 확인 한번 부탁드리고 싶습니다.

Thank you for this opportunity to ask questions. I myself also have two questions.

The first question is related to going back to what we discussed, the actuarial assumption having an impact of 240 billion. If we think about the current quarter, VFA impact of 700 billion, we net this and that will be around 470 billion won.

I would like to understand if there were other factors. I can assume that there were some or we have recorded lapses, but I would also like the company, if possible, to comment on other factors contributing to this amount.

There is also a discussion related to the change that will happen to the simplified insurance actuarial assumption as well. Has the company done any internal analysis, what the impact will be if such a assumption change were to take place?

I also like to follow up on related to the reversal losses on onerous contract. Was this as a change of the framework or was there another factor that has contributed to the reversal of the losses on onerous contract?

Moving to the second question is related to the increase that we have seen related to the surrender value reserve, which actually grew slower than the previous quarter. I would assume that this is also somewhat tied to the full reset of the retained earnings portion.

Is it possible for the company to comment what the actual increase has been? When you were talking about the expected capital Tier 1 ratio at the year end, did you also factor this point as well when you were giving us the guidance?

네, 계리팀장 김준일입니다. 첫 번째 질문 주신 거를 그 분기 그 경험조정 내용을 설명드리면서 그 설명드리도록 하겠습니다.

먼저 앞서 2분기에 그 제도 변동 효과를 포함해서 그 2분기의 그 경험조정은 총 5,920억이었습니다. 그중에서 그 실적 효과에 의한 조정, 다시 말해서 이제 그 투자 요소 예실차하고 물량 변동에 의한 도입 변동 효과, 그 실적 변동에 의한 금액이 2,460억이 반영됐는데 그 -2,460억은 앞서 제도 변동 효과의 플러스 효과를 반영돼서 그 정상적인 부분에서는 -2,700억이라고 보시면 됩니다.

실적 효과에 의한 분기 변동은 2,400억이 있었고요. 그다음에 가정 변경 앞서 말씀드린 대로 -1,200억이 있었습니다.

이거를 제외한 나머지 그 VFA 효과하고 RA 변동, 손실 환입 효과가 약 -2,250억이 있었는데, 제도 변동 효과 말씀드린 대로 -1,500억이 반영된 결과입니다.

This is Kim Joon-il from the actuarial team, and related to the current quarter, I would like to walk you through the detail breakdown. First, in respect to the outcome that we have mentioned, this is inclusive of all the updated framework.

More specifically, related to the actual amount part item for the experience adjustment, that amounted to 592 billion won. In respect to the performance impact of the center, that which is inclusive of the volume as well as the actual performance, that amounted to 246 billion.

While we were talking about the -240 billion, we have to look at these plus factors as well. We already mentioned that for the actuarial assumption change, that portion was -120 billion.

For VFA, RA, and also the reversal of losses on onerous contracts, that amounted to -200 -225 billion won. If we were to just carve out the impact from the change in the framework, that amounts to -150 billion won.

네, 그래서 그 앞서 그 CFO가 발표한 내용에 그 반기 조정 내용을 이제 정리해서 말씀드리면 그 발표 내용대로 약 8,900억 정도가 경험조정이 있었고, 그중에 실적 효과가 2분기 2,400억이 반영된 5,600억이 반영되었고, 가정 변경이 그 요번에 반영된 -1,200억이 반영됐고 기타 조정으로 -2,150억이 반영된 결과입니다.

Following what the CFO has stated during his presentation in the first half related to the experience adjustment, that amount was 890 billion won. The earnings effect was in the quarter 240 billion, taking us to 560 billion.

Once again, related to the actuarial assumption change, that impact is -120 billion. There are other adjustments that we actually roll up and can say is around -250 billion.

네, 두 번째로 그 손실 환입에 대해서 말씀을 드리면은 그 변액보험에서 요번에 그 가정 변경에 조정으로 그 괴리가 감소하고 CSM이 증가하는 효과가 있었는데, 그 증가하는 효과 중에서 그 기존에 그 VFA 효과로 손실이 있었던 내용들이 다시 이익으로 전환되면서 그 손실부채 계약과 관련된 비용 처리가 오히려 이익으로 약 그 800억 정도 반영된 결과입니다. 이상입니다.

