Vi ønsker velkommen til Instabanks andre kvartalspresentasjon. Som vanlig, Per Kristian Haug, CFO, og undertegnede, Robert Berg, som CEO i banken.

Også denne gangen så legger vi opp til at spørsmål besvares til slutt, så da kan spørsmålene stilles i chatten, så tar vi det når vi oppsummerer mot slutten.

Bra.

Skal vi se om vi får beveget litt her på. Sånn.

Annet kvartal var et bra kvartal i banken. Det litt sånn kvartalet hvor vi ser at flere ting trekker i ønsket retning.

Veksten var jo høy, og vi doblet jo resultatet før skatt i forhold til samme kvartal i fjor. Og vi har en fallende kostnadsandel som vi selvsagt også opptatt av.

Vi nådde noen viktige milepæler. Vi passerte 10 milliarder i utlån.

Det har jo vært en drøm som har hengt der oppe lenge, og det jo alltid artig med sånne milepæler at når man passerer en, så kommer det en ny. Så nå jo det nye, ikke 20 milliarder, men nå det jo mer 30 milliarder når vi snakker om det her i banken.

Så det bra. Vi hadde jo da 938 millioner i vekst i kvartalet.

Vi har jo tidligere signalisert at vi jobber aktivt for å komme opp i en run-rate på 1 milliard i kvartalet når det gjelder vekst, og vi har aldri vært nærmere, så det veldig veldig bra. Så var det dette resultatet på 62,2 millioner før skatt, og det jo greit å legge til der at vi har hatt noen IFRS-justeringer som har gjort at vi har, ja, cirka 11 millioner fra modelljusteringer som har styrket resultatet.

Men selv uten de justeringene så det et historisk godt resultat i banken. Cost/income kommet ned under 40, veldig viktig for oss.

Vi har jo signalisert at vi ønsker å komme ned mot 30, og nå føler vi at vi på vei, 5 prosentpoeng lavere enn samme tid i fjor sånn røft regnet. Og vi har kommet opp på en ROE på 14,6%.

Og vi har etter å ha fått avklart situasjonen vår at vi ikke skal flytte ut av landet, og vi har fått lavere kapitalkrav i Norge, så har vi også en god kapitalsituasjon i banken. Så hvis man da skal oppsummere det igjen, så føler vi at eller mener vi at det vi nå kan si, det at nå trenger vi ikke lenger å bevise forretningsmodellen vår.

Vi har jo maset om denne forretningsmodellen med flere ben å stå på og så videre. Nå har vi 37 kvartaler på rad med positivt resultat, og vi har det beste resultatet noensinne med 62,2 millioner i dette kvartalet, og vi har kommet ned på 39% på cost/income.

Og vi mener vi har bevist at modellen funker. Når vi så ser fremover, hva kan vi så gjøre med denne modellen som funker?

Så har vi jo heldigvis funnet det tyske markedet, og vi har tatt det konseptet vi har i Norge og Finland, kortkonseptet, og testet det i det tyske markedet, trodd at, jo, det tror vi kan fungere i det tyske markedet, og det har vist seg å fungere meget godt. Så i det tyske markedet så har vi jo nå en fantastisk god vekst.

Det står jo for en høy andel av den veksten vi har hatt nå, og når det gjelder tiden fremover, så kan den bli enda større. Så det fantastisk.

Og så har vi det med kapital som nå avklart. Vi har kapital til å vokse, og vi vokser lønnsomt, og resultatene kommer, og det gir jo alltid en god trygghet for videre vekst.

Så vi har jo ikke gått ut med noe ny guiding her. Kommer litt tilbake til det etterpå, så vi lar den stå når det gjelder både vekst og resultat, men det klart at når det gjelder veksten i forhold til at vi skulle vokse 3 milliarder i år, så har vi jo da unnagjort mer enn halvparten av det i løpet av første halvår.

Og andre halvår har jo ikke for vane å være noe særlig dårligere enn første. Tvert imot, andre halvår pleier å være meget bra.

Så har vi disse vekstmaskinene våre da. Har jo allerede vært innom det når det gjelder Tyskland og kredittkort.

Det klart når man går inn i et nytt marked, så man jo selvfølgelig alltid spent, og det ukjent landskap, og det mye man skal teste og så videre. Så det siste året kan man si har vært veldig hektisk og lærerikt når det gjelder det tyske markedet.

Men vi opplever at vi har knekt koden. Vi har denne setupen som nå fungerer.

Det spinner veldig veldig veldig godt. Vi har en 120-30 nye kunder om dagen, som gir oss veldig veldig god vekst.

Vi ligger allerede i overkant av det vekstbudsjettet vi hadde lagt opp for Tyskland. Vi har gode nøkkeltall, en god utvikling når det gjelder mislighold.

Vi har for første gang oppnådd et lønnsomt kvartal. Det jo en viktig milepæl, og så ser vi jo at, okei, vi oppnådde 3,6 millioner før skatt i kvartalet, og så ser vi jo at det kommer jo til å være ingenting når vi regner neste kvartal og neste kvartal.

Så her en veldig god hockeystick-formasjon som vi har foran oss når det gjelder det tyske markedet. Og det skjer i en periode hvor vi samtidig ikke har en dårlig utvikling på de andre områdene.

Så også de andre områdene leverer jo bra. Så hvis vi sier at Tyskland det kommer til å stå for en høy andel av veksten, det var jo 42% da i Q2, og kommer helt sikkert ikke til å være mindre i Q3.

Men vi har altså andre interessante vekstområder og som vi ikke vokser like mye, men som har en veldig god lønnsomhet. Og det jo SME-satsningen vår i Norge.

Og nå har vi jo også gjort da noen skritt i forhold til å kjøre en liten pilot i Finland. Så vi tror både på at vi skal beholde veldig god lønnsomhet på SME og at vi skal kunne vokse mer der i tiden som kommer.

Så to viktige produktområder i banken fremover. Så har vi disse fire hjørnene da som vi snakker om, kanskje til det kjedsommelige for noen, men vi har jo utrolig tro på det å ha flere produktområder.

Altså det viktige for oss hele tiden, det at banken beveger seg fremover, at banken har vekst og at banken har utvikling når det gjelder resultater. Og så vet vi at markedet går opp og ned, det svinger hit og dit.

Og hadde vi for eksempel bare hatt boliglån, så hadde vi nok ikke hatt den samme positive utviklingen i banken nå, for boliglånsmarkedet i Norge, det har jo bremset litt opp. Det jo litt nedkjølt.

Det har ikke den verdiutviklingen som før gjør at du hele tiden får frigjort kapital i boligen din, som gjør at du kan låne opp mer og så videre og så videre. Så det litt kjøligere på boliglån.

Det fortsatt vekst. Vi tjener fortsatt godt.

Det utgjør 40% nesten, 39% av utlånsboka vår, så det jo veldig viktig altså kapitallett produktområde for oss. Og den veksten i det markedet, den kommer tilbake igjen.

Helt helt garantert. Så det veldig bra.

Så har vi forbrukslån, som vi har hatt litt sånn i skammekroken i noen år. Vi har ikke vokst noe særlig der, men det jo fortsatt et stort produkt, nest største produktet i banken etter boliglån, utgjør 35% av utlånsboka.

Og vi har sagt at vi bruker det når vi ser det hensiktsmessig, vokser når vi ser at det profitabelt å vokse, og så holder vi igjen når det ikke det. Og nå har jo på en måte forbrukslån fått litt sånn comeback det kvartalet vi har bak oss med at vi har hatt bra vekst, faktisk hele 365 millioner i Q2 i vekst.

Og det skjer jo fordi at i enkelte av markedene så oppnår vi en bra lønnsomhet, fornuftig misligholds- og tapsnivå og en positiv utvikling der. Og det klart da holder ikke vi igjen.

Da lar vi veksten komme tilbake. Så det har vært positivt for oss.

Og så det selvfølgelig kredittkort som jeg har snakket mye om nå. Vi har jo en viss vekst i Norge, vi har en kjørbar vekst i Finland, men vi har altså en knallvekst i Tyskland.