Lastly, related to the impact related to the reversal of losses of onerous contract, specific to the variable insurance that we actually saw a change in assumption, which led to the CSM increase. Previously, we had recorded a loss, VFA loss, but this actually have now changed to a profit.

As a result, we were able to recognize a 80 billion won from the previously what we recorded as a loss for the onerous contract.

네, 리스크관리팀장입니다. 질문하신 내용 중에 그 해약환급금준비금이 이제 이익잉여금 한도를 초과했는지 질문하셨는데, 그 2분기에 그 일부 초과한 사항은 있습니다.

그리고 그 연말 기본자본비율 60% 이상을 목표로 관리하겠다고 했는데 이제 그 부분을 고려했는지를 질문하셨는데, 저희가 이제 그 부분도 고려해서 말씀드린 거고, 앞서 말씀드린 바와 같이 그 보험금 예실차 관리라든지 내부모형 승인 등 그런 부분들을 통해서 그 연말 목표를 달성하도록 노력하겠습니다. 이상입니다.

This is Park Soo-won from risk management. Going to your question whether or not we actually the limit with respect to our retained earnings, and yes, in Q2, there was some breach in respect to the related limit.

Once again, as we communicated to you our year-end target for the core capital K-ICS ratio to be above 60%, it includes this audit. Once again, we took into consideration of this, and then were able to communicate to you that company is targeting the core capital Tier 1 ratio to be 60% and or higher.

Thus we are working very hard to have very tight management related to claims experience variance ratio, as well as to tighten our internal approval so that we are able to keep this target.

네, 위원님 충분한 답변이 되셨습니까?

I hope this answered.

저 혹시 그 그 이익잉여금 그거 감안 안 했을 때 해약환급금준비금 순증 규모가 얼마인지 한번 확인 부탁드립니다.

Then next, but I have a follow-up question. Assuming that we can say that the limit which was not something that you needed to consider, what would be the actual amount related to the surrender value reserve?

네, 리스크관리팀장입니다. 방금 말씀하신 부분에 대해서는 저희가 IR 부서를 통해서 별도로 공유드리겠습니다.

이상입니다.

This is the risk management team leader Park Soo-won. Regarding your follow-up question, I'd like to ask the IR team to communicate this to you separately.

네, 그럼 다음 질문 받도록 하겠습니다.

Next question, please.

안녕하세요, NH증권 정준섭입니다. 질문 기회 주셔서 감사드립니다.

저는 애큐온캐피탈 인수 관련해서 질문드리고 싶습니다. 지금 이제 인수 추진 중이신 걸로 아는데 첫 번째로 지금 현재 이제 진행 상황과 뭐 향후 일정, 그다음에 두 번째는 이 인수를 통해서 기대하시는 이제 재무적인 시너지 효과를 어떤 걸 좀 이제 보고 계시는지, 그리고 이제 인수 과정에서 이제 K-ICS 비율에 어느 정도 영향이 있을지도 궁금합니다.

아까 말씀 주신 연말 K-ICS 비율 목표에 이 부분이 반영이 되어 있는지도 궁금하고요. 세 번째로는 이제 애큐온캐피탈 저축은행 이외에 다른 M&A를 혹시 또 뭐 국내든 해외든 추진하고 계신 게 있다면은 뭐 이 부분에 대해서도 같이 말씀 부탁드리겠습니다.

Thank you for this opportunity to ask questions. I will ask two questions.

One is specific to the plan of company's process of acquiring Acuon Capital. I know that this is a work in progress, but if possible, could the company share any process updates and future schedule related to the potential acquisition?

Moving to my second question, I'd like to get a better understanding of the financial synergies that post-acquisition could create for Hanwha Life. In talking about the K-ICS ratio, when you are communicating the K-ICS ratio, I'm just wondering whether or not the acquisition impact had already been factored in when you are talking about the year-end K-ICS ratio target.

I'd also like to get a better understanding of the company's plans post the potential acquisition of Acuon Capital and Savings Bank. Is it possible that you are also looking into potential M&A opportunity onshore and offshore?

네, 경영기획팀장 이한샘입니다. 답변드리겠습니다.

현재 한화생명은 사업 포트폴리오 다각화 차원에서 애큐온캐피탈 인수를 위한 경쟁입찰에 참여를 했고, 현재는 우선협상대상자로 선정되어서 관련 어 실사 거래 조건 등을 협의 중에 있습니다.