Så jeg vet ikke om tyskerne elsker alt fra Norge, men det virker i hvert fall som de har tatt veldig godt imot kortproduktet vårt, og det også i det markedet vi har den høyeste renten på kortet vårt. Så har vi SME-satsningen vår da hvor det har bremset lite grann opp, og det har selvfølgelig også sammenheng med at det litt sånn tightere i næringslivet.

Og så har vi fått et par konkurrenter som fokuserer også nedover i segmentene, altså både Danske Bank og Nordea har på en måte satset og vært ute og kommunisert at de satser på B2B, og det har man nok merket lite grann. Og så ser vi jo at både Pareto Bank og Nordic Corporate Bank og andre som opererer i dette markedet har hatt det litt tyngre i det siste.

Men på tross av det så har vi fortsatt vekst, og det et superlønnsomt produkt for oss. Så vi bare happy med at vi ikke trenger å skvise sitronen.

Vi kan vokse sunt fordi vi har for eksempel kredittkort da, som kan ta seg av mye av veksten uten at vi trenger å presse sitronen. Yes, så har vi da totalt sett da bildet når det gjelder vekst.

På 938 millioner i kvartalet, som altså 10,2% økning på ett kvartal, det jo den høyeste veksten vi har hatt noengang. Og det vekst i, som dere ser her da i figuren oppe i venstre hjørne, det vekst på alle fire produktområdene.

Selvfølgelig forskjellig i veksten, men her ser man litt det som vi snakker om her, at går man ett år tilbake, så ser du akkurat som nå så har vi jo vokst 41 millioner i Q2 på boliglån, og tilbake til Q2 i fjor så hadde vi vokst 543 millioner. Så ser jo akkurat det jeg snakker om at dette svinger litt sånn frem og tilbake etter markedsforholdene.

Og heller ikke på boliglån vi villig til å gå på akkord med lønnsomhet og risikonivå for å få til vekst. Så dette passer oss meget bra.

Så ser vi jo også at vi har etter hvert en god altså fordeling i porteføljen når det gjelder utlån. Kredittkort som sto for noen få prosenter for ett år siden, har jo nå kommet opp på 16%.

B2B på 11%, og så har vi 39 og 35 på henholdsvis boliglån og consumer loans. Så denne kaken begynner å bli ganske sånn godt delt i fire.

Så det ikke en målsetting for oss at det skal være fire like kakestykker. Det skal også svinge på samme måte som det jeg nevnte her.

Så når det gjelder yields og funding cost, nå har vi jo et betydelig innslag da av kredittkortvolum etter hvert i porteføljen, og det jo unektelig med på å dytte bruttomarginen vår opp. Og det jo veldig hyggelig, og det gjør jo at denne endringen i utlånsmiks i banken holder rentenivået fint oppe også i en periode da hvor enkelte av produktområdene opplever litt høyere konkurranse.

Akkurat nå så det jo boliglån og B2B hvor konkurransen synes å være lite grann hardere og hvor markedet på en måte litt tightere. Det jo det berømte ordtaket om når krybba tom så bites hestene, og det jo sånn det blir.

Og da det så fint at man har flere områder å ta fremover. Når det gjelder innskuddsrentene, så har det vært relativt stabilt over tid.

Vi har jo sett lite grann tegn til kanskje at nivået går noe oppover, men likevel så det relativt stabilt både i Norge og i euroområdet. Avkastning på overskuddslikviditet, den svinger jo lite grann, men den var jo bra også i annet kvartal.

Så det må man regne med at det går litt opp og ned. Og ser vi dette kvartalet mot samme kvartal i fjor, så ser vi jo at det omtrent på linje med det.

Ja, kanskje hvis du har noen kommentar til det før du går over og tar noen slides, Per Kristian?

Nei, det var godt dekket, Robert. Vi glad i marginene våre.

Det driver jo mye av lønnsomheten i tillegg til veksten. Yes.

Jeg skal ta dere gjennom resultatet, og da begynner vi på topp når vi ser denne grafen. Som Robert har vært inne på, så hadde vi et sterkt resultat i Q2 som godt over andre søyler på denne grafen som viser altså 37 kvartaler på rad med positive resultater, og det vi jo stolte av som vi har sagt før, at vi ikke har hatt noen smeller.

Det et kvartal som høyere her, det jo fjerde kvartal i fjor, men da var det lav skattekostnad, så før skatt så dette et rekordresultat. Starter vi med forholdet mellom inntektsveksten og kostnadsveksten, altså vi hadde jo en veldig solid inntektsvekst på 42%, og så kostnader øker jo en del de også, men betydelig mindre enn inntektene, altså de økte 25%.

Og dette da i forhold til samme kvartal i fjor. Så det gir jo en redusert cost/income som synker med 5 prosentpoeng.

Og det jo selvfølgelig et viktig mål for oss å komme stadig nedover på cost/income, for det viser jo skalereringsevnen. Og så det jo samtidig slik at når vi øker veksttakten slik vi gjorde i Q2 og for så vidt også i Q1, så medfører jo det også økte vekstkostnader, så det kommer jo også frem i tallene.

Da kan du gå til neste. Så da går vi da litt inn på detaljer på inntektene våre.

De totale inntektene, de økte jo som sagt 60 millioner, og ser vi på renteinntektene, så økte de 62 millioner fra samme kvartal i fjor. Og det jo resultat av at vi har vokst over 2,2 milliarder i utlån, og vi har jo også totalt sett en økning i utlånsmarginen som et resultat av at vi har større innslag av høymarginprodukter som kredittkort i utlånsporteføljen.

Når det gjelder net other income, så var det en solid økning på den posten. Det var jo 33,5 millioner, og det jo en økning på 14,4 millioner.

Og mye av den økningen drevet av Tyskland. Der har vi noen gode gebyrinntekter, blant annet fra kunder som har uttak fra nettbank som de har anledning til.

Da bruker de produktet litt som lån, og da betaler de en fee for det. Så i fjor så utgjorde disse gebyrinntektene totalt da 7% i forhold til renteinntektene, og Q2 i år så har det økt da til 10%.

Så det en veldig god inntektsstrøm. Når det gjelder rentekostnadene, så holder de seg stabilt i forhold til volum, altså funding-kostnaden var litt ned.

Q2 i fjor var vel rett før rentenivået ble satt opp fra Norges Bank. Vi satte jo ned renten på innskuddsproduktene i Norge i fjor høst, som har bidratt positivt, og så ser vi at rentenivået trekker litt oppover, men vi har ikke hatt behov for å justere renten opp på innskudd i Norge ennå, men vi har gjort det litt i Tyskland i slutten av Q2.

Så det kostnader. Som sagt så økte de til 80,3 millioner, en økning på 16,1 fra i fjor.

Og det som driver det jo en økning i antall ansatte i forhold til i fjor. Vi har blitt ni flere fast ansatte, og det selvfølgelig i stor grad knyttet til satsningen vår i Tyskland.

Men ved utgangen av Q2 så hadde vi bare fire ansatte på kundesenteret som håndterer våre tyske kunder. De håndterer 20% av henvendelsene, og så det en annen som håndterer 80% av henvendelsene, men det AI Magnus hvor vi har da satt opp tale ved hjelp av AI som fungerer tilsynelatende svært bra.

Vi har jo en Trustpilot-score på, det 4,9 eller det 5, Robert, i Tyskland. Og så gjør selvfølgelig de ansatte menneskene også en fantastisk jobb, så Tyskland skalerer jo veldig bra, men det klart at når vi øker veksttakten, så det også økte kostnader knyttet til onboarding og så videre.

Så det tapene da, det viser jo en god utvikling her hvor tapsprosenten 2,6% i kvartalet, og det viser jo god stabilitet bakover. Og så som Robert nevnte innledningsvis, så gjorde vi en oppdatering av modellen som beregner tapsavsetninger i kvartalet, og det ga en release på 11,8 millioner.