This is Lee Han-sam from the management planning team, and in respect to your question, Hanwha Life has entered a tender to acquire the Acuon Capital. This is in line with our plan to continue to diversify our business portfolio.

After entering the tender, we were chosen as a preferred bidder. As such, we are currently in the process of discussing the terms related to the potential acquisition.

당사는 금번 인수를 통해서 기존의 보험과 금융투자 중심의 현재 포트폴리오에 캐피탈업을 여신 전문업을 추가해서 어 여신 기능을 강화하고, 금융 한화 금융의 경쟁력 제고를 기대하고 있습니다. 또한 어 금융 부문 전체의 수익성이라든지 실적 안정성 제고에도 기여할 것으로 보고 있습니다.

Thus the expected benefits that we tend to see for the potential acquisition is that, as our portfolio has been mainly focused on the insurance and financial investment area. Through the acquisition, we'll be able to further diversify our portfolio to also include capital finance, and this will fundamentally help to improve the competitiveness of Hanwha.

As such, we believe that it is also going to be conducive to generating higher profitability and stabilizing our earnings performance as a whole.

마지막으로 인수의 관련해서 세부 조건, 인수 금액, 인수 구조, 파이낸싱 등이 아직 확정되지 않아서입니다. 따라서 K-ICS라든지 기타 재무적 효과에 대한 정량적인 영향은 답변드리기 어려운 점 양해 부탁드립니다.

However, please understand that we're currently in the discussion related to the detailed terms and conditions, what the total acquisition amount will be, what type of structure we will be employed through for this acquisition. Since all these matters are not finalized, it's not actually possible for us to comment in respect to specific numbers related to not only K-ICS, but also other financial profile related matters.

예, 마지막으로 애큐온캐피탈 외에 추가적으로 구체적으로 진행되고 있는 M&A 건은 없음을 말씀드립니다.

Lastly, I would like to confirm that the company at this point in time does not have any specific plans for the M&A profitability other than what we have just discussed, Acuon Capital.

네, 위원님 충분한 답변이 되셨습니까?

Hope that answered your question.

아, 네, 감사합니다.

네, 그럼 다음 질문 부탁드리겠습니다.

Next question, please.

네, 질문 기회 주셔서 감사합니다. 저 CSM 마진 관련돼서 여쭙고 싶습니다.

이번 분기 때 신계약 마진 배수 상당히 많이 올라갔는데 금리 상승 영향도 있었을 것이고, 믹스 개선에 따른 영향도 있었을 것이고. 이러고서 하반기 때에는 다시 계리감독 가이드라인 반영한 영향에 역방향 효과가 있을 것이고, 그 하반기 때 또 믹스 변화가 있거나 하는 부분들로 계리감독 영향만 반영되지는 않을 거 같아서 이걸 어떻게 추정해야 될지가 조금 난감하거든요.

저희가 보고 계시는 이제 3, 4분기 때 계리감독 가이드 적용한 거에 따른 마이너스 효과와 추가적으로 믹스 개선이 있을 걸로 보신다면 그거에 대한 플러스 효과나 같이 합쳐서 어떤 수준을, 어떤 방향성을 보고 계신지 도움 주시면 좋을 거 같고요. 이거는 질문은 아니고 제언인데 저희 이 해약준비금도 앞서 질문 나왔지만 이제 미처분이익잉여금, 보통준비금 다 소멸돼서 그 보내기 정립률 100%의 금액이 얼마큼 늘어나는지를 이제 추정하기 좀 어려울 거 같긴 합니다.

아마 80% 적용받으셨을 거라서 그렇게 놓고 보면 거의 뭐 1조 원 늘어났을 수도 있을 거 같은데, 지금 그런 흐름대로면 언론 기사상 나온 30%의 적립률 이런 거 적용받는다고 하더라도 일순간에 배당 가능 이익이 생겨도 그게 유지가 되기 좀 어려울 거 같거든요. 그러면 기본자본 차감도 꽤나 될 것이고, 배당 재원도 저희가 다년개 계산했을 때 확보가 되는 그림들은 아니다 보니까 요런 거 관련돼서 저희가 문제가 없고 타깃을 달성하시는데 마땅한 자구책들을 이행하고 계시다고 하면 숫자를 갖고서 말씀을 해 주시면 저희가 좀 더 납득하기가 쉬울 거 같아서 그 부분 좀 제언을 드리고 싶습니다.