Så justert for det, så ville tapsprosenten vært 3,1%, og da tenker man at det var kanskje en litt stor økning, men den økningen, den henger jo sammen med for det første økt andel kredittkort i porteføljen, og vi ser nederst til venstre tapsprosenten per produkt hvor kredittkort har ligget på 10 i de tre foregående kvartalene og 9% i det siste. Så det et resultat av økt innslag kredittkort, og også at porteføljen under oppbygging, fordi alle utlån skal jo ha en tapsavsetning, og første måneden ved innregning av et nytt lån, et nytt kort, så det faktisk den annualiserte tapsavsetningen 21%, fordi vi setter av 1,75% for friske kunder i stage 1 i Tyskland.

Så ser vi også nederst til høyre en veldig sånn god total restanseutvikling. Altså slutten av Q2 jo alltid sånn gunstigere som regel sånn sesongmessig.

Likviditeten til kundene litt bedre enn i andre kvartaler, men vi ser jo sammenlignet med samme kvartal i fjor, så det jo en god bedring. Så det litt oppsummert, får vi også ta med dette med kapitalsituasjonen.

Altså vi hadde jo en god vekst på utlån med 10,2%, gode tapstall også justert for den one-off endringen i tapsmodellen. Og så som kjent, så vi meldte før sommeren, så fikk vi jo et nytt pilar 2-krav fra Finanstilsynet, og det releaset jo 141 millioner i total kapital og 95 millioner i ren kjernekapital, og det da per 30.6.

beregningsgrunnlag. Og det gir jo økt vekstkapasitet og også en veldig god margin til kapitalkravet på ren kjerne på 3,1 prosentpoeng.

Så vi i en situasjon nå hvor vi godt kapitalisert i forhold til å nå det vi har guidet på i år. Og har rom utover det også.

Så det en god situasjon.

Ja, så litt tilbake igjen til strategi og ambisjoner. Først denne som vi har vist i alle år, holdt jeg på å si, som viser bankens utvikling fra å være en ren forbruksbank til å være den banken vi i dag, som jeg litt usikker på merkelappen, om det en fokusert forretningsbank eller hva det for noe, men vi nå i hvert fall inne i de nisjene vi, og vi har de hovedproduktområdene som vi har ønsket oss.

Så det betyr jo også at vi ikke ser for oss noen veldig store nye satsninger. Vi har investert mye i den riggen vi har, så mye dreier seg om skalering, skalering og skalering.

Og det tror jeg vi kommer til å få en veldig god hjelp av det tyske markedet for. Vi ser det en fantastisk utvikling når det gjelder produkt-ROE og produkt-cost/income, hvor cost/income har jo falt fra et skyhøyt nivå til å nærme seg de beste produktene våre.

Og det kommer jo bare til å fortsette ettersom den porteføljen vokser. Og som Per Kristian var inne på, med hjelp av AI Magnus og flere AI-tjenester som kommer etter hvert, så vil jo dette bare bli mer og mer kostnadseffektivt i tiden fremover.

Det vi kanskje kan si når det gjelder nye initiativer, det jo da utover at vi har fokus på å skalere Tyskland, det jo at vi kanskje kan se for oss å utvide med noe flere produkter i Tyskland. Det naturlig å se på innskuddsprodukt i det tyske markedet, og så får vi også vurdere om det andre utlånsprodukter som kommer inn der.

Når det gjelder Finland, så har vi jo allerede kommunisert at vi gjør et lite forsøk nå med en pilot med en partner for SME-området i Finland for å se hvordan det går. Hvis vi blir fornøyd med den testen, så det sannsynlig at vi om ikke veldig lenge gjør en fullansering av bedriftsproduktene våre i det finske markedet.

Og vi har jo også gjennom årene snakket om boliglånene våre, boliglånsproduktene og hvordan vi ser for oss at det hadde vært naturlig å bringe det videre til Finland. Og der ser vi jo at nå har det skjedd veldig mye i Finland, og det rykker stadig nærmere, så det punktet kan jo meget vel komme nå i løpet av de neste 12 månedene.

Så det vel de tingene. Så kanskje å ta noe vi allerede har og bringe det ut i nye geografiske markeder, det vel kanskje det som saken nå.

Noen nye land ser vi ikke for oss akkurat nå, men det kan jo selvfølgelig bli aktuelt senere, men da kommer vi tilbake til det eventuelt. Når det gjelder guidingen, så det jo ikke noe veldig mye nytt her.