다음 분기 때부터라도 그 어려운 부분의 소통을 함에 있어서 데이터 베이스의 이야기를 좀 해 주시면 좋을 것 같습니다. 이상입니다.

Thank you for this opportunity to ask questions. My question is related to the CSM margin.

In Q2, we have seen, in respect to new business margin multiple, you have communicated this, and the improvement is related to the increase in interest rate and also increase in product mix. As we look forward to estimating the company's performance for the second quarter, and as we also know that we also have that input already in take for the actuarial assumption guideline, we are to understand better exactly how the company will be able to generate additional performance.

I know that the company can work to continue to improve the product mix, but at the same time, there will be other factors that will not be so conducive. Is it possible that the company provide us with additional color or some direction as to how you plan to actually manage this area?

Moving to my second question, it's not really a question, but it is a suggestion in respect to how we are going to see the increase in the undisclosed earnings. At the same time, we want to also know that, of course, in the press media, we heard about the 30% reserving rate.

If we actually try to get a better clarity on what the distributable earnings would be for the company and if we consider what the impact that the company will be carrying on its core capital, it's so great and clear for us to do a very detailed assessment of how the distributable earnings would look like and whether or not such earnings could be sustained in the long term. The proposal that I have for the company is that if it's possible, can you actually give us some quantitative numbers and possibly starting from the next quarter in your release, if you can communicate with the market related to detailed numbers and data, that would be very much helpful.

안녕하십니까, 경영관리팀장 백재민입니다. 첫 번째 질문 주셨던 CSM 마진 관련해서 말씀드리겠습니다.

앞서서 CFO께서 말씀 주셨다시피 상반기 신계약 CSM은 1조 3,000억으로 1분기, 2분기 연속 증가세를 시현했습니다. 이는 대부분이 중장기납 중심으로의 종신보험 판매 포트폴리오 확대와 함께 보험료 정기적 조정을 통한 보장성 상품 전반의 CSM 배수를 개선한 것이 주요 요인으로 작용하였습니다.

This is Baek Jae-min from business management, and to answer your question related to the CSM margin, as our CFO mentioned during his presentation, our first half CSM grew to 1.3 trillion won, and we actually been able to see sequential increase happening. We've shown increase in Q1 and also in Q2 sequentially as well.

This increase was driven by the fact that we were able to significantly increase the sale of longer-pay whole life products. At the same time, we made some adjustments to the rate as well, and as such, we were able to drive the increase in the CSM multiple.

앞서 말씀드린 바와 같이 당사는 상반기 중에 양질의 신계약 CSM을 지속적으로 확대하기 위해서 종신보험의 경우 장기납 중심으로 포트폴리오를 재편하는 한편 건강보험은 신상품 및 고수익성 특약 출시 등을 통해서 상품 수익성을 제고하는 데 집중하였습니다.

In order for us to continue to perform positively in the first half, on the whole life side, we were able to focus on improving the quality of our product portfolio by focusing on sale of whole life that have the medium to long-term premium payment periods. At the same time, on the health insurance side, we were able to continue to improve the quality of our portfolio by focusing on the distribution of high-margin riders.

하반기에도 이러한 신계약 정책은 지속될 예정으로 상반기의 양호한 신계약 CSM 증가 추세가 유지될 수 있도록 영업 조직력에 기반한 수익성 중심의 상품 판매 확대로 계리적 가정 변경 가이드라인이 반영된다 하더라도 상반기 수준 이상의 신계약 CSM 규모 및 CSM 배수 달성을 위해서 적극 노력하도록 하겠습니다. 이상입니다.

Thus in the second half, for the new business portfolio, we will make sure that we work towards increasing the CSM that we have seen positively increasing in the first half by fully mobilizing our sales organization to focus on selling high-margin products. Even if we assume the impact coming from the actuarial assumption guideline change, we will make sure that we will be able to continue to show positive gains in the CSM margins and multiple performance.

안녕하세요, 상품개발팀장 송지연입니다. 그 첫 번째 질문에 대해서 추가적으로 더 말씀을 드리겠습니다.