Men det i hvert fall vi kan si at nå har vi jo vist at vi på god track når det gjelder den guidingen vi har gitt for 2026. Så de leveransene vi har gjort så langt kan jo i hvert fall bringe tankene i retning av at vi vil ende opp i den bedre delen da av intervallet vi har guidet på.

Det gjelder jo for eksempel på resultat, som vi har guidet 160 til 185, så det ser jo bra ut så måte. Når det gjelder veksten, så har vi jo guidet på 11,5 milliard, og så har vi også brukt begrepet 3 til 3,5 milliard i vekst, og det betyr jo at vi nok ser for oss at intervallet nå ligger i 11,5 til 12 kanskje.

Hvis vi skal faktisk vokse mindre i andre halvår enn i første halvår hvis vi skal lande på 11,5 milliard, og det tror vi ikke veldig sannsynlig. Når det gjelder den der mid-term-guidingen, så det jo også her noe for, og hvis vi tar vekst først, så vil jo det bety at vi også her skulle vokse mindre enn det vi har vokst dette siste halvåret i tiden fremover for å lande mid-term på 18 milliarder.

Så jeg tror vi bare kan si at vi har fjernet mye nedsiderisiko i forhold til den guidingen vi har gitt, og det samme tror vi nok også gjelder når det gjelder resultatguidingen på resultat etter skatt. Når det gjelder lønnsomhet, ja, nå ligger vi i området rundt 15, og vi tror også det da mulig å komme opp mot disse 20 prosentene.

Det ser meget lovende ut der vi nå. Og så tror jeg vi skal komme tilbake med en ny guiding kanskje litt senere i år, altså neste kvartal muligens, hvor vi kanskje tar tilbake og så får med også denne mer langsiktige målsettingen vår, fordi det jo klart når man løfter jo blikket hele tiden.

Nå har vi snakket om 10 milliarder internt, nå har vi passert den, nå snakker vi om 18 milliarder på mellomlang sikt, og vi ser jo nå at det muligheter til å tenke mye større enn det vi har trodd så langt. Så det var det.

Avslutningsvis det viktigste tror vi det som oppsummert i disse tre punktene. Vi har bevist modellen, vi har vekstmotorene, vekstmarkedene, og vi har kapital og gjennomføringskapasitet.

Så vi gleder oss veldig til det som ligger foran oss. Vi gleder oss selvfølgelig over den reisen vi har hatt hit, men vi gleder oss enda mer til den reisen vi skal ha fremover.

Så mye bra har altså skjedd i Q2. Vi passerte 10 milliarder i utlån, vi satte vekstrekord, nærmer oss 1 milliard i kvartalsveksttakt, vi doblet resultatet fra samme kvartal i fjor før skatt, vi fikk på plass avklaring rundt domisil, og vi fikk lettelser i Norge som vi var veldig glad for og som vi mente var veldig riktig, som frigjorde hele 141 millioner i kapital og 95 millioner på CET1.

Så det ser jo veldig bra ut for banken videre. Skal vi se.

Det kommet noen spørsmål i chatten, Per Kristian?

Det det, så jeg leser opp spørsmål for spørsmål. Starter med spørsmål angående kapital og vekst: Hvor stor utlånsvekst kan dagens kapitalbase finansiere samtidig som man opprettholder en komfortabel CET1-buffer, og på hvilket nivå for utlånsporteføljen kan det bli nødvendig å hente ny kapital eller gjennomføre andre kapitaltiltak?

Nei, altså vi kan jo vokse en god del på den kapitalen vi har, men det klart at jeg vet det sitter mange der ute som kan regne, så man skjønner jo at hvis vi skal ha den veksten vi har hatt nå, og vi har signalisert 1 milliard i kvartalet at det kan være nivået, så kan det jo være at vi må vurdere kapitalinnhenting på et eller annet tidspunkt. Men vi har ikke noe konkrete planer for det nå.

Nei.