저희 이제 계리 가정 가이드라인 반영 이후에도 그 0.8배 정도의 소폭 하락을 그 CSM 배수의 소폭 하락은 예상이 되고 있습니다. 다만 7월 이후에 저희가 갱신형 신상품을 출시하였고 상반기에 지속해 왔던 중장기납 중심의 확대가 가속화되고 있습니다.

또한 하반기에는 그 고객의 소구력을 높인 신상품 종신보험 추가 출시를 통해서 중장기납의 확대에 좀 더 그 매진할 생각으로 있습니다. 따라서 수익성 배수가 양호한 상품으로의 포트폴리오 개선 및 보험료 조정 등으로 인해서 약 2배에서 3배 이상의 추가적인 수익성 개선이 이루어지고 있고, 결과적으로 상반기 이상에 개선된 CSM 배수를 전망할 수 있을 것 같습니다.

이상입니다.

This is Song Ji-yeon from product development, and I would just like to follow up by saying that, of course, the application of the actuarial assumption guideline, we know that it's going to have a -0.8 times impact on the multiple. However, in order to offset this, starting from July, we've been able to launch renewable new products, and at the same time, continue the trend that we have to continue to sell longer-pay whole life products.

This trend will continue to accelerate in the second half. Also catering to the demand from the customers, we will also be distributing new whole life products that will have the medium to longer premium payment period.

We will be backed by higher multiples that have higher profitability and which will make sure that we see our business portfolio, including with products that will generate high margins for the company. At the same time, will be backed by rate adjustments, and thus we anticipate that the incremental multiple gain from these efforts would amount to 2 to 3 times, and thus we see that we'll be able to outperform what we did in the first half in the second quarter and meet the CSM target for the company.

네, 위원님 충분한 답변이 되셨습니까?

I hope this answered your question.

네, 그럼 다음 질문 받도록 하겠습니다.

We'll move on to the next question.

네, 회사 이름은 잘못된 거 같고요. 네, 두 가지 질문드리겠습니다.

첫 번째는 이제 듀레이션 갭이 지금 빠르게 지금 커지고 있는데, 지금 2분기에는 0.9까지 이제 1 가까이까지 증가를 했더라고요. 금리 상승세가 좀 이어진다는 걸 좀 감안하더라도 한 0.5까지 좀 떨어뜨리는 게 좀 맞지 않나 좀 생각을 해서요.

혹시 듀레이션 갭 어떻게 관리하실 계획이 있으신지 좀 공유해 주시면 좋을 거 같고요. 그다음 두 번째는 저도 해약환급금준비금 좀 여쭤보고 싶은데요.

이게 준비금 증가 속도가 이제 이익 증가 속도보다 좀 빠르게 커지는 거 같아서, 근데 아까 말씀하신 게 이제 신계약 CSM은 하반기도 상반기처럼 큰 규모로 계속 이어지겠다 이렇게 말씀을 하셨는데, 그럼 혹시 뭐 설계사 증가라든지 아니면은 그냥 마진을 좀 더 포커스 하겠다든지 좀 구체적으로 기본자본비율 60%를 좀 어떤 식으로 좀 맞출 수 있을지 좀 전략을 좀 공유해 주시면 감사하겠습니다.

The company name was incorrect. It's HSBC, and I have two questions.

The first question is related to the widened duration gap that we see for the second quarter, which went up to 0.9. We could consider the increase as a result of high interest rates, but even we factor your higher rates, I believe that the company should actually manage the duration gap down to 0.5.

For this end, could the company please share your duration gap management plan, how you plan to narrow this gap? Moving to the second question, I also want to ask about the service surrender value reserve as well.

The reserve amount is actually increasing faster than your earnings amount. As we heard you mention that you will continue to also increase the growth of new business CSM, and so with a further increase that we can expect in the second half, I'm just wondering how you're going to be able to do this.

Would you be looking into increasing the number of agents to support for the sale or would the company change its shift and focus on margins and ultimately be able to meet the target of the K-ICS ratio target of 160%?

네, 리스크관리팀장입니다. 첫 번째 질문하신 듀레이션 갭 관리 관련해서 말씀드리겠습니다.

3월 대비 6월에 이제 듀레이션 갭이 +0.5 정도 더 늘어났는데 그 상승분 중에 시장 금리 상승 영향이 대략 한 0.3 정도 되고요. 나머지 0.2는 자산과 부채 포트폴리오 변동 영향이었습니다.