Ja, vi nevnte jo at den kapitalen vi har nå, det holder ut året med de vekstplanene vi har nå og vel så det, og så går vi jo inn nå i en planleggingsprosess for neste år hvor vi, ja, planlegger vekst og kapitalisering og så videre. Så det situasjonen, og så genererer vi selvfølgelig kapital over resultatet som vi har glede av.

Den tyske kredittkortvirksomheten leverte sitt første lønnsomme kvartal etter bare ett år. Hvor stor kan denne virksomheten bli, og hvilken betydning kan den få for bankens resultat om 3 til 5 år?

Mest sannsynlig så den tyske kredittkortvirksomheten den viktigste bidragsyteren til resultatet vårt i løpet av det neste halvåret. Det en formidabel utvikling som vi har sett, og så det som ligger foran oss kan man jo aldri si sikkert med to streker under, men det en fantastisk utvikling.

Så at banken på en måte kan bli veldig preget positivt av det som skjer i Tyskland, det det ingen tvil om. Og der kan man jo skjele til andre nordiske banker og andre banker i det hele tatt som har satset med kredittkort i Tyskland, og for noen så har jo det blitt stort sett den eneste satsningen de gjør fordi at det nettopp går så bra.

Så det jo sikkert diskusjoner som kommer her og etter hvert, men vi har jo hele tiden messet at vår modell fire ben å stå på og muligheten til å flytte rundt. Og foreløpig så det fortsatt det som modellen, men allikevel at de diskusjonene allerede dukker opp viser jo bare hva vi tror Tyskland kan bety fremover.

Så nytt spørsmål: Inntektene vokste 42%, mens kostnadene økte 25%. Og så det et spørsmål til cost/income-nivået, hvilket nivå på kostnadsgrad mener dere realistisk når banken blir større?

Og det som ambisjonene våre sånn mid-term, og kanskje litt før det også, det jo 30%, og etter det, under 30%. Og det jo basert på slik virksomheten nå, at den vokser videre og med forventet inflasjon også på kostnader og forventet økning i antall ansatte for å håndtere økt utlånsvolum.

Og vi ser jo også hen til, når vi tester det nivået om det virker rimelig, så ser vi også hen til våre konkurrenter som litt større enn oss. Så det mål å komme under 30%.

Nytt spørsmål: Kan dere si noe om risikoen i porteføljen utover tapet på 2,6%, og hvor store de største engasjementene blant annet?

Hva tenker man, sikkert på B2B kanskje?

Ja, jeg kan jo kommentere det litt. Altså vi tilbyr opp til 20 millioner, og vi har i gruppen 10 til 20 millioner størst på de engasjementene i sum drøyt 300 millioner.

Og på boliglån så har vi jo maks 10 millioner. Og snittlånet der jo 1,5 million ish.

Vi har en del 2. pri også.

Det ganske likt snittlån på B2B og bolig faktisk. De ligger rundt 1,5 på begge.

Når det gjelder risikoen generelt, så ser man jo i tallene at boliglån representerer en veldig stabil og lav risiko. Altså det utvikler seg veldig veldig jevnt.

Og når det gjelder Tyskland, så vi har jo tidligere også snakket om at vi gjorde en del endringer i modellen vår i fjor høst, hvor kundene initielt ikke får full kredittlimit som de kvalifiserer til, men ved å oppføre seg bra og betale fakturaene når de skal betales, så vil de gradvis få økt limit. Og det innebærer jo det at vi får en gradvis bedring i sammensetningen av den porteføljen.

Og vi ser jo nivåene på de ulike generasjonene hvordan de utvikler seg i forhold til risiko. Og det virker som de tiltakene vi har gjort virker veldig bra.

Så nå det en god og stabil utvikling i risikonivået der.

Vi kan til og med si at når det gjelder restansetall og roll rates, så Tyskland allerede det beste kredittkortmarkedet vi har, bedre enn både Norge og Finland.

Ja. Så Herman Sal spør om dette kostnadsnivået, det det vi skal forvente fremover, eller vil vekst drive kostnader?

Også spør han om 3% tapsnivå vi forventer fremover med den miksen av vekst vi forventer. Og så det skalerbarheten på de ulike segmentene i forhold til hverandre.

Skal jeg bare kommentere det med kostnadsnivå? Altså de nærmeste kvartalene så det klart at, ikke sant, jeg kommenterte jo det at økt veksttakt drev en økning i kostnader, og så det jo den veksttakten vi har ligget på i Q2 som vi forventer fremover.

Så vi forventer jo ikke store endringer der. Men det som ligger i våre prognoser at det vil øke litt, men veldig moderat da.

Og det mer sånn at litt økte personalkostnader. Altså bare det var årlig lønnsøkning i Q2 som ga halv effekt av, og så gir det full effekt i Q3 og andre forhold.

Og så har vi fått et par nyansatte etter kvartalsslutt og så videre. Så moderat økning.

Så på tapsnivå på 3% så jo det i området der vi forventer. Altså kredittkort har jo front-loading av tapsavsetninger på nye kunder, som jeg nevnte.

Og den effekten avtar jo gradvis. Men samtidig så blir jo også kredittkort, som har høyere risiko enn for eksempel boliglån, en større andel.

Så disse tingene går mot hverandre i forhold til justert run-rate i Q2, så vi forventer rundt 3% totalt. Og så var det siste spørsmålet, det var jo skalerbarhet på de ulike segmentene.

Og der vel det et enkelt svar, Robert?

Ja, det må man si. Det jo stor skalerbarhet, og spesielt kredittkort virker å være veldig skalerbart.

Bare sånn som dette med at vi fire personer på det tyske teamet, og vi har nå passert godt og vel 43 000 kunder. Det jo i antall kunder det jo allerede det største produktet vi har.

Så men allikevel et så lite team, så jeg tror det ser veldig lovende ut. Og vi har jo sett andre som har fått til kredittkort, de har jo veldig bra skala.

Så det vel det området det størst skalamuligheter. Når det gjelder boliglån og B2B, så jo ikke skala der i samme grad oppnåelig.

Men de der det jo avkastningen på den kapitalen vi bruker jo veldig god på de produktene. Så det en litt sånn annen kategori produkter.

Men det klart at nå med hvor vi jobber så mye med ulike typer for AI-støttede løsninger, så ser vi jo for eksempel på B2B, så har vi jo gjort noen kvantesprang det siste halvåret når det gjelder effektiviteten i håndtering av henvendelser og spesielt søknader. Dette tror vi like mulig å få til når det gjelder boliglån, og vi godt i gang med et arbeid der og.

Så ja, det ser veldig lovende ut når det gjelder skalering totalt sett for banken fremover.

Ja. Så det et spørsmål knyttet til noe vi har sagt litt om internt her i det siste, og det fra Kjetil Johansen.

Han sier: «Veldig spennende planer og godt jobbet. Har dere vurdert å avholde en Capital Markets Day?»

Det har vi snakket om, og uten at vi har en konklusjon å komme med her nå, så syns vi det har noen interessante sider ved seg, så det vil vi komme tilbake til.

Der jo god kommentar på at vi, ja, vi kommer mer inn på detaljer på vekst, risiko og hva som skal bidra for å oppnå ambisjonen videre. Så det et spørsmål her: Hvor ligger rentekost på AT1 bonds?

Altså i regnskapet så blir jo det ført direkte mot EK, ikke over resultatet. Og så det spørsmål her: Med sterk kapitaldekning og frigjort kapital etter SREP-beslutningen, hvordan tenker styret rundt utbyttekapasitet når banken nærmer seg den lønnsomheten dere guider for i 2026?

Nei, vi har vel egentlig bare en ting å si rundt utbytte og utbyttekapasitet. Og det som utbyttepolicyen som også har vært kommunisert tidligere, det styrevedtatt at den kapital som vi ikke trenger for vekst, den kan deles ut til aksjonærene som utbytte.

Det vel det som står der og ikke noe annet. Så det ikke noe endring i det per nå.

Da var det ikke flere spørsmål. Takk for alle spørsmål.

Ja, og takk for at dere har brukt tid med oss. Så håper jeg vi sees igjen etter at vi ferdige med tredje kvartal.

Takk skal dere ha, og ha en god dag.