지금 그 금리 상승 시에 그 지금은 아직까지 저희는 금리가 상승을 하더라도 순자산은 이제 늘어나는 것으로 저희는 이제 보고 있는데, 추가적으로 금리가 더 상승할 경우에 순자산이 감소할 가능성이 있습니다. 그래서 그 채권 매입에 대해서는 좀 더 탄력적으로 운용을 할 계획이고요.

다만 향후에 금리 하락기에 대비해서, 그리고 부채 할인율 강화 로드맵이 여전히 이제 그 장기간 동안 그 진행될 예정입니다. 그런 부분을 고려를 해서 당분간 듀레이션 갭은 플러스 상태를 유지를 하되, 현 수준에서 소폭의 변동의 여지는 있을 것 같은데 그거는 금리 상황을 좀 더 지켜봐야 될 것 같습니다.

This is Park Soo-won from the risk management team. I would like to answer your question related to how the company plans to manage its duration gap.

Compared to March, the June number that we post is 0.5 higher than the March number. The 0.5 can be broken down to higher rate that attributed to 0.3 for the duration gap, and also the balance of 0.2 is related to the shift in our asset liability portfolio.

We, in respect to how much room that we have in terms of how our net assets are increasing, we can accommodate the crime of rate hike, and our debt assets are still increasing. However, if we are to assume that there is going to be even further tightening rate, then this will then create a situation where our net assets side can decrease.

Thus we need to maintain a very flexible stance in how we actually invest in our fixed income in bonds. That's one thing that we're mindful of, but at the same time, we also have to be prepared for the time when the rate is actually moving downward.

Ultimately, we believe that for the time being, what we can say is that we are going to have a positive number for the duration gap. We can actually offset a certain portion, but at the same time, in the current environment, we have to say that we will have a positive number attached to the duration gap.

네, 그리고 두 번째 질문하신 기본자본비율 관리 계획에 대해서 말씀드리겠습니다. 먼저 기본자본비율은 특성상 신계약 판매 시 요구자본은 분모에 즉시 반영되는 반면, 분자인 기본자본에는 CSM 상각을 통해서 이익잉여금에 매년 반영되는 구조로서 비율 개선에 시간이 필요하다고 생각합니다.

다만 당사는 내년부터 기본자본비율 규제가 도입되는 것을 염두에 두고, 이익 제고 노력과 더불어 연말까지 요구자본 축소를 위한 제반 방안을 현재 추진 중에 있습니다. 구체적으로 말씀드리면 보험금 예실차 관리를 통한 기초 가정 위험의 축소 노력과 더불어 공동재보험 등 재보험 활용을 통한 금리 위험이나 보험 위험 축소 추진, 그리고 내부모형 승인 제도 준비 등을 통해서 요구자본 축소 노력 등을 통해서 연말 비율을 관리하도록 하겠습니다.

이상입니다.

Moving to the second question related to the management of the core capital ratio, as the company continues to have performance in the new business, as they come into the company, well we see a required capital side, which is the denominator, increasing and being applied immediately. However, in order for us to increase the basic capital which is the numerator, we also have to understand that there's going to be a time lag.

Basically, we have to go through an annual process of CSM release or CSM amortization, which will be reflected in a retained earnings, then be able to actually apply to our available capital and base capital. It takes time for us to work through this process.

For the company, as we see the regime taking effect starting from 2027, it is very important that the company put forward great efforts to continue to improve its bottom-line performance so that we're able to minimize the burden we have on the required capital side. We have detailed plans that we have been executing towards year end, and for this, in more details, we continue to have better management of the claims experience variance, we also continue to manage tightly the actuarial assumption, we also have activities related to seeding of the coinsurance portion to hedge against a higher risk as well, and at the same time, there is also a process where we are obtaining the approval for the internal models as well.

Through these efforts, we hope to continue to minimize the required capital burden for the company throughout this year.

네, 위원님 충분한 답변이 되셨습니까?

I hope this answered your question.

네, 그럼 다음 질문 받도록 하겠습니다.

We'll take the next question.

더 이상 질문이 없으시면 이상으로 2026년 한화생명 상반기 실적 발표 콘퍼런스 콜을 마치도록 하겠습니다.

If there are no further questions, this concludes Hanwha Life's earnings conference call for the first half of 2026. Thank you for your participation.